日经指数下跌 0.4% 受制药商和商社拖累
在可能达成的美伊和平协议存在不确定性，以及该基准股指周一升至创纪录高位的情况下，日本股市走低。制药商和商社领跌。中外制药下跌 3.7%，三菱商事下跌 2.6%。在结束与伊朗战争的协议进展放缓后，投资者正密切关注中东局势的发展。日经指数下跌 0.4%，至 64,900.92 点。
在可能达成的美伊和平协议存在不确定性，以及该基准股指周一升至创纪录高位的情况下，日本股市走低。制药商和商社领跌。中外制药下跌 3.7%，三菱商事下跌 2.6%。在结束与伊朗战争的协议进展放缓后，投资者正密切关注中东局势的发展。日经指数下跌 0.4%，至 64,900.92 点。
中信证券：华为提出“韬定律” 关注半导体工艺发展新方向
中信证券研报指出，华为通过“韬定律”的指导原则，充分发挥了国内在 3D 集成、先进封装、芯片设计制造协同优化、光通信等领域的技术能力，以系统拓扑结构的优化和迭代弥补短期制程节点的差距，中国半导体产业有望迎来换道加速发展机会。从“韬定律”的指导原则延伸开来，未来五年左右半导体产业重要的变化可能包括以下几方面：1）超细间距混合键合工艺和 TSV 工艺成为实现 3D 方向上“逻辑折叠”的底层技术基础，重点关注布局相关领域的半导体制造企业；2）多层逻辑堆叠将带来晶圆需求的成倍提升，关注国内晶圆厂；3）混合键合和先进封装产线扩产，带动键合、电镀、清洗、CMP、刻蚀、薄膜沉积等设备需求；4）近封装光学引擎和基于微凸块及标准间距混合键合工艺的 3D 堆叠，关注国内先进封装企业。
中信证券研报指出，华为通过“韬定律”的指导原则，充分发挥了国内在 3D 集成、先进封装、芯片设计制造协同优化、光通信等领域的技术能力，以系统拓扑结构的优化和迭代弥补短期制程节点的差距，中国半导体产业有望迎来换道加速发展机会。从“韬定律”的指导原则延伸开来，未来五年左右半导体产业重要的变化可能包括以下几方面：1）超细间距混合键合工艺和 TSV 工艺成为实现 3D 方向上“逻辑折叠”的底层技术基础，重点关注布局相关领域的半导体制造企业；2）多层逻辑堆叠将带来晶圆需求的成倍提升，关注国内晶圆厂；3）混合键合和先进封装产线扩产，带动键合、电镀、清洗、CMP、刻蚀、薄膜沉积等设备需求；4）近封装光学引擎和基于微凸块及标准间距混合键合工艺的 3D 堆叠，关注国内先进封装企业。
SK 海力士发布控温散热存储技术“iHBM”
SK 海力士 26 日宣布，公司发布“iHBM”技术。该技术通过在 HBM 封装内集成一体化冷却元件“ICE*”，显著降低产品运行时的发热量。SK 海力士计划将 iHBM 技术应用于 HBM5 等下一代产品，以满足高性能计算（HPC）、AI 数据中心等超高度集成、高带宽应用场景的严苛散热管控需求，进一步提升整体系统的稳定性与运行效率。
SK 海力士 26 日宣布，公司发布“iHBM”技术。该技术通过在 HBM 封装内集成一体化冷却元件“ICE*”，显著降低产品运行时的发热量。SK 海力士计划将 iHBM 技术应用于 HBM5 等下一代产品，以满足高性能计算（HPC）、AI 数据中心等超高度集成、高带宽应用场景的严苛散热管控需求，进一步提升整体系统的稳定性与运行效率。
伊朗外交部发言人用鼠猫形容敌我
金十数据 5 月 26 日讯，当地时间今天（5 月 26 日）凌晨，伊朗外交部发言人巴加埃在社交媒体平台发帖，引用《沙姆斯丁·大不里士诗集》中段落称，“十万鼠辈虽喧嚣而至，却无胆量向那雄狮般的猫投去一瞥。猫的凛然威仪，早已粉碎了它们的集结之势。须知，猫之本体，本就是浑然天成的统一。”帖文中还配发将伊朗地图描绘为波斯猫形态的图片。这一帖文被伊朗媒体转发，并指出，伊朗拥有内在的凝聚力与不可撼动的意志，而外部的敌人虽然数量众多，但在精神层面和战略威慑上无法与之匹敌，终将溃散。
金十数据 5 月 26 日讯，当地时间今天（5 月 26 日）凌晨，伊朗外交部发言人巴加埃在社交媒体平台发帖，引用《沙姆斯丁·大不里士诗集》中段落称，“十万鼠辈虽喧嚣而至，却无胆量向那雄狮般的猫投去一瞥。猫的凛然威仪，早已粉碎了它们的集结之势。须知，猫之本体，本就是浑然天成的统一。”帖文中还配发将伊朗地图描绘为波斯猫形态的图片。这一帖文被伊朗媒体转发，并指出，伊朗拥有内在的凝聚力与不可撼动的意志，而外部的敌人虽然数量众多，但在精神层面和战略威慑上无法与之匹敌，终将溃散。
中信证券：证券行业有望迎来投资价值重塑契机
中信证券研报指出，证券行业优质机构 2026 年业绩有望持续高增，15 家上市券商 26Q1 单季度盈利突破 25Q3 行业单季度峰值水平。围绕下半年政策端利好落实以及流动性支持功能性兑现，行业有望迎来投资价值重塑契机。行业分化有望成为证券行业布局核心主线，大财富、大投行、大机构业务以及行业并购重组将持续驱动行业集中度提升。关注前十大券商，以及中型券商东兴证券。
中信证券研报指出，证券行业优质机构 2026 年业绩有望持续高增，15 家上市券商 26Q1 单季度盈利突破 25Q3 行业单季度峰值水平。围绕下半年政策端利好落实以及流动性支持功能性兑现，行业有望迎来投资价值重塑契机。行业分化有望成为证券行业布局核心主线，大财富、大投行、大机构业务以及行业并购重组将持续驱动行业集中度提升。关注前十大券商，以及中型券商东兴证券。
中信证券：存款搬家有望成为固收资管行业未来 5-10 年长期发展的核心逻辑
中信证券研报指出，过去三年以来，我国大资管行业总量维持快速增长。我们估算，截至 25H2 目前各体系产品合计 AUM 已达约 160 万亿元。随着宏观利率中枢持续维持在低位，我们认为存款搬家有望成为固收资管行业未来 5-10 年长期发展的核心逻辑。在此背景下，各类固收资管机构如何在策略上推陈出新、并顺应新时代环境下居民财富管理的需要将尤为重要。
中信证券研报指出，过去三年以来，我国大资管行业总量维持快速增长。我们估算，截至 25H2 目前各体系产品合计 AUM 已达约 160 万亿元。随着宏观利率中枢持续维持在低位，我们认为存款搬家有望成为固收资管行业未来 5-10 年长期发展的核心逻辑。在此背景下，各类固收资管机构如何在策略上推陈出新、并顺应新时代环境下居民财富管理的需要将尤为重要。
中信证券：下半年预计具有供需催化逻辑的涨价品种将作为能源与材料产业商品方向投资主线
中信证券研报称，2026 年下半年，预计具有供需催化逻辑的涨价品种将作为能源与材料产业商品方向的投资主线。地缘扰动给能源涨价相关的原油、煤炭、电池金属带来利好。央行购金共识有望推高金价，供应端扰动和刚性约束有望助推工业金属及战略金属价格维持高位运行。此外，化工品产能增长受限，看好氟化工和铬盐龙头公司；钾肥受益于需求景气，价格有望走出上行趋势。
中信证券研报称，2026 年下半年，预计具有供需催化逻辑的涨价品种将作为能源与材料产业商品方向的投资主线。地缘扰动给能源涨价相关的原油、煤炭、电池金属带来利好。央行购金共识有望推高金价，供应端扰动和刚性约束有望助推工业金属及战略金属价格维持高位运行。此外，化工品产能增长受限，看好氟化工和铬盐龙头公司；钾肥受益于需求景气，价格有望走出上行趋势。
威胜控股：惟远能源近期新增海外订单总额超 16 亿元
威胜控股在港交所公告，公司之附属公司惟远能源技术股份有限公司（“惟远能源”）于 2026 年截至本公告日期间新增海外业务合约总金额超人民币 16 亿元，主要涵盖数据中心关键基础设施及相关解决方案，以及重合器等海外配电产品。
威胜控股在港交所公告，公司之附属公司惟远能源技术股份有限公司（“惟远能源”）于 2026 年截至本公告日期间新增海外业务合约总金额超人民币 16 亿元，主要涵盖数据中心关键基础设施及相关解决方案，以及重合器等海外配电产品。
亿仕登控股：IDI Dynamics 推出新一代用于半导体晶片封装的高速镭射打标机
亿仕登控股在港交所公告，其持股 66.5%的附属公司 IDI Dynamics 已推出新一代用于半导体晶片封装的高速镭射打标机，该产品具备双重优势：打标速度提升 2.5 倍，占地面积减少 22%。
亿仕登控股在港交所公告，其持股 66.5%的附属公司 IDI Dynamics 已推出新一代用于半导体晶片封装的高速镭射打标机，该产品具备双重优势：打标速度提升 2.5 倍，占地面积减少 22%。
招商证券：华为“韬定律”有望带动产业链技术更新 建议关注代工等领域
招商证券称，华为发表“韬（τ）定律”，创新半导体领域指导原则，其重塑半导体迭代技术范式，有望带动上下游产业链技术更新，建议关注代工、先进封装与测试、设备等领域。分析师鄢凡团队在报告中指出，“韬（τ）定律”核心逻辑折叠与 3D 折叠技术建立在多层芯片垂直堆叠与混合键合的基础上，进而要求更严苛的镀铜技术、表面平滑度、洁净度以及键合对准精度。这将系统性拉升相关环节的镀铜设备、化学机械抛光(CMP)设备、混合键合设备、洁净室以及相关耗材的需求。当前中国国内中芯国际、华虹公司产能供不应求，先进制程存在供需缺口，长期国内需求健康成长将带动扩产加速。华为对逻辑折叠、3D 折叠的商业化验证对先进封装形成强劲的新增量。多层垂直异构架构对设备精度提出更高要求，建议重点关注先进封装测试设备的新增需求，包括 TSV 刻蚀设备、CMP 设备等。
招商证券称，华为发表“韬（τ）定律”，创新半导体领域指导原则，其重塑半导体迭代技术范式，有望带动上下游产业链技术更新，建议关注代工、先进封装与测试、设备等领域。分析师鄢凡团队在报告中指出，“韬（τ）定律”核心逻辑折叠与 3D 折叠技术建立在多层芯片垂直堆叠与混合键合的基础上，进而要求更严苛的镀铜技术、表面平滑度、洁净度以及键合对准精度。这将系统性拉升相关环节的镀铜设备、化学机械抛光(CMP)设备、混合键合设备、洁净室以及相关耗材的需求。当前中国国内中芯国际、华虹公司产能供不应求，先进制程存在供需缺口，长期国内需求健康成长将带动扩产加速。华为对逻辑折叠、3D 折叠的商业化验证对先进封装形成强劲的新增量。多层垂直异构架构对设备精度提出更高要求，建议重点关注先进封装测试设备的新增需求，包括 TSV 刻蚀设备、CMP 设备等。
亿仕登控股：IDI Dynamics 推出新一代用于半导体晶片封装的高速镭射打标机
金十数据 5 月 26 日讯，亿仕登控股在港交所公告，其持股 66.5%的附属公司 IDI Dynamics 已推出新一代用于半导体晶片封装的高速镭射打标机，该产品具备双重优势：打标速度提升 2.5 倍，占地面积减少 22%。
金十数据 5 月 26 日讯，亿仕登控股在港交所公告，其持股 66.5%的附属公司 IDI Dynamics 已推出新一代用于半导体晶片封装的高速镭射打标机，该产品具备双重优势：打标速度提升 2.5 倍，占地面积减少 22%。
银河证券：词元成为智能时代的价值锚点 建议围绕核心 AI 产业受益方向布局
银河证券研报表示，词元已经成为智能时代的价值锚点，其广泛用于 AI 行业的结算单位。从需求侧来看，全球词元的调用量高速增长，推动 AI 产业从模型迭代走向商业化落地，这将有望从底层重构传媒行业的生产要素、产业逻辑和商业模式。词元经济赋能传统内容生产行业，在 AIGC 工具加持下，向着无限供给不断迈进，有望实现内容行业的繁荣。建议围绕核心 AI 产业受益方向布局，重点关注：AI 综合布局加码的互联网大厂；AI 视频工具产品力领先的厂商；受益于 AI 应用的细分领域头部公司；技术迭代不断推进的大模型厂商。
银河证券研报表示，词元已经成为智能时代的价值锚点，其广泛用于 AI 行业的结算单位。从需求侧来看，全球词元的调用量高速增长，推动 AI 产业从模型迭代走向商业化落地，这将有望从底层重构传媒行业的生产要素、产业逻辑和商业模式。词元经济赋能传统内容生产行业，在 AIGC 工具加持下，向着无限供给不断迈进，有望实现内容行业的繁荣。建议围绕核心 AI 产业受益方向布局，重点关注：AI 综合布局加码的互联网大厂；AI 视频工具产品力领先的厂商；受益于 AI 应用的细分领域头部公司；技术迭代不断推进的大模型厂商。
中信证券：继续看好公募 REITs 逐步成长并成为“固收+”策略的适配资产
中信证券指出，今年以来，公募 REITs 市场供给显著放量，同时二级市场流动性匮乏的问题也再度凸显。在此背景下，投资端政策陆续出台，二级债基、指数基金等产品有望提振市场情绪，预计将在一定程度上改善二级市场流动性。展望后续，我们继续看好公募 REITs 逐步成长并成为“固收+”策略的适配资产。策略方面，供给放量环境下，我们建议重视部分一二级市场价差较厚、底层资产质量优良项目的打新和战配机会，同时也需警惕一二级市场价差较薄项目或面临发行后的波动。二级市场方面则需要把握交易节奏，一是建议反复博弈优质标的的超跌机会，二是重视次新券超额分红、部分战配限售份额解禁时点带来的配置窗口期，三是关注增量资金的入市节奏。
中信证券指出，今年以来，公募 REITs 市场供给显著放量，同时二级市场流动性匮乏的问题也再度凸显。在此背景下，投资端政策陆续出台，二级债基、指数基金等产品有望提振市场情绪，预计将在一定程度上改善二级市场流动性。展望后续，我们继续看好公募 REITs 逐步成长并成为“固收+”策略的适配资产。策略方面，供给放量环境下，我们建议重视部分一二级市场价差较厚、底层资产质量优良项目的打新和战配机会，同时也需警惕一二级市场价差较薄项目或面临发行后的波动。二级市场方面则需要把握交易节奏，一是建议反复博弈优质标的的超跌机会，二是重视次新券超额分红、部分战配限售份额解禁时点带来的配置窗口期，三是关注增量资金的入市节奏。
特朗普称美伊谈判取得进展，美债全线上涨
金十数据 5 月 26 日讯，美国金融市场在假期休市后恢复交易，因投资者对美伊可能达成协议更加乐观，美债收益率全线下挫。美国两年期国债收益率下跌 7 个基点至 4.05%，十年期收益率下跌 7 个基点至 4.49%，三十年期收益率下跌 5 个基点至 5.02%。此前特朗普表示与伊朗就延长停火和重新开放霍尔木兹海峡的临时协议谈判“进展顺利”。加拿大皇家银行资本市场驻新加坡亚洲宏观策略总监阿巴斯·凯什瓦尼表示：“鉴于此前对协议的希望破灭，市场将保持谨慎。但谈判的进展可能导致能源价格、通胀预期进一步下降，从而压低收益率。”
金十数据 5 月 26 日讯，美国金融市场在假期休市后恢复交易，因投资者对美伊可能达成协议更加乐观，美债收益率全线下挫。美国两年期国债收益率下跌 7 个基点至 4.05%，十年期收益率下跌 7 个基点至 4.49%，三十年期收益率下跌 5 个基点至 5.02%。此前特朗普表示与伊朗就延长停火和重新开放霍尔木兹海峡的临时协议谈判“进展顺利”。加拿大皇家银行资本市场驻新加坡亚洲宏观策略总监阿巴斯·凯什瓦尼表示：“鉴于此前对协议的希望破灭，市场将保持谨慎。但谈判的进展可能导致能源价格、通胀预期进一步下降，从而压低收益率。”
台积电持续走强 台股市值超越印度
截至周一，台股总市值达 4.95 万亿美元，印度股市市值则降至 4.92 万亿美元。台股市值排名攀升主要依靠台积电拉动，该股在当地基准指数中的权重占比已超 42%，市场集中度极高。受益于人工智能产业热潮，台积电今年股价累计上涨 49%，其芯片产品在相关领域占据绝对主导地位。
截至周一，台股总市值达 4.95 万亿美元，印度股市市值则降至 4.92 万亿美元。台股市值排名攀升主要依靠台积电拉动，该股在当地基准指数中的权重占比已超 42%，市场集中度极高。受益于人工智能产业热潮，台积电今年股价累计上涨 49%，其芯片产品在相关领域占据绝对主导地位。