🇪🇺Темпы роста потребительских цен в Еврозоне по итогам июля повышены до 8,9% г/г (базовая инфляция - 4,0% г/г по сравнению с 3,7% месяцем ранее).
После публикации данных курс евро незначительно снижается (1,0174 к доллару), а курс доллара к корзине валют незначительно укрепляется в рамках текущей сессии (106,6), но уже +0,9% с начала месяца(
После публикации данных курс евро незначительно снижается (1,0174 к доллару), а курс доллара к корзине валют незначительно укрепляется в рамках текущей сессии (106,6), но уже +0,9% с начала месяца(
🇹🇷 По итогам прошедшего сегодня совещания ЦБ Турции снизил ставки
По итогам прошедшего сегодня очередного совещания ЦБ Турции ставка недельного РЕПО была снижена с 14 до 13% (рынки ожидали сохранения ставки на прежнем уровне). Ставка овернайт была снижена также на 100 бп с 15,5 до 14,5%.
После объявления результатов совещания курс лиры снищается на 0,65% до 18,0728 против 17,9537 на закрытие рынка 17 августа, а доходность 10-летних гособлигаций Турции поднялась до 16,97% по сравнению с 16% неделю назад. Тем не менее, это значительно ниже, чем доходность в конце 2021 года (23%) или 26,47% - пик, достигнутый 24 марта т.г.
5Y CDS Турции (оценка страховки дефолта эмитента) также вырос сегодня до 673 б.п. по сравнению с минимумом 648 б.п. от 12 августа и пиком в 908 б.п. в июле.
По итогам прошедшего сегодня очередного совещания ЦБ Турции ставка недельного РЕПО была снижена с 14 до 13% (рынки ожидали сохранения ставки на прежнем уровне). Ставка овернайт была снижена также на 100 бп с 15,5 до 14,5%.
После объявления результатов совещания курс лиры снищается на 0,65% до 18,0728 против 17,9537 на закрытие рынка 17 августа, а доходность 10-летних гособлигаций Турции поднялась до 16,97% по сравнению с 16% неделю назад. Тем не менее, это значительно ниже, чем доходность в конце 2021 года (23%) или 26,47% - пик, достигнутый 24 марта т.г.
5Y CDS Турции (оценка страховки дефолта эмитента) также вырос сегодня до 673 б.п. по сравнению с минимумом 648 б.п. от 12 августа и пиком в 908 б.п. в июле.
Судя по опыту, открытие новых позиций на рынке в августе – дело творческое: если ты ожидаешь адекватного отклика и его движения в ту или иную сторону в ответ на поступающие макроэкономические данные, то не факт, что рынок отреагирует адекватно и пойдёт именно в ту сторону. Очевидно дело в пониженной ликвидности рынков в сезон отпусков, а экзальтация и прямолинейный ответ на новую статистику, происходит уже в «рабочий период». Ладно, хорошо, бывают исключения, связанные с window dressing в период рождественских праздников или под влиянием технических факторов в результате новых подписок на фонды в начале года. Так что август — это чаще всего «боковик» и не факт, что «выпадет красное», когда ты «поставил на чёрное». Но судя по календарю, еще неделя и период summer lull закончится
🇩🇪 Цены производителей (PPI) в Германии выросли в июле на 5,3% м/м (37.2% г/г)
Ключевой составляющей роста цен по-прежнему является рост цен на энергию – они выросли в июле на 14.7% м/м (105% г/г). Цены на продовольствие выросли на 21,1% г/г. Инфляция цен производителей является опережающим индикаторов и оказывает влияние на рост цен потребителей с лагом в несколько недель. Учитывая сохраняющуюся динамику цен, можно ожидать, что в августе цены потребителей и производителей могут продолжить рост, а значит, реакция со стороны ЕЦБ (следующее совещание пройдет 8 сентября) также должна последовать.
В этой связи стоит отметить рост оптовых цен газ в Европе, которые достигли 239 евро/МВт. ч. или $2534,6 за 1000 куб. м. В частности, готовясь к отопительному сезону, Германия продолжает наполнять хранилища, покупая газ по спотовым ценам (которые априори выше фьючерсных).
Ключевой составляющей роста цен по-прежнему является рост цен на энергию – они выросли в июле на 14.7% м/м (105% г/г). Цены на продовольствие выросли на 21,1% г/г. Инфляция цен производителей является опережающим индикаторов и оказывает влияние на рост цен потребителей с лагом в несколько недель. Учитывая сохраняющуюся динамику цен, можно ожидать, что в августе цены потребителей и производителей могут продолжить рост, а значит, реакция со стороны ЕЦБ (следующее совещание пройдет 8 сентября) также должна последовать.
В этой связи стоит отметить рост оптовых цен газ в Европе, которые достигли 239 евро/МВт. ч. или $2534,6 за 1000 куб. м. В частности, готовясь к отопительному сезону, Германия продолжает наполнять хранилища, покупая газ по спотовым ценам (которые априори выше фьючерсных).
Рост ставок на кривой в долларах ускорился, а доллар продолжает укрепляться:
- 10Y UST 3,07%
- курс доллара к корзине валют (DXY) сегодня вблизи пиков, прибавляя сегодня 0,3% - почти 109 пунктов
В Европе доходность гособлигаций Германии и Франции также вблизи максимумов - 10Y уже 1,37% и почти 2,0%, соответственно.
Негативным фоном к происходящему - рост цен на газ, которые достигли сегодня $2900
При этом фондовые индексы в США и Европе около нуля или в слабом плюсе 😱. Почему? Ответ прост - все ожидают эпохальных заявлений глав ЦБ на симпозиуме в Джексон Хоул завтра и в пятницу.
Ну и судя по фьючерсам, вероятность повышения ФРС ставки на 75 бп на совещании в сентябре оценивается сегодня в размере почти 5️⃣9️⃣ процентов!
- 10Y UST 3,07%
- курс доллара к корзине валют (DXY) сегодня вблизи пиков, прибавляя сегодня 0,3% - почти 109 пунктов
В Европе доходность гособлигаций Германии и Франции также вблизи максимумов - 10Y уже 1,37% и почти 2,0%, соответственно.
Негативным фоном к происходящему - рост цен на газ, которые достигли сегодня $2900
При этом фондовые индексы в США и Европе около нуля или в слабом плюсе 😱. Почему? Ответ прост - все ожидают эпохальных заявлений глав ЦБ на симпозиуме в Джексон Хоул завтра и в пятницу.
Ну и судя по фьючерсам, вероятность повышения ФРС ставки на 75 бп на совещании в сентябре оценивается сегодня в размере почти 5️⃣9️⃣ процентов!
🇪🇺Согласно EuroStat темпы роста потребительских цен в Еврозоне выросли в августе:
- CPI: 9,1% г/г по сравнению с 8,9% в июле
- Core CPI: 4,3% г/г по сравнению 4,0% в июле
- CPI: 9,1% г/г по сравнению с 8,9% в июле
- Core CPI: 4,3% г/г по сравнению 4,0% в июле
Где деньги, Карл?!
ФРС опубликовала данные по объему активов на балансе по итогам последней недели августа, и, соответственно, по итогам лета. Получается, что за последнюю неделю ФРС ускорила процесс сокращения активов на балансе (минус 25 млрд), но этого явно не достаточно:
Объявляя о начале процесса количественного ужесточения весной, ФРС объявила, что со счетов должно будет уходить порядка 45 млрд в месяц (на протяжении трех месяцев лета). Таким образом, баланс должен был бы сократиться на 135 млрд долларов. Но сравнивая данные на 25 мая и на 31 августа видим, что баланс сократился лишь на 88,2 млрд. И? Где деньги?
Учитывая не высокую активность Минфина, занимавшего средства на рынке госдолга, можно сказать, что два ведомства суммарно даже поддержали рынки ликвидностью за это время - объем ежедневных операций обратного РЕПО банков в августе вырос, а средний объем достиг 2,2 трлн долларов.
С сентября ФРС (по плану) должна увеличить темпы сокращения активов до 95 млрд долларов в месяц. Посмотрим. Но может быть действительно, ФРС встала на путь непримиримой и жесткой борьбы с инфляцией? Слова председателя Пауэлла на симпозиуме в Джексон Хоул, по крайней мере, говорят об этом (возможно?)
ФРС опубликовала данные по объему активов на балансе по итогам последней недели августа, и, соответственно, по итогам лета. Получается, что за последнюю неделю ФРС ускорила процесс сокращения активов на балансе (минус 25 млрд), но этого явно не достаточно:
Объявляя о начале процесса количественного ужесточения весной, ФРС объявила, что со счетов должно будет уходить порядка 45 млрд в месяц (на протяжении трех месяцев лета). Таким образом, баланс должен был бы сократиться на 135 млрд долларов. Но сравнивая данные на 25 мая и на 31 августа видим, что баланс сократился лишь на 88,2 млрд. И? Где деньги?
Учитывая не высокую активность Минфина, занимавшего средства на рынке госдолга, можно сказать, что два ведомства суммарно даже поддержали рынки ликвидностью за это время - объем ежедневных операций обратного РЕПО банков в августе вырос, а средний объем достиг 2,2 трлн долларов.
С сентября ФРС (по плану) должна увеличить темпы сокращения активов до 95 млрд долларов в месяц. Посмотрим. Но может быть действительно, ФРС встала на путь непримиримой и жесткой борьбы с инфляцией? Слова председателя Пауэлла на симпозиуме в Джексон Хоул, по крайней мере, говорят об этом (возможно?)
🇪🇺Совет управляющих ЕЦБ принял решение поднять все три ключевые ставки на 75 б. п. (ставка рефинансирования повышена до 1,25%, депозитная ставка – до 0,75%, а Marginal lending facility rate – до 1,5%). На пресс-конференции по итогам совещания президент банка Кристин Лагард заявила:
- Мы приняли это решение и ожидаем дальнейшего повышения ставок, поскольку инфляция остается высокой и, вероятно, останется выше нашей цели в течение длительного периода времени;
- Ценовое давление продолжает усиливаться и расширяться в масштабах всей экономики, и в ближайшем будущем инфляция может продолжить расти;
- «Снижение курса евро также усилило инфляционное давление». ЕЦБ не ориентируется на какой-либо уровень обменного курса, но резкое падение курса региональной валюты (на 12,3% с начала года) существенно увеличило стоимость импорта энергоресурсов;
- Шаг в 75 б.п. по ставке «не является нормой» и Лагард не может сказать, на каком уровне ЕЦБ мог бы прекратить ужесточение;
- ЕЦБ пересмотрел прогноз по инфляции: 8,1% в 2022 году, 5,5% в 2023 году и 2,3% в 2024 году;
- Прогноз темпов роста пересмотрен также: 3,1% в 2022 году, рост на 0,9% в 2023 и рост на 1,9% в 2024 году;
После совещания ЕЦБ и принятых им решений курс евро снижается, теряя порядка 0,3%. Доходность гособлигаций Германии заметно выросла: +22 б.п. по 2Y Bunds до 1,31% и на 13 б.п. по 10Y Bunds до 1,7085%.
К чему все это ведет, спросите вы?
Скорее всего, курс евро будет снижаться, учитывая факт более инерционного движения экономики Еврозоны по сравнению с экономикой США, накопленные и полученные новые проблемы, а также то, что ФРС, очевидно, будет повышать свою ставку быстрее - на ближайшем совещании 21 сентября ставка вновь будет повышена на 75 б.п. (вероятность 88%) до 3,25%, а до конца года может достичь 4,0%.
- Мы приняли это решение и ожидаем дальнейшего повышения ставок, поскольку инфляция остается высокой и, вероятно, останется выше нашей цели в течение длительного периода времени;
- Ценовое давление продолжает усиливаться и расширяться в масштабах всей экономики, и в ближайшем будущем инфляция может продолжить расти;
- «Снижение курса евро также усилило инфляционное давление». ЕЦБ не ориентируется на какой-либо уровень обменного курса, но резкое падение курса региональной валюты (на 12,3% с начала года) существенно увеличило стоимость импорта энергоресурсов;
- Шаг в 75 б.п. по ставке «не является нормой» и Лагард не может сказать, на каком уровне ЕЦБ мог бы прекратить ужесточение;
- ЕЦБ пересмотрел прогноз по инфляции: 8,1% в 2022 году, 5,5% в 2023 году и 2,3% в 2024 году;
- Прогноз темпов роста пересмотрен также: 3,1% в 2022 году, рост на 0,9% в 2023 и рост на 1,9% в 2024 году;
После совещания ЕЦБ и принятых им решений курс евро снижается, теряя порядка 0,3%. Доходность гособлигаций Германии заметно выросла: +22 б.п. по 2Y Bunds до 1,31% и на 13 б.п. по 10Y Bunds до 1,7085%.
К чему все это ведет, спросите вы?
Скорее всего, курс евро будет снижаться, учитывая факт более инерционного движения экономики Еврозоны по сравнению с экономикой США, накопленные и полученные новые проблемы, а также то, что ФРС, очевидно, будет повышать свою ставку быстрее - на ближайшем совещании 21 сентября ставка вновь будет повышена на 75 б.п. (вероятность 88%) до 3,25%, а до конца года может достичь 4,0%.
🇺🇸Индекс потребительских цен
Темпы роста потребительских цен в США (CPI) вновь ускорились - в августе они выросли на 0,1% м/м по сравнению с нулевым приростом в июле (если точнее, то в июле была даже некоторая дефляция в месячном выражении -0,001%), а также с ожидавшимся снижением на 0,1%.
Рост цен, в значительной степени, был обусловлен роcтом цен на энергоносители в августе.
И несмотря на то, что в годовом выражении инфляция оказалась 8,3% (если точнее, 8,26%) по сравнению с 8,5% г/г в июле, рынки восприняли вышедший отчет негативно - ожидания были на уровне 8,1%.
Рынок фьючерсов теперь оценивает вероятность повышения ФРС ставки 21 сентябре не как на 50 или на 75 б.п., а как 75 или 100 б.п. То есть еще в конце прошедшей недели рынки оценивали вероятность повышения ставки на 75 б.п. где-то на уровне 88-91%. Но после выхода статистики сегодня рынки оценивают вероятность повышения ставки на 75 б.п. в размере 82% и на 100 б.п. - в размере 18%!
После публикации отчет курс доллара вырос на 1,1%, цены на золото упали на 1,67%, а доходность казначейских облигаций США растет на 17 - 8 б.п. (2Y UST: +17 bp —> 3,74%, 10Y UST: +8 bp —> 3,449%)
Темпы роста потребительских цен в США (CPI) вновь ускорились - в августе они выросли на 0,1% м/м по сравнению с нулевым приростом в июле (если точнее, то в июле была даже некоторая дефляция в месячном выражении -0,001%), а также с ожидавшимся снижением на 0,1%.
Рост цен, в значительной степени, был обусловлен роcтом цен на энергоносители в августе.
И несмотря на то, что в годовом выражении инфляция оказалась 8,3% (если точнее, 8,26%) по сравнению с 8,5% г/г в июле, рынки восприняли вышедший отчет негативно - ожидания были на уровне 8,1%.
Рынок фьючерсов теперь оценивает вероятность повышения ФРС ставки 21 сентябре не как на 50 или на 75 б.п., а как 75 или 100 б.п. То есть еще в конце прошедшей недели рынки оценивали вероятность повышения ставки на 75 б.п. где-то на уровне 88-91%. Но после выхода статистики сегодня рынки оценивают вероятность повышения ставки на 75 б.п. в размере 82% и на 100 б.п. - в размере 18%!
После публикации отчет курс доллара вырос на 1,1%, цены на золото упали на 1,67%, а доходность казначейских облигаций США растет на 17 - 8 б.п. (2Y UST: +17 bp —> 3,74%, 10Y UST: +8 bp —> 3,449%)
После резкого падения фондового рынка США накануне вечером настроение на Европейских рынках сегодня не самое лучшее: фондовые индексы снижаются на 0,8-1,4%, а доходность гособлигаций стран региона растет вслед за ростом доходности бундов ФРГ.
Тем не менее, Европейскому ЦБ пока удается удерживать спрэды в новых (с мая) границах: так 10Y гособлигации Испании и Португалии торгуются со спрэдом (разница в доходности) к бундам ФРГ около 110 б.п., а гособлигации Италии и Греции - со спрэдом около 230 б.п.
Но впереди еще отчет по инфляции в Еврозоне - данные будут опубликованы в пятницу.
График ниже: спрэды 10-летних облигаций Италии, Греции, Испании и Португалии, б.п.
Тем не менее, Европейскому ЦБ пока удается удерживать спрэды в новых (с мая) границах: так 10Y гособлигации Испании и Португалии торгуются со спрэдом (разница в доходности) к бундам ФРГ около 110 б.п., а гособлигации Италии и Греции - со спрэдом около 230 б.п.
Но впереди еще отчет по инфляции в Еврозоне - данные будут опубликованы в пятницу.
График ниже: спрэды 10-летних облигаций Италии, Греции, Испании и Португалии, б.п.
🇬🇧 Курс Британского фунта остается под серьезным давлением после того, как премьер-министр Лиз Трасс заявила о начале политики стимулирования экономики путем значительного снижения налогов и дерегулирования. С начала года курс GBP/USD потерял порядка 21%, а в понедельник достигал 1,03843.
После того, как Казначейство заявило о том, что намерено привлечь дополнительно 72 млрд фунтов для финансирования бюджета в этом финансовом году темпы роста доходности гособлигаций ускорились: только с начала сентября доходность 10Y гилтов выросла на 175 б.п., а с начала года – почти на 360 б.п.
МВФ уже раскритиковал новую экономическую стратегию Великобритании, заявив, что учитывая повышенное инфляционное давление, не целесообразно принимать крупные фискальные пакеты которые будет работать в противоречии с денежно-кредитной политикой. Бывший министр финансов США Ларри Саммерс и вовсе заявил, что стремительный рост процентных ставок по долгосрочным британским долгам является признаком утраты доверия.
Банк Англии и Казначейство опубликовали заявления в понедельник днем в надежде успокоить инвесторов. При этом Банка Англии заявил, что без колебаний повысит процентные ставки. Весьма вероятно, что на заседании 3 ноября (а возможно, и досрочно, в случае необходимости) банк пойдет на «значительное» повышение ставок.
После того, как Казначейство заявило о том, что намерено привлечь дополнительно 72 млрд фунтов для финансирования бюджета в этом финансовом году темпы роста доходности гособлигаций ускорились: только с начала сентября доходность 10Y гилтов выросла на 175 б.п., а с начала года – почти на 360 б.п.
МВФ уже раскритиковал новую экономическую стратегию Великобритании, заявив, что учитывая повышенное инфляционное давление, не целесообразно принимать крупные фискальные пакеты которые будет работать в противоречии с денежно-кредитной политикой. Бывший министр финансов США Ларри Саммерс и вовсе заявил, что стремительный рост процентных ставок по долгосрочным британским долгам является признаком утраты доверия.
Банк Англии и Казначейство опубликовали заявления в понедельник днем в надежде успокоить инвесторов. При этом Банка Англии заявил, что без колебаний повысит процентные ставки. Весьма вероятно, что на заседании 3 ноября (а возможно, и досрочно, в случае необходимости) банк пойдет на «значительное» повышение ставок.
👍1
Реакция Банка Англии на происходящее на рынке (падение курса фунта и рост доходности гособлигаций вдоль кривой) не заставила себя долго ждать. Банк выпустил пресс-релиз, в котором указал, что намерен с 28 сентября, т.е. немедленно приступить к «временным покупкам долгосрочных государственных облигаций Великобритании» с целью обеспечения нормального функционирования рынка, снижения рисков заражения вплоть до ухудшения условий кредитования британских предприятий и домохозяйств. Покупка будут осуществляться в любом масштабе.
Решение Банка Англии немедленно отразилось не только на доходности длинных гилтов (гособлигации Великобритании), но так же и на коротких бумагах: доходность 30Y бумаг упала на 98 (!) б.п. до 4,012, 10Y – на 42 б.п. до 4,09%, 2Y бумаг – на 43 б.п. до 4,32%.
Однако, помимо мощного эффекта для рынка гилтов, данное решение Банка Англии оказало «отрезвляющее» воздействие также на рынки гособлигаций Европы и даже на казначейские облигации США: доходность бундов ФРГ снижается на 9 б.п. по 10Y облигациям и сразу на 19 б.п. по 2Y бумагам. Снижается доходность гособлигации Италии (от 20 б.п. по коротким выпускам до 15-9 б.п. по длинным). Доходность 2Y UST упала на 16 б.п. до 4,15%, а доходность 10Y, которая достигала 4,0%, упала на 12 б.п. до 3,84%.
Решение Банка Англии немедленно отразилось не только на доходности длинных гилтов (гособлигации Великобритании), но так же и на коротких бумагах: доходность 30Y бумаг упала на 98 (!) б.п. до 4,012, 10Y – на 42 б.п. до 4,09%, 2Y бумаг – на 43 б.п. до 4,32%.
Однако, помимо мощного эффекта для рынка гилтов, данное решение Банка Англии оказало «отрезвляющее» воздействие также на рынки гособлигаций Европы и даже на казначейские облигации США: доходность бундов ФРГ снижается на 9 б.п. по 10Y облигациям и сразу на 19 б.п. по 2Y бумагам. Снижается доходность гособлигации Италии (от 20 б.п. по коротким выпускам до 15-9 б.п. по длинным). Доходность 2Y UST упала на 16 б.п. до 4,15%, а доходность 10Y, которая достигала 4,0%, упала на 12 б.п. до 3,84%.
Похоже, что обещанное Количественное ужесточение (QT) не начавшись, так и не состоится
Вслед за Банком Англии, который объявил сегодня о намерении выкупать долгосрочные государственные облигации в неограниченном объеме, Европейский ЦБ опубликовал отчет по объему активов на балансе – за последнюю неделю он вырос на 20,5 млрд евро.
Да, в какие-то моменты ЕЦБ старался начать сокращать объемы выкупа облигаций стран региона – самое заметное снижение произошло в начале июля, когда по итогам трех недель подряд баланс сократился суммарно на 70,3 млрд евро. Да, в начале августа было еще сокращение на 22,3 млрд суммарно по итогам двух недель, но, по сути, это и все. ЕЦБ вообще «по жизни» не везет с входами в противоположный цикл – в то время как в 2018 году ФРС пошла на количественное ужесточение и сократила объем активов на балансе на 400 млрд долларов, ЕЦБ ограничилась лишь заявлениями о намерениях и по итогам года даже несколько нарастила баланс (+197,4 млрд евро).
На плечах ЕЦБ сегодня непосильная ноша – банку приходится балансировать между инфляцией и поддержкой слабых экономик региона. Так для того, чтобы ограничить темпы роста доходности облигаций Италии, в связи с политипическими кризисами и ростом долга страны, ЕЦБ продавала бумаги Германии, Франции и Голландии. Центральному банку удавалось ограничивать не столько номинальную доходность, но хотя спрэдов (т.е. разница в доходности) гособлигаций таких стран как Италия, Греция. В частности, спрэды 10-летних облигаций этих стран к доходности 10Y бумаг Германии колебалась последние три месяца около 220-230 б.п. Но судя по рынку сегодня, несмотря на заметное увеличение объема активов на балансе ЕЦБ, спрэды 10Y бумаг Италии и Греции расширились до 245 и 273 б.п., соответственно.
Очевидно, что мы постепенно движемся к новому долговому кризису. Пространства для маневра у ЕЦБ не так много. Баланс, возможно, уже не будет «худеть». Курс евро будет дальше ослабевать.
Вслед за Банком Англии, который объявил сегодня о намерении выкупать долгосрочные государственные облигации в неограниченном объеме, Европейский ЦБ опубликовал отчет по объему активов на балансе – за последнюю неделю он вырос на 20,5 млрд евро.
Да, в какие-то моменты ЕЦБ старался начать сокращать объемы выкупа облигаций стран региона – самое заметное снижение произошло в начале июля, когда по итогам трех недель подряд баланс сократился суммарно на 70,3 млрд евро. Да, в начале августа было еще сокращение на 22,3 млрд суммарно по итогам двух недель, но, по сути, это и все. ЕЦБ вообще «по жизни» не везет с входами в противоположный цикл – в то время как в 2018 году ФРС пошла на количественное ужесточение и сократила объем активов на балансе на 400 млрд долларов, ЕЦБ ограничилась лишь заявлениями о намерениях и по итогам года даже несколько нарастила баланс (+197,4 млрд евро).
На плечах ЕЦБ сегодня непосильная ноша – банку приходится балансировать между инфляцией и поддержкой слабых экономик региона. Так для того, чтобы ограничить темпы роста доходности облигаций Италии, в связи с политипическими кризисами и ростом долга страны, ЕЦБ продавала бумаги Германии, Франции и Голландии. Центральному банку удавалось ограничивать не столько номинальную доходность, но хотя спрэдов (т.е. разница в доходности) гособлигаций таких стран как Италия, Греция. В частности, спрэды 10-летних облигаций этих стран к доходности 10Y бумаг Германии колебалась последние три месяца около 220-230 б.п. Но судя по рынку сегодня, несмотря на заметное увеличение объема активов на балансе ЕЦБ, спрэды 10Y бумаг Италии и Греции расширились до 245 и 273 б.п., соответственно.
Очевидно, что мы постепенно движемся к новому долговому кризису. Пространства для маневра у ЕЦБ не так много. Баланс, возможно, уже не будет «худеть». Курс евро будет дальше ослабевать.
🇺🇸Опубликованы данные по рынку труда в США
Данные вышли лучше ожиданий: в сентябре было создано 263 тыс новых рабочих мест (по сравнению с ожиданиями роста на 250 тыс), а безработица снизилась до 3,5% по сравнению с 3,7% месяцем ранее и ожиданиями ее сохранения на том же уровне. В среднем по экономике темпы роста почасовой оплаты труда остался на уровне 0,3% м/м, но нескольк снизились годовом выражении - до 5,0% (с учетом высокой базы).
Доходность казначейских облигаций чуть выше по кривой, а доллар укрепляется на 0,2%. Рынки оценивают вероятность повышения ставки по итогам совещания ФРС 2 ноября на 75 б.п. чуть выше 82%.
Данные вышли лучше ожиданий: в сентябре было создано 263 тыс новых рабочих мест (по сравнению с ожиданиями роста на 250 тыс), а безработица снизилась до 3,5% по сравнению с 3,7% месяцем ранее и ожиданиями ее сохранения на том же уровне. В среднем по экономике темпы роста почасовой оплаты труда остался на уровне 0,3% м/м, но нескольк снизились годовом выражении - до 5,0% (с учетом высокой базы).
Доходность казначейских облигаций чуть выше по кривой, а доллар укрепляется на 0,2%. Рынки оценивают вероятность повышения ставки по итогам совещания ФРС 2 ноября на 75 б.п. чуть выше 82%.