Оферты 28.07-02.08

❗️ЖКХ РС(Я)-БО-01 (RU000A100PB0)

Дата: с 23 июля до 29 июля 🕒
Новый купон: 23% 🟢🟢
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 28.07.2026

👉 Эмитент поставил купон прилично выше рынка и абсолютно не хочет приноса по оферте. Можно оставлять в портфеле, если доходность устраивает.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️РУСАЛ-БО-05 (RU000A105104)

Дата: с 24 июля до 30 июля 🕒
Новый купон: 8% 🟡
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 03.08.2026

👉 Эмитент поставил почти рыночный купон, но всего на два купонных период. Можно оставлять в портфеле, если хочется иметь аллокацию на высокий рейтинг и не смущают частые оферты и полугодовой купон.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️РУСАЛ-БО-06 (RU000A105112)

Дата: с 24 июля до 30 июля 🕒
Новый купон: 8% 🟡
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 03.08.2026

👉 Брат-близнец выпуска выше. Можно оставлять в портфеле, если хочется иметь аллокацию на высокий рейтинг и не смущают частые оферты и полугодовой купон.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️ДОМ.РФ-А31 (RU000A0JV4R9 )

Дата: с 28 июля до 01 августа 🕒
Новый купон: 0,01% 🔴🔴🔴
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 04.08.2026

Эмитент поставил легендарные 0,01% годовых на следующие полгода. Стоит обязательно (!!!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️ДОМ.РФ-А26 (RU000A0JTZF1)

Дата: с 28 июля до 01 августа 🕒
Новый купон: 15,5% 🟡
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 04.08.2026

👉 Эмитент поставил почти рыночный купон на следующий год. Можно оставлять в портфеле, если хочется иметь аллокацию на высокий рейтинг и не смущают частые оферты.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️ДОМ.РФ-БО-08 (RU000A0ZYFM5)

Дата: с 30 июля до 05 августа 🕒
Новый купон: 16,95% 🟢
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 06.11.2025

👉 Эмитент поставил купон прилично выше рынка, но всего на один квартал и абсолютно не хочет приноса по оферте. Можно оставлять в портфеле, если хочется иметь аллокацию на высокий рейтинг и не смущают частые оферты.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️ДОМ.РФ-БО-10 (RU000A0ZYFN3)

Дата: с 30 июля до 05 августа 🕒
Новый купон: 16,95% 🟢
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 06.11.2025

👉 Брат-близнец выпуска выше. Можно оставлять в портфеле, если хочется иметь аллокацию на высокий рейтинг и не смущают частые оферты.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️БАЙСЭЛ-001P-01 (RU000A1094U1)

Дата: с 25 июля до 31 июля 🕒
Новый купон: 24,5% 🟢
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 06.08.2026

👉 Эмитент поставил купон даже чуть выше доходности своего второго выпуска на вторичке и явно не хочет приноса на оферте. Правда купон всего на год. Можно оставлять в портфеле, если доходность устраивает и не смущают кредитные риски эмитента из-за низкого рейтинга.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️ГК САМОЛЕТ-БО-П06 (RU000A100QA0)

Дата: с 31 июля до 06 августа 🕒
Новый купон: 18,75% 🔴
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 09.08.2027

👉 Эмитент поставил почти рыночный купон на ближайшие два года. но всего на один купонный период. Можно оставлять в портфеле, если не смущает кредитное качество эмитента. Хотя лично я бы продал выпуск.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

#оферты

​​Изменение рейтингов 28.07-03.08

ООО "ПЛАЗА-Телеком"

Рейтинг: Подтверждён BB
Прогноз: Стабильный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

⭐️ ООО "МОТОРИКА"

Рейтинг: Повышен с A- до A
Прогноз: Стабильный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️ООО "Ультра"

Рейтинг: Отозван в связи с окончанием договора (был CCC)
Агентство: НРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

⭐️ Группа "ВИС" (АО)

Рейтинг: Подтверждён A+
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

АО "Селектел"

Рейтинг: Подтверждён A+
Прогноз: Изменён с Позитивный на Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

ПАО "Группа Черкизово"

Рейтинг: Подтверждён AA
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️ООО «ССМ»

Рейтинг: Отозван в связи с окончанием договора (был CC)
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

#рейтинги

🚀 Участие в первичном размещении

🟢🔔 Покупка СЕГЕЖА ГРУПП-003P-06R (ISIN позднее)

• Точка входа: 100% (Первичное размещение)
• Купон: ориентир 26% годовых
• Доходность: ~29,3% годовых
• Срок: 2,5 года (дюрация 1,7 года)
• Рейтинг: BB+ от Эксперт РА

5 августа 2025 года Сегежа проведет сбор заявок на выпуск биржевых облигаций серии 003P-06R с ориентировочным объемом размещения от 1 млрд рублей. Само размещение запланировано на 8 августа 2025 года. Компания выходит с "жирным" начальным купоном выше и своих доходностей на вторичке, и своей рейтинговой группы. Формальная премия сохраняется на всех отметках до 22% (!!) купона. В этой ситуации крайне вероятно скорее сильное увеличение объёма выпуска, нежели кардинальное снижение купона.

С точки зрения надёжности эмитента, очевидные риски несколько снизились после докапитализации Сегежы и недавно компания успешно завершила крупнейшую на рынке дополнительную эмиссию акций на 113 млрд рублей и снизила чистый долг примерно до 60 млрд руб или более чем в 2,5 раза, а это значит, что должны серьёзно сократится процентные расходы и поддержать ЧП компании. Правда, не факт, что этого хватит, чтобы стать устойчиво прибыльными.

Холдинг АФК Система сохраняет контрольный пакет акций, продолжая поддерживать и развивать компанию, что несколько снижает краткосрочные риски. Плюс Сегежа имеет статус системообразующего предприятия, поэтому в его устойчивости заинтересован не только ключевой акционер, но и государство, которое предоставляет ряд льгот (субсидирование поставок на экспорт, стимулирование использования отходов в качестве биотоплива и т.д.). Дополнительным позитивом может быть начавшееся ослабление рубля, учитывая приличную долю экспортных поставок.

С учётом текущего "жора" на рынке, можно рассчитывать на неплохой апсайд, если итоговый купон не снизится слишком сильно. Также надо понимать, что с учётом рейтинга компании, в размещении не будет инстуционалов, поэтому спрос будет сформирован инвесторами-физиками. Выпуск будет доступен для неквалов, но нужно пройти тестирование. При этом финансовая ситуация и в компании, и в материнской Системе, остаётся очень непростой. Стоит относится к Сегеже, как к большому тру-ВДО, особенно при удержании. Равно, как и не забывать про ограничение долей в портфеле на одного эмитента.

Дисклеймер ⚠️
Не является ИИР. Когда мы пишем про любой выпуск - это означает, что финансовые показатели компании соответствуют рейтингу. Но ситуация может измениться всего через несколько месяцев, поэтому обязательно стоит следить за эмитентами самостоятельно.

​​Ответы на вопросы подписчиков 28.07-03.08 💬

❓Вопрос
В тексте есть интересный момент касательно облигаций "на второй - третий день тех дефолта всегда можно вернуть 30-50% капитала , продав бумаги на планках". Можно в качестве учебного материала - инструкции написать как это делать технически? Планка это что, Критически большой объем на покупку / продажу?

🗣 Ответ
Планка ставится по цене в -40% от средней цены в предыдущий день. Точное значение минимальной цены отлично видно в Квике.

Планка на целый день, поэтому "кто первый встал на неё, того и тапки (шанс продать бумагу)". Какие-то покупки с планки идут всегда. Это и доверчивые инвесторы ("у них же завод, ТЦ и товары - такое не обанкротится") и спекулянты. Поэтому смысл выставляться в планку при тех.дефолте или дефолте определённо есть.

На следующий день планка переставляется на 40% ниже и так до тех пор пока не появятся биды.

❓Вопрос
Заканчивается голосование по присоединению 8 дочерних обществ к ТМК. Мне как держателю замещаек ТМК тоже пришел бюллетень. Подскажите пжл последствия моего голосования/игнорирования данного корп. действия.

🗣 Ответ
ОСВО в принципе собрать очень сложно, но возможно в случае ТМК есть несколько крупных владельцев, которые и обеспечат кворум.

Как вы голосуете не важно, имеет значение лишь окончательное решение. Судя по котировкам бумаг рынок не особо верит в досрочное погашение.

❓Вопрос
Насколько рисковано держать облигации Делимобиля? Увидел, что у них ICR очень нехороший.

🗣 Ответ
А у кого сейчас нет проблем с процентной нагрузкой ? ) Все компании страдают в той или иной степени.

Риски Делимобиля адекватно раскрывает АКРА в своём отчёте. Как раз там речь по покрытие процентов. Тем не менее рейтинг A и отсутствие значимых погашений в 2025 году снижают краткосрочные риски.

В 2026 году гасить нужно намного больше, но снижение КС может дать возможность более дешёвого рефинанса и это же касается лизинговых платежей, которые тоже завязаны на КС. Поэтому очевидных рисков для Делимобиля в текущем году не вижу, а следующий год нужно оценивать через движение КС.

❓Вопрос
Как прогноз построить на бумагу 26233 со спекулятивной целью. У нее модифицированная дюрация 7 ( так даёт калькулятор Мосбиржи) , то есть когда мы придём к ставке 15 ( -5% ) , рост по телу должен быть + 35%. Логично?

🗣 Ответ
К сожалению это так не работает. В длинных бумагах ключевое - это ожидания рынка на динамику КС.

Конкретно по 233, посмотрите два графика. На первом КС, на другом котировка. В 2020 году КС была 5,5% и бумага стоила 101%. Если мы возьмём 2022-2023 год, то КС была 7,5%, а бумага стоила уже 70% от номинала.

Понимаете к чему я ? Абсолютное значение КС ничего не определяет. В 2020 году ждали дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики и рынок давал 100% от номинала, а в 2023 году ждали ослабления этой же политики и рынок давал 70% от номинала. При этом КС изменилась всего (!!) на 2 п.п, а цена более чем на треть.

Сейчас 233 торгуется на уровнях начала 2024 года, когда КС была 15-16%, т.е она УЖЕ в цене сейчас. Дальнейший рост по телу возможен только, если рынок будет прайсить движение в сторону КС 10%. Ну и по мере приближения к погашению, конечно.

Сейчас будет то же самое и расчёты в лоб не работают. Тогда полегло много физиков на длинных бумагах и сейчас повторится то же самое, тем более ОФЗ это топовая идея у всех брокеров. Справедливости ради сейчас больше шансов заработать, чем тогда, но не столько, как все думают.

#вопросы

​​Первичные размещения 04.08-09.08

УПТК-65

Ключевые моменты: Компания выходит ниже своей рейтинговый группы и без положенной премии за дебют. Производственные компании, а это работа с металлом (продажа, резка, гибка, под заказ), сейчас под особым давлением из-за сложностей с платежами внутри экономики и замедлением спроса со стороны не государственных заказчиков. Плюс воткнули call-оферту через 1,5 года, что окончательно поставит крест на успешном размещении.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

БРУСНИКА

Ключевые моменты: Первоначальный ориентир предполагает приличную премию к своей рейтиновой группе, тем более на 3 года. Из сопоставимых есть только проблемные Евротранс и ТГК-14 с YTM ~20%. При этом и сама Брусника тоже не выглядит надёжной историей, где есть вопросы к отёчности и взаимоотношения с банками (пробитые ковенанты). Также не стоит забывать, что последний выпуск компании с почти 25% купоном расторговывался оооочень долго и организаторы несколько месяцев лили его ниже номинала. Тем не менее, на всех отметках выше 20% может быть ценовой апсайд, если организаторы опять не будут заливать стакан.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

АЛЬФА ДОН ТРАНС

Ключевые моменты: Единственный выпуск эмитента торгуется с доходностью около 42% годовых, а в новом 32%. Размещаться с такой дельтой будет очень тяжело. Рынок прайсит проблемы в компании, тем не менее гендир часто бывает в профильных чатиках и развёрнуто отвечает на вопросы. Основная его идея, что цены на грузоперевозки значительно вырастут, как из-за сезонности, так и из-за ухода конкурентов, которые не пережили выросшие лизитнговые платежи и сжатие маржи. Это позволит компании перестать генерировать убыток и выйти в ноль по итогам текущего года и продолжать обслуживать свои долги.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

👑 МБЭС 👑

Ключевые моменты: Первоначальные параметры предполагают серьёзную премию к доходностям максимального рейтинга, которые практически неотличимы от ОФЗ сейчас. Тем более это 3-х летка. Премия есть на всех уровнях до КБД + 1 п.п или примерно до 14% купона.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

КАРШЕРИНГ РУССИЯ

Ключевые моменты: Компания выходит с небольшой премией к своим выпускам на вторичке, которые торгуются с YTM 19,7% на похожей дюрации. Если итоговый купон снизят ниже 18,5%, то премия окончательно испарится. При этом к долговой нагрузке компании есть вопросы, особенно касательно следующего года.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

СФО СПЛИТ ФИНАНС

Ключевые моменты: Секьюритизация потребкредитов, выдаваемых под видом рассрочки на покупки в сервисах Яндекса. Предусмотрен револьверный период 1 год, т.е в это время не начнётся амортизация выпуска. В целом условия похожие на аналогичные СФО, где условия в принципе сложно сравнивать из-за не линейной амортизации. Хотя понятно одно, что аморты пройдут по номиналу, а выпуски торгуются значительно выше, что сократит итоговою доходность. В целом доходность в 19% при ожидаемой дюрации около 1,3 года выглядит на уровне Сэтл групп или ЛСР, хотя реальная надёжность СФО Яндекса всё же повыше. Понятно, что не стоит прямо проецировать прошлую доходность на нынешнюю, но в декабре прошлого года примерно аналогичный выпуск Яндекса вышел с 25% купоном, хотя доходность потреб.кредитов стала больше с того времени и достигла 38% годовых. Иначе говоря, СФО становятся мега-выгодными для кредитных организаций из-за того, что сейчас им приходится делиться с воблами меньшей долей своего заработка.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

Лучшее, на наш взгляд, размещение этой недели отмечено значком короны 👑 в инфографике.

#первичка

​​▶️Санкции Трампа открывают окно возможностей – как заработать?

Вне зависимости от того действительно ли Трамп введет санкции или мы увидим очередной пшик или перенос – открывается отличная возможность для покупок. Рынок акций весь год стоял в боковике, и только угроза санкций мешает ему отыгрывать грядущее снижение ставки.

🔥6 августа в прямом эфире Артем Николаев (Invest Era) и доверительный управляющий ИФК «Солид» Дмитрий Донецкий разложит по полочкам, как возможные санкции Дональда Трампа могут изменить ситуацию на российском фондовом рынке и как на этом заработать.

➕В эфире обсудим

— Как подготовиться к новым санкциям и заработать на них
— Как ключевая ставка ЦБ влияет на фондовый рынок
— Основные стратегии для инвесторов
— Ключевые идеи по акциям и облигациям

🔔Встречаемся 6 августа в 19-00
Ссылки на трансляцию, жмите на колокольчик, чтобы не пропустить:
🔗ВКОНТАКТЕ
🔗ЮТЮБ

​​Оферты 04.08-10.08

❗️РЖД-001P-04R (RU000A0JXZB2)

Дата: с 01 августа до 08 августа 🕒
Новый купон: 14,5% 🟡
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 08.02.2028

👉 Эмитент поставил рыночный купон, примерно по медиане своих доходностей на вторичке. Можно оставлять в портфеле, если хочется иметь аллокацию на высокий рейтинг и не смущает полугодовой купон.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️КОНЦЕРН РОССИУМ-002P-01 (RU000A102192)

Дата: с 05 августа до 11 августа 🕒
Новый купон: КС +1,75 п.п 🔴🔴
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 05.08.2030

👉 Эмитент сохранил спред к КС в +1,75 п.п, но больше оферт нет. Это значит, что это флоатер до 2030 года. При этом выпуск исключительно низколиквидный, поэтому если вдруг он каким-то чудом оказался в ваших портфелях, то стоит обязательно (!!!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте. .
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️ХКФ БАНК (Совкомбанк) БО-07 (RU000A102RF3)

Дата: с 04 августа до 08 августа 🕒
Новый купон: 15% 🟡
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 06.02.2026

👉Эмитент поставил почти рыночный купон на следующие полгода. Можно оставлять в портфеле, если не смущают частые оферты.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

#оферты

​​Изменение рейтингов 04.08-10.08

АО "СПМК"

Рейтинг: Подтверждён B+
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

АО "ТМХ" (Трансмашхолдинг)

Рейтинг: Присвоен AA-
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

ООО "ПР-Лизинг"

Рейтинг: Подтверждён BBB+
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

⭐️ ООО ПКО "АйДи Коллект"

Рейтинг: Повышен с BB+ до BBB-
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

ПАО "МОЭК"

Рейтинг: Подтверждён AAA
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

ПАО "Абрау - Дюрсо"

Рейтинг: Присвоен A+
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

ООО "Сибирский КХП"

Рейтинг: Подтверждён BB
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️❗️ООО "ГТС"

Рейтинг: Понижен с BB- до B
Прогноз: Изменён со Стабильный на Неопределённый
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

ПАО "АПРИ"

Рейтинг: Подтверждён BBB-
Прогноз: Стабильный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

АО "Группа компаний "Медси"

Рейтинг: Подтверждён AA-
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

#рейтинги

Трамп все таки сделал свой ход

Пока экспресс анализ:

1) РФ признана национальной угрозой США. Технический момент, который дает Трампу возможность объявить чрезвычайную ситуацию, которая в свою очередь является инструментов для введения пошлин для Индии и других стран за торговлю с РФ.

2) Встреча Уиткоффа и Путина не привела к серьезным результатам. Санкции последовали сразу после ее окончания.

3) Введены 25% тарифы против Индии за покупку российских энергоресурсов. Теперь тарифы для Индии составят 25+25%=50%.

4) Тарифы против Индии начнут действовать через 21 день (28.08).

5) Это только начало санкционного давления США. Планируются пошлины против других покупателей российской нефти, а также против российского танкерного флота

Итоги

Трамп избрал стратегию постепенного ввода санкций. Цель напугать других покупателей российской нефти, чтобы они просили дисконт либо отказывались (особенно это касается мелких игроков).

Для рынка это скорее плохой сценарий - разовые жесткие санкции привели бы к падению рынка, а затем к V-образному росту за счет снижения ставки. А теперь позитив от снижения ставки в ближайшие недели будет перекрываться новыми санкциями США. В ближайшие дни базовым сценарием выглядит боковик (санкции слабые) или снижение (будет больше санкций).

Подробнее обсудим сегодня на стриме: https://t.me/usamarke1/7126

​​Начало трансляции через 30 минут ❗️

В прямом эфире Артем Николаев (Invest Era) и доверительный управляющий ИФК «Солид» Дмитрий Донецкий разложит по полочкам, как санкции Трампа изменят ситуацию на российском фондовом рынке и как на этом заработать.

🔔 Встречаемся в 19-00мск через 30 минут

Ссылки на трансляцию:
🔗ВКОНТАКТЕ
🔗ЮТЮБ

💡Идея на покупку

🟢🔔 Покупка ПОЛИПЛАСТ-П02-БО-08 (RU000A10C8A4)

• Точка входа: 99-100,5%
• Купон: ~13,95% годовых (от цены покупки)
• Доходность: ~15% годовых
• Срок: 1,5 года (дюрация 1,33 года)
• Рейтинг: A- от НКР, A от АКРА

На данный момент это самый доходный юаневый выпуск в рейтинговой группе выше BB+. Компания - крупнейший российский специализированный производственный холдинг по выпуску наукоемких химических продуктов собственной разработки для различных отраслей промышленности, имеющий широкую географию поставок по всему миру. Группа компаний «Полипласт» включена в перечень системообразующих предприятий РФ.

Есть вопросы к темпам наращивания облигационного долга, что в значительной степени связано с замещением банковского кредитования. Это не очень хорошо, тем не менее пока долговые метрики остаются адекватными. Выпуск не длинный, без ЛДВ, тем не менее может быть хорошей альтернативой прочим инструментам на ослабление рубля в перспективе полутора лет. Дополнительно эффект усилится высоким купоном, который уже сопоставим с последними высокорейтинговыми рублёвыми размещениями. Плюс в рублях бумага сейчас стоит дешевле, чем в момент размещения. Основной риск это продолжение "разгрузки" организаторов в стакане.

⚡️Только что АКРА присвоила ПОЛИПЛАСТУ рейтинг A, что ВЫШЕ, чем у НКР. ⚡️

❗️P.S У бумаги два биржевых стакана. Юаневый и рублёвый. Идея касается рублёвого стакана, т.е с расчётами за рубли по курсу ЦБ. Также есть юаневый стакан, т.е сначала надо купить юани, а потом за них бумагу и там цена дороже 101%. Возможно кому-то это удобно также.

Дисклеймер ⚠️
Не является ИИР. Когда мы пишем про любой выпуск - это означает, что финансовые показатели компании соответствуют рейтингу. Но ситуация может измениться всего через несколько месяцев, поэтому обязательно стоит следить за эмитентами самостоятельно.

#идея

Ответы на вопросы подписчиков 04.08-10.08 💬

❓Вопрос
И из флоатеров с погашением в 26 году и рейтингом от А-, что можете порекомендовать? И как они выглядят в сравнении с фиксированным купоном на тот же срок с учётом потенциального снижения ставки? Могут ли быть такие, достаточно короткие выпуски по итогу выгоднее? Или лучше фикс?

🗣 Ответ
Сейчас весь высокий грейд перекуплен на рынке, на мой взгляд. Среди коротких флоатеров можно смотреть с сторону Каршеринг 001P-04 и МСП Банк 001P-02.

Невозможно сказать насколько быстро будет снижаться ставка, поэтому все расчёты доходности флоатеров строятся на гипотезах об этом. У каждого они свои, соответственно и привлекательность флоатера в глазах каждого инвестора будет разная.

И, да короткие флоатеры могут быть выгоднее фикса сейчас, ибо последний люто перекуплен и прайсит КС в 14% уже завтра. В высокорейтинговых фиксах найти идеи практически невозможно сейчас. В ВДО выбор больше, но там нужно глубоко погружаться в каждый кейс и не все это могут, и не всем это надо.

❓Вопрос
По портфелю облигаций почти каждый раз выпусков в Т банке нету (кого посоветуете из брокеров, желательно чтобы без особых проблем можно было квала перенести?.

🗣 Ответ
ВТБ.

❓Вопрос
А где смотреть наиболее актуальную информацию по изменению купона в последние часы перед закрытием? Мои брокеры не информируют и проверить через них в приложении невозможно.

🗣 Ответ
Лучше всего в профильных чатиках, а-ля Гуд Бондс.

❓Вопрос
На сколько бы % портфеля можно брать бумаги Металлоинвеста ?

🗣 Ответ
Леверидж в 2х это очень немного. Де-факто монополисты в своей отрасли. Можно держать до 15-20% портфеля.

Только непонятно зачем, ибо бумаги Металлоинвеста хорошей доходностью никогда не отличались.

❓Вопрос
Что за провал в цене облигаций Девар петро RU000A10B4L1, можно оставлять в портфеле или можно добирать ?

🗣 Ответ
Купон вчера вовремя не выплатили (в течение дня). Инвесторы решили, что хана. Потом вечером(после закрытия торгов) пришла платёжка и сегодня там лафа.

Ещё раз, если нет возможности мониторить тру-ВДО каждые полчаса-час или не понимаете бизнес компании, то таких бумаг не должно быть в портфеле. В крайнем случае их доля должна быть ограничена 3%.

❓Вопрос
Подскажите по Легенде , почему в нем есть интерес, если похожий (но на год короче) выпуск этого же эмитента ( с кс+3.75%) торгуется под номиналом?

И что означает буква "s" перед названием некоторых облигаций? :)

🗣 Ответ
Здесь скорее не только в формальных параметрах выпусков дело, а в моём позитивном отношении к эмитенту, что я тоже учитываю при выставлении оценки. На сей момент Легенда одна из самых безопасных компаний сектора, где не произошёл обвал продаж и единственная кто имеет Позитивный прогноз от РА. Причём очень свежий, т.е уже с учётом всех последних реалий "на земле".

S в названии говорит о том, что бумага "зелёная". Деньги пошли на какие-то экологические программы.

#вопросы

👆 Друзья напоминаю, что это лишь часть вопросов из нашего чата на канале UNITY. Каждый подписчик может задать свой вопрос и оперативно (зачастую за 5-10 минут) получить ответ на свой облигационный вопрос непосредственно от меня.

Многим это сохранило деньги при возникновении проблем в компаниях, многие заработали получив наводку на наиболее доходные выпуски, но самое главное, что все подписчики кардинально увеличили свой уровень знаний в теме облигаций. Теперь это для них больше не тёмный лес, а цветочная поляна, где каждый может собирать букет из выпусков по своему усмотрению. Насколько я знаю, больше никто в Рунете не предоставляет такой возможности за крайне небольшие деньги, сравнимые с одним обедом в кафе.

🔥Купить подписку на Unity: https://invest-era.ru/products/unity-russia

Также напоминаем, что у нас есть готовый портфель по облигациям, который более чем на 62% обгоняет индекс RGBI (за 2 года). Купить подписку на Ideas: https://invest-era.ru/products/ideas-russia

​​Ожидания от встречи на Аляске и последствия для рынка

🔎 Этот и другие вопросы мы разобрали на Unity на этой неделе:

1️⃣Татнефть – одни из лучших див. доходностей в отрасли, но существенный недостаток

2️⃣Новая серьезная проблема Алросы

3️⃣Почему ММК – с крепким балансом, но худший из металлургов?

4️⃣Продолжится ли дальше ухудшение фин. показателей Камаза?

5️⃣Астру можно считать бенефициаром хакерских атак

6️⃣Как Ростелеком справляется с высокими ставками ЦБ?

7️⃣Верить ли руководству Совкомфлота о прохождении дна рентабельности?

8️⃣ЭЛ5 – по-прежнему дешево, а что насчет дивидендов?

9️⃣КуйбышевАзот – следующие кварталы уже будут лучше?

🔟 Россети Волга – почему растут на 50% и каким прогнозам верить?

1️⃣1️⃣Ставропольэнергосбыт – див. доходность 19%, но с одним условием

1️⃣2️⃣КЛВЗ Кристалл – наконец-то хороший отчет, поторопиться с покупкой?

1️⃣3️⃣Апдейт по допэмиссии ВТБ

1️⃣4️⃣Почему Северсталь интересна не раньше 2027?

1️⃣5️⃣Ozon вышел в прибыль, но есть еще важный момент

1️⃣6️⃣Свежие первичные размещения на рынке облигаций

📈 Ideas

🇷🇺 В спекулятивном портфеле РФ:

Одна из самых необычных недель. Сначала отстали от рынка, т.к. начали неделю с шортами. В среду туром вышли в кэш и вечером в тот же день зашли в лонг с плечом. По итогу, несмотря на отставание в начале недели, удалось быстро сориентироваться, переобуться и догнать индекс. Учитывая, что новость о месте встречи Путина и Трампа вышла после закрытия рынка – в понедельник откроемся гэпом вверх и портфель обгонит индекс.

Следующая часть плана – закрытие лонгов до встречи президентов, поскольку есть большие сомнения в том, что она приведет к окончанию СВО.

🇷🇺 В долгосрочном портфеле РФ:

Активно закупались в среду и сократили долю кэша. На 100% в акции уходить не будем в связи с отсутствием уверенности в результатах встречи в Аляске.

📍Приобрести подписку
📍Задать вопрос

Первичные размещения 11.08-16.08

МОНОПОЛИЯ

Ключевые моменты: Компания зачастила на облигационный рынок. Новый выпуск выходит с премией к 6-му, своему ближайшему аналогу. Премия сохранится на всех отметках до 22,5% итогового купона, что допускает снижение на 1 п.п от первоначального ориентира. Касательно кредитного качества эмитент нравится всё меньше и день Х настанет в конце января 2026 года, когда надо будет погасить выпуск на 3 млрд руб. Сделать это из денежных потоков нереально, значит нас ждёт масштабный рефинанс, который начнётся заблаговременно. В итоге можно предположить, что Монополию мы будем видеть на рынке с завидной регулярностью.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

МСП БАНК

Ключевые моменты: Флоатер с премией к своим выпускам на вторичке, где спред составляет + 2,8 п.п, что подразумевает потенциал снижения итогового спреда в новом выпуске до КС +3 п.п. При этом в своей рейтинговой группе есть и гораздо более щедрые предложения по спреду на сопоставимой дюрации. Тем более, МСП банк "поучаствовал" в значительном числе последних дефолтов, что несколько ухудшает кредитное качество, хотя поддержка со стороны гос-ва для банка, скорее всего обеспечена.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

👑 ПОЛИПЛАСТ 👑

Ключевые моменты: Очередной валютный выпуск от эмитента и, как всегда, с хорошей премией относительно своей рейтинговой группы. Тем более, что недавно был присвоен рейтинг A от АКРА. Наиболее близкий по дюрации долларовый выпуск торгуется с доходностью около 11% годовых, что оставляет премию на всех отметках до 10,5% итогового купона. При этом такое снижение маловероятно, ибо валютные выпуски сейчас не в фаворе у инвесторов из-за низкого курса доллара, но всё может изменится, когда курс начнёт расти. Более того, не все обращают внимание на сильное снижение спреда между купонными доходностями рублёвых и валютных выпусков, где первые устойчиво снижаются и достигли 16-18% годовых в сопоставимой дюрации и рейтинге, тогда как долларовые и валютные купонные доходности практически не сокращались и по прежнему можно найти предложение с двузначным купоном, как в случае Полипласта. Это увеличивает привлекательность валютных бумаг, на мой взгляд. К сожалению, выпуск не попадает под ЛДВ.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

Лучшее, на наш взгляд, размещение этой недели отмечено значком короны 👑 в инфографике.

#первичка

​​Оферты 11.08-17.08

❗️АФК СИСТЕМА-001Р-05 (RU000A0JWZY6)

Дата: с 11 августа до 15 августа 🕒
Новый купон: 15% 🔴🔴
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 13.11.2026

👉 Эмитент поставил купон ниже рынка и своих выпусков на вторичке, причём достаточно значительно (на 2-3 п.п), что редкость для компании, которая обычно не хочет приноса по офертам. Стоит обязательно (!!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️МФК БЫСТРОДЕНЬГИ-002P-07 (RU000A1099P0)

Дата: с 11 августа до 15 августа 🕒
Новый купон: 23% 🟡
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 19.08.2026

👉Эмитент поставил почти рыночный купон на следующий год. Можно оставлять в портфеле, если не смущают частые оферты.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️ИКС 5 ФИНАНС-003Р-01 (RU000A109JH1)

Дата: 17 августа 🕒
Новый купон: Досрочное погашение 🟡

👉 Компания досрочно погасит выпуск. Напомню, что досрочное погашение не требует никаких действий со стороны держателей бумаг. Деньги автоматически зачислятся на брокерский счёт.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️БОРЖОМИ ФИНАНС-001Р-02 (RU000A107TB7)

Дата: с 13 августа до 19 августа 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: Неизвестен

👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя остался всего один день до начала "окна оферты". Стоит мониторить новый купон и дату новой оферты (она также неизвестна), чтобы не остаться с не рыночным предложением. А это весьма вероятный сценарий, ибо на прошлых офертах Боржоми бывает ставил купон и 0,01% годовых.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

#оферты

​​Изменение рейтингов 11.08-17.08

❗️❗️❗️ГУП "ЖКХ РС (Я)"

Рейтинг: Понижен с BBB до C
Прогноз: Изменён со Стабильный на Развивающийся
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

⭐️ АО "ГЛОРАКС"

Рейтинг: Повышен с BBB- до BBB
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

⭐️ АО "Полипласт"

Рейтинг: Присвоен A
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️АО "АВТОБАН-Финанс"

Рейтинг: Отозван в связи c отсутствием достаточной информации (был A+)
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

АО "СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ"

Рейтинг: Подтверждён BBB-
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

ООО "ЭНЕРГОНИКА"

Рейтинг: Подтверждён BBB
Прогноз: Стабильный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

Томская Обл

Рейтинг: Подтверждён BBB+
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

ООО "Охта Групп"

Рейтинг: Подтверждён BB+
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

ООО "Воксис"

Рейтинг: Подтверждён BBB+
Прогноз: Развивающийся
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️❗️❗️ООО "РЕАТОРГ"

Рейтинг: Понижен с СС до D
Прогноз: Без прогноза
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

#рейтинги

Утренний видеообзор рынка с Финам

Начинаем в 8:30

Обсудим ожидания от встречи Путина и Трампа на Аляске, свежие отчеты, инфляцию и многое другое.

Ссылки на просмотр:
https://www.youtube.com/watch?v=ooMiTYxgRF0

https://m.vkvideo.ru/video-17555738_456245106?from=video

📣 Как начать работать на облигационном рынке тем кто пришёл сюда из акций или вкладов

☝️Ни для кого ни секрет, что приток средств частных инвесторов на рынок облигаций в последние месяцы, многократно превышает приток средств на рынок акций. В этой связи мне поступают вопросы, как наиболее эффективно научится работать на облигационном рынке, если до этого всю жизнь торговал акциями.

🎯 Первым делом надо подтянуть матчасть, ибо на облигационном рынке существует множество специфических метрик без знания которых успеха добиться невозможно. На Бонде есть целый ряд обучающих постов с #обучение и намного лучше прочитать их все. По крайней мере, стоит изучить Базу, понять, как работает Первичное размещение облигаций, как создать свой первый облигационный портфель, прочитать про оферты в двух частях и диверсификацию портфеля.

🎢 Далее инвесторам пришедшими из акций надо уяснить, что облигационный рынок гораздо менее волатильный и изменение на 1-3% это большое движение бумаги, в отличие от акций, где цена может изменяться на 5-10-15% за день. Это накладывает отпечаток на спекулятивную торговлю, где в дневных сделках хорошей прибылью считаются десятые процента.

⚖️ Следующий важный момент - это глубина биржевого стакана. Если в большинстве акций есть маркет мейкер, поддерживающий разумный спред между покупкой/продажей, то в большинстве облигационных стаканов такого нет и спред регулируется участниками торгов. В итоге исполнение заявки "по рынку" во многих случаях приводит в невыгодным ценам, а на графике, после такой сделки, мы увидим характерный "шип", иногда на десятки процентов.

📈 Понятно, что есть очень ликвидные стаканы с минимальным спредом (ОФЗ), но есть выпуски, где бумаги на несколько сот тысяч рублей можно продавать неделю (некоторые ВДО). Поэтому перед покупкой бумаги на значительную сумму, желательно оценить ликвидность стакана и использовать лимитные заявки или покупать напрямую с бида/оффера, но не использовать заявку "по рынку".

💸 На первых порах, чтобы "не наломать дров", лучше пробовать работать на рынке с минимальной суммой (1-5 тыс руб) на один выпуск и на практике понять все технические моменты, не рискуя значительными деньгами. Целесообразно этот период обучения продолжать хотя бы месяц.

Для кого-то (бывалых инвесторов) это звучит странно, но вы не представляете сколько было случаев глупых технических и стратегических (пропустил оферту) ошибок из-за которых люди получали серьёзный убыток по портфелю и отбивали его потом месяцами. Не нужно никуда спешить, рынок от вас не убежит, а вот деньги могут.

🗿Исключительно важно научится думать своей головой и лучше потратить 1-2-3 недели, чтобы самому разобраться в вопросе, чем бездумно доверять всевозможным ТГ-каналам, которые в большинстве случаев точно также, как и вы ничего не понимают в облигациях, а тупо перепечатывают идеи или тренды, взятые из нескольких авторитетных облигационных источников. Степень квалификации таких ресурсов легко понять, задав их создателям простейшие технические вопросы по бумагам, на которые эти "гуру" не в состоянии ответить, ибо собственных знаний ровно ноль. Особенно этим славен легендарный тиньковский Пульс, куда нормальному инвестору лучше вообще не заходить за информацией, ибо её там нет.

😎 Я, со своей стороны, продолжу помогать помогать Вам словом и делом, как здесь на Бонде, так и на Unity и Ideas.

Если хотите сберечь время/нервы/деньги - приходите на Unity или Ideas. Цена подписки не сопоставима с возможными потерями, а эффект от обучения позволит серьезно улучшить результат.

#обучение

​​Ответы на вопросы подписчиков 11.07-17.08 💬

❓Вопрос
ОФЗ, которые я понемногу скупал, сейчас дают по телу +15-19%. Возникла идея сейчас зафиксировать и купить валютные облигации например Атомэнергопром. В целом горизонт вложений - длинный. Имеет смысл?

🗣 Ответ
Если вообще отсутствует валютная позиция в портфеле и профиль инвестиций консервативный, то да.

В валютных бумагах основной риск - зависнуть в низком купоне на длительный срок, ибо выплата-то идёт в рублях по курсу. И пока курс стоит на месте, вы получаете 7% годовых в Атоме и 14% в ОФЗ. Чем быстрее начнёт расти доллар, тем выгоднее будет перекладка.

Но в принципе валютная позиция должна быть в долгосрочном портфеле. Можно индивидуально рассуждать про инструменты, тайминг входа, долю от портфеля, но сути это не меняет.

❓Вопрос
Продолжение вопроса выше. За полгода в ОФЗ я получу примерно 7%, в атоме 3.5 %. Ну вот допустим я предполагаю что в течение полугода рубль таки упадет на 10%. Получается за эти полгода у меня тело в атоме вырастет на 10%, и результат будет 13.5%. Вопрос вырастут ли на 10% и больше от сегодняшних значений ОФЗ? Или переформулируем - что от сегодняшних значений вырастет больше за полгода - тело ОФЗ за счёт снижения ставки или доллар за счёт падения рубля? Можете прокомментировать?

🗣 Ответ
Если рубль упадёт на 10%, то ваш купон в РУБЛЯХ вырастет на 10%,

На примере Атома, сейчас это 0,58% (купон в месяц) х 79 (курс рубля) = 45,8 руб на бумагу/месяц. Если курс вырастет на 10%, то вы будете получать 50,4 руб на бумагу. Т.е получите ровно изменение курса.

Тело Атома не должно вырасти на 10%, наоборот теоретически оно должно упасть при росте доллара. НО теория не работает на практике, поэтому тело может вести себя, как угодно, тем более на длинной бумаге. Только удержание до погашения компенсирует эту волатильность.

Никто вам не ответит ТОЧНО, что вырастет больше ОФЗ или доллар. ОФЗ сейчас прайсят КС 13% на 2026 год. Если ставка будет ниже, то тело продолжит расти.

Здесь даже не уровень КС будет определять, а ожидания рынка. Если будут ожидания на дальнейшее быстрое снижение КС в сторону 10%, то тело будет расти заранее, как сейчас. Если рынок поймёт, что ставка в 13-14% с нами на года, то никакого значимого роста от текущих отметок по ОФЗ не будет.

❓Вопрос
Изменение рейтинга со стабильного на негативный как-то отразится на бумагах АФК Система ?

🗣 Ответ
По идее должен, ибо это перспектива лишиться минимум одной ступени в любое время. С другой стороны, бумаги Системы всегда торговались с премией к своему формальному рейтингу, поэтому снижение тела не очевидно.

Просто это ещё один подтверждённый факт проблем с долгами для Системы.

❓Вопрос
Облигации Балтлизинг 15 торгуются по 109%. Может надо закрыть позицию ?

🗣 Ответ
Если будет решение закрыть позицию, то оно будет опубликовано на Ideas.

Сама по себе прибыль от номинала ничего не определяет, имеют значение параметры выпуска и сравнение по YTM с аналогами. В этой парадигме 15-й выпуск не выглядит перекупленным.

#вопросы

👆 Друзья напоминаю, что это лишь часть вопросов из нашего чата на канале UNITY. Каждый подписчик может задать свой вопрос и оперативно (зачастую за 5-10 минут) получить ответ на свой облигационный вопрос непосредственно от меня.

Многим это сохранило деньги при возникновении проблем в компаниях, многие заработали получив наводку на наиболее доходные выпуски, но самое главное, что все подписчики кардинально увеличили свой уровень знаний в теме облигаций. Теперь это для них больше не тёмный лес, а цветочная поляна, где каждый может собирать букет из выпусков по своему усмотрению. Насколько я знаю, больше никто в Рунете не предоставляет такой возможности за крайне небольшие деньги, сравнимые с одним обедом в крупном городе.

🔥Купить подписку на Unity: https://invest-era.ru/products/unity-russia

Также напоминаем, что у нас есть готовый портфель по облигациям на Ideas, который более чем на 62% обгоняет индекс RGBI за 2 года.
🔥 Купить подписку на Ideas: https://invest-era.ru/products/ideas-russia

Аляска 2025 – итоги

Не будем заваливать вас бесконечными цитатами, где оба президента говорят об улучшении взаимоотношений и прогрессе по итогам встречи. Сразу перейдем к ключевым тезисам.

«Нужно решить 1 или 2 важных вопроса».
«Мой совет Зеленскому – согласиться на сделку»
«Санкции могут быть через 2-3 недели»
Трамп о переговорах

Воздушного перемирия нет и даже подвижек в эту сторону, иначе бы Трамп принялся выставлять это как главную победу. Есть 2 сложных вопроса, по которым есть расхождения. Судя по всему, один из них – вопрос территорий. И здесь мы упираемся в старую проблему: Зеленский и ЕС еще до переговоров заявили, что не готовы останавливаться только по линии соприкосновения.

Итоги

Скоро будет больше комментариев, которые так или иначе просочатся через заявления Трампа, европейцев и других заинтересованных лиц. Мы по-прежнему не ждем значительного прогресса от переговоров из-за слишком отдаленных позиций сторон. Аналогично и вопрос санкций – пока выполняется главная задача Кремля: продолжать сдвигать их в будущее.

Пока слишком рано оценивать итоги встречи. На текущий момент ситуация кардинально не изменилась, если не будет более явного позитива, то рынок может показать ограниченный откат.

​​Последствия встречи на Аляске

🔎 Этот и другие вопросы мы разобрали на Unity на этой неделе:

1️⃣ Алроса – разовое улучшение при сохраняющихся проблемах

2️⃣ Лента становится самым привлекательным в ритейле?

3️⃣ Покупать ли ЮГК с приходом нового руководства?

4️⃣ Сколково инвестирует в Софтлайн – ждать иксов?

5️⃣ В котировках Циан все еще можно получить апсайд

6️⃣ Насколько далеко до выполнения прогнозов Диасофта?

7️⃣ Почему рано покупать Озон Фармацевтику, несмотря на двузначные темпы роста?

8️⃣ Отчет Х5 не учитывает одного серьезного момента

9️⃣ В чем сила Промомеда?

🔟 Котировки Газпром нефти оторвались от реальностей отрасли?

1️⃣1️⃣ Что происходит с кэшем и капексом Интер РАО?

1️⃣2️⃣ КЛВЗ Кристалл – наконец-то хороший отчет, поторопиться с покупкой?

1️⃣3️⃣ Положительные изменения в инфляционном тренде

1️⃣4️⃣ Порядок действий для новичков на облигационном рынке

📈 Ideas

🇷🇺 В спекулятивном портфеле РФ:

На прошлой неделе мы отлично заработали на анонсе встречи президентов на Аляске, в понедельник мы активно выходили в кэш и фиксировали прибыль. В рамках наших ожиданий рынок провел остаток недели в боковике. Пока встреча на Аляске никак не прояснила ситуацию. Мы видим только спекуляции и низкокачественные «инсайды» СМИ. Вероятно, больше ясности будет в понедельник или вторник, когда будут активные комментарии со стороны европейцев.
 
Мы будем искать в начале недели возможность для набора лонгов под заседание ЦБ 12 сентября, поскольку риск санкций опять сдвинулся «вправо». Но мы готовы ко всем сценариям, ситуация может резко измениться.

🇷🇺 В долгосрочном портфеле РФ:

Ранее мы долгое время отмечали, что держим большую долю кэша, но в начале августа мы активизировали его часть и провели ряд хороших сделок: Русагро +19%, НЛМК +15%, Мать и Дитя +6,5%. Пока геополитика вносит много неопределенности, мы стараемся действовать более осторожно. Но все-таки считаем, что снижение ставки в сентябре перевесит.

📍Приобрести подписку
📍Задать вопрос