Банковская система США так и не избавилась от рисков?
По итогам прошедшего совещания 30-31 января ФРС США выбросила из своего комментария фразу «Банковская система США надежна и устойчива». Уже в январе региональные банки, в том числе и те, что получили активы падших в марте 2023, привлекли к себе внимание инвесторов, заставив говорить о «новом» кризисе или тлеющем старом. Хоть и повод для падения акций банков сейчас другой и связан с рынком коммерческой недвижимости США (которая после пандемии переживает серьезные изменения), сути это не меняет. Региональные и мелкие банки США сегодня в сложной ситуации, в то время как проблемы рынка коммерческой недвижимости США распространились и на европейские, и на азиатские банки, имеющие также экспозицию на этот актив.
В марте 2023 года Silicon Valley Bank, имевший активы на сумму $212 млрд, обанкротился с впечатляющей скоростью, что сделало его крупнейшей кредитной организацией, потерпевшей крах со времен кризиса 2008. Банк имел нехеджированную позицию на казначейские облигации, стоимость которых падала по мере повышения ФРС ставки. Стоимость активов падала и банк стал неплатежеспособным. После краха SVB минфин, ФРС и Федеральная корпорация по страхованию вкладов (FDIC) разработали пакет мер поддержки финансовых учреждений, направленных на предотвращение потерь среди незастрахованных вкладчиков, и на ослабление нагрузки на банковские балансы, вызванной быстрым повышением процентных ставок.
Но уже в 2024 решение NY Community Bancorp, которому в 2023 достались активы SVB, сократить дивиденды для создания дополнительных резервов, привело к падению акций банка более чем на 47%. Акции токийского Aozora Bank упали на 20% после предупреждения об убытках, связанных с инвестициями в коммерческую недвижимость США. Deutsche Bank увеличил в 4 раза резервы на покрытие убытков по недвижимости в США. С начала года индекс региональных банков США упал более чем на 10% (New York Community Bancorp Inc: -47.2%, Columbia Banking System Inc: -28.5%, BankUnited Inc: -20%, Valley National Bancorp: -18.2%, Independent Bank Corp: -16.9%).
Со своей стороны ФРС дала понять, что разработанная ей программа экстренной помощи банкам (BTFP) не будет продлена после 11 марта. По данным ФРС объем занятых банками средств по состоянию на 31 января достиг $165,2 млрд, в то время как размер денежных остатков мелких банков снизился до $440 млрд. Т.е. без учета обязательств по BTFP он должен быть где-то на уровне $278 млрд, или менее 8% от всего объема денежных средств по системе. Это является минимумом с 2015 года. Вопрос в том, есть ли сейчас у ФРС универсальное решение, которое опять позволит замести проблему под ковер, или, возможно, ФРС все же готова пойти на сокращение объемов QT с тем чтобы ослабить скорость сокращения избыточной ликвидности в банковской системе, которую уже избыточной уже назвать сложно.
По итогам прошедшего совещания 30-31 января ФРС США выбросила из своего комментария фразу «Банковская система США надежна и устойчива». Уже в январе региональные банки, в том числе и те, что получили активы падших в марте 2023, привлекли к себе внимание инвесторов, заставив говорить о «новом» кризисе или тлеющем старом. Хоть и повод для падения акций банков сейчас другой и связан с рынком коммерческой недвижимости США (которая после пандемии переживает серьезные изменения), сути это не меняет. Региональные и мелкие банки США сегодня в сложной ситуации, в то время как проблемы рынка коммерческой недвижимости США распространились и на европейские, и на азиатские банки, имеющие также экспозицию на этот актив.
В марте 2023 года Silicon Valley Bank, имевший активы на сумму $212 млрд, обанкротился с впечатляющей скоростью, что сделало его крупнейшей кредитной организацией, потерпевшей крах со времен кризиса 2008. Банк имел нехеджированную позицию на казначейские облигации, стоимость которых падала по мере повышения ФРС ставки. Стоимость активов падала и банк стал неплатежеспособным. После краха SVB минфин, ФРС и Федеральная корпорация по страхованию вкладов (FDIC) разработали пакет мер поддержки финансовых учреждений, направленных на предотвращение потерь среди незастрахованных вкладчиков, и на ослабление нагрузки на банковские балансы, вызванной быстрым повышением процентных ставок.
Но уже в 2024 решение NY Community Bancorp, которому в 2023 достались активы SVB, сократить дивиденды для создания дополнительных резервов, привело к падению акций банка более чем на 47%. Акции токийского Aozora Bank упали на 20% после предупреждения об убытках, связанных с инвестициями в коммерческую недвижимость США. Deutsche Bank увеличил в 4 раза резервы на покрытие убытков по недвижимости в США. С начала года индекс региональных банков США упал более чем на 10% (New York Community Bancorp Inc: -47.2%, Columbia Banking System Inc: -28.5%, BankUnited Inc: -20%, Valley National Bancorp: -18.2%, Independent Bank Corp: -16.9%).
Со своей стороны ФРС дала понять, что разработанная ей программа экстренной помощи банкам (BTFP) не будет продлена после 11 марта. По данным ФРС объем занятых банками средств по состоянию на 31 января достиг $165,2 млрд, в то время как размер денежных остатков мелких банков снизился до $440 млрд. Т.е. без учета обязательств по BTFP он должен быть где-то на уровне $278 млрд, или менее 8% от всего объема денежных средств по системе. Это является минимумом с 2015 года. Вопрос в том, есть ли сейчас у ФРС универсальное решение, которое опять позволит замести проблему под ковер, или, возможно, ФРС все же готова пойти на сокращение объемов QT с тем чтобы ослабить скорость сокращения избыточной ликвидности в банковской системе, которую уже избыточной уже назвать сложно.
🇺🇸Сильные результаты аукциона по размещению 3Y UST
Казначейство США, в соответствии со своим графиком заимствований на ближайшие месяцы, разместило вчера 3Y купонные облигации на $54 млрд, что превышает объем предложения в декабре уже на $4 млрд (за последние 6 месяцев предложение выросло на $10 млрд).
Тем не менее, результаты аукциона выглядят сильно:
- Direct Accepted: 18,3% - выше по сравнению с результатами января,
- Indirect Accepted: 66,0% - максимальный уровень с августа,
- Доля первичных дилеров снизилась до 15,7% - минимум нагрузки с августа,
- Превышение спроса над предложением: 2,58 (2,67 в январе и 2,42 в
декабре при меньшем объеме предложения),
- Самая высокая доходность из поданных заявок: 4,169% (4,490% в декабре).
Однако, самое интересное - в статистике доходности на вторичном рынке до и после аукционов: история показывает, что рынок поднимает доходность перед размещением, ожидая большей премии от эмитента, а после доходность снижается (указано в последних трех колонках в таблице ниже).
Сегодня же Казначейство проведет аукцион по размещению 10Y облигаций на сумму $42 млрд, что сразу на $5 млрд больше объема, предложенного в январе. С четверга к понедельнику доходность облигаций взлетела почти на 40 бп, что происходит крайне редко и обычно связано с серьезными изменениями в экономике (кризисные явления) или нестандартными действиями монетарных властей. Вчера доходность облигаций упала с 4.17 до 4.09%. Посмотрим, чего добивается рынок…
Казначейство США, в соответствии со своим графиком заимствований на ближайшие месяцы, разместило вчера 3Y купонные облигации на $54 млрд, что превышает объем предложения в декабре уже на $4 млрд (за последние 6 месяцев предложение выросло на $10 млрд).
Тем не менее, результаты аукциона выглядят сильно:
- Direct Accepted: 18,3% - выше по сравнению с результатами января,
- Indirect Accepted: 66,0% - максимальный уровень с августа,
- Доля первичных дилеров снизилась до 15,7% - минимум нагрузки с августа,
- Превышение спроса над предложением: 2,58 (2,67 в январе и 2,42 в
декабре при меньшем объеме предложения),
- Самая высокая доходность из поданных заявок: 4,169% (4,490% в декабре).
Однако, самое интересное - в статистике доходности на вторичном рынке до и после аукционов: история показывает, что рынок поднимает доходность перед размещением, ожидая большей премии от эмитента, а после доходность снижается (указано в последних трех колонках в таблице ниже).
Сегодня же Казначейство проведет аукцион по размещению 10Y облигаций на сумму $42 млрд, что сразу на $5 млрд больше объема, предложенного в январе. С четверга к понедельнику доходность облигаций взлетела почти на 40 бп, что происходит крайне редко и обычно связано с серьезными изменениями в экономике (кризисные явления) или нестандартными действиями монетарных властей. Вчера доходность облигаций упала с 4.17 до 4.09%. Посмотрим, чего добивается рынок…
🇺🇸Аукцион по размещению 10Y UST на $42 млрд прошел успешно
Вчера Казначейство США провело один из наиболее показательных для понимания настроения инвесторов аукцион, предложив 10Y облигации на $42 млрд против $37 млрд на аукционе в январе. Результаты были важны еще и потому, что после публикации сильной статистики по рынку труда в конце прошедшей недели доходность облигаций взлетела до 4,17% по сравнению с 3,83% буквально двумя днями ранее.
Эмитент разместил бумаги по более низкой, чем ожидалось, доходности, успокоив нервы инвесторам и дав понимание того, что ожидания снижения ФРС ставки вскоре на рынке по-прежнему присутствуют:
- доходность 4,093% по сравнению с 4,105% на премаркете (“when issued”),
- доля иностранных инвесторов (Indirect) 71% - максимум с 08/2023,
- доля первичных дилеров снизилась до 13% - минимум нагрузки с 08/2023,
- Превышение спроса над предложением: 2,56 (2,56 в 01/2024 и максимум с 08/2023)
Прошедший накануне аукцион по 3Y облигациям на $54 млрд также показал более низкую доходность и возросшую долю участия инвесторов с меньшей нагрузкой на первичных дилеров.
Вчера Казначейство США провело один из наиболее показательных для понимания настроения инвесторов аукцион, предложив 10Y облигации на $42 млрд против $37 млрд на аукционе в январе. Результаты были важны еще и потому, что после публикации сильной статистики по рынку труда в конце прошедшей недели доходность облигаций взлетела до 4,17% по сравнению с 3,83% буквально двумя днями ранее.
Эмитент разместил бумаги по более низкой, чем ожидалось, доходности, успокоив нервы инвесторам и дав понимание того, что ожидания снижения ФРС ставки вскоре на рынке по-прежнему присутствуют:
- доходность 4,093% по сравнению с 4,105% на премаркете (“when issued”),
- доля иностранных инвесторов (Indirect) 71% - максимум с 08/2023,
- доля первичных дилеров снизилась до 13% - минимум нагрузки с 08/2023,
- Превышение спроса над предложением: 2,56 (2,56 в 01/2024 и максимум с 08/2023)
Прошедший накануне аукцион по 3Y облигациям на $54 млрд также показал более низкую доходность и возросшую долю участия инвесторов с меньшей нагрузкой на первичных дилеров.
Неплохие итоги аукциона по 30Y UST на $25 млрд
Еще один знаковый аукцион на неделе – Казначейство разместило 30Y облигации на $25 млрд, увеличив объем предложения на $4 млрд по сравнению с аукционом январе.
- Bid/Cover Ratio: 2,4 против 2,37 в январе
- доходность: 4,36%
- доля иностранных инвесторов (Indirect): 70,7% - максимум с 06/2023,
- доля первичных дилеров: 14,8%
Еще один знаковый аукцион на неделе – Казначейство разместило 30Y облигации на $25 млрд, увеличив объем предложения на $4 млрд по сравнению с аукционом январе.
- Bid/Cover Ratio: 2,4 против 2,37 в январе
- доходность: 4,36%
- доля иностранных инвесторов (Indirect): 70,7% - максимум с 06/2023,
- доля первичных дилеров: 14,8%
Розничные продажи в США упали в январе на 0,8% м/м, а в годовом выражении темпы роста замедлились до 0,65% г/г по сравнению с 5,31% в декабре.
С одной стороны ситуация вполне объяснима: рост спроса потребителей перед праздниками в конце осени 2023 и перед Рождеством поддерживали рост в предудущие месяца, тогда как январь стал периодом для сокращения расходов. Понятно, что один месяц не говорит о тенденции, поэтому конечно же надо дождаться данных за февраль и, возможно, март. Но график индекса против периодов рецессии в экономике сама по себе хороша:
С одной стороны ситуация вполне объяснима: рост спроса потребителей перед праздниками в конце осени 2023 и перед Рождеством поддерживали рост в предудущие месяца, тогда как январь стал периодом для сокращения расходов. Понятно, что один месяц не говорит о тенденции, поэтому конечно же надо дождаться данных за февраль и, возможно, март. Но график индекса против периодов рецессии в экономике сама по себе хороша:
KICKING THE CAN DOWN THE STREET
Объем активов на балансе ФРС сократился по итогам прошедшей недели сразу на $52 млрд после двухнедельной паузы. Нечто похожее произошло и в январе, когда по итогам двух недель объем активов (их стоимость) на балансе росла, но погашения не было и в самом конце января баланс резко сократился на $47 млрд.
Мы уже отражали свои сомнения в отношении политики ФРС – она стала более «рваной»: во-первых, нет прежней «плавности» подхода и если сокращение баланса продолжается, то уже не распределенно в течение месяца. А во-вторых, по объемам оно уже отстает от заявленной когда-то цели в $95 млрд в месяц (в декабре и январе баланс сократился на $82-83 млрд). Возможно, это все-таки как-то связано с динамикой в секторе региональных и мелких банков США, объем денежной позиции которых продолжал снижаться. Плавно, но устойчиво. Сейчас же можно отметить тот факт, что по итогам прошедшей недели объем задолженности банков по программе ФРС экстренной помощи сократился достаточно резко – сразу на $541 млн до $164.2 млрд. Не обладая пока свежими данными по денежным остаткам крупных и мелких банков, все же приходится ожидать, что позиция мелких и региональных банков продолжит(ает) снижаться. Как в «Алиса в стране чудес»: «куда смотрит правительство!?». Но ФРС пока продолжает придерживаться намеченного курса, удерживая ставку высоко, заявляя об отсутствии желания смягчать политику (понятно почему - динамика цен в секторе услуг только ускорилась) и придерживаясь (даже условно) целей программы QT, очевидно, имея скрытыми в рукаве инструменты поддержания банковской системы на плаву.
Продолжая «пинать банку дальше», ФРС оставляет рынки один на один со сценарием 2023. Все понимают, что происходит и куда все идет, но покер-фейс заставляет всех делать все наоборот: фондовые рынки растут на локальных историях (NVDA, big-tech), а ставки подвержены спекуляциям.
Объем активов на балансе ФРС сократился по итогам прошедшей недели сразу на $52 млрд после двухнедельной паузы. Нечто похожее произошло и в январе, когда по итогам двух недель объем активов (их стоимость) на балансе росла, но погашения не было и в самом конце января баланс резко сократился на $47 млрд.
Мы уже отражали свои сомнения в отношении политики ФРС – она стала более «рваной»: во-первых, нет прежней «плавности» подхода и если сокращение баланса продолжается, то уже не распределенно в течение месяца. А во-вторых, по объемам оно уже отстает от заявленной когда-то цели в $95 млрд в месяц (в декабре и январе баланс сократился на $82-83 млрд). Возможно, это все-таки как-то связано с динамикой в секторе региональных и мелких банков США, объем денежной позиции которых продолжал снижаться. Плавно, но устойчиво. Сейчас же можно отметить тот факт, что по итогам прошедшей недели объем задолженности банков по программе ФРС экстренной помощи сократился достаточно резко – сразу на $541 млн до $164.2 млрд. Не обладая пока свежими данными по денежным остаткам крупных и мелких банков, все же приходится ожидать, что позиция мелких и региональных банков продолжит(ает) снижаться. Как в «Алиса в стране чудес»: «куда смотрит правительство!?». Но ФРС пока продолжает придерживаться намеченного курса, удерживая ставку высоко, заявляя об отсутствии желания смягчать политику (понятно почему - динамика цен в секторе услуг только ускорилась) и придерживаясь (даже условно) целей программы QT, очевидно, имея скрытыми в рукаве инструменты поддержания банковской системы на плаву.
Продолжая «пинать банку дальше», ФРС оставляет рынки один на один со сценарием 2023. Все понимают, что происходит и куда все идет, но покер-фейс заставляет всех делать все наоборот: фондовые рынки растут на локальных историях (NVDA, big-tech), а ставки подвержены спекуляциям.
Я готов пересмотреть свои прогнозы как по 2Y так и по 10Y облигациям на 2024 год: ставка ФРС будет снижаться, но скорее всего, только во второй половине года и, скорее всего, осторожно. А если так, то доходность 2Y снизится с 4.75% сейчас до 4.25% или, может, до 4.0%. Это не даст большой отдачи по 2-3Y инструментам: умножьте дюрацию на изменение ставки. Доходность длинных инструментов, таких как 10Y и 30Y, еще в большем риске: неопределенность, нелогичность выводов и всякие там интеллекты и роботы будут заставлять ее колебаться в широком диапазоне. В лучшем случае это означает, что к концу года кривая приобретет плоскую форму. Нормальную форму она будет приобретать уже, видимо, в 2025.
Если по итогам ноября-января я считал, что длинные ставки стабилизировались в рамках 3.80-4.20%, что уже достаточно широко для такого короткого периода времени, то теперь приходится расширять верхний предел границы, видимо, до 4.5%. Волатильность длинных ставок – это риск как для среднесрочного, так и для долгосрочного (в особенности, краткосрочного) позиционирования.
Следующий момент: ФРС вместе с Казначейством приложат все силы для того, чтобы тихо и без огласки перед выборами в ноябре, купировать проблемы мелких банков, не допустив системного кризиса. Ставка SOFR межбанковского рынка будет оставаться стабильно ниже EFFR (ну или почти). Для инвестора, обладающего информацией из общедоступных источников, это будет видимость стабильности, но внутри монетарные власти будут проделывать серьезную работу по недопущению бегства средств из мелких банков и системного кризиса.
Политика и экономика сошлись в едином порыве. И, видимо, только выборы в ноябре и ответ на вопрос, кто будет новый глава ФРС с 2025, дадут более четкое направление рынкам. Это значит, что, как в 2023, инвесторам не удастся избавиться от лицезрения нелогичных движений рынка и успокоительных под рукой.
Возможно, я сгущаю краски, но так видится сегодня. Парадоксально, но зачастую мрачные или оптимистичные прогнозы ускоряют события, запуская некие механизмы, которые не доводят ситуации до крайней степени экзальтации. Возможно, так будет и сейчас и что-то пойдет не так или наоборот, запустит события. Поэтому примите эти слова с точки февраля и, возможно, что в мае все будет складываться уже по-другому.
Если по итогам ноября-января я считал, что длинные ставки стабилизировались в рамках 3.80-4.20%, что уже достаточно широко для такого короткого периода времени, то теперь приходится расширять верхний предел границы, видимо, до 4.5%. Волатильность длинных ставок – это риск как для среднесрочного, так и для долгосрочного (в особенности, краткосрочного) позиционирования.
Следующий момент: ФРС вместе с Казначейством приложат все силы для того, чтобы тихо и без огласки перед выборами в ноябре, купировать проблемы мелких банков, не допустив системного кризиса. Ставка SOFR межбанковского рынка будет оставаться стабильно ниже EFFR (ну или почти). Для инвестора, обладающего информацией из общедоступных источников, это будет видимость стабильности, но внутри монетарные власти будут проделывать серьезную работу по недопущению бегства средств из мелких банков и системного кризиса.
Политика и экономика сошлись в едином порыве. И, видимо, только выборы в ноябре и ответ на вопрос, кто будет новый глава ФРС с 2025, дадут более четкое направление рынкам. Это значит, что, как в 2023, инвесторам не удастся избавиться от лицезрения нелогичных движений рынка и успокоительных под рукой.
Возможно, я сгущаю краски, но так видится сегодня. Парадоксально, но зачастую мрачные или оптимистичные прогнозы ускоряют события, запуская некие механизмы, которые не доводят ситуации до крайней степени экзальтации. Возможно, так будет и сейчас и что-то пойдет не так или наоборот, запустит события. Поэтому примите эти слова с точки февраля и, возможно, что в мае все будет складываться уже по-другому.
Невыразительные результаты аукционов в США перед отчетом по ВВП
В соответствии с планом, Казначейство США продолжает увеличивать объем предложения на первичном рынке: подняв объем по 2Y облигациям с $60 в январе до $63, эмитент получил снижение спроса (Bid to Cover Ratio 2.49 vs 2.57). При этом доля участия первичных дилеров почти не изменилась (14,7%). Объем предложения 5Y также возрос на $3 млрд (до $64 млрд), но спрос превысил предложение уже в 2,41 раза по сравнению с 2,31 в январе, а доля дилеров упала до 16,8% против 20,4 месяцем ранее. Аукцион по размещению 7Y облигаций на $42 млрд (+$1 млрд) показал рост доли участия дилеров (15,6% против 13,9 в январе) и почти незначительное увеличение спроса (2,58 против 2,57).
Тем не менее, сегодня на премаркете доходность облигаций ниже на 2 б.п. Сегодня будет дана вторая предварительная оценка роста экономики США в 4К23 и пока ожидается, что она выйдет вровень с первой – 3,3%. А может быть чуть хуже и поэтому у инвесторов все же присутствует интерес к покупке именно более длинных облигаций? Рынок остается крайне нестабильным в своих ожиданиях, так, зачастую, и нелогичным в своих действиях…
В соответствии с планом, Казначейство США продолжает увеличивать объем предложения на первичном рынке: подняв объем по 2Y облигациям с $60 в январе до $63, эмитент получил снижение спроса (Bid to Cover Ratio 2.49 vs 2.57). При этом доля участия первичных дилеров почти не изменилась (14,7%). Объем предложения 5Y также возрос на $3 млрд (до $64 млрд), но спрос превысил предложение уже в 2,41 раза по сравнению с 2,31 в январе, а доля дилеров упала до 16,8% против 20,4 месяцем ранее. Аукцион по размещению 7Y облигаций на $42 млрд (+$1 млрд) показал рост доли участия дилеров (15,6% против 13,9 в январе) и почти незначительное увеличение спроса (2,58 против 2,57).
Тем не менее, сегодня на премаркете доходность облигаций ниже на 2 б.п. Сегодня будет дана вторая предварительная оценка роста экономики США в 4К23 и пока ожидается, что она выйдет вровень с первой – 3,3%. А может быть чуть хуже и поэтому у инвесторов все же присутствует интерес к покупке именно более длинных облигаций? Рынок остается крайне нестабильным в своих ожиданиях, так, зачастую, и нелогичным в своих действиях…
ФРС сворачивает программу количественного ужесточения (QT)?
По итогам февраля объем активов на балансе ФРС сократился на $62,3 млрд, что стало минимальным значением с июня 2023, когда баланс сократился на $44,9 млрд при плане в $95 млрд в месяц. В декабре и январе ФРС также недовыполняла план, сокращая объем активов на $83,4 и $82,6 млрд, соответственно.
Мягкие операции ФРС и Казначейства, размер остатков на счетах которого снизился по итогам февраля на $97,8 млрд, очевидно позволили стабилизировать ситуацию в банковской системе: ставка SOFR межбанковского рынка оставалась в течение месяца на уровне 5,30-5,32%, ниже ставки фед-фондов, а объем операций обратного РЕПО банков с ФРС стабилизировался в среднем около $540 млрд после последовательного снижения в течение всего 2023.
Таким образом, можно сказать, что ФРС де факто смягчила условия программы количественного ужесточения (QT). На долго ли, если заявлений в этом отношении не было? Значит действительно что-то происходит(ло), что потребовало такой “мягкой” корректировки в действиях ЦБ?
По итогам февраля объем активов на балансе ФРС сократился на $62,3 млрд, что стало минимальным значением с июня 2023, когда баланс сократился на $44,9 млрд при плане в $95 млрд в месяц. В декабре и январе ФРС также недовыполняла план, сокращая объем активов на $83,4 и $82,6 млрд, соответственно.
Мягкие операции ФРС и Казначейства, размер остатков на счетах которого снизился по итогам февраля на $97,8 млрд, очевидно позволили стабилизировать ситуацию в банковской системе: ставка SOFR межбанковского рынка оставалась в течение месяца на уровне 5,30-5,32%, ниже ставки фед-фондов, а объем операций обратного РЕПО банков с ФРС стабилизировался в среднем около $540 млрд после последовательного снижения в течение всего 2023.
Таким образом, можно сказать, что ФРС де факто смягчила условия программы количественного ужесточения (QT). На долго ли, если заявлений в этом отношении не было? Значит действительно что-то происходит(ло), что потребовало такой “мягкой” корректировки в действиях ЦБ?
👍1
Global Market Trends pinned «Я готов пересмотреть свои прогнозы как по 2Y так и по 10Y облигациям на 2024 год: ставка ФРС будет снижаться, но скорее всего, только во второй половине года и, скорее всего, осторожно. А если так, то доходность 2Y снизится с 4.75% сейчас до 4.25% или, может…»
Так что, Bitcoin - все-таки часть финансовой вселенной?
После того, как с 10 января текущего года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) США одобрила запуск первых ETF, инвестирующих напрямую в биткойн, цена криптовалюты выросла на 36%, а объем под управлением данных фондов взлетел на миллиарды долларов.
Тогда SEC заявила, что санкционирует создание спотовых биткоин-ETF, но «не одобряет» биткоин. Ранее, в конце 2021 Комиссия разрешила запуск ETF, инвестирующего во фьючерсы на биткойн, но спот-фонды не разрешала, ссылаясь на невозможность адекватного надзора в целях предотвращения махинаций и манипулирования: по словам главы SEC Гэри Генслера, инвесторы должны соблюдать осторожность в отношении множества рисков, связанных с биткоин и инструментами, стоимость которых привязана к криптовалюте.
Разрешения на спот биткоин-ETF были даны фондам Grayscale Bitcoin Trust, Bitwise Bitcoin ETF, Hashdex Bitcoin ETF, iShares Bitcoin Trust Blackrock, Valkyrie Bitcoin Fund, ARK 21Shares Bitcoin ETF, Invesco Galaxy Bitcoin ETF, VanEck Bitcoin Trust, WisdomTree Bitcoin Fund, Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund и Franklin Bitcoin ETF.
На прошедшей недели цена Bitcoin достигла $63 780, отступив до $62 589.24, но все равно, прибавила почти 23% по итогам недели. При этом объем инвестиций, например, в Blackrock ETF iShares Bitcoin Trust всего за несколько недель (с 10 января по 1 марта) взлетел до $10,3 млрд.
После того, как с 10 января текущего года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) США одобрила запуск первых ETF, инвестирующих напрямую в биткойн, цена криптовалюты выросла на 36%, а объем под управлением данных фондов взлетел на миллиарды долларов.
Тогда SEC заявила, что санкционирует создание спотовых биткоин-ETF, но «не одобряет» биткоин. Ранее, в конце 2021 Комиссия разрешила запуск ETF, инвестирующего во фьючерсы на биткойн, но спот-фонды не разрешала, ссылаясь на невозможность адекватного надзора в целях предотвращения махинаций и манипулирования: по словам главы SEC Гэри Генслера, инвесторы должны соблюдать осторожность в отношении множества рисков, связанных с биткоин и инструментами, стоимость которых привязана к криптовалюте.
Разрешения на спот биткоин-ETF были даны фондам Grayscale Bitcoin Trust, Bitwise Bitcoin ETF, Hashdex Bitcoin ETF, iShares Bitcoin Trust Blackrock, Valkyrie Bitcoin Fund, ARK 21Shares Bitcoin ETF, Invesco Galaxy Bitcoin ETF, VanEck Bitcoin Trust, WisdomTree Bitcoin Fund, Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund и Franklin Bitcoin ETF.
На прошедшей недели цена Bitcoin достигла $63 780, отступив до $62 589.24, но все равно, прибавила почти 23% по итогам недели. При этом объем инвестиций, например, в Blackrock ETF iShares Bitcoin Trust всего за несколько недель (с 10 января по 1 марта) взлетел до $10,3 млрд.
Бывший глава Казначейства приходит на помощь NYCB
Всю прошедшую неделю и в начале этой акции New York Community Bancorp оставались под сильнейшим давлением после заявления банка о проблемах в системе контроля за рисками, списании части стоимости активов, смене руководства и попытках привлечь капитал. Во вторник акции рухнули до $1,7, однако к концу сессии взлетели до 3,46 после того, как стало известно об инвестициях в акционерный капитал на сумму более $1 млрд, закрепленных за Liberty Strategic Capital бывшего министра финансов США Стивена Мнучина, Hudson Bay и Reverence Capital.
Всю прошедшую неделю и в начале этой акции New York Community Bancorp оставались под сильнейшим давлением после заявления банка о проблемах в системе контроля за рисками, списании части стоимости активов, смене руководства и попытках привлечь капитал. Во вторник акции рухнули до $1,7, однако к концу сессии взлетели до 3,46 после того, как стало известно об инвестициях в акционерный капитал на сумму более $1 млрд, закрепленных за Liberty Strategic Capital бывшего министра финансов США Стивена Мнучина, Hudson Bay и Reverence Capital.
Когда свита делает своего короля: Растущий объем под управлением ETF на спот-цену Bitcoin поддерживает рост цены криптовалюты
Возможность инвестировать в Bitcoin и не рисковать, уплачивая за единицу несколько тысяч долларов, а купить просто индекс его цены, расставшись лишь с 500 или 1000 долларов продолжает подкупать частных инвесторов. Популярность ETF, запущенных с «хмурого» разрешения SEC (Комиссии по ценным бумагам США) с 11 января, продолжает не только увеличивать объем под управлением этих биржевых фондов, но и косвенно обеспечивает популярность самой криптовалюте, цена которой достигла вчера $72,116.85.
С начала января цена Bitcoin выросла на 57%, а объем под управлением первых 11 ETF достиг $58,4 млрд.
Возможность инвестировать в Bitcoin и не рисковать, уплачивая за единицу несколько тысяч долларов, а купить просто индекс его цены, расставшись лишь с 500 или 1000 долларов продолжает подкупать частных инвесторов. Популярность ETF, запущенных с «хмурого» разрешения SEC (Комиссии по ценным бумагам США) с 11 января, продолжает не только увеличивать объем под управлением этих биржевых фондов, но и косвенно обеспечивает популярность самой криптовалюте, цена которой достигла вчера $72,116.85.
С начала января цена Bitcoin выросла на 57%, а объем под управлением первых 11 ETF достиг $58,4 млрд.
Отчет по CPI сегодня предопределит итоги аукциона по 10Y вечером и даст направление рынку на несколько дней вперед
Вчера Казначейство США разместило 3Y UST на $56 млрд. Несмотря на увеличение объема предложения на $2 млрд по сравнению с аукционом в январе, его результаты можно считать достаточно сильными:
– Коэффициент покрытия (Bid/Cover Ratio): 2,60 против 2,58 в январе,
– Доля иностранных инвесторов (Indirect): 70% (максимум с 08/2023) против 66% в январе,
– Нагрузка на первичных дилеров: 14,4% против 15,7% в январе.
Сегодня Казначейство проведет аукцион по 10Y UST на $39 млрд. Стоит обратить внимание, что он пройдет уже после публикации отчета по Индексу потребительских цен за февраль, который определит не только итоги аукциона, направление всего рынка, но и ожидания инвесторов в отношении возможной политики ФРС (прежде всего по срокам).
Вчера Казначейство США разместило 3Y UST на $56 млрд. Несмотря на увеличение объема предложения на $2 млрд по сравнению с аукционом в январе, его результаты можно считать достаточно сильными:
– Коэффициент покрытия (Bid/Cover Ratio): 2,60 против 2,58 в январе,
– Доля иностранных инвесторов (Indirect): 70% (максимум с 08/2023) против 66% в январе,
– Нагрузка на первичных дилеров: 14,4% против 15,7% в январе.
Сегодня Казначейство проведет аукцион по 10Y UST на $39 млрд. Стоит обратить внимание, что он пройдет уже после публикации отчета по Индексу потребительских цен за февраль, который определит не только итоги аукциона, направление всего рынка, но и ожидания инвесторов в отношении возможной политики ФРС (прежде всего по срокам).