◽️Валюта с последнего локального минимума выросла на 8%. За это время чистый объем лонгов со стороны физлиц подобрался к историческому максимуму. Никогда за последний год розничные инвесторы не были так уверены в росте валюты, как сегодня.

◽️Рано вы рубль наш хороните, товарищи!

😀😀😀/@FrameTool

#открытыйинтерес

Розница 24 месяца продаёт акции🔥

◽️Мосбиржа находится в глубоком унынии после пятнадцатой недели снижения подряд. На этом фоне ситуация с притоком инвестиций в ПИФы акций выглядит удручающе. Если говорить точнее, чистый отток из фондов акций продолжается уже 24 месяца подряд, а общая сумма потерь составила порядка 50 миллиардов рублей (см фото).

◽️Столь продолжительного и непрерывного оттока капитала в истории отечественного рынка еще не было, хотя, справедливости ради, сама история индустрии фондов у нас пока небольшая. Подобная динамика наглядно подтверждает полное отсутствие у капитала восприимчивости к риску. Все сидят в депозитах и инструментах денежного рынка.

◽️Однако статистика показывает интересную закономерность. Каждый раз, когда розничные инвесторы все-таки решаются взять на себя риск и массово перекладывают деньги в ПИФы акций, рынок формирует локальные максимумы на годы вперед. Так было на пике притоков в 2021 году перед началом СВО, то же самое повторилось в мае 2024 года на посткризисном максимуме IMOEX (3500). Толпа любит покупать после продолжительного роста, чтобы постараться скомпенсировать упущенную прибыль, но у них редко это получается.

◽️Текущая нулевая толерантность к риску и тотальное неверие в акции - это, как ни странно, сильный ДОЛГОСРОЧНЫЙ позитивный сигнал. Покупать нужно в периоды максимального страха. А вот когда мы снова увидим ажиотажный спрос на инструменты с рискованной доходностью, это станет верным знаком для сокращения позиций. Буду следить дальше за этим индикатором.

😀😀😀/@FrameTool

#деньгивфондах

Критический пессимизм 💡

◽️Рынок погрузился в тотальное уныние: лишь 2,2% акций находятся выше 200-дневной скользящей средней в индексе мосбирже. Единственная компания в растущем тренде - Московский кредитный банк (#CBOM).

◽️Абсолютный минимум индикатора (0%) фиксировался лишь дважды: в феврале и осенью 2022 года. Текущие цифры показывают, что паника на рынке сейчас сопоставима с главными геополитическими шоками прошлых лет.

◽️Статистика неумолима: экстремальный пессимизм дает редчайшую возможность купить максимально подешевевшие активы, пока толпа капитулирует. Но воспользуется этим сигналом, разумеется, лишь единицы, потому что покупать дёшево - страшно.

😀😀😀/@FrameTool

#силарынка

Чемпион ещё держит рынок🏆

◽️Последнюю неделю мы фиксируем большое количество зеленых флажков по рынку. Набор наших индикаторов кричит о потенциально отличной точке входа в акции. Кажется, что пора покупать, но есть один тревожный знак, который портит общую идеальную картину. Это Сбербанк.

◽️Несмотря на начавшуюся коррекцию индекса IMOEX, Сбер смотрится аномально крепко. По факту, все последнее снижение IMOEX идет за счет нефтегазового сектора. Сбербанк же просто компенсирует эту слабость своими силами и не торопится падать, удерживая индекс от полноценного краха.

◽️При этом на остальном рынке многие спекулянты уже начинают массово переобуваться из лонгов в шорты. Исторически такая капитуляция толпы - это прекрасный триггер для покупок. Но в самом Сбере картина противоположная: там физлица только-только активизируют свои покупки.

◽️Кажется, рынку перед настоящим разворотом все еще нужна финальная добивка. Держателям Сбера приготовиться.

😀😀😀/@FrameTool

#открытыйинтерес

Капитуляция в облигациях ⛔️

◽️Пару месяцев назад на инвестиционных конференциях инвесторы обсуждали исключительно покупку ОФЗ, а приток средств в облигационные фонды бил рекорды. Толпа дружно ставила на быстрое снижение ключевой ставки. Меня этот консенсус тогда откровенно напугал: рынок слишком часто выбирает путь наибольшего урона для большинства держателей.

◽️Прогноз оправдался. На фоне долгосрочных проблем с бюджетом и дефицита топлива доходности подскочили к максимумам 2024 года. Соответственно, тело облигаций полетело вниз, а розница устроила паническую распродажу. Три дня подряд из фондов средней и дальней дюрации фиксируется рекордный отток. В общей сумме чистыми вывели 10 млрд рублей.

◽️Ровно год назад мы наблюдали схожий паттерн. Гигантский интерес сменился полной апатией после провала сделки в Анкоредже. Но статистика неумолима: именно на тех пиковых оттоках индекс гособлигаций RGBI (главный индикатор цен на ОФЗ) поставил свой минимум. Игра против общей массы в прошлом дала отличный результат )

◽️Полагаю, что шикарная возможность для покупок открывается и сейчас. В ближайшие недели действительно стоит присмотреться к фиксации 16% доходности на 10 лет вперед. Смена тренда в облигациях взбодрит и весь фондовый рынок. Особое внимание банковскому сектору: акции #SBER исторически имеют высокую корреляцию с индексом RGBI.

😀😀😀/@FrameTool

#деньгивфондах

Толпа поверила в падение🔔

◽️За последние пару дней число трейдеров с короткими позициями по фьючерсу на Индекс Мосбиржи выросло в разы. Такой аномальной уверенности рынка в падении акций мы не видели давно.

◽️История показывает: дно куется именно в такие моменты. В сентябре 2022 года на объявлении мобилизации галопирующий рост шортов ознаменовал дно всего кризисного 22г, после чего начался мощный растущий тренд. Аналогичную картину со сверхвысокой концентрацией коротких позиций спекулянтов мы наблюдали и в 2023 году во время самого продолжительного роста фондового рынка.

◽️Достаточно минимального повода для движения вверх, чтобы запустить массовое закрытие шортов и развернуть тренд. Кажется, что дно не далеко...или спекулянты впервые заработают на обвале..., во что нам верится меньше.

😀😀😀/@FrameTool

#открытыйинтерес

Хуже уже некуда?

◽️Рекордные падения на рынке обновляются из недели в неделю. На этом фоне у толпы растет ощущение, что дно уже близко. Кажется, что падать дальше некуда, а текущие цены - подарок.

◽️Однако реальность иная. Если посмотреть на сухие цифры, рынок все еще не достиг крайней степени перепроданности. Настоящая паника - это когда портфели маржинколятся, а розница продает буквально все, лишь бы просто выйти в кэш. Сейчас этого нет. Топ один голубая фишка рынка упала от максимума всего на 12%. О полной капитуляции говорить пока рано.

◽️Если рассмотреть 100 акций на российском фондовом рынке, то выше 200-дневной скользящей средней сейчас находится 7% бумаг. Звучит страшно, но в продолжительном снижении 2024 года этот показатель доходил до 2%.

◽️Поэтому, если вам кажется, что хуже уже быть не может, цифры уверенно говорят: хуже было, и это было совсем недавно.

😀😀😀/@FrameTool

#силарынка

Физики снова выкупают рынок 📣

◽️Новый обзор ЦБ подтвердил худшие ожидания. На рынке разворачивается классическая драма: розничные инвесторы продолжают активно выкупать падающий рынок, пока профессионалы об них разгружаются. Итак, на протяжении всего 26 года.

◽️Исторически для рынка это наихудший сигнал из возможных. Когда толпа агрессивно усредняет падение, дна у этого движения обычно не видно. О чем я говорю все последние месяцы.

◽️Хорошим и сильным сигналом считается совершенно противоположная картина. Самый яркий недавний пример — декабрь 2024 года. Тогда российский рынок поставил локальное дно и взлетел на десятки процентов в последующие месяцы. Физлица в тот момент запаниковали и выступили главными нетто-продавцами с абсолютно рекордным объемом. Профессиональные участники и резиденты тогда этот объем спокойно выкупили.

◽️Хочется увидеть эту картину снова, но пока до нее далеко. Может, уже в июльском отчете увидим первые сигналы капитуляции розницы. Посмотрим-увидим!

😀😀😀/@FrameTool

#Потоккапитала

📋Акции Газпрома обновили исторический минимум.

◽️Спекулянты, несмотря ни на что, продолжают верить в бумагу и всё еще наращивают чистый объем покупок, который потихоньку приближается к пикам 2021 г. По-прежнему квартальный фьючерс на Газпром - самый густонаселенный трейд среди всех бумаг.

◽️А говорят еще, что на Руси инвесторов не осталось после ухода нерезидентов. Вот они — герои!) Ждём Газпром по 1$.

😀😀😀/@FrameTool

#открытыйинтерес

VK теряет приложения 📣

◽Google Play удалил MAX, VK и Одноклассники - акции в моменте потеряли почти 10%. С начала года акции потеряли уже около 60%.

◽На этом фоне чистый шорт физлиц по фьючерсу VK вырос за неделю более чем в 4 раза - исторический максимум.

◽Это самое аномальное изменение на рынке за последние недели - просим обратить внимание, поскольку вероятен резкий отскок.

😀😀😀/@FrameTool

#открытыйинтерес

Физики избавляются от валюты🔥

◽️На валютном рынке намечается редкий сдвиг. Впервые за последние полтора года физические лица начали активно продавать один из самых ликвидных фьючерсных контрактов на валюту.

◽️Раньше мы наблюдали подобное лишь эпизодически в моменты экспирации фьючерсов. Тогда часть розницы просто не перекладывалась в следующий квартальный контракт, из-за чего позиции временно проседали.

◽️После крайней экспирации количество лонгов традиционно упало, но за последний месяц тенденция к снижению так и не остановилась. Частные трейдеры продолжают сокращать позиции вопреки своей привычной модели поведения.

◽️Если с ростом валюты этот тренд продолжится, то с точки зрения поведенческого анализа мы получим отличный сопутствующий фактор для удержания валютных позиций. Когда толпа встает против движения, у тренда появляется хорошая топливная база.

😀😀😀/@FrameTool

#открытыепозиции

Рекордный шорт с 2022 года 🔥

◽️Чистые позиции по рынку акций вот-вот уйдут в отрицательную зону. Навес коротких позиций достиг значений, которых мы не видели уже давно.

◽️В прошлый раз чистые позиции ужимались настолько сильно во время коррекции акций в сентябре 2022 года. Чуть после рынок нащупал дно и за следующие 2 года взлетел на 100%.

◽️Пользуясь случаем, напомним банальную истину: шорты - это всегда повышенный риск. А когда продавать начинают массово, это превращается в прямой путь к быстрой и болезненной капитуляции игроков на понижение.

😀😀😀/@FrameTool

#открытыепозиции

Рекордный отток капитала за всю историю 🔥

◽️Весь последний год покупка облигаций преподносилась как лучшая и самая безопасная стратегия. "Запирайте двузначную доходность, пока дают" - этот призыв звучал из каждого утюга. Однако рынок, как обычно, рушит красивые нарративы. За последние три недели инвесторы чистыми вывели из облигационных фондов средней и длинной дюрации рекордные 85 млрд руб, выбегая из отвесно падающих облиг.

◽️Отток оказался мощнее любого притока за всю историю наблюдений. Нынешнее бегство перекрыло даже исторический рекорд притока капитала летом 2025 года (80,7 млрд руб), когда на рынке бушевало эйфорийное ралли на фоне визита Путина в Анкоридж.

◽️Такой агрессивной распродажи мы не видели ни в одном сегменте рынка. Даже в фондах акций, в которых отток идёт 25 мес подряд, общая сумма за последнее время едва превысила 50 млрд руб. На этом фоне облигации сливают так, будто завтрашнего дня не существует.

◽️В очередной раз консенсус-идея широкого рынка терпит тотальное фиаско, а толпа капитулирует. Время покажет, станет ли текущий спад отличной возможностью для покупки акций и облигаций вопреки общему пессимизму.

😀😀😀/@FrameTool

#деньгивфондах