Как торгуют большие деньги?

◽️Мы собрали отчёты сделок и портфелей по 35 фондам самым крупным фондам с сентября 2021 года. Получился раздел "Сделки фондов"

◽️Можно сложить любые фонды в один общий портфель и посмотреть, что они держат в сумме и что покупали за последний месяц, полгода или год (1 фото)

◽️Можно взять одну акцию. График цены, а поверх кругляши месячных сделок: зелёный это покупка фондов, красный продажа, размер по сумме. Видно, подбирали на падении или сдавали в рост (2 фото)

◽️Там же навес: сколько дней оборота нужно фондам, чтобы выйти из позиции. И какую часть free-float они уже забрали (3 фото)

◽️Раздел "Витрина" показывает список каждого фонда по отдельности, в который можно провалиться и видеть статистику по конкретному фонду. (4 фото)

◽️Данные раз в месяц, чаще их просто не публикуют. Зато это реальные позиции/cделки крупнейших управляющих страны. Скоро этот и многие другие инструменты будут доступны все на нашем сайте.

😀😀😀/@FrameTool

Топ‑5 перегретых акций 1Ч🔥

◽️Мы давно хотели посчитать одну вещь: в каких бумагах фонды сидят слишком плотно относительно того, что реально торгуется на рынке (Free‑float).

◽️Фрифлот — это доля акций в свободном обращении. Из капитализации вычитаем мажоритарные пакеты и доли государства. Остаётся тот объём, который и формирует цену в стакане. Если фонды выкупили заметный кусок этого объёма, то их решения о продаже могут сильнее качнуть акцию, чем любые новости.

◽️Вот куда нас привели эти данные.

📌Хэдхантер — 12,7 %
📌Совкомфлот — 8,2 %
📌Позитив — 7,6 %
📌Мать и дитя — 6,8 %
📌Базис — 6,0 %
📌Совкомбанк — 5,8 %
📌Транснефть ап — 5,2 %
📌Озон — 5,0 %

◽️Хэдхантер идёт с большим отрывом как самая перегретая бумага (см. 1 фото). Из 19 фондов бумагу держат 12 — причём это и крупнейшие управляющие компании, и авторские фонды блогеров. Редкий случай, когда сошлись все. И весь период, что фонды скупают актив, он в падающем тренде.

◽️Совкомфлот стал для нас сюрпризом, честно говоря: давно за компанией не следили. Но у фондов это самая активно набираемая бумага 2026 года: позиция выросла с 0,6 до 2,4 млрд рублей за полгода (см. 2 фото), и к покупкам подключились новые фонды.

◽️«Позитив» нам понятен. У компании есть шанс вернуть рентабельность и снова выйти на высокие темпы роста, поэтому в июле это топ‑1 покупка у фондов (см. 3 фото). Бумага есть в нашем портфеле, и вот тут цифра нас скорее настораживает. Если что‑то пойдёт не так, выйти по хорошей цене вместе с фондами будет сложно: своими же продажами они и продавят котировку.

◽️Базис в этом списке стоит особняком. Его доля набрана всего одним фондом из девятнадцати. Это не консенсус рынка, а одна крупная ставка фонда ВТБ «Акции», что особенно опасно — крупный пакет в одних руках.

◽️Больше всего вопросов у нас к «Мать и дитя». И не к самому бизнесу — он почти идеален, а корпоративная культура тут одна из лучших на рынке. Мы понимаем, почему компания появляется в стольких портфелях. Пугает другое: среднедневной оборот торгов MDMG почти в четыре раза меньше, чем у того же Хэдхантер, где фонды засели на больший объём. Тонкий стакан и плотная посадка фондов. При любом форс‑мажоре такую акцию укатывают вниз очень быстро, потому что продать некому.

◽️Именно после «Мать и дитя» мы подумали, что доли фондов в фрифлоте компаний считать мало. Надо считать вторую цифру: за сколько дней фонды физически смогут выйти из позиции при обычных объёмах торгов. Ту самую ликвидность.

◽️Эти цифры нас удивили. Но их мы оставим на вторую часть — она выйдет послезавтра.

😀😀😀/@FrameTool

#cделкифондов

Наш скринер сигналов на срочном рынке подсветил три среднесрочных тренда (1 фото):

➡️Первый: фьючерс на Совкомбанк (SVCB). Котировки падают с 2025 года, а число покупателей и объём их лонгов растёт уверенным импульсом (2 фото). Фанатов Совкомбанка всё больше и больше)

◽️Идея покупки Совкомбанка и так популярна, это было видно и без графика. Но данные подтверждают масштаб ажиотажа. И именно поэтому на перспективы акций банка хочется смотреть чуть осторожнее.

➡️Второй тренд: игра против доллара. Он виден сразу в двух парах.

◽️В евро/долларе физлица активно набирают лонг, то есть ставят на евро против доллара. В долларе/рубле (Si) упор тоже идёт против американской валюты, на рубль.

◽️Фон понятный. Минфин США внезапно вдвое увеличил покупки облигаций. Доходность дальних выпусков пошла вниз, а вместе с ней и смысл держать деньги в долларе под фиксированную ставку.

◽️Но есть нюанс. В долларе/рубле мы видим продолжение сильнейшего каскада продаж. И это скорее говорит о том, что снижение носит краткосрочный характер, чем о концовке растущего тренда.

😀😀😀/@FrameTool

#открытыепозиции

Топ 5 перегретых акций 2Ч🔥

◽️В первой части показывал, в каких бумагах фонды имеют наибольшую сумму инвестиций, однако мне стало интересно проверить, сколько дней потребуется для полного сокращения позиций в той или иной бумаге. Результат удивил: в некоторых из бумаг фонды забиты по уши, так что выйти из них быстро попросту не получится.

◽️Беру позицию крупных фондов в бумаге и делю на медианный дневной оборот торгов за последние месяцы. Считаю только будние сессии: биржа теперь торгует и по выходным, но фонды в эти дни сделок не совершают. Получается число дней, за которое фонды продали бы всё, что у них есть, если бы весь объём торгов в эти дни состоял только из их продаж. Цифра условная, и надо держать в голове, что в реальности выйти будет тяжелее.

📌Хэдхантер: 24 дня. Фонды держат 8,3 млрд рублей при обороте 346 млн в день. Ровно месяц торгов целиком уходит на то, чтобы просто распродать эту позицию, и это при условии, что все остальные участники в это время стоят с другой стороны и покупают. Напомню, здесь же и рекорд по доле фрифлота, 12,7%. Единственная бумага, которая держит высокое место в обоих списках сразу.

📌Мать и дитя: 23 дня. То, на что я обратил внимание в первой части, теперь видно в цифрах. Позиция всего 1,77 млрд рублей, почти в пять раз меньше, чем в Хэдхантере. Но и оборот вчетверо меньше, 77 млн рублей в день, самый тонкий стакан среди крупных имён. Бизнес отличный, корпоративное управление образцовое, но потенциальный навес продаж от фондов у бумаги огромный. Добавлю деталь: больше половины всей позиции сидит в одном фонде.

◽️Третье место это уже 11 дней, вдвое меньше. Хэдхантер и Мать и дитя стоят отдельно от всего остального рынка. Будьте внимательны, если держите эти две бумаги.

📌Совкомфлот: 9,4 дня. Позиция 2,39 млрд при обороте 253 млн. Бумагу, которую фонды набирали весь год быстрее всех остальных, они же себе и заперли: вход растянулся на полгода, и выход быстрым не будет. И геополитические риски в этой бумаге особенно вероятны в сравнении с остальными в списке. Сейчас до северных портов страны БПЛА редко долетают, но ситуация может измениться. Достаточно вспомнить удары по портам в Санкт-Петербурге этой весной.

📌ВИ.ру: 10,9 дня. В бумаге слишком маленький объем торгов.

📌Циан: 10,1 дня. Позиция 768 млн при обороте 76 млн.

📌Базис: 7,2 дня при позиции всего 173 млн рублей. Тут важна не сумма, а пропорция: оборот 24 млн в день, и даже такая маленькая позиция стоит полторы недели торгов. Вдобавок весь объём набран одним единственным фондом.

◽️Следом идут активы, из которых выйти совсем не проблема: Озон и Полюс, 6,9 и 6 дней. Позиции в них по 9 и 10 млрд рублей, в пятьдесят раз больше, чем в Базисе. Но обороты 1,4 и 1,8 млрд в день, есть место где развернуться.

◽️Большая доля фондов во фрифлоте не проблема, пока под бумагой есть оборот. Проблема начинается там, где большая доля встречается с тонким стаканом. По этому признаку в списке ровно две бумаги: Хэдхантер и Мать и дитя. Обе стоят в топе и по доле, и по дням выхода. Обе прекрасные компании. И в обеих любой вынужденный продавец превращается в тренд на недели-месяцы, потому что уйти быстро оттуда физически не получится.

😀😀😀/@FrameTool

#cделкифондов