🌟 대원미디어 스터디
발표일: 25.06.01

대원미디어는 닌텐도 스위치2의 국내 공식 유통사로서, 2025년 6월 스위치2 출시와 함께 실적 턴어라운드가 기대되는 대표 콘텐츠·유통 기업입니다. 최근 야구 인기와 맞물린 KBO 카드 사업 등 센티멘트 개선 요인도 부각되고 있습니다. 스위치2 출시 첫해 2,000만대 판매 기대, 국내 사전예약 완판 등 높은 시장 반응을 확인했으며, 2025~26년 대규모 실적 개선이 전망됩니다

✔️ 요약
- 2025년 6월 닌텐도 스위치2 국내 정식 출시, 유통사로서 매출·이익 증가 전망.
- 2025년 강력한 실적 반등 예상, 2026년 추가 성장.
- 닌텐도 외에도 라이선스, TCG(트레이딩카드), 방송·출판 등 사업 다각화, 이익 체력 개선.
- KBO 카드 등 스포츠 IP와 연계한 신사업으로 대중적 관심 확대.

💡 개요
- 시가총액: 약 1,300억 원(2025년 6월 기준)
- 주요 사업 부문(2024년 기준):
유통(53%): 닌텐도 콘솔·게임, 완구, TCG 등
콘텐츠/라이선스(15%): 짱구, 원피스, 도라에몽, 지브리 등 IP 기반 사업
방송(13%): 애니원, 애니박스, 챔프TV 등 애니메이션 채널 운영
출판(21%): 만화·웹툰 유통 및 제작(대원씨아이, 스토리작)

⚡️ 투자포인트
1. 닌텐도 스위치2 효과에 따른 실적 턴어라운드
- 2025년 6월 스위치2 국내 출시, 사전예약 완판 등 흥행 확인.
- 하반기부터 마리오·젤다 등 주요 타이틀 출시로 추가 성장 기대.
- 2025~26년 영업이익률 4~5% 회복, 2024년 대비 대폭 개선.

2. KBO 카드 등 신사업 모멘텀
- TCG(유희왕, KBO 카드 등) 매출 비중 확대, 수익성(20%대) 우수.
- 야구 인기에 힘입어 KBO 카드 등 스포츠 IP 사업 확대.
- 실적 기여는 제한적이나, 대중적 관심 및 브랜드 가치 제고에 긍정적.

3. 과거 스위치1 출시 당시 주가 2배 상승 경험
- 2017년 스위치1 출시 전후 주가 변동성 확대 후, 실적 기대감으로 강한 반등 기록.
- 스위치2 역시 실적 모멘텀에 따른 주가 회복 기대

🚨 리스크
닌텐도 스위치2 가격 인상(64.8만 원)으로 인한 수요 둔화 우려.

※해당 종목은 파이어 스터디에서 발표된 종목으로 파이어 스터디 공동 펀드에 편입되어 있을수도, 혹은 안되어 있을수도 있습니다.
※해당 종목의 향후 디테일한 실적 추정은 공개하지 않습니다.
출처: 파이어🔥(https://t.me/FireStockStudy)

⚡️ 'K-POP Demon Hunters' 넷플릭스 영화 1위

K팝을 주제로 한국적 요소들이 매우 잘 들어있는 소니 픽처스 애니메이션. 6월 20일 넷플릭스 전세계 공개 이후 넷플릭스 영화 순위 1위
K팝, K푸드가 전세계적으로 엄청나게 위상이 올라갔다는 것을 느낄 수 있는 애니메이션입니다!

🤣 영화속 재밌는 요소
김밥: 분식집 초록색 접시 위에 놓인 김밥을 디테일하게 표현.
불닭소스: 아이돌 프로그램에서 불닭소스를 챌린지로 먹는 장면.
라면: 라멘이 아닌 한국 '라면'(영어 발음도 라면이라고 읽음)을 아주 맛있게 먹는 장면.
여행장소: 명동, 남산타워, 삼성역 사이니지 등..

BTS 전역, 블랙핑크 등 초대형 아이돌들의 컴백을 앞둔 시점, 한번 볼만한 애니메이션입니다!

⭐️ KATSEYE 스포티파이 글로벌 일간 차트 역대 최고 기록

Tourch (58위) -> Gnarly(35위) -> Gabriela (25위)
음원 발매마다 스포티파이 신기록 경신 중.

🌟 형지엘리트 스터디
발표일: 25.06.15

형지엘리트는 프로야구 및 프로스포츠 산업의 폭발적 성장에 직수혜를 입고 있는 학생복·B2B 유니폼·스포츠 상업화 전문 기업으로, 2025년 2분기부터 FC서울 매출 반영과 KBO 인기 급증에 따른 스포츠 유니폼 및 굿즈 매출 급증으로 실적 서프라이즈가 기대됩니다. 특히 야구 유니폼 사업은 연간 100% 이상 성장 중이며, 여성 팬덤 주도의 ‘덕질’ 문화 확산과 함께 프로야구 굿즈 거래액이 1,000% 이상 증가하는 등 엔터테인먼트화되는 스포츠 시장에서 독보적인 수혜가 예상됩니다.

✔️ 요약
- 프로야구·축구 등 프로스포츠 유니폼 및 굿즈 사업 연 100% 이상 성장 중.
- 2025년 2분기부터 FC서울 매출 본격 반영, 롯데자이언츠·한화이글스·SSG랜더스 IP 활용 확대.
- 스포츠 사업부문 GPM 55%, OPM 20% 수준으로 고수익 구조 형성.
- KBO 굿즈 거래액 크림 플랫폼에서 전년 대비 1,053% 성장, 한화 이글스 굿즈는 296배 증가.
- 우호적인 원재료 가격과 유니폼 판매 가격은 10% 이상 상승

💡 개요
- 시가총액: 약 950억 (2025년 6월 기준)
- 주요 사업 부문:
학생복(엘리트, 아이비클럽 등 4개 브랜드, 75% 시장 점유)
B2B 유니폼(기업·공공기관 대상 수주 및 기성복 판매)
스포츠 상업화(야구·축구 유니폼 및 굿즈 제작·유통)
- 2024~25년 스포츠 부문 매출 급증, 2분기부터 FC서울 매출 본격 반영
6월 결산법인, 4~6월 야구 시즌 성수기 실적 집중

⚡️ 투자포인트
1. 프로야구 및 프로스포츠 산업의 직수혜
- 야구 유니폼 및 굿즈 사업 연 100% 이상 고성장, 4~6월 1차 성수기 및 플레이오프 시즌 추가 매출 기대.
- 롯데자이언츠 어센틱 유니폼, 한화이글스, SSG랜더스 IP 활용 굿즈 매출 확대 중.
- FC서울과 2025년 3월 상품화 계약 체결, 2분기부터 실적 반영 시작.
- 여성 팬덤 주도 ‘덕질’ 문화 확산으로 굿즈 판매 및 재구매력 강력.

2. 고수익성 스포츠 사업부문
- 스포츠 유니폼 GPM 55%, OPM 20% 수준으로 수익성 우수.
- 유니폼 단가 전년 대비 10% 이상 상승, 일부 품목은 매진과 웃돈 거래 현상 발생.
- 크림 등 중고 거래 플랫폼에서 야구 굿즈 거래액 1,000% 이상 폭증, 브랜드 가치 상승.

3. 안정적 학생복 및 B2B 사업 기반
- 학생복 75% 시장 점유율 유지, 중국 진출로 국내 인구 감소 영향 일부 상쇄.
- B2B 유니폼은 경기 변동에 둔감하나 성장성 제한적, 2024년까지 전년 수준 유지.

4. 우호적 원재료 가격 및 가격 정책
- 우호적 원단·부자재 가격, 원가 부담 완화.
- 유니폼 판매 가격 상승으로 마진 개선 효과 기대.

🚨 리스크
- 프로야구 인기 변동 및 굿즈 수요 둔화 시 스포츠 사업 성장성 제한 가능성.
- 정치테마 편입에 따른 정책 리스크 및 시장 변동성 확대.
- B2B 및 학생복 사업 인구 감소 영향 지속, 성장 둔화 우려.

※해당 종목은 파이어 스터디에서 발표된 종목으로 파이어 스터디 공동 펀드에 편입되어 있을수도, 혹은 안되어 있을수도 있습니다.
※해당 종목의 향후 디테일한 실적 추정은 공개하지 않습니다.
출처: 파이어🔥(https://t.me/FireStockStudy)

https://m.blog.naver.com/garsis/223916305779

닌텐도 스위치2, KBO카드
두개의 모멘텀을 보유한 종목🔥

🤣 파이어 펀드 상반기 결산

저희 파이어 스터디에서 운영하는 공동 펀드의 25년 상반기 수익률은 61.59%🔥 를 기록하였습니다.
저희 펀드는 특정 종목에 편중되지 않고 동일한 비중으로 10~15개 정도의 종목에 분산 투자되어 운영합니다.
그리고 펀드 종목은 모두 스터디원들의 투표를 통하여 투자 결정된 종목들 입니다.

상반기 국장에 굉장히 많은 투자 기회가 있었습니다. 화장품, 전력, 캐릭터IP 등 수많은 기회가 있었고 기회 때마다 좋아보이는 종목을 바이 콜 하고 그 종목을 끝까지 홀딩했던게 저희 상반기 나름 좋은 수익률의 결과인거같습니다. 앞으로 저희 파이어에서는 이런 좋은 종목들을 꾸준히 텔레를 통해 소통하고자 합니다. 남은 25년의 절반도 저희와 함께 계좌 딱 두배로 불어나길 바랍니다! 화이팅!😍

🌈 오로라 스터디
발표일: 25.06.28

오로라는 ‘팜팔스(Palm Pals)’ 등 글로벌 감성 봉제인형 브랜드와 ‘유후와 친구들’, ‘신비아파트’ 등 자체 캐릭터 IP를 보유한 국내 대표 캐릭터·콘텐츠 전문기업입니다. 2025년 상반기 미국 시장 중심의 폭발적 성장과 SNS 기반 팬덤 확장, 글로벌 트렌드 수혜가 기대됩니다. 미국발 감성 인형 트렌드와 Jellycat 공급난 반사수혜, 신규사업(메리마이어 인수) 등 다각화된 성장동력도 부각되고 있습니다.

✔️ 요약
- 2025년 1분기 미국 매출 YoY +49.8%, 연간 실적 사상 최대치 기대.
- 팜팔스, 유후와 친구들 등 글로벌 IP 기반 봉제인형·완구 사업 고성장.
- 미국 매출비중 70% 육박, 하반기 성수기(할로윈·크리스마스) 효과로 추가 성장 기대.
- Jellycat 공급난 반사수혜, SNS·틱톡 기반 Z세대 팬덤 확장.
- 시총 1,300억 Peer 대비 저평가 구간.

💡 개요
- 시가총액: 약 1,300억 원
- 주요 사업 부문(2024~2025년 기준):
글로벌 토이(봉제인형·완구): 팜팔스, 유후와 친구들, 신비아파트, 산리오 등
국내 토이: 토이플러스(오프라인 18개점), 산리오, 푸바오, Peppa Pig 등
콘텐츠: 애니메이션 제작·배급, 라이선싱, 머천다이징, OTT 공급
골프장·리조트: 구학파크랜드 인수, 오로라 골프&리조트 운영
기타: 메리마이어(프리미엄 유아용품), 부동산 자산 보유

⚡️ 투자포인트
1. 미국발 감성 인형 트렌드 폭발, 팜팔스 팬덤화
- 2025년 1분기 미국 매출 +49.8%, 연간 2,500억 돌파 전망.
- 팜팔스, Jellycat 등 감성 봉제인형 시장 트렌드 증가.
- Jellycat 공급난에 따른 반사수혜, Z세대 중심 SNS·틱톡 팬덤 확장.
- 하반기 성수기(할로윈·크리스마스) 매출 추가 성장 기대.

2. 글로벌 IP·콘텐츠 사업 확장
- 유후와 친구들, 신비아파트 등 자체 IP 기반 애니메이션, 넷플릭스·유튜브 등 OTT 공급.
- 산리오, Peppa Pig 등 글로벌 인기 캐릭터와 협업, 국내외 시장 동시 공략.
- 팜팔스는 캐릭터별 이름·성격 부여, 팬덤·수집욕 자극, Pop Mart·Beanie Babies 전략 현대화.

3. 글로벌 팬덤·SNS 확산에 따른 성장 모멘텀
- 팜팔스, 젤리캣, Pop Mart 등 글로벌 팬덤형 캐릭터 시장 구조적 성장.
- 미국·유럽 등 선진국 중심 감성 소비 트렌드, 팬덤·수집형 캐릭터 시장 확대.
- SNS 기반 확산, 브랜드 가치 상승.

🚨 리스크
- 골프장 등 신규사업 수익성 및 부채비율(2024년 기준 200%대) 관리 필요.
- 환율 변동, 미국 소비 경기 둔화 시 실적 변동성 확대 가능성.

※해당 종목은 파이어 스터디에서 발표된 종목으로 파이어 스터디 공동 펀드에 편입되어 있을수도, 혹은 안되어 있을수도 있습니다.
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출처: 파이어🔥(https://t.me/FireStockStudy)

🌈 파크시스템스 스터디
발표일: 25.07.06

파크시스템스는 원자현미경(AFM) 분야에서 글로벌 1위 경쟁력을 확보한 반도체 계측장비 전문기업입니다. 반도체 미세화 트렌드와 하이브리드 본딩 등 차세대 패키징 기술 확대에 따라 산업용 장비 수요가 급증하고 있으며, 싸이클과 상관없는 꾸준한 성장세와 높은 이익률이 특징입니다. 2025년에도 신규 장비 매출 확대, 글로벌 시장 점유율 상승, 수주잔고 증가 등으로 실적과 주가의 동반 우상향이 기대됩니다.

✔️ 요약
- 2025년 1분기 기준 산업용 장비 매출 비중 80% 돌파, 고수익 강화.
- 신규 장비(NX-Mask, Hybrid WLI) 매출 비중 20% 이상 확대, ASP(평균판매단가) 상승.
- 글로벌 반도체 미세화·하이브리드 본딩 트렌드 수혜, 수주잔고 900억 상회.
- PER 40배(2025F), 글로벌 동종사 대비 밸류에이션 부담 적음.

💡 개요
- 시가총액: 약 2조 원
- 주요 사업 부문:
산업용 원자현미경(78%)
연구용 원자현미경(20%)
기타(서비스 등, 2%)
- 글로벌 시장 점유율: 산업용 약 80%, 연구용 약 20%
- 해외 자회사: 미국, 일본, 유럽, 대만, 인도, 스위스 등 11개

⚡️ 투자포인트
1. 반도체 미세화·하이브리드 본딩 수혜
- 반도체 미세공정 전환, HBM·2.5D 패키징 확대에 따라 산업용 원자현미경 수요 급증
- SK하이닉스, TSMC 등 글로벌 반도체 업체향 하이브리드 본딩 계측장비 공급 확대 기대 가능
- 2026년 CAPA(생산능력) 2배 증설, 산업용 장비 매출 비중 증가 전망

2, 신규 장비 성장 및 제품 포트폴리오 다각화
- NX-Mask(EUV 마스크 리페어), Hybrid WLI(백색광 간섭계 결합) 등 신규 장비 매출 비중 20% 돌파
- 기존 주력 NX-Wafer 대비 20~80% 높은 ASP, 고마진 구조
- 디지털 홀로그래픽 현미경(DHM) 등 광학 계측 포트폴리오 강화

3. 견조한 수주잔고와 실적 모멘텀
- 2025년 1분기말 수주잔고 893억, 2분기 신규 수주 400억 내외
- 산업용 장비 수주 비중 80% 이상, 하반기 실적 추가 개선 기대
- 싸이클과 무관한 꾸준한 성장세, 2015년 이후 역성장 없는 실적 트랙레코드

4. 글로벌 시장 점유율 및 경쟁력
- 산업용 시장 점유율 80%, 연구용 20%로 글로벌 1위
- 비접촉 방식 등 독보적 기술력, Bruker·Oxford 등 글로벌 경쟁사 대비 우위
- 중국, 대만, 미국 등 글로벌 고객사 다변화

🚨 리스크
반도체 업황 둔화·수요 절벽 발생 시 단기 실적 변동성 확대 가능성

※해당 종목은 파이어 스터디에서 발표된 종목으로 파이어 스터디 공동 펀드에 편입되어 있을수도, 혹은 안되어 있을수도 있습니다.
※해당 종목의 향후 디테일한 실적 추정은 공개하지 않습니다.
출처: 파이어🔥(https://t.me/FireStockStudy)

🌈 에이비엘바이오 스터디
발표일: 25.07.06

에이비엘바이오는 이중항체 플랫폼 기술(Grabody-B, Grabody-T) 기반의 신약 개발 전문기업으로, 글로벌 제약사와의 대형 기술이전(L/O) 계약, CNS(중추신경계)·항암·ADC 등 다수 파이프라인, 그리고 2025년 임상 모멘텀과 대규모 실적 턴어라운드가 기대되는 바이오텍입니다. 2025년 1월 파킨슨병 치료제(ABL-301) 임상 1상 완료 및 4월 GSK와 4조 원 규모 Grabody-B 플랫폼 L/O 계약 체결로 기술력과 사업가치를 동시에 입증했습니다.

✔️ 요약
- 2025년 1월 ABL-301(파킨슨병 치료제) 임상 1상 완료, 8월 데이터 발표 예정.
- 2025년 4월 GSK와 Grabody-B(IGF1R BBB셔틀) 플랫폼 4.1조 원 규모 L/O 계약 체결.
- 이중항체·ADC 등 다수 파이프라인, 글로벌 빅파마와 연속 L/O로 기술력 검증.
- 2025년 하반기 ABL-111(위암치료제) 임상 1b 중간데이터, 추가 L/O 및 모멘텀 기대.

💡 개요
- 시가총액: 약 3.05조 원(2025년 7월 기준)
- 주요 사업 부문:
이중항체 플랫폼(Grabody-B: BBB셔틀, Grabody-T: 4-1BB)
CNS 치료제(파킨슨병, 알츠하이머 등)
항암제(담도암, 위암, 림프종 등)
ADC(항체-약물 접합체) 신약
- 주요 파이프라인:
ABL-301(파킨슨병, 사노피 L/O, 임상 1상 완료)
ABL-001(담도암, Compass L/O, FDA 패스트트랙)
ABL-202(ADC, 림프종, 시스톤 L/O)
ABL-111(위암, I-Mab 공동개발, 임상 1b 진행)
Grabody-B(IGF1R BBB셔틀, GSK L/O)
- 글로벌 파트너: 사노피, GSK, Compass, I-Mab, CStone 등

⚡️ 투자포인트
1. 글로벌 L/O 연속, 플랫폼 가치 입증
- 2025년 4월 GSK와 Grabody-B 플랫폼 4.1조 원 규모 L/O(계약금 740억, 단기마일스톤 740억, 로열티 비공개) 체결.
- 2022년 사노피와 ABL-301(파킨슨병) 1.3조 원 L/O, Compass·I-Mab·CStone 등 글로벌 제약사와 다수 L/O.
- 플랫폼 기술(IGF1R BBB셔틀) 차별화, CNS·항암 등 다양한 파이프라인으로 확장성 확보.

2. CNS·항암 등 신약 파이프라인 성과 가시화
- ABL-301(파킨슨병): IGF1R BBB셔틀 적용, 2025년 1월 임상 1상 완료, 8월 데이터 발표 예정.
- ABL-001(담도암): FDA 패스트트랙, 2026년 출시 전망, 기존 치료제 대비 월등한 임상 결과(ORR, OS).
- ABL-111(위암): CLDN18.2+4-1BB 이중항체, 단일항체 대비 광범위 환자군에서 우수한 효능, 2025년 하반기 1b 데이터 발표.
- ABL-202(ADC): ROR1 타겟 림프종 치료제, 경쟁약물 대비 효능·안전성 우위.

3. 이중항체·ADC 시장 성장, 경쟁력 부각
- 이중항체 시장 연평균 +26% 성장 전망, CNS·항암·ADC 등 다양한 적응증 확대.
- IGF1R BBB셔틀은 기존 TfR 대비 뇌 발현률(32.7%)·안정성·효과 지속성 우수.
- ADC(항체-약물 접합체) 분야로 확장, 글로벌 빅파마와 전략적 제휴.

4. 임상/기술이전 이벤트 다수
- 2025년 8월 ABL-301 임상 1상 데이터 발표, Grabody-B 추가 L/O 기대.
- 2025년 하반기 ABL-111 임상 1b 중간데이터, 글로벌 빅파마 추가 L/O 가능성.
- 2026~31년 주요 파이프라인 상업화(ABL-001, 111, 202, 301 등).

🚨 리스크
전환우선주(1,400억) 오버행, 2025년 7~8월 대량 전환 시 단기 주가 변동성 확대 우려.
임상 실패·기술이전 지연 시 밸류에이션 하락 가능성.

※해당 종목은 파이어 스터디에서 발표된 종목으로 파이어 스터디 공동 펀드에 편입되어 있을수도, 혹은 안되어 있을수도 있습니다.
※해당 종목의 향후 디테일한 실적 추정은 공개하지 않습니다.
출처: 파이어🔥(https://t.me/FireStockStudy)

🌟 HD현대건설기계 스터디
발표일: 25.07.06

금일 HD현대인프라코어의 호실적과 함께 HD현대건설기계도 함께 주목받고 있습니다. HD현대인프라 코어는 컨콜에서 현재 전지역 건설기계 시장이 전반적으로 성장 그림을 그리고 있으며 2분기에는 더 빠르게 좋아지고 있다고 소통했습니다.
HD현대건설기계는 HD현대인프라코어와의 합병(26년 1월 예정) 발표와 함께 업황 반등 기대 그리고 글로벌 인프라 투자 사이클의 구조적 수혜가 예상됩니다. 10년 만의 중국 건기 슈퍼사이클 본격화, 미국·인도 인프라 투자 확대, 원가 절감 및 영업 시너지 극대화라는 트리거가 동사의 재평가 관점에서 주요 투자포인트로 부각되고 있습니다.

✔️ 요약
- HD현대인프라코어와 합병(26년 1월), 원가 절감·영업 시너지·신사업 확대 기대감 부각.
- 25~26년 글로벌 건설기계 업황 저점에서 구조적 반등 전망, 중국·인도발 수요 회복 확인.
- 미국, 인도 인프라 투자 확대, 국내 기업 실적의 핵심 성장 동력으로 부각.
- 글로벌 Top-Tier 도약, AM(애프터마켓)·엔진·전동화 신사업 합병 시너지 기대.

💡 개요
- 시가총액: 약 1.35조 원
- 주요 상품:
건설장비(굴착기·로더 등, 76%)
산업차량(14%)
부품·AM(10%)
- 수출 비중 92%(북미·유럽 중심, 인도·중국 급성장)
- 글로벌 피어: Caterpillar, Komatsu 등

⚡️ 투자포인트
1. 10년 만의 중국 건설기계 슈퍼사이클
- 24~25년 중국발 건설기계 수요 턴어라운드 본격화, 1분기 기준 현지법인 30% 이상 매출 증가
- 중국 정부의 인프라 투자 확대 및 영업 효율화(생산 일원화)로 원가 경쟁력 확보
- 26년 본격 업사이클 구간, 업계 전반적 수익성 개선 기대

2. 미국·인도 인프라 투자 장기 동력
- 미국 리쇼어링, 노후 인프라 교체 등으로 건설장비·부품 대체 수요 확대
- 인도, 인프라 조성 단계 진입. 수년간 두자릿수 성장률 지속
- 글로벌 시장 회복기와 맞물린 동사 경쟁력 강화 구간

3. 합병(HD현대인프라코어) 시너지
- 비용 절감(R&D, 생산, 구매 등) 및 영업 시너지(딜러망·AM 네트워크 통합) 효과
- 부품·AM(애프터마켓) 사업 통합. 수익성 다각화 및 변동성 완화
- 엔진·전동화(수소연소·전동 굴착기 등) 신사업 투자력 강화, 글로벌 점유율 확대

4. 전망 및 중요 이벤트
- 25년말~26년초 합병 완료(신주상장 26년 1월 26일)
- 26년 본격 업사이클 진입, EPS·멀티플 동반 상승 기대

🚨 리스크
미중 정책(관세 등) 불확실성 장기화 시 수주 회복 지연 가능성
변동성 높은 신흥시장 환율 및 지정학 리스크 상존

※해당 종목은 파이어 스터디에서 발표된 종목으로 파이어 스터디 공동 펀드에 편입되어 있을수도, 혹은 안되어 있을수도 있습니다.
※해당 종목의 향후 디테일한 실적 추정은 공개하지 않습니다.
출처: 파이어🔥(https://t.me/FireStockStudy)

https://youtu.be/p1kif-yHZAY?si=h21wY-xH2jDndo_3

아르헨티나에서도 소다팝 떼창.
케이팝의 위력🔥

🌟 싸이맥스 스터디
발표일: 25.08.03

✔️ 요약
- HBM 투자 확대의 직접 수혜주.
- 전공정 침체 → 후공정 진입으로 구조적 성장세 전환 중.
- 후공정 EFEM(웨이퍼 이송장비) 매출 비중 23년 5% → 25년 1Q 40%로 급등.
- 삼성전자·SK하이닉스 밸류체인 양측에 모두 속한 유일 기업.

💡 개요
- 시가총액: 1,331억 원
- 주요 상품: 반도체 웨이퍼 자동이송장비(EFEM, Transfer Module, Aligner, Robot)
- 주요 고객사: 세메스, 원익IPS, 한미반도체, 한화세미텍, ASMPT, 제우스 등
- 특징: 국내 유일 진공로봇 국산화, 부품 내재화율 지속 상승

⚡️ 투자포인트
1. HBM 슈퍼사이클 수혜
- HBM 패키징 핵심 공정인 TC 본더용 EFEM 독점 납품.
- 세메스, 한미반도체, ASMPT 등 양대 메모리 밸류체인 모두 고객사.
- 후공정 매출 비중 급증(5% → 40%)으로 수익성 레벨업.

2. 전공정 침체 속 구조적 전환
- 전공정 투자 둔화(삼성 P3~P4 공정 지연)에도 불구, 후공정 장비 침투율 급상승으로 실적 방어.
- 21년 전공정 중심 영업이익 300억대 기록 → 25년엔 전공정 없이도 유사 실적 달성 전망
- 향후 P4·Taylor Fab 투자 재개 시 전공정 실적 반등까지 동반 상승 여지.

3. 고수익 구조 강화
- ATM(진공 로봇) 국산화 완료, 내재화율 증가 → 원가 절감 및 납기 단축.
- 후공정 EFEM 내재화 및 신규 고객사(한화비전 등) 확보 → OPM 개선세 지속

🚨 리스크
HBM 투자 사이클의 변동성
한미반도체·ASMPT 등 주요 고객사 공급 일정 지연 시 단기 실적 모멘텀 약화

※해당 종목은 파이어 스터디에서 발표된 종목으로 파이어 스터디 공동 펀드에 편입되어 있을수도, 혹은 안되어 있을수도 있습니다.
※해당 종목의 향후 디테일한 실적 추정은 공개하지 않습니다.
출처: 파이어🔥(https://t.me/FireStockStudy)

🌶 에스앤디 스터디
발표일: 25.08.03

✔️ 요약
- 불닭소스 핵심 원료 독점 공급사, 삼양식품 글로벌 확장과 동반 성장 중
- 신공장 CAPA +95% 증설(43,500톤) → 2026년 매출·이익 점프 업 구간 진입
- IR 확인: 치킨향분말·크림맛분말은 에스앤디만 생산 가능, 내재화 리스크 낮음

💡 개요
- 시가총액: 약 3,182억 원 (’25.08 기준)
- 사업구조:
일반 기능식품소재(82%): 라면스프·스낵·조미소재
건강기능식품소재: 감태·미강정추출물 등
기타: 천연물 기반 생활용품·화장품 소재

⚡️ 투자포인트
1. CAPA +95% 증설
- 오송 신공장 25.10월 준공 → 생산능력 22,000톤 → 43,500톤 (+95%)
- 자동화 설비, 물류창고 신축 → 품질관리·공급망 효율성 개선
- 총 170억 투자(기존 160억 대비 상향) / 자기자본 18.6% 수준
- 2026년 가동률 70% 예상, 이후 80~90% 도달 시 외형·수익성 급증

2. 삼양식품과의 구조적 동반 성장
- 불닭소스 원료(치킨향분말·크림맛분말) 독점 공급
- IR 확인: “OEM 지엔에프 인수에도 공급 구조 변화 없음”
- 불닭소스 원료는 레시피 자산으로 대체 어려움
- 삼양식품 소스 매출 비중 19년 1.8% → 24년 2.6%, CAGR 35%
- 밀양 2공장(25.07 가동), 중국 공장(27년) → 공급량 확대 직결
- 불닭소스 수출액 9.6M$ → 16.1M$(+68%)

3. 글로벌 핫소스 시장 진입
- 미국 매운소스 시장 24년 11억$ → 30년 17억$ (+55%) 성장 전망
- 트럼프 2기 관세(멕시코·캐나다 25%) → 한국산 대체 수요 부각
- 불닭소스 미국 점유율 0.4% (23년 0.1%), 성장 초기 단계
- 한국산 핫소스 입점 확대, SNS ‘불닭 챌린지’ 등으로 B2C 확장성 가시화

🚨 리스크
삼양식품 의존도 높음 (매출 90%) → 내재화 리스크 낮지만, 향후 신규 고객사 다변화 필요
불닭 트렌드 지속성: 단기 유행 가능성 vs 장기 브랜드화 경쟁

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🌟 사피엔반도체 스터디
발표일: 25.08.03

✔️ 요약
- 사업 정체성: Micro LED(LEDoS)용 CMOS 백플레인 & DDIC 설계 팹리스. 스마트글래스 디스플레이의 전력효율·해상도·휘도를 결정하는 핵심 칩 설계사.
- 기술 해자: 2.5μm 픽셀 피치 설계가 가능한 사실상 유일 기업, 자체 MiP(Memory-inside-Pixel) 기술로 전력 최대 75%·원가 50% 절감.
- 비즈니스 모델: 현재 매출 대부분이 NRE(용역·초기개발). 글로벌 70개+ 기업과 NDA, 미·일·유럽 빅테크와 LEDoS 공동 개발 진행 중. 양산 전환 시 개별 프로젝트가 장기 캐시카우 파이프라인으로 전환되는 구조.
- 3세대 AI 스마트글래스가 본격 출시되기 1년 전(26~27년)부터 매출이 증가할 것으로 전망

💡 개요
- 시가총액: 2,180억 원
- 주요 상품
CMOS Backplane (LEDoS): 스마트글래스용 마이크로디스플레이 백플레인 (매출 비중 70~95%)
대형 디스플레이용 DDIC: TV/사이니지용 Micro LED BLU 구동 칩 (매출 비중 5~30%)
- 계약 구조
Micro LED 디스플레이 제조사, 마이크로 디스플레이 모듈업체, 북미·일본 빅테크, 글로벌 스마트글래스 OEM 등과 다수 NRE 계약.

⚡️ 투자포인트
1. AI 스마트글래스 시대, LEDoS가 정답
- AR/XR 글래스는 밖에서 쓰는 디바이스라서 스마트폰보다 더 높은 휘도·해상도·응답속도가 요구됨.
- LCD/OLED 기반 OLEDoS/LCoS도 있지만,
LCoS: 밝기·전력 효율 한계, 모듈/프레임이 커짐 → 초기·저가형용
OLEDoS: 응답속도는 좋지만 휘도/직사광선 시인성이 약함 → VR/실내용 중심
- LEDoS(Micro LED on Silicon)는
고휘도·저전력·장수명·소형화 모두 만족 → 3세대 AI 스마트글래스의 사실상 표준 후보.
→ 당사는 LEDoS 디스플레이의 핵심 부품인 CMOS 백플레인을 설계.

2. 2.5μm 픽셀 피치 & MiP – 세계 최상단 기술력
- 현재 시장에 출시된 LEDoS 패널 대부분은 4μm급, VGA급 해상도 수준.
- 사피엔은 2.5μm 픽셀 피치 설계를 양산 수준으로 구현한 사실상 유일 기업, 2μm 설계까지 성공해 주요 패널사들과 협업 진행 중.

3. NRE 중심 비즈니스 → 양산 매출로의 점프 구조
- NRE(Non-Recurring Engineering): 고객사 스펙에 맞춰 초기 설계/개발을 해주는 용역 매출. 성공 시 이후 양산 제품 매출로 전환.
- 실제 공시된 계약들(미주 BigTech, 일본 BigTech, MicroLED 패널사 등)도 모두 26~27년까지 이어지는 구조로, LEDoS 상용화 타이밍과 맞물려 있음.

🚨 리스크
- 아직 개화되지 않은 시장
스마트글래스가 “진짜 스마트폰 대체재”로 자리잡지 못하면, LEDoS 수요도 뒤로 밀릴 수 있음.
- 실적 가시성
NRE 비중이 높고, 계약 공개도 제한적이라 연도별 정확한 매출·이익 추정이 어렵다는 점

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🌟 Eli Lilly & Co (LLY) 스터디
발표일: 25.09.07

✔️ 요약
- 주요 사업: 글로벌 빅파마로 GLP-1 계열의 비만·당뇨 치료제와 신약 포트폴리오 보유
- 메가트렌드: 비만치료제·GLP-1 계열이 의료의 판을 바꾸는 중.
- 해자: 글로벌 영업망·축적된 데이터·후보물질 풀. 비만 빅파마 중 압도적 선두.
- 경구시장은 파편화 되지만 글로벌 공급망이 잘 확보된 당사가 시장을 먹을 가능성이 높음. 주사 시장은 이미 우월.

💡 개요
- 시가총액: 661B
- 매출 비중: CardioMetabolic(GLP-1/Tirzepatide) 73%, Oncology 15.5%, 나머지 Immunology·Neruology 등.
- 국가별 매출: 미국 70%, 유럽 17%, 일본·중국 각 3%, 기타 8%
- 주력제품: tirzepatide (Mounjaro/Zepbound), 주사형 및 경구 GLP-1, donanemab(알츠하이머 치료제 Kisunla)
- 계약 및 신약: GLP-1 계열 적응증 확장, 경구제 개발, 차세대 인크레틴·콤보 전략 등 장기 R&D 파이프라인 확보.

⚡️ 투자포인트
1. GLP-1 침투율은 아직도 한참 멀었다
- Citi: GLP‑1 시장은 여전히 과소침투(under‑penetrated)
적응증 확장/보험과 생산량으로 접근성 확대/신규 모달리티(경구제 등)가 TAM 상향을 견인.
- 시장 포화로 Commoditization 되는 국면인가?
CVS 이슈로 주가하락했던 1Q에도 가격 경쟁이 바닥까지 치닫는 국면은 아니라고 판단됨.

2. 급락에도 변함없는 GLP-1 대장
- orfoglipron 3상 결과로 급락한 주가 but 노보 임상과 직접적 비교는 어려움.

3. 비만을 넘어 미국인의 만병통치약 될 것
- 미국인들은 기본적으로 비만하다, 최소 과체중이다
- 고혈압 고지혈증처럼 인구 다수가 평생 관리하며 먹는 약이 될 가능성

🚨 리스크
임상 의존: 경구 GLP-1, 신약 등 임상 결과에 단기 주가 변동성 존재.
경쟁 심화: 노보노디스크 등 경쟁사가 임상결과로 주가 추가 변동 가능.
보험 커버리지, 장기 안전성 등 정책/규제 리스크 존재.

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