锦和商管：公司经营情况稳定 与水气石合同履行依然有效
锦和商管 5 月 25 日晚间公告，近日，公司关注到部分媒体就公司前期披露的与上海水气石商业管理有限公司（简称“水气石”）之间的诉讼发布了相关报道，公司对此澄清说明，截至 2025 年 12 月 31 日，公司合并报表货币资金及现金等价约 2.2 亿元，有息负债为零（0），用于当次分红的现金尚且充足；公司经营情况稳定，收缴率维持合理水平，若剔除 2025 年内两次分红约 1.55 亿，经营性现金流-筹资性现金流仍有约 1 亿元流入；除此之外，近期公司聚焦轻资产委托管理项目，故资本性开支有限，符合公司经营发展计划。另外，公司同法律顾问及合作律所就双方租赁合同的履行和争议事项保持持续沟通，水气石发来的解除函未经法院生效裁判确认，并不发生合同解除的法律效力，公司与水气石合同履行依然有效。公司依规披露，不存在信息披露违规情形。
锦和商管 5 月 25 日晚间公告，近日，公司关注到部分媒体就公司前期披露的与上海水气石商业管理有限公司（简称“水气石”）之间的诉讼发布了相关报道，公司对此澄清说明，截至 2025 年 12 月 31 日，公司合并报表货币资金及现金等价约 2.2 亿元，有息负债为零（0），用于当次分红的现金尚且充足；公司经营情况稳定，收缴率维持合理水平，若剔除 2025 年内两次分红约 1.55 亿，经营性现金流-筹资性现金流仍有约 1 亿元流入；除此之外，近期公司聚焦轻资产委托管理项目，故资本性开支有限，符合公司经营发展计划。另外，公司同法律顾问及合作律所就双方租赁合同的履行和争议事项保持持续沟通，水气石发来的解除函未经法院生效裁判确认，并不发生合同解除的法律效力，公司与水气石合同履行依然有效。公司依规披露，不存在信息披露违规情形。
华泰证券：关注光通信与 ICT 设备
华泰证券研报表示，以选定的 130 家通信板块上市公司为样本，2026 年第一季度通信行业合计营收、归母净利润分别同比增长 7.3%、5.4%，整体延续稳健增长态势。细分来看，光模块&光芯片、光纤光缆板块中头部厂商归母净利持续兑现；ICT 设备/铜连接/液冷厂商收入稳健增长。展望 2026 年后三季度，华泰证券认为全球 AI 算力侧投资加码有望驱动光通信板块归母净利延续高增长；光纤光缆受益涨价利润弹性有望加速释放；电信运营商板块短期受增值税调整问题影响；ICT 设备板块有望受益超节点放量带来盈利能力改善；IDC 及铜连接板块有望受益 AI 需求增长进一步兑现业绩；液冷板块出海业务增长有望在下半年提速。
华泰证券研报表示，以选定的 130 家通信板块上市公司为样本，2026 年第一季度通信行业合计营收、归母净利润分别同比增长 7.3%、5.4%，整体延续稳健增长态势。细分来看，光模块&光芯片、光纤光缆板块中头部厂商归母净利持续兑现；ICT 设备/铜连接/液冷厂商收入稳健增长。展望 2026 年后三季度，华泰证券认为全球 AI 算力侧投资加码有望驱动光通信板块归母净利延续高增长；光纤光缆受益涨价利润弹性有望加速释放；电信运营商板块短期受增值税调整问题影响；ICT 设备板块有望受益超节点放量带来盈利能力改善；IDC 及铜连接板块有望受益 AI 需求增长进一步兑现业绩；液冷板块出海业务增长有望在下半年提速。
智利国家铜业公司一个工会威胁若公司追回奖金将举行抗议活动
智利国家铜业公司(Codelco)最大工会中的一家誓言要对抗任何追回奖金的企图。这家国有矿业公司夸大铜产量引发的后果仍在持续蔓延。代表约 1,300 名工人的 Sindicato Chuquicamata 工会主席 Hernán Guerrero 周一在接受采访时表示，如果有人胆敢要求返还与去年生产目标挂钩的奖金，该工会准备举行抗议活动。“我们达到了生产目标，”Guerrero 说，“一分钱也不会退还。”此前 Codelco 发现去年产量虚报约 2%，虚报产量导致超过 6,000 名工人、高管和专业人员额外获得了 1,400 万美元的奖金。
智利国家铜业公司(Codelco)最大工会中的一家誓言要对抗任何追回奖金的企图。这家国有矿业公司夸大铜产量引发的后果仍在持续蔓延。代表约 1,300 名工人的 Sindicato Chuquicamata 工会主席 Hernán Guerrero 周一在接受采访时表示，如果有人胆敢要求返还与去年生产目标挂钩的奖金，该工会准备举行抗议活动。“我们达到了生产目标，”Guerrero 说，“一分钱也不会退还。”此前 Codelco 发现去年产量虚报约 2%，虚报产量导致超过 6,000 名工人、高管和专业人员额外获得了 1,400 万美元的奖金。
中信建投：海外 AI 行业核心投资逻辑呈现两条主线
中信建投证券研报称，海外 AI 行业核心投资逻辑呈现两条主线：在硬件与基础设施端，大模型推理的“两相结构”与 Agent 编排工作流导致通用 GPU 的边际收益下降，算力军备竞赛正向能源与电网要素的竞争演变，并驱动服务器架构向高数据复用率的 ASIC（如谷歌 TPU）、高性能指挥层 CPU（CPU:GPU 配比迈向 1:1）以及因扩容刚需价格暴涨的 DDR5 DRAM 发生结构性倾斜；在模型与云生态端，随着 OpenAI GPT-5.5 的发布，其 Codex 生态的下载安装量正缩小与 Anthropic Claude Code 的差距，鉴于模型技术领先到市场份额变化存在 3—6 个月的滞后效应 ，Microsoft、Oracle 及 CoreWeave 等 OpenAI 阵营的算力与云合作方正迎来确定性的叙事修正与战略性份额扩张的投资机会。
中信建投证券研报称，海外 AI 行业核心投资逻辑呈现两条主线：在硬件与基础设施端，大模型推理的“两相结构”与 Agent 编排工作流导致通用 GPU 的边际收益下降，算力军备竞赛正向能源与电网要素的竞争演变，并驱动服务器架构向高数据复用率的 ASIC（如谷歌 TPU）、高性能指挥层 CPU（CPU:GPU 配比迈向 1:1）以及因扩容刚需价格暴涨的 DDR5 DRAM 发生结构性倾斜；在模型与云生态端，随着 OpenAI GPT-5.5 的发布，其 Codex 生态的下载安装量正缩小与 Anthropic Claude Code 的差距，鉴于模型技术领先到市场份额变化存在 3—6 个月的滞后效应 ，Microsoft、Oracle 及 CoreWeave 等 OpenAI 阵营的算力与云合作方正迎来确定性的叙事修正与战略性份额扩张的投资机会。
摆拍“绑架”、用 AI 编造谣言，公安部公布 5 起案例多人被行拘
数字时代，网络谣言已成为威胁社会秩序与公众信任的隐患，一些自媒体博主通过刻意的场景设计、脚本化的角色演绎，制造“视觉冲击”博取网民关注，最终实现非法牟利的目的。今日（5 月 26 日），公安部网安局公布 5 起典型案例。其中包括，彭某等人虚假摆拍“绑架”谣言并煽动网友报警案；刘某某等人虚假摆拍“将女主播高薪骗至境外挣钱”谣言案；薛某某编造“瑞安某中学 5 名学生怀孕”谣言案；马某某利用 AI 工具编造“张家界大峡谷玻璃桥坍塌”谣言案；赵某某利用 AI 工具编造“某企业车间爆炸”谣言案。
数字时代，网络谣言已成为威胁社会秩序与公众信任的隐患，一些自媒体博主通过刻意的场景设计、脚本化的角色演绎，制造“视觉冲击”博取网民关注，最终实现非法牟利的目的。今日（5 月 26 日），公安部网安局公布 5 起典型案例。其中包括，彭某等人虚假摆拍“绑架”谣言并煽动网友报警案；刘某某等人虚假摆拍“将女主播高薪骗至境外挣钱”谣言案；薛某某编造“瑞安某中学 5 名学生怀孕”谣言案；马某某利用 AI 工具编造“张家界大峡谷玻璃桥坍塌”谣言案；赵某某利用 AI 工具编造“某企业车间爆炸”谣言案。
药明生物：拟以不超过 4 亿美元回购公司股份
药明生物公告，公司已议决动用购回授权，于公开市场上以不超过 4 亿美元总价格购回股份。根据股东于股东周年大会上授出的购回授权，公司获准购回最多 4.07 亿股股份。公司认为，股份当前交易价格并未反映其内在价值或实际业务前景，购回计划反映公司对自身业务发展前景的信心。本次购回将严格按照相关法律法规进行，是否进行任何股份购回将视乎市况并由董事会全权酌情决定，不保证任何购回的时间、数量或价格。
药明生物公告，公司已议决动用购回授权，于公开市场上以不超过 4 亿美元总价格购回股份。根据股东于股东周年大会上授出的购回授权，公司获准购回最多 4.07 亿股股份。公司认为，股份当前交易价格并未反映其内在价值或实际业务前景，购回计划反映公司对自身业务发展前景的信心。本次购回将严格按照相关法律法规进行，是否进行任何股份购回将视乎市况并由董事会全权酌情决定，不保证任何购回的时间、数量或价格。
兴业银锡：向香港联交所递交 H 股发行与上市申请并刊发申请资料
兴业银锡(000426)5 月 26 日早间公告，公司已于 5 月 25 日向香港联交所递交了发行境外上市股份（H 股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请资料。
兴业银锡(000426)5 月 26 日早间公告，公司已于 5 月 25 日向香港联交所递交了发行境外上市股份（H 股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请资料。
药明生物：计划回购至多 4 亿美元的股票
金十数据 5 月 26 日讯，5 月 26 日早间，药明生物在港交所公告，公司于二零二六年五月二十四日，其已议决动用购回授权，以及（如适用）股东于本公司股东大会上批准以购回股份的任何未来一般授权，以不时在公开市场上以不超过 4 亿美元总价格购回股份。
金十数据 5 月 26 日讯，5 月 26 日早间，药明生物在港交所公告，公司于二零二六年五月二十四日，其已议决动用购回授权，以及（如适用）股东于本公司股东大会上批准以购回股份的任何未来一般授权，以不时在公开市场上以不超过 4 亿美元总价格购回股份。
美国国债全在线涨 因对美、伊协议的预期升温
随着假期过后、现货交易恢复，且对美国与伊朗达成协议的乐观情绪日益高涨，美国国债全在线涨。美国 2 年期公债收益率下降 6 个基点至 4.06%。10 年期公债收益率下降 7 个基点至 4.49%。
随着假期过后、现货交易恢复，且对美国与伊朗达成协议的乐观情绪日益高涨，美国国债全在线涨。美国 2 年期公债收益率下降 6 个基点至 4.06%。10 年期公债收益率下降 7 个基点至 4.49%。
华泰证券：海外 HFCs 期限延长利好国内企业
华泰证券研报表示，近日英国和美国陆续宣布 HFCs（三代制冷剂）等含氟气体使用配额削减计划推迟，HFCs 淘汰降碳节奏整体放缓，主要因为 HFCs 价格上行导致制冷剂产业链运行成本上升等因素。华泰证券认为，我国自 2024 年实施 HFCs 配额制以来，供给强约束叠加汽车、空调和出口需求较好等支撑下，R32、R134a 等主流产品价格已步入上行周期，后续海外使用期限的延长对 HFCs 需求有望形成更长期稳定支撑，而供给端考虑全球 HFCs 产能主要集中在中国，海外供给有限下，中国 HFCs 生产企业盈利周期有望延长，国内制冷剂龙头企业均有望受益。此外，2026 年第二季度以来氟化工产业链相关品种，如氢氟酸（含电子级）、含氟电子气体（如六氟化钨）、六氟磷酸锂、PTFE 等，需求端受益于电子和新能源等领域驱动，而地缘冲突等导致海外企业供应稳定性下滑，国内相关企业有望受益于相应产品供需改善下带来的价格弹性，以及全球份额提升的机会。
华泰证券研报表示，近日英国和美国陆续宣布 HFCs（三代制冷剂）等含氟气体使用配额削减计划推迟，HFCs 淘汰降碳节奏整体放缓，主要因为 HFCs 价格上行导致制冷剂产业链运行成本上升等因素。华泰证券认为，我国自 2024 年实施 HFCs 配额制以来，供给强约束叠加汽车、空调和出口需求较好等支撑下，R32、R134a 等主流产品价格已步入上行周期，后续海外使用期限的延长对 HFCs 需求有望形成更长期稳定支撑，而供给端考虑全球 HFCs 产能主要集中在中国，海外供给有限下，中国 HFCs 生产企业盈利周期有望延长，国内制冷剂龙头企业均有望受益。此外，2026 年第二季度以来氟化工产业链相关品种，如氢氟酸（含电子级）、含氟电子气体（如六氟化钨）、六氟磷酸锂、PTFE 等，需求端受益于电子和新能源等领域驱动，而地缘冲突等导致海外企业供应稳定性下滑，国内相关企业有望受益于相应产品供需改善下带来的价格弹性，以及全球份额提升的机会。
华泰证券：多因素将推动核心城市楼市率先进入结构性修复通道
华泰证券研报表示，我国房地产市场正进入全新阶段，华泰证券认为行业正从过去的“信用驱动”逐步转向“产业驱动”，房地产对经济的作用从“旧周期”的引擎逐步成为“新周期”经济发展的结果。新兴产业发展情况，或将决定城市未来房地产市场的复苏节奏以及发展质量。华泰证券认为，新兴产业带来的财富效应、人口流入与房地产库存改善，将推动核心城市楼市率先进入结构性修复通道。华泰证券认为改善型尤其是终极改善需求可能会在这些城市释放的更加明显，在这些城市拥有较多布局且具备“好房子”品质的房企有望受益。
华泰证券研报表示，我国房地产市场正进入全新阶段，华泰证券认为行业正从过去的“信用驱动”逐步转向“产业驱动”，房地产对经济的作用从“旧周期”的引擎逐步成为“新周期”经济发展的结果。新兴产业发展情况，或将决定城市未来房地产市场的复苏节奏以及发展质量。华泰证券认为，新兴产业带来的财富效应、人口流入与房地产库存改善，将推动核心城市楼市率先进入结构性修复通道。华泰证券认为改善型尤其是终极改善需求可能会在这些城市释放的更加明显，在这些城市拥有较多布局且具备“好房子”品质的房企有望受益。
国金证券：看好国际布局具备优势的头部券商展现出更强的业绩韧性及成长性
国金证券研报表示，在政策的支持与券商自身发展需要的驱动下，深化国际业务布局已成为明确的趋势，境外业务更高的杠杆及 ROE 是券商打开长期盈利空间的重要驱动力。国际业务受资金实力、业务资质、品牌优势、布局范围等多因素影响，形成了较高的集中度。我们看好国际布局具备优势的头部券商展现出更强的业绩韧性及成长性。
国金证券研报表示，在政策的支持与券商自身发展需要的驱动下，深化国际业务布局已成为明确的趋势，境外业务更高的杠杆及 ROE 是券商打开长期盈利空间的重要驱动力。国际业务受资金实力、业务资质、品牌优势、布局范围等多因素影响，形成了较高的集中度。我们看好国际布局具备优势的头部券商展现出更强的业绩韧性及成长性。
美军称发动“自卫性”空袭 伊媒称目前局势平静
美军中央司令部发言人 25 日说，美军当天对伊朗南部的导弹发射阵地和布雷艇发动“自卫性”空袭。据伊朗媒体报道，阿巴斯港传出爆炸声，目前局势平静。中央司令部发言人蒂姆·霍金斯在一份声明中说，美军打击目标包括伊朗导弹发射阵地和试图布设水雷的船只，旨在保护美军部队“免受伊朗军队构成的威胁”。霍金斯声称，在持续停火期间，美军继续“自卫”，并“保持克制”。伊朗法尔斯通讯社报道这一消息时，称“美军承认违反停火协议”。据伊朗多家媒体报道，当地时间 25 日深夜，阿巴斯港听到三起爆炸，原因不明。霍尔木兹海峡沿岸的锡里克和贾斯克两地也传出类似爆炸声响。迈赫尔通讯社稍后报道，局势得到控制，无需担心。伊斯兰共和国广播电视台记者后续在阿巴斯港现场报道，当地局势正常，该市所属霍尔木兹甘省政府正进行进一步调查。
美军中央司令部发言人 25 日说，美军当天对伊朗南部的导弹发射阵地和布雷艇发动“自卫性”空袭。据伊朗媒体报道，阿巴斯港传出爆炸声，目前局势平静。中央司令部发言人蒂姆·霍金斯在一份声明中说，美军打击目标包括伊朗导弹发射阵地和试图布设水雷的船只，旨在保护美军部队“免受伊朗军队构成的威胁”。霍金斯声称，在持续停火期间，美军继续“自卫”，并“保持克制”。伊朗法尔斯通讯社报道这一消息时，称“美军承认违反停火协议”。据伊朗多家媒体报道，当地时间 25 日深夜，阿巴斯港听到三起爆炸，原因不明。霍尔木兹海峡沿岸的锡里克和贾斯克两地也传出类似爆炸声响。迈赫尔通讯社稍后报道，局势得到控制，无需担心。伊斯兰共和国广播电视台记者后续在阿巴斯港现场报道，当地局势正常，该市所属霍尔木兹甘省政府正进行进一步调查。
中金公司：从消费电子到光通信 光学厂商迎来新机遇
中金公司研报称，伴随光通信需求高增与速率提升，无源光器件重要性日益凸显，光学厂商相继从消费电子切入光通信，中金公司认为其核心技术及大规模高可靠生产能力具备可迁移性，有望构建新的成长曲线。光学厂商长期从事消费电子、车载等“亿级”出货量市场，在超精密冷加工、模压、镀膜、纳米压印、光刻刻蚀等技术上积累深厚，且具备高良率高可靠性量产能力。多家厂商已向光通信微透镜/阵列、V 型槽/FAU 乃至光模块等产品延伸，积极把握可插拔增量需求，并前瞻布局 CPO、OCS 等领域，有望为公司带来增长动力。
中金公司研报称，伴随光通信需求高增与速率提升，无源光器件重要性日益凸显，光学厂商相继从消费电子切入光通信，中金公司认为其核心技术及大规模高可靠生产能力具备可迁移性，有望构建新的成长曲线。光学厂商长期从事消费电子、车载等“亿级”出货量市场，在超精密冷加工、模压、镀膜、纳米压印、光刻刻蚀等技术上积累深厚，且具备高良率高可靠性量产能力。多家厂商已向光通信微透镜/阵列、V 型槽/FAU 乃至光模块等产品延伸，积极把握可插拔增量需求，并前瞻布局 CPO、OCS 等领域，有望为公司带来增长动力。