: : [이슈] 스테이블코인 스택 전반에서 일어나는 혁신들 (ASA 뉴스 #12)
작성자: ASA, 모예드

[뉴스 #1] 한국 국채의 효율적 국경 간 접근을 위한 블록체인 인프라 협력
✍️ 핵심은 접근성, 효용은 만들어가는 것, 관건은 운영이다 (작성자: 모예드)

[뉴스 #2] SMBC 카드-마이넘버월렛, 후쿠오카에서 JPYC 터치 결제 PoC 착수
✍️ '국민 신분증 × 스테이블코인', 일본이 그리는 금융포용형 결제 인프라 (작성자: 모예드)

[뉴스 #3] 해시드오픈파이낸스, 규제 친화적 한국형 블록체인 라이트페이퍼 발표
✍️ 한국 스테이블코인 체인 마루, 지금 한국에 필요한 인프라이다 (작성자: 강희창)

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*[ASA 뉴스]는 2주마다 발행되는 뉴스레터로, 아시아의 스테이블코인 관련 주요 뉴스를 정리하고 업계 관계자들의 의견을 받고 있습니다. (뉴스레터 구독하기)

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: : [코멘트] 비탈릭의 레이어2에 대한 관점 변화는 무엇을 의미하는가
작성자: 캘빈

비탈릭의 이번 트윗으로 특정 체인이 흥할 것이라거나 부진할 것이라는 등 롤업의 관점에서 비탈릭의 트윗을 접근한다기 보다는, 이더리움의 관점에서 블록 스페이스로 인해 발생하는 1차원적인 수수료보다는 보다 더 높은 수준의 어플리케이션을 통해 창출될 수 있는 부가가치를 더 높은 가치로 여기게 되었다는 점에 집중해야 할 것이다. 또한 디파이 등 경제 프로토콜에 집중되어있는 현재의 블록체인 유즈케이스들을 비경제적 어플리케이션으로까지 적극적으로 확장시켜야 한다는 그의 의지를 엿볼 수 있는 대목이라고도 생각된다.

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: : [코멘트] 이제 USDT0를 가스 토큰으로 사용한다고?
작성자: 100y

스테이블은 이번 v1.2.0 업그레이드를 통해 USDT0을 아예 네이티브 가스 토큰으로 업그레이드시키고, 가스비 스폰 기능인 Gas Wavier를 도입하며, 비 크립토 영역의 리테일과 엔터프라이즈를 쉽게 온보딩할 수 있는 기반을 만들고 있습니다.

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: : 월간 EIP - 2026년 1월 (ft. 기관형 ETH 수익 파이프라인에 대한 조명)
작성자: 제이

- 1월 EIP 전반 흐름은 토큰 확장, 컨트랙트 구조 개선, 메시징 등의 ERC를 중심으로 신규 제안과 상태 격상이 고르게 나타났으며, 이는 기관 관심과 자금 유입 흐름, 그리고 12월 후사카 업그레이드 이후 회복된 개발 모멘텀이 함께 반영된 결과라고 보여진다.

- 네트워크 레벨 측면에서는 후사카 업데이트와 직접 연관된 EIP들의 진전이 두드러진 반면, 롤업 개선 표준(RIP)은 비교적 정체된 모습을 보였다.

- 한편, 이더리움이 기관 친화적인 인프라로써 시장의 큰 관심을 받는 가운데 특히 주목할 만한 흐름은 스테이킹을 기점으로 기관형 온체인 수익 파이프라인을 구축하려는 여러 생태계 플레이어들의 시도이다.

▫️ 저자의 코멘트
▫️ 새로이 제안된 EIP들
▫️ 기존 EIP들의 진전
▫️ “생각해보기” - 기관형 ETH 수익 파이프라인에 대한 조명

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: : $PUMP 투자의견: 1월의 카지노
작성자: 포뇨

- 펌프펀(pump.fun)은 연환산 약 5억 6,700만 달러의 프로토콜 수익을 창출하며 P/E 1.36배에 거래되고 있다. 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)를 제외하면 DeFi 전체에서 가장 높은 약 12억 9,000만 달러의 수수료를 기록 중이며, 하이퍼리퀴드는 9.67배, 유니스왑(Uniswap)은 103배에 거래되고 있다.

- 2025년 침체기에 이용자 수가 절반으로 감소했음에도, 이용자당 수수료는 오히려 두 배로 증가했다. 2022년 이후 최악의 매크로 환경, 15억 2,000만 달러 규모의 ICO 물량 출회, 진행 중인 소송이라는 삼중 악재 속에서도 13개월 연속 일 수수료 100만 달러 이상을 유지했다. 이는 일시적 유행이 아닌, 구조적으로 고착화된 수요 기반이다.

- 현 가격 기준 바이백은 신규 토큰 공급량의 약 2배를 흡수하고 있으며, 8월 팀 언락 개시 이후에도 이 비율은 오히려 개선된다. Phase 2 언락 규모가(월 약 92억 PUMP) Phase 1(월 약 100억)보다 실제로 적기 때문이다.

- 하방 리스크가 현실화되려면 수익이 역대 최저치 이하로 하락해야 하며, 상방은 밸류에이션 배수의 정상화만으로도 충분하다. 현 수익 기준 최하위 수준인 4배 멀티플만 적용해도 FDV는 22억 달러로, 현재 대비 약 3배에 해당한다.

▫️ 1월의 카지노
▫️ 저평가 사유
▫️ 그럼에도 매수하는 이유
▫️ 시나리오 및 민감도 분석

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: : [뉴스레터] 토큰 증권에 대한 SEC 성명, 그리고 발전되고 있는 스테이블코인 인프라 (2026년 6주차)

[아티클]
- $PUMP 투자의견: 1월의 카지노
- 월간 EIP - 2026년 1월 (ft. 기관형 ETH 수익 파이프라인에 대한 조명)

[이슈]
- SEC 토큰화 증권 성명: 코드는 법이 아니다, 법이 법이다
- 스테이블코인 스택 전반에서 일어나는 혁신들 (ASA 뉴스 #12)
- 아르키움: 블록체인이 놓쳤던 프라이버시 레이어

[코멘트]
- OpenClaw, 이번에는 진짜 Crypto x AI 붐이 올까?
- 하이퍼리퀴드 제프, 7년 만에 예측 시장에 재도전하다
- 에테나가 10.10 사태의 원흉?
- 비탈릭의 레이어2에 대한 관점 변화는 무엇을 의미하는가
- 이제 USDT0를 가스 토큰으로 사용한다고?

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: : [코멘트] 폴리곤 x402: 실거래인가, 조작되었는가?
작성자: 준

이처럼 허위 거래를 엄격히 걸러내는 흐름 속에서도, 최근 x402 트랜잭션 분포에서 뚜렷한 변화가 관찰되었다. 바로 폴리곤(Polygon)의 점유율이 2026년 1월 18일부터 압도적으로 증가한 것이다.

전체 실거래 약 3.6M건 중 폴리곤 메인넷에서 약 2.2M건(62.05%)이 처리된 것으로 확인되었다.

전체 210만 건 중 약 193만 건을 단 30개의 지갑이 생성했다.

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: : [코멘트] GTE가 Zero를 사용하면 자체 컨센서스 프로토콜은 어떻게 되는걸까?
작성자: 스티브

이 구조가 시사하는 바는 두 가지다. 첫째, 앞으로 블록체인을 설계할 때 과거처럼 모든 기능을 하나의 모놀리틱 체인에 담는 방식이 아니라, 컨센서스가 필요한 영역과 속도가 필요한 영역, 그리고 최종 정산이 필요한 영역을 분리하는 형태가 더 많이 등장할 수 있다는 점이다. 즉, 독자적인 컨센서스를 갖춘 네트워크라 하더라도 그것이 반드시 모든 기능을 포괄하는 단일 L1일 필요는 없다는 것이다. 둘째, 자금 레이어로 Zero를 선택했다는 점은 Zero가 단순한 신규 L1을 넘어 글로벌 자산의 최종 소유권과 정산을 담당하는 인프라, 다시 말해 디지털 시대의 DTCC와 유사한 역할을 지향할 가능성을 내포한다. 물론 GTE와 Zero의 실제 구현과 규제적 정합성이 확인되어야 보다 명확한 판단이 가능하겠지만, 적어도 이 구조는 블록체인을 단순히 L1과 L2로 구분하는 시대가 지나가고 있음을 보여준다. 독자적인 컨센서스를 갖추면서도 다른 L1과 공생하는 방식의 아키텍처가 충분히 가능하다는 점에서, 이는 차세대 금융 인프라 설계의 방향성을 암시한다고 볼 수 있다.

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: : [코멘트] 클라우드플레어와 x402 : 에이전트 웹의 미래
작성자: 준

문제는 이 과정에서 퍼블리셔의 콘텐츠가 무단으로 스크래핑되고, 사용자가 원본 사이트를 방문할 이유 자체가 사라진다는 점이다. 클라우드플레어 입장에서는 자신이 보호해야 할 고객의 콘텐츠와 트래픽이 빠져나가는 구조를 방치할 수 없는 것이다.

에이전트는 체류 시간도, 광고 소비도 없이 정보만 가져간다. 운영자 입장에서 이는 명백한 '무임승차'였다. 무너진 가치 교환을 복구할 새로운 규칙, 즉 요청에 대한 즉각적인 대가 지불이 필요해진 순간이었다.

에이전트 경제가 어떤 모습으로 완성되든, 흐름이 가리키는 방향은 하나다. 웹 위의 모든 리소스는 에이전트에게 대가를 요구하게 될 것이고, 그 대가를 주고받는 언어로서 인프라 기업의 x402 선택은 필연이 될 것이다.

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: : [코멘트] ERC-8128 리뷰
작성자: 제이

크립토가 진짜로 확장된다는 것은 무엇을 의미할까? 필자는 단순히 더 많은 트랜잭션이 처리되는 것이 아니라, 이더리움 계정이 웹의 기본 신원 단위로 자연스럽게 작동하는 것을 의미한다고 생각한다.

만약 하나의 이더리움 계정이 웹 요청, 권한 검증, 결제까지 일관되게 연결할 수 있다면, 온체인과 오프체인을 망라하고 레이어 간 허가 없는 상호작용이 가능해진다. 이런 전환을 HTTP 수준에서 구현하려는 시도가 바로 ERC-8128이다.

ERC-8128에서는 공유되는 비밀 자격증명(shared secret) 없이, 클라이언트가 매 요청을 이더리움 키로 직접 서명하고, 서버는 이를 검증만 한다. 인증은 발급 기반이 아니라, 암호학적 증명 기반이 된다.

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: : [코멘트] EIP-8148: 유연하고 확장 가능한 스테이킹 구조를 구현하기 위한 표준 제안
작성자: 제이

이더리움은 Pectra 업그레이드를 통해 Max Effective Balance를 2048 ETH까지 확장(EIP-7251)하며 벨리데이터(validator)의 수를 줄이고 합의 레이어(consensus layer)의 대역폭 부담을 완화하려는 방향으로 나아가고 있다.

하지만 자동 스윕(sweep)이 사실상 고정된 임계값(i.e., 2048 ETH)에 의존하는 구조에서는 보상이 오랜 기간 외부로 전송되지 않을 수 있고, 이는 벨리데이터로하여금 자본 회전율과 보상 가시성 측면에서 경직성을 초래한다. EIP-8148은 바로 이러한 구조를 정책 기반의 유연한 구조로 전환하려는 제안이다.

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: : [이슈] 제로: 레이어제로가 그리는 블록체인의 엔드게임
작성자: 캘빈

- 레이어제로가 공개한 L1 블록체인 '제로(Zero)'는 시타델 증권, DTCC, ICE 등 월스트리트 핵심 인프라 기업들의 전략적 관심을 이끌어냈다. 이는 아직 메인넷도 출시되지 않은 블록체인에 대한 것으로, 기존 블록체인들이 구조적으로 제공하지 못했던 기관급 금융 인프라의 요구사항을 제로가 해결할 수 있다는 기대를 반영한다.

- 제로는 졸트(Jolt) zkVM 기반의 실시간 증명 생성, FAFO를 통한 자동 병렬 실행, QMDB의 초당 300만 건 상태 업데이트, 그리고 SVID 기반 데이터 가용성 등 풀스택 기술 혁신을 통해 200만 TPS와 라즈베리파이 수준의 탈중앙화 검증을 동시에 달성하는 것을 목표로 한다.

- 제로는 기존 블록체인을 점진적으로 개선하는 대신 처음부터 전면 재설계하는 접근을 택했으며, 특히 수요를 먼저 확보한 뒤 기술을 구축했다는 점이 차별적이다. 시타델, DTCC, ICE 등의 파트너십은 메인넷 출시와 동시에 대규모 트래픽이 유입될 수 있는 경로가 이미 마련되어 있음을 의미한다.

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: : [이슈] 새로운 존으로 향하게 만드는 레이어제로의 푸쉬
작성자: 강희창

- 레이어제로가 "제로(Zero)"를 발표했다. 제로는 앱 특화 실행 환경인 "존(Zone)"을 각각 운영할 수 있는 신규 L1 블록체인으로, 시타델 시큐리티즈(Citadel Securities), ARK Invest, 테더(Tether)의 전략적 투자와 함께 DTCC, ICE, 구글 클라우드가 협력사로 참여한다.

- 제로는 크립토 인프라의 여러 카테고리를 동시에 위협한다. 모듈러 인프라, zkVM, 기관용 체인 서비스, 이더리움의 롤업 로드맵까지, 높은 처리량과 기존 대비 100배 빠른 zkVM인 Jolt Pro, 그리고 165개 이상의 체인 간 상호운용성을 결합해 기존 플레이어들의 컴포트 존(Comfort Zone)을 벗어나게 만든다.

- 핵심 전략은 전통 금융과 크립토의 연결, 즉 토큰화 플랫폼이다. DTCC, 시타델 시큐리티즈, ICE는 청산, 결제, 24/7 거래 인프라에 제로를 적극적으로 검토 중이며, 이는 크립토 네이티브 유즈케이스를 훨씬 넘어서는 범위다.

- 제로가 이 약속들을 프로덕션 환경에서 실현할 수 있는지가 본질적인 질문이다. 하지만 한 가지는 분명하다. 제로가 크립토 산업을 컴포트 존 밖으로 밀어냈다는 것이다.

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: : 에이전틱 x402, A to Z
작성자: 준

- AI 에이전트는 도구를 넘어 경제 주체로 진화 중이다. 단순 자동화 봇이 아니라 스스로 판단·실행·결제하는 자율형 소프트웨어로, 가트너는 2028년까지 15조 달러 이상의 구매 활동이 AI 에이전트에 의해 발생하거나 영향받을 것으로 전망한다.

- 기존 금융 시스템은 에이전트 경제에 구조적으로 부적합하다. UI 의존성, KYC 온보딩, 월정액 과금 등 '사람이 개입해야 작동하는' 설계가 에이전트의 마이크로트랜잭션, 24/7 글로벌 결제, 프로그래매틱 실행 요구와 근본적으로 충돌하며, 프로그래매틱한 블록체인 기반 x402가 이 간극을 메우는 네이티브 인프라로 부상하고 있다.

- x402는 HTTP 프로토콜 위에 스테이블코인 즉시 결제를 구현하는 인터넷 네이티브 결제 표준이다. 코인베이스 주도로 클라우드플레어·스트라이프·버셀 등 주요 빅테크가 통합에 참여하고 있으며, 에이전트·인터페이스·프로토콜·신뢰·퍼실리테이터·블록체인의 6개 레이어로 구성된 생태계가 빠르게 확장되고 있다.

- 허위 거래 비율은 90%에서 10% 이하로 줄었지만, 킬러 앱은 아직 부재하다. 실거래가 2025년 12월 정점(일평균 143만 건) 이후 2월 18만 건으로 감소하는 추세로, 인프라(배관)는 갖춰졌으나 지속적 수요를 견인할 핵심 애플리케이션이 등장해야 본격적 채택으로 이어질 수 있다.

- x402는 특정 체인의 전유물이 아닌 범용 프로토콜로 진화하고 있다. 초기 베이스 100% 독점에서 솔라나가 실거래 82%를 차지하며 역전했고, 폴리곤도 11%까지 성장하는 등 체인간 경쟁이 본격화되고 있다. 이 경쟁은 기술적 성숙도를 높이고 체인 종속 리스크를 줄이며, 크로스체인 호환성 문제를 해결하는 새로운 인프라 혁신까지 촉발하고 있다.

- x402의 성패는 결국 '신뢰 레이어'의 완성도에 달려 있다. 인간의 판단을 배제해 속도와 확장성을 얻는 대신, TEE 기반 계산적 신뢰와 온체인 평판 기반 휴리스틱 신뢰를 코드와 암호학으로 재구축해야 하며, 이 신뢰 스택의 통합이 에이전트 경제 인프라 전환의 선례가 될 것이다.

▫️ 에이전트 경제의 중요성
▫️ 에이전트 경제의 게임체인저, x402
▫️ 에이전트 네이티브 x402 스택 분석
▫️ x402의 현주소와 앞으로의 과제

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: : [이슈] 아시아 금융, 온체인 인프라 경쟁 본격화 (ASA 뉴스 #13)
작성자: ASA, 모예드

[뉴스 #1] 토큰화 주식 특화 블록체인으로 24시간 거래·DeFi 결합 목표
✍️ SBI의 '풀스택 디지털 금융' 전략, 일본 크립토 시장의 구조적 전환 신호 (작성자: 모예드)

[뉴스 #2] HSBC Orion 플랫폼 활용, 달러·홍콩달러 이중 통화로 1,000억 원 규모 발행
✍️ 한국 증권사들의 디지털 자산 행보, '탐색'에서 '실행'으로 (작성자: 모예드)

[뉴스 #3] HKMA, 소수 발행사에 첫 라이선스 발급 예정…중국은 스테이블코인·토큰화 단속 확대
✍️ '일국양제'의 디지털 금융 버전, 홍콩과 본토의 갈라지는 궤도 (작성자: 모예드)

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