🧮 Расчёт доходности флоатеров
🧐 Большинство инвесторов не умеют и не понимают логику расчёта доходностей флоатеров. В итоге может складываться ситуация, когда флоатер доходнее фикса у одного и того же эмитента. Особенно это касается случаев, когда флоатер торгуется ниже номинала.
🎢 Для примерного расчёта доходности, необходимо взять конкретный флоатер и посчитать сколько получим доходности от спреда к КС, а сколько от тела к погашению, если флоатер ниже/выше номинала. Предполагаем динамику движения КС по месяцам и записываем результат. В каждом случае получите свою доходность. Точно посчитать всё равно не выйдет, ибо доподлинно неизвестна траектория КС, но разницу в доходности с имеющимися фиксами всё равно поймёте. Вообще корректно считать флоатеры, с учётом возможной, будущей КС, а не просто проецировать текущий уровень КС на весь срок, что по прежнему делают единицы.
👉 Конкретный пример, берём Каршеринг Руссия (Делимобиль) и сравниваем флоатер Каршеринг Руссия 001P-04 (дюрация 1 год) с наиболее близким по дюрации (1,6 года) фиксом Каршеринг Руссия 001P-02.
У флоатера КС+4 п.п (от текущей цены) и 94% от номинала и погашение через ~13 месяцев. Я считаю, что средняя КС до конца года составит 16%, а в 2026 году до погашения флоатера средняя КС составит 15%. Значит мы получим ~20% годовых купонной доходностью и грубо 6 п.п по телу. Итого мы заработаем 26% за 15 месяцев или 1,73% в месяц к погашению.
У фикса купон 18,25% годовых и 100% от номинала через 23 месяца. Итого мы заработаем 35% за 23 месяца или 1,52% купоном и 0% телом. Видим, что флоатер намного выгоднее фикса, при тех же рисках эмитента.
🛑 Ключевые допущения. Тело фикса может вырасти выше номинала и, в таком случае, мы можем помимо купона, забрать прибыль по телу не дожидаясь погашения. Это несколько сократит разницу в доходностях. Также понятно, что любые изменения в значении средней КС сдвинут расчёты для флоатера.
❗️На сегодняшнем рынке, короткие (!) флоатеры выглядят во многих случаях предпочтительным вариантом, ибо КС может снижаться не так быстро, как предполагает сейчас рынок. Важна именно короткая дюрация, которая нивелирует риск моей ошибки, если я не прав, и КС снизится до 12-13% в 2026 году.
#флоатер
Сайт | Бот | Аналитика
🧐 Большинство инвесторов не умеют и не понимают логику расчёта доходностей флоатеров. В итоге может складываться ситуация, когда флоатер доходнее фикса у одного и того же эмитента. Особенно это касается случаев, когда флоатер торгуется ниже номинала.
🎢 Для примерного расчёта доходности, необходимо взять конкретный флоатер и посчитать сколько получим доходности от спреда к КС, а сколько от тела к погашению, если флоатер ниже/выше номинала. Предполагаем динамику движения КС по месяцам и записываем результат. В каждом случае получите свою доходность. Точно посчитать всё равно не выйдет, ибо доподлинно неизвестна траектория КС, но разницу в доходности с имеющимися фиксами всё равно поймёте. Вообще корректно считать флоатеры, с учётом возможной, будущей КС, а не просто проецировать текущий уровень КС на весь срок, что по прежнему делают единицы.
👉 Конкретный пример, берём Каршеринг Руссия (Делимобиль) и сравниваем флоатер Каршеринг Руссия 001P-04 (дюрация 1 год) с наиболее близким по дюрации (1,6 года) фиксом Каршеринг Руссия 001P-02.
У флоатера КС+4 п.п (от текущей цены) и 94% от номинала и погашение через ~13 месяцев. Я считаю, что средняя КС до конца года составит 16%, а в 2026 году до погашения флоатера средняя КС составит 15%. Значит мы получим ~20% годовых купонной доходностью и грубо 6 п.п по телу. Итого мы заработаем 26% за 15 месяцев или 1,73% в месяц к погашению.
У фикса купон 18,25% годовых и 100% от номинала через 23 месяца. Итого мы заработаем 35% за 23 месяца или 1,52% купоном и 0% телом. Видим, что флоатер намного выгоднее фикса, при тех же рисках эмитента.
🛑 Ключевые допущения. Тело фикса может вырасти выше номинала и, в таком случае, мы можем помимо купона, забрать прибыль по телу не дожидаясь погашения. Это несколько сократит разницу в доходностях. Также понятно, что любые изменения в значении средней КС сдвинут расчёты для флоатера.
❗️На сегодняшнем рынке, короткие (!) флоатеры выглядят во многих случаях предпочтительным вариантом, ибо КС может снижаться не так быстро, как предполагает сейчас рынок. Важна именно короткая дюрация, которая нивелирует риск моей ошибки, если я не прав, и КС снизится до 12-13% в 2026 году.
#флоатер
Сайт | Бот | Аналитика
👍222❤54🔥18👎2
Ответы на вопросы подписчиков 22.09-28.09 💬
❓Вопрос
В свете нового закона ухудшающего условия работы МФО как поступать с бондами эмитентов Кармани, Манимен? Сокращать или пока можно подержать ?
🗣 Ответ
Это не новость для МФО. Проект закона был им известен ещё квартал назад. Руководство МФО загодя начинают готовится к внедрению правительственных инициатив.
Принципиальных проблем для бизнес-модели МФО это не несёт. Они и так всё время работают в условиях нарастания регуляторного давления и пока справляются, судя по результатам. Для сильных и крупных МФО-лидеров я не вижу проблем, а мелкие МФО (кто может пострадать) практически не представлены на бирже.
❓Вопрос
В ВТБ брокере есть описание облигации, там и дату оферты пишут. Есть опыт, насколько там точная инфа?
🗣 Ответ
Процентов 80% правильная инфа, но всё равно лучше всё проверять на Финаме.
❓Вопрос
Кроме оферт эмитенты используют досрочное погашение выпусков если им не нравятся текущие проценты по выпуску. Все ли выпуски под это подпадают, или только там где прописано в проспекте ? Как от этого уберечься ?
🗣 Ответ
На выкуп не только проценты влияют, а например кеш появился или долг хотят сократить раньше срока.
Не все выпуски, а только где это прямо прописано.
Никак не уберечься ) Это право эмитента. Справедливости ради это всё же нечастая практика. И в основном только от эмитентов высокого грейда (выше А).
❓Вопрос
У меня в портфеле облигации Альфадона. Прочитала статью Галицкого о возможном дефолте компании. Насколько это верно?Продавать ли ?
🗣 Ответ
Дела в компании объективно "не очень", но новый выпуск размещён уже на 105 млн руб, а ближайшая необходимая выплата на 43 млн руб. Так что с этой точки зрения прямо завтра дефолта быть не должно, но это теоретически.
Галицкого лучше не воспринимать всерьёз, тем более если вы новичок в облигациях.
❓Вопрос
У меня выпуск Альфа-Дона и брокер пишет, что по нему колл 23 сентября. На финаме нет никаких оферт, только с этой даты амортизация начинается. Досрочное погашение выпуска может быть?
🗣 Ответ
У компании тяжёлая фин.ситуация, размещение нового выпуска идёт тяжело, как они смогут найти 300 млн, чтобы исполнить колл ?? Это абсолютно невозможно.
И самое главное, чем ниже номинала цена выпуска с коллом, тем ниже вероятность исполнения оферты. И наоборот. Конкретно Альфа Дон торгуется по 90% от номинала.
❓Вопрос
Вопрос по компании Лизинг-Трейд. Насколько понял это не совсем Лизинговая компания, скорее банк+лизинг. Что думаете насчёт этого эмитента?
🗣 Ответ
У меня сдержано-позитивное отношение к эмитенту. Рейтинговый отчёт в целом адекватно отражает действительность. И, да вы правы насчёт банка, он есть в Группе.
Нужно особое внимание обращать на параметры выпусков, там почти всегда есть амортизация и бывают купоны "лесенкой".
👆 Друзья напоминаю, что это лишь часть вопросов из нашего чата на канале UNITY. Каждый подписчик может задать свой вопрос и оперативно (зачастую за 5-10 минут) получить ответ на свой облигационный вопрос непосредственно от меня.
Многим это сохранило деньги при возникновении проблем в компаниях, многие заработали получив наводку на наиболее доходные выпуски, но самое главное, что все подписчики кардинально увеличили свой уровень знаний в теме облигаций. Теперь это для них больше не тёмный лес, а цветочная поляна, где каждый может собирать букет из выпусков по своему усмотрению. Насколько я знаю, больше никто в Рунете не предоставляет такой возможности за крайне небольшие деньги, сравнимые с одним обедом в крупном городе.
🔥Купить подписку на Unity: https://invest-era.ru/products/unity-russia
Также напоминаем, что у нас есть готовый портфель по облигациям на Ideas, который более чем на 62% обгоняет индекс RGBI за 2 года.
🔥 Купить подписку на Ideas: https://invest-era.ru/products/ideas-russia
#вопросы
Сайт | Бот | Аналитика
❓Вопрос
В свете нового закона ухудшающего условия работы МФО как поступать с бондами эмитентов Кармани, Манимен? Сокращать или пока можно подержать ?
🗣 Ответ
Это не новость для МФО. Проект закона был им известен ещё квартал назад. Руководство МФО загодя начинают готовится к внедрению правительственных инициатив.
Принципиальных проблем для бизнес-модели МФО это не несёт. Они и так всё время работают в условиях нарастания регуляторного давления и пока справляются, судя по результатам. Для сильных и крупных МФО-лидеров я не вижу проблем, а мелкие МФО (кто может пострадать) практически не представлены на бирже.
❓Вопрос
В ВТБ брокере есть описание облигации, там и дату оферты пишут. Есть опыт, насколько там точная инфа?
🗣 Ответ
Процентов 80% правильная инфа, но всё равно лучше всё проверять на Финаме.
❓Вопрос
Кроме оферт эмитенты используют досрочное погашение выпусков если им не нравятся текущие проценты по выпуску. Все ли выпуски под это подпадают, или только там где прописано в проспекте ? Как от этого уберечься ?
🗣 Ответ
На выкуп не только проценты влияют, а например кеш появился или долг хотят сократить раньше срока.
Не все выпуски, а только где это прямо прописано.
Никак не уберечься ) Это право эмитента. Справедливости ради это всё же нечастая практика. И в основном только от эмитентов высокого грейда (выше А).
❓Вопрос
У меня в портфеле облигации Альфадона. Прочитала статью Галицкого о возможном дефолте компании. Насколько это верно?Продавать ли ?
🗣 Ответ
Дела в компании объективно "не очень", но новый выпуск размещён уже на 105 млн руб, а ближайшая необходимая выплата на 43 млн руб. Так что с этой точки зрения прямо завтра дефолта быть не должно, но это теоретически.
Галицкого лучше не воспринимать всерьёз, тем более если вы новичок в облигациях.
❓Вопрос
У меня выпуск Альфа-Дона и брокер пишет, что по нему колл 23 сентября. На финаме нет никаких оферт, только с этой даты амортизация начинается. Досрочное погашение выпуска может быть?
🗣 Ответ
У компании тяжёлая фин.ситуация, размещение нового выпуска идёт тяжело, как они смогут найти 300 млн, чтобы исполнить колл ?? Это абсолютно невозможно.
И самое главное, чем ниже номинала цена выпуска с коллом, тем ниже вероятность исполнения оферты. И наоборот. Конкретно Альфа Дон торгуется по 90% от номинала.
❓Вопрос
Вопрос по компании Лизинг-Трейд. Насколько понял это не совсем Лизинговая компания, скорее банк+лизинг. Что думаете насчёт этого эмитента?
🗣 Ответ
У меня сдержано-позитивное отношение к эмитенту. Рейтинговый отчёт в целом адекватно отражает действительность. И, да вы правы насчёт банка, он есть в Группе.
Нужно особое внимание обращать на параметры выпусков, там почти всегда есть амортизация и бывают купоны "лесенкой".
👆 Друзья напоминаю, что это лишь часть вопросов из нашего чата на канале UNITY. Каждый подписчик может задать свой вопрос и оперативно (зачастую за 5-10 минут) получить ответ на свой облигационный вопрос непосредственно от меня.
Многим это сохранило деньги при возникновении проблем в компаниях, многие заработали получив наводку на наиболее доходные выпуски, но самое главное, что все подписчики кардинально увеличили свой уровень знаний в теме облигаций. Теперь это для них больше не тёмный лес, а цветочная поляна, где каждый может собирать букет из выпусков по своему усмотрению. Насколько я знаю, больше никто в Рунете не предоставляет такой возможности за крайне небольшие деньги, сравнимые с одним обедом в крупном городе.
🔥Купить подписку на Unity: https://invest-era.ru/products/unity-russia
Также напоминаем, что у нас есть готовый портфель по облигациям на Ideas, который более чем на 62% обгоняет индекс RGBI за 2 года.
🔥 Купить подписку на Ideas: https://invest-era.ru/products/ideas-russia
#вопросы
Сайт | Бот | Аналитика
👍154❤55🔥13
Forwarded from Invest Era
Повышение НДС разгонит инфляцию?
Помимо индексации налога до 22%, снижают порог доходов налогоплательщиков на упрощённой системе налогообложения. Планируют опустить его с 60 до 10 млн ₽.
Минфин прямо говорит: цель — поддержка оборонных расходов. Рассчитывает на получение дополнительного 1 трлн ₽.
☝️ Сохранится льготная ставка 10% для социально значимых товаров — продовольственных и детских, а также для лекарств. Это первый фактор в пользу того, что рост цен в целом будет меньше индексации налога.
Прогнозы экспертов
• повышение инфляции на 0,7–1,2 п.п.,
• рост цен на 2–5% в 2026 году.
Основываются на том, что издержки будут впитываться в стоимость во всей цепочке производства. Фактически динамика будет медленнее. Потребительский спрос и так слабый.
В итоге инфляция вырастет примерно на 0,5–0,7 п.п., цены — около 1,5%. Сильнее всего подорожают товары с длинной цепочкой: техника, стройматериалы, химия, недвижимость.
Прошлое повышение НДС
В 2018 году НДС подняли с 18% до 20%. Это ускорило инфляцию на 0,8–0,9 п.п.. Но тогда ставка была 7,3–7,7%, а спрос заметно выше. Сейчас — ставка 17% и низкий потребительский спрос.
♦️ ЦБ сыграл на опережение и понизил ставку на 1 п.п. вместо 2 п.п. в сентябре, вероятно, заранее зная о повышении НДС. Теперь рынок гадает: будет ли снижение на 1 п.п. до конца года или на 2 п.п. с учётом нового бюджета.
Основной негатив не в инфляции
1️⃣ НДС закладывается в стоимость всех товаров и снижает конкурентоспособность отечественной продукции. Для сравнения: в Китае НДС 6–13% (в зависимости от товара). Китайский импорт станет ещё более выгодным.
2️⃣ Минфин может не добиться планируемого наполнения бюджета. Повышение ставки налога на прибыль в 2025 привело к тому, что бюджет недополучил ≈1 трлн ₽ при плане 4,2 трлн ₽.
Выводы
🔸 Высокая ставка ЦБ приводит к снижению доходов бюджета. Минфин не может на неё повлиять, поэтому продолжает повышать налоги, в том числе проинфляционные, как НДС. В ответ ЦБ медленнее снижает ставку. Каждое ведомство действует в своих интересах, и на выходе получается негативный расклад для экономики.
🔸 Цены вырастут, но ускорение инфляции будет незначительным. Для сравнения, эффект меньше, чем от ежегодного повышения тарифов.
🔸 Повышение НДС и другие налоги рынок уже учёл заранее. В большинстве случаев «по факту» происходит отскок.
#макро #мнение
Сайт | Бот | Облигации
Помимо индексации налога до 22%, снижают порог доходов налогоплательщиков на упрощённой системе налогообложения. Планируют опустить его с 60 до 10 млн ₽.
Минфин прямо говорит: цель — поддержка оборонных расходов. Рассчитывает на получение дополнительного 1 трлн ₽.
☝️ Сохранится льготная ставка 10% для социально значимых товаров — продовольственных и детских, а также для лекарств. Это первый фактор в пользу того, что рост цен в целом будет меньше индексации налога.
Прогнозы экспертов
• повышение инфляции на 0,7–1,2 п.п.,
• рост цен на 2–5% в 2026 году.
Основываются на том, что издержки будут впитываться в стоимость во всей цепочке производства. Фактически динамика будет медленнее. Потребительский спрос и так слабый.
В итоге инфляция вырастет примерно на 0,5–0,7 п.п., цены — около 1,5%. Сильнее всего подорожают товары с длинной цепочкой: техника, стройматериалы, химия, недвижимость.
Прошлое повышение НДС
В 2018 году НДС подняли с 18% до 20%. Это ускорило инфляцию на 0,8–0,9 п.п.. Но тогда ставка была 7,3–7,7%, а спрос заметно выше. Сейчас — ставка 17% и низкий потребительский спрос.
♦️ ЦБ сыграл на опережение и понизил ставку на 1 п.п. вместо 2 п.п. в сентябре, вероятно, заранее зная о повышении НДС. Теперь рынок гадает: будет ли снижение на 1 п.п. до конца года или на 2 п.п. с учётом нового бюджета.
Основной негатив не в инфляции
1️⃣ НДС закладывается в стоимость всех товаров и снижает конкурентоспособность отечественной продукции. Для сравнения: в Китае НДС 6–13% (в зависимости от товара). Китайский импорт станет ещё более выгодным.
2️⃣ Минфин может не добиться планируемого наполнения бюджета. Повышение ставки налога на прибыль в 2025 привело к тому, что бюджет недополучил ≈1 трлн ₽ при плане 4,2 трлн ₽.
Выводы
🔸 Высокая ставка ЦБ приводит к снижению доходов бюджета. Минфин не может на неё повлиять, поэтому продолжает повышать налоги, в том числе проинфляционные, как НДС. В ответ ЦБ медленнее снижает ставку. Каждое ведомство действует в своих интересах, и на выходе получается негативный расклад для экономики.
🔸 Цены вырастут, но ускорение инфляции будет незначительным. Для сравнения, эффект меньше, чем от ежегодного повышения тарифов.
🔸 Повышение НДС и другие налоги рынок уже учёл заранее. В большинстве случаев «по факту» происходит отскок.
#макро #мнение
Сайт | Бот | Облигации
👍118❤30🔥14👎12
Первичные размещения 29.09 — 04.10
ТАЛК ЛИЗИНГ
Ключевые моменты: Предыдущие выпуски эмитента надолго зависали в Простыне и сейчас нагородили какую-то несуразицу в условиях. Во-первых сразу две разных оферты - пут через год и колл через 3 года. Зачем ?? Фактически это делает выпуск очень коротким и полностью "убивает" весь возможный ценовой апсайд. Во-вторых, низкий купон. Для понимания, Самолёт выходит с купоном в 21,25% на год, при этом у него рейтинг на две ступени выше. Также по своему 1-му выпуску поставили на оферте купон в 23% и тоже на год. Какой смысл для инвестора в покупке нового выпуска ?? Похоже эмитент (а точнее организатор) ничему не научился и опять уверенно наступил на всё те же грабли, а выпуск снова отправится в Простыню.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ГК САМОЛЕТ
Ключевые моменты: С учётом коррекции на рынках решили перенести сбор и добавили символические 0,25% к каждому купону. В остальном всё, написанное на прошлой неделе, остаётся актуальным. Хотя обещали больше выходов на облигационный рынок в этом году, но обещания не сдержали и предложили сразу два фикса, чтобы удовлетворить рыночные запросы — от покороче до подлиннее. Оба варианта предполагают небольшую рыночную премию, если не будут снижены итоговые купоны. На рисках эмитента останавливаться не буду — они и так всем известны. Лишь отмечу, что последняя отчётность и действия менеджмента выглядят весьма здраво в сложившихся обстоятельствах.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ИЭК ХОЛДИНГ
Ключевые моменты: Эмитент не предлагает ощутимой премии в своём рейтинге, но рынок любит компанию и исторически торгует её выше формального рейтинга. Флоатер на 2 года выглядит более-менее адекватно с учётом новых вводных по инфляции. Плюс говорят о возможном выходе на IPO. Ограничивать спрос будет статус - "Только для квалов".
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
👑 ФОСАГРО 👑
Ключевые моменты: Близкие по дюрации выпуски эмитента торгуются с YTM ~6,5%, что оставляет потенциал для апсайда на всех отметках итогового купона до 6,8%. Выпуск попадает под ЛДВ при покупке в первую неделю торгов.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЕВРОТРАНС
Ключевые моменты: Креативно подошли к условиям выпуска и использовали подзабытую уже "лестницу купонов", когда с каждым последующим диапазоном купон становится ниже. Так 20% купон на первые 2 года, 19% на 3-й год и т.д. Срок очень длинный, а значительная часть облигационного долга эмитента или около 8 млрд руб приходится на период с 2029 до 2031 год. Сейчас к этой сумме добавится ещё 4,5 млрд руб. У меня по прежнему негативное отношение к компании и я считаю, что их бизнес-модель похожа на фрод. Играть в "горячую картошку" с бумагами эмитента не собираюсь, поэтому рекомендовать к участию не могу в принципе.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АЭРОФЬЮЭЛЗ
Ключевые моменты: Эмитент выходит без премии к своим выпускам на вторичке. Так, 5-ый выпуск эмитента с похожей дюрацией торгуется немногим выше номинала, но у него 19,75% купон. Зачем в этой ситуации нужен новый выпуск - непонятно. Ещё и купон квартальный.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЭЛЕКТРОРЕШЕНИЯ
Ключевые моменты: Единственный выпуск эмитента с короткой дюрацией торгуется с YTM 22%. С этой точки зрения новый выпуск предполагает ощутимую премию. Ситуацию несколько портят бывшие проблемы (весна 2025 года) с претензиями со стороны ФНС на 2 млрд руб. Компания тогда завила, что они касаются к 2015-2017 гг., и не относятся к текущему периоду деятельности. После удовлетворения заявления компании по замене обеспечительных мер, сумма арестованных денежных средств была существенно снижена (с 2 млрд до 200 млн рублей). Рейтинг компании по прежнему находится в статусе - "рейтинг на пересмотре - негативный", что не исключает снижения минимум на одну ступень внепланово или на ближайшем пересмотре. При этом в BBB- уже полно компаний с YTM выше или около 25%. В итоге считаю выпуск всё же достаточно рискованным, который больше походит для спекулятивных портфелей.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
Лучшее, на наш взгляд, размещение этой недели отмечено значком короны 👑 в инфографике.
#первичка
ТАЛК ЛИЗИНГ
Ключевые моменты: Предыдущие выпуски эмитента надолго зависали в Простыне и сейчас нагородили какую-то несуразицу в условиях. Во-первых сразу две разных оферты - пут через год и колл через 3 года. Зачем ?? Фактически это делает выпуск очень коротким и полностью "убивает" весь возможный ценовой апсайд. Во-вторых, низкий купон. Для понимания, Самолёт выходит с купоном в 21,25% на год, при этом у него рейтинг на две ступени выше. Также по своему 1-му выпуску поставили на оферте купон в 23% и тоже на год. Какой смысл для инвестора в покупке нового выпуска ?? Похоже эмитент (а точнее организатор) ничему не научился и опять уверенно наступил на всё те же грабли, а выпуск снова отправится в Простыню.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ГК САМОЛЕТ
Ключевые моменты: С учётом коррекции на рынках решили перенести сбор и добавили символические 0,25% к каждому купону. В остальном всё, написанное на прошлой неделе, остаётся актуальным. Хотя обещали больше выходов на облигационный рынок в этом году, но обещания не сдержали и предложили сразу два фикса, чтобы удовлетворить рыночные запросы — от покороче до подлиннее. Оба варианта предполагают небольшую рыночную премию, если не будут снижены итоговые купоны. На рисках эмитента останавливаться не буду — они и так всем известны. Лишь отмечу, что последняя отчётность и действия менеджмента выглядят весьма здраво в сложившихся обстоятельствах.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ИЭК ХОЛДИНГ
Ключевые моменты: Эмитент не предлагает ощутимой премии в своём рейтинге, но рынок любит компанию и исторически торгует её выше формального рейтинга. Флоатер на 2 года выглядит более-менее адекватно с учётом новых вводных по инфляции. Плюс говорят о возможном выходе на IPO. Ограничивать спрос будет статус - "Только для квалов".
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
👑 ФОСАГРО 👑
Ключевые моменты: Близкие по дюрации выпуски эмитента торгуются с YTM ~6,5%, что оставляет потенциал для апсайда на всех отметках итогового купона до 6,8%. Выпуск попадает под ЛДВ при покупке в первую неделю торгов.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЕВРОТРАНС
Ключевые моменты: Креативно подошли к условиям выпуска и использовали подзабытую уже "лестницу купонов", когда с каждым последующим диапазоном купон становится ниже. Так 20% купон на первые 2 года, 19% на 3-й год и т.д. Срок очень длинный, а значительная часть облигационного долга эмитента или около 8 млрд руб приходится на период с 2029 до 2031 год. Сейчас к этой сумме добавится ещё 4,5 млрд руб. У меня по прежнему негативное отношение к компании и я считаю, что их бизнес-модель похожа на фрод. Играть в "горячую картошку" с бумагами эмитента не собираюсь, поэтому рекомендовать к участию не могу в принципе.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АЭРОФЬЮЭЛЗ
Ключевые моменты: Эмитент выходит без премии к своим выпускам на вторичке. Так, 5-ый выпуск эмитента с похожей дюрацией торгуется немногим выше номинала, но у него 19,75% купон. Зачем в этой ситуации нужен новый выпуск - непонятно. Ещё и купон квартальный.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЭЛЕКТРОРЕШЕНИЯ
Ключевые моменты: Единственный выпуск эмитента с короткой дюрацией торгуется с YTM 22%. С этой точки зрения новый выпуск предполагает ощутимую премию. Ситуацию несколько портят бывшие проблемы (весна 2025 года) с претензиями со стороны ФНС на 2 млрд руб. Компания тогда завила, что они касаются к 2015-2017 гг., и не относятся к текущему периоду деятельности. После удовлетворения заявления компании по замене обеспечительных мер, сумма арестованных денежных средств была существенно снижена (с 2 млрд до 200 млн рублей). Рейтинг компании по прежнему находится в статусе - "рейтинг на пересмотре - негативный", что не исключает снижения минимум на одну ступень внепланово или на ближайшем пересмотре. При этом в BBB- уже полно компаний с YTM выше или около 25%. В итоге считаю выпуск всё же достаточно рискованным, который больше походит для спекулятивных портфелей.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
Лучшее, на наш взгляд, размещение этой недели отмечено значком короны 👑 в инфографике.
#первичка
👍203❤50🔥28👏7
🚦Изменение рейтингов 29.09-05.10
❗️ООО "ТЕХНОЛОГИЯ"
Рейтинг: Понижен с BB+ до BB
Прогноз: Стабильный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО "СмартФакт"
Рейтинг: Присвоен BBB-
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО МФК "Мани Мен"
Рейтинг: Подтверждён BBB-
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ПАО "ТрансФин-М"
Рейтинг: Подтверждён А
Прогноз: Позитивный, но рейтинг под наблюдением
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ПАО "НОВАТЭК"
Рейтинг: Подтверждён AAA
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АО «БАНК ДОМ.РФ»
Рейтинг: Подтверждён AA+
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО "Сэтл Групп"
Рейтинг: Присвоен A
Прогноз: Стабильный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#рейтинги
❗️ООО "ТЕХНОЛОГИЯ"
Рейтинг: Понижен с BB+ до BB
Прогноз: Стабильный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО "СмартФакт"
Рейтинг: Присвоен BBB-
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО МФК "Мани Мен"
Рейтинг: Подтверждён BBB-
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ПАО "ТрансФин-М"
Рейтинг: Подтверждён А
Прогноз: Позитивный, но рейтинг под наблюдением
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ПАО "НОВАТЭК"
Рейтинг: Подтверждён AAA
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АО «БАНК ДОМ.РФ»
Рейтинг: Подтверждён AA+
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО "Сэтл Групп"
Рейтинг: Присвоен A
Прогноз: Стабильный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#рейтинги
👍149❤24🔥11👌10
📮 Оферты 28.09-05.10
❗️РОСНЕФТЬ-001Р-08 (RU000A0ZYCP5)
Дата: с 25 сентября до 02 октября 🕒
Новый купон: 8% 🔴🔴🔴
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 06.10.2026
👉 Эмитент поставил абсолютно не рыночный купон, в два раза ниже КС. Стоит обязательно (!!!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ РЕСО-ЛИЗИНГ-БО-05 (RU000A1008J4)
Дата: с 29 сентября до 03 октября 🕒
Новый купон: 16% 🟢
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 02.10.2026
👉 Эмитент поставил купон немного выше доходностей своих выпусков на вторичке, и очевидно не хочет приноса по оферте. Можно оставлять в портфеле, если не смущают частые оферты и полугодовой купон.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ПОЛЮС-ПБО-01 (RU000A1008J4)
Дата: с 30 сентября до 06 октября 🕒
Новый купон: 0,01% 🔴🔴🔴
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 06.04.2026
👉 Эмитент поставил легендарные 0,01% годовых, но всего на один купонный период. Стоит обязательно (!!!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ТЛК-001Р-01 (RU000A109RF8)
Дата: с 29 сентября до 03 октября 🕒
Новый купон: 23% 🟢
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: 05.10.2026
👉 Эмитент поставил купон немного выше доходностей своих выпусков на вторичке, и очевидно не хочет приноса по оферте. Можно оставлять в портфеле, если не смущают частые оферты и невысокий рейтинг.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️АЙДИ КОЛЛЕКТ-001Р-03 (RU000A10BBC0)
Дата: с 02 сентября до 08 октября 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя осталcя всего один день до начала "окна оферты". Стоит мониторить новый купон и дату новой оферты (она также неизвестна), чтобы не остаться с не рыночным предложением.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️АЙДИ КОЛЛЕКТ-001Р-05 (RU000A1071Z8)
Дата: с 02 сентября до 08 октября 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Брат-близнец выпуска выше.
❗️ГМК НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ-БО-001Р-02 (RU000A105A61)
Дата: 7 октября 🕒
Новый купон: Досрочное погашение 🟡
👉 Компания досрочно погасит выпуск. Напомню, что досрочное погашение не требует никаких действий со стороны держателей бумаг. Деньги автоматически зачислятся на брокерский счёт.
#оферты
❗️РОСНЕФТЬ-001Р-08 (RU000A0ZYCP5)
Дата: с 25 сентября до 02 октября 🕒
Новый купон: 8% 🔴🔴🔴
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 06.10.2026
👉 Эмитент поставил абсолютно не рыночный купон, в два раза ниже КС. Стоит обязательно (!!!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ РЕСО-ЛИЗИНГ-БО-05 (RU000A1008J4)
Дата: с 29 сентября до 03 октября 🕒
Новый купон: 16% 🟢
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 02.10.2026
👉 Эмитент поставил купон немного выше доходностей своих выпусков на вторичке, и очевидно не хочет приноса по оферте. Можно оставлять в портфеле, если не смущают частые оферты и полугодовой купон.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ПОЛЮС-ПБО-01 (RU000A1008J4)
Дата: с 30 сентября до 06 октября 🕒
Новый купон: 0,01% 🔴🔴🔴
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 06.04.2026
👉 Эмитент поставил легендарные 0,01% годовых, но всего на один купонный период. Стоит обязательно (!!!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ТЛК-001Р-01 (RU000A109RF8)
Дата: с 29 сентября до 03 октября 🕒
Новый купон: 23% 🟢
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: 05.10.2026
👉 Эмитент поставил купон немного выше доходностей своих выпусков на вторичке, и очевидно не хочет приноса по оферте. Можно оставлять в портфеле, если не смущают частые оферты и невысокий рейтинг.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️АЙДИ КОЛЛЕКТ-001Р-03 (RU000A10BBC0)
Дата: с 02 сентября до 08 октября 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя осталcя всего один день до начала "окна оферты". Стоит мониторить новый купон и дату новой оферты (она также неизвестна), чтобы не остаться с не рыночным предложением.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️АЙДИ КОЛЛЕКТ-001Р-05 (RU000A1071Z8)
Дата: с 02 сентября до 08 октября 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Брат-близнец выпуска выше.
❗️ГМК НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ-БО-001Р-02 (RU000A105A61)
Дата: 7 октября 🕒
Новый купон: Досрочное погашение 🟡
👉 Компания досрочно погасит выпуск. Напомню, что досрочное погашение не требует никаких действий со стороны держателей бумаг. Деньги автоматически зачислятся на брокерский счёт.
#оферты
👍142❤48🔥10😁7
Forwarded from Invest Era
Cуточно.ру —российский Airbnb в гостях у Invest Era
«Суточно.ру» — это наш локальный гигант, который показывает двузначные темпы роста прибыли даже при нынешней ДКП. Компания рассматривает выход на IPO, поэтому мы провели встречу, чтобы разобраться в рисках и преимуществах бизнеса.
В гостях у Invest Era директор по стратегии и инвестициям Павел Глушенков и IR-директор Сергей Терников. Помимо обсуждения самой компании «Суточно.ру» поговорили и про туристический бизнес, и про фондовый рынок, и про экономику в целом.
Мы выяснили:
➡️ В чём главное отличие от китайского Trip.com
➡️ Какие сходства и различия с Airbnb делают бизнес-модель «Суточно.ру» устойчивой
➡️ Риски возврата иностранных конкурентов, внутренний и международный туризм
➡️ Темпы роста рынка, компании и влияние высокой ставки ЦБ
➡️ Планы на 2025-2026: сможет ли компания удержать высокую маржинальность?
➡️ Почему менеджмент рассматривает выход на IPO?
Получился не скучный отчёт, а живая и откровенная беседа о деньгах, M&A и будущем внутреннего туризма. Не пропустите!
Смотреть😉 Youtube
Смотреть😄 VK
«Суточно.ру» — это наш локальный гигант, который показывает двузначные темпы роста прибыли даже при нынешней ДКП. Компания рассматривает выход на IPO, поэтому мы провели встречу, чтобы разобраться в рисках и преимуществах бизнеса.
В гостях у Invest Era директор по стратегии и инвестициям Павел Глушенков и IR-директор Сергей Терников. Помимо обсуждения самой компании «Суточно.ру» поговорили и про туристический бизнес, и про фондовый рынок, и про экономику в целом.
Мы выяснили:
➡️ В чём главное отличие от китайского Trip.com
➡️ Какие сходства и различия с Airbnb делают бизнес-модель «Суточно.ру» устойчивой
➡️ Риски возврата иностранных конкурентов, внутренний и международный туризм
➡️ Темпы роста рынка, компании и влияние высокой ставки ЦБ
➡️ Планы на 2025-2026: сможет ли компания удержать высокую маржинальность?
➡️ Почему менеджмент рассматривает выход на IPO?
Получился не скучный отчёт, а живая и откровенная беседа о деньгах, M&A и будущем внутреннего туризма. Не пропустите!
Смотреть
Смотреть
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍46👎11❤9🔥9
Ответы на вопросы подписчиков 29.09-05.10 💬
❓Вопрос
Если Лента покупает Окей, то как облигационный долг последнего будет обслуживаться ? По облигациям Окей Лента платить будет? Или слияние юридическое не отразится ?
🗣 Ответ
Вероятно будет оферта на досрочный выкуп в связи с присоединением. Там много нюансов может быть, это не 100% вариант.
Но для надёжности бондов Окея покупка Лентой - это позитив. Другой вопрос, что может быть ненадолго, если решат досрочно погасить бонды.
❓Вопрос
Добрый день! Как вы оцениваете полугодовую отчетность ЛК Спектр ? Думаю, не добавить ли в случае просадок еще их флоатер, увеличив долю в портфеле.
🗣 Ответ
Нормально оцениваю, компания растёт, но проценты давят ЧП. В момент размещения бумаг уже была доступна часть информации, поэтому нормальная отчётность для меня не новость.
❓Вопрос
Облигации Вуш 001р-04 по текущей цене хороший выбор ? С учетом проблем у компании не усматриваете проблемы с обслуживанием долга у эмитента в перспективе следующего года ?
🗣 Ответ
Обычный выбор, ничего особенного. Примерно середина (может чуть выше) своей рейтинговой группы.
До погашения в середине 2026 года особых проблем с облигационным долгом быть не должно. Потом - возможно.
❓Вопрос
Прокомментируйте новое размещение сфо рло-2 класс-а ru000a10clt1, на бондане показывает рейтинг ААА.
🗣 Ответ
Реальный рейтинг A-.
Вообще это сложный инструмент. Вероятно, без полного понимания специфики в него лучше не лезть.
Тем более там аморты приличные пойдут уже с первого купона, так что дюрация там небольшая будет. Но это же и риски уменьшает одновременно. Хотя под спец. цели это адекватный выбор для тех кто понимает, что купил.
❓Вопрос
Есть некоторый перебор валютных облигаций Инвест КЦ. Во первых хочу спросить, по ним все в порядке?
Во вторых хочу часть из них поменять на другие валютные. Как вы относитесь к последнему выпуску валютному Сегежи, можно прикупить немного?
🗣 Ответ
Инвест КЦ подтвердили A рейтинг. Тем не менее, это не повод перебирать долю эмитента в портфеле.
Сегежу валютную льют орги. Там около ярда им ушло. Пока не разольют, стакан не будет расти. Другой вопрос, что там отчётность кошмарная вышла за полгода. Так что это тоже далеко не безопасный вариант. Это к вопросу о доле в портфеле
❓Вопрос
С практической точки зрения стоит крепко задуматься покупателям 13-14% купонной ставки в высоких грейдах. Из последнего поста, поясните, пожалуйста, не очень понимаю, что нужно делать ?
🗣 Ответ
НЕ факт, что нужно покупать такие доходности сейчас. Сами подумайте, если КС будет 15%, а у вас условный Магнит под 13,5%. Зачем ??
👆 Друзья напоминаю, что это лишь часть вопросов из нашего чата на канале UNITY. Каждый подписчик может задать свой вопрос и оперативно (зачастую за 5-10 минут) получить ответ на свой облигационный вопрос непосредственно от меня.
Многим это сохранило деньги при возникновении проблем в компаниях, многие заработали получив наводку на наиболее доходные выпуски, но самое главное, что все подписчики кардинально увеличили свой уровень знаний в теме облигаций. Теперь это для них больше не тёмный лес, а цветочная поляна, где каждый может собирать букет из выпусков по своему усмотрению. Насколько я знаю, больше никто в Рунете не предоставляет такой возможности за крайне небольшие деньги, сравнимые с одним обедом в крупном городе.
🔥Купить подписку на Unity: https://invest-era.ru/products/unity-russia
Также напоминаем, что у нас есть готовый портфель по облигациям на Ideas, который более чем на 62% обгоняет индекс RGBI за 2 года.
🔥 Купить подписку на Ideas: https://invest-era.ru/products/ideas-russia
#вопросы
❓Вопрос
Если Лента покупает Окей, то как облигационный долг последнего будет обслуживаться ? По облигациям Окей Лента платить будет? Или слияние юридическое не отразится ?
🗣 Ответ
Вероятно будет оферта на досрочный выкуп в связи с присоединением. Там много нюансов может быть, это не 100% вариант.
Но для надёжности бондов Окея покупка Лентой - это позитив. Другой вопрос, что может быть ненадолго, если решат досрочно погасить бонды.
❓Вопрос
Добрый день! Как вы оцениваете полугодовую отчетность ЛК Спектр ? Думаю, не добавить ли в случае просадок еще их флоатер, увеличив долю в портфеле.
🗣 Ответ
Нормально оцениваю, компания растёт, но проценты давят ЧП. В момент размещения бумаг уже была доступна часть информации, поэтому нормальная отчётность для меня не новость.
❓Вопрос
Облигации Вуш 001р-04 по текущей цене хороший выбор ? С учетом проблем у компании не усматриваете проблемы с обслуживанием долга у эмитента в перспективе следующего года ?
🗣 Ответ
Обычный выбор, ничего особенного. Примерно середина (может чуть выше) своей рейтинговой группы.
До погашения в середине 2026 года особых проблем с облигационным долгом быть не должно. Потом - возможно.
❓Вопрос
Прокомментируйте новое размещение сфо рло-2 класс-а ru000a10clt1, на бондане показывает рейтинг ААА.
🗣 Ответ
Реальный рейтинг A-.
Вообще это сложный инструмент. Вероятно, без полного понимания специфики в него лучше не лезть.
Тем более там аморты приличные пойдут уже с первого купона, так что дюрация там небольшая будет. Но это же и риски уменьшает одновременно. Хотя под спец. цели это адекватный выбор для тех кто понимает, что купил.
❓Вопрос
Есть некоторый перебор валютных облигаций Инвест КЦ. Во первых хочу спросить, по ним все в порядке?
Во вторых хочу часть из них поменять на другие валютные. Как вы относитесь к последнему выпуску валютному Сегежи, можно прикупить немного?
🗣 Ответ
Инвест КЦ подтвердили A рейтинг. Тем не менее, это не повод перебирать долю эмитента в портфеле.
Сегежу валютную льют орги. Там около ярда им ушло. Пока не разольют, стакан не будет расти. Другой вопрос, что там отчётность кошмарная вышла за полгода. Так что это тоже далеко не безопасный вариант. Это к вопросу о доле в портфеле
❓Вопрос
С практической точки зрения стоит крепко задуматься покупателям 13-14% купонной ставки в высоких грейдах. Из последнего поста, поясните, пожалуйста, не очень понимаю, что нужно делать ?
🗣 Ответ
НЕ факт, что нужно покупать такие доходности сейчас. Сами подумайте, если КС будет 15%, а у вас условный Магнит под 13,5%. Зачем ??
👆 Друзья напоминаю, что это лишь часть вопросов из нашего чата на канале UNITY. Каждый подписчик может задать свой вопрос и оперативно (зачастую за 5-10 минут) получить ответ на свой облигационный вопрос непосредственно от меня.
Многим это сохранило деньги при возникновении проблем в компаниях, многие заработали получив наводку на наиболее доходные выпуски, но самое главное, что все подписчики кардинально увеличили свой уровень знаний в теме облигаций. Теперь это для них больше не тёмный лес, а цветочная поляна, где каждый может собирать букет из выпусков по своему усмотрению. Насколько я знаю, больше никто в Рунете не предоставляет такой возможности за крайне небольшие деньги, сравнимые с одним обедом в крупном городе.
🔥Купить подписку на Unity: https://invest-era.ru/products/unity-russia
Также напоминаем, что у нас есть готовый портфель по облигациям на Ideas, который более чем на 62% обгоняет индекс RGBI за 2 года.
🔥 Купить подписку на Ideas: https://invest-era.ru/products/ideas-russia
#вопросы
👍151❤65🔥18🙏4
Первичные размещения 06.10 — 11.10
БОРЕЦ КАПИТАЛ
После саги со сменой собственников компании, Борец впервые выходит на облигационный рынок. Очевидно это попытка собрать на рефинанс флоатера, который нужно погасить в конце ноября. Компания до сих пор не определила ориентиры купонов, хотя книга уже завтра. Видимо очень боятся переплатить, но объём-то собрать необходимо. Из-за этого оценить привлекательность выпусков невозможно.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
УРАЛКУЗ
Эмитент без рейтинга, но с безусловной офертой от Мечела. Общие параметры выпуска неплохие, здесь и честные 3 года, что даёт возможность использовать ЛДВ, и начальный купон в 13% годовых, что делает выпуск самым доходным в секторе, кроме Кифы. Основной риск - это связка с полуживым Мечелом. Понятно, что сумма нового долга копеечная для компании, но отсутствие рейтинга и очень плохое долговое состояние оферента, определённо надо иметь ввиду при принятии решения об участии.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
УРАЛЬСКАЯ СТАЛЬ
Решили повторить практику последних месяцев и выйти "дуплетом" - сразу с фиксом и флоатером. Оба варианта предполагают премию и ко вторичке (по фиксу) и к рейтинговой группе. При этом ситуация с отчётностью аховая и компания по всем признакам точно потеряет 1-2 ступени рейтинга при следующем или внеплановом пересмотре. В такой парадигме начальные параметры выглядят скорее рыночными. Общая ситуация чем-то похожа на Уразкуз, где в долгосрок связываться не хочется.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЭН+ ГИДРО
Выходят с микро-премией к своему более короткому юаневому выпуску. Рынок стабильно торгует выпуски компании с минимальной доходностью в своей рейтинговой группе и очень близко к доходностям Русала. В такой ситуации выпуск может быть интересен только своей короткой длиной под какие-либо спец.цели в консервативных портфелях. Особенно с учётом мин.заявки в 1,4 млн. руб.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
👑 БУСТЕР.РУ 👑
Ещё один коллектор в составе Группы, на сеё раз это МФК Джой Мани и их штатный сборщик долгов Бустер. Выпуск выходит примерно по уровню торгующегося и очень похожего по параметрам Интел Коллект от Лайма. Есть колл-оферта через 2 года, так что стоит рассматривать выпуск именно на такой срок. В целом, коллекторы в рамках ухудшающихся кредитных портфелей выглядят вполне неплохо и предлагают разумную премию за риск. Как и все МФК - только для квалов.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
СЕЛИГДАР
Эмитент выходит без премии к своим выпускам на вторичке. Так, 4-ый выпуск эмитента с похожей дюрацией торгуется с YTM выше 19% и у него 19% купон. Зачем в этой ситуации нужен новый выпуск с меньшей доходностью - непонятно.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ПОЧТА РОССИИ
Выходят с небольшой премией относительно рейтинга и своих выпусков. Плюс это будут лучшие выпуски с точки зрения ТКД для эмитента. В целом может быть интересно, с основной идеей, что больших финансовых проблем у эмитента гос-во не допустит, ибо без его поддержки там полный швах.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
Лучшее, на наш взгляд, размещение этой недели отмечено значком короны 👑 в инфографике.
#первичка
Сайт | Бот | Аналитика
БОРЕЦ КАПИТАЛ
После саги со сменой собственников компании, Борец впервые выходит на облигационный рынок. Очевидно это попытка собрать на рефинанс флоатера, который нужно погасить в конце ноября. Компания до сих пор не определила ориентиры купонов, хотя книга уже завтра. Видимо очень боятся переплатить, но объём-то собрать необходимо. Из-за этого оценить привлекательность выпусков невозможно.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
УРАЛКУЗ
Эмитент без рейтинга, но с безусловной офертой от Мечела. Общие параметры выпуска неплохие, здесь и честные 3 года, что даёт возможность использовать ЛДВ, и начальный купон в 13% годовых, что делает выпуск самым доходным в секторе, кроме Кифы. Основной риск - это связка с полуживым Мечелом. Понятно, что сумма нового долга копеечная для компании, но отсутствие рейтинга и очень плохое долговое состояние оферента, определённо надо иметь ввиду при принятии решения об участии.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
УРАЛЬСКАЯ СТАЛЬ
Решили повторить практику последних месяцев и выйти "дуплетом" - сразу с фиксом и флоатером. Оба варианта предполагают премию и ко вторичке (по фиксу) и к рейтинговой группе. При этом ситуация с отчётностью аховая и компания по всем признакам точно потеряет 1-2 ступени рейтинга при следующем или внеплановом пересмотре. В такой парадигме начальные параметры выглядят скорее рыночными. Общая ситуация чем-то похожа на Уразкуз, где в долгосрок связываться не хочется.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЭН+ ГИДРО
Выходят с микро-премией к своему более короткому юаневому выпуску. Рынок стабильно торгует выпуски компании с минимальной доходностью в своей рейтинговой группе и очень близко к доходностям Русала. В такой ситуации выпуск может быть интересен только своей короткой длиной под какие-либо спец.цели в консервативных портфелях. Особенно с учётом мин.заявки в 1,4 млн. руб.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
👑 БУСТЕР.РУ 👑
Ещё один коллектор в составе Группы, на сеё раз это МФК Джой Мани и их штатный сборщик долгов Бустер. Выпуск выходит примерно по уровню торгующегося и очень похожего по параметрам Интел Коллект от Лайма. Есть колл-оферта через 2 года, так что стоит рассматривать выпуск именно на такой срок. В целом, коллекторы в рамках ухудшающихся кредитных портфелей выглядят вполне неплохо и предлагают разумную премию за риск. Как и все МФК - только для квалов.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
СЕЛИГДАР
Эмитент выходит без премии к своим выпускам на вторичке. Так, 4-ый выпуск эмитента с похожей дюрацией торгуется с YTM выше 19% и у него 19% купон. Зачем в этой ситуации нужен новый выпуск с меньшей доходностью - непонятно.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ПОЧТА РОССИИ
Выходят с небольшой премией относительно рейтинга и своих выпусков. Плюс это будут лучшие выпуски с точки зрения ТКД для эмитента. В целом может быть интересно, с основной идеей, что больших финансовых проблем у эмитента гос-во не допустит, ибо без его поддержки там полный швах.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
Лучшее, на наш взгляд, размещение этой недели отмечено значком короны 👑 в инфографике.
#первичка
Сайт | Бот | Аналитика
👍164❤49🔥15👏6
📮 Оферты 06.10-12.10
❗️ТРАНСФИН-М-001Р-01 (RU000A0JWWM8)
Дата: с 06 октября до 10 октября 🕒
Новый купон: 15% 🔴🔴
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 06.10.2026
👉 Эмитент поставил купон ниже рынка и своей рейтинговой группы. Стоит обязательно (!!!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ ГК МЕДСИ-001Р-03 (RU000A106K27)
Дата: с 07 октября до 13 октября 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя сегодня уже (!) открылось "окно оферты". Стоит особенно внимательно мониторить новый купон и дату новой оферты (она также неизвестна), чтобы не остаться с не рыночным предложением.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️МОТОРИКА-БO-01 (RU000A1071Q7)
Дата: с 09 октября до 15 октября 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя осталось всего два дня до "окна оферты". Стоит особенно внимательно мониторить новый купон и дату новой оферты (она также неизвестна), чтобы не остаться с не рыночным предложением. Тем более, ранее эмитент регулярно ставил купон ниже рынка на офертах.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#оферты
❗️ТРАНСФИН-М-001Р-01 (RU000A0JWWM8)
Дата: с 06 октября до 10 октября 🕒
Новый купон: 15% 🔴🔴
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 06.10.2026
👉 Эмитент поставил купон ниже рынка и своей рейтинговой группы. Стоит обязательно (!!!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ ГК МЕДСИ-001Р-03 (RU000A106K27)
Дата: с 07 октября до 13 октября 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя сегодня уже (!) открылось "окно оферты". Стоит особенно внимательно мониторить новый купон и дату новой оферты (она также неизвестна), чтобы не остаться с не рыночным предложением.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️МОТОРИКА-БO-01 (RU000A1071Q7)
Дата: с 09 октября до 15 октября 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя осталось всего два дня до "окна оферты". Стоит особенно внимательно мониторить новый купон и дату новой оферты (она также неизвестна), чтобы не остаться с не рыночным предложением. Тем более, ранее эмитент регулярно ставил купон ниже рынка на офертах.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#оферты
👍105❤35🔥26🤝5
🚦Изменение рейтингов 06.10-12.10
AO "СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ"
Рейтинг: Подтверждён BBB-
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ООО "Новые технологии"
Рейтинг: Отозван в связи с окончанием срока действия договора
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО "Р-Вижн"
Рейтинг: Подтверждён A+
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
Гельтек-Медика
Рейтинг: Присвоен BBB
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АО "ГИДРОМАШСЕРВИС"
Рейтинг: Присвоен A
Прогноз: Развивающийся
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО "Элемент Лизинг"
Рейтинг: Подтверждён A
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО "РЕИННОЛЬЦ"
Рейтинг: Присвоен BB-
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️❗️ООО "МК ЛИЗИНГ"
Рейтинг: Понижен с BB+ до BB
Прогноз: Изменён со Стабильный на Развивающийся
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ПАО "Совкомфлот"
Рейтинг: Подтверждён AAA
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
⭐️ ООО "АвтоМоё Опт"
Рейтинг: Подтверждён BB
Прогноз: Изменён со Стабильный на Позитивный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
⭐️ АО "Авто Финанс Банк"
Рейтинг: Подтверждён AA
Прогноз: Позитивный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️❗️❗️ООО «С-Принт»
Рейтинг: Понижен с СС до D
Прогноз: Отозван
Агентство: НРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ООО «АЛТИМЕЙТ ЭДЬЮКЕЙШН»
Рейтинг: Подтверждён BBВ
Прогноз: Изменён со Стабильный на Негативный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#рейтинги
AO "СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ"
Рейтинг: Подтверждён BBB-
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ООО "Новые технологии"
Рейтинг: Отозван в связи с окончанием срока действия договора
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО "Р-Вижн"
Рейтинг: Подтверждён A+
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
Гельтек-Медика
Рейтинг: Присвоен BBB
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АО "ГИДРОМАШСЕРВИС"
Рейтинг: Присвоен A
Прогноз: Развивающийся
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО "Элемент Лизинг"
Рейтинг: Подтверждён A
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО "РЕИННОЛЬЦ"
Рейтинг: Присвоен BB-
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️❗️ООО "МК ЛИЗИНГ"
Рейтинг: Понижен с BB+ до BB
Прогноз: Изменён со Стабильный на Развивающийся
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ПАО "Совкомфлот"
Рейтинг: Подтверждён AAA
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
⭐️ ООО "АвтоМоё Опт"
Рейтинг: Подтверждён BB
Прогноз: Изменён со Стабильный на Позитивный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
⭐️ АО "Авто Финанс Банк"
Рейтинг: Подтверждён AA
Прогноз: Позитивный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️❗️❗️ООО «С-Принт»
Рейтинг: Понижен с СС до D
Прогноз: Отозван
Агентство: НРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ООО «АЛТИМЕЙТ ЭДЬЮКЕЙШН»
Рейтинг: Подтверждён BBВ
Прогноз: Изменён со Стабильный на Негативный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#рейтинги
👍152❤32🔥12🙏5
🔥 Коррекция на рынке долга продолжится или мы близки ко дну ?
💸 Эйфория на рынке закончилась. Теперь инвесторы считают, что КС будут понижать слишком медленно, а некоторые "горячие головы" считаю, что вообще не будет понижения в 2025 году.
Ситуацию подогревают новостные каналы и банковские аналитики, которые не строят собственные модели, а просто транслируют риторику ЦБ, выдавая это за прогноз.
В итоге рядовые инвесторы максимальный объём покупок в облигациях совершили близко к абсолютным ценовым максимумам, а сейчас также бодро сокращают позиции по бумагам в районе полугодовых минимумов. Собственно - классика рынка.
🎢 Ожидания по ставке
Высокий грейд и длинные ОФЗ также подверглись распродажам и доходность повысилась с 14% до 15% годовых. Это тоже избыточная реакция, хотя все подписчики знают, что я изначально придерживался очень медленной траектории снижения ставки ЦБ и постоянно предостерегал от излишнего оптимизма.
Сейчас для меня базовый сценарий со снижением КС на 1 п.п в 2025 году и сохранения проинфляционной траектории из прогнозов ЦБ на 2026 год. Это значит, что средняя КС будет 15-16% в следующем году. Если мы войдём в 2026 год со ставкой в 16%, то в позитивном сценарии можем выйти из него со ставкой в 13% и это даст исходную среднюю по году. Логично предположить крайне медленное, но достаточно уверенное снижение ставки. Возможно, ЦБ перейдёт на шаг снижения в 0,5 п.п, чтобы подтвердить траекторию, но не слишком быстро сокращать КС. Но ЦБ слишком часто меняет мнение, Заботкин недавно заявил о 12-13% в годах, поэтому прогноз будет корректироваться после каждого заседания ЦБ.
🎡 Инфляция и сезонность
Данные по инфляции за счёт сочетания сезонных факторов (осень всегда более инфляционна) может продолжать усиливать негативные настроения на рынке. При этом на общую годовую динамику инфляции это повлияет незначительно, и мы придём к SAAR (сезонно-сглаженная инфляция) в 6-7% в текущем году (ЦБ хочет 4%). При этом долгое удержание реальной ставки над SAAR в +10 п.п беспрецедентно по мировым меркам и гарантированно убъёт любую экономику, отправив её в рецессию.
⚓️ Риски рецессии
Экономика РФ ещё относительно неплохо держится при рукотворном стресс-сценарии. Условная Чехия или Польша уже находились бы в рецессии. Понятно, из-за чего это происходит, но также очевидно, что ВПК и гос.расходы не бездонны, а гражданский сектор не может бесконечно выживать. Очень вероятно, что в ЦБ это также понимают, поэтому инвесторам стоит воспринимать замедление снижения КС, как паузу, причём недолгую. В противном случае страна будет окончательно поставлена на грань экономического коллапса и "разгребать" его придётся годами. Да и сама «война с инфляцией», которая была начата осенью 2023 года дала крайне слабый выхлоп, мы так и остались на уровне 7-10%, зато экономика в нескольких шагах от рецессии.
🗿Реализм
Главный момент – действовать самостоятельно, а не повторять за рынком. У нас то ждали ставку 12% на конец года, то 17%. Оба варианта чрезмерны и не отражают реальность – один чересчур мягкий, другой – чересчур жесткий. Аналогично и по ЦБ. Да он действует намного жестче всех мировых стандартов. Но и считать, что ЦБ планирует устроить самый масштабный в истории рукотворный экономический кризис – тоже перебор.
🚦Итоги
Сейчас второй шанс купить хорошие выпуски по разумным ценам, для тех, кто не успел это сделать зимой-весной текущего года. При этом необходимо особенное влияние уделять не купону, а кредитному качеству эмитента, ибо многие компании уже работают на пределе выживания. Интересно выглядят квази-валютные инструменты, которые льют за компанию со всем рынком, что также позволяет получить выпуски на 5-7% дешевле по телу, чем всего пару месяцев назад. В итоге текущая рыночная ситуация намного лучше походит для формирования (добавления) облигационного портфеля, чем квартал назад, когда этим занималось подавляющее большинство инвесторов.
🔎 Продолжение по ссылке
Сайт | Бот | Аналитика
💸 Эйфория на рынке закончилась. Теперь инвесторы считают, что КС будут понижать слишком медленно, а некоторые "горячие головы" считаю, что вообще не будет понижения в 2025 году.
Ситуацию подогревают новостные каналы и банковские аналитики, которые не строят собственные модели, а просто транслируют риторику ЦБ, выдавая это за прогноз.
В итоге рядовые инвесторы максимальный объём покупок в облигациях совершили близко к абсолютным ценовым максимумам, а сейчас также бодро сокращают позиции по бумагам в районе полугодовых минимумов. Собственно - классика рынка.
🎢 Ожидания по ставке
Высокий грейд и длинные ОФЗ также подверглись распродажам и доходность повысилась с 14% до 15% годовых. Это тоже избыточная реакция, хотя все подписчики знают, что я изначально придерживался очень медленной траектории снижения ставки ЦБ и постоянно предостерегал от излишнего оптимизма.
Сейчас для меня базовый сценарий со снижением КС на 1 п.п в 2025 году и сохранения проинфляционной траектории из прогнозов ЦБ на 2026 год. Это значит, что средняя КС будет 15-16% в следующем году. Если мы войдём в 2026 год со ставкой в 16%, то в позитивном сценарии можем выйти из него со ставкой в 13% и это даст исходную среднюю по году. Логично предположить крайне медленное, но достаточно уверенное снижение ставки. Возможно, ЦБ перейдёт на шаг снижения в 0,5 п.п, чтобы подтвердить траекторию, но не слишком быстро сокращать КС. Но ЦБ слишком часто меняет мнение, Заботкин недавно заявил о 12-13% в годах, поэтому прогноз будет корректироваться после каждого заседания ЦБ.
🎡 Инфляция и сезонность
Данные по инфляции за счёт сочетания сезонных факторов (осень всегда более инфляционна) может продолжать усиливать негативные настроения на рынке. При этом на общую годовую динамику инфляции это повлияет незначительно, и мы придём к SAAR (сезонно-сглаженная инфляция) в 6-7% в текущем году (ЦБ хочет 4%). При этом долгое удержание реальной ставки над SAAR в +10 п.п беспрецедентно по мировым меркам и гарантированно убъёт любую экономику, отправив её в рецессию.
⚓️ Риски рецессии
Экономика РФ ещё относительно неплохо держится при рукотворном стресс-сценарии. Условная Чехия или Польша уже находились бы в рецессии. Понятно, из-за чего это происходит, но также очевидно, что ВПК и гос.расходы не бездонны, а гражданский сектор не может бесконечно выживать. Очень вероятно, что в ЦБ это также понимают, поэтому инвесторам стоит воспринимать замедление снижения КС, как паузу, причём недолгую. В противном случае страна будет окончательно поставлена на грань экономического коллапса и "разгребать" его придётся годами. Да и сама «война с инфляцией», которая была начата осенью 2023 года дала крайне слабый выхлоп, мы так и остались на уровне 7-10%, зато экономика в нескольких шагах от рецессии.
🗿Реализм
Главный момент – действовать самостоятельно, а не повторять за рынком. У нас то ждали ставку 12% на конец года, то 17%. Оба варианта чрезмерны и не отражают реальность – один чересчур мягкий, другой – чересчур жесткий. Аналогично и по ЦБ. Да он действует намного жестче всех мировых стандартов. Но и считать, что ЦБ планирует устроить самый масштабный в истории рукотворный экономический кризис – тоже перебор.
🚦Итоги
Сейчас второй шанс купить хорошие выпуски по разумным ценам, для тех, кто не успел это сделать зимой-весной текущего года. При этом необходимо особенное влияние уделять не купону, а кредитному качеству эмитента, ибо многие компании уже работают на пределе выживания. Интересно выглядят квази-валютные инструменты, которые льют за компанию со всем рынком, что также позволяет получить выпуски на 5-7% дешевле по телу, чем всего пару месяцев назад. В итоге текущая рыночная ситуация намного лучше походит для формирования (добавления) облигационного портфеля, чем квартал назад, когда этим занималось подавляющее большинство инвесторов.
🔎 Продолжение по ссылке
Сайт | Бот | Аналитика
👍152❤34🔥31👎5
🎯 Ответы на вопросы подписчиков 06.10-12.10 💬
❓Вопрос
Прокомментируйте СФО Т-кредитный поток 2.
🗣 Ответ
Это нормальный, рыночный вариант. Имейте ввиду, что выпуск будет короткий, с дюрацией около 1,2 года, а без амортизации будет только первый год.
❓Вопрос
Давалась рекомендация по облигациям, обратить внимание в текущий момент на короткие флоатеры. А короткие - это сколько времени до погашения ?
🗣 Ответ
Это не рекомендация была, а ответ на вопрос подписчика, с учётом не столь быстрого, как все думают снижения ставки.
При этом надо понимать, что КС снизится в любом случае и рассматривать (считать доходность) всех флоатеров опираясь на 15% в ближайшие 6-8 месяцев.
Касательно срока, то 1-1,5 года идеально. На бОльшем сроке надо учитывать возможность дополнительного снижения КС.
Флоатеры есть в каждой подборке облигаций для подписчиков, последняя была на этой неделе.
❓Вопрос
Вы используете какой либо скринер по облигациям ? Без платной подписки можете посоветовать что то ?
🗣 Ответ
Я пользуюсь платным. Из бесплатных лучше - bondresearch.ru. Там доступна любая сортировка.
❓Вопрос
Селектел" перенес сбор заявок на облигации. Это реальная причина или просто под заседание по ставке не хотят выходить с заявленным купоном ? Эмитент может как то обосновать перенос ?
🗣 Ответ
Не могу знать. Это не важный вопрос, не вижу никакого смысла спрашивать эмитента на этот счёт. Равно, как и не вижу смыла компании врать насчёт причины переноса.
В любом случае, когда выходить и с какими условиями - это решение эмитента. Мы никак на него не влияем.
❓Вопрос
Есть ли в РФ законодательно зафиксированное время, за которое эмитент должен раскрыть данные по новому купону, если по облигации предусмотрена оферта? И если нет, то бывают ли случаи объявления нового купона уже после возможности предъявить эти облигации к выкупу ?
🗣 Ответ
Да, есть. До начала "окна" оферты. Могут раскрыть в последний день, могут за 5 дней до.
Нет, объявление купона после закрытия "окна оферты" абсолютно исключено. Таких прецедентов не было.
Большинство инвесторов пропускают оферты, потому что не понимают того, что подавать бумаги на оферту (или продавать в стакан) нужно в период действия "окна оферты", а не в дату самой оферты. Здесь помогает аналогия с дивидендами, когда для получения дивов вы должны владеть бумагой на день отсечки, а не на день физической выплаты.
❓Вопрос
Есть позиция в Контроле 1Р2 и есть ощущение, что тот самый продавец, который лил по 5-7 тыс. бумаг ежедневно почти вышел) Соответственно, бумага может прилично вырасти. Есть ли смысл в увеличении позиции после 4 амортов и номинале бумаги 954,4 рубля ?
🗣 Ответ
По поводу продавца - без комментариев )
А насчёт удержания или увеличения позиции, то с точки зрения амортов в этом смысл определённо есть, ибо самортизировалось всего 50 руб из 1000 руб. И дальнейшие аморты всё также выгодны, учитывая цену в 80% от номинала.
С точки зрения рисков, практически ничего не поменялось, поэтому это вопрос вашего индивидуального риск-профиля при увеличении позиции.
👆 Друзья напоминаю, что это лишь часть вопросов из нашего чата на канале UNITY. Каждый подписчик может задать свой вопрос и оперативно (зачастую за 5-10 минут) получить ответ на свой облигационный вопрос непосредственно от меня.
Многим это сохранило деньги при возникновении проблем в компаниях, многие заработали получив наводку на наиболее доходные выпуски, но самое главное, что все подписчики кардинально увеличили свой уровень знаний в теме облигаций. Теперь это для них больше не тёмный лес, а цветочная поляна, где каждый может собирать букет из выпусков по своему усмотрению. Насколько я знаю, больше никто в Рунете не предоставляет такой возможности за крайне небольшие деньги, сравнимые с одним обедом в крупном городе.
🔥Купить подписку на Unity: https://invest-era.ru/products/unity-russia
Также напоминаем, что у нас есть готовый портфель по облигациям на Ideas, который более чем на 60% обгоняет индекс RGBI за 2 года.
🔥 Купить подписку на Ideas: https://invest-era.ru/products/ideas-russia
#вопросы
Сайт | Бот | Аналитика
❓Вопрос
Прокомментируйте СФО Т-кредитный поток 2.
🗣 Ответ
Это нормальный, рыночный вариант. Имейте ввиду, что выпуск будет короткий, с дюрацией около 1,2 года, а без амортизации будет только первый год.
❓Вопрос
Давалась рекомендация по облигациям, обратить внимание в текущий момент на короткие флоатеры. А короткие - это сколько времени до погашения ?
🗣 Ответ
Это не рекомендация была, а ответ на вопрос подписчика, с учётом не столь быстрого, как все думают снижения ставки.
При этом надо понимать, что КС снизится в любом случае и рассматривать (считать доходность) всех флоатеров опираясь на 15% в ближайшие 6-8 месяцев.
Касательно срока, то 1-1,5 года идеально. На бОльшем сроке надо учитывать возможность дополнительного снижения КС.
Флоатеры есть в каждой подборке облигаций для подписчиков, последняя была на этой неделе.
❓Вопрос
Вы используете какой либо скринер по облигациям ? Без платной подписки можете посоветовать что то ?
🗣 Ответ
Я пользуюсь платным. Из бесплатных лучше - bondresearch.ru. Там доступна любая сортировка.
❓Вопрос
Селектел" перенес сбор заявок на облигации. Это реальная причина или просто под заседание по ставке не хотят выходить с заявленным купоном ? Эмитент может как то обосновать перенос ?
🗣 Ответ
Не могу знать. Это не важный вопрос, не вижу никакого смысла спрашивать эмитента на этот счёт. Равно, как и не вижу смыла компании врать насчёт причины переноса.
В любом случае, когда выходить и с какими условиями - это решение эмитента. Мы никак на него не влияем.
❓Вопрос
Есть ли в РФ законодательно зафиксированное время, за которое эмитент должен раскрыть данные по новому купону, если по облигации предусмотрена оферта? И если нет, то бывают ли случаи объявления нового купона уже после возможности предъявить эти облигации к выкупу ?
🗣 Ответ
Да, есть. До начала "окна" оферты. Могут раскрыть в последний день, могут за 5 дней до.
Нет, объявление купона после закрытия "окна оферты" абсолютно исключено. Таких прецедентов не было.
Большинство инвесторов пропускают оферты, потому что не понимают того, что подавать бумаги на оферту (или продавать в стакан) нужно в период действия "окна оферты", а не в дату самой оферты. Здесь помогает аналогия с дивидендами, когда для получения дивов вы должны владеть бумагой на день отсечки, а не на день физической выплаты.
❓Вопрос
Есть позиция в Контроле 1Р2 и есть ощущение, что тот самый продавец, который лил по 5-7 тыс. бумаг ежедневно почти вышел) Соответственно, бумага может прилично вырасти. Есть ли смысл в увеличении позиции после 4 амортов и номинале бумаги 954,4 рубля ?
🗣 Ответ
По поводу продавца - без комментариев )
А насчёт удержания или увеличения позиции, то с точки зрения амортов в этом смысл определённо есть, ибо самортизировалось всего 50 руб из 1000 руб. И дальнейшие аморты всё также выгодны, учитывая цену в 80% от номинала.
С точки зрения рисков, практически ничего не поменялось, поэтому это вопрос вашего индивидуального риск-профиля при увеличении позиции.
👆 Друзья напоминаю, что это лишь часть вопросов из нашего чата на канале UNITY. Каждый подписчик может задать свой вопрос и оперативно (зачастую за 5-10 минут) получить ответ на свой облигационный вопрос непосредственно от меня.
Многим это сохранило деньги при возникновении проблем в компаниях, многие заработали получив наводку на наиболее доходные выпуски, но самое главное, что все подписчики кардинально увеличили свой уровень знаний в теме облигаций. Теперь это для них больше не тёмный лес, а цветочная поляна, где каждый может собирать букет из выпусков по своему усмотрению. Насколько я знаю, больше никто в Рунете не предоставляет такой возможности за крайне небольшие деньги, сравнимые с одним обедом в крупном городе.
🔥Купить подписку на Unity: https://invest-era.ru/products/unity-russia
Также напоминаем, что у нас есть готовый портфель по облигациям на Ideas, который более чем на 60% обгоняет индекс RGBI за 2 года.
🔥 Купить подписку на Ideas: https://invest-era.ru/products/ideas-russia
#вопросы
Сайт | Бот | Аналитика
👍144❤54🔥16👏10
Первичные размещения 13.10 — 18.10
МТС
Выходят практически без премии к своим выпускам на вторичке даже по начальному ориентиру. Формально высокорейтинговый флоатер на 2 года выглядит неплохо только для консервативных портфелей.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
👑 АМУРСКАЯ ОБЛАСТЬ 👑
Первоначальный ориентир премии к КБД +3,5 п.п предполагает купон в районе 17% годовых, что выглядит ощутимой премией даже к флоатеру эмитента на вторичке, ибо это единственный выпуск в обращении от Амурской обл. В сравнении с ОФЗ, а инвесторы продолжают считать муниципалов квази ОФЗ, премия выглядит ещё более внушительной. При любом итоговом спреде выше КБД +2,5 п.п сохраняется ощутимая премия и выпуск выглядит достаточно интересно.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ГАЗПРОМ НЕФТЬ
Короткий выпуск эмитента с купоном в 7,75% годовых торгуется недалеко от номинала, но здесь будет 3,5 года и выпуск попадёт под ЛДВ. В высоких грейдах похожий по дюрации Гапром Капитал с купоном 7,25% торгуется на номинале и это выглядит нижней границей возможного снижения итогового купона. В принципе выпуск может оказаться одним из самых доходных в высоком грейде с ЛДВ и может рассматриваться для консервативных портфелей, как аллокация на валюту.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ПКО СЗА (Служба Защиты Активов)
Небольшой коллектор с низким рейтингом и необходимостью погасить выпуск на 100 млн руб в самом начале декабря. Объём нового, как раз совпадает с суммой погашения. Премия относительно вторички небольшая, но есть. Тем не менее, лезть в отдельного (без Группы) коллектора абсолютно не хочется, плюс выпуск щедро нашпиговали коллами через каждый год.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЮЖНОУРАЛЬСКИЙ ЛИЗИНГОВЫЙ ЦЕНТР
Небольшая лизинговая компания и выходят без премии за дебют и примерно по медиане своего рейтинга для лизингов. В соседях Бэлти-Гранд и Соби-лизинг с похожими доходностями. Условия также стандартные, с коллом через два года и амортизацией. Без премии не вижу смысла глубоко вникать в отчётность и разбираться в деталях. Сейчас полно низкорейтинговых эмитентов с похожим купоном.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
СЕЛО ЗЕЛЁНОЕ ХОЛДИНГ
Тоже дебют и тоже без очевидной премии. Хотя параметры выпуска выглядят адекватно - короткий флоатер с неплохим спредом. Не очень нравится рейтинг от НКР, а не от "большой двойки". Сама компания выглядит стабильно, но также страдает от процентных расходов, что вдвое снизило рентабельность ЧП. Тем не менее, пока выглядит достаточно безопасно, а сельхоз. отрасль традиционно любима инвесторами.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЮЖУРАЛЗОЛОТО
Выходят ровно по доходности своего более короткого выпуска с купоном 10,6% годовых. Возможно лучше купить выпуск на вторичке из-за очевидно бОльшего ТКД, тем более если итоговый купон серьёзно снизят.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АЙДИ КОЛЛЕКТ
Есть микро-премия к своим выпускам на вторичке, которая может окончательно испариться при снижении итогового купона. В целом ничего интересного, собственно эмитент почти всегда размещается по рынку, не предлагая ощутимой премии.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
Лучшее, на наш взгляд, размещение этой недели отмечено значком короны 👑 в инфографике.
#первичка
Сайт | Бот | Аналитика
МТС
Выходят практически без премии к своим выпускам на вторичке даже по начальному ориентиру. Формально высокорейтинговый флоатер на 2 года выглядит неплохо только для консервативных портфелей.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
👑 АМУРСКАЯ ОБЛАСТЬ 👑
Первоначальный ориентир премии к КБД +3,5 п.п предполагает купон в районе 17% годовых, что выглядит ощутимой премией даже к флоатеру эмитента на вторичке, ибо это единственный выпуск в обращении от Амурской обл. В сравнении с ОФЗ, а инвесторы продолжают считать муниципалов квази ОФЗ, премия выглядит ещё более внушительной. При любом итоговом спреде выше КБД +2,5 п.п сохраняется ощутимая премия и выпуск выглядит достаточно интересно.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ГАЗПРОМ НЕФТЬ
Короткий выпуск эмитента с купоном в 7,75% годовых торгуется недалеко от номинала, но здесь будет 3,5 года и выпуск попадёт под ЛДВ. В высоких грейдах похожий по дюрации Гапром Капитал с купоном 7,25% торгуется на номинале и это выглядит нижней границей возможного снижения итогового купона. В принципе выпуск может оказаться одним из самых доходных в высоком грейде с ЛДВ и может рассматриваться для консервативных портфелей, как аллокация на валюту.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ПКО СЗА (Служба Защиты Активов)
Небольшой коллектор с низким рейтингом и необходимостью погасить выпуск на 100 млн руб в самом начале декабря. Объём нового, как раз совпадает с суммой погашения. Премия относительно вторички небольшая, но есть. Тем не менее, лезть в отдельного (без Группы) коллектора абсолютно не хочется, плюс выпуск щедро нашпиговали коллами через каждый год.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЮЖНОУРАЛЬСКИЙ ЛИЗИНГОВЫЙ ЦЕНТР
Небольшая лизинговая компания и выходят без премии за дебют и примерно по медиане своего рейтинга для лизингов. В соседях Бэлти-Гранд и Соби-лизинг с похожими доходностями. Условия также стандартные, с коллом через два года и амортизацией. Без премии не вижу смысла глубоко вникать в отчётность и разбираться в деталях. Сейчас полно низкорейтинговых эмитентов с похожим купоном.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
СЕЛО ЗЕЛЁНОЕ ХОЛДИНГ
Тоже дебют и тоже без очевидной премии. Хотя параметры выпуска выглядят адекватно - короткий флоатер с неплохим спредом. Не очень нравится рейтинг от НКР, а не от "большой двойки". Сама компания выглядит стабильно, но также страдает от процентных расходов, что вдвое снизило рентабельность ЧП. Тем не менее, пока выглядит достаточно безопасно, а сельхоз. отрасль традиционно любима инвесторами.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЮЖУРАЛЗОЛОТО
Выходят ровно по доходности своего более короткого выпуска с купоном 10,6% годовых. Возможно лучше купить выпуск на вторичке из-за очевидно бОльшего ТКД, тем более если итоговый купон серьёзно снизят.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АЙДИ КОЛЛЕКТ
Есть микро-премия к своим выпускам на вторичке, которая может окончательно испариться при снижении итогового купона. В целом ничего интересного, собственно эмитент почти всегда размещается по рынку, не предлагая ощутимой премии.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
Лучшее, на наш взгляд, размещение этой недели отмечено значком короны 👑 в инфографике.
#первичка
Сайт | Бот | Аналитика
👍169❤47🔥11👌4
📮 Оферты 13.10-19.10
❗️БИННОФАРМ ГРУПП-001Р-02 (RU000A104Z71)
Дата: с 10 октября до 16 октября 🕒
Новый купон: 17,5% 🔴
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 21.04.2026
👉 Эмитент поставил купон ниже своих выпусков на вторичке и всего на полгода. Стоит обязательно (!!) продать бумаги в стакан около номинала, сдать по оферте или разменять на другие выпуски Биннофарма с бОльшим YTM и дюрацией.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ СОВКОМБАНК-БО-П02 (RU000A101MB5)
Дата: с 16 октября до 22 октября 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя осталось два дня до открытия "окна оферты". Стоит особенно внимательно мониторить новый купон и дату новой оферты (она также неизвестна), чтобы не остаться с не рыночным предложением.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️СИБНЕФТЕХИМТРЕЙД-БО-03 (RU000A107A93)
Дата: с 14 октября до 20 октября 🕒
Новый купон: 25% 🔴
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: 25.08.2026
👉 Эмитент практически не изменил купон, но доходность этого выпуска всё равно будет ниже короткого флоатера компании, который торгуется с доходностью выше 35% годовых. В целом нефтрейдер B-рейтинга выглядит сейчас очень рисковым вариантом. Возможно лучшее решение снизить риск и продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️КИВИ ФИНАНС-001P-02 (RU000A107548)
Дата: 28 октября 🕒
Новый купон: Досрочное погашение 🟡
👉 Компания досрочно погасит выпуск. Напомню, что досрочное погашение не требует никаких действий со стороны держателей бумаг. Деньги автоматически зачислятся на брокерский счёт.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#оферты
Сайт | Бот | Аналитика
❗️БИННОФАРМ ГРУПП-001Р-02 (RU000A104Z71)
Дата: с 10 октября до 16 октября 🕒
Новый купон: 17,5% 🔴
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 21.04.2026
👉 Эмитент поставил купон ниже своих выпусков на вторичке и всего на полгода. Стоит обязательно (!!) продать бумаги в стакан около номинала, сдать по оферте или разменять на другие выпуски Биннофарма с бОльшим YTM и дюрацией.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ СОВКОМБАНК-БО-П02 (RU000A101MB5)
Дата: с 16 октября до 22 октября 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя осталось два дня до открытия "окна оферты". Стоит особенно внимательно мониторить новый купон и дату новой оферты (она также неизвестна), чтобы не остаться с не рыночным предложением.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️СИБНЕФТЕХИМТРЕЙД-БО-03 (RU000A107A93)
Дата: с 14 октября до 20 октября 🕒
Новый купон: 25% 🔴
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: 25.08.2026
👉 Эмитент практически не изменил купон, но доходность этого выпуска всё равно будет ниже короткого флоатера компании, который торгуется с доходностью выше 35% годовых. В целом нефтрейдер B-рейтинга выглядит сейчас очень рисковым вариантом. Возможно лучшее решение снизить риск и продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️КИВИ ФИНАНС-001P-02 (RU000A107548)
Дата: 28 октября 🕒
Новый купон: Досрочное погашение 🟡
👉 Компания досрочно погасит выпуск. Напомню, что досрочное погашение не требует никаких действий со стороны держателей бумаг. Деньги автоматически зачислятся на брокерский счёт.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#оферты
Сайт | Бот | Аналитика
👍122❤24🔥14🙏3
🚦Изменение рейтингов 13.10-19.10
❗️❗️АО ЛК "Роделен"
Рейтинг: Понижен с BBB+ до BBB
Прогноз: Изменён со Стабильный на Развивающийся
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️❗️❗️ООО "Бизнес-Лэнд"
Рейтинг: Понижен с BB до CC
Прогноз: Изменён со Стабильный на Пересмотре
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ПАО "ТрансФин-М"
Рейтинг: Отозван в связи с окончанием срока действия договора
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
⭐️ АО "ЗАСЛОН"
Рейтинг: Подтверждён BBB+
Прогноз: Изменён со Стабильный на Позитивный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
⭐️⭐️ ООО "УПТК-65"
Рейтинг: Повышен с BB- до BB
Прогноз: Стабильный
Агентство: НРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АО "ГК "Пионер"
Рейтинг: Подтверждён A-
Прогноз: Изменён с Позитивный на Стабильный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
⭐️⭐️ ООО "РОВИ Факторинг Плюс"
Рейтинг: Повышен с A- до A
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АО "ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК"
Рейтинг: Подтверждён BB
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО "ДелоПортс"
Рейтинг: Подтверждён AA
Прогноз: Стабильный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО ИК "Айгенис"
Рейтинг: Присвоен BBB-
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО "Фармфорвард"
Рейтинг: Подтверждён BB+
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ПАО "НОВАТЭК"
Рейтинг: Подтверждён AAA
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АО "ПО "УОМЗ"
Рейтинг: Подтверждён A-
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#рейтинги
Сайт | Бот | Аналитика
❗️❗️АО ЛК "Роделен"
Рейтинг: Понижен с BBB+ до BBB
Прогноз: Изменён со Стабильный на Развивающийся
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️❗️❗️ООО "Бизнес-Лэнд"
Рейтинг: Понижен с BB до CC
Прогноз: Изменён со Стабильный на Пересмотре
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ПАО "ТрансФин-М"
Рейтинг: Отозван в связи с окончанием срока действия договора
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
⭐️ АО "ЗАСЛОН"
Рейтинг: Подтверждён BBB+
Прогноз: Изменён со Стабильный на Позитивный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
⭐️⭐️ ООО "УПТК-65"
Рейтинг: Повышен с BB- до BB
Прогноз: Стабильный
Агентство: НРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АО "ГК "Пионер"
Рейтинг: Подтверждён A-
Прогноз: Изменён с Позитивный на Стабильный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
⭐️⭐️ ООО "РОВИ Факторинг Плюс"
Рейтинг: Повышен с A- до A
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АО "ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК"
Рейтинг: Подтверждён BB
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО "ДелоПортс"
Рейтинг: Подтверждён AA
Прогноз: Стабильный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО ИК "Айгенис"
Рейтинг: Присвоен BBB-
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО "Фармфорвард"
Рейтинг: Подтверждён BB+
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ПАО "НОВАТЭК"
Рейтинг: Подтверждён AAA
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АО "ПО "УОМЗ"
Рейтинг: Подтверждён A-
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#рейтинги
Сайт | Бот | Аналитика
👍136❤35🔥10👌5
Forwarded from Era Media
Публичный долг все популярнее банковского
Рынок корпоративных облигаций за период августа 2024 - августа 2025 вырос на 22,7%. А портфель банковских корпоративных кредитов - всего на 8,3%.
📈 В 1-й половине 2025 объем размещения облигаций увеличился на 93% г/г, объем корпоративных бондов достиг 32 трлн. Это треть банковских кредитов юрлиц.
Причины опережающего роста - ухудшение кредитного качества самих заемщиков, что усложняет им доступ к банковским займам. Во-вторых, в бондах можно найти инвестора на любой уровень риска, в то время как банки подходят к кредитованию более консервативно.
Популярность этого направления будет обеспечена и дальше. ☝️На заметку облигационерам - компании будут диверсифицировать источники финансирования + еще долго будут рефинансировать старые долги. В данный момент на рынке долга это сделать относительно проще.
#Экономика
Источник
Сайт | Бот | Invest Era
Рынок корпоративных облигаций за период августа 2024 - августа 2025 вырос на 22,7%. А портфель банковских корпоративных кредитов - всего на 8,3%.
📈 В 1-й половине 2025 объем размещения облигаций увеличился на 93% г/г, объем корпоративных бондов достиг 32 трлн. Это треть банковских кредитов юрлиц.
Причины опережающего роста - ухудшение кредитного качества самих заемщиков, что усложняет им доступ к банковским займам. Во-вторых, в бондах можно найти инвестора на любой уровень риска, в то время как банки подходят к кредитованию более консервативно.
Популярность этого направления будет обеспечена и дальше. ☝️На заметку облигационерам - компании будут диверсифицировать источники финансирования + еще долго будут рефинансировать старые долги. В данный момент на рынке долга это сделать относительно проще.
#Экономика
Источник
Сайт | Бот | Invest Era
👍92🤝30❤19🔥7
💡 Идея на покупку
🟢🔔 Покупка ВУШ БО 001P-04 (RU000A10BS76)
• Точка входа: 99-100,5%
• Купон: текущий ~20.25% годовых
• Доходность: ~22,2% годовых
• Срок: 2,6 года (дюрация 2 года)
• Рейтинг: A- от АКРА
Лучшая доходность в своём рейтинге, без учёта очевидно проблемных эмитентов и достаточно длинная дюрация, что позволит получить ценовой апсайд по телу в позитивном сценарии снижения КС. Компания практически не страдает от финансовых расходов, как большинство на рынке РФ. Основные проблемы лежат в операционной плоскости, но и там наметилось некое улучшение/стабилизация в последние месяцы. Есть достаточный запас кеша практически на год процентных платежей.
Не вижу серьёзных рисков для обслуживания долга на горизонте ближайшего года, если операционно ситуация не начнёт снова удушаться или компания не решит развиваться при текущей КС и увеличивать долги.
Дисклеймер ⚠️
Не является ИИР. Когда мы пишем про любой выпуск - это означает, что финансовые показатели компании соответствуют рейтингу. Но ситуация может измениться всего через несколько месяцев, поэтому обязательно стоит следить за эмитентами самостоятельно.
#идея
🟢🔔 Покупка ВУШ БО 001P-04 (RU000A10BS76)
• Точка входа: 99-100,5%
• Купон: текущий ~20.25% годовых
• Доходность: ~22,2% годовых
• Срок: 2,6 года (дюрация 2 года)
• Рейтинг: A- от АКРА
Лучшая доходность в своём рейтинге, без учёта очевидно проблемных эмитентов и достаточно длинная дюрация, что позволит получить ценовой апсайд по телу в позитивном сценарии снижения КС. Компания практически не страдает от финансовых расходов, как большинство на рынке РФ. Основные проблемы лежат в операционной плоскости, но и там наметилось некое улучшение/стабилизация в последние месяцы. Есть достаточный запас кеша практически на год процентных платежей.
Не вижу серьёзных рисков для обслуживания долга на горизонте ближайшего года, если операционно ситуация не начнёт снова удушаться или компания не решит развиваться при текущей КС и увеличивать долги.
Дисклеймер ⚠️
Не является ИИР. Когда мы пишем про любой выпуск - это означает, что финансовые показатели компании соответствуют рейтингу. Но ситуация может измениться всего через несколько месяцев, поэтому обязательно стоит следить за эмитентами самостоятельно.
#идея
🔥130❤55👎15🕊9
Ответы на вопросы подписчиков 13.10-19.10 💬
❓Вопрос
Задача - через полгода+- нужны будут рубли на товар с валютной ценой (авто из Кореи). Конвертация в долларовый кеш выглядит не очень ввиду спреда. На ум приходит только короткие ЗО высокого рейтинга. Так ли это? И лучше смотреть на облигации ниже номинала?
🗣 Ответ
Не могу сказать за все инструменты, но что касается ЗО, то вы правы. Для минимизации рисков нужны короткие ЗО с погашением/офертой примерно совпадающей по времени с будущей покупкой авто. Тем самым, вы нивелируете риск изменения цены тела.
И, да лучше выбирать бумаги ниже номинала или около, чтобы не получить прямой убыток по телу. От валютной переоценки это не избавит (если она будет), ибо ЛДВ не будет, поэтому налог заплатить придётся.
❓Вопрос
Появилась информация о том, что крупнейшие энергетические компании (Росатом, Газпром) получили возможность выпуска юаневых бондов на внутреннем рынке КНР.
Отсюда можно предположить то, что количество и объем заимствований в юанях из-за более дешевого фондирования в КНР будет снижаться или вообще прекратится. Соответственно, спрос на уже действующие выпуски этих эмитентов в РФ будет расти. Так ?
🗣 Ответ
Не факт, что там для них будет намного дешевле финансирование. Китай - международный рынок, а у Росатома и Газпрома нет ни одного действующего кредитного рейтинга от мировых РА. Я знаю, что они получили высокие рейтинги от китайских РА и, соответственно, покупателями этих бумаг станут строго китайские банки и инвесторы.
Для них это скорее возможность увеличения кредитных возможностей, ибо были банки и облигации, а сейчас могут появится ещё и китайские инвесторы. Спрос на выпуски не определяется их "дефицитом", а зависит от рыночной доходности.
Юаневые выпуски, равно, как и долларовые сейчас растут по причине роста курса валюты. Росатом и Газпром здесь не причём.
Даже если Росатом и Газпром сократят заимствования в юанях, то на рынке полно других эмитентов, которые продолжают выходить с квази-валютными бумагами. Так что рядовому инвестору в любом случае будет из чего выбрать.
❓Вопрос
Пришло сообщение, что заявку на участие в размещении облигаций Балтийского лизинга отменили. До этого также в одностороннем порядке отменяли Селектел. Какая-то нехорошая тенденция намечается. Либо это мне так «везет»?
🗣 Ответ
НЕ ищите заговор там, где его нет )
Селектел перенёс размещения для исправления эмиссионки, а в Балт.лизе финал 17%, а вы, вероятно, ставили купон выше. Поэтому заявку и отменили.
❓Вопрос
Можно как-то понять много принесут на оферту или нет ? Речь про Бруснику с 21% купоном.
🗣 Ответ
Точно никто не знает пока не закроется окно оферты.
Косвенно эмитент и инвесторы смотрят на принос через призму ставки. Очевидно, что чем выше купонная ставка на оферте - тем ниже ожидаемый принос и наоборот.
Поэтому и "зарядили" 21% купон, что приноса не хотят, но как рынок решит станет понятно только на самой оферте. Если есть сомнения в надёжности эмитента у инстуционалов, например, то приносят с любым купоном.
👆 Друзья напоминаю, что это лишь часть вопросов из нашего чата на канале UNITY. Каждый подписчик может задать свой вопрос и оперативно (зачастую за 5-10 минут) получить ответ на свой облигационный вопрос непосредственно от меня.
Многим это сохранило деньги при возникновении проблем в компаниях, многие заработали получив наводку на наиболее доходные выпуски, но самое главное, что все подписчики кардинально увеличили свой уровень знаний в теме облигаций. Теперь это для них больше не тёмный лес, а цветочная поляна, где каждый может собирать букет из выпусков по своему усмотрению. Насколько я знаю, больше никто в Рунете не предоставляет такой возможности за крайне небольшие деньги, сравнимые с одним обедом в крупном городе.
🔥Купить подписку на Unity: https://invest-era.ru/products/unity-russia
Также напоминаем, что у нас есть готовый портфель по облигациям на Ideas, который более чем на 70% обгоняет индекс RGBI за 2 года.
🔥 Купить подписку на Ideas: https://invest-era.ru/products/ideas-russia
#вопросы
Сайт | Бот | Аналитика
❓Вопрос
Задача - через полгода+- нужны будут рубли на товар с валютной ценой (авто из Кореи). Конвертация в долларовый кеш выглядит не очень ввиду спреда. На ум приходит только короткие ЗО высокого рейтинга. Так ли это? И лучше смотреть на облигации ниже номинала?
🗣 Ответ
Не могу сказать за все инструменты, но что касается ЗО, то вы правы. Для минимизации рисков нужны короткие ЗО с погашением/офертой примерно совпадающей по времени с будущей покупкой авто. Тем самым, вы нивелируете риск изменения цены тела.
И, да лучше выбирать бумаги ниже номинала или около, чтобы не получить прямой убыток по телу. От валютной переоценки это не избавит (если она будет), ибо ЛДВ не будет, поэтому налог заплатить придётся.
❓Вопрос
Появилась информация о том, что крупнейшие энергетические компании (Росатом, Газпром) получили возможность выпуска юаневых бондов на внутреннем рынке КНР.
Отсюда можно предположить то, что количество и объем заимствований в юанях из-за более дешевого фондирования в КНР будет снижаться или вообще прекратится. Соответственно, спрос на уже действующие выпуски этих эмитентов в РФ будет расти. Так ?
🗣 Ответ
Не факт, что там для них будет намного дешевле финансирование. Китай - международный рынок, а у Росатома и Газпрома нет ни одного действующего кредитного рейтинга от мировых РА. Я знаю, что они получили высокие рейтинги от китайских РА и, соответственно, покупателями этих бумаг станут строго китайские банки и инвесторы.
Для них это скорее возможность увеличения кредитных возможностей, ибо были банки и облигации, а сейчас могут появится ещё и китайские инвесторы. Спрос на выпуски не определяется их "дефицитом", а зависит от рыночной доходности.
Юаневые выпуски, равно, как и долларовые сейчас растут по причине роста курса валюты. Росатом и Газпром здесь не причём.
Даже если Росатом и Газпром сократят заимствования в юанях, то на рынке полно других эмитентов, которые продолжают выходить с квази-валютными бумагами. Так что рядовому инвестору в любом случае будет из чего выбрать.
❓Вопрос
Пришло сообщение, что заявку на участие в размещении облигаций Балтийского лизинга отменили. До этого также в одностороннем порядке отменяли Селектел. Какая-то нехорошая тенденция намечается. Либо это мне так «везет»?
🗣 Ответ
НЕ ищите заговор там, где его нет )
Селектел перенёс размещения для исправления эмиссионки, а в Балт.лизе финал 17%, а вы, вероятно, ставили купон выше. Поэтому заявку и отменили.
❓Вопрос
Можно как-то понять много принесут на оферту или нет ? Речь про Бруснику с 21% купоном.
🗣 Ответ
Точно никто не знает пока не закроется окно оферты.
Косвенно эмитент и инвесторы смотрят на принос через призму ставки. Очевидно, что чем выше купонная ставка на оферте - тем ниже ожидаемый принос и наоборот.
Поэтому и "зарядили" 21% купон, что приноса не хотят, но как рынок решит станет понятно только на самой оферте. Если есть сомнения в надёжности эмитента у инстуционалов, например, то приносят с любым купоном.
👆 Друзья напоминаю, что это лишь часть вопросов из нашего чата на канале UNITY. Каждый подписчик может задать свой вопрос и оперативно (зачастую за 5-10 минут) получить ответ на свой облигационный вопрос непосредственно от меня.
Многим это сохранило деньги при возникновении проблем в компаниях, многие заработали получив наводку на наиболее доходные выпуски, но самое главное, что все подписчики кардинально увеличили свой уровень знаний в теме облигаций. Теперь это для них больше не тёмный лес, а цветочная поляна, где каждый может собирать букет из выпусков по своему усмотрению. Насколько я знаю, больше никто в Рунете не предоставляет такой возможности за крайне небольшие деньги, сравнимые с одним обедом в крупном городе.
🔥Купить подписку на Unity: https://invest-era.ru/products/unity-russia
Также напоминаем, что у нас есть готовый портфель по облигациям на Ideas, который более чем на 70% обгоняет индекс RGBI за 2 года.
🔥 Купить подписку на Ideas: https://invest-era.ru/products/ideas-russia
#вопросы
Сайт | Бот | Аналитика
👍133❤41🔥10👏8
Первичные размещения 20.10 — 25.10
ПЭТ ПЛАСТ
Дебют, делают пластиковые изделия, в том числе колпачки для бутылок.Небольшой объём бизнеса, низкий рейтинг и купон без очевидной премии для дебюта. Я по прежнему считаю, что с учётом ситуации в макроэкономике, лучше избегать рейтингов ниже BB. Особенно для широкого круга инвесторов. В итоге не вижу очевидной привлекательности в выпуске.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
👑МСП ФАКТОРИНГ👑
Тоже дебют, но уже с рейтингом AA. Компания входит в Группу ПСБ. Для своего рейтинга первоначальный спред к КС выглядит ощутимой премией. Похожий (+2,9 п.п) есть только у Почты РФ, но там и проблем больше. В принципе, все отметки до 2,5-2,6 п.п итогового спреда останутся премией и вполне можно рассматривать выпуск в консервативные портфели.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЕВРАЗХОЛДИНГ ФИНАНС
Короткий выпуск эмитента с купоном в 9,5% годовых торгуется выше номинала, с YTM 7.6% годовых. Новый выпуск длиннее, попадает под ЛДВ и на старте имеет премию по YTM почти в 1% годовых. С учётом снижения итогового купона, премия имеет все шансы уменьшится и в таком случае остаётся длина и ЛДВ, что для кого-то будут важным фактором привлекательности. Выпуск также подходит для консервативных портфелей, где необходима аллокация на валюту.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ВИС ФИНАНС
Выходят практически без премии к своим более коротким флоатерам на втроичке. При этом у нового выпуска срок в 3 года, что уже длинновато, с учётом цикла снижения КС. Более-менее интересно только со стартовыми параметрами выпуска и то для тех инвесторов кто верит в очень медленное снижение ставки КС. В противаном случае лучше подобрать более короткие флоатеры эмитента, благо их два и они недалеко от номинала.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
Лучшее, на наш взгляд, размещение этой недели отмечено значком короны 👑 в инфографике.
#первичка
Сайт | Бот | Аналитика
ПЭТ ПЛАСТ
Дебют, делают пластиковые изделия, в том числе колпачки для бутылок.Небольшой объём бизнеса, низкий рейтинг и купон без очевидной премии для дебюта. Я по прежнему считаю, что с учётом ситуации в макроэкономике, лучше избегать рейтингов ниже BB. Особенно для широкого круга инвесторов. В итоге не вижу очевидной привлекательности в выпуске.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
👑МСП ФАКТОРИНГ👑
Тоже дебют, но уже с рейтингом AA. Компания входит в Группу ПСБ. Для своего рейтинга первоначальный спред к КС выглядит ощутимой премией. Похожий (+2,9 п.п) есть только у Почты РФ, но там и проблем больше. В принципе, все отметки до 2,5-2,6 п.п итогового спреда останутся премией и вполне можно рассматривать выпуск в консервативные портфели.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЕВРАЗХОЛДИНГ ФИНАНС
Короткий выпуск эмитента с купоном в 9,5% годовых торгуется выше номинала, с YTM 7.6% годовых. Новый выпуск длиннее, попадает под ЛДВ и на старте имеет премию по YTM почти в 1% годовых. С учётом снижения итогового купона, премия имеет все шансы уменьшится и в таком случае остаётся длина и ЛДВ, что для кого-то будут важным фактором привлекательности. Выпуск также подходит для консервативных портфелей, где необходима аллокация на валюту.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ВИС ФИНАНС
Выходят практически без премии к своим более коротким флоатерам на втроичке. При этом у нового выпуска срок в 3 года, что уже длинновато, с учётом цикла снижения КС. Более-менее интересно только со стартовыми параметрами выпуска и то для тех инвесторов кто верит в очень медленное снижение ставки КС. В противаном случае лучше подобрать более короткие флоатеры эмитента, благо их два и они недалеко от номинала.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
Лучшее, на наш взгляд, размещение этой недели отмечено значком короны 👑 в инфографике.
#первичка
Сайт | Бот | Аналитика
👍176❤34🔥18🙏3
📮 Оферты 20.10-26.10
❗️АФК СИСТЕМА-001Р-12 (RU000A101012)
Дата: с 22 октября до 28 октября 🕒
Новый купон: 18% 🟢
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 30.04.2027
👉 Эмитент поставил купон практически по доходности своих выпусков на вторичке, с учётом дюрации. Можно оставлять в портфеле, если не смущают долговые риски самой Системы и полугодовой купон.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ ДОМ.РФ-БО-06 (RU000A0ZYF20)
Дата: с 23 октября до 29 октября 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя осталось два дня до открытия "окна оферты". Стоит особенно внимательно мониторить новый купон и дату новой оферты (она также неизвестна), чтобы не остаться с не рыночным предложением.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ ДОМ.РФ-БО-07 (RU000A0ZYF38)
Дата: с 23 октября до 29 октября 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Брат-близнец выпуска выше.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️РОССЕТИ УРАЛ-БО-03 (RU000A100ZF0)
Дата: 22 октября 🕒
Новый купон: Досрочное погашение 🟡
👉 Компания досрочно погасит выпуск. Напомню, что досрочное погашение не требует никаких действий со стороны держателей бумаг. Деньги автоматически зачислятся на брокерский счёт.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️РОССЕТИ УРАЛ-БО-04 (RU000A100ZD5)
Дата: 22 октября 🕒
Новый купон: Досрочное погашение 🟡
👉 Брат-близнец выпуска выше.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#оферты
Сайт | Бот | Аналитика
❗️АФК СИСТЕМА-001Р-12 (RU000A101012)
Дата: с 22 октября до 28 октября 🕒
Новый купон: 18% 🟢
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 30.04.2027
👉 Эмитент поставил купон практически по доходности своих выпусков на вторичке, с учётом дюрации. Можно оставлять в портфеле, если не смущают долговые риски самой Системы и полугодовой купон.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ ДОМ.РФ-БО-06 (RU000A0ZYF20)
Дата: с 23 октября до 29 октября 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя осталось два дня до открытия "окна оферты". Стоит особенно внимательно мониторить новый купон и дату новой оферты (она также неизвестна), чтобы не остаться с не рыночным предложением.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ ДОМ.РФ-БО-07 (RU000A0ZYF38)
Дата: с 23 октября до 29 октября 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Брат-близнец выпуска выше.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️РОССЕТИ УРАЛ-БО-03 (RU000A100ZF0)
Дата: 22 октября 🕒
Новый купон: Досрочное погашение 🟡
👉 Компания досрочно погасит выпуск. Напомню, что досрочное погашение не требует никаких действий со стороны держателей бумаг. Деньги автоматически зачислятся на брокерский счёт.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️РОССЕТИ УРАЛ-БО-04 (RU000A100ZD5)
Дата: 22 октября 🕒
Новый купон: Досрочное погашение 🟡
👉 Брат-близнец выпуска выше.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#оферты
Сайт | Бот | Аналитика
👍107❤15🔥12👌2