📈Occidental Petroleum Corporation (OXY): акции в портфеле стратегии Энигма с долей 20%

💰Акции Occidental Petroleum Corporation резко выросли в среду после оптимистичных оценок аналитиков по ценам на нефть. Акции нефтегазового гиганта подскочили на 4% по состоянию на 10:20 по восточноевропейскому времени, достигнув отметки 52-недельного максимума.

💰В понедельник Bank of America направил инвесторам уведомление о том, что в следующем году цена на нефть может вырасти выше 100 долларов, что стимулировало инвестиционную активность. Пять дней назад Morgan Stanley повысил рейтинг компании, заявив, что ожидает, что Occidental, также известная как Oxy, получит выгоду от роста цен на нефть. Фирма прогнозировала рост на 40%. Хедж-спонсор Дэвид Теппер из Appaloosa Management также поддержал компанию на прошлой неделе.

👉 Международная энергетическая компания занимает 183 место по капитализации из 500 крупнейших. Это один из крупнейших производителей нефти в США, компания имеет активы на Ближнем Востоке, в Африке и Латинской Америке. В прошлом году она объявила об амбициозном плане по корректировке метода сбора нефти . Компания заявила, что прекратит закачку CO₂, извлеченного из земли, вместо этого будет использовать CO₂, высасываемый из искусственных источников, включая электростанции и фабрики.
📌#энигма

📈 Татнефть (tatn): акции в портфеле стратегии Дивидендная с долей 10%

👉Собрание акционеров ПАО «Татнефть утвердило размер дивидендов за 2020 год в размере 2224% номинальной стоимости акции. Таким образом, выплаты на каждую обыкновенную и привилегированную акцию могут составить 22,24 руб. С учетом того, что за 9 месяцев прошлого года «Татнефть» уже выплатила акционерам по 9,94 руб. на акцию, финальная выплата составит лишь 12,3 руб. Реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов, совет директоров предложил закрыть 9 июля.

👉На размер дивидендов повлияла тяжелая ситуация на нефтяном рынке в 2020 году, которая привела к падению чистой прибыли компании почти в два раза. Финальный дивиденд оказался почти в три раза ниже консенсуса (12,3 руб. против 31,2 руб.), поскольку он составил лишь 50% чистой прибыли, хотя на протяжении всего года менеджмент Татнефти заявлял, что стоит ожидать выплаты 100% свободного денежного потока.

💰Но скорее всего такое решение может быть разовым и связано с неопределенностью, с которой столкнулась компания из-за отмены льгот по добыче сверхвязкой нефти». Учитывая нулевую долговую нагрузку компании и отсутствие значительных планов по инвестициям в ближайшие годы, у Татнефти не будет причин накапливать на балансе денежные средства и по итогам 2021 года скорее всего заплатит 100% FCF в виде дивидендов. И тогда дивиденды за год могут составить 56-60 руб. на акцию. Продолжаем держать акции компании Татнефть в портфеле стратегии.
📌#дивидендная

📈 Bill.com(bill): акция портфеля стратегии "Банкинг 2.0" с долей 14,6%.

👍Акции Bill.com с начала июня выросли на 27,2% . За этот же период индекс технологических компаний NASDAQ-100 прибавил 4,65%.

👉 Продуктом компании Bill.com является облачная платформа с функциями искусственного интеллекта, которая обеспечивает автоматизацию бухгалтерских процессов для малого и среднего бизнеса.

👉 1 июня компания объявила о завершении приобретения финтехразработчика Divvy. Эта платформа управляет платежами и подписками с помощью интегрированных виртуальных и физических корпоративных кредитных карт, привязанных к динамическим лимитам, контролируемым централизованно управляемыми бюджетами, что позволяет предприятиям исключить мошенничество и избыточные расходы.

📊Аналитики Goldman Sachs 17 июня присвоили рейтинг «Покупать» акциям компании. По их мнению, приобретение компании Divvy откроет новый общий адресный рынок на сумму 9 млрд долларов в области управления расходами и корпоративных карточных решений, а также создаст возможность перекрестных продаж решений Divvy среди своих 115 000 клиентов.

👉 Продолжаем удерживать акцию в портфеле стратегии.

📌#банкинг

📈 ТКС групп холдинг (tcsg): акции в портфеле стратегии "Оптимальное решение" с долей 14.28%.

👍Мы писали о компании 27 мая https://t.me/FimamInvestLAB/141, и за май цены на акции выросли на 26,4%, а с начала июня еще на 13,03%.

👉После такого существенного роста многие задаются вопросом, а есть ли еще потенциал роста у ценных бумаг Тинькофф? Ведь по такому показателю как P/E (прибыль на акцию) =25, компания оценена существенно дороже, чем Сбербанк России, P/E=7.3 и Банк ВТБ, P/E=5.28. Ответ аналитиков – да, так как участники рынка все больше воспринимают её как tech-компанию, а не как банк. А, например, у Яндекса Р/Е = 125!

📊15 июня аналитики Goldman Sachs повысили оценку акций ТКС групп холдинг до 94$, что предполагает потенциал роста еще порядка 10% с текущих уровней. Как отметили экспетры Goldman Sachs: “Тинькофф единственная компания с большой капитализацией в финансовой сфере развивающихся стран, которая, по нашим прогнозам, обеспечит устойчивую рентабельность собственного капитала (ROE) более 30%”.

👉24 июня TCS Group провела очередной день стратегии, где спрогнозировала сохранение средней выручки на клиента в будущие годы как минимум на прежнем уровне, либо немного выше предыдущих показателей. Увеличение выручки ожидается не только за счет дальнейшего роста числа клиентов из сегмента малого и среднего бизнеса, но также за счет новых услуг и кредитования.

👉 Продолжаем удерживать акции в портфеле стратегии.

📌#оптимальное решение

📈13 летняя ОФЗ 26225: облигации в портфеле стратегии Депозит+New с долей 30,6%
📈18 летняя ОФЗ 26230: облигации в портфеле стратегии Депозит+New с долей 38,4%

👉 Аналитики ВТБ: вероятное замедление темпов роста в Азии поддерживает уверенность в том, что пик инфляции в России скоро будет пройден. В этих условиях долгосрочные ОФЗ выглядят привлекательными.

👍Доходность к погашению по ОФЗ 26225 7,21%, по ОФЗ 26230 7,24%. По данным Банка России на апрель 2021 года, средневзвешенные процентные ставки по депозитам физлиц на срок свыше 3 лет составили 5%.

📌#депозит+

📈 WisdomTree Cloud Computing Fund (wcld): Фонд(etf) из портфеля стратегии «Фонд фондов» с долей 11.27%.

👍Фонд стал лидером роста среди активов портфеля в июне, прибавив 12,77%.

📊 WisdomTree Cloud Computing Fund: включает акции компаний облачных вычислений, включая тех, кто связан с серверами, хранилищами, базами данных, сетевым программным обеспечением, аналитикой и искусственным интеллектом. Чтобы быть включенной в фонд, компания должна: иметь темпы роста выручки не менее 15% за каждый из двух последних полных финансовых лет для вновь включаемых бумаг или темпы роста выручки не менее 7% за тот же период для уже включенных. Акции компании должны быть листингованы на одной из фондовых бирж США и соответствовать минимальным требованиям к ликвидности.

👉Наибольшие доли в фонде имеют акции Asana (asan) 2.7% и Box(box) 2.56%. Всего в портфеле wcld 58 акций.

👉Продолжаем удерживать etf в портфеле стратегии.

📌#фонд фондов

📈 Алроса(alrs): акции в портфеле стратегии "Дивидендная" с долей 11,5%

👎Вчера, 1 июля, после закрытия реестра для определения круга лиц для выплаты дивидендов, снизились на 5,6%. Размер дивидендов 9,54 рубля на акцию или 7,1% по ценам на 30 июня. То есть те кто не продал их перед отсечкой выиграли 1,5%.

👉Алроса — один из крупнейших производителей алмазов в мире (доля в мировой добыче 28%) с самыми большими в мире запасами. После огранки, алмазы Алросы превращаются в бриллианты и становятся венцом ювелирных украшений таких знаменитых бутиков, как Cartier, Tiffany и Van Cleef & Arpels.

👉В конце 2019 Rio Tinto закрыла крупнейший алмазный рудник в Австралии «Аргайл» добывающий 90% розовых алмазов в мире. Закрытие привело к дефициту и росту мировых цен на алмазы. Если не брать в учет «апокалиптичный» 2020 год, дефицит уже ощущается: начиная с 4-го квартала прошлого года продажи Алросы бьют рекорды (+140% г/г), а средняя цена реализации алмазов ювелирного качества выросла на 25% — с $91,1 до $113,5 / карат.

👉Учитывая двузначные темпы роста продаж, отрицательный чистый долг и восстановление отрасли, Алроса может зафиксировать за 2021 год около 170 млрд руб. свободного денежного потока. Алроса выплачивает акционерам весь свободный денежный поток в качестве дивидендов, при условии соотношения «чистый долг / EBITDA» ниже значения 1х

👍Продолжаем удерживать акции Алроса в портфеле стратегии. Ожидаемая дивидендная доходность 11,9%

📌#дивидендная

👉Коэффициент P/E (Price/Earnings или Цена/Прибыль) – один из самых популярных инвестиционных мультипликаторов, который показывает насколько недооценены или переоценены акции компании для инвестора. Популярность этого показателя объясняется тем, что его достаточно просто посчитать и в то же самое время он сразу дает неплохую характеристику привлекательности акций. Для расчета мультипликатора P/E необходимо соотнести рыночную капитализацию компании с ее годовой прибылью.

👉Но все проверяется на практике. Давайте проанализируем эффективность коэффициента при выборе акций для инвестиционного портфеля. Для этого из 15 топовых российских бумаг каждый год, начиная с 2017 будем составлять портфель из 5 акций с наименьшим показателем P/E.

💰В первой таблице посчитана средневзвешенная доходность по суммарному портфелю всех 15 акций. ЗА 5 лет такой подход принес бы инвестору 101% дохода. Если же делать выборку, исходя из наименьшего соотношения мультипликатора P/E, то получается доходность 77%. Как мы видим из примера, использование этого коэффициента при выборе акций не только не увеличивает эффективность портфеля, но и ухудшает его показатели относительно бенчмарка. В наших стратегиях мы не используем для анализа этот индикатор, считая его малозначимым для оценки перспектив роста в будущем анализируемой акции, а опираемся или на технический анализ или на другие коэффициенты фундаментального анализа. Так, если мы говорим про российский фондовый рынок, в стратегиях 7 самураев, Демарко, Золотое Сечение используется математический алгоритм принятия решения, а в стратегиях Дивидендная и Оптимальное решение наравне с техническим задействован также и фундаментальный анализ.

📈 Фьючерс на нефть (br-8.21): покупка фьючерса в портфеле стратегии Синергия с долей 55%

👉После многочисленных переносов сегодня в 16:00 мск. должно состояться заседание ОПЕК+. Члены альянса должны согласовать квоты по добыче нефти. Уходя на выходные, входящие в картель страны практически условились увеличить добычу почти на 2 млн баррелей в сутки с августа по декабрь 2021 года. Однако все карты смешали Объединенные Арабские Эмираты. Они поддержали это решение, но выступили против продления сделки после апреля 2022 года, голосуя за безоговорочное увеличение добычи.

💰В моменте сентябрьский фьючерс марки Brent торгуется на отметке 76,44 доллара за баррель (+0,35%). Это означает, что нефтяные котировки пока успешно сопротивляются бунту, устроенному арабскими нефтереволюционерами. Неспособность ОПЕК + прийти к соглашению может дать некоторый краткосрочный потенциал роста нефтяного рынка, но это также может сигнализировать о начале конца более широкой сделки и, следовательно, о риске того, что ее члены начнут увеличивать добычу. Принц Абдулазиз бен Салман, министр энергетики Саудовской Аравии, крупнейшего экспортера нефти в ОПЕК, призвал в воскресенье к «компромиссу и рациональности» для заключения сделки.

👉В Соединенных Штатах энергетические компании увеличивают количество буровых установок для добычи нефти и газа третью неделю из последних четырех. Количество нефтегазовых вышек, ранний индикатор будущей добычи, увеличилось на пять до 475 за неделю до 2 июля, что является максимальным показателем с апреля 2020 года.

💰Продолжаем удерживать покупку нефти в стратегии
📌#синергия

📊Рекомендации по портфелю стратегий 🏦Finam InvestLAB на 3 квартал 2021 года.

Рекомендуемый портфель состоит трех наименее коррелированных между собой стратегий из ТОП5 по моментум фактору:
📈Демарко
📈Новые глобальные лидеры
📈Дивидендная

👉Momentum (импульс) – тенденция стратегии с хорошими недавними результатами продолжать обгонять другие стратегии и в будущем. Имеет поведенческое объяснение, такое, как медленное изменение убеждений инвесторов или иррациональная реакция на информацию.

👉Низкая корреляция между стратегиями создает портфельный эффект — когда по характеристикам риск и доходность, портфель стратегий может быть лучше стратегий, из которых он состоит.

👉Подробнее о методологии расчетов в посте по рекомендациям на 2 квартала 2021 года https://t.me/FimamInvestLAB/33

📌#портфель

📈 Фьючерс на доллар/рубль (si-6.21): лонг по фьючерсу в портфеле стратегии Валютная с долей 200%

💰К 17:30 по Москве сентябрьский фьючерс на валютную пару доллар рубль в моменте достигал значений 75639, что почти на 2% выше уровней предыдущего дня. Это максимальные значения с мая 2021 года. Не смотря на высокие цены на нефть рубль не смог укрепиться ниже отметки 73 рубля и при первой возможности стал снижаться. Этому есть несколько причин -

👉Первая – это бюджетное правило, которое резко снижает чувствительность рубля к ценам на нефть. В июне Минфин купил валюты на ~$2,8 млрд, что соответствует влиянию на курс на ~5,6 рублей, в июле покупки составят ~$4 млрд. При сохранении цен на нефть вблизи текущих уровней такие покупки "уберут" с рынка дополнительные валютные поступления, что для рубля скорее нейтрально.

👉Вторая – сохранение внутреннего спроса на валютные сбережения: нежелание экспортеров избавляться от дополнительной валютной выручки и относительно стабильный спрос населения на валютные сбережения. Фактически тот "избыточный" приток валюты, который приходит от экспорта в валюте и остается. Это, в том числе видно по валютным активам/обязательствам банков, обязательства банков в валюте на конец мая на $21 млрд превышали их активы.

👉Третья – низкий спрос на активы развивающихся стран. Отчасти, возможно из-за более мягкой монетарной/фискальной политики в этот кризис (меньше премий для carry trade), отчасти - из-за торговых/санкционных противостояний и деглобализации последних лет (больше риска). Несмотря на огромные объемы избыточной ликвидности в развитых странах, перетоки в ЕМ крайне сдержанные, в основном потоки происходят внутри контура развитых экономик (+ Китай). Если раньше рост цен на ресурсы приводил к притоку на рынки ЕМ, то сейчас эти потоки очень ограничены, поэтому валюты развивающихся/ресурсных стран с 2018 года прилично отстали от динамики цен на ресурсных рынках.

💰Продолжаем держать лонг по доллару в стратегии
📌#валютная

📈 ВТБ банк (vtbr): акции в портфеле стратегии 7 самураев с долей 20%

👉Чистая прибыль ВТБ за шесть месяцев 2021 года составила 129,5 млрд рублей, увеличившись в 2,5 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, сообщил банк. Чистая прибыль за июнь составила 17,5 млрд рублей, что в 175 раз больше по сравнению с июнем 2020 года и на 31% меньше прибыли за май.

👉Чистый процентный доход составил 287,1 млрд рублей и 51,9 млрд рублей за первое полугодие и июнь соответственно, увеличившись по сравнению с аналогичными периодами прошлого года на 28,7% и 33,4%. Ключевым фактором роста чистого процентного дохода стал выросший объем процентных активов - кредитного портфеля и долговых ценных бумаг Российской Федерации. За первое полугодие доход от долговых ценных бумаг Российской Федерации составил 33,0 млрд рублей, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом в 3,3 раза.


👉Чистый комиссионный доход продолжил расти опережающими темпами, составив 77,8 млрд рублей и 12,9 млрд рублей за первое полугодие и июнь и увеличившись год к году на 36,3% и 38,7% соответственно.

💰Продолжаем держать акции ВТБ в стратегии
📌#7самураев

📈 Сбербанк (sber): акции в портфеле стратегии 7 самураев с долей 20% и стратегии Золотое сечение с долей 50%

👉Сбербанк представил финансовые результаты за май 2021 года по РСБУ. Чистая прибыль выросла на 126% г/г в мае с низкой базы прошлого года при ROAE на уровне 24,6%. Сокращение отчислений в резервы в сочетании с ростом кредитного портфеля по-прежнему были драйверами роста чистой прибыли. Фундаментальные факторы остаются сильными для Сбербанка – восстановление экономики поддерживает рост кредитования и нормализацию стоимости риска, тогда как повышение процентных ставок поддерживает ЧПМ. Хотя акции в целом чувствительны к внешним рыночным факторам, дивидендная доходность за 2021П на уровне почти 7,4% по обыкновенным акциям является фактором поддержки для акций, на наш взгляд.

👉Корпоративный кредитный портфель вырос на 0,2% м/м (+10% г/г) и на 0,5% м/м с учетом коррекции на валютную переоценку. Розничный кредитный портфель вырос на 2,1% м/м в мае (+24% г/г), тогда как его рост ускорился в сравнении с +2,4% м/м в апреле на фоне роста ипотечных кредитов, так и необеспеченных потребительских кредитов.

👉Чистый процентный доход вырос на 6% г/г в мае, замедлившись в сравнении с ростом на 12% г/г в апреле, учитывая ретроспективное признание в мае прошлого года снижения нормы отчислений в АСВ с начала 2020 г. Комиссионные доходы выросли на 38% г/г в мае (+20% г/г за 5М21) на фоне эффекта низкой базы мая 2020 г., когда транзакционная активность временно пострадала из-за введения карантинных мер.

👉Операционные расходы выросли на 5% г/г в мае и на 9% г/г за 5М21, также отражая эффект низкой базы мая 2021. Стоимость риска с учетом коррекции на валютную переоценку составила 0,4% в мае (-56 б.п. м/м), по нашей оценке, оказавшись почти на нормальном уровне на фоне восстановления экономической активности и по-прежнему сильного качества кредитов.

💰Целевой уровень по акциям Сбербанка - 360 рублей. Продолжаем держать в портфеле стратегии
📌#золотоесечение

📈 Газпром (GAZR): акции в портфеле стратегии 7 самураев с долей 20% и стратегии Золотое сечение с долей 50%

Доходы Газпрома от экспорта трубопроводного газа в январе-мае выросли на 57,7%, до 16,2 миллиарда долларов, при этом экспортная цена газа в мае выросла на 7,7% к апрелю, до 199,7 доллара за 1 тысячу кубометров. По сравнению с маем 2020 года доходы выросли в 2,8 раза, а объем экспорта увеличился на 31,9%. Тогда цена за тысячу кубометров составляла 94,3 доллара.

Цена экспортного трубопроводного газа в мае этого года была значительно выше уровня рентабельности экспорта газа компании, оцениваемого экспертами в 90-100 долларов за тысячу кубометров. При этом в апреле цена составляла 185,5 долларов, в марте - 170,4 долларов за тысячу кубометров. При учете средних отчетных цен Газпрома полная стоимость транспортировки газа с Ямала до Грайфсвальда на входе в ГТС Германии может составлять порядка 90 долларов за 1 тысячу кубометров. В эту сумму входит себестоимость добычи, НДПИ, транспортировка по территории России и затем по магистрали "Северного потока". К этому значению также необходимо прибавлять 30%-ную экспортную пошлину от цены реализации компании в Европе.

Cледует учитывать, что за транспортировку по России "Газпром" платит полностью своим "дочкам", а за транспортировку по "Северному потоку" - наполовину себе. Кроме того, стоимость транспортировки в рамках РФ разнится для разных газопроводных систем в зависимости от давности ввода в эксплуатацию, а себестоимость добычи отличается для разных месторождений. Другие же экспортные маршруты, как, например, транспортировка через Украину, Словакию и Чехию до Германии, будут гораздо дороже за счет необходимости платить странам-транзитерам.

💰Целевой уровень по акциям Газпрома - 360 рублей. Продолжаем держать в портфеле стратегии
📌#7самураев 📌#золотоесечение

📈 Zscaler, Inc (zs): акция портфеля стратегии "Индустрия 4.0" с долей 9.3%.

👍Цены на акции Zscaler выросли на 11,26% за июнь и на 5,43% с начала июля.

👉Ожидается, что ущерб от киберпреступности в 2021 году достигнет $6 трлн во всем мире, поэтому компании не могут позволить себе экономить на защите. По мере того как все больше сетей мигрируют в «облако», более 450 из 2000 компаний, входящих в список Forbes, обратились за помощью к Zscaler

👉Zscaler использует облачный подход к кибербезопасности для защиты сетей и активов компании, даже если сотрудники получают к ним удаленный доступ. Проще говоря, Zscaler действует как фильтр между устройством и Интернетом для защиты от киберугроз на пути доступа к ресурсам в Интернете

👉Искусственный интеллект Zscaler быстро определяет шаблоны угроз в больших объемах данных, чтобы блокировать сложные угрозы без сигнатур (характерных признаков компьютерного вируса).

👉 Компания явно нацелена на рост, а не на прибыльность в краткосрочной перспективе, как было указано в недавнем отчете о прибылях и убытках за 3 квартал. Это может привести к постоянным убыткам на данный момент, но может стать ключом к большим результатам в будущем. В стратегии представляет отрасль больших данных (big data), и искусственного интеллекта (artificial intelligence, AI)

📌#индустрия

👉Давайте попробуем разобраться – дорого ли на текущий момент стоит индекс Московской биржи, нефть марки брент в рублях и есть ли еще потенциал для их дальнейшего роста.

💰Чуть больше года прошло с того момента, когда цены на нефть обвалились до исторических минимумов. Причём в моменте цена на нефть марки WTI проваливались даже в отрицательную зону и достигала -37 долларов за баррель. Если в долларах цена на нефть котируется почти на всех мировых биржевых площадках, то для анализа цены нефти в рублях нужно провести некоторые математические расчеты. Экспорт данных на сайте компании Финам позволяет скачать историю по котировкам нефти и пару доллар/рубль с 1992 года, но мы будем оперировать периодом последних 20 лет.

💰Итак, с 2002 года цена нефти в рублях выросла с 600 до почти 6000 рублей за баррель или в 10 раз. Наблюдается ярко выраженный растущий долгосрочный тренд с сильной волатильностью в периоды экономических и политических кризисов. По графику нефть выглядит локально перекупленной, но потенциал роста сохраняется вплоть до 8000 рублей за баррель, поэтому говорить о перегреве котировок не стоит.

💰Теперь давайте попробуем сравнить цену нефти марки брент в рублях с индексом московской биржи с некоторым корректирующим коэффициентом. Получается горизонтальный канал с активной «проторговкой» в диапазоне 2-3,5. Сейчас значения находятся в районе 3. Это говорит о том, индекс Московской биржи при текущих ценах на нефть в рублях может вырасти еще на 50% до уровней 5500-6000 в ближайшие несколько лет.