劲方医药：GFH375 两款胰腺癌联合疗法进入 II 期研究
劲方医药公告称，公司 GFH375（口服 KRAS G12D ON/OFF 抑制剂）的三臂平行对照 II 期临床研究已启动，将开展两款联合疗法对照单药治疗 KRAS G12D 突变型经治局部晚期不可切除或转移性胰腺癌的研究，两款方案分别为 GFH375 联合恶病质双抗 GFS202A、GFH375 联合泛 RAS ON 抑制剂 GFH276。该研究为多中心、开放标签、随机对照研究，牵头中心为上海交通大学医学院附属瑞金医院，将在中国大陆数十家中心开展。GFH375 已于 2026 年 2 月获中国单药治疗相关转移性胰腺癌突破性疗法认定，2025 年获美国 FDA 快速通道资格认定。
劲方医药公告称，公司 GFH375（口服 KRAS G12D ON/OFF 抑制剂）的三臂平行对照 II 期临床研究已启动，将开展两款联合疗法对照单药治疗 KRAS G12D 突变型经治局部晚期不可切除或转移性胰腺癌的研究，两款方案分别为 GFH375 联合恶病质双抗 GFS202A、GFH375 联合泛 RAS ON 抑制剂 GFH276。该研究为多中心、开放标签、随机对照研究，牵头中心为上海交通大学医学院附属瑞金医院，将在中国大陆数十家中心开展。GFH375 已于 2026 年 2 月获中国单药治疗相关转移性胰腺癌突破性疗法认定，2025 年获美国 FDA 快速通道资格认定。
中信证券：优质资产基本面和二级市场的改善预期更加积极，已进入组合配置的机遇期
中信证券研报指出，随着公募 REITs 市场业态类型和底层资产持续扩容，中信证券认为市场将不断涌现结构性的投资机会，透过对于底层资产供求、运营等方向的研究，可以有效提升投资胜率。当前时点，中信证券认为优质资产基本面和二级市场的改善预期更加积极，已进入组合配置的机遇期。
中信证券研报指出，随着公募 REITs 市场业态类型和底层资产持续扩容，中信证券认为市场将不断涌现结构性的投资机会，透过对于底层资产供求、运营等方向的研究，可以有效提升投资胜率。当前时点，中信证券认为优质资产基本面和二级市场的改善预期更加积极，已进入组合配置的机遇期。
中信建投：半导体设备全球景气周期持续确认，关注出海进程
金十数据 8 月 20 日讯，中信建投研报称，半导体设备方面，全球景气周期持续确认，关注出海进程。SEMI 更新预测、预计半导体设备未来 3 年持续增长。SEMI 预计 2026 年全球半导体制造设备销售额将创下 1659 亿美元的历史新高，同比+23.2%。增长势头预计将持续至 2028 年，总设备销售额有望达到创纪录的 2295 亿美元，实现连续五年增长。全球半导体设备零部件正经历一轮历史罕见的全链条涨价潮。半导体产业链的定价权正从芯片终端向设备与零部件环节结构性上移。零部件企业规模较小、固定成本占比高，涨价直接转化为利润；同时产线扩产周期长达 12—18 个月，供给弹性最差。
金十数据 8 月 20 日讯，中信建投研报称，半导体设备方面，全球景气周期持续确认，关注出海进程。SEMI 更新预测、预计半导体设备未来 3 年持续增长。SEMI 预计 2026 年全球半导体制造设备销售额将创下 1659 亿美元的历史新高，同比+23.2%。增长势头预计将持续至 2028 年，总设备销售额有望达到创纪录的 2295 亿美元，实现连续五年增长。全球半导体设备零部件正经历一轮历史罕见的全链条涨价潮。半导体产业链的定价权正从芯片终端向设备与零部件环节结构性上移。零部件企业规模较小、固定成本占比高，涨价直接转化为利润；同时产线扩产周期长达 12—18 个月，供给弹性最差。
帝尔激光：TGV 及其衍生应用仍处于产业导入阶段，但客户关注度和市场活跃度较高
帝尔激光 8 月 19 日在机构电话会议表示，TGV 相关应用目前主要包括先进封装玻璃基板通孔、FAU 及光通信玻璃无源器件等方向。玻璃基板在表面平整度、热膨胀匹配和高频信号传输等方面具备优势，未来有望在先进封装、RDL、CPO、新型显示、射频器件和功率器件等领域应用。从产业进展看，公司 TGV 设备已覆盖晶圆级和面板级应用，并持续与不同区域、不同类型客户开展合作。玻璃基板方向已有客户复购需求。总体来看，TGV 及其衍生应用仍处于产业导入阶段，但客户关注度和市场活跃度较高。
帝尔激光 8 月 19 日在机构电话会议表示，TGV 相关应用目前主要包括先进封装玻璃基板通孔、FAU 及光通信玻璃无源器件等方向。玻璃基板在表面平整度、热膨胀匹配和高频信号传输等方面具备优势，未来有望在先进封装、RDL、CPO、新型显示、射频器件和功率器件等领域应用。从产业进展看，公司 TGV 设备已覆盖晶圆级和面板级应用，并持续与不同区域、不同类型客户开展合作。玻璃基板方向已有客户复购需求。总体来看，TGV 及其衍生应用仍处于产业导入阶段，但客户关注度和市场活跃度较高。
中信证券：预计耐心资本制度将持续夯实
中信证券研报指出，股权市场全链条生态正在发生显著变化：LP 结构演变，从“双轮驱动”到“单极时代”，从“财务回报”到“耐心资本”；GP 能力重构，从“财务投资人”到“产业组织者”，从“被动退出”到“主动管理”；投资范式重塑，从“模式创新”到“科技创新”，从“IRR 叙事”到“DPI 指标”；退出渠道迭代，从“IPO 独木桥”到“多元退出试水”，从“名义退出”到“实际兑现”。展望未来，预计耐心资本制度将持续夯实，GP 格局将持续优胜劣汰，政府投资基金进入存量优化阶段，投资理念更趋稳健审慎，超额收益来源将从“主题共识博弈”转向“产业链前瞻布局”，退出端的多元格局也将日趋完善。
中信证券研报指出，股权市场全链条生态正在发生显著变化：LP 结构演变，从“双轮驱动”到“单极时代”，从“财务回报”到“耐心资本”；GP 能力重构，从“财务投资人”到“产业组织者”，从“被动退出”到“主动管理”；投资范式重塑，从“模式创新”到“科技创新”，从“IRR 叙事”到“DPI 指标”；退出渠道迭代，从“IPO 独木桥”到“多元退出试水”，从“名义退出”到“实际兑现”。展望未来，预计耐心资本制度将持续夯实，GP 格局将持续优胜劣汰，政府投资基金进入存量优化阶段，投资理念更趋稳健审慎，超额收益来源将从“主题共识博弈”转向“产业链前瞻布局”，退出端的多元格局也将日趋完善。
合康新能：向特定对象发行股票申请获深交所受理
合康新能公告称，公司近日收到深圳证券交易所出具的通知，深交所对公司报送的 2026 年度向特定对象发行股票的申请文件进行核对后，认为申请文件齐备，决定予以受理。本次向特定对象发行股票事项尚需通过深交所审核，并获得中国证监会同意注册的决定后方可实施，最终能否通过审核、获得同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。
合康新能公告称，公司近日收到深圳证券交易所出具的通知，深交所对公司报送的 2026 年度向特定对象发行股票的申请文件进行核对后，认为申请文件齐备，决定予以受理。本次向特定对象发行股票事项尚需通过深交所审核，并获得中国证监会同意注册的决定后方可实施，最终能否通过审核、获得同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。
中信建投：当前保险板块具备显著配置价值
中信建投指出，当前保险板块处于“负债端量增质优、资产端盈利修复确定性高、估值却仍在低位”的错配状态，具备显著配置价值。负债端来看，港险收益征税后部分需求可能回流至内地，看好规模增长与结构优化共振。长期来看，地产财富效应弱化+资管新规推动理财净值化+低利率共振驱动储蓄险新单增长。
中信建投指出，当前保险板块处于“负债端量增质优、资产端盈利修复确定性高、估值却仍在低位”的错配状态，具备显著配置价值。负债端来看，港险收益征税后部分需求可能回流至内地，看好规模增长与结构优化共振。长期来看，地产财富效应弱化+资管新规推动理财净值化+低利率共振驱动储蓄险新单增长。
日本 7 月出口连续第五个月加速增长，半导体出口同比飙升 49.1%
金十数据 8 月 20 日讯，日本 7 月份出口同比增长 23.2%，超出预期的 19.9%，连续第五个月加速增长，为自 2022 年 10 月以来最快增速。这一增长主要得益于人工智能驱动的需求，半导体设备出口量同比飙升 49.1%。进口同比上涨 27.8%，也高于预计的 26.5%，创下自 2022 年 11 月以来的最高水平。贸易逆差达到 6345 亿日元，低于预期的 6800 亿日元，但仍高于 6 月的 4099 亿日元。半导体设备出口额同比增长 49.1%，反映出人工智能热潮持续推动需求增长。由于伊朗战争推高油价，石油进口额同比增长 87.8%。
金十数据 8 月 20 日讯，日本 7 月份出口同比增长 23.2%，超出预期的 19.9%，连续第五个月加速增长，为自 2022 年 10 月以来最快增速。这一增长主要得益于人工智能驱动的需求，半导体设备出口量同比飙升 49.1%。进口同比上涨 27.8%，也高于预计的 26.5%，创下自 2022 年 11 月以来的最高水平。贸易逆差达到 6345 亿日元，低于预期的 6800 亿日元，但仍高于 6 月的 4099 亿日元。半导体设备出口额同比增长 49.1%，反映出人工智能热潮持续推动需求增长。由于伊朗战争推高油价，石油进口额同比增长 87.8%。
经济日报：警惕国际资本炒作粮食危机
金十数据 8 月 20 日讯，近期，高盛、汇丰、美国银行、摩根大通等国际金融机构纷纷发出预警，多重风险叠加或将催生新一轮粮食通胀。资本市场应声而动，A 股市场种植业板块暴涨，农发种业等多股涨停，粮食 ETF 全线走高。究竟是“狼来了”，还是“狼被资本牵来了”？这个问题值得深思。不可否认的是，当前全球粮食体系正面临严峻挑战。然而，风险上升并不等于危机必然降临。金融资本对粮食市场的炒作，绝非停留在资本市场的数字游戏，而是通过预期管理，真实地放大供需矛盾、制造短缺。保持粮食供应充足，是应对资本炒作的不二法宝。历经近年来的多重洗礼，越来越多国家不断提高粮食自我保障能力。中国持续实施藏粮于地、藏粮于技战略，粮食连年丰收、库存充裕，实现了谷物基本自给、口粮绝对安全。
金十数据 8 月 20 日讯，近期，高盛、汇丰、美国银行、摩根大通等国际金融机构纷纷发出预警，多重风险叠加或将催生新一轮粮食通胀。资本市场应声而动，A 股市场种植业板块暴涨，农发种业等多股涨停，粮食 ETF 全线走高。究竟是“狼来了”，还是“狼被资本牵来了”？这个问题值得深思。不可否认的是，当前全球粮食体系正面临严峻挑战。然而，风险上升并不等于危机必然降临。金融资本对粮食市场的炒作，绝非停留在资本市场的数字游戏，而是通过预期管理，真实地放大供需矛盾、制造短缺。保持粮食供应充足，是应对资本炒作的不二法宝。历经近年来的多重洗礼，越来越多国家不断提高粮食自我保障能力。中国持续实施藏粮于地、藏粮于技战略，粮食连年丰收、库存充裕，实现了谷物基本自给、口粮绝对安全。
华泰证券：中长期仍看好民航行业景气底部回暖，左侧布局具备较高性价比
金十数据 8 月 20 日讯，华泰证券研报表示，7 月传统暑运旺季叠加航煤出厂价回落，航司加大运力投放。三大航（国航、东航、南航，下同）+春秋+吉祥 ASK、RPK 分别同比增长 4.6%、7.8%（6 月为同比下降 2.5%、1.7%），客座率同比增 2.6pct 至 86.2%，不过量增价弱，国内线含油票价第 27 周—31 周（6 月 29 日—8 月 2 日）同比下降 3.2%（6 月 1 日—6 月 28 日为同比增长 11.5%）。8 月上旬进入暑运高峰，民航票价表现边际改善，第 32 周—33 周（8 月 3 日—8 月 16 日）同比增长 2.6%，不过考虑基数不高，暑运并未产生明显旺季效应，板块关注度较低。往后展望，继续关注国际油价和高频数据走势，中长期仍看好民航行业景气底部回暖，左侧布局具备较高性价比。
金十数据 8 月 20 日讯，华泰证券研报表示，7 月传统暑运旺季叠加航煤出厂价回落，航司加大运力投放。三大航（国航、东航、南航，下同）+春秋+吉祥 ASK、RPK 分别同比增长 4.6%、7.8%（6 月为同比下降 2.5%、1.7%），客座率同比增 2.6pct 至 86.2%，不过量增价弱，国内线含油票价第 27 周—31 周（6 月 29 日—8 月 2 日）同比下降 3.2%（6 月 1 日—6 月 28 日为同比增长 11.5%）。8 月上旬进入暑运高峰，民航票价表现边际改善，第 32 周—33 周（8 月 3 日—8 月 16 日）同比增长 2.6%，不过考虑基数不高，暑运并未产生明显旺季效应，板块关注度较低。往后展望，继续关注国际油价和高频数据走势，中长期仍看好民航行业景气底部回暖，左侧布局具备较高性价比。
当前 TGV 产业化过程中主要瓶颈在哪里？帝尔激光回应
关于“当前 TGV 产业化过程中主要瓶颈在哪里？是否会影响公司设备导入？”的问题，帝尔激光 8 月 19 日在机构电话会议表示，根据与客户沟通，公司 TGV 激光改质技术能够满足客户在良率和技术指标方面的相关需求。当前玻璃基板产业化的主要难点更多来自后续金属化、膜层及材料复合的工艺良率和微裂纹等问题。行业内相关客户、材料厂商和设备厂商正在共同推进解决方案。
关于“当前 TGV 产业化过程中主要瓶颈在哪里？是否会影响公司设备导入？”的问题，帝尔激光 8 月 19 日在机构电话会议表示，根据与客户沟通，公司 TGV 激光改质技术能够满足客户在良率和技术指标方面的相关需求。当前玻璃基板产业化的主要难点更多来自后续金属化、膜层及材料复合的工艺良率和微裂纹等问题。行业内相关客户、材料厂商和设备厂商正在共同推进解决方案。
中信证券：白酒板块迎来修复 关注中秋旺季动销
中信证券研报称，白酒板块在上半年经历了由情绪面与资金面共振驱动的深度错杀后，7 月以来受益市场风格和流动性变化，板块迎来估值修复行情。7 月至今白酒板块累计上涨 13.8%，沪深 300 指数仅+0.7%。中信证券认为白酒行业基本面在底部逐渐企稳，并呈现出批价在控货下企稳、动销在低基数下边际修复、库存开始去化等特点，8 月以来伴随升学宴等消费场景升温，白酒动销环比出现一定改善，预计渠道对今年中秋旺季动销预期的悲观情绪或有所改善。看好白酒板块修复行情，建议逢低增配白酒行业的头部酒企。
中信证券研报称，白酒板块在上半年经历了由情绪面与资金面共振驱动的深度错杀后，7 月以来受益市场风格和流动性变化，板块迎来估值修复行情。7 月至今白酒板块累计上涨 13.8%，沪深 300 指数仅+0.7%。中信证券认为白酒行业基本面在底部逐渐企稳，并呈现出批价在控货下企稳、动销在低基数下边际修复、库存开始去化等特点，8 月以来伴随升学宴等消费场景升温，白酒动销环比出现一定改善，预计渠道对今年中秋旺季动销预期的悲观情绪或有所改善。看好白酒板块修复行情，建议逢低增配白酒行业的头部酒企。