✅ Идея Дня
🇹🇷 Турецкая лира завершает уходящий месяц худшим результатом с августа 2018 года на ожиданиях, что ЦБ Турции на внеочередном заседании может повысить ставку на 2-3% до 13,23% для стабилизации курса национальной валюты и выравнивания счета текущих операций. Как только это произойдет, мы можем увидеть укрепление лиры, и снижение доходности гособлигаций. Аналогичная ситуация наблюдалась в 2018 году, когда ЦБ из-за политического давления не сразу реагировал на быстро меняющуюся рыночную ситуацию, а после прибегал к агрессивным мерам по ужесточению денежно-кредитной политики. Рекомендуем закрывать позиции после повышения ставок со стороны ЦБ Турции. Целевая доходность к погашению государственных еврооблигаций Турции 6%-6,5%.
Погашение: 15.01.2030
Мин лот $1000
Цена 131%
Доходность к погашению 7,1%
Рейтинговые агентства
FITCH: 21 августа агентство FITCH сохранило кредитный долгосрочный рейтинг дефолта эмитента на уровне BB-, ухудшив прогноз до негативного. Пересмотру прогноза способствовали следующие негативные факторы
• Растет дефицит счета текущих операций на фоне отрицательных реальных процентных ставок (-3,5%). Политическое давление на ЦБ Турции не дает регулятору вернуться к повышению ставок.
• Истощение валютных резервов. С начала года курс лиры относительно доллара США снизится на 40% из-за оттока капитала. Для поддержания курс ЦБ проводил интервенции в защиту валюты и, что привело к сокращению ЗВР с $105,7 млрд до $88 млрд с начала года.
MOODY’s: 11 сентября агентство снизило кредитный рейтинг гособлигаций с B1 до B2 с негативным прогнозом. Три основным причины снижения рейтинга
• Рост дефицита платежного баланса
• Низкая эффективность денежно-кредитной политики ЦБ
• Рост дефицита бюджета за счет увеличенных мер социальной поддержки
Почему стоит инвестировать:
• Текущие ценовые уровни уже учитывают все те проблемы, на которые указывали агентства Moody’s и Fitch в своих рейтинговых действиях два месяца назад. Возобновление активных действий Центробанка может улучшить кредитные метрики эмитента
• Турция обладает низким внешним госдолгом, который составляет лишь 26% от ВВП страны (по оценке МВФ по итогам 2019 года).
• Облигация Турция-30 подпадает под налоговые льготы при инвестировании в данную бумагу более 3-х лет.
• Неквалифицированные инвесторы могут беспрепятственно приобрести еврооблигации Турции-30.
По вопросу реализации этой идеи напишите нам
premium_analytics@corp.finam.ru
🇹🇷 Турецкая лира завершает уходящий месяц худшим результатом с августа 2018 года на ожиданиях, что ЦБ Турции на внеочередном заседании может повысить ставку на 2-3% до 13,23% для стабилизации курса национальной валюты и выравнивания счета текущих операций. Как только это произойдет, мы можем увидеть укрепление лиры, и снижение доходности гособлигаций. Аналогичная ситуация наблюдалась в 2018 году, когда ЦБ из-за политического давления не сразу реагировал на быстро меняющуюся рыночную ситуацию, а после прибегал к агрессивным мерам по ужесточению денежно-кредитной политики. Рекомендуем закрывать позиции после повышения ставок со стороны ЦБ Турции. Целевая доходность к погашению государственных еврооблигаций Турции 6%-6,5%.
Погашение: 15.01.2030
Мин лот $1000
Цена 131%
Доходность к погашению 7,1%
Рейтинговые агентства
FITCH: 21 августа агентство FITCH сохранило кредитный долгосрочный рейтинг дефолта эмитента на уровне BB-, ухудшив прогноз до негативного. Пересмотру прогноза способствовали следующие негативные факторы
• Растет дефицит счета текущих операций на фоне отрицательных реальных процентных ставок (-3,5%). Политическое давление на ЦБ Турции не дает регулятору вернуться к повышению ставок.
• Истощение валютных резервов. С начала года курс лиры относительно доллара США снизится на 40% из-за оттока капитала. Для поддержания курс ЦБ проводил интервенции в защиту валюты и, что привело к сокращению ЗВР с $105,7 млрд до $88 млрд с начала года.
MOODY’s: 11 сентября агентство снизило кредитный рейтинг гособлигаций с B1 до B2 с негативным прогнозом. Три основным причины снижения рейтинга
• Рост дефицита платежного баланса
• Низкая эффективность денежно-кредитной политики ЦБ
• Рост дефицита бюджета за счет увеличенных мер социальной поддержки
Почему стоит инвестировать:
• Текущие ценовые уровни уже учитывают все те проблемы, на которые указывали агентства Moody’s и Fitch в своих рейтинговых действиях два месяца назад. Возобновление активных действий Центробанка может улучшить кредитные метрики эмитента
• Турция обладает низким внешним госдолгом, который составляет лишь 26% от ВВП страны (по оценке МВФ по итогам 2019 года).
• Облигация Турция-30 подпадает под налоговые льготы при инвестировании в данную бумагу более 3-х лет.
• Неквалифицированные инвесторы могут беспрепятственно приобрести еврооблигации Турции-30.
По вопросу реализации этой идеи напишите нам
premium_analytics@corp.finam.ru
Финам Премиум pinned «✅ Идея Дня 🇹🇷 Турецкая лира завершает уходящий месяц худшим результатом с августа 2018 года на ожиданиях, что ЦБ Турции на внеочередном заседании может повысить ставку на 2-3% до 13,23% для стабилизации курса национальной валюты и выравнивания счета текущих…»
Ключевые события прошедшей недели
😷Информационный фон вокруг COVID стал более жестким. Усиление карантинных мер произошло в Европе и в Америке. Ожидается, что негативная тенденция сохранится до новых позитивных новостей по вакцине.
🇷🇺На рынок РФ ощутимо санкционное давление от потенциальной победы Байдена, который крайне негативно настроен к России в своих заявлениях.
🏦На инвестиционном форуме «ВТБ Капитала» «Россия зовет!» Андрей Костин сообщил, что банк рассчитывает решить вопрос с Минфином по уменьшению доли привилегированных акций ведомства в капитале банка до следующего периода выплаты дивидендов.
😷Информационный фон вокруг COVID стал более жестким. Усиление карантинных мер произошло в Европе и в Америке. Ожидается, что негативная тенденция сохранится до новых позитивных новостей по вакцине.
🇷🇺На рынок РФ ощутимо санкционное давление от потенциальной победы Байдена, который крайне негативно настроен к России в своих заявлениях.
🏦На инвестиционном форуме «ВТБ Капитала» «Россия зовет!» Андрей Костин сообщил, что банк рассчитывает решить вопрос с Минфином по уменьшению доли привилегированных акций ведомства в капитале банка до следующего периода выплаты дивидендов.
🏦Отчет «Сбера» - хороший результат в сложный период
📑Чистая прибыль составила 271,4 млрд руб превзойдя консенсус-прогноз аналитиков в 188,8 млрд рублей. Такой сильный результат был достигнут из-за отсутствия убытка от продажи Denizbank в размере 73,3 млрд рублей, который был в 2019 году. Операционные доходы выросли на 16% г/г. Операционные расходы группы при этом выросли на 4,8% г/г. Убыток от создания резервов упал в два раза кв/кв и составил 63,3 млрд рублей против 126,5 млрд рублей, но по-прежнему остается в два раза выше, чем годом ранее. Накопленная прибыль за 9 месяцев составила 558,6 млрд рублей против 633 млрд рублей годом ранее.
💵Финансовый результат, а следовательно и дивиденды имеют все шансы бать немногим меньше текущего года.
📢Менеджмент ожидает некоторое замедление бизнес активности в 4 квартале на фоне продолжения пандемии, но продолжает придерживаться осторожно оптимистичного прогноза до конца года
📉Все стало еще дешевле
Обыкновенные акции «Сбера» закрыли неделю у психологической отметки в 200 рублей. Акции торгуются менее чем за 1 капитал по МСФО. Рынок продолжает отыгрывать риски связанные с локдаунами и санкционную риторику лидера президентской гонки в США Байдена. До тех пор, пока фон остается негативным акции могут и дальше продолжать терять в цене не смотря на хорошие результаты и высокую дивидендную доходность.
@FinamPrem
📑Чистая прибыль составила 271,4 млрд руб превзойдя консенсус-прогноз аналитиков в 188,8 млрд рублей. Такой сильный результат был достигнут из-за отсутствия убытка от продажи Denizbank в размере 73,3 млрд рублей, который был в 2019 году. Операционные доходы выросли на 16% г/г. Операционные расходы группы при этом выросли на 4,8% г/г. Убыток от создания резервов упал в два раза кв/кв и составил 63,3 млрд рублей против 126,5 млрд рублей, но по-прежнему остается в два раза выше, чем годом ранее. Накопленная прибыль за 9 месяцев составила 558,6 млрд рублей против 633 млрд рублей годом ранее.
💵Финансовый результат, а следовательно и дивиденды имеют все шансы бать немногим меньше текущего года.
📢Менеджмент ожидает некоторое замедление бизнес активности в 4 квартале на фоне продолжения пандемии, но продолжает придерживаться осторожно оптимистичного прогноза до конца года
📉Все стало еще дешевле
Обыкновенные акции «Сбера» закрыли неделю у психологической отметки в 200 рублей. Акции торгуются менее чем за 1 капитал по МСФО. Рынок продолжает отыгрывать риски связанные с локдаунами и санкционную риторику лидера президентской гонки в США Байдена. До тех пор, пока фон остается негативным акции могут и дальше продолжать терять в цене не смотря на хорошие результаты и высокую дивидендную доходность.
@FinamPrem
📑Отчет Мосбиржи – соответствуют ли показатели росту котировок ?
Комиссионные доходы выросли на 30,0%. Чистый процентный доход сократился на 29,8% на фоне снижения процентных ставок в России и мире. Операционные расходы выросли на 11,8% за счет увеличения расходов на персонал. Таким образом чистая прибыль увеличилась всего на 2,7%.
⚖️Вывод
Как мы и ожидали, показатели бизнеса получились не столь прорывными, как можно было ожидать, наблюдая рост котировок. Рост оборотов и комиссий нивелирован спадом процентного дохода.
@FinamPrem
Комиссионные доходы выросли на 30,0%. Чистый процентный доход сократился на 29,8% на фоне снижения процентных ставок в России и мире. Операционные расходы выросли на 11,8% за счет увеличения расходов на персонал. Таким образом чистая прибыль увеличилась всего на 2,7%.
⚖️Вывод
Как мы и ожидали, показатели бизнеса получились не столь прорывными, как можно было ожидать, наблюдая рост котировок. Рост оборотов и комиссий нивелирован спадом процентного дохода.
@FinamPrem
🛢📉Нефть - техническая картина
Скорректировалась к поддержке большого боковика и пробила ее. На данный момент цена реализовывает идею коррекции в район 35$. Пока что этот уровень стоит рассматривать как разворотный, однако, если цена продолжит коррекцию ниже, то следующей целью будет 31-31,5$.
@FinamPrem
Скорректировалась к поддержке большого боковика и пробила ее. На данный момент цена реализовывает идею коррекции в район 35$. Пока что этот уровень стоит рассматривать как разворотный, однако, если цена продолжит коррекцию ниже, то следующей целью будет 31-31,5$.
@FinamPrem
😱Утро понедельника начинается не с кофе
⛔️Месяц начался с уже волны ужесточения мер по борьбе с коронавирусом, что ожидаемо вызвало панические распродажи.
🛢📉Закрытие ключевых экономик Европы так же привело к падению нефтяных котировок и начинает казаться, что мир вновь движется к весеннему сценарию. При этом фундаментально ситуация со спросом лучше.
😷Все внимание на неделе будет приковано к ситуации с COVID и выборам в США, остальные события будут носить информационно-поддерживающий характер.
📬Полный обзор на неделю, рекомендации и спекулятивный план можно получить по подписке 👈
⛔️Месяц начался с уже волны ужесточения мер по борьбе с коронавирусом, что ожидаемо вызвало панические распродажи.
🛢📉Закрытие ключевых экономик Европы так же привело к падению нефтяных котировок и начинает казаться, что мир вновь движется к весеннему сценарию. При этом фундаментально ситуация со спросом лучше.
😷Все внимание на неделе будет приковано к ситуации с COVID и выборам в США, остальные события будут носить информационно-поддерживающий характер.
📬Полный обзор на неделю, рекомендации и спекулятивный план можно получить по подписке 👈
💸Не успели купить доллары ?
📉Акции Сургутнефтегаза-пр скорректировались вместе с рынком, несмотря даже на рост курса доллара относительно рубля, что приведет к потенциально более высоким дивидендам. Неплохое долгосрочное вложение по текущим.
📊Технически бумага находится в боковике, ближайшим драйвером для выхода из него может стать отчет РСБУ за 9 месяцев.
@FinamPrem
📉Акции Сургутнефтегаза-пр скорректировались вместе с рынком, несмотря даже на рост курса доллара относительно рубля, что приведет к потенциально более высоким дивидендам. Неплохое долгосрочное вложение по текущим.
📊Технически бумага находится в боковике, ближайшим драйвером для выхода из него может стать отчет РСБУ за 9 месяцев.
@FinamPrem
🛢Нефть: нормализация баланса продолжается
Октябрь завершился третьим месяцем подряд с дефицитом нефти. Большим сюрпризом стало снижение запасов нефти на 8,15 млн баррелей за прошедшую неделю. При этом тенденция продолжается на фоне пониженного спроса (-13% г/г) из-за действующих ограничений. Таким образом к концу года запасы сырой нефти в США имеют все шансы вернуться к нормальному состоянию.
Октябрь завершился третьим месяцем подряд с дефицитом нефти. Большим сюрпризом стало снижение запасов нефти на 8,15 млн баррелей за прошедшую неделю. При этом тенденция продолжается на фоне пониженного спроса (-13% г/г) из-за действующих ограничений. Таким образом к концу года запасы сырой нефти в США имеют все шансы вернуться к нормальному состоянию.
🏛Выборы президента США завершились, теперь будем исходить, что на ближайшие годы президентом стал Байден. Трамп еще какое-то время может побороться в судах, но без веских доказательств массовых фальсификаций иск вряд ли примут даже к рассмотрению.
😷Коронавирус пока не принес новых больших локдаунов, ситуация более менее стабилизировалась. В этой сфере все по-прежнему упирается в разработку вакцины.
⚖️США, хоть и самая крупная экономика мира, но не стоит преувеличивать роль одного президента. Тем более о его планах мы знаем лишь из предвыборных обещаний. Для большинства наших идей важен не руководитель страны, а переход от жизни при эпидемии к обычной жизни с ее энергопотреблением, полетами, поездками и занятостью населения.
@FinamPrem
😷Коронавирус пока не принес новых больших локдаунов, ситуация более менее стабилизировалась. В этой сфере все по-прежнему упирается в разработку вакцины.
⚖️США, хоть и самая крупная экономика мира, но не стоит преувеличивать роль одного президента. Тем более о его планах мы знаем лишь из предвыборных обещаний. Для большинства наших идей важен не руководитель страны, а переход от жизни при эпидемии к обычной жизни с ее энергопотреблением, полетами, поездками и занятостью населения.
@FinamPrem
💵 Техническая картина по паре USD/RUB
Доллар достиг целевого диапазона на 81-82 р/$, откуда перешел к резкому падению. Уровень поддержки переносится на 76 р/$ и, в случае его пробоя вниз, коррекция может продолжиться вплоть до прошлого минимума на 68 р/$.
@FinamPrem
Доллар достиг целевого диапазона на 81-82 р/$, откуда перешел к резкому падению. Уровень поддержки переносится на 76 р/$ и, в случае его пробоя вниз, коррекция может продолжиться вплоть до прошлого минимума на 68 р/$.
@FinamPrem
📈Alcoa: дополнительный драйвер для акций
🗣В своей программе Байден анонсировал большой план по обновлению инфраструктуры. Стройки автоматом повышают спрос на commodities и в этом случае не в Китае, а в США, т.е. нужны газ, уголь, топливо, черные и цветные металлы, пластики и нефтехимия.
📄Таким образом, хотелось напомнить про нашу идею c Alcoa. Фьючерсы на алюминий с последнего анонса на канале продолжали рост и уже находятся на уровне максимумов прошлого года, в то время как котировки акций продолжают отставать. В виду дополнительного драйвера, который потенциально должен обеспечить заказы именно на алюминий американского производства ждем сокращение отставания. С момента анонса идеи на канале рост составил 10%, подписчики на нашу аналитику получившие идею раньше удвоились. С обзором последнего отчета компании можно ознакомиться по ссылке 👈
@FinamPrem
🗣В своей программе Байден анонсировал большой план по обновлению инфраструктуры. Стройки автоматом повышают спрос на commodities и в этом случае не в Китае, а в США, т.е. нужны газ, уголь, топливо, черные и цветные металлы, пластики и нефтехимия.
📄Таким образом, хотелось напомнить про нашу идею c Alcoa. Фьючерсы на алюминий с последнего анонса на канале продолжали рост и уже находятся на уровне максимумов прошлого года, в то время как котировки акций продолжают отставать. В виду дополнительного драйвера, который потенциально должен обеспечить заказы именно на алюминий американского производства ждем сокращение отставания. С момента анонса идеи на канале рост составил 10%, подписчики на нашу аналитику получившие идею раньше удвоились. С обзором последнего отчета компании можно ознакомиться по ссылке 👈
@FinamPrem
💉Вакцина может быть уже в этом месяце
Pfizer может представить данные о безопасности вакцины в течение третьей недели ноября. Исследования демонстрируют, что вероятность предотвращения инфицирования составляет 90%.
⚖️Крайне позитивно для наиболее пострадавших от коронавирусных ограничений секторов.
Pfizer может представить данные о безопасности вакцины в течение третьей недели ноября. Исследования демонстрируют, что вероятность предотвращения инфицирования составляет 90%.
⚖️Крайне позитивно для наиболее пострадавших от коронавирусных ограничений секторов.
📈🏦«Сбер» закрывает дивгэп
🗣7 сентября мы рекомендовали накапливать длинные позиции по Сберу в диапазоне 220-225 рублей и идти на дивиденды. После дивгэпа была рекомендация увеличивать позицию при уходе цены ниже 200 рублей. Сейчас можно закрывать спекулятивные позиции, а долгосрочные держать дальше, ведь прибыль за этот год, ровно как и дивиденды будет всего на 10-15% меньше предыдущего.
📬Больше аналитики доступно по подписке, подробности по ссылке.
🗣7 сентября мы рекомендовали накапливать длинные позиции по Сберу в диапазоне 220-225 рублей и идти на дивиденды. После дивгэпа была рекомендация увеличивать позицию при уходе цены ниже 200 рублей. Сейчас можно закрывать спекулятивные позиции, а долгосрочные держать дальше, ведь прибыль за этот год, ровно как и дивиденды будет всего на 10-15% меньше предыдущего.
📬Больше аналитики доступно по подписке, подробности по ссылке.
🔬Occidental Petroleum: отчет и перспективы
📑📉Чистый убыток на акцию на акцию (EPS) составил $0,7. Выручка $3,28 млрд долларов (-45,7% г/г). Средняя цена на нефть $38,67 (-31,5% г/г). Свободный денежный поток составил $1.4 млрд. Отчет по ссылке.
💸Продажа активов
Компании удалось осуществить продажу активов на $2,3 млрд. Компания освободилась от части не самых важных активов. Однако эту новость нельзя назвать позитивной, так как в текущей ситуации продажа идет с большим дисконтом.
🛢Операционная деятельность
Объем добычи составил 1,24 млн баррелей нефтяного эквивалента в день (+11,2% г/г). В плане на текущий квартал план по добыче снижен в коридор 1105-1155 млн. Из-за спада в производстве, себестоимость вырастет до $6.7 за баррель нефтяного эквивалента против $5.38 в отчетном квартале.
Компания заявляет, что к концу этого года планирует добавить четыре буровые установки к семи в Пермском бассейне. Это увеличение поспособствует укреплению и восстановлению производства в следующем году.
📊Работа с балансом
Отодвинут срок погашения долга путем гашения $5 млрд краткосрочных обязательств за счет привлечения $5 млрд в виде необеспеченного кредита. Так же погашена задолженность в размере $1,3 млрд. Компания по-прежнему имеет огромный долг ~$36 млрд. Положительный момент, что средневзвешенная ставка составляет всего 4,6%.
⚖️Мнение
Еще 1-2 квартала будут тяжелыми, но за счет минимального CAPEX компания может пройти этот путь не получая урона в балансе. У компании достаточно ликвидности для выплаты краткосрочных обязательств. Таким образом, способность компании вознаграждать инвесторов заключается в том, чтобы продолжать поддерживать низкий уровень капитальных затрат и демонстрировать способность гасить долг.
@FinamPrem
📑📉Чистый убыток на акцию на акцию (EPS) составил $0,7. Выручка $3,28 млрд долларов (-45,7% г/г). Средняя цена на нефть $38,67 (-31,5% г/г). Свободный денежный поток составил $1.4 млрд. Отчет по ссылке.
💸Продажа активов
Компании удалось осуществить продажу активов на $2,3 млрд. Компания освободилась от части не самых важных активов. Однако эту новость нельзя назвать позитивной, так как в текущей ситуации продажа идет с большим дисконтом.
🛢Операционная деятельность
Объем добычи составил 1,24 млн баррелей нефтяного эквивалента в день (+11,2% г/г). В плане на текущий квартал план по добыче снижен в коридор 1105-1155 млн. Из-за спада в производстве, себестоимость вырастет до $6.7 за баррель нефтяного эквивалента против $5.38 в отчетном квартале.
Компания заявляет, что к концу этого года планирует добавить четыре буровые установки к семи в Пермском бассейне. Это увеличение поспособствует укреплению и восстановлению производства в следующем году.
📊Работа с балансом
Отодвинут срок погашения долга путем гашения $5 млрд краткосрочных обязательств за счет привлечения $5 млрд в виде необеспеченного кредита. Так же погашена задолженность в размере $1,3 млрд. Компания по-прежнему имеет огромный долг ~$36 млрд. Положительный момент, что средневзвешенная ставка составляет всего 4,6%.
⚖️Мнение
Еще 1-2 квартала будут тяжелыми, но за счет минимального CAPEX компания может пройти этот путь не получая урона в балансе. У компании достаточно ликвидности для выплаты краткосрочных обязательств. Таким образом, способность компании вознаграждать инвесторов заключается в том, чтобы продолжать поддерживать низкий уровень капитальных затрат и демонстрировать способность гасить долг.
@FinamPrem
🏦Сбербанк: техническая картина
Сбербанк достиг первой среднесрочной цели на уровне 240р. Далее стоит ждать либо откат после сильной волны роста, либо продолжение тренда выше уровня предыдущего максимума со следующей целью 270р. Если рассматривать недельный график, то вполне очевидна высокая вероятность роста к 270р на среднесрочном горизонте. Волна роста к этому уровню была бы равна предыдущей волне роста, что вполне допустимо, а уровень 270р находится на сопротивлении долгосрочного боковика. На данный момент можно рассмотреть частичную фиксацию длинных позиций, однако, если позиция в акциях Сбербанка долгосрочная, то можно смело продолжать держать бумагу с целью 270р.
Сбербанк достиг первой среднесрочной цели на уровне 240р. Далее стоит ждать либо откат после сильной волны роста, либо продолжение тренда выше уровня предыдущего максимума со следующей целью 270р. Если рассматривать недельный график, то вполне очевидна высокая вероятность роста к 270р на среднесрочном горизонте. Волна роста к этому уровню была бы равна предыдущей волне роста, что вполне допустимо, а уровень 270р находится на сопротивлении долгосрочного боковика. На данный момент можно рассмотреть частичную фиксацию длинных позиций, однако, если позиция в акциях Сбербанка долгосрочная, то можно смело продолжать держать бумагу с целью 270р.
🛢Нефть: техническая картина
Нефть продолжает рост выше первого целевого уровня на 43,5$. Текущая цель роста - 46$. Если взглянуть на дневной график, то видно, что у нефти есть достаточно большой запас потенциального роста, вопрос, когда он начнет реализовываться. С точки зрения ТА пробой предыдущего максимума на 46-46,5$ и продолжение роста после этого будет сигнализировать о начале новой долгосрочной волны роста.
Нефть продолжает рост выше первого целевого уровня на 43,5$. Текущая цель роста - 46$. Если взглянуть на дневной график, то видно, что у нефти есть достаточно большой запас потенциального роста, вопрос, когда он начнет реализовываться. С точки зрения ТА пробой предыдущего максимума на 46-46,5$ и продолжение роста после этого будет сигнализировать о начале новой долгосрочной волны роста.