Как построить портфель из акций (часть III)

1 часть https://t.me/c/1278532421/221
2 часть https://t.me/c/1278532421/246

Итак, продолжаем изучать акции. Но сначала простенький тест. Проверим, как вы запомнили прошлые уроки.

К какому сектору принадлежит компания Tesla (NASDAQ:TSLA)?

· Technology
· Industrials
· Consumer discretionary
· Consumer staples

Я специально выбрал вопрос с подвохом. Правильный ответ: consumer discretionary.

Сектор Technology – это электроника, компьютеры, программное обеспечение, всё, что связано с IT. К нему относятся Apple (NASDAQ:AAPL), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Intel (NASDAQ:INTC), Oracle (NYSE:ORCL).

Сектор Industrials - это тяжелая промышленность (самолеты, станки, оборонка. Сюда относится Boeing (NYSE:BA)).

Я понимаю, что компания Тесла выглядит как бы "технологичной" и продвинутой, но всё-таки относится компания к сектору Consumer Discretionary (потребительские товары), а в нём – к автомобильной отрасли.

Понятно, что всё это условно. Товары Apple – тоже потребительские, но тем не менее, так принято делить.

Consumer Staples – это товары первой необходимости (еда, напитки, предметы личной гигиены).

Едем дальше.

Итак, вы разбили ваш портфель акций по секторам (и не абы как, а по общепринятым стандартам). Теперь вы знаете, какие акции в портфеле цикличные, а какие нецикличные.

Следующий шаг – разбить компании на группы по рыночной капитализации. Это:

• large cap (> 10 млрд $)
• mid cap (от 2 до 10 млрд $)
• small cap (от 0.3 млрд до 2 млрд $)

Зачем еще нужно это разделение?

- Вложения в large cap считаются более качественными, а вложения в small cap – более рискованными;
- 90% акций на рынке США – это large-cap;
- large cap более прозрачны и стабильнее платят дивиденды;
- акции small-cap более волатильны;
- акции small-cap могут быть неликвидными (вам будет тяжело их купить и продать);
- однако small cap растут быстрее, чем large-cap, и это более перспективные вложения (все large-cap когда-то были small cap).

Теперь, в результате уроков 1, 2 и сегодняшнего у вас получится следующая супер-таблица (см. картинку вверху), в которой видно, сколько у вас куда вложено (цифры в таблице условные).

Браво, теперь вам можно присвоить первый «дан» по навыкам диверсификации.

Котировки биткоина продолжают корректироваться после значительного роста в 2020 году. Оттолкнувшись от отметки 12 200, у криптовалюты не нашлось больше потенциала для роста. Но на рынке верят, что это только коррекция, и скоро мы увидим вторую фазу роста, которая доведет стоимость до 15 000$.

Особое внимание уделяется новостям по эфиру и выборам в США. Биткоин трейдеры снова заговорили про то, что биткоин – это криптовалютное золото, намекая на аналогичную коррекцию металла.

Кристин Лагард: для острой реакции на рост курса евро нет никаких причин.

В четверг, 10 сентября, Совет управляющих Европейского Центрального Банка провел заседание по кредитно-денежной политике, сохранив базовую процентную ставку без изменений на уровне 0,0%.

ЕЦБ продолжает действие программы PEPP, как минимум, до конца июня следующего года, в объеме 1,35 трлн. евро, но со временем может пересмотреть ее.

Целью регулятора является обеспечение устойчивого движения инфляции к целевому уровню «ниже, но близко к 2%», для чего готов корректировать свои инструменты кредитно-денежной политики.

Во время пресс-конференции глава ЕЦБ Кристин Лагард отметила, что укрепление курса евро негативно влияет на цены и этот вопрос обсуждался на заседании. Однако, регулятор не таргетирует валютный курс, хоть и наблюдает за евро, но видит никаких причин для вмешательства.

Кристин Лагард заявила, что в вопросе восстановления экономики пока слишком много факторов неопределенности. На текущий момент фиксируется восстановление внутреннего спроса и потребления.

Наряду с этим, европейская экономика по-прежнему нуждается в масштабном кредитно-денежном стимулировании, считает глава ЕЦБ.

​​​Основные классы активов и их свойства

Инвестиционные активы можно разделить на классы, при этом у каждого класса свои особенности. Правильный инвестиционный портфель сочетает в себе разные классы активов, что делает его более устойчивым.

АКЦИИ

Акция — долевая ценная бумага. Акционер владеет акциями компании и через них — соответствующей долей в компании. Упрощённо: если бизнес компании растёт, акции растут в цене, в противном случае падают.
Акциям свойственны большие колебания цены (волатильность), по несколько процентов в день, в отдельных случаях и 20-30% в день. Кроме того, компания может разориться, тогда акции потеряют свою цену. С другой стороны, в долгосрочной перспективе именно акции имеют наибольшую реальную доходность (сверх инфляции).
Акции можно поделить на различные виды по различным критериям. Например, акции российских, американских, китайских компаний. Или акции компаний финансового сектора, горнодобывающего и т.д. Или акции роста, акции стоимости, дивидендные.

ОБЛИГАЦИИ

Облигация — долговая ценная бумага. Государство, регион, муниципальное образование или компания берут в долг деньги и выпускают облигации, владельцы которых получат обратно сумму долга и проценты за использование денег (купоны).
В отличие от акций, доходность сравнительно небольшая, чуть выше инфляции. Зато облигации достаточно стабильны, их цены резко меняются только в случае очень серьёзных проблем организации или учреждения, выпустившего облигации.
Облигации тоже делятся на виды. Например, государственные, муниципальные, корпоративные. Или долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные. Возможны и другие классификации.

ТОВАРЫ

Сюда относятся драгоценные металлы, нефть, газ, никель, соя и т.д. Чаще всего в инвестиционных портфелях встречается золото. Это защитный актив, который в кризис не падает, в отличие от акций (корреляция золота и акций очень низкая). Зато в долгосрочной перспективе у товаров доходность лишь на уровне инфляции. Это актив для сохранения капитала, не для роста.

НЕДВИЖИМОСТЬ

Ваше основное жильё это не инвестиция и не актив, но можно купить квартиру для сдачи или коммерческую площадь, чтоб получать доход с аренды.
Недвижимость достаточно надёжный актив: готовое жильё не банкротится, в отличие от компаний, и служит десятилетиями. Но доходность от сдачи по найму сейчас 6-7% годовых без учёта простоев и ремонтов. Кроме того, большой порог входа, проблемы с реинвестированием дохода, расходы на обслуживание… Хватает сложностей.
Недвижимость бывает жилая и коммерческая. В недвижимость, кстати, можно инвестировать через закрытые паевые фонды или через фонды REIT.

ВКЛАДЫ

Сами по себе наличные и безналичные деньги нельзя считать активами, так как они не генерируют новые деньги. Доход будет, если положить их на вклад. Доходность небольшая, но гарантированная, с минимумом рисков. Вклады подходят для накопления денег и защиты их от инфляции, но не обеспечивают реальный рост капитала.
Деньги со временем обесцениваются, но в инвестиционном портфеле им есть место: на свободные деньги в случае кризиса можно приобрести подешевевшие ценные бумаги.

ИДЕАЛЬНЫХ АКТИВОВ НЕТ. Зато комбинация классов активов в определённых пропорциях позволяет инвестировать с нужным вам соотношением риска и доходности. Консервативному инвестору лучше подойдут облигации, вклады, драгоценные металлы и недвижимость, агрессивному инвестору — акции и рискованные высокодоходные облигации. Возможен и сбалансированный инвестиционный портфель, где примерно поровну акций и облигаций с небольшим добавлением недвижимости или товаров.

Считается, что распределение активов по классам в наибольшей степени влияет на успешность инвестиций, так что этому вопросу надо уделить много внимания. При создании инвестиционного портфеля следует определить цели, сроки их достижения, приемлемые для вас риски. Инвестор распределяет активы с учётом этих параметров, а если пропорции изменились из-за ситуации на рынке, проводит ребалансировку, то есть воссоздаёт исходные пропорции.

Почему нефть дешевеет, а бензин дорожает?

Во-первых, в России не существует никакой жесткой привязки цены на топливо к стоимости нефти.

Во-вторых, в себестоимости литра бензина ценовая доля сырой нефти составляет всего около 4-6%. Если выразить это простыми словами, то при падении цены на нефть в два раза, бензин подешевеет всего на 2-3%.

В-третьих, огромное влияние, не сравнимое с колебаниями цены на нефть, на стоимость бензина оказывают налоги и акцизные сборы. Дело в том, что регулирование цен на топливо находится полностью в руках государства. С помощью налогов и сборов обеспечивается определенная финансовая стабильность для нефтяных компаний, которые являются основными налогоплательщиками и для которых падение цен на нефть является кризисной ситуацией.

В-четвёртых, применительно для России не стоит забывать и о географическом факторе. На территории страны находится не так уж и много НПЗ, поэтому путь бензина от завода до конечного потребителя иногда может быть очень длинным.
Естественно, это увеличивает цену на бензин из-за транспортных расходов. Транспортировка топлива на самое маленькое расстояние уже добавляет к литру бензина минимум 1,5 рубля.

Номинальная и реальная доходности

Когда говорят о доходности вложений, обычно имеют в виду номинальную доходность — то, насколько стоимость ценных бумаг или инвестиционного портфеля в целом выросла за определённый период. Проблема в том, что эти цифры сами по себе не так много значат, и их надо сравнивать в том числе с инфляцией.

Реальная доходность это доходность с учётом инфляции. Простой (и не очень точный) способ рассчитать это номинальная доходность минус инфляция за тот же период. Считать придётся самостоятельно: обычно реальная доходность нигде не указывается, разве что в специальных исследованиях.

Сразу вопрос: а сколько составляет инфляция?

Данным Росстата об этом мало кто доверяет. Для себя считаю, что инфляция равна ключевой ставке ЦБ. Чтобы капитал действительно рос, его доходность должна быть выше инфляции.

Когда ставите финансовые цели и оцениваете результат инвестиций, обязательно учитывайте рост цен (инфляцию). Для этого можно:

🔸ежегодно пересматривать целевые суммы с учётом роста цен, или
🔸зафиксировать целевые суммы в сегодняшних ценах и считать рост капитала в реальном выражении, или
🔸вести расчёты в валюте, которая меньше, чем рубль, страдает от инфляции. Например, в долларах.

Вы не можете повлиять на инфляцию. Однако её можно преодолеть с помощью разумных инвестиций.

Портфель Moex Partners: iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF)

Индекс включает больших и средних по капитализации компаний в США, демонстрирующих рост прибыли. Большую часть активов фонд вкладывает в акции компаний высоких технологий и потребительского сектора.

Владение акциями IWF позволяет зарабатывать на любом широкомасштабном рыночном ралли.

Интересный факт: крупнейший банк Bank of America держит 40,5 млн. акций IWF. За последний год пакет акций подорожал на 32%.

Инвестировать в данный фонд возможно, оформив тариф "Ценные бумаги" в нашей инвестиционной платформе.

​​​О важности распределения активов по классам

Летом 1986 года в издании Financial Analysts Journal было опубликовано исследование Determinants of Portfolio Performance, результаты которого очень сильно встряхнули финансовую отрасль.

Гэри Бринсон, Рэндальф Худ и Гильбер Бибауэр изучили инвестиционные результаты 91 пенсионного фонда по итогам 10-летнего периода (1974-1983) и сделали интересные выводы.

Исследователи предположили, что на доходность инвестиций влияют 4 фактора:

1) распределение активов по классам (акции, облигации, денежные средства);
2) выбор конкретных ценных бумаг;
3) выбор времени для совершения операций (маркет-тайминг);
4) издержки.

Регрессионный анализ показал, что почти 94% инвестиционных результатов связаны с распределением активов — долями акций, облигаций и денежных средств в активах пенсионных фондов. Выбор отдельных бумаг обеспечил 4% результата, а маркет-тайминг и вовсе 2%, при этом эти два фактора были способны принести убытки.

Также исследование показало, что активное управление портфелем увеличивает ежегодные издержки на 1,1% по сравнению со стратегией покупки и удержания индексного фонда.

Таким образом, в долгосрочной перспективе наибольший вклад в результаты даёт распределение активов между классами. Выбор отдельных бумаг и попытки выбрать наилучшее время для сделок слабо влияют на результат, зато сложны, увеличивают транзакционные издержки и вполне могут привести к убыткам.

Распределение активов по классам и конкретные доли каждого актива — одно из важнейших решений, которые только может принять инвестор. Решение должно учитывать горизонт инвестирования, то есть на сколько лет планируются вложения, и готовность инвестора к риску.

Чем больше времени в запасе, тем больше может быть доля акций (лучше в виде индексного фонда). Напротив, чем меньше лет до цели, тем большая доля средств должна быть в облигациях, на вкладах и т.д. Чем меньше инвестор готов рисковать, тем меньше должна быть доля акций и тем больше должна быть доля облигаций и денежных средств.

​​​Инвестировать 10% любого дохода или сколько?

Во многих книгах и статьях про личные финансы и инвестиции часто упоминается, что сберегать или инвестировать надо 10% доходов. Но это далеко не всегда правильно, хотя у этого числа и есть основания.

Отталкиваться надо от целей инвестора, а именно от того, какая сумма и к какому времени ему нужна. Также надо заранее прикинуть доходность его инвестиций, причём реалистично.

Разумеется, доходность заранее не может быть известна, но можно учесть историческую доходность разных видов активов в долгосрочной перспективе. Для акций это около 5% сверх инфляции, для облигаций 1-2% сверх инфляции.

Исходя из этого можно посчитать, какую часть доходов нужно инвестировать. Кому-то достаточно вкладывать 5% дохода, многим придётся инвестировать 10-20%, кому-то все 25-30%, а то и больше. Чем больше в запасе времени, тем меньшую часть дохода можно направлять в инвестиции.

Когда я только начал инвестировать, я понял, что для достижения своих целей должен инвестировать больше, чем мой ежемесячный доход на тот момент. Это хорошо мотивировало развиваться. Теперь я ежемесячно инвестирую больше, чем зарабатывал тогда, и планирую и дальше наращивать вложения.

«10% дохода» это всего лишь усреднённое значение, которое, с одной стороны, даёт заметный эффект, с другой — не сильно сказывается на привычном уровне жизни. То есть сберегать или инвестировать 10% дохода может почти любой человек, если у него есть базовая финансовая грамотность и дисциплина.

Но «10% дохода» это не догма и не стопроцентная гарантия успеха. Всё индивидуально. Инвестировать надо столько, чтобы можно было в нужное вам время дойти до поставленных целей.

Виталик Бутерин принял участие в стейкинге токенов DeFi-проекта Synthetix. Он отправил на специальный смарт-контракт 562 SNX или $9 000 по текущему курсу.

Глава MicroStrategy: Биткоин привлекательнее ранних Google и Apple

Отдача от инвестиций в биткоин больше, чем от вложений в акции технологических компаний на ранних этапах, заявил генеральный директор MicroStrategy Майкл Сэйлор. По его словам, в криптовалюты поступают огромные суммы с традиционных рынков — валютных, акций и облигаций.

«Я вкладывал во все подряд. Я был ранним инвестором Apple, Facebook, Amazon, Google, OpenTable, eBay и PayPal. И поднял огромные деньги. Я увеличил капитал в 10, 20 раз. И хочу сказать, что инвестиции в биткоин выглядят куда привлекательнее».

Ранее MicroStrategy инвестировала в биткоин $650 млн. Всего MicroStrategy вложила в первую криптовалюту $1,12 млрд. и теперь владеет 70,470 ВТС (более $2,7 млрд. на момент написания).

По информации инсайдеров уже скоро MetaMask может запустить свой токен MTM.

По аналогии с другими DEX его получат те, кто пользовался функцией Swap в кошельке.

Биткоин удержался выше $30K, показывая в начале новой рабочей недели рост на 5%, и вчера торговался на уровне $34K. Эталонная криптовалюта избегает резких движений. Крупные инвесторы могут взять паузу, ожидая новых триггеров. Умеренная ценовая динамика подтверждается техническими индикаторами. Индекс жадности и страха для биткоина и крупнейших криптовалют находится в режиме “жадность”, однако пока что в умеренной форме. Индекс RSI на дневном графике также далек от перекупленности. Таким образом, с технической стороны нет никаких препятствий для роста, однако пока что все участники могут проявлять повышенную осторожность.

Биткоин обязан своими историческими максимумами институциональным инвесторам. Именно от них сейчас ждут шагов, которые могли бы создать импульс для всего рынка. От американских регуляторов же ждут как минимум нейтральной позиции по отношению к криптовалютам. Компания MicroStrategy Incorporated (NASDAQ:MSTR) считает ценовые уровни биткоина около $32K приемлемыми для покупки. Тем не менее, покупка биткоинов на $10 млн не является сейчас достаточной для создания движущей силы. Вполне вероятно, что мы будем видеть подобные решения о покупках на относительно небольшие суммы, целью которых будет создание более позитивного новостного фона вокруг криптовалют.

Ethereum: ведущая криптовалюта

Рыночная капитализация более чем 8300 криптовалют недавно преодолела максимум конца 2017 года, в конце прошлой недели превысив отметку в 930 миллиардов долларов. Между тем, сейчас триллион долларов — это не то же самое, что триллион долларов пару лет назад. Рыночная капитализация некоторых технологических компаний уже превысила этот рубеж. По состоянию на 22 января Apple (NASDAQ:AAPL) оценивалась в 2,34 триллиона, что более чем вдвое превышает стоимость всего класса цифровых валют.
Между тем, Ethereum является одной из ведущих криптовалют и удерживает эту позицию на протяжении последних лет.

Как видно из представленной выше таблицы, Ethereum занимает вторую строчку рейтинга криптовалют с рыночной капитализацией примерно в 147,33 миллиарда долларов. Фактически, Ethereum более чем на 50 миллиардов долларов дороже следующих восьми представителей первой десятки вместе взятых.

DeFi — это финансовые инструменты в виде сервисов и приложений, созданных на блокчейне. DeFi позволяет открыть большому количеству людей доступ к децентрализованному кредитованию и новым инвестиционным платформам. И позволить им получать пассивный доход от криптовалютных активов, а также экономить на комиссионных сборах за переводы, кредиты и депозиты.

Для более углубленного понимания работы всей экосистемы, в обязательном порядке советую ознакомиться со статьей автора на этом форуме, она большая и сложная, но закроет все ваши вопросы - https://cp0x.com/topic/94-uniswap-protokol-obmena-na-ethereum/?tab=comments#comment-1050

Если вы не хотите пропустить цифровую революцию, нашел для вас полезную и крайне интересную книгу про DeFi. Она подойдёт как новичкам так и опытным пользователям. Благодаря ей вы поймете, сколько сможете заработать, изучив данное направление.

Тем временем объём заблокированных средств в сегменте DeFi приближается к отметке в $7.5 миллиардов.

Причина стремительного роста Bitcoin на 20% следующая:
Илон Маск выложил в своём статусе "#bitcoin" с его логотипом.
Следим за текущей ситуацией.