دلار چی میشه؟

📌 طی هفته گذشته همتی ادعا کرد تا آخر مرداد، #نقدینگی به حوالی 18500 همت رسیده؛ یعنی طی پنج ماه، 19 درصد به حجم پول اضافه شده؛

🔹 با این اوصاف نقدینگی می‌تونه حوالی 25000 همت تا انتهای سال باشه.
(همه ساله رشد نقدینگی نیمه دوم سال بیشتره.)

🔹 میانگین رشد ماهانه نقدینگی تو 5 ماه ابتدایی امسال، 3.54 درصد.
رشد #تورم اعلامی بانک مرکزی طی همین مدت، میانگین 6.02 درصد.

در واقع رشد تورم از رشد نقدینگی جلو زده به دلیل رکود و کاهش تولید.

🔺 وقتی مشکل سمت عرضه ارز هست تحلیل سمت نقدینگی و تورم دیگه همه داستان رو نشون نمیده:

🔸 به دلیل محاصره و عدم فروش نفت، سمت عرضه ارز به شدت محدود شده،
از طرفی انباشت تقاضای ارز از سمت واردکنندگان به دلیل ترس از بسته شدن مرزها و
تشدید خروج سرمایه به دلیل ترس از درگیری مجدد، سمت تقاضا رو تقویت کرده.

🔸با فرض تداوم محاصره، با این شتاب نقدینگی (با توجه به اینکه خالص تراز تجاری کاهش پیدا کرده: 70 تا 80 میلیارد دلار)، رکود و کسری بودجه و تحریم و وضع صادرات و انتظارات، محدوده 330 تا 360 هزار تومن برای آخر سال قابل تصوره.

✅ در صورت توافق خوب و رفع محاصره در نتیجه فروش نفت و دسترسی بیشتر به ارز، فشارهای ارزی کاهش پیدا می کنه و با توجه به کاهش انتظارات تورمی اصلاح کوتاه مدت دور از انتظار نیست؛
اما همچنان دلار برای انتهای سال انتظار اعداد پایین‌تر از 270 الی 280 هزار تومن نداریم.

12 مهر 1405

@financial_analysis2

فلزات اساسی و چشم انداز جذاب سودآوری به دنبال رشد دلار

📌 نرخ دلار محصولات زنجیره فولادی، به بیش از 230 هزار تومن رسیده و دیروز شمش بلوم فولاد خوستان 93.2 میلیون تومن معامله شد. یعنی دلار 233 هزار تومن.

🔸 نکته جالب اینکه نرخ دلاری فولاد در بورس کالا از کاتد مس پیشی گرفته و این می‌تونه چشم انداز تداوم روزهای خوب برای زنجیره فولاد اعم از تولید کنندگان کنسانتره سنگ آهن ، گندله ، آهن اسفنجی ، شمش ، میلگرد ، ورق ، زغالسنگ و منگنز باشه.

🔹 #فولاد به عنوان لیدر این گروه با سود 140 همتی امسال و بالای 200 همت برای سال آینده همچنان امکان رشد داره ، در سایر گزینه ها میشه به ، #فجر ، #کویر ، #فپنتا و #هرمز اشاره کرد.

📌 در گروه آلومینیوم، نرخ اکسید آلومینیوم نسبت به ماه گذشته رشد قابل توجه داشته و به 17 درصد شمش آلومینیوم رسیده؛

🔸متوسط نرخ فروش اکسید آلومینیوم توسط شرکت آلومینای ایران در 6 ماه ابتدای سال 81 میلیون بوده و در مهرماه به بیش از 125 میلیون تومن رسیده.

🔸 #آلومینا برای امسال با تداوم نرخ های فعلی بیش از 12 همت سود داره ، p/e frw 4.4

✅ از گروه فلزات ابتدای هفته گذشته سهم جذاب #فسوژ در صف فروش پیشنهاد شد و تا به اینجا بازدهی 25 درصدی رو به ثبت رسونده و همچنان قفل در صف خرید لینک

13 مهر 1405

@financial_analysis2

اعلام کاهش رشد نقدینگی

📌 عبدالناصر همتی: رشد نقدینگی در شهریورماه به 1.3 درصد رسید و رشد نقدینگی در شش‌ماهه نخست امسال 20.7 درصد شد.

🔹 کنترل جدی بانک مرکزی بر پایه پولی و خلق نقدینگی بانک ها،  رشد نقطه‌ به‌ نقطه نقدینگی از 54.4 درصد در مردادماه به 51.6 درصد در پایان شهریورماه کاهش یافت.

🔺نکته: #تورم از #نقدینگی پیشی گرفته ست.
تورم فعلی بیشتر از اینکه پولی و عامل سمت تقاضا باشه ،
ب دلار و محاصره و عامل سمت عرضه ارتباط داره.

🔹 نقدینگی 16300 همتی از تخمین کمتره؛
در واقع اثار محاصره و جنگ فعلا در رشد نقدینگی خودش رو نشون نداده.

🔸 این کاهش رشد نقدینگی بخاطر فروش خوب نفت قبل از محاصره و محو پولی اثار حذف ارز ترجیحی هست.
دلار 270 هزارتومن هم نه بخاطر رشد نقدینگی بلکه بخاطر انتظارات تورمی محاصره و جنگ بعدیه!

14 مهر 1405

@financial_analysis2

دلار آزاد و دلار موثر شرکت ها


📌 دلار بازار آزاد در محدوده 268 هزار تومن

🔸نرخ بازار مستقیم (بازار دوم) که شرکت‌های کوچک صادراتی با اون تسعیر ارز انجام میدن، نزدیک به بازار آزاد و در محدوده 250 هزار تومن قرار داره،

بنابراین اگر در گزارشات ماهانه نرخ ارز کمتری گزارش داده شده، انتظار داریم در صورت‌های مالی میان دوره ای، در قسمت سایر درآمدهای عملیاتی سود تسعیر ارز شناسایی کنند ، در نتیجه رشد نرخ مرکز مبادله برای این شرکت‌ها تاثیری نداره؛
#سیمانی ها، #کاشی_سرامیک، #غذایی و #شیمیایی هایی نظیر کلر و شکلر و حتی برخی #فلزی و #فولادی ها شبیه کویر و فسوژ، جزو این صنایع به شمار میرن.

🔸نرخ مرکز مبادله (بازار اول) 180 هزار تومنه و تا انتهای آبان ماه احتمالا به محدوده 200 میرسه.

در حال حاضر محصولات بسیاری از شرکت‌ها در بورس کالا رقابت میشه و مثلا #زنجیره_فولاد ، #مس و #آلومینیوم با دلار بیشتر از 230 هزار تومن معامله میشن.

بنابراین نرخ دلار مرکز مبادله بیشتر برای نرخ گذاری #پالایشی ها و تسعیر ارز #بانک ها اهمیت داره به اضافه محدود #پتروشیمی ها و #فلزی هایی که مجبورن با نرخ مرکز مبادله تسعیر ارز انجام بدن

🔸 ارز مرکز مبادله احتمالا تنها به صنایع استراتژیکی مانند مثل #غذایی ، #زراعی و #دارویی تخصیص پیدا می کنه و برای حفظ حاشیه سود ، این شرکت‌ها باید بتونن متناسب با ارز توافقی افزایش نرخ بگیرن.

البته با توجه به موجودی که این شرکت‌ها دارن معمولا با یک فاز تاخیر پس از رشد دلار مرکز مبادله، افزایش نرخ‌‎ها اتفاق میوفته.

18 مهر 1405

@financial_analysis2

گزارشات تابستان ، p/e بازار

📌 مهلت انتشار صورت‌های مالی میان دوره‌ای 3، 6 و 9 ماهه حسابرسی نشده، حداکثر 30 روز پس از پایان مقاطع سه ماهه است، بنابراین از اواخر هفته آینده تا پایان مهرماه باید منتظر گزارشات فصل تابستان باشیم.

🔸 در حال حاضر p/e ttm بازار 10 واحده و انتظار میره بعد از گزارشات فصل تابستان، با توجه به میزان فروش شرکتها و در صورت حفظ حاشیه سود بهار،
نسبت p/e بازار حدود 1.5 واحد کاهش داشته باشه و به سطح 8.5 واحد برسه.

و این نسبت تا عدد 12 واحد هم میتونه ادامه پیدا کنه، یعنی شاخص کل حوالی 11 میلیون برسه. (مشابه اردیبهشت 1402)

🔹 نکته: با گزارش‌های 9 ماهه انتهای دی ماه ، باز هم به علت جامپ دلار شرکتها و افزایش رقابت در بورس کالا و افزایش نرخ شرکت های ریالی، با کاهش  p/e مواجه خواهیم شد.
#pe

18 مهر 1405

@financial_analysis2

فولاد هرمزگان و چشم انداز سودآوری در سال 1405

📌 نرخ تختال هفته گذشته در بورس کالا 96 میلیون تومن معامله شد که افزایش 30 درصدی نسبت به شهریورماه داره.
با توجه به نرخ جهانی تختال که 430 دلار در هر تن هست، قیمت تختال در بورس کالا با دلار بیش از 220 هزار تومن معامله میشه.

🔸 با توجه به روند صعودی دلار ، اگر میانگین نرخ تختال رو حوالی 100 میلیون تومن برای نیمه دوم سال در نظر بگیریم، هرمز توانایی رسیدن به سود 19 همتی رو برای امسال داره و در p/e frwd 3.5 معامله میشه.

✅ هرمز با توجه به جایگاه استراتژیک در صنعت کشور به دلیل آسیب به ظرفیت تولید تختال فولاد مبارکه، از سهام ارزنده گروه فولادی محسوب میشه و قیمت های فعلی برای سرمایه‌گذاری ارزنده ست.
#هرمز

21 مهر 1405

@financial_analysis2

وپترو ، هلدینگ شیمیایی با p/e و nav جذاب

🔸 شرکت سرمایه گذاری صنایع پتروشیمی ، عمده سود خودش رو به ترتیب از 4 زیر مجموعه شیمی بافت ، شکربن ، سرمایه گذاری هامون کیش و شدوص دریافت می کنه.

🔸 با توجه به تقسیم سود زیرمجموعه ها، انتظار تحقق سود اصلی معادل 2.8 تا 3 همت رو در سناریوی میانه دارم؛ در نتیجه پی به ای فورارد 4.2 الی 4.5 و تقسیم سود حوالی 70 درصد برای سال مالی جاری داره

🔸 از منظر خالص ارزش دارایی ها، در p/nav 50% در حال معامله ست و از این نظر هم زیر ارزش قرار داره.

🔺 از دلایل فشار فروش در حال حاضر توقف تولید شیمی بافت به دلیل عدم تامین ماده اولیه تو شهریور بوده که با بازگشت این شرکت به مدار تولید مجدد سهم می تونه مورد توجه قرار بگیره.

✅ با در نظر گرفتن سود امسال شرکت، خالص ارزش دارایی ها و ریسک تامین ماده اولیه در شیمی بافت، محدوده‌ مارکت 12.7 الی 11 همت رو برای سرمایه گذاری میان مدت کم‌ریسک می‌دونم.

#وپترو #شکربن #شدوص #شیمی_بافت

22 مهرماه 1405

@financial_analysis2

بازدهی 30 درصدی فافق از 4 مهرماه 🥂

🔸سود امسال شرکت تا 2800 میلیارد تومن هم می تونه افزایش پیدا کنه،
محدوده‌های‌ قیمتی فعلی ریسک به ریوارد مناسبی در کوتاه مدت نداره؛

اما اگر از قبل در سبد دارید، با توجه به صنعت برنده و ریسک پایین عملیاتی شرکت و تقسیم سود متوسط،
توصیه به نگهداری میان مدت دارم

#فافق

22 مهر 1405

@financial_analysis2

📌 #زبینا از 22 تیرماه که پیشنهاد بررسی شد 50 درصد رشد قیمتی رو تجربه کرده و بازدهی متعادلی داده

🔸 گزارش تابستان زراعی ها خوب خواهد بود ،
در کنار افزایش قیمت نرخ شیر و مزیت تولید پسته، زبینا در میان مدت همچنان ارزنده است.

🔸 سود خالص امسال 1300 میلیارد تومن و سال آینده بیش از 2000 میلیارد پیش‌بینی میشه

27 مهر 1405

@financial_analysis2

مروری بر آنچه در بورس گذشت

📌 کلیت بازار سهام، تحت تاثیر تورم از شهریور 1404 رشد خوبی کرده.

🔸 موج اول تورم با حذف ارز ترجیحی و موج دوم با شروع جنگ و محاصره دریایی اتفاق افتاد.

🔹 موج بعدی هم با تغییر قیمت انرژی و فرآوردهای نفتی (مخصوصا بنزین) و بالا رفتن #دلار_ازاد و #دلار_رسمی شرکتها و #افزایش_نرخ در شرکتها از مرداد رخ داد.

🔺 رقابت و رشد قیمت ها در #بورس_کالا ، از ابتدای شهریورماه منجر به رشد بهتر سهام مرتبط دلاری مانند فملی ، زنجیره فولاد و پتروشیمی شد.
از مهرماه در سایر کالاها مانند سیمان هم رشد قیمت ها رو داریم.

🔷 طی یکی دو هفته اخیر بورس حالت نوسانی و مثبت و منفی شدن ب خودش گرفته؛
دلیل این حالت نوسانی بورس، توقف رشد قیمت دلار آزاد و سوئیچ مختصر پول از سهام بزرگی مانند فملی به سهامی هست که گزارشات خوبی ممکنه بدن و افزایش نرخ بگیرن یا جا مونده هستن.

✅ درایور فعلی بازار، بورس کالا و گزارشات فصلی و ماهانه هست.

28 مهر 1405

@financial_analysis2

.چشم انداز بازار در کوتاه مدت

📌 با اومدن گزارشات فصلی تا 30 مهر و گزارشات مهر چند روز بعد آن،

🔹 شرکت‌هایی که تونسته باشن حاشیه سود رو تا حد خوبی حفظ کنن ، تعدیل p/e بالاتر و رشد فروش بهتری داشته باشن مورد توجه قرار می‌گیرن.

🔸 تو گزارش 6 ماه اول سال هزینه ها و درامدها واضح مشخص میشه،
در واقع گزارشات فصلی نتیجه محاصره و نبود موجودی ارزون رو در تابستون نشون میدن. و باید ببینیم آیا حاشیه سود حفظ خواهد شد یا نه.

🔸 گزارشات ماهانه مهر هم برای صنایعی ک فروشی در بورس کالا ندارن، مقدار و نرخ فروش رو نشون میدن.

✅ سوئیچ و حرکتی از شاخصی ها به سهام هموزن رخ داده، نمادهایی که گاها دو ماه هیچ بازدهی نداده اند.

28 مهر 1405

@financial_analysis2

صف خرید سنگین زبینا
بعد از گزارش فصلی تابستان

📌 2 روز پیش نوشتم که #زبینا گزارش خوبی کدال می‌کنه؛
کف سود امسال 1300 میلیارد تومن خواهد بود.
گزارش مهرماهش هم انتهای هفته بعد کدال می‌شه و با توجه به مقدار تولید پسته، میشه برآورد دقیق تری از سود امسال داشته باشیم.

🔸 سهام زراعی با توجه به ریسک کمتر در شرایط پر تنش سیاسی، گزارشات خوب تابستان و زمزمه افزایش نرخ شیر به 75 هزار تومن تو آبان، مورد اقبال بازار قرار گرفتن.

29 مهر 1405

@financial_analysis2

اصلاح بازار ، فرصت فروش یا خرید؟

📌 گزارشات فصلی تابستان فراتر از انتظار بازار بود و بسیاری از سهام با وجود رشد اخیر، p/e frwd کمتر از 3 برای چهار فصل آتی دارند که گزینه‌های مناسبی برای سرمایه‌گذاری میان مدت به‌شمار میان؛

اما در شرایط پر ریسک سیاسی و با شدت گرفتن تنش‌های نظامی، توجه به مدیریت ریسک و سرمایه نسبت به گذشته اهمیت بیشتری داره،

با شفاف شدن وضعیت بنیادی شرکت‌ها پس از گزارشات فصلی تابستان و گزارشات ماهانه توصیه‌های زیر رو دارم:

🔹 اصلاح سبد متشکل از 5 تا 7 سهم با پایین ترین p/e های تحلیلی
🔸تسویه و کاهش اعتبار تا حد امکان
🔹خروج از سهام غیرنقدشونده و غیرارزنده از دید بنیادی
🔸تخصیص درصدی از سرمایه به صندوق‌ها و گواهی‌های سپرده کالایی و درآمد ثابت
🔹 تخصیص درصدی از سرمایه به ابزارهای نقدشونده تورمی خارج از بازار سرمایه

3 آبان 1405

@financial_analysis2

واچ لیست سهام ارزنده بازار
بر اساس گزارشات تابستان و p/e تحلیلی 4 فصل آتی

دارویی: دزاگرس ، دالبر ، دسبحان، درازک

فولاد: فجر ، فوکا ، هرمز ، فصبا

فلزات رنگی: فسوژ ، فتوسا ، کیمیا ، فزرین

شیمیایی و پتروشیمی: شکام ، شاراک ، وپترو ، شاروم

روانکار: شسپا ، شبهرن

زراعی: زبینا ، زدشت ، سپید، زکوثر، تلیسه

رایانه و نرم افزار: توسن

غذایی: غشهداب ، غپینو ، غاذر

قند و شکر: قچار

سیمانی: سشرق ، سبزوا

کانی های فلزی: کاما

کانی های غیر فلزی: کتوکا ، کاذر ، کهمدا، کفرا

کاشی و سرامیک: کپارس ، کپرسپولیس، کساوه

لاستیک: پیزد ،‌ پتایر

قطعات و خودرو: خبرنا ، خچرخش ، خموتور

3 آبان 1405

@financial_analysis2

تورم مهر 1405
مرکز آمار ایران

تورم ماهانه : 4.4 درصد
تورم نقطه به نقطه : 88.7 درصد
تورم سالانه : 76.8 درصد

تورم سالانه خانوارهای شهری : 74.1 درصد
تورم سالانه خانوارهای روستایی : 92.3 درصد
نقطه‌به‌نقطه روستایی : 107 درصد
نقطه به مطقه شهری : 85.5 درصد


🔺رشد ماهانه قیمت‌ها همچنان بالاست
🔻شکاف تورمی میان مناطق شهری و روستایی

#تورم_ماهانه ، #تورم_سالانه

6 آبان 1405

@financial_analysis2

استراتژی بقا و بازدهی در بازار پرریسک

📌 در این ریسک ها و تنش سیاسی و نظامی، به‌جای تصمیم‌گیری صرفاً بر اساس اخبار جنگ، بهتره شرکت‌های بنیادی رو بررسی کنیم و با توجه به ریسک‌پذیری خودمون، بین سهام و نقدینگی تعادل داشته باشیم.

📍 وظیفه ما تمرکز روی گزارش‌های شرکت‌ها، خرید محتاطانه و حفظ سرمایه ست؛
نه فروش هیجانی و نه ریسک‌پذیری افراطی.!
.

📌 گزارشات تابستون شرکت ها اومده و گزارش فروش مهر که مسیر سودسازی فصل پاییز رو شفاف تر می کنه.

🔹 بازدهی خوب برای شرکت هایی خواهد بود که گزارش تابستون خوبی دادن و فروش مهر هم نقطه به نقطه حداقل به اندازه تورم و متناسب با هزینه ها رشد داشته باشه؛

✅ اولویت برای انتخاب سهام با شرکت‌های تولیدی با سود عملیاتی و قابل تکرار با p/e کمتر از 4 و درصد تقسیم بالاتر از 30 درصد خواهد بود.


9 آبان 1405

@financial_analysis2

فرصت‌های پنهان بازار در دل روزهای منفی

در این شرایط که عمده بازار منفی و صف فروش هست ، سهامی هستن که در بازه 1.5 سال آینده بیشتر از نصف مارکتشون سود می‌سازن و بازار بی توجهه!

سیمان در بورس کالا در کف دلاری خودش معامله میشه و شرکت‌های سیمانی که امکان صادرات زمینی دارند، دارن با دلار نزدیک به بازار آزاد می فروشن.

🔸 #سجام سال مالی منتهی به آذرماه داره و امسال حوالی 2.5 همت سود خالص خواهد داشت که در مجمع زمستان 1.7 تا 1.8 همت رو تقسیم می کنه.
سال آینده کف سود شرکت 4 همت و p/e فوروارد 2.7 برای شرکتی با تقسیم سود بالا و مزیت صادراتی...

10 آبان 1405

@financial_analysis2

.

📌 اول خرداد و در محدوده مارکت 1500 همتی به سود 500 همتی فملی در سال جاری و پتانسیل رشد تا مارکت بالای 3500 همت اشاره کردم که در اون زمان برای خیلی ها قابل باور نبود.
در نهایت فملی بعد از رشد تا حوالی 5000 همت وارد اصلاح قیمتی شد.

🔸 سهم برای امسال کف سود 500 همت رو خواهد داشت و سال آینده انتظار سود بالای 900 همت دارم.
فملی سنگین ترین وزن رو در سبد صندوق ها و حقوقی ها داره ، نقدشوندگی مناسبی داره و با توجه به آینده مس و روند صعودی دلار، بازار همیشه p/e بالاتری بهش اختصاص میده؛

در محدوده فعلی با p/e 7.7 معامله میشه و معتقدم تو همین نواحی با تلورانس 10 درصدی متعادل میشه.

✅ با در نظر گرفتن تقسیم سود 50 درصدی p/e fwd سال 1406 کمتر از 4 برآورد میشه.
به نظرم سرمایه گذار فعلی در این قیمت‌ها در بازه یکساله سود بیش از 100 درصد بازدهی کسب خواهد کرد.

#فملی

10 آبان 1405

@financial_analysis2