华泰证券：短期 AI 融资或更多带来债券供给的结构性变化，影响科创债、熊猫债等品种
华泰证券研报指出，海外 AI 巨头融资已由内源覆盖走向债务放量和资本栈多层化，中国 AI 链债权融资占比整体尚低，26 年 Q2 以来国内大厂融资需求有所增加。AI 融资的影响通过资产负债表、资本市场和实体传导逐级展开，需从应用端、回报率、折旧减值、物理瓶颈等跟踪潜在风险。我们按照 26-30 年 Capex 复合增速 2%、10%、20%的假设测算，三档情景下 2026-2030 年国内 AI 融资需求合计在 1.27-3.5 万亿元，对应境内债新增供给在 913-2608 亿元，年均供给在 183-522 亿元，债市承接无忧，关键是如何解决用途、币种、期限等瓶颈来释放 AI 相关债券供给，短期 AI 融资或更多带来债券供给的结构性变化，影响科创债、熊猫债、REITs 与离岸债等品种。
华泰证券研报指出，海外 AI 巨头融资已由内源覆盖走向债务放量和资本栈多层化，中国 AI 链债权融资占比整体尚低，26 年 Q2 以来国内大厂融资需求有所增加。AI 融资的影响通过资产负债表、资本市场和实体传导逐级展开，需从应用端、回报率、折旧减值、物理瓶颈等跟踪潜在风险。我们按照 26-30 年 Capex 复合增速 2%、10%、20%的假设测算，三档情景下 2026-2030 年国内 AI 融资需求合计在 1.27-3.5 万亿元，对应境内债新增供给在 913-2608 亿元，年均供给在 183-522 亿元，债市承接无忧，关键是如何解决用途、币种、期限等瓶颈来释放 AI 相关债券供给，短期 AI 融资或更多带来债券供给的结构性变化，影响科创债、熊猫债、REITs 与离岸债等品种。
纳斯达克金龙中国指数收跌 0.61%，报 6230.03 点。
中概股里，Wetour 收跌 38.96%，小 i 机器人跌 38.55%，奇富科技跌 18.91%，JEM 跌 16.56%，NIP Group 跌 12.07%，晶科能源跌 11.87%，禾赛跌 6.67%，智能未来跌 6.01%，大全新能源跌 4.86%，世纪互联跌 4.35%，网易跌 4.17%，阿特斯太阳能跌 2.87%，百胜中国跌 2.86%，金山云跌 2.66%，比亚迪 ADR 跌 2.1%，B 站、京东、携程至少跌 1.83%，蔚来、万国数据至少跌 1.3%，拼多多跌 1.15%，亚朵、理想、华住、贝壳、唯品会、中通快递、百度至少跌 0.18%，腾讯控股 ADR 跌 0.16%，美团 ADR 跌 0.15%。
阿里巴巴则收涨 0.33%，日月光半导体涨 0.49%，腾讯音乐涨 0.69%，小米集团 ADR 涨 0.96%，小鹏、新东方至多涨 1.14%，汽车之家涨 2.07%，网易有道涨 2.88%，燃石医学涨 6.53%，爱奥斯科技涨 6.91%，第九城市涨 10.98%，BOSS 直聘涨 15.65%，慧择涨 19.73%，BRQSF 涨 44.88%，Cre8 Enterprise 涨 164.98%。
ETF 中，中概互联网指数 ETF（KWEB）收跌 0.49%，中国科技指数 ETF（CQQQ）收跌 0.08%。
MSCI 新兴市场 ex 中国 ETF（EMXC）收跌 0.11%，XtrackersHarvest 中证 50（ASHS）收平，德银嘉实沪深 300 指数 ETF（ASHR）收涨 0.41%。
中概股里，Wetour 收跌 38.96%，小 i 机器人跌 38.55%，奇富科技跌 18.91%，JEM 跌 16.56%，NIP Group 跌 12.07%，晶科能源跌 11.87%，禾赛跌 6.67%，智能未来跌 6.01%，大全新能源跌 4.86%，世纪互联跌 4.35%，网易跌 4.17%，阿特斯太阳能跌 2.87%，百胜中国跌 2.86%，金山云跌 2.66%，比亚迪 ADR 跌 2.1%，B 站、京东、携程至少跌 1.83%，蔚来、万国数据至少跌 1.3%，拼多多跌 1.15%，亚朵、理想、华住、贝壳、唯品会、中通快递、百度至少跌 0.18%，腾讯控股 ADR 跌 0.16%，美团 ADR 跌 0.15%。
阿里巴巴则收涨 0.33%，日月光半导体涨 0.49%，腾讯音乐涨 0.69%，小米集团 ADR 涨 0.96%，小鹏、新东方至多涨 1.14%，汽车之家涨 2.07%，网易有道涨 2.88%，燃石医学涨 6.53%，爱奥斯科技涨 6.91%，第九城市涨 10.98%，BOSS 直聘涨 15.65%，慧择涨 19.73%，BRQSF 涨 44.88%，Cre8 Enterprise 涨 164.98%。
ETF 中，中概互联网指数 ETF（KWEB）收跌 0.49%，中国科技指数 ETF（CQQQ）收跌 0.08%。
MSCI 新兴市场 ex 中国 ETF（EMXC）收跌 0.11%，XtrackersHarvest 中证 50（ASHS）收平，德银嘉实沪深 300 指数 ETF（ASHR）收涨 0.41%。
据智谱官微，为收集广大用户的广泛、专业反馈，GLM-5.3-Flash 在正式发布前，以匿名模型 Ox-Alpha（中文社区称作“牛来”）在 OpenCode 和 OpenRouter 上进行了大规模测试。Ox-Alpha 迅速成为当周最受欢迎的模型，创下双平台调用量新高。而这些请求流量全部由国产芯片提供算力支持。“过去一周，我们首次在大规模流量中尝试用大国产芯片集群提供服务，这些芯片通过自研高带宽互联网络连接。”智谱表示。“与同一硬件上的初始基线相比，端到端服务性能提升了 3 倍，硬件效率和单 token 成本已达到与主流英伟达 GPU 相当的水平。这证明国产芯片完全可以在大规模场景下高效、经济地支撑前沿模型的推理需求。”智谱称。
特朗普重启罢免努力之际 美联储理事库克再次否认不当行为
金十数据 8 月 27 日讯，美联储理事丽莎·库克再次否认了特朗普反复提出的、未经证实的抵押贷款欺诈指控。特朗普正考虑是否重启罢免她的努力，此举很可能引发另一场围绕美联储独立性的激烈法律争端。在周三致白宫的一封信中，库克的律师称这些指控“毫无根据且不属实”。信中称：“库克理事从未实施过抵押贷款欺诈或任何故意不当行为，且在法律上不存在将其从美联储委员会罢免的正当理由。”
金十数据 8 月 27 日讯，美联储理事丽莎·库克再次否认了特朗普反复提出的、未经证实的抵押贷款欺诈指控。特朗普正考虑是否重启罢免她的努力，此举很可能引发另一场围绕美联储独立性的激烈法律争端。在周三致白宫的一封信中，库克的律师称这些指控“毫无根据且不属实”。信中称：“库克理事从未实施过抵押贷款欺诈或任何故意不当行为，且在法律上不存在将其从美联储委员会罢免的正当理由。”
华泰证券：养生粉行业正处于出清与重构的关键窗口
华泰证券研报指出，判断养生粉行业终将走向集中，市场对此存疑，主因行业进入门槛较低、代工模式盛行、线上流量碎片化，看似难以形成稳定的头部集中格局。然而，进入门槛低不等于做深壁垒低，大单品的打造需要品牌信任、供应链、功效验证与渠道网络的体系化支撑，这正是中小品牌短期内无法逾越的鸿沟。当前大量中小品牌仍停留在代工贴牌与流量投放的“轻模式”，在消费者日益重视成分透明与功效可感的趋势下，缺乏研发投入、原料把控和渠道深耕能力的玩家将难以持续获客，并在价格战与监管趋严的双重挤压下加速出清。华泰证券认为，养生粉行业正处于出清与重构的关键窗口，具备体系化优势的头部企业将持续扩大份额。
华泰证券研报指出，判断养生粉行业终将走向集中，市场对此存疑，主因行业进入门槛较低、代工模式盛行、线上流量碎片化，看似难以形成稳定的头部集中格局。然而，进入门槛低不等于做深壁垒低，大单品的打造需要品牌信任、供应链、功效验证与渠道网络的体系化支撑，这正是中小品牌短期内无法逾越的鸿沟。当前大量中小品牌仍停留在代工贴牌与流量投放的“轻模式”，在消费者日益重视成分透明与功效可感的趋势下，缺乏研发投入、原料把控和渠道深耕能力的玩家将难以持续获客，并在价格战与监管趋严的双重挤压下加速出清。华泰证券认为，养生粉行业正处于出清与重构的关键窗口，具备体系化优势的头部企业将持续扩大份额。
当地时间 26 日，美国总统特朗普在接受采访时表示，对于预计伊朗何时重返谈判，他“没有时间表”，而且“不着急”。被问及给伊朗多长时间重返谈判时，特朗普回答说：“我没有时间表，完全没有。我不着急。”他还说：“我们正在取得非常大的胜利。他们（伊朗）面临严重的通货膨胀，经济正在崩溃。”当被问及经济措施是否比军事打击更有效时，特朗普表示：“我认为两者都有效。”（央视新闻）
8 月 26 日午间，安踏体育用品有限公司发布 2026 年上半年业绩公告。上半年安踏集团业绩超市场预期，收入 435.1 亿元，同比增长 12.9%；经营利润达 117.6 亿元，同比提升 16.1%；不包括与“联营公司投资”相关的一次性利得，股东应占溢利同比提升 12.9%至 79.4 亿元。经调整股东应占溢利 72.3 亿元，同比增长 9.6%。据梳理计算，今年上半年，安踏集团业绩创历史新高，近五年来收入增速保持稳定；半年度净利增速近四年来虽然逐年放缓，但依旧保持两位数增长。（澎湃新闻）
土耳其费特希耶发生一起滑翔伞事故，一名中国游客遇难
土耳其西南部穆拉省旅游胜地费特希耶 8 月 26 日发生一起滑翔伞事故，造成一名土耳其滑翔伞飞行员和一名中国游客死亡。当天晚些时候，中国驻土耳其大使馆证实，其中一名遇难者确为中国公民。使馆已与遇难者家属取得联系，并将提供相关协助。（新华社）
土耳其西南部穆拉省旅游胜地费特希耶 8 月 26 日发生一起滑翔伞事故，造成一名土耳其滑翔伞飞行员和一名中国游客死亡。当天晚些时候，中国驻土耳其大使馆证实，其中一名遇难者确为中国公民。使馆已与遇难者家属取得联系，并将提供相关协助。（新华社）
据美国联邦托管人称，EchoStar 公司涉嫌与其破产子公司休斯卫星系统公司进行了价值 15 亿美元的“异常交易”，该托管人敦促法院任命一名审查员来调查这些交易。这一请求紧随不满的债券持有人提出的类似推动之后，可能会使休斯在法院保护下削减债务和重组的努力复杂化。债券持有人指控，EchoStar 在过去两年中通过“一系列自我交易”从休斯剥离了超过 15 亿美元的资产。法院已安排下月举行听证会，讨论可能任命审查员一事，包括调查范围。休斯方面辩称，鉴于公司自身正在进行的调查，任命审查员并无必要。
美股三大指数微跌，存储芯片逆势走强，黄金失守 4600 美元。
美国 7 月 PCE 物价指数同比涨 3.7%高于预期，核心 PCE 涨 3.3%符合预期，实际消费支出意外停滞。
美国 7 月耐用品订单环比增长 1.1%，大幅超出市场预期的 0.5%。
伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡收益分配达成协议。
英伟达上季营收 962 亿美元同比翻倍超预期，本季料首破千亿美元，下财年营收指引增 70%，股价盘后大涨。
Meta 与美国 29 州就青少年成瘾案达成和解，最高付 180 亿美元，逃过 1.4 万亿美元天价重罚。
苹果官宣 9 月 10 日发布首款折叠屏 iPhone，开启新任 CEO 特努斯时代。
“软件末日”终结？Salesforce Q3 指引超预期，与 Anthropic 扩大合作，盘后股价大涨。
智谱“认领”神秘 AI 模型 Ox Alpha“牛来”，使用量已达 DeepSeek 两倍以上，智谱称 GLM-5.3-Flash 跑在国产芯片上。
报道：DeepSeek 前七个月营收 4.75 亿元、同比增长 10 倍，API 毛利率达 82.9%。
MiniMax 上半年收入同比暴增 283%，开放平台成第一大收入来源，经调整净亏损扩大 111.2%。
提醒：周四将公布韩国央行利率决策、中国 7 月规模以上工业企业利润， 27-29 日将召开杰克逊霍尔全球央行年会。
美国 7 月 PCE 物价指数同比涨 3.7%高于预期，核心 PCE 涨 3.3%符合预期，实际消费支出意外停滞。
美国 7 月耐用品订单环比增长 1.1%，大幅超出市场预期的 0.5%。
伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡收益分配达成协议。
英伟达上季营收 962 亿美元同比翻倍超预期，本季料首破千亿美元，下财年营收指引增 70%，股价盘后大涨。
Meta 与美国 29 州就青少年成瘾案达成和解，最高付 180 亿美元，逃过 1.4 万亿美元天价重罚。
苹果官宣 9 月 10 日发布首款折叠屏 iPhone，开启新任 CEO 特努斯时代。
“软件末日”终结？Salesforce Q3 指引超预期，与 Anthropic 扩大合作，盘后股价大涨。
智谱“认领”神秘 AI 模型 Ox Alpha“牛来”，使用量已达 DeepSeek 两倍以上，智谱称 GLM-5.3-Flash 跑在国产芯片上。
报道：DeepSeek 前七个月营收 4.75 亿元、同比增长 10 倍，API 毛利率达 82.9%。
MiniMax 上半年收入同比暴增 283%，开放平台成第一大收入来源，经调整净亏损扩大 111.2%。
提醒：周四将公布韩国央行利率决策、中国 7 月规模以上工业企业利润， 27-29 日将召开杰克逊霍尔全球央行年会。
法国卡昂一汽车撞向公交候车亭 致 2 死 8 伤
当地时间 8 月 26 日晚，法国西北部诺曼底大区卡昂市一辆汽车撞向一处公交候车亭，造成 2 人死亡、8 人受伤。有消息人士称，当晚卡昂一家酒吧发生争执，其中一名涉事人员随后驾车撞向一处公交候车亭。目前已有 1 人被警方逮捕，事件具体原因仍在调查中。（央视）
当地时间 8 月 26 日晚，法国西北部诺曼底大区卡昂市一辆汽车撞向一处公交候车亭，造成 2 人死亡、8 人受伤。有消息人士称，当晚卡昂一家酒吧发生争执，其中一名涉事人员随后驾车撞向一处公交候车亭。目前已有 1 人被警方逮捕，事件具体原因仍在调查中。（央视）
中信建投：超强厄尔尼诺强化粮价上涨潜力和农资需求
8 月 12 日当周 Niño 3.4 海温异常已升至+2.7℃，较 7 月初约+1.7℃继续快速抬升；同期 Niño 3 达到+3.2℃、Niño 1+2 达到+4.0℃。NOAA 最新判断 2026 年秋冬出现“非常强厄尔尼诺”的概率已超过 90%。强厄尔尼诺通常通过东南亚、印度、澳洲干旱及南美降水异常扰动粮食供给。当前全球粮价整体仍处相对低位、库存尚有缓冲，但天气风险正在快速累积；若未来数月主产区减产逐步兑现，供需有望从“宽松库存”转向“减产去库”，粮价上行弹性值得重点关注。粮价上涨亦有望改善全球种植收益和农户投入意愿，并通过补种扩种及单位面积投入提升，进一步拉动农药、化肥等农资需求，农化景气有望受益。
8 月 12 日当周 Niño 3.4 海温异常已升至+2.7℃，较 7 月初约+1.7℃继续快速抬升；同期 Niño 3 达到+3.2℃、Niño 1+2 达到+4.0℃。NOAA 最新判断 2026 年秋冬出现“非常强厄尔尼诺”的概率已超过 90%。强厄尔尼诺通常通过东南亚、印度、澳洲干旱及南美降水异常扰动粮食供给。当前全球粮价整体仍处相对低位、库存尚有缓冲，但天气风险正在快速累积；若未来数月主产区减产逐步兑现，供需有望从“宽松库存”转向“减产去库”，粮价上行弹性值得重点关注。粮价上涨亦有望改善全球种植收益和农户投入意愿，并通过补种扩种及单位面积投入提升，进一步拉动农药、化肥等农资需求，农化景气有望受益。
中信建投：国际原油价格涨势延续，全球冬季能源安全风险提升
中信建投研报指出，国际原油价格突破 85 美元关口。美伊谅解备忘录期满未续，霍尔木兹海峡商业通航受限，WTI 结算价涨至 85.83 美元，单周涨幅 5.64%；阿联酋出口亚洲占比升至 27%-32%，填补部分供应缺口。中东地缘局势及航道恢复仍不明朗，供应端不确定性高企，市场维持观望。全球冬季能源安全风险升级。美伊海峡管理僵局延续，八成以上中东 LNG 运力停滞，卡塔尔不可抗力延续；欧盟储气库水平 61%创 17 年新低，47 天后仅达 72.2%，难以达成冬季储气目标。LNG 供给扰动由预期转为现实风险，欧亚冬季抢购将推升采购成本。
中信建投研报指出，国际原油价格突破 85 美元关口。美伊谅解备忘录期满未续，霍尔木兹海峡商业通航受限，WTI 结算价涨至 85.83 美元，单周涨幅 5.64%；阿联酋出口亚洲占比升至 27%-32%，填补部分供应缺口。中东地缘局势及航道恢复仍不明朗，供应端不确定性高企，市场维持观望。全球冬季能源安全风险升级。美伊海峡管理僵局延续，八成以上中东 LNG 运力停滞，卡塔尔不可抗力延续；欧盟储气库水平 61%创 17 年新低，47 天后仅达 72.2%，难以达成冬季储气目标。LNG 供给扰动由预期转为现实风险，欧亚冬季抢购将推升采购成本。
公募基金挖掘科技外“第二曲线” 加紧布局化工等冷门方向
当前，不少公募基金经理的关注重点已不局限于科技赛道，而是将目光投向科技之外，积极挖掘具备估值修复逻辑与业绩确定性的“第二曲线”。与此同时，基金公司通过增聘基金经理、新发产品来实现分散配置、多元配置的目标。从 Choice 统计数据“等待发行的新基金”一项中也可以发现，虽然科技股调整过后拥挤度和估值高企情况有明显缓解，但权益类新品已不再仅专注于科技，而是加紧布局化工、有色、电力甚至粮食等冷门方向，在补齐产品线的同时，从更多行业板块捕获收益的意图也十分明确。部分基金公司表示，有色、生物医药、机器人等板块均具备一定的配置机会。近期，公募机构积极调研医药生物和机器人板块。（上证报）
当前，不少公募基金经理的关注重点已不局限于科技赛道，而是将目光投向科技之外，积极挖掘具备估值修复逻辑与业绩确定性的“第二曲线”。与此同时，基金公司通过增聘基金经理、新发产品来实现分散配置、多元配置的目标。从 Choice 统计数据“等待发行的新基金”一项中也可以发现，虽然科技股调整过后拥挤度和估值高企情况有明显缓解，但权益类新品已不再仅专注于科技，而是加紧布局化工、有色、电力甚至粮食等冷门方向，在补齐产品线的同时，从更多行业板块捕获收益的意图也十分明确。部分基金公司表示，有色、生物医药、机器人等板块均具备一定的配置机会。近期，公募机构积极调研医药生物和机器人板块。（上证报）
银行变身“算力伯乐”：Token 消耗成为科创企业授信新变量
“在 AI 推理时代，算力需求呈现碎片化、弹性化特征。我们提出的‘算电网’理念，就是要像国家电网调度电力一样调度算力，让企业像‘插座用电’一样使用算力。”在北京中关村，北京共绩科技有限公司创始人、CEO 付智向记者描绘着公司的发展图景。这家从清华实验室成长起来的科创企业，凭借算力调度技术优势，获得招商银行首贷及资本对接服务，成为银行信贷新模式下的鲜活样本。人工智能浪潮下，算力的产业价值持续凸显。以往银行依赖实体抵押物的信贷模式，难以适配部分 AI 科创企业的发展特点。为此，银行重塑企业评价标尺，跳出土地、厂房等传统硬资产的评估框架，围绕算力供给、应用、服务等场景推出算力 Token 贷等金融产品，尝试将算力流量转化为信贷额度，一场信贷估值逻辑的变革正在发生。（中国证券报）
“在 AI 推理时代，算力需求呈现碎片化、弹性化特征。我们提出的‘算电网’理念，就是要像国家电网调度电力一样调度算力，让企业像‘插座用电’一样使用算力。”在北京中关村，北京共绩科技有限公司创始人、CEO 付智向记者描绘着公司的发展图景。这家从清华实验室成长起来的科创企业，凭借算力调度技术优势，获得招商银行首贷及资本对接服务，成为银行信贷新模式下的鲜活样本。人工智能浪潮下，算力的产业价值持续凸显。以往银行依赖实体抵押物的信贷模式，难以适配部分 AI 科创企业的发展特点。为此，银行重塑企业评价标尺，跳出土地、厂房等传统硬资产的评估框架，围绕算力供给、应用、服务等场景推出算力 Token 贷等金融产品，尝试将算力流量转化为信贷额度，一场信贷估值逻辑的变革正在发生。（中国证券报）