申万宏观：美伊《谅解备忘录》≠ 海峡全面重开
金十数据 6 月 1 日讯，申万宏源宏观研报称，公开信息显示，近期美伊谈判旨在达成 60 天的《谅解备忘录》，后续还有攻坚的第二阶段谈判。近期的谈判或主要围绕延长停火、恢复霍尔木兹海峡通航等，以尽快降低全球能源市场的尾部风险。而后续仍有围绕“核问题”等议题的第二阶段谈判。这意味着，《备忘录》即便达成，也不是一次性解决分歧。从推进节奏看，《备忘录》可能已接近“技术性完成”，但短期反复的风险仍然存在。《谅解备忘录》的签署并不等同于“海峡重开”，文本达成与执行落地之间仍隔着不短的距离。谅解备忘录通常被视为无法律约束力的“非正式协议”。即便海峡短期重开，中期能否维持也有风险；如果第二阶段谈判不顺，海峡重开同样面临反转。
金十数据 6 月 1 日讯，申万宏源宏观研报称，公开信息显示，近期美伊谈判旨在达成 60 天的《谅解备忘录》，后续还有攻坚的第二阶段谈判。近期的谈判或主要围绕延长停火、恢复霍尔木兹海峡通航等，以尽快降低全球能源市场的尾部风险。而后续仍有围绕“核问题”等议题的第二阶段谈判。这意味着，《备忘录》即便达成，也不是一次性解决分歧。从推进节奏看，《备忘录》可能已接近“技术性完成”，但短期反复的风险仍然存在。《谅解备忘录》的签署并不等同于“海峡重开”，文本达成与执行落地之间仍隔着不短的距离。谅解备忘录通常被视为无法律约束力的“非正式协议”。即便海峡短期重开，中期能否维持也有风险；如果第二阶段谈判不顺，海峡重开同样面临反转。
AI 加持下 存储芯片价值已超越石油
如今，存储芯片比石油更值钱。这种势头能否保持，取决于这个向来以剧烈波动著称的行业能在多大程度上将近期的变革固化下来。全球三大存储芯片制造商-三星电子、SK 海力士和美光科技目前的市值均已突破 1 万亿美元。这三家巨头的总市值，比全球市值最高的三家石油公司的合计市值还要高出约 22%；单是沙特阿美(Saudi Aramco)一家的市值就接近 1.8 万亿美元。顺着存储芯片产业链往下看，下游公司的估值的飙升甚至更为迅猛。自今年 3 月以来，闪存制造商闪迪(Sandisk)的市值已增长近两倍，目前几乎与亚洲最大的石油生产商中国石油不相上下。
如今，存储芯片比石油更值钱。这种势头能否保持，取决于这个向来以剧烈波动著称的行业能在多大程度上将近期的变革固化下来。全球三大存储芯片制造商-三星电子、SK 海力士和美光科技目前的市值均已突破 1 万亿美元。这三家巨头的总市值，比全球市值最高的三家石油公司的合计市值还要高出约 22%；单是沙特阿美(Saudi Aramco)一家的市值就接近 1.8 万亿美元。顺着存储芯片产业链往下看，下游公司的估值的飙升甚至更为迅猛。自今年 3 月以来，闪存制造商闪迪(Sandisk)的市值已增长近两倍，目前几乎与亚洲最大的石油生产商中国石油不相上下。
鲍威尔就美联储独立性问题发出警告
金十数据 6 月 1 日讯，据“美联储传声筒”Nick Timiraos 文章，在当地时间周日晚间的一场演讲中，美联储前主席鲍威尔表示，如果任何一届政府找到了借口，仅仅因为政策分歧就罢免美联储官员，那么美联储将无法存续。鲍威尔目前担任美联储理事。在泛泛而谈关于制度、法治等话题时，他未点名任何一位总统，也未流露任何具体的个人怨愤。然而，在涉及那套旨在将货币政策决策权排除在总统掌控之外的制度架构时，他的措辞却显得极其精准。鲍威尔着重强调了旨在防止美联储官员被随意罢免的法律保障，并特别指出，行政部门在“挑选或监督 12 位地区储备银行行长方面不发挥任何作用”，而正是这些行长与美联储理事们一道，共同投票决定利率水平。“如果任何一届政府找到了借口，仅仅因为政策分歧就罢免美联储官员，那么未来的各届政府也必将效仿此举，”鲍威尔说道。他指出，美联储历经数十年积淀而成的公信力是一笔“无价的资产”，他和他的同事们“有责任去捍卫它”。
金十数据 6 月 1 日讯，据“美联储传声筒”Nick Timiraos 文章，在当地时间周日晚间的一场演讲中，美联储前主席鲍威尔表示，如果任何一届政府找到了借口，仅仅因为政策分歧就罢免美联储官员，那么美联储将无法存续。鲍威尔目前担任美联储理事。在泛泛而谈关于制度、法治等话题时，他未点名任何一位总统，也未流露任何具体的个人怨愤。然而，在涉及那套旨在将货币政策决策权排除在总统掌控之外的制度架构时，他的措辞却显得极其精准。鲍威尔着重强调了旨在防止美联储官员被随意罢免的法律保障，并特别指出，行政部门在“挑选或监督 12 位地区储备银行行长方面不发挥任何作用”，而正是这些行长与美联储理事们一道，共同投票决定利率水平。“如果任何一届政府找到了借口，仅仅因为政策分歧就罢免美联储官员，那么未来的各届政府也必将效仿此举，”鲍威尔说道。他指出，美联储历经数十年积淀而成的公信力是一笔“无价的资产”，他和他的同事们“有责任去捍卫它”。
韩国制造业活动增速创五年多新高
韩国 5 月采购经理人指数（PMI）录得 54.8，高于 4 月的 53.6，为 2021 年 3 月以来最高水平。当月产出与新订单增速均触及近五年峰值；受市场需求走弱影响，新出口订单六个月来首次下滑。标普全球市场情报经济学家乌萨马・巴蒂表示：“韩国制造业 5 月延续增长态势，但靓丽的整体数据仍需理性看待。”他补充道：“受访企业普遍表示，产能扩张主要源于备货动作。中东战事持续推高物价、扰乱制造业供应链，企业因此加大库存储备。”韩国 4 月工业产出表现不及预期。作为亚洲第四大经济体，受益于全球人工智能投资热潮带动芯片出口大增，该国一季度经济增速创下近六年新高。
韩国 5 月采购经理人指数（PMI）录得 54.8，高于 4 月的 53.6，为 2021 年 3 月以来最高水平。当月产出与新订单增速均触及近五年峰值；受市场需求走弱影响，新出口订单六个月来首次下滑。标普全球市场情报经济学家乌萨马・巴蒂表示：“韩国制造业 5 月延续增长态势，但靓丽的整体数据仍需理性看待。”他补充道：“受访企业普遍表示，产能扩张主要源于备货动作。中东战事持续推高物价、扰乱制造业供应链，企业因此加大库存储备。”韩国 4 月工业产出表现不及预期。作为亚洲第四大经济体，受益于全球人工智能投资热潮带动芯片出口大增，该国一季度经济增速创下近六年新高。
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宝马一季度在华销量锐减：3 个月少卖 1 万辆，将推本土化新车反击
宝马今年 1-3 月交付量仅 14.4 万辆，同比下滑 10%，较去年同期少卖超过 1 万辆。对比往年一季度的历史峰值，宝马目前在华的销量，已整整减少 8 万辆，其占全球销量的比例，也从峰值的约 33.5%降至 25.5%左右。销量下行主要源于持续的价格战及本土品牌在高端市场的激烈竞争。而宝马纯电车型占比仅 6.6%，处境被动。为扭转局面，宝马计划 2026 年发动强劲产品攻势，年内将推出约 20 款新车，其中专为中国定制的全新世代 BMW iX3 长轴距版和 i3 长轴距版是关键车型。据悉，宝马正将产品“定义权”交还本土团队，新车型将深度适配鸿蒙生态并搭载 DeepSeek 赋能的语言模型。同时，宝马还与 Momenta 合作，开发 L2+级全场景领航辅助系统，该系统计划于 2027 年底前在多款车型上推出。
宝马今年 1-3 月交付量仅 14.4 万辆，同比下滑 10%，较去年同期少卖超过 1 万辆。对比往年一季度的历史峰值，宝马目前在华的销量，已整整减少 8 万辆，其占全球销量的比例，也从峰值的约 33.5%降至 25.5%左右。销量下行主要源于持续的价格战及本土品牌在高端市场的激烈竞争。而宝马纯电车型占比仅 6.6%，处境被动。为扭转局面，宝马计划 2026 年发动强劲产品攻势，年内将推出约 20 款新车，其中专为中国定制的全新世代 BMW iX3 长轴距版和 i3 长轴距版是关键车型。据悉，宝马正将产品“定义权”交还本土团队，新车型将深度适配鸿蒙生态并搭载 DeepSeek 赋能的语言模型。同时，宝马还与 Momenta 合作，开发 L2+级全场景领航辅助系统，该系统计划于 2027 年底前在多款车型上推出。
韩国散户借钱追涨 个人贷款出现五年来最大增幅
随着韩国 KOSPI 指数不断打破纪录，越来越多的散户投资者似乎正在借钱追逐市场的迅猛上涨。截至上周四，韩国五大银行的未偿还个人信贷贷款总额达 106.99 万亿韩元（约合 709.8 亿美元）。这是自 2023 年 11 月以来的最高水平，当时为 107.72 万亿韩元。此番增长主要源自透支信贷额度——当地俗称“负数账户”——此类额度允许客户在预先获批的限额内进行借款。截至上周四，此类信贷工具的未偿余额已达 41.93 万亿韩元；这一数字反映的是实际已被提取使用的资金，而非借款人可支配的全部信贷总额。
随着韩国 KOSPI 指数不断打破纪录，越来越多的散户投资者似乎正在借钱追逐市场的迅猛上涨。截至上周四，韩国五大银行的未偿还个人信贷贷款总额达 106.99 万亿韩元（约合 709.8 亿美元）。这是自 2023 年 11 月以来的最高水平，当时为 107.72 万亿韩元。此番增长主要源自透支信贷额度——当地俗称“负数账户”——此类额度允许客户在预先获批的限额内进行借款。截至上周四，此类信贷工具的未偿余额已达 41.93 万亿韩元；这一数字反映的是实际已被提取使用的资金，而非借款人可支配的全部信贷总额。
银河证券：市场震荡分化加速 科技景气与产业趋势未改
银河证券研报认为，上周（5 月 25 日—5 月 29 日），A 股市场震荡调整，主要宽基指数表现分化。全 A 指数下跌 1.72%。A 股市场震荡分化加速，科技主线资金分歧加大。从市场层面来看，市场交易拥挤度已处于相对高位，不排除部分资金获利了结、投资者分歧加大的可能，市场或进入“震荡整固+内部分化”阶段。但交易拥挤仅为阶段性情绪特征，并非行情反转的核心信号，行情走向仍取决于产业景气能否持续。本轮交易拥挤度背后，是景气度向科技、高端制造等方向集中的体现。科技景气与产业趋势未改，具备业绩支撑的龙头或将持续受益，有望成为穿越当前高位震荡格局的关键抓手。建议采取“科技聚焦+防御配置”均衡布局策略。
银河证券研报认为，上周（5 月 25 日—5 月 29 日），A 股市场震荡调整，主要宽基指数表现分化。全 A 指数下跌 1.72%。A 股市场震荡分化加速，科技主线资金分歧加大。从市场层面来看，市场交易拥挤度已处于相对高位，不排除部分资金获利了结、投资者分歧加大的可能，市场或进入“震荡整固+内部分化”阶段。但交易拥挤仅为阶段性情绪特征，并非行情反转的核心信号，行情走向仍取决于产业景气能否持续。本轮交易拥挤度背后，是景气度向科技、高端制造等方向集中的体现。科技景气与产业趋势未改，具备业绩支撑的龙头或将持续受益，有望成为穿越当前高位震荡格局的关键抓手。建议采取“科技聚焦+防御配置”均衡布局策略。
美债交易员押注美联储加息 非农就业数据将成为关键考验
债券交易员关注本周的关键就业报告，以确认他们的押注：美国经济的强劲程度足以推动美联储在明年前加息。除了中东局势的发展之外，另一个重点将是周五发布的月度就业数据，料将显示 5 月劳动力市场依然保持韧性。再加上油价高企、通胀再次加速，这或许会强化市场预期，即美联储将在 6 月声明中消除宽松倾向。这将是美联储主席凯文·沃什上任后的首次会议。交易员预计美联储将在 2027 年中期之前加息，甚至更早，这凸显了伊朗战争导致能源价格飙升，并正在颠覆此前市场对沃什上任后将很快降息的预期。据计算，自冲突开始以来，债券收益率的飙升已经使金融环境收紧了相当于美联储加息约 75 基点的程度。
债券交易员关注本周的关键就业报告，以确认他们的押注：美国经济的强劲程度足以推动美联储在明年前加息。除了中东局势的发展之外，另一个重点将是周五发布的月度就业数据，料将显示 5 月劳动力市场依然保持韧性。再加上油价高企、通胀再次加速，这或许会强化市场预期，即美联储将在 6 月声明中消除宽松倾向。这将是美联储主席凯文·沃什上任后的首次会议。交易员预计美联储将在 2027 年中期之前加息，甚至更早，这凸显了伊朗战争导致能源价格飙升，并正在颠覆此前市场对沃什上任后将很快降息的预期。据计算，自冲突开始以来，债券收益率的飙升已经使金融环境收紧了相当于美联储加息约 75 基点的程度。
半年涨价 40% 人工智能带火这种“算力金属”
金十数据 6 月 1 日讯，随着人工智能产业的快速发展，金属锡的价格，出现明显上涨，从去年 11 月的每吨 30 万元，涨至目前的每吨 42 万元左右，半年上涨 40%，处在历史高位。据了解，我国是全球最大的精炼锡生产国和消费国，但受国内锡矿资源品位下滑等因素影响，目前，国内冶炼用锡矿大约三分之二依赖进口。从去年开始，缅甸、印度尼西亚、刚果（金）等锡主产国受到出口限制、地质灾害等因素影响，锡供应出现紧缺。业界普遍认为，未来一到两年，锡价上涨将是长期态势。长期以来，锡的用途主要集中在传统消费电子、镀锡钢板等领域，而如今，AI 服务器、光模块、半导体先进封装成为锡需求最大增量来源。新兴赛道不仅带动锡整体消费量持续攀升，也倒逼中下游企业加速技术升级与高端化转型。
金十数据 6 月 1 日讯，随着人工智能产业的快速发展，金属锡的价格，出现明显上涨，从去年 11 月的每吨 30 万元，涨至目前的每吨 42 万元左右，半年上涨 40%，处在历史高位。据了解，我国是全球最大的精炼锡生产国和消费国，但受国内锡矿资源品位下滑等因素影响，目前，国内冶炼用锡矿大约三分之二依赖进口。从去年开始，缅甸、印度尼西亚、刚果（金）等锡主产国受到出口限制、地质灾害等因素影响，锡供应出现紧缺。业界普遍认为，未来一到两年，锡价上涨将是长期态势。长期以来，锡的用途主要集中在传统消费电子、镀锡钢板等领域，而如今，AI 服务器、光模块、半导体先进封装成为锡需求最大增量来源。新兴赛道不仅带动锡整体消费量持续攀升，也倒逼中下游企业加速技术升级与高端化转型。
两市融资余额较上日减少 294.17 亿元
截至 5 月 29 日，上交所融资余额报 14722.46 亿元，较前一交易日减少 173.06 亿元；深交所融资余额报 14099.07 亿元，较前一交易日减少 121.11 亿元；两市合计 28821.53 亿元，较前一交易日减少 294.17 亿元。
截至 5 月 29 日，上交所融资余额报 14722.46 亿元，较前一交易日减少 173.06 亿元；深交所融资余额报 14099.07 亿元，较前一交易日减少 121.11 亿元；两市合计 28821.53 亿元，较前一交易日减少 294.17 亿元。
两市融资余额减少 294.16 亿元
金十数据 6 月 1 日讯，截至 5 月 29 日，上交所融资余额报 14722.46 亿元，较前一交易日减少 173.06 亿元；深交所融资余额报 14099.07 亿元，较前一交易日减少 121.1 亿元；两市合计 28821.53 亿元，较前一交易日减少 294.16 亿元。
金十数据 6 月 1 日讯，截至 5 月 29 日，上交所融资余额报 14722.46 亿元，较前一交易日减少 173.06 亿元；深交所融资余额报 14099.07 亿元，较前一交易日减少 121.1 亿元；两市合计 28821.53 亿元，较前一交易日减少 294.16 亿元。
菲律宾在建酒店坍塌事故已致 12 人死亡
记者 6 月 1 日获悉，菲律宾在建酒店坍塌事故的死亡人数上升至 12 人。5 月 24 日凌晨 3 时左右，菲律宾邦板牙省安赫莱斯市一处 9 层的在建酒店发生坍塌，据称有 30 到 40 名建筑工人被困。此前，当地政府称已有 26 人被救出。
记者 6 月 1 日获悉，菲律宾在建酒店坍塌事故的死亡人数上升至 12 人。5 月 24 日凌晨 3 时左右，菲律宾邦板牙省安赫莱斯市一处 9 层的在建酒店发生坍塌，据称有 30 到 40 名建筑工人被困。此前，当地政府称已有 26 人被救出。
睿健医药完成 2.1 亿 C1 轮融资
近日，睿健医药宣布完成 2.1 亿元人民币 C1 轮融资。本轮融资由光合创投及杏泽资本联合领投。募集资金将主要用于公司核心临床管线推进、“AI+化学诱导”平台持续升级、规模化生产体系建设、全球临床开发及国际化商业合作布局。
近日，睿健医药宣布完成 2.1 亿元人民币 C1 轮融资。本轮融资由光合创投及杏泽资本联合领投。募集资金将主要用于公司核心临床管线推进、“AI+化学诱导”平台持续升级、规模化生产体系建设、全球临床开发及国际化商业合作布局。
韩国 Gaon 电缆将为谷歌 AI 中心供应 1.2 万亿韩元零部件
据韩国经济日报援引未具名行业人士消息，Gaon 电缆将为谷歌的 AI 数据中心供应价值 1.2 万亿韩元的母线槽系统。 随着 AI 数据中心建设加速，谷歌扩大了此前的母线槽订单；Gaon 电缆的母公司 LS 电缆去年年底曾与谷歌签署了一份 5000 亿韩元的母线槽供应合同。 亚马逊也被预计将从 Gaon 电缆采购部分母线槽需求。 加上今年 5 月披露的与 Meta 为期五年、总额高达 4 万亿韩元的协议，该公司在 AI 数据中心母线槽领域的累计订单总额可能达到 6 万亿韩元。
据韩国经济日报援引未具名行业人士消息，Gaon 电缆将为谷歌的 AI 数据中心供应价值 1.2 万亿韩元的母线槽系统。 随着 AI 数据中心建设加速，谷歌扩大了此前的母线槽订单；Gaon 电缆的母公司 LS 电缆去年年底曾与谷歌签署了一份 5000 亿韩元的母线槽供应合同。 亚马逊也被预计将从 Gaon 电缆采购部分母线槽需求。 加上今年 5 月披露的与 Meta 为期五年、总额高达 4 万亿韩元的协议，该公司在 AI 数据中心母线槽领域的累计订单总额可能达到 6 万亿韩元。
京东方持股公司成立数智科技新公司
企查查 APP 显示，近日，长沙艺云数智科技有限公司成立，经营范围包括专业设计服务、企业管理、健康咨询服务等。企查查股权穿透显示，该公司由东方艺云科技集团有限公司全资持股，后者由京东方 A、上海国科京东方创芯企业管理中心(有限合伙)等共同持股。
企查查 APP 显示，近日，长沙艺云数智科技有限公司成立，经营范围包括专业设计服务、企业管理、健康咨询服务等。企查查股权穿透显示，该公司由东方艺云科技集团有限公司全资持股，后者由京东方 A、上海国科京东方创芯企业管理中心(有限合伙)等共同持股。