公募“抱团”个股触及存量博弈流动性上限 基金经理转寻估值洼地
截至上半年末，公募基金对科技股的持仓集中度创下历史新高。下半年市场画风突变，此前被公募资金扎堆追捧的热门板块陷入回调；反观下半年涨幅亮眼的个股，大多是近几个季度以来遭公募持续减持，甚至无人问津的标的。有基金经理分析指出，今年公募“抱团”个股触及存量博弈的流动性上限，资金因此纷纷撤离拥挤赛道，转而涌入交易阻力极低的估值洼地。这一轮短期风格轮动，本质是市场对筹码结构的修复与重估，也是对高赔率资产的新一轮定价。（人民财讯）
截至上半年末，公募基金对科技股的持仓集中度创下历史新高。下半年市场画风突变，此前被公募资金扎堆追捧的热门板块陷入回调；反观下半年涨幅亮眼的个股，大多是近几个季度以来遭公募持续减持，甚至无人问津的标的。有基金经理分析指出，今年公募“抱团”个股触及存量博弈的流动性上限，资金因此纷纷撤离拥挤赛道，转而涌入交易阻力极低的估值洼地。这一轮短期风格轮动，本质是市场对筹码结构的修复与重估，也是对高赔率资产的新一轮定价。（人民财讯）
电影票房：《空枪》突破 2 亿，《汪汪队立大功大电影 3》突破 7000 万，《牛来》突破 4500 万
据网络平台数据，截至 8 月 24 日 8 时，影片《空枪》票房突破 2 亿，《汪汪队立大功大电影 3：勇闯恐龙岛》票房突破 7000 万，《牛来》票房突破 4500 万。
据网络平台数据，截至 8 月 24 日 8 时，影片《空枪》票房突破 2 亿，《汪汪队立大功大电影 3：勇闯恐龙岛》票房突破 7000 万，《牛来》票房突破 4500 万。
中信证券：光模块加速放量，模拟芯片龙头业绩高增
中信证券研报指出，在 AI 算力旺盛需求推动下，光模块终端持续放量、速率升级推动相关模拟芯片料号需求快速增长，海内外头部厂商光模块相关业务指引积极，如全球模拟龙头 ADI 预计 OCS 2026-27 年保持翻倍增长。2026 年以来国内龙头模拟公司光模块相关业务同样迎来快速放量，进而带动业绩快速增长。
中信证券研报指出，在 AI 算力旺盛需求推动下，光模块终端持续放量、速率升级推动相关模拟芯片料号需求快速增长，海内外头部厂商光模块相关业务指引积极，如全球模拟龙头 ADI 预计 OCS 2026-27 年保持翻倍增长。2026 年以来国内龙头模拟公司光模块相关业务同样迎来快速放量，进而带动业绩快速增长。
上周 ETF 资金整体净流入 171.43 亿元
据同花顺 iFinD 数据，8 月 17 日-8 月 21 日，ETF 资金整体净流入 171.43 亿元，股票型净流入 81.87 亿元，宽基型净流出 5.43 亿元。当周 ETF 资金净流入榜单排名前 3 依次为：华夏上证科创板半导体材料设备主题 ETF（588170）净流入 45.14 亿元，华宝添益（511990）净流入 25.06 亿元，博时上证 30 年期国债 ETF（511130）净流入 17.21 亿元。
据同花顺 iFinD 数据，8 月 17 日-8 月 21 日，ETF 资金整体净流入 171.43 亿元，股票型净流入 81.87 亿元，宽基型净流出 5.43 亿元。当周 ETF 资金净流入榜单排名前 3 依次为：华夏上证科创板半导体材料设备主题 ETF（588170）净流入 45.14 亿元，华宝添益（511990）净流入 25.06 亿元，博时上证 30 年期国债 ETF（511130）净流入 17.21 亿元。
中信证券：当前光伏行业需求已基本触底 产业链价格及盈利有望迎来修复
中信证券研报指出，当前光伏行业需求已基本触底，2026H2 起国内外装机有望逐季改善；供给侧“反内卷”从自律倡议走向硬性制度约束，能效标准与成本核算通则推动落后产能加速出清，行业竞争重心转向技术及效率比拼。产业链价格及盈利有望迎来修复，具备高效技术、格局优势与盈利确定性的细分龙头有望率先受益，建议优先关注电池组件、胶膜、光伏玻璃、浆料等环节的结构性机会。
中信证券研报指出，当前光伏行业需求已基本触底，2026H2 起国内外装机有望逐季改善；供给侧“反内卷”从自律倡议走向硬性制度约束，能效标准与成本核算通则推动落后产能加速出清，行业竞争重心转向技术及效率比拼。产业链价格及盈利有望迎来修复，具备高效技术、格局优势与盈利确定性的细分龙头有望率先受益，建议优先关注电池组件、胶膜、光伏玻璃、浆料等环节的结构性机会。
国家海洋预报台根据《海洋灾害应急预案》发布海浪黄色警报
受今年第 19 号台风“紫檀”（热带风暴级）的影响，预计：8 月 24 日上午到 25 日上午，北部湾将出现 3.5 到 5.5 米的大浪到巨浪区；海南北部、西部近岸海域将出现 3 到 4 米的大浪到巨浪，该近岸海域海浪预警级别为黄色，广东西部、广西近岸海域将出现 2 到 3 米的中浪到大浪，该近岸海域海浪预警级别为蓝色。请在上述海域作业的船只注意安全，沿海各有关单位提前采取防浪避浪措施。
受今年第 19 号台风“紫檀”（热带风暴级）的影响，预计：8 月 24 日上午到 25 日上午，北部湾将出现 3.5 到 5.5 米的大浪到巨浪区；海南北部、西部近岸海域将出现 3 到 4 米的大浪到巨浪，该近岸海域海浪预警级别为黄色，广东西部、广西近岸海域将出现 2 到 3 米的中浪到大浪，该近岸海域海浪预警级别为蓝色。请在上述海域作业的船只注意安全，沿海各有关单位提前采取防浪避浪措施。
受多因素提振 国际金价涨至三个月来新高
在经历数月震荡回调后，受美元走弱、市场避险情绪等因素提振，国际金价近期明显上涨。截至 21 日收盘，国际金价突破每盎司 4600 美元关口，涨至三个月来新高。据美国方面 21 日消息，美元走弱、美国长期国债收益率近期的波动与市场对美国债务问题的担忧，是推动近期国际金价的快速上涨的重要因素。市场人士指出，美国财政部 19 日宣布为长期国债市场提供更多流动性支持的干预政策，向市场释放出美国试图压低长债收益率的重要信号，让黄金形成少见的“双路径受益”格局：如果回购操作见效，美长债收益率下行将降低持有黄金的机会成本；一旦政策效果不及预期，美国债务财政风险进一步显现，黄金又可以充当信用对冲资产、获得支撑。也就是说，两种情景之下都会助推金价。此外，分析人士还指出，各国央行为降低本国储备资产受美元波动带来的风险，持续增持黄金，对金价形成有力支撑。瑞银财富管理投资总监办公室表示，二季度全球央行购入 289 吨黄金，预计全年央行购金量将在 750 至 1000 吨之间，购金需求保持高位。不过也有业内人士指出，近期黄金市场多空交织明显。中东地缘冲突延宕、油价高位运行导致通胀粘性担忧反复。此外，金价短期累计涨幅不小，获利了结压力随时可能触发回调。（央视新闻）
在经历数月震荡回调后，受美元走弱、市场避险情绪等因素提振，国际金价近期明显上涨。截至 21 日收盘，国际金价突破每盎司 4600 美元关口，涨至三个月来新高。据美国方面 21 日消息，美元走弱、美国长期国债收益率近期的波动与市场对美国债务问题的担忧，是推动近期国际金价的快速上涨的重要因素。市场人士指出，美国财政部 19 日宣布为长期国债市场提供更多流动性支持的干预政策，向市场释放出美国试图压低长债收益率的重要信号，让黄金形成少见的“双路径受益”格局：如果回购操作见效，美长债收益率下行将降低持有黄金的机会成本；一旦政策效果不及预期，美国债务财政风险进一步显现，黄金又可以充当信用对冲资产、获得支撑。也就是说，两种情景之下都会助推金价。此外，分析人士还指出，各国央行为降低本国储备资产受美元波动带来的风险，持续增持黄金，对金价形成有力支撑。瑞银财富管理投资总监办公室表示，二季度全球央行购入 289 吨黄金，预计全年央行购金量将在 750 至 1000 吨之间，购金需求保持高位。不过也有业内人士指出，近期黄金市场多空交织明显。中东地缘冲突延宕、油价高位运行导致通胀粘性担忧反复。此外，金价短期累计涨幅不小，获利了结压力随时可能触发回调。（央视新闻）
美加贸易战难歇 加拿大谋划国内支持措施至特朗普卸任
金十数据 8 月 24 日讯，据熟悉相关情况的消息人士透露，加拿大政府认为，在中期选举前与美国总统特朗普恢复谈判的可能性微乎其微，因为贸易谈判已破裂。该消息人士称，加拿大总理卡尼表示，他将准备一项国内援助方案，以帮助受美国关税影响的企业。知情人士称，这些措施的设计目标是，在必要时能帮助企业撑过特朗普剩余的任期。不过，尽管卡尼政府目前看不到近期重启谈判的迹象，但部分知情人士仍警告称，局势仍处于动态变化之中，美国并未排除重新谈判的可能性。谈判的突然破裂让卡尼不得不为可能到来的漫长寒冬做好准备。据悉卡尼对记者表示：“我们将尽可能长时间地支持受影响企业，换句话说，甚至将持续到本届美国政府任期结束之后。我们已经制定了各种机制，将在几天内公布所有细节。”
金十数据 8 月 24 日讯，据熟悉相关情况的消息人士透露，加拿大政府认为，在中期选举前与美国总统特朗普恢复谈判的可能性微乎其微，因为贸易谈判已破裂。该消息人士称，加拿大总理卡尼表示，他将准备一项国内援助方案，以帮助受美国关税影响的企业。知情人士称，这些措施的设计目标是，在必要时能帮助企业撑过特朗普剩余的任期。不过，尽管卡尼政府目前看不到近期重启谈判的迹象，但部分知情人士仍警告称，局势仍处于动态变化之中，美国并未排除重新谈判的可能性。谈判的突然破裂让卡尼不得不为可能到来的漫长寒冬做好准备。据悉卡尼对记者表示：“我们将尽可能长时间地支持受影响企业，换句话说，甚至将持续到本届美国政府任期结束之后。我们已经制定了各种机制，将在几天内公布所有细节。”
股东回报计划不及预期，三星电子股价下挫
三星电子股价最大跌幅达 6.4%，该公司偏向分红的新版股东回报方案令投资者感到失望。三星于周五公布，计划今年向投资者回馈最高 110 万亿韩元（折合 800 亿美元），其中第三季度计划派发现金股息 30 万亿韩元；剩余回馈方案将在 1 月份的董事会会议上最终敲定。摩根大通分析师 Jay Kwon 在研报中表示，三星的这份计划“未能带来超预期的利好”，并补充称，令人失望的具体细节包括第三季度的分红规模、未宣布股票回购，以及股东回报占累计自由现金流 50%的比例维持不变。
三星电子股价最大跌幅达 6.4%，该公司偏向分红的新版股东回报方案令投资者感到失望。三星于周五公布，计划今年向投资者回馈最高 110 万亿韩元（折合 800 亿美元），其中第三季度计划派发现金股息 30 万亿韩元；剩余回馈方案将在 1 月份的董事会会议上最终敲定。摩根大通分析师 Jay Kwon 在研报中表示，三星的这份计划“未能带来超预期的利好”，并补充称，令人失望的具体细节包括第三季度的分红规模、未宣布股票回购，以及股东回报占累计自由现金流 50%的比例维持不变。
中信建投：预计隔膜行业将维持供需紧平衡状态
中信建投证券研报称，当前市场受 5 月隔膜企业陆续公告扩产规划的影响，对隔膜供需趋势比较悲观，但根据测算，今年下半年依然供需紧张，预计 2026 年三季度到四季度行业湿法隔膜产能利用率将提升至 88%、98%，展望明年，预计 2027 年全球湿法隔膜成品有效产能（基膜口径）584.4 亿平方米，同比增长 23%，行业产能利用率将从 85%提升至 89%—94%，继续维持紧平衡状态，属于锂电中游材料中供需相对较好的环节，值得关注。
中信建投证券研报称，当前市场受 5 月隔膜企业陆续公告扩产规划的影响，对隔膜供需趋势比较悲观，但根据测算，今年下半年依然供需紧张，预计 2026 年三季度到四季度行业湿法隔膜产能利用率将提升至 88%、98%，展望明年，预计 2027 年全球湿法隔膜成品有效产能（基膜口径）584.4 亿平方米，同比增长 23%，行业产能利用率将从 85%提升至 89%—94%，继续维持紧平衡状态，属于锂电中游材料中供需相对较好的环节，值得关注。
KEEP：上半财年净亏损 1219.00 万元
KEEP（03650.HK）公告，公司截至 2026 年 6 月 30 日止六个月（上半财年）实现总收入 82506.90 万元，同比增长 0.40%；毛利 42201.80 万元，毛利率 51.1%；经营亏损 1250.00 万元，同比收窄 70.4%；期内亏损（即净亏损）1219.00 万元，上年同期为 3543.00 万元。
KEEP（03650.HK）公告，公司截至 2026 年 6 月 30 日止六个月（上半财年）实现总收入 82506.90 万元，同比增长 0.40%；毛利 42201.80 万元，毛利率 51.1%；经营亏损 1250.00 万元，同比收窄 70.4%；期内亏损（即净亏损）1219.00 万元，上年同期为 3543.00 万元。
中信建投：预计隔膜行业将维持供需紧平衡状态
金十数据 8 月 24 日讯，中信建投证券研报称，当前市场受 5 月隔膜企业陆续公告扩产规划的影响，对隔膜供需趋势比较悲观，但根据测算，今年下半年依然供需紧张，预计 2026 年三季度到四季度行业湿法隔膜产能利用率将提升至 88%、98%，展望明年，预计 2027 年全球湿法隔膜成品有效产能（基膜口径）584.4 亿平方米，同比增长 23%，行业产能利用率将从 85%提升至 89%—94%，继续维持紧平衡状态，属于锂电中游材料中供需相对较好的环节，值得关注。
金十数据 8 月 24 日讯，中信建投证券研报称，当前市场受 5 月隔膜企业陆续公告扩产规划的影响，对隔膜供需趋势比较悲观，但根据测算，今年下半年依然供需紧张，预计 2026 年三季度到四季度行业湿法隔膜产能利用率将提升至 88%、98%，展望明年，预计 2027 年全球湿法隔膜成品有效产能（基膜口径）584.4 亿平方米，同比增长 23%，行业产能利用率将从 85%提升至 89%—94%，继续维持紧平衡状态，属于锂电中游材料中供需相对较好的环节，值得关注。
中信建投：肿瘤 mRNA 疫苗开创肿瘤治疗新范式 国内企业加速追赶
中信建投研报称，随着 Moderna 个性化肿瘤 mRNA 疫苗临床 III 期取得积极结果，mRNA 肿瘤疫苗正朝着商业化阶段迈进，市场空间有望逐步打开。mRNA 肿瘤疫苗与 ICIs 联用有望开创肿瘤治疗的新范式。分类来看，个性化肿瘤疫苗具有潜在更优的治疗效果，虽然生产成本较高，但也有更大的定价空间，而通用型疫苗凭规模化生产和较低成本，有望覆盖更广泛的患者群体。AI 有望赋能多个环节，加速 mRNA 肿瘤疫苗的迭代升级。目前国内肿瘤 mRNA 疫苗研发正加速追赶，未来有望实现差异化突破，相关企业及产业链公司有望受益。
中信建投研报称，随着 Moderna 个性化肿瘤 mRNA 疫苗临床 III 期取得积极结果，mRNA 肿瘤疫苗正朝着商业化阶段迈进，市场空间有望逐步打开。mRNA 肿瘤疫苗与 ICIs 联用有望开创肿瘤治疗的新范式。分类来看，个性化肿瘤疫苗具有潜在更优的治疗效果，虽然生产成本较高，但也有更大的定价空间，而通用型疫苗凭规模化生产和较低成本，有望覆盖更广泛的患者群体。AI 有望赋能多个环节，加速 mRNA 肿瘤疫苗的迭代升级。目前国内肿瘤 mRNA 疫苗研发正加速追赶，未来有望实现差异化突破，相关企业及产业链公司有望受益。
匈牙利唯一核电站预计星期三恢复满负荷运转
席卷全欧洲的罕见热浪和干旱，导致匈牙利唯一的核电站濒临全面停运。目前，匈牙利正在逐步提高核电站的发电量，并计划在本周中旬恢复满负荷运转。受干旱影响，匈牙利保克什核电站在过去一个月内被迫关闭的三个核反应堆，而其中两个已在本周末重新启用。这使核电站的电力输出，从最低谷时仅占总容量的十分之一，回升至一半以上。
席卷全欧洲的罕见热浪和干旱，导致匈牙利唯一的核电站濒临全面停运。目前，匈牙利正在逐步提高核电站的发电量，并计划在本周中旬恢复满负荷运转。受干旱影响，匈牙利保克什核电站在过去一个月内被迫关闭的三个核反应堆，而其中两个已在本周末重新启用。这使核电站的电力输出，从最低谷时仅占总容量的十分之一，回升至一半以上。
券商“三投联动”直面现实拷问
近期，长鑫科技、宇树科技等硬科技企业首发（IPO）的造富效应，让券商“三投联动”模式成为行业热词。 “三投联动”的理念雏形诞生于 2010 年前后券商直投业务兴起阶段。彼时创投界认为，券商股权投资可联动母公司投行、研究所形成协同优势，为普通市场化私募股权投资及风险投资（PE/VC）所不及。历经十余年发展，“投早投小”“三投联动”如今才被券商提升到战略高度，实际落地仍遭遇多重现实考验。 多个行业案例显示，除头部机构外，部分券商参与早期投资的项目走到 IPO 环节，保荐承销业务却交由其他机构承接，无法做到“从鱼头吃到鱼尾”。这套备受期待的协同模式，在券商体系内的实际运行效果，引发行业广泛关注。所谓“三投联动”模式，即券商以投研（研究）前瞻研判产业趋势，以投资为企业提供资金及产业资源支持，以投行助力登陆资本市场。但多数券商由于投资端起步晚、能力沉淀不足，叠加资本金约束，行业影响力短期不及投行端。 应当如何评判券商内部“三投联动”的实际成效？一家大型券商私募基金子公司相关人士表示，可观察券商私募子公司、另类子公司的实力，是否与母公司投行、研究所的行业地位相匹配，该指标能够在一定程度上体现券商内部业务能否形成有效互促。（证券时报）
近期，长鑫科技、宇树科技等硬科技企业首发（IPO）的造富效应，让券商“三投联动”模式成为行业热词。 “三投联动”的理念雏形诞生于 2010 年前后券商直投业务兴起阶段。彼时创投界认为，券商股权投资可联动母公司投行、研究所形成协同优势，为普通市场化私募股权投资及风险投资（PE/VC）所不及。历经十余年发展，“投早投小”“三投联动”如今才被券商提升到战略高度，实际落地仍遭遇多重现实考验。 多个行业案例显示，除头部机构外，部分券商参与早期投资的项目走到 IPO 环节，保荐承销业务却交由其他机构承接，无法做到“从鱼头吃到鱼尾”。这套备受期待的协同模式，在券商体系内的实际运行效果，引发行业广泛关注。所谓“三投联动”模式，即券商以投研（研究）前瞻研判产业趋势，以投资为企业提供资金及产业资源支持，以投行助力登陆资本市场。但多数券商由于投资端起步晚、能力沉淀不足，叠加资本金约束，行业影响力短期不及投行端。 应当如何评判券商内部“三投联动”的实际成效？一家大型券商私募基金子公司相关人士表示，可观察券商私募子公司、另类子公司的实力，是否与母公司投行、研究所的行业地位相匹配，该指标能够在一定程度上体现券商内部业务能否形成有效互促。（证券时报）