"Un efficace policy mix non va ridotto al fatto che la politica fiscale dovrebbe allinearsi a una politica monetaria restrittiva. Nel caso di un'inflazione innescata da vincoli di offerta (come accaduto nell'Ea), si tratta di attuare una selettiva politica fiscale che accresca la disponibilità di quei fattori produttivi e di quei prodotti intermedi che provocano carenze nell'offerta di beni finali. In uno scenario del genere, una politica monetaria moderatamente restrittiva ha il compito di evitare eccessivi incrementi nella domanda aggregata durante il positivo e ben più sostanziale contro-shock dal lato dell'offerta. Come abbiamo sottolineato da tempo in più articoli su questo giornale, lo strumento da privilegiare per la realizzazione di tale sostegno selettivo dell'offerta è una capacità fiscale centrale per la produzione di specifiche tipologie di beni pubblici europei (Bpe). In un intervento a New York dell'aprile scorso e in più recenti interviste a quotidiani, anche Christine Lagarde ha riconosciuto che l'Ea abbasserebbe i rischi di cadere in recessione e di convivere con persistenti tassi eccessivi di inflazione se la politica monetaria venisse affiancata da una politica fiscale centrale capace di sostenere l'offerta aggregata della Ue. Nella sua recente lecture al Nber, Mario Draghi ha lanciato un messaggio analogo che include anche la produzione di Bpe." Sentivamo la mancanza di Buti e Messori e dei loro Beni Pubblici Europei. Devono essere Leuropei col debito Leuropeo (quale?) altrimenti non si possono fare. Passano una mano di vernice ma il problema è sempre lo stesso: Leuropa non funziona? Allora ci vuole più Leuropa
Mi limito ad esprimere qualche dubbio su questa (sospetta) campagna stampa. A stagione ancora in corso e con le settimane più importanti ancora davanti. Ne riparleremo con i dati completi ad ottobre. Ma mi sembrano gli stessi che 20 giorni fa parlavano di 47 gradi a mezzogiorno in un punto sperduto della campagna sulla Murgia o alle falde del Gennargentu. Bah...
Intervista molto interessante. Fa tornare in mente quei mesi bui, sotto tutti gli aspetti
Panetta mette le mani avanti per non cadere. Cambia completamente l'approccio di politica monetaria per i prossimi mesi. Questo discorso è una svolta colpevolmente trascurata da tutti i giornaloni. Ma domani su La Verità lo analizzerò in dettaglio, con qualche ulteriore sorpresa...
European Central Bank
Getting disinflation right
The European Central Bank (ECB) is the central bank of the European Union countries which have adopted the euro. Our main task is to maintain price stability in the euro area and so preserve the purchasing power of the single currency.