Физики снова выкупают рынок 📣

◽️Новый обзор ЦБ подтвердил худшие ожидания. На рынке разворачивается классическая драма: розничные инвесторы продолжают активно выкупать падающий рынок, пока профессионалы об них разгружаются. Итак, на протяжении всего 26 года.

◽️Исторически для рынка это наихудший сигнал из возможных. Когда толпа агрессивно усредняет падение, дна у этого движения обычно не видно. О чем я говорю все последние месяцы.

◽️Хорошим и сильным сигналом считается совершенно противоположная картина. Самый яркий недавний пример — декабрь 2024 года. Тогда российский рынок поставил локальное дно и взлетел на десятки процентов в последующие месяцы. Физлица в тот момент запаниковали и выступили главными нетто-продавцами с абсолютно рекордным объемом. Профессиональные участники и резиденты тогда этот объем спокойно выкупили.

◽️Хочется увидеть эту картину снова, но пока до нее далеко. Может, уже в июльском отчете увидим первые сигналы капитуляции розницы. Посмотрим-увидим!

😀😀😀/@FrameTool

#Потоккапитала

📋Акции Газпрома обновили исторический минимум.

◽️Спекулянты, несмотря ни на что, продолжают верить в бумагу и всё еще наращивают чистый объем покупок, который потихоньку приближается к пикам 2021 г. По-прежнему квартальный фьючерс на Газпром - самый густонаселенный трейд среди всех бумаг.

◽️А говорят еще, что на Руси инвесторов не осталось после ухода нерезидентов. Вот они — герои!) Ждём Газпром по 1$.

😀😀😀/@FrameTool

#открытыйинтерес

VK теряет приложения 📣

◽Google Play удалил MAX, VK и Одноклассники - акции в моменте потеряли почти 10%. С начала года акции потеряли уже около 60%.

◽На этом фоне чистый шорт физлиц по фьючерсу VK вырос за неделю более чем в 4 раза - исторический максимум.

◽Это самое аномальное изменение на рынке за последние недели - просим обратить внимание, поскольку вероятен резкий отскок.

😀😀😀/@FrameTool

#открытыйинтерес

Физики избавляются от валюты🔥

◽️На валютном рынке намечается редкий сдвиг. Впервые за последние полтора года физические лица начали активно продавать один из самых ликвидных фьючерсных контрактов на валюту.

◽️Раньше мы наблюдали подобное лишь эпизодически в моменты экспирации фьючерсов. Тогда часть розницы просто не перекладывалась в следующий квартальный контракт, из-за чего позиции временно проседали.

◽️После крайней экспирации количество лонгов традиционно упало, но за последний месяц тенденция к снижению так и не остановилась. Частные трейдеры продолжают сокращать позиции вопреки своей привычной модели поведения.

◽️Если с ростом валюты этот тренд продолжится, то с точки зрения поведенческого анализа мы получим отличный сопутствующий фактор для удержания валютных позиций. Когда толпа встает против движения, у тренда появляется хорошая топливная база.

😀😀😀/@FrameTool

#открытыепозиции

Рекордный шорт с 2022 года 🔥

◽️Чистые позиции по рынку акций вот-вот уйдут в отрицательную зону. Навес коротких позиций достиг значений, которых мы не видели уже давно.

◽️В прошлый раз чистые позиции ужимались настолько сильно во время коррекции акций в сентябре 2022 года. Чуть после рынок нащупал дно и за следующие 2 года взлетел на 100%.

◽️Пользуясь случаем, напомним банальную истину: шорты - это всегда повышенный риск. А когда продавать начинают массово, это превращается в прямой путь к быстрой и болезненной капитуляции игроков на понижение.

😀😀😀/@FrameTool

#открытыепозиции

Рекордный отток капитала за всю историю 🔥

◽️Весь последний год покупка облигаций преподносилась как лучшая и самая безопасная стратегия. "Запирайте двузначную доходность, пока дают" - этот призыв звучал из каждого утюга. Однако рынок, как обычно, рушит красивые нарративы. За последние три недели инвесторы чистыми вывели из облигационных фондов средней и длинной дюрации рекордные 85 млрд руб, выбегая из отвесно падающих облиг.

◽️Отток оказался мощнее любого притока за всю историю наблюдений. Нынешнее бегство перекрыло даже исторический рекорд притока капитала летом 2025 года (80,7 млрд руб), когда на рынке бушевало эйфорийное ралли на фоне визита Путина в Анкоридж.

◽️Такой агрессивной распродажи мы не видели ни в одном сегменте рынка. Даже в фондах акций, в которых отток идёт 25 мес подряд, общая сумма за последнее время едва превысила 50 млрд руб. На этом фоне облигации сливают так, будто завтрашнего дня не существует.

◽️В очередной раз консенсус-идея широкого рынка терпит тотальное фиаско, а толпа капитулирует. Время покажет, станет ли текущий спад отличной возможностью для покупки акций и облигаций вопреки общему пессимизму.

😀😀😀/@FrameTool

#деньгивфондах

Топливо начало гореть 📈

◽️Текущая неделя выдала мощный рост и в очередной раз подтвердила наш ключевой тезис: чем активнее игроки на рынке наращивают короткие позиции, тем выше вероятность увидеть сильный отскок котировок.

◽️Последние две недели мы регулярно подсвечивали сигналы по агрессивному набору шортов. Медведи дружно ставили на падение по всем фронтам:

📌Индекс Мосбиржи

📌Главные голубые фишки

📌Закредитованные компании

📌ВК (#VKCO) с рекордным шортом на фоне новостей об удалении приложения Мэйл из App Store

◽️Всем прибыли и хороших выходных!

😀😀😀/@FrameTool

Дёшево как никогда ⛔️

◽️Соотношение капитализации компаний РФ к ВВП (более известный, как индикатор Баффета) неделю назад обновило минимумы за 25 лет.

◽️С начала СВО железной поддержкой для рынка выступал уровень 21%. От него индекс разворачивался мобилизационной осенью 2022-го и в момент жесткого подъема ставки в 2024 году. Теперь этот исторический минимум пробит вниз. Ниже мы были только в 2001 году на фоне схлопывания пузыря доткомов, когда соотношение падало до 15%, и в дефолтном 1998 году с его экстремальными 8%.

◽️Чтобы повторить сценарий 1998 года, когда страна не могла платить по долгам, а налоги стремились к нулю, индекс Мосбиржи должен уйти ниже 1000 пунктов. В такой апокалипсис верится с трудом, скорее биржу просто закроют раньше) А вот упасть к 15% по аналогии с 2001 годом - вполне реальная перспектива при худшем раскладе. Для этого IMOEX надо просесть еще на 25% от текущих уровней, в район 1500 пунктов.

◽️Такой сценарий может реализоваться, если оправдаются прогнозы геополитических аналитиков о жесткой эскалации конфликта после парламентских выборов. Можно относиться к этому скептически, но в 2021 году и сами разговоры о масштабных боевых действиях казались бредом. Статистика индикатора полезна как раз для того, чтобы проверить, готов ли ваш портфель к крайнему негативу. Как минимум, в таких условиях лучше полностью избегать крупных плечевых позиций, потому что падать ещё есть куда.

◽️До средневзвешенного уровня капитализации к ВВП, который мы видели в период 2010-х годов (~40%), текущая капитализация должна вырасти минимум в два раза. А если рынок решит реализовать указ Путина по росту капитализации к ВВП до 2030 года, то ей нужно вырасти в три раза. Нас ждут иксы?)

😀😀😀/@FrameTool

#ИндикаторБаффетта