资本市场涉专利诉讼频发 如何更好地保护创新成绕不开的话题
今年以来，科技企业尤其是上市科技企业的专利诉讼持续高发，无人机、智能影像、半导体、射频芯片等赛道接连出现典型案例：大疆起诉影石创新，引发核心专利权属争议；宇树科技遭恶意诉讼迎来终审，“真创新”得到“真保护”；卓胜微应对海外企业全球专利诉讼，通过专业维权胜诉。这背后，专利诉讼已从单纯的法律维权，演变为企业争夺市场、博弈资本、划分技术版图的重要手段，当正当维权与恶意诉讼交织，如何更好地保护创新、防范“碰瓷”式诉讼，已成为绕不开的话题。
今年以来，科技企业尤其是上市科技企业的专利诉讼持续高发，无人机、智能影像、半导体、射频芯片等赛道接连出现典型案例：大疆起诉影石创新，引发核心专利权属争议；宇树科技遭恶意诉讼迎来终审，“真创新”得到“真保护”；卓胜微应对海外企业全球专利诉讼，通过专业维权胜诉。这背后，专利诉讼已从单纯的法律维权，演变为企业争夺市场、博弈资本、划分技术版图的重要手段，当正当维权与恶意诉讼交织，如何更好地保护创新、防范“碰瓷”式诉讼，已成为绕不开的话题。
山西：精准排查、严厉打击隐蔽工作面等违法违规行为及背后渎职、腐败等问题
5 月 25 日，山西省委常委会召开会议，传达学习贯彻习近平总书记对山西省长治市沁源县煤矿瓦斯爆炸事故作出的重要指示精神，安排推进事故救援处置工作，研究部署全省煤矿安全风险隐患专项整治工作。山西省委书记唐登杰主持会议。会议指出，要全力做好救援救治、安抚善后等工作，全力配合国务院事故调查组开展事故调查，查清查透事故原因，查清查透属地管理、行业监管和企业责任，依法依规严厉惩处。要严格落实国务院安委会矿山安全“八条硬措施”，深入开展全省煤矿安全风险隐患专项整治，以“零容忍”态度精准排查、严厉打击隐蔽工作面、安全监控造假、超能力超强度超定员、超层越界私挖乱采、违规分包转包、重大灾害治理不落实等违法违规行为以及背后存在的渎职、腐败等问题，加强行刑纪衔接，形成“打非治违”的强大震慑，确保硬措施得到硬落实。要以案为鉴，深入剖析、着力纠治一些地方、部门和企业安全发展理念树得不牢、法治意识淡薄、“关键人”责任不落实、安全监管穿透力不够、基层执法检查“宽松软”等突出问题，完善相关机制，强化制度执行，切实提升安全生产工作质效。要统筹抓好非煤矿山（尾矿库）、危险化学品、交通运输、建筑施工、冶金工贸、文化旅游、燃气、消防等行业领域安全生产，抓紧抓实度汛风险隐患排查治理，进一步优化应急调度指挥机制，狠抓各级应急管理能力建设，坚决守牢安全稳定底线。（山西日报）
5 月 25 日，山西省委常委会召开会议，传达学习贯彻习近平总书记对山西省长治市沁源县煤矿瓦斯爆炸事故作出的重要指示精神，安排推进事故救援处置工作，研究部署全省煤矿安全风险隐患专项整治工作。山西省委书记唐登杰主持会议。会议指出，要全力做好救援救治、安抚善后等工作，全力配合国务院事故调查组开展事故调查，查清查透事故原因，查清查透属地管理、行业监管和企业责任，依法依规严厉惩处。要严格落实国务院安委会矿山安全“八条硬措施”，深入开展全省煤矿安全风险隐患专项整治，以“零容忍”态度精准排查、严厉打击隐蔽工作面、安全监控造假、超能力超强度超定员、超层越界私挖乱采、违规分包转包、重大灾害治理不落实等违法违规行为以及背后存在的渎职、腐败等问题，加强行刑纪衔接，形成“打非治违”的强大震慑，确保硬措施得到硬落实。要以案为鉴，深入剖析、着力纠治一些地方、部门和企业安全发展理念树得不牢、法治意识淡薄、“关键人”责任不落实、安全监管穿透力不够、基层执法检查“宽松软”等突出问题，完善相关机制，强化制度执行，切实提升安全生产工作质效。要统筹抓好非煤矿山（尾矿库）、危险化学品、交通运输、建筑施工、冶金工贸、文化旅游、燃气、消防等行业领域安全生产，抓紧抓实度汛风险隐患排查治理，进一步优化应急调度指挥机制，狠抓各级应急管理能力建设，坚决守牢安全稳定底线。（山西日报）
13 只机器人主题 ETF 总规模达 574 亿元
截至 5 月 25 日，近一周（5 月 19 日至 5 月 25 日，下同），全市场 13 只机器人主题 ETF 规模合计增长 26.3 亿元，总规模已达 574 亿元，净值同步呈现走高态势。其中，规模排名靠前的华夏中证机器人 ETF，最新规模达 206.15 亿元，近一周规模增长 6.11 亿元；易方达国证机器人产业 ETF 最新规模 168.97 亿元，近一周规模增长 18.47 亿元。
截至 5 月 25 日，近一周（5 月 19 日至 5 月 25 日，下同），全市场 13 只机器人主题 ETF 规模合计增长 26.3 亿元，总规模已达 574 亿元，净值同步呈现走高态势。其中，规模排名靠前的华夏中证机器人 ETF，最新规模达 206.15 亿元，近一周规模增长 6.11 亿元；易方达国证机器人产业 ETF 最新规模 168.97 亿元，近一周规模增长 18.47 亿元。
高盛：人民币国际化应用水平提升 未来增长潜力充足
金十数据 5 月 26 日讯，高盛近日发布的研究报告显示，人民币国际化应用水平有所提升，未来增长潜力充足。报告统计，近两年人民币在全球支付体系中的占比维持在 3%至 4%区间；2025 年，人民币在全球官方外汇储备中占比约 2%。报告认为，下一阶段人民币国际化发展或将以离岸市场为主导、香港为核心枢纽。人民币国际化不会优先全面放开资本账户，而是依托在岸市场稳步开放、离岸市场深度拓展来逐步推进。受人民币升值、政策扶持，以及央行货币互换、离岸清算银行等配套机制加持，离岸人民币资金成本持续走低、流动性稳步增强。此外，人民币持续升值也有助于维系在岸与离岸资金价差平稳收窄。
金十数据 5 月 26 日讯，高盛近日发布的研究报告显示，人民币国际化应用水平有所提升，未来增长潜力充足。报告统计，近两年人民币在全球支付体系中的占比维持在 3%至 4%区间；2025 年，人民币在全球官方外汇储备中占比约 2%。报告认为，下一阶段人民币国际化发展或将以离岸市场为主导、香港为核心枢纽。人民币国际化不会优先全面放开资本账户，而是依托在岸市场稳步开放、离岸市场深度拓展来逐步推进。受人民币升值、政策扶持，以及央行货币互换、离岸清算银行等配套机制加持，离岸人民币资金成本持续走低、流动性稳步增强。此外，人民币持续升值也有助于维系在岸与离岸资金价差平稳收窄。
逾百万亿元贷款到期 银行迎战资产端“大考”
“贷款利率已经降至 2%左右，但客户还是选择发债融资。”华东一家股份行的对公业务人士林新（化名）对记者表示，今年最头疼的不是“贷款放不出去”，而是“贷款留不住了”。继天量存款到期后，银行业又迎来天量贷款集中到期——据机构测算，2026 年贷款到期规模预计超过 104 万亿元。记者近日调研多家股份行、城商行、农商行发现，银行一线人士已感受到压力：一边是存量贷款续贷难度提升，另一边则是优质企业加速转向发债融资。（上海证券报）
“贷款利率已经降至 2%左右，但客户还是选择发债融资。”华东一家股份行的对公业务人士林新（化名）对记者表示，今年最头疼的不是“贷款放不出去”，而是“贷款留不住了”。继天量存款到期后，银行业又迎来天量贷款集中到期——据机构测算，2026 年贷款到期规模预计超过 104 万亿元。记者近日调研多家股份行、城商行、农商行发现，银行一线人士已感受到压力：一边是存量贷款续贷难度提升，另一边则是优质企业加速转向发债融资。（上海证券报）
赣锋锂业与 MinRes 就 Mt Marion 锂矿建设及地下开采达成最终投资决定
澳大利亚矿业公司 Mineral Resources（MinRes）5 月 26 日宣布，其与合资伙伴赣锋锂业已就 Mt Marion 锂矿项目建设浮选厂及开发地下开采正式做出最终投资决定，该项目在 100%权益基础上的总资本投资预计为 4.90 亿美元，资金将分摊在 2027 和 2028 财年，其中包括浮选厂 2.40 亿美元、地下前期生产开发 2.20 亿美元及非加工基础设施 3000 万美元。按当前约 2700 美元/吨 SC6 的锂精矿现货价格计算，该项目的投资回收期将不足一年。
澳大利亚矿业公司 Mineral Resources（MinRes）5 月 26 日宣布，其与合资伙伴赣锋锂业已就 Mt Marion 锂矿项目建设浮选厂及开发地下开采正式做出最终投资决定，该项目在 100%权益基础上的总资本投资预计为 4.90 亿美元，资金将分摊在 2027 和 2028 财年，其中包括浮选厂 2.40 亿美元、地下前期生产开发 2.20 亿美元及非加工基础设施 3000 万美元。按当前约 2700 美元/吨 SC6 的锂精矿现货价格计算，该项目的投资回收期将不足一年。
陈克明食品：全面停止生产、销售带有“手擀”相关表述的产品
5 月 25 日，陈克明食品发布关于“手擀”商标相关问题的声明，表示公司深刻反省，并采取如下行动：第一，即日起，全面停止生产、销售带有“手擀”相关表述的产品；第二，同步启动相关产品包装、宣传内容及传播物料的整改；第三，成立专项小组，对全品类商标及宣传物料进行全面审查。
5 月 25 日，陈克明食品发布关于“手擀”商标相关问题的声明，表示公司深刻反省，并采取如下行动：第一，即日起，全面停止生产、销售带有“手擀”相关表述的产品；第二，同步启动相关产品包装、宣传内容及传播物料的整改；第三，成立专项小组，对全品类商标及宣传物料进行全面审查。
接近特斯拉的人士称：监督版 FSD 目前只有小范围局部开放使用，并未真正在中国市场开放使用
“官方还没有发布正式声明。你可以买，但 FSD 暂时还不能开通。”针对特斯拉监督版 FSD 登陆中国的说法，上海某特斯拉门店工作人员对记者说，目前国内买到的特斯拉搭载的辅助驾驶功能还是 EAP（增强版自动辅助驾驶），与 FSD 差距大，只能实现自动泊车、跟车行驶、自动换道等有限功能。有接近特斯拉的人士对记者介绍，监督版 FSD 目前只有小范围局部开放使用，并未真正在中国市场开放使用。监督版 FSD 此前已在国内约 5000 台特斯拉车辆完成灰度推送（仅将配置推送到几台服务器进行测试验证，并不保存数据到数据库），但此举还是很小范围的试验性质。（上证报）
“官方还没有发布正式声明。你可以买，但 FSD 暂时还不能开通。”针对特斯拉监督版 FSD 登陆中国的说法，上海某特斯拉门店工作人员对记者说，目前国内买到的特斯拉搭载的辅助驾驶功能还是 EAP（增强版自动辅助驾驶），与 FSD 差距大，只能实现自动泊车、跟车行驶、自动换道等有限功能。有接近特斯拉的人士对记者介绍，监督版 FSD 目前只有小范围局部开放使用，并未真正在中国市场开放使用。监督版 FSD 此前已在国内约 5000 台特斯拉车辆完成灰度推送（仅将配置推送到几台服务器进行测试验证，并不保存数据到数据库），但此举还是很小范围的试验性质。（上证报）
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中信建投：预计到 2031 年，基于“韬定律”的高端芯片晶体管密度将达到 1.4 纳米制程的同等水平
中信建投研报指出，2026 国际电路与系统研讨会 25 日在上海举行，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波在题为《半导体新路径探索与实践》的主旨演讲中，正式发表“韬（τ）定律”。这是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。基于该定律，华为过去六年已成功设计并量产了 381 款芯片。今年秋季，华为将发布新的麒麟手机芯片，完整采用逻辑折叠技术，大幅提升相关性能。“韬定律”提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，以系统性降低时间常数（韬τ）为目标，通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，实现半导体与电子系统的持续演进。“韬定律”构建了贯穿器件、电路、芯片到系统层面的多层级协同优化体系。预计到 2031 年，基于该定律的高端芯片晶体管密度将达到 1.4 纳米制程的同等水平。
中信建投研报指出，2026 国际电路与系统研讨会 25 日在上海举行，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波在题为《半导体新路径探索与实践》的主旨演讲中，正式发表“韬（τ）定律”。这是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。基于该定律，华为过去六年已成功设计并量产了 381 款芯片。今年秋季，华为将发布新的麒麟手机芯片，完整采用逻辑折叠技术，大幅提升相关性能。“韬定律”提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，以系统性降低时间常数（韬τ）为目标，通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，实现半导体与电子系统的持续演进。“韬定律”构建了贯穿器件、电路、芯片到系统层面的多层级协同优化体系。预计到 2031 年，基于该定律的高端芯片晶体管密度将达到 1.4 纳米制程的同等水平。
多家人工智能企业月内斩获亿元级融资
5 月份，国内人工智能创投市场最显著的特征是马太效应持续强化，行业资金资源加速向头部企业聚拢。例如，月之暗面于 5 月初完成新一轮约 20 亿美元融资，投后估值突破 200 亿美元。这是月之暗面成立以来规模最大的单笔融资，也是国内大模型创业公司迄今金额最高的私募融资之一。至此，月之暗面总融资额超 376 亿元人民币。 在大模型赛道趋于成熟的同时，具身智能领域投融资动作频繁，5 月份以来多家优质企业接连斩获大额融资——飞捷科思、眸深智能等企业亿元级融资先后落地，维他动力、鹿明机器人等项目也密集完成大额融资交割，赛道投资活跃度持续走高。（证券日报）
5 月份，国内人工智能创投市场最显著的特征是马太效应持续强化，行业资金资源加速向头部企业聚拢。例如，月之暗面于 5 月初完成新一轮约 20 亿美元融资，投后估值突破 200 亿美元。这是月之暗面成立以来规模最大的单笔融资，也是国内大模型创业公司迄今金额最高的私募融资之一。至此，月之暗面总融资额超 376 亿元人民币。 在大模型赛道趋于成熟的同时，具身智能领域投融资动作频繁，5 月份以来多家优质企业接连斩获大额融资——飞捷科思、眸深智能等企业亿元级融资先后落地，维他动力、鹿明机器人等项目也密集完成大额融资交割，赛道投资活跃度持续走高。（证券日报）
主动权益类基金超额收益全面回归
2026 年 5 月 6 日，万得偏股混合型基金指数收报 13359.69 点，超越了 2021 年 2 月 10 日创下的历史高点，公募主动权益投资的新篇章正在展开。（上证报）
2026 年 5 月 6 日，万得偏股混合型基金指数收报 13359.69 点，超越了 2021 年 2 月 10 日创下的历史高点，公募主动权益投资的新篇章正在展开。（上证报）
英伟达新品价格预期大幅上调 产业上下游博弈进入新阶段
尽管财报业绩超预期，人工智能（AI）算力总龙头英伟达自身股价仍连续两个交易日下跌，而核心供应链环节企业股价再度上攻，A 股小伙伴也密集上涨。根据投资机构最新报告预测，在供应链成本持续攀升背景下，英伟达即将推出的新一代产品价格将几乎翻倍。对此英伟达方面暂无回应。业内分析师对证券时报记者表示，AI 硬件行业来到价值重构的关键节点。其中，内存与互联环节已经成为关键的物理瓶颈，产业链上下游博弈进入新阶段。
尽管财报业绩超预期，人工智能（AI）算力总龙头英伟达自身股价仍连续两个交易日下跌，而核心供应链环节企业股价再度上攻，A 股小伙伴也密集上涨。根据投资机构最新报告预测，在供应链成本持续攀升背景下，英伟达即将推出的新一代产品价格将几乎翻倍。对此英伟达方面暂无回应。业内分析师对证券时报记者表示，AI 硬件行业来到价值重构的关键节点。其中，内存与互联环节已经成为关键的物理瓶颈，产业链上下游博弈进入新阶段。
政策与产业共振 算电协同三大细分赛道迎来价值重估
5 月以来，万得算力主题指数累计涨幅超 19%，万得智能电网概念指数累计涨幅超 6%。分析人士认为，“源网荷储算”（即电源、电网、负荷、储能与算力设施）协同运行的模式正加速从蓝图走向落地，绿电运营、算力侧储能系统及电力调度设备三大细分赛道有望率先迎来业绩兑现期。（中国证券报）
5 月以来，万得算力主题指数累计涨幅超 19%，万得智能电网概念指数累计涨幅超 6%。分析人士认为，“源网荷储算”（即电源、电网、负荷、储能与算力设施）协同运行的模式正加速从蓝图走向落地，绿电运营、算力侧储能系统及电力调度设备三大细分赛道有望率先迎来业绩兑现期。（中国证券报）
港股 IPO 储备充足 410 家上市申请状态为“处理中”
不含秘密递交，上市申请状态为“处理中”的企业有 410 家，另外有 6 家企业的状态为聆讯通过。在这 416 家企业中，有 57 家正通过专为生物科技和特专科技领域推出的上市规则递交上市申请。此外，该申请池里包含了 100 多家已在 A 股上市的企业。如此庞大的待处理申请也充分体现了发行人的信心。（证券日报）
不含秘密递交，上市申请状态为“处理中”的企业有 410 家，另外有 6 家企业的状态为聆讯通过。在这 416 家企业中，有 57 家正通过专为生物科技和特专科技领域推出的上市规则递交上市申请。此外，该申请池里包含了 100 多家已在 A 股上市的企业。如此庞大的待处理申请也充分体现了发行人的信心。（证券日报）
特朗普就处置伊朗浓缩铀提出新选项
美东时间 25 日下午，美国总统特朗普在社交媒体发文，称伊朗持有的浓缩铀要么由美方运回美国销毁，要么在国际监督下在伊朗销毁。特朗普写道，伊朗浓缩铀“要么立即交给美国”，由美方运回国内予以销毁；“更好的是，在与伊朗伊斯兰共和国通力协作与协调下，就地或在另一处可以接受的地点销毁”，整个过程及相关事宜须由“原子能委员会”或等同机构全程见证。不清楚特朗普写的“原子能委员会”是否指国际原子能机构。美国有线电视新闻网认为，与特朗普以往表态相比，此次表态显示他对伊朗参与处置浓缩铀过程持“开放态度”。（新华社）
美东时间 25 日下午，美国总统特朗普在社交媒体发文，称伊朗持有的浓缩铀要么由美方运回美国销毁，要么在国际监督下在伊朗销毁。特朗普写道，伊朗浓缩铀“要么立即交给美国”，由美方运回国内予以销毁；“更好的是，在与伊朗伊斯兰共和国通力协作与协调下，就地或在另一处可以接受的地点销毁”，整个过程及相关事宜须由“原子能委员会”或等同机构全程见证。不清楚特朗普写的“原子能委员会”是否指国际原子能机构。美国有线电视新闻网认为，与特朗普以往表态相比，此次表态显示他对伊朗参与处置浓缩铀过程持“开放态度”。（新华社）
全球最大铝土矿生产国几内亚拟于 6 月推出口管制，试图提振价格
全球最大的铝土矿生产国几内亚计划于 2026 年 6 月正式出台针对铝土矿的出口管制与改革措施，核心目的是通过控制出口总量来遏制矿价跌势并促使其回升。几内亚矿业和地质部长布纳·西拉（Bouna Sylla）指出，作为供应了全球超过三分之一铝土矿的国家，几内亚 2025 年的出口量激增 25%至 1.83 亿吨，今年一季度增速进一步加快。这种严重的供过于求导致市场低迷，矿价较去年年初的峰值近乎腰斩。西拉强调，政府的原则是“供应绝不能超过需求”，希望通过调节出口量将价格拉回合理水平。
全球最大的铝土矿生产国几内亚计划于 2026 年 6 月正式出台针对铝土矿的出口管制与改革措施，核心目的是通过控制出口总量来遏制矿价跌势并促使其回升。几内亚矿业和地质部长布纳·西拉（Bouna Sylla）指出，作为供应了全球超过三分之一铝土矿的国家，几内亚 2025 年的出口量激增 25%至 1.83 亿吨，今年一季度增速进一步加快。这种严重的供过于求导致市场低迷，矿价较去年年初的峰值近乎腰斩。西拉强调，政府的原则是“供应绝不能超过需求”，希望通过调节出口量将价格拉回合理水平。
天风策略：沃什要做格林斯潘
天风证券研报称，当地时间 5 月 22 日，凯文·沃什在华盛顿宣誓就任美国联邦储备委员会主席，美国总统特朗普在白宫为其举行就职仪式，并强调希望沃什保持“完全独立”。沃什在讲话中表示，将领导一个“以改革为导向”的美联储，强调履行控制通胀与实现充分就业的职责，并将“维持价格稳定和实现最大就业”作为核心使命。此次仪式并未按照惯例在美联储总部举行，而是改在白宫——上一次还是格林斯潘的就职仪式。沃什表示，“我打算像格林斯潘那样，以充沛的精力和明确的目标履行主席职责。”4 月美联储会议纪要显示，委员会内部政策分歧明显，但鹰派立场进一步增强。截至 2026 年 5 月 22 日，两年期国债收益率已升至 4.13%，略高于联邦基金目标利率 3.75%，美国两年期国债收益率作为债券市场投资者对美联储利率政策预期的指标，或反映投资者正调整仓位，预计美联储将在未来数月可能加息。
天风证券研报称，当地时间 5 月 22 日，凯文·沃什在华盛顿宣誓就任美国联邦储备委员会主席，美国总统特朗普在白宫为其举行就职仪式，并强调希望沃什保持“完全独立”。沃什在讲话中表示，将领导一个“以改革为导向”的美联储，强调履行控制通胀与实现充分就业的职责，并将“维持价格稳定和实现最大就业”作为核心使命。此次仪式并未按照惯例在美联储总部举行，而是改在白宫——上一次还是格林斯潘的就职仪式。沃什表示，“我打算像格林斯潘那样，以充沛的精力和明确的目标履行主席职责。”4 月美联储会议纪要显示，委员会内部政策分歧明显，但鹰派立场进一步增强。截至 2026 年 5 月 22 日，两年期国债收益率已升至 4.13%，略高于联邦基金目标利率 3.75%，美国两年期国债收益率作为债券市场投资者对美联储利率政策预期的指标，或反映投资者正调整仓位，预计美联储将在未来数月可能加息。