파이낸셜 타임스

외환시장 월간라인의 마지막 전투: 트럼프의 관세 2배로 인해 미국 달러가 '확장'되었습니다. 다음 주 비농업 고용 발표가 롱숏 교착 상태를 깨뜨릴 수 있을까?

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달러는 금요일에 엇갈렸지만, 투자자들이 미국 대통령 도널드 트럼프가 관세 부과 권한을 놓고 법정 싸움을 벌이는 가운데도 무역 관세가 어떤 형태로든 유지될 가능성을 소화함에 따라 엔화에 대해 올해 첫 월간 상승세를 기록했습니다.

목요일에 연방 항소 법원은 트럼프 대통령이 부과한 가장 광범위한 관세를 일시적으로 복원했는데, 이는 미국 무역 법원이 트럼프 대통령이 관세를 부과하는 것이 권한을 초과했다고 판결하고 관세 부과를 즉각 중단하라고 명령한 지 하루 만의 일입니다.

무역 상대국에 부과되는 관세의 정확한 수준은 알려지지 않았지만, 상인들은 어떤 형태로든 관세가 계속 부과될 것으로 예상합니다. 5월 30일(현지 시간) 트럼프 미국 대통령은 수입 철강에 대한 관세를 25%에서 50%로 인상하겠다고 발표했습니다. 트럼프 대통령은 2월 10일 행정명령에 서명하여 미국으로 수입되는 모든 철강 및 알루미늄에 25% 관세를 부과한다고 발표했습니다. 3월 12일 현지 시각, 트럼프 대통령이 미국으로 수입되는 모든 철강 및 알루미늄에 25% 관세를 부과하는 조치를 공식적으로 발효했습니다.

트럼프 대통령은 일본제철이 미국 철강 인프라에 투자할 것이며 모든 철강 노동자들은 미국에 남을 것이라고 말했습니다.

뉴욕에 있는 스탠다드차타드은행의 글로벌 G10 외환 연구 및 북미 거시경제 전략 책임자인 스티브 잉글랜더는 "우리는 일부 관세를 부과할 것"이라고 말했습니다. 4월 2일 발표만큼 흥미롭지는 않겠지만, 그럼에도 불구하고 발표는 있을 것이고, 법원 판결의 효과는 트럼프가 기자 회견에서 헤드라인이나 발언을 통해 일으킬 수 있는 충격 수준을 제한하는 것이 될 수 있습니다. "

백악관 무역 고문 피터 나바로는 목요일에 트럼프 행정부가 무역 정책을 둘러싼 법정 싸움에서 결국 패소할 경우 관세를 부과하기 위한 다른 수단을 모색할 것이라고 말했습니다.

투자자들은 관세로 인해 경제 성장이 둔화되고 인플레이션이 재발할 것을 우려했지만, 유럽 연합이 무역 조건을 협상하는 동안 추가 관세 부과를 중단하기로 한 합의로 인해 미국 경제 전망에 대한 비관론이 줄어들었습니다.

목요일, 스콧 베센트 재무부 장관은 주요 강대국 간의 무역 협상이 "약간 교착 상태에 빠졌다"고 말했습니다. 트럼프 대통령은 금요일 늦게 무역과 관세에 대한 의견 차이가 해결되기를 바란다고 말했습니다.

의회가 일부 소득세를 감면하기 위한 법안을 마련함에 따라 관세는 주요 세수원으로 간주됩니다. 금요일 발표된 자료에 따르면, 수입 관세로 인한 가격 상승에 대처하기 위한 공황 구매가 둔화되면서 4월 미국 소비자 지출이 약간 증가했고, 그 달에 인플레이션이 약간 완화되었습니다.

별도 보고서에 따르면, 선제적 관세 수입으로 인한 효과가 사라지면서 4월 미국 상품 무역 적자가 급격히 줄었다고 합니다. Englander는 시장의 확실한 움직임을 촉발할 만한 예상 밖의 데이터는 없었다고 말했습니다.

다음 주 금요일에 발표되는 5월 고용 보고서는 노동 시장 약세의 징후를 주의 깊게 살펴볼 것으로 예상됩니다. 목요일 발표된 자료에 따르면 지난주 미국에서 실업 수당을 신청한 사람의 수가 예상보다 증가한 것으로 나타났습니다.

Bank of America의 분석가인 아타나시오스 밤바키디스와 클라우디오 피론은 금요일에 발표한 보고서에서 달러가 더욱 약세를 보이려면 더 약한 데이터가 필요할 것이라고 말했습니다.

유로화는 뉴욕 거래에서 달러화 대비 0.12% 하락해 1.1356달러에 거래됐습니다. 월별 증가율은 0.27%로 2월 이후 가장 낮았습니다. 5월 독일의 물가상승률은 더욱 둔화되어 유럽중앙은행의 목표치인 2%에 가까워졌고, 이는 다음 주에 금리를 인하해야 한다는 주장을 뒷받침했습니다.

ECB 경제학자들은 중앙은행이 다음 주 목요일에 유로존의 인플레이션 예측치를 낮출 것으로 예상합니다. 그들의 가장 최근 예측은 트럼프 행정부가 유럽연합과 세계 다른 지역의 수입품에 관세를 부과하기 전인 3월에 발표되었습니다.

경제학자들은 미국 관세가 인상되면 유럽 상품에 대한 수요가 감소하고 해당 지역의 경제 성장이 둔화되어 유로존의 인플레이션이 약해질 수 있다고 생각합니다. 인플레이션을 낮추는 다른 요인으로는 미국이 처음으로 관세를 부과하겠다고 위협한 이후 달러 대비 유로화가 강세를 보인 것과 세계 경제 성장 둔화에 대한 예상으로 에너지 가격이 하락한 것이 있습니다.

유로존 내에서는 1분기 임금 성장이 급격히 둔화되어 노동 집약적 서비스 부문의 기업들이 가격을 인상해야 하는 압력이 완화되었습니다. 경제 성장이 예상보다 빠른 것은 부분적으로 미국 기업들이 수입품에 대한 관세 부과 가능성에 대비해 EU 상품을 비축하고 있기 때문이다.

달러는 엔화 대비 0.21% 하락해 143.88엔을 기록했습니다. 달러는 엔화 대비 0.6%의 월간 상승세를 기록했으며, 이는 12월 이후 처음으로 월간 상승세를 기록한 것입니다. 금요일 발표된 자료에 따르면 도쿄 지역의 기본 인플레이션이 5월에 2년 만에 최고치를 기록했으며, 이는 일본은행이 금리를 추가로 인상할 가능성이 있음을 시사합니다.

ING의 분석가인 민주강은 연구 보고서에서 도쿄의 강한 인플레이션 압력으로 인해 일본은행이 금리를 인상할 가능성이 커졌다고 밝혔습니다. 신선식품을 제외한 도쿄의 핵심 소비자 물가는 5월에 3.6% 상승했는데, 이는 4월의 3.4%에 비해 증가한 수치이며, 시장 평균 예상치인 3.5%보다 높습니다. 경제학자는 또한 신선식품과 에너지를 제외한 도쿄의 핵심 소비자 물가가 4월의 3.1% 증가에 비해 5월에 3.3% 상승했다고 지적했습니다. 경제학자는 금요일에 발표된 일본의 경제 데이터가 국가 경제에 대한 엇갈린 그림을 그리는 반면, 일본은행은 인플레이션 압력을 우선시할 가능성이 높다고 말했습니다. 경제학자는 일본은행이 7월에 금리를 0.25%포인트 인상할 것으로 예상된다고 덧붙였다.

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