📈 Фьючерс на доллар/рубль (si-6.21): лонг по фьючерсу в портфеле стратегии Валютная с долей 200%

💰К 17:30 по Москве сентябрьский фьючерс на валютную пару доллар рубль в моменте достигал значений 75639, что почти на 2% выше уровней предыдущего дня. Это максимальные значения с мая 2021 года. Не смотря на высокие цены на нефть рубль не смог укрепиться ниже отметки 73 рубля и при первой возможности стал снижаться. Этому есть несколько причин -

👉Первая – это бюджетное правило, которое резко снижает чувствительность рубля к ценам на нефть. В июне Минфин купил валюты на ~$2,8 млрд, что соответствует влиянию на курс на ~5,6 рублей, в июле покупки составят ~$4 млрд. При сохранении цен на нефть вблизи текущих уровней такие покупки "уберут" с рынка дополнительные валютные поступления, что для рубля скорее нейтрально.

👉Вторая – сохранение внутреннего спроса на валютные сбережения: нежелание экспортеров избавляться от дополнительной валютной выручки и относительно стабильный спрос населения на валютные сбережения. Фактически тот "избыточный" приток валюты, который приходит от экспорта в валюте и остается. Это, в том числе видно по валютным активам/обязательствам банков, обязательства банков в валюте на конец мая на $21 млрд превышали их активы.

👉Третья – низкий спрос на активы развивающихся стран. Отчасти, возможно из-за более мягкой монетарной/фискальной политики в этот кризис (меньше премий для carry trade), отчасти - из-за торговых/санкционных противостояний и деглобализации последних лет (больше риска). Несмотря на огромные объемы избыточной ликвидности в развитых странах, перетоки в ЕМ крайне сдержанные, в основном потоки происходят внутри контура развитых экономик (+ Китай). Если раньше рост цен на ресурсы приводил к притоку на рынки ЕМ, то сейчас эти потоки очень ограничены, поэтому валюты развивающихся/ресурсных стран с 2018 года прилично отстали от динамики цен на ресурсных рынках.

💰Продолжаем держать лонг по доллару в стратегии
📌#валютная

📈 ВТБ банк (vtbr): акции в портфеле стратегии 7 самураев с долей 20%

👉Чистая прибыль ВТБ за шесть месяцев 2021 года составила 129,5 млрд рублей, увеличившись в 2,5 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, сообщил банк. Чистая прибыль за июнь составила 17,5 млрд рублей, что в 175 раз больше по сравнению с июнем 2020 года и на 31% меньше прибыли за май.

👉Чистый процентный доход составил 287,1 млрд рублей и 51,9 млрд рублей за первое полугодие и июнь соответственно, увеличившись по сравнению с аналогичными периодами прошлого года на 28,7% и 33,4%. Ключевым фактором роста чистого процентного дохода стал выросший объем процентных активов - кредитного портфеля и долговых ценных бумаг Российской Федерации. За первое полугодие доход от долговых ценных бумаг Российской Федерации составил 33,0 млрд рублей, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом в 3,3 раза.


👉Чистый комиссионный доход продолжил расти опережающими темпами, составив 77,8 млрд рублей и 12,9 млрд рублей за первое полугодие и июнь и увеличившись год к году на 36,3% и 38,7% соответственно.

💰Продолжаем держать акции ВТБ в стратегии
📌#7самураев

📈 Сбербанк (sber): акции в портфеле стратегии 7 самураев с долей 20% и стратегии Золотое сечение с долей 50%

👉Сбербанк представил финансовые результаты за май 2021 года по РСБУ. Чистая прибыль выросла на 126% г/г в мае с низкой базы прошлого года при ROAE на уровне 24,6%. Сокращение отчислений в резервы в сочетании с ростом кредитного портфеля по-прежнему были драйверами роста чистой прибыли. Фундаментальные факторы остаются сильными для Сбербанка – восстановление экономики поддерживает рост кредитования и нормализацию стоимости риска, тогда как повышение процентных ставок поддерживает ЧПМ. Хотя акции в целом чувствительны к внешним рыночным факторам, дивидендная доходность за 2021П на уровне почти 7,4% по обыкновенным акциям является фактором поддержки для акций, на наш взгляд.

👉Корпоративный кредитный портфель вырос на 0,2% м/м (+10% г/г) и на 0,5% м/м с учетом коррекции на валютную переоценку. Розничный кредитный портфель вырос на 2,1% м/м в мае (+24% г/г), тогда как его рост ускорился в сравнении с +2,4% м/м в апреле на фоне роста ипотечных кредитов, так и необеспеченных потребительских кредитов.

👉Чистый процентный доход вырос на 6% г/г в мае, замедлившись в сравнении с ростом на 12% г/г в апреле, учитывая ретроспективное признание в мае прошлого года снижения нормы отчислений в АСВ с начала 2020 г. Комиссионные доходы выросли на 38% г/г в мае (+20% г/г за 5М21) на фоне эффекта низкой базы мая 2020 г., когда транзакционная активность временно пострадала из-за введения карантинных мер.

👉Операционные расходы выросли на 5% г/г в мае и на 9% г/г за 5М21, также отражая эффект низкой базы мая 2021. Стоимость риска с учетом коррекции на валютную переоценку составила 0,4% в мае (-56 б.п. м/м), по нашей оценке, оказавшись почти на нормальном уровне на фоне восстановления экономической активности и по-прежнему сильного качества кредитов.

💰Целевой уровень по акциям Сбербанка - 360 рублей. Продолжаем держать в портфеле стратегии
📌#золотоесечение

📈 Газпром (GAZR): акции в портфеле стратегии 7 самураев с долей 20% и стратегии Золотое сечение с долей 50%

Доходы Газпрома от экспорта трубопроводного газа в январе-мае выросли на 57,7%, до 16,2 миллиарда долларов, при этом экспортная цена газа в мае выросла на 7,7% к апрелю, до 199,7 доллара за 1 тысячу кубометров. По сравнению с маем 2020 года доходы выросли в 2,8 раза, а объем экспорта увеличился на 31,9%. Тогда цена за тысячу кубометров составляла 94,3 доллара.

Цена экспортного трубопроводного газа в мае этого года была значительно выше уровня рентабельности экспорта газа компании, оцениваемого экспертами в 90-100 долларов за тысячу кубометров. При этом в апреле цена составляла 185,5 долларов, в марте - 170,4 долларов за тысячу кубометров. При учете средних отчетных цен Газпрома полная стоимость транспортировки газа с Ямала до Грайфсвальда на входе в ГТС Германии может составлять порядка 90 долларов за 1 тысячу кубометров. В эту сумму входит себестоимость добычи, НДПИ, транспортировка по территории России и затем по магистрали "Северного потока". К этому значению также необходимо прибавлять 30%-ную экспортную пошлину от цены реализации компании в Европе.

Cледует учитывать, что за транспортировку по России "Газпром" платит полностью своим "дочкам", а за транспортировку по "Северному потоку" - наполовину себе. Кроме того, стоимость транспортировки в рамках РФ разнится для разных газопроводных систем в зависимости от давности ввода в эксплуатацию, а себестоимость добычи отличается для разных месторождений. Другие же экспортные маршруты, как, например, транспортировка через Украину, Словакию и Чехию до Германии, будут гораздо дороже за счет необходимости платить странам-транзитерам.

💰Целевой уровень по акциям Газпрома - 360 рублей. Продолжаем держать в портфеле стратегии
📌#7самураев 📌#золотоесечение

📈 Zscaler, Inc (zs): акция портфеля стратегии "Индустрия 4.0" с долей 9.3%.

👍Цены на акции Zscaler выросли на 11,26% за июнь и на 5,43% с начала июля.

👉Ожидается, что ущерб от киберпреступности в 2021 году достигнет $6 трлн во всем мире, поэтому компании не могут позволить себе экономить на защите. По мере того как все больше сетей мигрируют в «облако», более 450 из 2000 компаний, входящих в список Forbes, обратились за помощью к Zscaler

👉Zscaler использует облачный подход к кибербезопасности для защиты сетей и активов компании, даже если сотрудники получают к ним удаленный доступ. Проще говоря, Zscaler действует как фильтр между устройством и Интернетом для защиты от киберугроз на пути доступа к ресурсам в Интернете

👉Искусственный интеллект Zscaler быстро определяет шаблоны угроз в больших объемах данных, чтобы блокировать сложные угрозы без сигнатур (характерных признаков компьютерного вируса).

👉 Компания явно нацелена на рост, а не на прибыльность в краткосрочной перспективе, как было указано в недавнем отчете о прибылях и убытках за 3 квартал. Это может привести к постоянным убыткам на данный момент, но может стать ключом к большим результатам в будущем. В стратегии представляет отрасль больших данных (big data), и искусственного интеллекта (artificial intelligence, AI)

📌#индустрия

👉Давайте попробуем разобраться – дорого ли на текущий момент стоит индекс Московской биржи, нефть марки брент в рублях и есть ли еще потенциал для их дальнейшего роста.

💰Чуть больше года прошло с того момента, когда цены на нефть обвалились до исторических минимумов. Причём в моменте цена на нефть марки WTI проваливались даже в отрицательную зону и достигала -37 долларов за баррель. Если в долларах цена на нефть котируется почти на всех мировых биржевых площадках, то для анализа цены нефти в рублях нужно провести некоторые математические расчеты. Экспорт данных на сайте компании Финам позволяет скачать историю по котировкам нефти и пару доллар/рубль с 1992 года, но мы будем оперировать периодом последних 20 лет.

💰Итак, с 2002 года цена нефти в рублях выросла с 600 до почти 6000 рублей за баррель или в 10 раз. Наблюдается ярко выраженный растущий долгосрочный тренд с сильной волатильностью в периоды экономических и политических кризисов. По графику нефть выглядит локально перекупленной, но потенциал роста сохраняется вплоть до 8000 рублей за баррель, поэтому говорить о перегреве котировок не стоит.

💰Теперь давайте попробуем сравнить цену нефти марки брент в рублях с индексом московской биржи с некоторым корректирующим коэффициентом. Получается горизонтальный канал с активной «проторговкой» в диапазоне 2-3,5. Сейчас значения находятся в районе 3. Это говорит о том, индекс Московской биржи при текущих ценах на нефть в рублях может вырасти еще на 50% до уровней 5500-6000 в ближайшие несколько лет.

👉Выводы –
Как нефть, так и индекс московской биржи сохраняют потенциал дальнейшего роста в будущем. Мы продолжаем удерживать покупку по фьючерсам на нефть марки брент в стратегии Синергия и портфели на Российские топовые акции в стратегиях 7 самураев, Дивидендная, Оптимальное решение, Золотое сечение с возможным потенциалом роста до 50% в ближайшие несколько лет.
📌#синергия 📌#7самураев 📌#оптреш 📌#дивидендная 📌#золотоесечение

📈 ПАО "Мобильные ТелеСистемы" (mtss): акции в портфеле стратегии "Дивидендная" с долей 7.58%

👎Цены на акции снизились на 26,15 рублей на закрытии дня сегодня, после даты закрытия реестра (отсечки), 6 июля на Мосбирже, для определения круга лиц на выплату дивидендов. Выплачиваемые дивиденды составят 26,51 рубля, то есть примерно ту же сумму.

👉Сильной стороной компания отмечает лояльность клиентов. Стратегия компании: клиентоориентированность и экосистемность.

👉У МТС один из самых низких в своем секторе размер долга по отношению к финансовым потокам. Компания сообщила, что ее планы по buyback на этот год уже выполнены. Соответственно, нагрузка на финансы существенно уменьшится. Финансовые показатели МТС стабильно растут

👍Продолжаем удерживать акции в портфеле стратегии. Ожидаемая дивидендная доходность 8,7%

📌#дивидендная

📈 Global X Lithium & Battery Tech ETF (lit): Фонд(etf) из портфеля стратегии «Фонд фондов» с долей 12.1%.

👍Котировки фонда выросли в июне на 9,12%, а за первую половину июля прибавили еще 11,14%.

👉В портфель Global X Lithium & Battery Tech ETF включаются акции компаний занимающихся мировой добычей и разведкой лития или производством литиевых батарей.

👉Отрасль имеет высокий потенциал роста: Технология литиевых батарей имеет важное значение для развития электромобилей, накопителей возобновляемой энергии и мобильных устройств.

👉Наибольшие доли в фонде имеют акции компании Albemarle Corporation (alb) 11,6% и Yunnan Energy New Material Co., Ltd. Class A (002812.SZ) 6,77%. Всего в портфеле lit 40 акций.

👉Продолжаем удерживать etf в портфеле стратегии.

📌#фонд фондов

📈 Fiserv Inc. (fisv): акция портфеля стратегии "Банкинг 2.0" с долей 9%.

👍 По мере того, как розничные продажи восстанавливаются, а потребители отказываются от использования наличных денег, отдавая предпочтение кредитным и дебетовым картам, Fiserv наращивает долю рынка.

👍Целевая цена по консенсус прогнозу $141,41, потенциал роста +28% с текущих уровней.

👉 Основные тезисы для удержания акции в портфеле:

❗️В 1 кв. 2021 года прибыль на акцию оказалась на уровне $1.17, что лучше прогноза, но вот выручка в $3.56 млрд была хуже ожиданий. Несмотря на это, руководство компании повысило нижнюю границу ожиданий по финансовым результатам на весь 2021 год: прибыль на акцию (EPS) в диапазоне от $5.35 до $5.50, что характеризует рост на 21% до 24% г/г. Ожидается, что выручка увеличится от 9% до 12% г/г.

❗️Основной бизнес Fiserv в сегменте финансовых технологий должен оставаться стабильным источником дохода, поскольку затраты на переключение для обслуживаемых банков пока остаются на высоком уровне, что обеспечивает доход компании.

❗️Ожидаемый рост выручки в сочетании с реализованным синергетическим эффектом от приобретения First Data должен привести к значительному увеличению операционной маржи и росту прибыли.

❗️Fiserv, ведущий мировой поставщик технологических решений для финансовых услуг, запустил EnteractSM, новую облачную платформу управления взаимоотношениями с клиентами (CRM) для финансовых учреждений. Enteract предоставляет финансовым учреждениям аналитическую информацию о данных и действиях клиентов, оптимизирует процессы обслуживания и адаптацию клиентов.

❗️Fiserv и Deutsche Bank совместно создали предприятие для сервиса обработки платежей. Совместные усилия компаний предоставят возможность бизнесу продавать свои продукты и услуги по всему спектру цифровых и личных каналов с использованием современных решений для приема платежей, в том числе популярного терминала Clover от Fiserv, который считывает кредитные и дебетовые карты, мобильные кошельки, а также ведет учет заказов и товаров в наличии.
Deutsche Bank, вместе с брендами Postbank и Fyrst, насчитывает около 800 тыс. малых и средних предприятий в качестве клиентов, которые получат выгоду от новых решений в будущем.

❗️Компания Fiserv может получить преимущество от сотрудничества с сетью CAIXA. Соглашение между CAIXA и Fiserv действует до 2040 года и позволит проводить операции с картами через POS-терминалы. Платформа также предлагает беспрецедентную технологию: возможность для продавца принимать бесконтактные платежи через собственное мобильное устройство.

👉CAIXA - крупнейшая платформа распространения финансовых продуктов в Бразилии. Компания присутствует в 99% муниципалитетов страны.

❗️Fiserv расширит исследовательские и опытно-конструкторские работы в Нена, Ирландия, добавив 200 рабочих мест в течение следующих трех лет.

❗️В середине июня признанный Forbes банком №1 в мире по обслуживанию в 2020 году Republic Bank (FRBK) выбрал Fiserv в качестве своего нового стратегического технологического партнера для основных процессинговых, платежных и цифровых решений.

❗️Обслуживает 95 из 100 крупнейших банков США.

❗️Одно из направлений, а именно обработка платежей, занимает третье место по величине после Visa и MasterCard в США..

📌#банкинг

📈Apple Inc. (aapl): Акция из портфеля стратегии «Новые глобальные лидеры» с долей 9.8%.

👍Котировки акций компании с начала июня выросли на 18,7%

💰Любите вы IPhone или нет, но Apple - культовая американская компания. Потребители Apple являются самыми лояльными клиентами и зачастую покупают сразу несколько товаров в рамках её экосистемы. Трудно определить, какая компания в Америке лучшая, но, если судить по рыночной капитализации, — корона у Apple.

👉Компания инвестирует огромные деньги ($20 млрд в год) в научные исследования и разработки новой продукции, искусственного интеллекта и виртуальной реальности. В таких условиях «сильные становятся еще сильнее». А в случае с Apple инвестиции в инновационные продукты, включая ожидаемый AppleCar, — практически гарантированно вернутся сотни-миллиардной прибылью.

👉Несмотря на то, что 2020 год оказался мрачным из-за пандемии, Apple сообщила о двузначном годовом росте во всех своих сегментах. Аналогичные тенденции роста ожидаются и в текущем году.

👉Основываясь на прогнозе и фактических темпах продаж компании, можно ожидать, что к концу 2021 финансового года (завершается 30 сентября 2021 года) выручка Apple достигнет $356 млрд (+30% г/г), а скорректированная чистая прибыль составит $6,2 на акцию, что предполагает ее рост на 89% в годовом исчислении.

👍На Уолл-стрит в отношении акций Apple также весьма оптимистичны. Консенсус-прогноз составляет $159.34, что с текущих $148.02 предполагает потенциал роста в размере 7.6%.

👉Продолжаем удерживать акцию в портфеле стратегии.

📌#нгл

📈 Сургутнефтегаз преф (sngsp): акции в портфеле стратегии Дивидендная с долей 10%

💰Сегодня в привилегированных акциях "Сургутнефтегаза" состоялся значительный по меркам "голубых фишек" дивидендный гэп. Дивиденд по итогам прошлого года составил 6,72 руб. на акцию. Доходность к цене пятничного закрытия составила 14,7%.

💰Высокая дивидендная доходность связана с ослаблением рубля к доллару в 2020 году, что привело к положительной переоценке кубышки "Сургутнефтегаза", объём которой составляет почти $50 млрд. Дивиденд на преф рассчитывается как 10% прибыли по РСБУ, разделённой на 25% уставного капитала компании.

💰Скорость закрытия дивидендного гэпа во многом будет зависеть от дивидендов по итогам 2021 года, которые в первую очередь определяются курсом доллара к рублю на конец года. В базовом сценарии мы ожидаем некоторого укрепления курса рубля до конца года, что, по нашим оценкам, приведёт к дивидендам на преф в диапазоне 1,7–3,5 руб. Это соответствует доходности в диапазоне 4,4-9,0%.

💰Продолжаем держать акции в стратегии
📌#дивидендная

📈Стратегия «Дивидендная»: на диаграмме приведена структура портфеля, акции с долями, и ожидаемая дивидендная доходность по каждой акции. Дивидендная доходность портфеля 10,93%.

]📌#дивидендная

📈 Nvidia (nvda): акции в портфеле стратегии Золотое сечение США с долей 13%

👉После публикации финансовых отчётов по результатам первого квартала компания NVIDIA обнародовала планы по дроблению (сплиту) акций в соотношении четыре к одному, чтобы сделать свои активы «более доступными для инвесторов и сотрудников». Данное решение было одобрено ежегодным собранием держателей активов, прошедшим 3 июня 2021 года. Процедура сплита начнётся уже сегодня.

👉Разделение (сплит) акций будет выплачиваться в виде дивидендов по существующим активам. Каждый держатель на 21 июня получит по три дополнительных акции на одну имеющуюся. Они будут распределены среди держателей после закрытия рынка 19 июля, а новые ценные бумаги начнут торговаться с открытием рынка во вторник, 20 июля.

👉Для получения дополнительных акций существующим держателям не придётся ничего делать, они будут начислены на брокерские счета сразу же после того как сплит вступит в силу. При этом, как отмечается, начисление активов не обязательно произойдёт сразу, сроки зависят от особенностей деятельности той или иной брокерской конторы, в отдельных случаях процедура может занять до нескольких дней.
💰Сплит акций не означает изменений в величине стоимости самой компании NVIDIA, речь идёт только об увеличении числа доступных акций. Так, если в настоящее время активы торгуются по цене порядка $750 за акцию, то владелец одной акции завтра будет иметь четыре ценные бумаги по $187,5.

💰Продолжаем держать акции в стратегии
📌#зссша

📈 ММК (magn): акции в портфеле стратегии 7 самураев с долей 20%

ММК должен представить финансовые результаты 22 июля. По нашим прогнозам, выручка составит $3150 млн (+44% кв/кв), EBITDA - $1 426 млн (+96% кв/кв), а рентабельность EBITDA должна достичь 45% (+12 пп по сравнению с 1К21).

Свободный денежный поток прогнозируется на уровне $585 млн с учетом сдерживающего влияния на показатель увеличения оборотного капитала вследствие роста цен на запасы и возобновления горячей прокатки на MMK Metallurji. Таким образом, квартальная доходность должна составить 6.2% при условии, что компания направит на дивиденды 100% FCF.

💰Продолжаем держать акции в стратегии
📌#7самураев

📈 Сбербанк (sber): акции в портфеле стратегии Золотое сечение с долей 50%

👉Основная идея сейчас в российском в банковском секторе – это восстановление экономики, восстановление прибыли банков. Уверенный рост прибыли – основной позитив, который присутствует в секторе. Соответственно, увеличение прибылей будет транслироваться в рост дивидендов банков – у Сбербанка дивиденды по итогам 2021 года будут хорошими, порядка 8-10%.

👉В пятницу будет заседание ЦБ, повышение процентной ставки, при этом Эльвира Набиуллина объявила широкий потенциальный диапазон повышения ставки, от 25 до 100 базисных пунктов. Сложно сейчас делать предположения, будет 25 или 100, но это в целом влияет на банковский бизнес, условно, в краткосрочной перспективе это не очень хорошо для банков, потому что считается, что банки должны за поднятием ключевой ставки быстро поднять и стоимость депозитов, то есть у них вырастет фондирование. А через какое-то время, полгода или год, уже это будет транслироваться на рост ставок кредитов.

💰Поэтому сейчас может наблюдаться некоторое отставание "Сбербанка от сырьевого сектора, инвесторы немного опасаются этой ситуации. Но при этом не происходит пока снижения маржинальности, банку удается по разным причинам сохранять свою маржу. 27 июля отчитается Сбербанк по МСФО за первое полугодие и скорее всего инвесторы будут приятно удивлены сильным результатом.

💰Продолжаем держать акции в стратегии
📌#золотоесечение