A 股独董履职呈现三大变化，愿履职敢履职善履职生态正形成
近日，卓然股份 3 名独立董事对年报齐说“不”，成为观察独董制度改革成效的又一典型案例。记者梳理发现，自 2023 年独董制度改革以来，独董在上市公司治理结构中的角色正经历重塑，“愿履职、敢履职、善履职”的新生态正加速形成。 据不完全统计，仅 2025 年年报披露季，就有 3 家上市公司的独董就年报事宜明确投出“反对票”，且 4 月中旬以来，已有 7 家上市公司收到独董发出的督促函。 信达律师事务所高级合伙人洪灿在接受采访时表示，近两年独董履职变化呈现出三个显著特征：一是投反对票、弃权票的案例持续增加，从个别现象向常态化趋势演进；二是独董发出的督促函数量明显上升，形成了“事前预警+事中制衡”的新机制；三是审计委员会对重大事项的决策权开始真正发挥作用，而不再是“走过场”。
近日，卓然股份 3 名独立董事对年报齐说“不”，成为观察独董制度改革成效的又一典型案例。记者梳理发现，自 2023 年独董制度改革以来，独董在上市公司治理结构中的角色正经历重塑，“愿履职、敢履职、善履职”的新生态正加速形成。 据不完全统计，仅 2025 年年报披露季，就有 3 家上市公司的独董就年报事宜明确投出“反对票”，且 4 月中旬以来，已有 7 家上市公司收到独董发出的督促函。 信达律师事务所高级合伙人洪灿在接受采访时表示，近两年独董履职变化呈现出三个显著特征：一是投反对票、弃权票的案例持续增加，从个别现象向常态化趋势演进；二是独董发出的督促函数量明显上升，形成了“事前预警+事中制衡”的新机制；三是审计委员会对重大事项的决策权开始真正发挥作用，而不再是“走过场”。
人民日报：推动中俄新时代全面战略协作伙伴关系站得更高、走得更稳、行得更远
金十数据 5 月 18 日讯，文章称，中俄是搬不走的好邻居，是患难与共、相互支持、共同发展的真朋友。秉持永久睦邻友好、互利合作共赢、全面战略协作的精神，中俄携手落实全球发展倡议、全球安全倡议、全球文明倡议、全球治理倡议，推动构建人类命运共同体，将为构建平等有序的世界多极化和普惠包容的经济全球化注入“中俄动能”。
金十数据 5 月 18 日讯，文章称，中俄是搬不走的好邻居，是患难与共、相互支持、共同发展的真朋友。秉持永久睦邻友好、互利合作共赢、全面战略协作的精神，中俄携手落实全球发展倡议、全球安全倡议、全球文明倡议、全球治理倡议，推动构建人类命运共同体，将为构建平等有序的世界多极化和普惠包容的经济全球化注入“中俄动能”。
日防卫白皮书草案又炒“中国威胁”
日本政府 2026 年版《防卫白皮书》草案 15 日被媒体曝光，这是日本首相高市早苗上台后首份《防卫白皮书》。草案重点炒作所谓“中国威胁论”，将中方在太平洋的活动渲染为“安全威胁”并表示警惕。相关专家 17 日对记者表示，高市政府一意孤行推进军事化扩张，还倒打一耙肆意对他国正常国防建设与正当维权行动横加指责，此类危险动向已引发日本国内民众强烈抗议，其种种危险军事动向，无疑是在将地区局势推向战争险境。（环球时报）
日本政府 2026 年版《防卫白皮书》草案 15 日被媒体曝光，这是日本首相高市早苗上台后首份《防卫白皮书》。草案重点炒作所谓“中国威胁论”，将中方在太平洋的活动渲染为“安全威胁”并表示警惕。相关专家 17 日对记者表示，高市政府一意孤行推进军事化扩张，还倒打一耙肆意对他国正常国防建设与正当维权行动横加指责，此类危险动向已引发日本国内民众强烈抗议，其种种危险军事动向，无疑是在将地区局势推向战争险境。（环球时报）
离境退税优化举措推出在即 持续激活入境消费潜力
作为扩大入境消费的重要举措之一，我国离境退税政策将迎来迭代升级。记者日前获悉，离境退税优化举措即将推出。专家认为，优化离境退税政策将利于进一步释放入境消费潜力，为免税零售、国货消费等领域的上市公司带来业绩增长新机遇。（中国证券报）
作为扩大入境消费的重要举措之一，我国离境退税政策将迎来迭代升级。记者日前获悉，离境退税优化举措即将推出。专家认为，优化离境退税政策将利于进一步释放入境消费潜力，为免税零售、国货消费等领域的上市公司带来业绩增长新机遇。（中国证券报）
资金流向呈现分化状态，债基频遭大额赎回，绩优股基强势吸金
近期资金流向呈现分化状态，股债跷跷板效应凸显。多只债基遭遇大额赎回，绩优权益类基金备受追捧，更有基金开启限购模式，还有部分新发主动权益类基金“一日售罄”，单日吸金超过 150 亿元。从最新动向看，机构近期也加大了调研布局的力度，聚焦优质赛道挖掘投资机会。（上海证券报）
近期资金流向呈现分化状态，股债跷跷板效应凸显。多只债基遭遇大额赎回，绩优权益类基金备受追捧，更有基金开启限购模式，还有部分新发主动权益类基金“一日售罄”，单日吸金超过 150 亿元。从最新动向看，机构近期也加大了调研布局的力度，聚焦优质赛道挖掘投资机会。（上海证券报）
中信建投：建议关注创新药国际化、边际改善等结构性机会
中信建投研报指出，2026 年上半年医药行业触底回暖，创新药迎来盈利兑现期，国内商业化与海外授权双轮驱动业绩增长，多家企业扭亏。26Q1 对外授权总额超 600 亿美元，ADC、双抗等前沿赛道交易持续火热。2026 年 ASCO 年会 94 项中国研究中选口头报告，依沃西单抗登上全体大会，标志着中国创新药全球学术影响力迈上新台阶。国内支付端医保谈判与商保目录合力支持真创新。建议关注创新药国际化、边际改善等结构性机会。
中信建投研报指出，2026 年上半年医药行业触底回暖，创新药迎来盈利兑现期，国内商业化与海外授权双轮驱动业绩增长，多家企业扭亏。26Q1 对外授权总额超 600 亿美元，ADC、双抗等前沿赛道交易持续火热。2026 年 ASCO 年会 94 项中国研究中选口头报告，依沃西单抗登上全体大会，标志着中国创新药全球学术影响力迈上新台阶。国内支付端医保谈判与商保目录合力支持真创新。建议关注创新药国际化、边际改善等结构性机会。
算力设施建设保持热度 上市公司开拓“算电协同”蓝海
阿里巴巴、腾讯最新发布的财报显示，它们的 AI 资本开支继续加大。AI 算力需求驱动数据中心建设，算力设施的能源消耗成为无法忽视的问题。近日，国家发展改革委、国家能源局等部门印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，促使“算电协同”成为市场热词，绿电、储能行业上市公司积极布局，以把握市场机遇。（中国证券报）
阿里巴巴、腾讯最新发布的财报显示，它们的 AI 资本开支继续加大。AI 算力需求驱动数据中心建设，算力设施的能源消耗成为无法忽视的问题。近日，国家发展改革委、国家能源局等部门印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，促使“算电协同”成为市场热词，绿电、储能行业上市公司积极布局，以把握市场机遇。（中国证券报）
中信建投：继续强推零售连锁变革的投资机会
中信建投研报指出，2026 年 5 月 13 日，洋河、茅台披露投关动态。洋河控量稳价、渠道去库存，推进产品迭代，整治市场秩序，控费提效深耕长期发展。茅台不设年度量化目标，创新渠道模式，稳守价格体系，布局免税与国际化，双龙头蓄力行业回暖、筑牢成长底气。4 月奶牛存栏量环比+1.8 万头，主要系疫病封场导致交易市场停滞，病牛无法淘汰，但去化趋势明确，珍惜牧场板块错杀机会。继续强推零售连锁变革的投资机会。
中信建投研报指出，2026 年 5 月 13 日，洋河、茅台披露投关动态。洋河控量稳价、渠道去库存，推进产品迭代，整治市场秩序，控费提效深耕长期发展。茅台不设年度量化目标，创新渠道模式，稳守价格体系，布局免税与国际化，双龙头蓄力行业回暖、筑牢成长底气。4 月奶牛存栏量环比+1.8 万头，主要系疫病封场导致交易市场停滞，病牛无法淘汰，但去化趋势明确，珍惜牧场板块错杀机会。继续强推零售连锁变革的投资机会。
中信建投：供给改善需求旺盛，锂价高位震荡运行
中信建投指出，津巴布韦锂精矿恢复出口，矿山企业开始发运，预计 6 月底至 7 月初对国内供给形成有效补充，缓解了锂矿供给紧张预期，但短期锂矿库存低、加工费低，外购矿企业面临成本压力，紧现实仍将持续。消费端保持旺盛，储能订单饱满，动力需求继续走高，新车型发布后的电池备货需求向上，同时海外新能源车表现较好，出海放量，拉动动力电池出货。据 SMM，本周样本锂盐库存 10.1 万吨，环比下降 1255 吨，5、6 月份预计将维持去库态势，对锂价形成支撑。
中信建投指出，津巴布韦锂精矿恢复出口，矿山企业开始发运，预计 6 月底至 7 月初对国内供给形成有效补充，缓解了锂矿供给紧张预期，但短期锂矿库存低、加工费低，外购矿企业面临成本压力，紧现实仍将持续。消费端保持旺盛，储能订单饱满，动力需求继续走高，新车型发布后的电池备货需求向上，同时海外新能源车表现较好，出海放量，拉动动力电池出货。据 SMM，本周样本锂盐库存 10.1 万吨，环比下降 1255 吨，5、6 月份预计将维持去库态势，对锂价形成支撑。
深市主板将迎首家注册制红筹企业
5 月 15 日，中国证监会及深交所官网披露，华润新能源控股有限公司主板 IPO 注册生效，成为注册制以来深交所市场主板首单注册生效的红筹企业。所谓红筹企业，即注册地在境外、主要经营活动和资产在境内、实际控制人为中资的企业，长期以来是中国企业境外上市的主流架构。红筹企业选择境内上市，背后折射出中国资本市场对红筹企业包容性的持续提升与制度体系的不断完善。
5 月 15 日，中国证监会及深交所官网披露，华润新能源控股有限公司主板 IPO 注册生效，成为注册制以来深交所市场主板首单注册生效的红筹企业。所谓红筹企业，即注册地在境外、主要经营活动和资产在境内、实际控制人为中资的企业，长期以来是中国企业境外上市的主流架构。红筹企业选择境内上市，背后折射出中国资本市场对红筹企业包容性的持续提升与制度体系的不断完善。
今年以来近七成浮动费率基金实现正收益
自 2025 年 5 月份首批新型浮动费率基金发行以来，截至 2026 年 5 月 14 日，全市场已新推出 119 只浮动费率基金，总规模达 1272.83 亿元。其中，81 只产品年内实现正收益，占比 68%。值得注意的是，伴随产品数量和规模快速增长，基金业绩分化也愈发明显。（证券日报）
自 2025 年 5 月份首批新型浮动费率基金发行以来，截至 2026 年 5 月 14 日，全市场已新推出 119 只浮动费率基金，总规模达 1272.83 亿元。其中，81 只产品年内实现正收益，占比 68%。值得注意的是，伴随产品数量和规模快速增长，基金业绩分化也愈发明显。（证券日报）
中泰证券：银行股两条投资主线
中泰证券研报称，全年银行确定性业绩会带来银行股 2026 年的稳健收益，短期与市场风格相关；经济发展模式会持续（政策定力强），对公业务强劲和居民持续的低风险偏好会推动息差筑底回升、营收增速会持续是亮点，业绩确定性强。银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等（详见我们区域经济系列深度研究）。二是高股息稳健的逻辑，重点推荐大型银行。
中泰证券研报称，全年银行确定性业绩会带来银行股 2026 年的稳健收益，短期与市场风格相关；经济发展模式会持续（政策定力强），对公业务强劲和居民持续的低风险偏好会推动息差筑底回升、营收增速会持续是亮点，业绩确定性强。银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等（详见我们区域经济系列深度研究）。二是高股息稳健的逻辑，重点推荐大型银行。
多家理财公司集中提前终止理财产品
近期，招银理财、光大理财、华夏理财、宁银理财等多家理财公司密集披露旗下部分产品提前终止公告。梳理公告信息发现，本轮理财产品提前终止主要涉及四类情形：一是产品收益达标触发止盈条款，由理财公司主动收官；二是受投资者集中赎回影响，产品规模持续缩水，最终被动清盘；三是结合产品实际运作表现与市场整体走势，管理人主动选择终止产品；四是结构性理财产品触发合约预设的提前终止条件。
近期，招银理财、光大理财、华夏理财、宁银理财等多家理财公司密集披露旗下部分产品提前终止公告。梳理公告信息发现，本轮理财产品提前终止主要涉及四类情形：一是产品收益达标触发止盈条款，由理财公司主动收官；二是受投资者集中赎回影响，产品规模持续缩水，最终被动清盘；三是结合产品实际运作表现与市场整体走势，管理人主动选择终止产品；四是结构性理财产品触发合约预设的提前终止条件。
光大证券：市场整体或将处于“弱现实、强情绪”情景 对应于市场风格预计 5 月或主要偏向成长
光大证券发布研究报告称，受市场风险偏好下降影响，本周 A 股市场出现回调。短期扰动不改市场上行格局。5 月行业配置观点：关注成长。市场整体或将处于“弱现实、强情绪”情景，对应于市场风格预计 5 月或主要偏向成长。五维行业比较框架打分靠前的行业分别为国防军工、计算机、电子、有色金属、机械设备、电力设备，这些行业在 5 月份或许值得重点关注。
光大证券发布研究报告称，受市场风险偏好下降影响，本周 A 股市场出现回调。短期扰动不改市场上行格局。5 月行业配置观点：关注成长。市场整体或将处于“弱现实、强情绪”情景，对应于市场风格预计 5 月或主要偏向成长。五维行业比较框架打分靠前的行业分别为国防军工、计算机、电子、有色金属、机械设备、电力设备，这些行业在 5 月份或许值得重点关注。
NextEra 拟以 660 亿美元收购 Dominion，或创史上最大规模电力并购纪录
5 月 18 日消息，据报道，美国公用事业巨头 NextEra Energy 目前正就收购竞争对手 Dominion Energy 进行谈判，该笔交易方案主要以股票交换形式进行，对 Dominion 的估值约为每股 76 美元，总价约 660 亿美元。若最终达成，这将成为迄今为止电力行业规模最大的一笔交易。NextEra 计划以约 0.8 股自身股票交换 1 股 Dominion 发行在外的股票，交易总额中还将包含一小部分现金成分。交易完成后，NextEra 的股东将持有合并后新公司约 75%的股份。
5 月 18 日消息，据报道，美国公用事业巨头 NextEra Energy 目前正就收购竞争对手 Dominion Energy 进行谈判，该笔交易方案主要以股票交换形式进行，对 Dominion 的估值约为每股 76 美元，总价约 660 亿美元。若最终达成，这将成为迄今为止电力行业规模最大的一笔交易。NextEra 计划以约 0.8 股自身股票交换 1 股 Dominion 发行在外的股票，交易总额中还将包含一小部分现金成分。交易完成后，NextEra 的股东将持有合并后新公司约 75%的股份。
中信建投：建议关注创新药国际化、边际改善等结构性机会
金十数据 5 月 18 日讯，中信建投研报指出，2026 年上半年医药行业触底回暖，创新药迎来盈利兑现期，国内商业化与海外授权双轮驱动业绩增长，多家企业扭亏。26Q1 对外授权总额超 600 亿美元，ADC、双抗等前沿赛道交易持续火热。2026 年 ASCO 年会 94 项中国研究中选口头报告，依沃西单抗登上全体大会，标志着中国创新药全球学术影响力迈上新台阶。国内支付端医保谈判与商保目录合力支持真创新。建议关注创新药国际化、边际改善等结构性机会。
金十数据 5 月 18 日讯，中信建投研报指出，2026 年上半年医药行业触底回暖，创新药迎来盈利兑现期，国内商业化与海外授权双轮驱动业绩增长，多家企业扭亏。26Q1 对外授权总额超 600 亿美元，ADC、双抗等前沿赛道交易持续火热。2026 年 ASCO 年会 94 项中国研究中选口头报告，依沃西单抗登上全体大会，标志着中国创新药全球学术影响力迈上新台阶。国内支付端医保谈判与商保目录合力支持真创新。建议关注创新药国际化、边际改善等结构性机会。
理财产品表现分化加剧 行业加速转向质量与收益导向
受市场波动和投研能力影响，近期一些银行理财产品收益率下滑，导致赎回量增加、规模萎缩，为控制投研与运营成本、保护投资者权益，理财子公司选择提前终止相关产品，其中招银理财、光大理财旗下相关产品具有代表性。此外，其他一些产品选择提前终止的原因，则是因收益达标触发止盈机制，主动落袋为安。分析人士认为，这显示出行业正加速从规模导向转向质量与收益导向。（经济参考报）
受市场波动和投研能力影响，近期一些银行理财产品收益率下滑，导致赎回量增加、规模萎缩，为控制投研与运营成本、保护投资者权益，理财子公司选择提前终止相关产品，其中招银理财、光大理财旗下相关产品具有代表性。此外，其他一些产品选择提前终止的原因，则是因收益达标触发止盈机制，主动落袋为安。分析人士认为，这显示出行业正加速从规模导向转向质量与收益导向。（经济参考报）
美国联邦检察官调查贝莱德旗下私募信贷基金
知情人士透露，美联邦检察官正在调查贝莱德(BlackRock)旗下的一只私募信贷基金。今年早些时候，该基金对贷款投资组合进行了大幅减记，令投资者感到意外。上述知情人士表示，曼哈顿美国联邦检察官办公室正在调查贝莱德旗下上市基金 TCP Capital 的估值做法。该基金的糟糕表现已成贝莱德的一个痛点，尽管其约 3.5 亿美元的市值在这家全球最大投资公司的资产中占比微乎其微。今年 1 月，该基金披露其持有的投资净资产价值下降了 19%，对多笔贷款的价值进行了减记，而就在几个月前，基金经理对这些贷款的估值还处于或接近成本价。过去一年，该基金的股价下跌了 45%，交易价格远低于公布的净资产价值，即基金经理对投资组合价值的估算。
知情人士透露，美联邦检察官正在调查贝莱德(BlackRock)旗下的一只私募信贷基金。今年早些时候，该基金对贷款投资组合进行了大幅减记，令投资者感到意外。上述知情人士表示，曼哈顿美国联邦检察官办公室正在调查贝莱德旗下上市基金 TCP Capital 的估值做法。该基金的糟糕表现已成贝莱德的一个痛点，尽管其约 3.5 亿美元的市值在这家全球最大投资公司的资产中占比微乎其微。今年 1 月，该基金披露其持有的投资净资产价值下降了 19%，对多笔贷款的价值进行了减记，而就在几个月前，基金经理对这些贷款的估值还处于或接近成本价。过去一年，该基金的股价下跌了 45%，交易价格远低于公布的净资产价值，即基金经理对投资组合价值的估算。