Телеграм | Дзен | Чат | Сайт

🏠 ДОМ.PФ (МСФО 2025) на 29.07.2026г.

🔗 банковский сектор

👆 вернуться ко всем компаниям отрасли (сектора), перейти к списку отраслей 👇

🔗 список отраслей

#DOMRF #ДОМРФ #банки

❗️ добавлен показатель TSR - новый блок в разделе 14 инфографики «дивиденд на акцию» :

TSR (Total Shareholder Return) - показатель совокупной доходности акционера (совокупная доходность акций), который демонстрирует общую доходность инвестиции через рост стоимости акции и сумму всех выплаченных дивидендов за рассматриваемый период, базовая формула:

TSR = ((цена акции в конце периода - цена акции в начале периода) + дивиденды за период) / цена акции в начале периода * 100%.

В данной инфографике TSR рассчитан по методике CAGR как среднегодовой доход в процентах за последние полные 10 лет (если не указано иное) без учета реинвестирования:
🔵 конец периода - средняя стоимость акции в декабре*
🔵 начало периода - средняя стоимость акции в январе*
🔵 дивиденды - сумма всех дивидендных выплат за период (сумма всех дивидендов, фактически полученная за текущий рассматриваемый период с 01.01.2015 по 31.12.2024 гг.)

* средняя стоимость акции равна сумме MAX и MIN значений цены месячной свечи графика Trading View деленная на два (такой подход позволяет сгладить излишнюю волатильность при определении значений начала и конца периода) .

❗️с этого момента вся инфографика будет публиковаться с учетом вышеуказанного дополнения, а чуть позже будет реализован отдельный раздел (добавлена страница) - сравнение всех эмитентов отрасли/сектора по TSR включающее не только значение среднегодового дохода акционера за фиксированный период, ограниченный последним полным годовым отчетом (сейчас это 2015 - 2024), но и значение TSR с учетом текущих биржевых котировок (на дату публикации инфографики) и выплаченные дивиденды в ещё не завершенном, текущем году.

#новостиканала

Идею добавить в инфографику показатель TSR позаимствовал некоторое время назад у Артёма Тузова, когда в его телеграм-канале началось обсуждение совокупной доходности акций Сбербанка.

Были собраны все необходимые исходные данные для расчетов, добавлен соответствующий функционал в базу данных и буквально вчера начались публикации инфографики в обновленном виде, задумано - реализовано. Единственное, смущало расхождение в итоговых значениях, причин тому множество: источник исходных данных, вариативность, тайминг, подход и метод расчета TSR и т.д. Обратился к Артёму, весь день провели в обсуждении оптимального решения и уже к вечеру пришли к консенсусу, пожалуй единственному верному решению - использовать метод расчета CAGR (Compound Annual Growth Rate) - совокупный среднегодовой темп роста.

Артёму спасибо за диалог🤝
"Discussio mater vera est"©️

#TSR #доходность

❗️ реализован новый раздел - отраслевое сравнение компаний по показателю совокупной доходности акций, для каждого эмитента и типа акций TSR рассчитан по двум периодам времени:

фиксированный период (исторический TSR) - для оценки долгосрочной динамики традиционно взят период за последние 10 лет (если не указано иное), для эмитентов, вышедших на биржу менее 10 лет назад период для анализа взят с момента старта торгов бумаги на MOEX и по последний год, за который опубликована официальная аудированная отчетность МСФО за полные 12 месяцев
(пример периода: 2015 - 2024)

период с открытой датой (TSR по текущую дату) - для оценки динамики с учетом текущих рыночных котировок и дивидендных выплат текущего незавершенного года взят период за последние 10 лет (либо начинается с момента старта торгов бумаги на бирже, если у компания вышла на биржу менее 10 лет назад) и по текущую календарную дату публикации данной инфографики.
(пример периода: 10 лет 6 месяцев 19 дней)

Оба периода включают в себя все дивидендные выплаты фактически полученные акционерами на рассматриваемых отрезках времени вне зависимости за какой период они были выплачены. Значения среднегодового показателя TSR рассчитано методом CAGR.

❗️с этого момента вся инфографика будет публиковаться с учетом этого обновления

#новостиканала

Телеграм | Дзен | Чат | Сайт

💊Фармсинтез (МСФО 2023❗️) на 14.07.2026г.

🔗 биотех-фармацевтика

👆 вернуться ко всем компаниям отрасли (сектора), перейти к списку отраслей 👇

🔗 список отраслей

❗️компания так и не опубликовала отчет за 2024 год

#LIFE #Фармсинтез #биотех #фармацевтика

❗️ раздел «Отраслевое сравнение компаний по показателю совокупной доходности акций (TSR)» дополнен новыми блоками:

⬜️Dividend CAGR (совокупный среднегодовой темп роста дивиденда) - показывает, на сколько процентов в среднем ежегодно увеличивались дивиденды компании за рассматриваемый фиксированный период.

примерная шкала оценки:

< 0 % - дивиденды сокращаются
0 - 5 % - стагнация или рост ниже инфляции
5 - 10 % - умеренный рост
10 - 15 % - высокий рост дивидендов
> 20 % - рост дивидендов выше инфляции

(расчет реализован для всех типов акций и возможен только если у эмитента было не менее 2-х дивидендных выплат в периоде)

⬜️Dividend Regularity (регулярность дивидендных выплат) - показывает, как часто компания выплачивает дивиденды акционерам в рассматриваемом фиксированном периоде.

примерная шкала оценки:

"-" - компания не выплачивала дивиденды в рассматриваемый период, доход возможен только от роста курсовой стоимости,
0 - 30 % - компания не считает дивиденды приоритетом, выплаты носят эпизодический характер,
31 - 70 % - компания платит дивиденды, но не каждый год, возможны пропуски в сложные периоды,
71 - 99 % - компания стремится к стабильным выплатам, но могут быть единичные пропуски,
100 % - выплаты каждый год без пропусков, признак финансовой дисциплины и стабильного денежного потока.

⬜️В сочетании с показателем TSR возможны различные интерпретации полученных данных, например:

🔵высокий TSR + низкий РДВ - рост в основном за счет цены акции
🔵низкий TSR + высокий РДВ - стабильный доход, но слабый рост
🔵высокий CAGR дивиденд + высокий РДВ - идеальная дивидендная акция


❗️с этого момента вся инфографика будет публиковаться с учетом этого обновления

🔗СПИСОК ОТРАСЛЕЙ 🖥

#новостиканала

🚗 На пороге 2026 год, пожалуй, самое время сделать финальную публикацию.

📊 отчасти в этом поможет новый реализованный в инфографике раздел отраслевого сравнения компаний по совокупной доходности акционера, который учитывает изменение стоимости бумаги и все дивидендные выплаты на горизонте рассматриваемого периода, дополнительно представлены показатели среднего темпа роста размера дивидендов и их регулярность.

❗️ Не вся инфографика еще обновлена с учетом нововведения, поэтому в прикрепленном PDF файле подборка из 1️⃣6️⃣ отраслей/секторов, наглядно демонстрирующая акции каких эмитентов и типа принесли своим акционерам максимальную совокупную доходность на горизонте прошлых лет (два разных периода времени):
⬜️2015 - 2024 фиксированный период (если не указано иное)
⬜️2015 - по текущую дату 26.12.2025 (если не указано иное)
(лидеры по типу акций подсвечены в таблицах темным фоном)

🥇 Все, кто не первый год на рынке ценных бумаг прекрасно знают лидеров и аутсайдеров, условные голубые фишки и бумаги низших эшелонов, у всех на слуху отечественные "дивидендные аристократы" и компании роста. Казалось бы все очевидно, но результаты некоторых компаний, показавших лучшие значения за данные периоды времени удивили… неожиданно (см. прикрепленный PDF файл)

🥈 В духе и традиций канала никаких выводов и тем более инвестиционных рекомендаций на основе этого "рейтинга" не будет. Это лишь агрегация исторических и текущих данных - констатация фактических цифр, позволяющая каждому вариативно сделать те или иные выводы в зависимости от убеждений, задач и подхода при выборе того или иного инструмента.

🥉 Надеюсь, что данная инфографика будет полезна не только для традиционного инвестирования, но и для совершения определенных спекулятивных сделок при оценке гипотетических рисков (с оглядкой на историю эмитента).

🎄с Наступающим Новым Годом! 🎁

#итоги

Телеграм | Дзен | Чат | Сайт

🗓 обновлена вся инфографика по всем эмитентам на 29-30 декабря 2025 г.

🖥 СПИСОК ОТРАСЛЕЙ

☃️ традиционные обновления по отраслям начнутся после НГ праздников🎄

#инфографикаМСФО

Телеграм | Дзен | Чат | Сайт

❗️ Пока рынок отдыхает, возникла идея постов, тезисно раскрывающих ключевые аспекты и подход к составлению данной инфографики.

1️⃣ РСБУ и МСФО - основные отличия и принципы.

☑️ Цель и основные пользователи:

РСБУ - ориентирована на контроль и налогообложение, основные пользователи гос. органы (ФНС, Росстат), главная задача показать, как выполняются правила учета и исчисляются налоги.

МСФО - ориентирована на принятие экономических решений, основные пользователи: инвесторы, кредиторы, акционеры, главная задача показать реальное финансовое положение и результаты деятельности компании для оценки и прогнозирования ее будущих показателей.

☑️ Базовые принципы (концептуальная основа):

РСБУ - основаны на приоритете формы над содержанием, главное правильное оформление первичных документов и соответствие жестким предписаниям (ПБУ).

МСФО - основаны на приоритете экономического содержания над юридической формой, ключевые принципы: уместность, преобладание сущности над формой, нейтральность.

☑️ Различия в оценке и признании активов/обязательств:

⚪️оценка основных средства и НМА:
РСБУ - преимущественно по исторической стоимости.
МСФО - допускается регулярная переоценка до справедливой стоимости.

⚪️запасы:
РСБУ - оценка по фактической себестоимости.
МСФО - оценка по наименьшей из двух величин: себестоимости или чистой стоимости реализации.

⚪️фин. инструменты и фин. вложения:
РСБУ - простое деление на долгосрочные и краткосрочные, обесценение оценивается упрощенно.
МСФО - более сложная классификация по амортизированной стоимости, по справедливой стоимости через прибыль/убыток или через прочий совокупный доход, требуется сложная модель оценки ожидаемых кредитных убытков.

⚪️долгосрочные контракты и выручка:
РСБУ - выручка признается, как правило, по завершении работ или по мере передачи права собственности (метод "по готовности" - редко).
МСФО - выручка признается по мере передачи контроля над товаром/услугой покупателю, широко применяется метод "по степени завершенности".

⚪️резервы (оценочные обязательства):
РСБУ - создание резервов строго ограничено закрытым перечнем случаев (например, реструктуризация, судебные разбирательства).
МСФО - оценочное обязательство создается при наличии "конструктивного обязательства" (например, публичное обещание, сложившаяся практика) и вероятного оттока ресурсов, позволяет учесть будущие убытки уже сегодня (например, по гарантийному ремонту, экологические обязательства).

☑️ Форматы отчетности:

РСБУ - жестко регламентированы приказами Минфина, мало аналитической информации в пояснениях.

МСФО - лишь общие требования к структуре, главный акцент на качественных пояснениях (примечаниях к отчетности), которые раскрывают учетную политику, суждения, оценки и риски что делает отчетность информативной.

☑️ Заключение:

РСБУ - это система ведения учета и отчетности "для государства", основанная на соблюдении правил.

МСФО - это язык бизнес-коммуникации, основанный на отражении экономической сути операций.

Именно поэтому вся инфографика на канале основана исключительно по отчетности МСФО

продолжение следует...

#подход

❗️ ...продолжение

2️⃣ Почему при сравнительном анализе нельзя сопоставлять данные РСБУ и МСФО.

Фундаментальная ошибка сравнивать напрямую цифры из отчетности РСБУ и МСФО для инвестиционных решений. Причина все та же:

☑️ Разные цели:

РСБУ - для контроля и налогов,
МСФО - для оценки экономических решений и будущих денежных потоков.

☑️ Разная реальность:

РСБУ - показывает формальное следование правилам,
МСФО - экономическую суть операций.
(одна и та же компания в РСБУ может выглядеть прибыльной, а в МСФО - убыточной, и наоборот).

☑️ Разная стоимость активов:

Основные средства, запасы, финансовые инструменты оценены по совершенно разным принципам (историческая стоимость vs. справедливая/обесцененная). Это кардинально меняет стоимость компании и ее активов.

☑️ Разный момент признания:

Выручка, расходы и обязательства признаются в разные моменты времени (например, при передаче права vs. при передаче контроля). Это искажает картину рентабельности и обязательств в конкретный период.

☑️ Несопоставимые показатели:

Ключевые мультипликаторы (P/E, Debt/Equity, ROA), рассчитанные по данным РСБУ, нерелевантны для рынка и приведут к ошибочным выводам о стоимости, рисках и эффективности.

☑️ Отсутствие ключевой информации:

В РСБУ нет полноценного раскрытия рыночных и кредитных рисков, справедливой стоимости, условных обязательств - всего, что критично для инвестора.

☑️ Заключение:

РСБУ и МСФО - это два разных финансовых языка, описывающих одну компанию, для принятия инвестиционного решения необходим перевод на язык МСФО или другого стандарта, ориентированного на инвесторов, так как только он пытается показать реальное экономическое положение дел.

Именно по этому тут используется только отчетность составленная по Международной Системе Финансовой Отчетности.

Если эмитент не опубликовал либо скрыл отчетность МСФО по конкретному году - заменять его данными из отчетности РСБУ нельзя!

В данной инфографике этот год пропускается, а данные уже вносятся задним числом после публикации отчета МСФО за следующий год после пропущенного.

Если эмитент регулярно публикует свою отчетность МСФО, то после выхода каждого нового годового отчета данные в инфографике из прошлого (предыдущего годового отчета) обновляются с учетом всех корректировок самого эмитента в последнем годовом отчете. Что позволяет информации, публикуемой на данном канале быть максимально актуальной и корректной для анализа.

продолжение следует...

📊 ознакомиться с инфографикой по всем эмитентам, обновленной по состоянию на 29-30 декабря 2025 г. можно тут👇🏼

🖥 СПИСОК ОТРАСЛЕЙ

#подход

❗️ ...продолжение

3️⃣ Полноценный годовой отчет МСФО и LTM на основе промежуточной отчетности МСФО

Годовая отчетность МСФО критически важна, потому что она - единственный полный, аудированный и нормативно завершенный комплект информации.

LTM (Last Twelve Months) на основе квартальных данных (промежуточных отчетов МСФО) - это полезный аналитический инструмент, но не замена годовой отчетности.

Теперь тезисно почему в данной инфографике не используется подход LTM:

☑️ Аудит:

Годовой отчет МСФО обязательно проходит независимый аудит с выдачей заключения. Квартальные/промежуточные отчеты лишь рецензируются или вообще не аудируются. Риск ошибок и неточностей в LTM-данных выше.

☑️ Полнота раскрытий:

До 80% ценной информации - в примечаниях. Годовой отчет содержит полный набор раскрытий: детальная учетная политика, анализ финансовых рисков, информация о бизнес-сегментах, справедливой стоимости, оценка обесценения активов, данные о бенефициарах, связанных сторонах, условных обязательствах. В квартальных отчетах эти раскрытия сильно сокращены или отсутствуют.

☑️ Борьба с сезонностью:

LTM действительно полезен для сглаживания сезонных колебаний (например, у ритейлеров или аграриев), показывая "среднегодовую" картину. Но он не устраняет саму сезонность в структуре активов/обязательств (например, высокие запасы перед сезоном), которая видна в квартальных балансах и критична для анализа.

☑️ Корректировки по итогам года
(многие ключевые переоценки и корректировки проводятся только при подготовке годовой отчетности):

⚪️тест на обесценение гудвилла, нематериальных и основных активов;
⚪️окончательный расчет по налогам, включая отложенные налоговые активы/обязательства;
⚪️оценка резервов и оценочных обязательств;
⚪️раскрытие событий после отчетной даты.

☑️ Формальное соответствие:

LTM - это аналитическая конструкция, а не отчетность, предусмотренная самими стандартами МСФО. Компания официально представляет и несет ответственность за годовой и промежуточный отчеты, но не за произвольно сконструированные LTM-данные.

☑️ Заключение:

LTM - отличный инструмент для постоянного мониторинга и оперативного анализа трендов. Но для принятия окончательного инвестиционного решения (покупка, продажа, крупное финансирование) необходимо проводить глубокий анализ на основе последней аудированной годовой отчетности, рассматривая ее в динамике за несколько лет.

Годовой отчет МСФО - это "истина", которую аудиторы подтвердили, а LTM - полезная, но неполная и неаудированная "сводка".

❗️ Не вижу ничего предосудительного в использовании LTM для примерной оценки будущих годовых результатов. Это как заглянуть в возможное будущее, понимая всю условность такого прогноза. Допускаю, что когда-нибудь в этой инфографике появится LTM в качестве дополнения к годовой отчетности. Но реализовывать это сейчас неоправданно, т.к. требует значительных усилий и времени, а взамен дает лишь любопытную, но сомнительную альтернативу традиционному аудированному годовому отчету.

the end

📊 ознакомиться с инфографикой по всем эмитентам, обновленной по состоянию на 29-30 декабря 2025 г. можно тут👇🏼

🖥 СПИСОК ОТРАСЛЕЙ

#подход

Телеграм | Дзен | Чат | Сайт

🏠 Глоракс (МСФО 2025) на 14.08.2026г.

🔗 строительство

👆 вернуться ко всем компаниям отрасли (сектора), перейти к списку отраслей 👇

🔗 список отраслей

#GLRX #Глоракс #строительство

Телеграм | Дзен | Чат | Сайт

☎️ Башинформсвязь (МСФО 2025) на 11.08.2026г.

🔗 телекоммуникации

👆 вернуться ко всем компаниям отрасли (сектора), перейти к списку отраслей 👇

🔗 список отраслей

❗️EPS для компании Башинформсвязь рассчитан шаблонно и носит формальный бухгалтерский характер, значение которого показывает сколько рублей чистой прибыли пришлось на каждую обыкновенную акцию ее единственному владельцу (Ростелекому), после обеспечения дивидендов по префам.
Для инвесторов обыкновенные акции Башинформсвязь не доступны и EPS не информативен!

(в этом случае рекомендуется анализировать значение DPS (Dividends Per Share) по префам, его стабильность, дивидендную политику компании и значение P/D (Price/Dividends) в сравнении с рынком).

❗️Капитализация рассчитана исключительно по количеству и стоимости привилегированных акций BISVP, торгующихся на бирже (36,16 млн шт.) и без учета обыкновенных акций BISV, не котирующихся и на 100% принадлежащих Ростелекому (в количестве 949,02 млн. шт.), т.е. отображает лишь публичную долю капитализации.

❗️Мультипликаторы E/P, P/E, P/S также имеют аномальные значения, т.к. отражают лишь публичную часть капитала компании. А вот мультипликатор P/BV учитывает и обыкновенные и привилегированные акции.

#Башинформсвязь #BISVP #телеком

Телеграм | Дзен | Чат | Сайт

🧰 ВИ.ру (МСФО 2025) на 05.08.2026г.

🔗 ритейл

👆 вернуться ко всем компаниям отрасли (сектора), перейти к списку отраслей 👇

🔗 список отраслей

#ВИру #ВсеИнструменты #VSEH #ритейл