招商证券：华为“韬定律”有望带动产业链技术更新 建议关注代工等领域
招商证券称，华为发表“韬（τ）定律”，创新半导体领域指导原则，其重塑半导体迭代技术范式，有望带动上下游产业链技术更新，建议关注代工、先进封装与测试、设备等领域。分析师鄢凡团队在报告中指出，“韬（τ）定律”核心逻辑折叠与 3D 折叠技术建立在多层芯片垂直堆叠与混合键合的基础上，进而要求更严苛的镀铜技术、表面平滑度、洁净度以及键合对准精度。这将系统性拉升相关环节的镀铜设备、化学机械抛光(CMP)设备、混合键合设备、洁净室以及相关耗材的需求。当前中国国内中芯国际、华虹公司产能供不应求，先进制程存在供需缺口，长期国内需求健康成长将带动扩产加速。华为对逻辑折叠、3D 折叠的商业化验证对先进封装形成强劲的新增量。多层垂直异构架构对设备精度提出更高要求，建议重点关注先进封装测试设备的新增需求，包括 TSV 刻蚀设备、CMP 设备等。
招商证券称，华为发表“韬（τ）定律”，创新半导体领域指导原则，其重塑半导体迭代技术范式，有望带动上下游产业链技术更新，建议关注代工、先进封装与测试、设备等领域。分析师鄢凡团队在报告中指出，“韬（τ）定律”核心逻辑折叠与 3D 折叠技术建立在多层芯片垂直堆叠与混合键合的基础上，进而要求更严苛的镀铜技术、表面平滑度、洁净度以及键合对准精度。这将系统性拉升相关环节的镀铜设备、化学机械抛光(CMP)设备、混合键合设备、洁净室以及相关耗材的需求。当前中国国内中芯国际、华虹公司产能供不应求，先进制程存在供需缺口，长期国内需求健康成长将带动扩产加速。华为对逻辑折叠、3D 折叠的商业化验证对先进封装形成强劲的新增量。多层垂直异构架构对设备精度提出更高要求，建议重点关注先进封装测试设备的新增需求，包括 TSV 刻蚀设备、CMP 设备等。
亿仕登控股：IDI Dynamics 推出新一代用于半导体晶片封装的高速镭射打标机
金十数据 5 月 26 日讯，亿仕登控股在港交所公告，其持股 66.5%的附属公司 IDI Dynamics 已推出新一代用于半导体晶片封装的高速镭射打标机，该产品具备双重优势：打标速度提升 2.5 倍，占地面积减少 22%。
金十数据 5 月 26 日讯，亿仕登控股在港交所公告，其持股 66.5%的附属公司 IDI Dynamics 已推出新一代用于半导体晶片封装的高速镭射打标机，该产品具备双重优势：打标速度提升 2.5 倍，占地面积减少 22%。
银河证券：词元成为智能时代的价值锚点 建议围绕核心 AI 产业受益方向布局
银河证券研报表示，词元已经成为智能时代的价值锚点，其广泛用于 AI 行业的结算单位。从需求侧来看，全球词元的调用量高速增长，推动 AI 产业从模型迭代走向商业化落地，这将有望从底层重构传媒行业的生产要素、产业逻辑和商业模式。词元经济赋能传统内容生产行业，在 AIGC 工具加持下，向着无限供给不断迈进，有望实现内容行业的繁荣。建议围绕核心 AI 产业受益方向布局，重点关注：AI 综合布局加码的互联网大厂；AI 视频工具产品力领先的厂商；受益于 AI 应用的细分领域头部公司；技术迭代不断推进的大模型厂商。
银河证券研报表示，词元已经成为智能时代的价值锚点，其广泛用于 AI 行业的结算单位。从需求侧来看，全球词元的调用量高速增长，推动 AI 产业从模型迭代走向商业化落地，这将有望从底层重构传媒行业的生产要素、产业逻辑和商业模式。词元经济赋能传统内容生产行业，在 AIGC 工具加持下，向着无限供给不断迈进，有望实现内容行业的繁荣。建议围绕核心 AI 产业受益方向布局，重点关注：AI 综合布局加码的互联网大厂；AI 视频工具产品力领先的厂商；受益于 AI 应用的细分领域头部公司；技术迭代不断推进的大模型厂商。
中信证券：继续看好公募 REITs 逐步成长并成为“固收+”策略的适配资产
中信证券指出，今年以来，公募 REITs 市场供给显著放量，同时二级市场流动性匮乏的问题也再度凸显。在此背景下，投资端政策陆续出台，二级债基、指数基金等产品有望提振市场情绪，预计将在一定程度上改善二级市场流动性。展望后续，我们继续看好公募 REITs 逐步成长并成为“固收+”策略的适配资产。策略方面，供给放量环境下，我们建议重视部分一二级市场价差较厚、底层资产质量优良项目的打新和战配机会，同时也需警惕一二级市场价差较薄项目或面临发行后的波动。二级市场方面则需要把握交易节奏，一是建议反复博弈优质标的的超跌机会，二是重视次新券超额分红、部分战配限售份额解禁时点带来的配置窗口期，三是关注增量资金的入市节奏。
中信证券指出，今年以来，公募 REITs 市场供给显著放量，同时二级市场流动性匮乏的问题也再度凸显。在此背景下，投资端政策陆续出台，二级债基、指数基金等产品有望提振市场情绪，预计将在一定程度上改善二级市场流动性。展望后续，我们继续看好公募 REITs 逐步成长并成为“固收+”策略的适配资产。策略方面，供给放量环境下，我们建议重视部分一二级市场价差较厚、底层资产质量优良项目的打新和战配机会，同时也需警惕一二级市场价差较薄项目或面临发行后的波动。二级市场方面则需要把握交易节奏，一是建议反复博弈优质标的的超跌机会，二是重视次新券超额分红、部分战配限售份额解禁时点带来的配置窗口期，三是关注增量资金的入市节奏。
特朗普称美伊谈判取得进展，美债全线上涨
金十数据 5 月 26 日讯，美国金融市场在假期休市后恢复交易，因投资者对美伊可能达成协议更加乐观，美债收益率全线下挫。美国两年期国债收益率下跌 7 个基点至 4.05%，十年期收益率下跌 7 个基点至 4.49%，三十年期收益率下跌 5 个基点至 5.02%。此前特朗普表示与伊朗就延长停火和重新开放霍尔木兹海峡的临时协议谈判“进展顺利”。加拿大皇家银行资本市场驻新加坡亚洲宏观策略总监阿巴斯·凯什瓦尼表示：“鉴于此前对协议的希望破灭，市场将保持谨慎。但谈判的进展可能导致能源价格、通胀预期进一步下降，从而压低收益率。”
金十数据 5 月 26 日讯，美国金融市场在假期休市后恢复交易，因投资者对美伊可能达成协议更加乐观，美债收益率全线下挫。美国两年期国债收益率下跌 7 个基点至 4.05%，十年期收益率下跌 7 个基点至 4.49%，三十年期收益率下跌 5 个基点至 5.02%。此前特朗普表示与伊朗就延长停火和重新开放霍尔木兹海峡的临时协议谈判“进展顺利”。加拿大皇家银行资本市场驻新加坡亚洲宏观策略总监阿巴斯·凯什瓦尼表示：“鉴于此前对协议的希望破灭，市场将保持谨慎。但谈判的进展可能导致能源价格、通胀预期进一步下降，从而压低收益率。”
台积电持续走强 台股市值超越印度
截至周一，台股总市值达 4.95 万亿美元，印度股市市值则降至 4.92 万亿美元。台股市值排名攀升主要依靠台积电拉动，该股在当地基准指数中的权重占比已超 42%，市场集中度极高。受益于人工智能产业热潮，台积电今年股价累计上涨 49%，其芯片产品在相关领域占据绝对主导地位。
截至周一，台股总市值达 4.95 万亿美元，印度股市市值则降至 4.92 万亿美元。台股市值排名攀升主要依靠台积电拉动，该股在当地基准指数中的权重占比已超 42%，市场集中度极高。受益于人工智能产业热潮，台积电今年股价累计上涨 49%，其芯片产品在相关领域占据绝对主导地位。
悉尼灯光节 89 架无人机坠落
当地时间 5 月 25 日晚，澳大利亚悉尼灯光节的无人机表演因技术故障被迫取消。据澳大利亚媒体报道，表演中，89 架无人机脱离编队，从空中坠落。有现场目击者称，看到无人机掉在码头上，险些伤及工作人员，部分无人机掉进附近的海湾，“激起不小的水花”。悉尼灯光节主办方表示，后续将调查事故原因，目前可以排除“蓄意干扰”的可能。
当地时间 5 月 25 日晚，澳大利亚悉尼灯光节的无人机表演因技术故障被迫取消。据澳大利亚媒体报道，表演中，89 架无人机脱离编队，从空中坠落。有现场目击者称，看到无人机掉在码头上，险些伤及工作人员，部分无人机掉进附近的海湾，“激起不小的水花”。悉尼灯光节主办方表示，后续将调查事故原因，目前可以排除“蓄意干扰”的可能。
日本计划编制 3 万亿日元补充预算应对能源涨价冲击
日本政府 25 日宣布将编制补充预算，以应对中东局势导致的能源价格上涨。不过，这一计划引发了关于财政压力的担忧。日本政府称，编制补充预算将通过增发赤字国债筹资，用于电力和燃气补贴、延续汽油价格补贴以及通过地方政府向液化石油气用户提供补贴等，规模略高于 3 万亿日元（约合 1287 亿元人民币），计划最早于下周提交国会审议。日本野村综合研究所研究员木内登英表示，测算表明，日本政府过去一个月用于汽油补贴的支出高达约 4900 亿日元（约合 210 亿元人民币）。财政支出的大规模持续增加，对日本财政运行构成压力，并在一定程度上引发长期利率上行、日元走弱等市场反应。
日本政府 25 日宣布将编制补充预算，以应对中东局势导致的能源价格上涨。不过，这一计划引发了关于财政压力的担忧。日本政府称，编制补充预算将通过增发赤字国债筹资，用于电力和燃气补贴、延续汽油价格补贴以及通过地方政府向液化石油气用户提供补贴等，规模略高于 3 万亿日元（约合 1287 亿元人民币），计划最早于下周提交国会审议。日本野村综合研究所研究员木内登英表示，测算表明，日本政府过去一个月用于汽油补贴的支出高达约 4900 亿日元（约合 210 亿元人民币）。财政支出的大规模持续增加，对日本财政运行构成压力，并在一定程度上引发长期利率上行、日元走弱等市场反应。
中信证券：中国半导体产业有望迎来换道加速发展机会
金十数据 5 月 26 日讯，中信证券科技产业联席首席分析师徐涛等发布研报称，华为提出“韬定律”，以“时间缩放”原则指导半导体产业发展方向，将带来晶体管、电路、芯片、系统四个层面的深刻变化。通过发挥国内在 3D 集成、先进封装、芯片设计制造协同优化、光通信等领域的技术能力，以系统拓扑结构的优化和迭代弥补短期制程节点的差距，中国半导体产业有望迎来换道加速发展机会。
金十数据 5 月 26 日讯，中信证券科技产业联席首席分析师徐涛等发布研报称，华为提出“韬定律”，以“时间缩放”原则指导半导体产业发展方向，将带来晶体管、电路、芯片、系统四个层面的深刻变化。通过发挥国内在 3D 集成、先进封装、芯片设计制造协同优化、光通信等领域的技术能力，以系统拓扑结构的优化和迭代弥补短期制程节点的差距，中国半导体产业有望迎来换道加速发展机会。
调查：韩国央行 5 月 28 日料维持利率不变，预计第三季起升息
路透对经济学家的一项调查显示，韩国央行在周四的利率评估会议料将维持关键政策利率不变；多数经济学家目前预计，由于伊朗战争加剧通胀压力，韩国央行在 12 月底之前将升息一次或多次。路透 5 月 19 日-25 日期间对 32 位经济学家进行的调查显示，除两位预测会升息外，其余所有受访者均预测韩国央行 5 月 28 日将维持基准利率在 2.50%不变。超过 70%（29 位受访者中的 21 位）预测到 9 月底至少会升息一次，这与上个月的调查结果截然不同，当时 30 位经济学家中只有三位预计会升息 0.25 个百分点。这种转变是因为通胀率突破央行的 2.0%目标，4 月通胀率达 2.6%，为近两年来最高，而中东紧张局势也使得油价近三个月几乎都维持在每桶 100 美元以上。
路透对经济学家的一项调查显示，韩国央行在周四的利率评估会议料将维持关键政策利率不变；多数经济学家目前预计，由于伊朗战争加剧通胀压力，韩国央行在 12 月底之前将升息一次或多次。路透 5 月 19 日-25 日期间对 32 位经济学家进行的调查显示，除两位预测会升息外，其余所有受访者均预测韩国央行 5 月 28 日将维持基准利率在 2.50%不变。超过 70%（29 位受访者中的 21 位）预测到 9 月底至少会升息一次，这与上个月的调查结果截然不同，当时 30 位经济学家中只有三位预计会升息 0.25 个百分点。这种转变是因为通胀率突破央行的 2.0%目标，4 月通胀率达 2.6%，为近两年来最高，而中东紧张局势也使得油价近三个月几乎都维持在每桶 100 美元以上。
台积电飙升推动台湾股市市值超越印度
金十数据 5 月 26 日讯，受台积电股价飙升推动，中国台湾地区股市市值已超越印度。截至周一，台股市值攀升至 4.95 万亿美元，而印度股市市值则降至 4.92 万亿美元。台积电占台股基准指数超 42%，今年股价上涨 49%，受益于 AI 芯片主导地位。台湾市值飙升与印度下跌对比，凸显 2026 年两大主题：伊朗战争推高油价拖累能源进口国，而 AI 热潮推动科技股上涨，台湾等制造业中心尤为受益。
金十数据 5 月 26 日讯，受台积电股价飙升推动，中国台湾地区股市市值已超越印度。截至周一，台股市值攀升至 4.95 万亿美元，而印度股市市值则降至 4.92 万亿美元。台积电占台股基准指数超 42%，今年股价上涨 49%，受益于 AI 芯片主导地位。台湾市值飙升与印度下跌对比，凸显 2026 年两大主题：伊朗战争推高油价拖累能源进口国，而 AI 热潮推动科技股上涨，台湾等制造业中心尤为受益。
肉鸡养殖行业景气度高 4 股获融资资金净买入
5 月以来，受优质鸡苗稀缺、禽肉消费持续向好影响，白羽鸡养殖行业高景气持续，上游鸡苗与下游鸡肉产品同步回暖。据钢联数据统计，春节后至目前，毛鸡价格多维持在 3.5 元—3.7 元/斤。在大多数时段内，商品代毛鸡的出栏利润稳定保持在 1.3 元—1.7 元/斤区间内。二季度以来，融资资金加仓多只肉鸡养殖股。据证券时报·数据宝统计，截至 5 月 22 日，益生股份、立华股份、圣农发展和民和股份 4 股获得融资资金净买入，金额依次为 5391.58 万元、1624.78 万元、1054.36 万元、564.14 万元。业绩方面。圣农发展、仙坛股份一季度净利润同比大幅增长，增幅分别为 71.41%、38.02%；益生股份、益客食品同比实现扭亏为盈。
5 月以来，受优质鸡苗稀缺、禽肉消费持续向好影响，白羽鸡养殖行业高景气持续，上游鸡苗与下游鸡肉产品同步回暖。据钢联数据统计，春节后至目前，毛鸡价格多维持在 3.5 元—3.7 元/斤。在大多数时段内，商品代毛鸡的出栏利润稳定保持在 1.3 元—1.7 元/斤区间内。二季度以来，融资资金加仓多只肉鸡养殖股。据证券时报·数据宝统计，截至 5 月 22 日，益生股份、立华股份、圣农发展和民和股份 4 股获得融资资金净买入，金额依次为 5391.58 万元、1624.78 万元、1054.36 万元、564.14 万元。业绩方面。圣农发展、仙坛股份一季度净利润同比大幅增长，增幅分别为 71.41%、38.02%；益生股份、益客食品同比实现扭亏为盈。