Как коммерческие банки создают деньги
И тут все намного проще, чем у регуляторов. По факту, выдавая новый кредит в экономику, коммерческие банки увеличивают денежную массу.
Все потому, что при выдаче кредита деньги перечисляются на счет клиента (или выдаются наличными), которые можно потратить на оплату товаров, работ и услуг. До создания кредита эти деньги не были «созданы» для потребления.
Интересно и то, что круговорот денежной массы приведет к тому, что эти деньги рано или поздно снова будут превращены в новые кредиты и новые деньги. И для увеличения денежной массы банкам не обязательно использовать деньги с депозитных счетов, хотя это основа кредитования.
Также охотно кредитами становятся средства ЦБ или от других банков. И если вы слегка не понимаете, каким образом кредиты становятся новыми деньгами, я объясню на примере. Для упрощения сожмем весь корпоративный банковский сектор до одного банка.
ЦБ проводит эмиссию 100 рублей и выдает в качестве короткого кредита банку. Затем, эти 100 рублей были выданы в кредит господину Х.
Тот на эти деньги купил товаров у госпожи А, после чего эти деньги отнесли обратно в банк на депозит, и банк выдал новый кредит на эти 100 рублей.
И так до бесконечности. И каждый такой круг увеличивает денежную массу. Однако, способность коммерческих банков создавать деньги ограничена нормой резервирования, которая устанавливает минимальный процент депозитов, который банк должен держать в виде резервных денег (наличных денег или счетов в центральном банке).
Кроме того, способность коммерческих банков создавать деньги зависит от уровня доверия к банковской системе, спроса на кредиты и денежной политики центрального банка. Если люди доверяют банкам и хотят брать кредиты, то денежная масса будет расти. Если же люди не доверяют банкам и предпочитают хранить наличные деньги, то денежная масса будет сокращаться.
📌 @EconomistSign
И тут все намного проще, чем у регуляторов. По факту, выдавая новый кредит в экономику, коммерческие банки увеличивают денежную массу.
Все потому, что при выдаче кредита деньги перечисляются на счет клиента (или выдаются наличными), которые можно потратить на оплату товаров, работ и услуг. До создания кредита эти деньги не были «созданы» для потребления.
Интересно и то, что круговорот денежной массы приведет к тому, что эти деньги рано или поздно снова будут превращены в новые кредиты и новые деньги. И для увеличения денежной массы банкам не обязательно использовать деньги с депозитных счетов, хотя это основа кредитования.
Также охотно кредитами становятся средства ЦБ или от других банков. И если вы слегка не понимаете, каким образом кредиты становятся новыми деньгами, я объясню на примере. Для упрощения сожмем весь корпоративный банковский сектор до одного банка.
ЦБ проводит эмиссию 100 рублей и выдает в качестве короткого кредита банку. Затем, эти 100 рублей были выданы в кредит господину Х.
Тот на эти деньги купил товаров у госпожи А, после чего эти деньги отнесли обратно в банк на депозит, и банк выдал новый кредит на эти 100 рублей.
И так до бесконечности. И каждый такой круг увеличивает денежную массу. Однако, способность коммерческих банков создавать деньги ограничена нормой резервирования, которая устанавливает минимальный процент депозитов, который банк должен держать в виде резервных денег (наличных денег или счетов в центральном банке).
Кроме того, способность коммерческих банков создавать деньги зависит от уровня доверия к банковской системе, спроса на кредиты и денежной политики центрального банка. Если люди доверяют банкам и хотят брать кредиты, то денежная масса будет расти. Если же люди не доверяют банкам и предпочитают хранить наличные деньги, то денежная масса будет сокращаться.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Почему ЦБ печатает деньги?
Основной монетарный проинфляционный фактор это увеличение денежной массы. Оно происходит на двух уровнях – ЦБ и коммерческих банков.
Каким образом регулятор увеличивает денежную массу, я полагаю, большинство из вас знает. С помощью печатного станка, хотя в современном мире деньги больше не печатают, а создают в безналичном формате.
Центральный Банк принимает решение провести эмиссию нац валюты по разным причинам, среди которых инфляция, безработица и т.д. Главное, чтобы внутри системы было столько денежных средств, чтобы у спроса была возможность купить предложенные товары, работы и услуги.
Соответственно денег должно быть столько, чтобы населению хватало. Но вместе с тем, увеличение денежной массы это и есть инфляция, потому что увеличение денег в системе падает ценность и покупательская способность одной денежной единицы.
Эмиссия денежных средств в России осуществляется на основе принципов необязательного обеспечения золотом. Обеспечения нет ни у рубля, ни у другой нацвалюты в мире. Поэтому они (нац валюты) называются фиатными деньгами.
📌 @EconomistSign
Основной монетарный проинфляционный фактор это увеличение денежной массы. Оно происходит на двух уровнях – ЦБ и коммерческих банков.
Каким образом регулятор увеличивает денежную массу, я полагаю, большинство из вас знает. С помощью печатного станка, хотя в современном мире деньги больше не печатают, а создают в безналичном формате.
Центральный Банк принимает решение провести эмиссию нац валюты по разным причинам, среди которых инфляция, безработица и т.д. Главное, чтобы внутри системы было столько денежных средств, чтобы у спроса была возможность купить предложенные товары, работы и услуги.
Соответственно денег должно быть столько, чтобы населению хватало. Но вместе с тем, увеличение денежной массы это и есть инфляция, потому что увеличение денег в системе падает ценность и покупательская способность одной денежной единицы.
Эмиссия денежных средств в России осуществляется на основе принципов необязательного обеспечения золотом. Обеспечения нет ни у рубля, ни у другой нацвалюты в мире. Поэтому они (нац валюты) называются фиатными деньгами.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Что происходит с акциями эмитента после обратного выкупа?
Время от времени эмитенты проводят buy back (обратный выкуп) своих акций с открытых торгов. Бай беки могут проводится для разных целей.
Возможность выкупать свои ценные бумаги ограничена, и прибегать к ней можно в ряде ограниченных ситуаций. Было бы странно, если бы компания выкупала свои бумаги с рынка, а затем объявляла важные новости, которые провоцировали бы рост или падение цен на эту бумагу.
В этом контексте получается, что эмитент сам себе инсайдер.
Особые условия и у выкупленных акций. Перейдя в собственность компании, они становятся казначейскими. Казначейские акции несут в себе ряд обязательств – их нужно либо продать в течение года, либо погасить, уменьшив акционерный капитал на сопоставимую сумму.
Казначейские акции не обладают правом голоса, не наделены преимущественными правами, не участвуют в распределении дивидендов и разделе имущества в случае ликвидации эмитента.
Обычно эмитент выкупает собственные акции ради следующих основных целей:
• произвести выплаты акционерам без начисления дивидендов;
• увеличить прибыль на акцию, путём уменьшения общего количества акций в обращении;
• перепродать казначейские акции с прибылью;
• поддержать ликвидность или ценовые уровни собственных акций на вторичном рынке;
• выполнить программу опционного стимулирования работников;
• произвести расчеты при слияниях и поглощениях;
• защититься от недружественных слияний и поглощений;
• помочь основным акционерам или менеджменту выкупить эмитента на себя.
Обычному инвестору стоит следить и знать про бай беки эмитентов по нескольким причинам. Во первых, это увеличение спроса на бумагу, а значит и приток ликвидности и возможный буст цены бумаги.
Во вторых, это может быть признаком того, что компания считает свои акции недооцененными и хочет увеличить их стоимость. И на конец, обратный выкуп акций может уменьшить количество акций в обращении, что может привести к увеличению цены на акции.
📌 @EconomistSign
Время от времени эмитенты проводят buy back (обратный выкуп) своих акций с открытых торгов. Бай беки могут проводится для разных целей.
Возможность выкупать свои ценные бумаги ограничена, и прибегать к ней можно в ряде ограниченных ситуаций. Было бы странно, если бы компания выкупала свои бумаги с рынка, а затем объявляла важные новости, которые провоцировали бы рост или падение цен на эту бумагу.
В этом контексте получается, что эмитент сам себе инсайдер.
Особые условия и у выкупленных акций. Перейдя в собственность компании, они становятся казначейскими. Казначейские акции несут в себе ряд обязательств – их нужно либо продать в течение года, либо погасить, уменьшив акционерный капитал на сопоставимую сумму.
Казначейские акции не обладают правом голоса, не наделены преимущественными правами, не участвуют в распределении дивидендов и разделе имущества в случае ликвидации эмитента.
Обычно эмитент выкупает собственные акции ради следующих основных целей:
• произвести выплаты акционерам без начисления дивидендов;
• увеличить прибыль на акцию, путём уменьшения общего количества акций в обращении;
• перепродать казначейские акции с прибылью;
• поддержать ликвидность или ценовые уровни собственных акций на вторичном рынке;
• выполнить программу опционного стимулирования работников;
• произвести расчеты при слияниях и поглощениях;
• защититься от недружественных слияний и поглощений;
• помочь основным акционерам или менеджменту выкупить эмитента на себя.
Обычному инвестору стоит следить и знать про бай беки эмитентов по нескольким причинам. Во первых, это увеличение спроса на бумагу, а значит и приток ликвидности и возможный буст цены бумаги.
Во вторых, это может быть признаком того, что компания считает свои акции недооцененными и хочет увеличить их стоимость. И на конец, обратный выкуп акций может уменьшить количество акций в обращении, что может привести к увеличению цены на акции.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Дефицит бюджета РФ по итогам 2023 года превысил ожидания
Минфин поделился пока что предварительными данными по доходам и расходам бюджета за 2023 год. Но, как это часто бывает, мы к этим цифрам не привыкаем, потому что спустя пару месяцев Министерство может все пересчитать на другой лад, как это уже много раз было даже в 2023.
По итогам года дефицит федерального бюджета составил 3,24 трлн рублей. Это больше, чем было запланировано на год – 2,9 трлн, но не особо трагично – вышли из лимитов на 300 млрд рублей.
Хоть и ожидалось, что с учетом хорошей динамики нефти и девальвации рубля бюджет сможет свести доходы и расходы в меньший дефицит, реальность оказалось немного другой. Но, не стоит паниковать по этому поводу, поскольку дефицит составил около 2-3% ВВП, и это вполне приемлемый уровень для работы госмашины и экономики дальше.
В конце концов, есть откуда взять деньги, например из ФНБ, и есть где занять, поскольку по показателю долг к ВВП Россия все еще находится на уровне 15%, что в рамках современного мира довольно немного.
Бюджет во многом подвели нефтегазовые доходы. Так, например, в декабре доходы от экспорта нефти упали до шести месячного минимума, но при этом, общее увеличение поставок нефти за рубеж выросли до самого большого значения с марта 2023 года – 7,8 млн в сутки. Средняя скидка на бочку российского сорта нефти Urals cсотавила 14 баксов к Brent.
В свете этих событий не удивительно, что Минфин и ЦБ начали год с продажи валюты и золота из ФНБ, для того, чтобы восполнить выпадающие доходы бюджета страны. Интервенции на продажу будут проходить вплоть до 6 февраля, и если ситуация с доходами не улучшится, то и после 6 февраля.
📌 @EconomistSign
Минфин поделился пока что предварительными данными по доходам и расходам бюджета за 2023 год. Но, как это часто бывает, мы к этим цифрам не привыкаем, потому что спустя пару месяцев Министерство может все пересчитать на другой лад, как это уже много раз было даже в 2023.
По итогам года дефицит федерального бюджета составил 3,24 трлн рублей. Это больше, чем было запланировано на год – 2,9 трлн, но не особо трагично – вышли из лимитов на 300 млрд рублей.
Хоть и ожидалось, что с учетом хорошей динамики нефти и девальвации рубля бюджет сможет свести доходы и расходы в меньший дефицит, реальность оказалось немного другой. Но, не стоит паниковать по этому поводу, поскольку дефицит составил около 2-3% ВВП, и это вполне приемлемый уровень для работы госмашины и экономики дальше.
В конце концов, есть откуда взять деньги, например из ФНБ, и есть где занять, поскольку по показателю долг к ВВП Россия все еще находится на уровне 15%, что в рамках современного мира довольно немного.
Бюджет во многом подвели нефтегазовые доходы. Так, например, в декабре доходы от экспорта нефти упали до шести месячного минимума, но при этом, общее увеличение поставок нефти за рубеж выросли до самого большого значения с марта 2023 года – 7,8 млн в сутки. Средняя скидка на бочку российского сорта нефти Urals cсотавила 14 баксов к Brent.
В свете этих событий не удивительно, что Минфин и ЦБ начали год с продажи валюты и золота из ФНБ, для того, чтобы восполнить выпадающие доходы бюджета страны. Интервенции на продажу будут проходить вплоть до 6 февраля, и если ситуация с доходами не улучшится, то и после 6 февраля.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сколько стоит ваша жизнь?
Вопрос в заголовке многогранный, философский и имеет множество ответов. Самый простой, но правдивый ответ – человеческая жизнь бесценна. Однако из этого ответа не получился бы экономический текст.
Но аналитики РАН решили посчитать, сколько российской экономики приносит в среднем один житель, сколько на него тратиться, а также какой ущерб экономике наносит преждевременная смерть. Для всех расчетов использовалась средняя продолжительность жизни в 73 года.
Стоимость жизни россиянина рассчитывалась несколькими способами, которые дали разные результаты. В первых двух использовали расчет ВВП на душу населения, а также среднегодовой денежный доход за ожидаемый период. Все эти суммы продисконтировали по ключевой ставке ЦБ, то есть привели к «сегодняшним» деньгам.
В итоге вышло, что в расчете ВВП на душу населения жизнь стоит 16,5 млн рублей, а по доходному методу 22,3 млн рублей. Правда, не все доживают до 73 лет, и в рамках третьего расчета сделали поправку на средний возраст населения России. Стоимость жизни увеличилась до 30,2 млн рублей.
Последний расчет базировался на затратах на поддержание жизнедеятельности человека в течение всей жизни, включая расходы на получение образования в школе, ВУЗе, получения мед помощи по ОМС, пенсии и т.д. И в таком расчете стоимость жизни оценена в 37,5 млн рублей.
Но, так как человек зарабатывает и тратит деньги внутри экономики, каждый год жизни приносит определенный денежный вклад в экономику государства. И по подсчетам тех же аналитиков РАН, каждый год не дожитой до 73 лет жизни довольно дорого обходится этой самой экономике и государству.
Ущерб варьируется от 226 до 513 тысяч в год на человека, или же от 15 до 24 трлн рублей в целом. Это сопоставимо с 50-80% госбюджета на год, или с 10-20% годового ВВП.
И глядя на эти цифры сразу возникает заезженный эпитет «люди новая нефть», а также претензия к государству, поскольку доживаемость до 73 могла бы быть и лучше. Нам жить, вам деньги считать.
📌 @EconomistSign
Вопрос в заголовке многогранный, философский и имеет множество ответов. Самый простой, но правдивый ответ – человеческая жизнь бесценна. Однако из этого ответа не получился бы экономический текст.
Но аналитики РАН решили посчитать, сколько российской экономики приносит в среднем один житель, сколько на него тратиться, а также какой ущерб экономике наносит преждевременная смерть. Для всех расчетов использовалась средняя продолжительность жизни в 73 года.
Стоимость жизни россиянина рассчитывалась несколькими способами, которые дали разные результаты. В первых двух использовали расчет ВВП на душу населения, а также среднегодовой денежный доход за ожидаемый период. Все эти суммы продисконтировали по ключевой ставке ЦБ, то есть привели к «сегодняшним» деньгам.
В итоге вышло, что в расчете ВВП на душу населения жизнь стоит 16,5 млн рублей, а по доходному методу 22,3 млн рублей. Правда, не все доживают до 73 лет, и в рамках третьего расчета сделали поправку на средний возраст населения России. Стоимость жизни увеличилась до 30,2 млн рублей.
Последний расчет базировался на затратах на поддержание жизнедеятельности человека в течение всей жизни, включая расходы на получение образования в школе, ВУЗе, получения мед помощи по ОМС, пенсии и т.д. И в таком расчете стоимость жизни оценена в 37,5 млн рублей.
Но, так как человек зарабатывает и тратит деньги внутри экономики, каждый год жизни приносит определенный денежный вклад в экономику государства. И по подсчетам тех же аналитиков РАН, каждый год не дожитой до 73 лет жизни довольно дорого обходится этой самой экономике и государству.
Ущерб варьируется от 226 до 513 тысяч в год на человека, или же от 15 до 24 трлн рублей в целом. Это сопоставимо с 50-80% госбюджета на год, или с 10-20% годового ВВП.
И глядя на эти цифры сразу возникает заезженный эпитет «люди новая нефть», а также претензия к государству, поскольку доживаемость до 73 могла бы быть и лучше. Нам жить, вам деньги считать.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Как посчитать справедливую стоимость компании? Часть 1
Есть два основных методах расчета справедливой цены в рамках фундаментального анализа. Первый связан с денежными потоками, он сложнее. Другой с мультипликаторами, он попроще.
Все эти методы предполагают, что вы сможете лучше понять, дорого или дешево сейчас продают компанию на которых торгах. Если справедливая цена, к которой в теории стремится рынок, ниже текущей биржевой, то это плохая идея для покупки. И наоборот.
Денежный метод предполагает что расчет справедливой цены компании можно произвести с помощью денежных потоков, ставки дисконтирования и периодов времени, которые мы включаем в расчет. Значение денежного потока первого года вы достаете из самой последней финансовой отчетности, а за ставку дисконтирования можете принять доходность корпоративных облигаций на открытых торгах.
В реальности все немного сложнее. Итоговая формула выглядит так DCF= FC1/(1+r1) 1+FC1/(1+r2) 2+...+FCn/(1+rn) n.
Где r – ставка дисконтирования, а значения степени после скобки это номер года, на который производится расчет.
Основная сложность тут заключается в том, что предположить будущие денежные потоки будет очень непросто. Но от качества вашего предположения будет меняться и прогнозная стоимость компании.
Одна ошибка и ты ошибся.
📌 @EconomistSign
Есть два основных методах расчета справедливой цены в рамках фундаментального анализа. Первый связан с денежными потоками, он сложнее. Другой с мультипликаторами, он попроще.
Все эти методы предполагают, что вы сможете лучше понять, дорого или дешево сейчас продают компанию на которых торгах. Если справедливая цена, к которой в теории стремится рынок, ниже текущей биржевой, то это плохая идея для покупки. И наоборот.
Денежный метод предполагает что расчет справедливой цены компании можно произвести с помощью денежных потоков, ставки дисконтирования и периодов времени, которые мы включаем в расчет. Значение денежного потока первого года вы достаете из самой последней финансовой отчетности, а за ставку дисконтирования можете принять доходность корпоративных облигаций на открытых торгах.
В реальности все немного сложнее. Итоговая формула выглядит так DCF= FC1/(1+r1) 1+FC1/(1+r2) 2+...+FCn/(1+rn) n.
Где r – ставка дисконтирования, а значения степени после скобки это номер года, на который производится расчет.
Основная сложность тут заключается в том, что предположить будущие денежные потоки будет очень непросто. Но от качества вашего предположения будет меняться и прогнозная стоимость компании.
Одна ошибка и ты ошибся.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Как посчитать справедливую стоимость компании? Часть 2
Прежде чем мы обсудим конкретные мультипликаторы, стоит также отметить, что денежный и сравнительный подход работают по-разному в зависимости от типа акций компании. Это либо акции стоимости, либо акции роста.
Акции роста, это ценные бумаги бизнеса, который растет более опережающими темпами, чем конкуренты. Это не всегда новый бизнес, и такой прорыв скорее всего связан с новым продуктом или технологией.
Акции стоимости, это ценные бумаги бизнеса, который достиг определенных масштабов, занял свою нишу и растет средними темпами по рынку. Во многом такие компании являются противоположностями компаниям роста.
Поговорим теперь про сравнительный метод вычисления справедливой цены компании. Этот метод попроще потому, что для него достаточно будет иметь последнюю свежую финансовую отчетность изучаемой компании и ее конкурентов.
Значения из финансовой отчетности нужны для того, чтобы рассчитывать мультипликаторы, которые будут сравниваться. После сравнения можно будет сделать вывод о том, какая компания является дешевой, а какая переоцененная.
В сравнительном анализе выделяют следующие мультипликаторы: P/E (цена акции/ прибыль на акцию), P/S (капитализация компании/ годовая выручка), P/BV (капитализация/ капитал), ROE (чистая прибыль/ капитал х 100%).
Мультипликаторов гораздо больше, но для начала вам и их будет достаточно. Важно еще понимать, что сравнивать угольную шахту с банком по мультипликаторам бессмысленно. Сравнительный анализ проводится только по конкретной нише или сектору.
📌 @EconomistSign
Прежде чем мы обсудим конкретные мультипликаторы, стоит также отметить, что денежный и сравнительный подход работают по-разному в зависимости от типа акций компании. Это либо акции стоимости, либо акции роста.
Акции роста, это ценные бумаги бизнеса, который растет более опережающими темпами, чем конкуренты. Это не всегда новый бизнес, и такой прорыв скорее всего связан с новым продуктом или технологией.
Акции стоимости, это ценные бумаги бизнеса, который достиг определенных масштабов, занял свою нишу и растет средними темпами по рынку. Во многом такие компании являются противоположностями компаниям роста.
Поговорим теперь про сравнительный метод вычисления справедливой цены компании. Этот метод попроще потому, что для него достаточно будет иметь последнюю свежую финансовую отчетность изучаемой компании и ее конкурентов.
Значения из финансовой отчетности нужны для того, чтобы рассчитывать мультипликаторы, которые будут сравниваться. После сравнения можно будет сделать вывод о том, какая компания является дешевой, а какая переоцененная.
В сравнительном анализе выделяют следующие мультипликаторы: P/E (цена акции/ прибыль на акцию), P/S (капитализация компании/ годовая выручка), P/BV (капитализация/ капитал), ROE (чистая прибыль/ капитал х 100%).
Мультипликаторов гораздо больше, но для начала вам и их будет достаточно. Важно еще понимать, что сравнивать угольную шахту с банком по мультипликаторам бессмысленно. Сравнительный анализ проводится только по конкретной нише или сектору.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Ваш брокер использует фундаментальный анализ и вашу жадность
Если у вас есть брокерский счет, и вы хотя бы раз заглядывали на рынок за покупкой ценной бумаги, то могли обратить внимание на то, что брокеры навязчиво рекомендуют каике-то инвестиционные продукты, или пишут рекомендации на карточке бумаги. Эти рекомендации, как правило, содержат прогнозную цену и указание, что с этой бумагой делать – покупать, держать или продавать.
Но задумывались ли вы, каким образом эти рекомендации сформированы? И зачем брокер преподносит их, делая за вас большую часть аналитической работы?
На первый вопрос довольно легко ответить. С помощью денежного метода устанавливается таргет, или текущая справедливая цена по мнению аналитиков брокера. В добавок в карточку ценной бумаги вам еще подложат мультипликаторы, которые пригодятся при сравнительном методе.
И если уж какие-то аналитики и пользуются инструментами технического анализа, то об этом не говорят, и уж точно, не на них строят итоговые выводы, которые продают клиентам. А даже бесплатная аналитика вообще-то не бесплатная.
Вы за нее частично, но заплатите в виде комиссии брокеру за сделку. Да, вы можете ничего не покупать, а только смотреть, как в той шутке про рыбов. Но, другой может не устоять, особенно, когда ему сообщают, что акция вырастет на 50-100 процентов за год. Не все понимают разницу между прогнозом и гарантированной доходностью.
Поэтому аналитикам нужно все время генерировать инвест идеи, предлагать вам новые иксовые акции и т.д, чтобы у вас был соблазн воспользоваться это аналитикой и заплатить комиссию. Правда, если итоговая рекомендация не сработает, и принесет вам убытки, вы не сможете их никому предъявить, потому что в соглашение об обслуживание брокера уже поставили нужные подписи.
📌 @EconomistSign
Если у вас есть брокерский счет, и вы хотя бы раз заглядывали на рынок за покупкой ценной бумаги, то могли обратить внимание на то, что брокеры навязчиво рекомендуют каике-то инвестиционные продукты, или пишут рекомендации на карточке бумаги. Эти рекомендации, как правило, содержат прогнозную цену и указание, что с этой бумагой делать – покупать, держать или продавать.
Но задумывались ли вы, каким образом эти рекомендации сформированы? И зачем брокер преподносит их, делая за вас большую часть аналитической работы?
На первый вопрос довольно легко ответить. С помощью денежного метода устанавливается таргет, или текущая справедливая цена по мнению аналитиков брокера. В добавок в карточку ценной бумаги вам еще подложат мультипликаторы, которые пригодятся при сравнительном методе.
И если уж какие-то аналитики и пользуются инструментами технического анализа, то об этом не говорят, и уж точно, не на них строят итоговые выводы, которые продают клиентам. А даже бесплатная аналитика вообще-то не бесплатная.
Вы за нее частично, но заплатите в виде комиссии брокеру за сделку. Да, вы можете ничего не покупать, а только смотреть, как в той шутке про рыбов. Но, другой может не устоять, особенно, когда ему сообщают, что акция вырастет на 50-100 процентов за год. Не все понимают разницу между прогнозом и гарантированной доходностью.
Поэтому аналитикам нужно все время генерировать инвест идеи, предлагать вам новые иксовые акции и т.д, чтобы у вас был соблазн воспользоваться это аналитикой и заплатить комиссию. Правда, если итоговая рекомендация не сработает, и принесет вам убытки, вы не сможете их никому предъявить, потому что в соглашение об обслуживание брокера уже поставили нужные подписи.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Яйца дешевеют, инфляция замедляется
Росстат поделился статистикой по инфляции за прошедшую неделю. И среди лидеров падения ценников оказались яйца.
Гроза всех кошельков конца 2023 года потерял в цене почти 1,5% за неделю. Во многом такая динамика цен складывается из-за того, что российский рынок яиц решили утопить в предложение, и дали беспошлинный доступ импортным производителям.
Сейчас на прилавках магазинов могут оказаться яйца из России, Азербайджана, Турции и т.д. И судя по статистической выкладке, положительный эффект от такой меры складывается с начала года, поскольку яйца падают в цене несколько недель к ряду.
К слову, если говорить про инфляцию в целом, она тоже замедлилась. Итоговая годовая инфляция на конец прошлой недели составила 7,28%, тогда как в Новый год экономика уходила со статистикой 7,5%.
В эту информационную канву хорошо ложится новость о том, что проинфляционные ожидания россиян на следующие 12 месяцев снизились с 14,2% до 12.7%. И это важная метрика в контексте ключевой ставки, наряду с текущей и наблюдаемой инфляцией.
Регулятор при принятии решения о ДКП опирается на динамику этих трех метрик, и если к 15 февраля хотя бы две из трех метрик будут показывать замедление и снижение темпов инфляции, то ключевую ставку оставят на месте.
Если динамика начнет ухудшаться, то будут рассматривать очередное ужесточение. Но, что-то подсказывает, что при такой динамике как минимум до конца марта ничего ужесточать не будут.
📌 @EconomistSign
Росстат поделился статистикой по инфляции за прошедшую неделю. И среди лидеров падения ценников оказались яйца.
Гроза всех кошельков конца 2023 года потерял в цене почти 1,5% за неделю. Во многом такая динамика цен складывается из-за того, что российский рынок яиц решили утопить в предложение, и дали беспошлинный доступ импортным производителям.
Сейчас на прилавках магазинов могут оказаться яйца из России, Азербайджана, Турции и т.д. И судя по статистической выкладке, положительный эффект от такой меры складывается с начала года, поскольку яйца падают в цене несколько недель к ряду.
К слову, если говорить про инфляцию в целом, она тоже замедлилась. Итоговая годовая инфляция на конец прошлой недели составила 7,28%, тогда как в Новый год экономика уходила со статистикой 7,5%.
В эту информационную канву хорошо ложится новость о том, что проинфляционные ожидания россиян на следующие 12 месяцев снизились с 14,2% до 12.7%. И это важная метрика в контексте ключевой ставки, наряду с текущей и наблюдаемой инфляцией.
Регулятор при принятии решения о ДКП опирается на динамику этих трех метрик, и если к 15 февраля хотя бы две из трех метрик будут показывать замедление и снижение темпов инфляции, то ключевую ставку оставят на месте.
Если динамика начнет ухудшаться, то будут рассматривать очередное ужесточение. Но, что-то подсказывает, что при такой динамике как минимум до конца марта ничего ужесточать не будут.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Замороженные активы разблокируют. Но сначала надо снять санкции
Меньше недели осталось до истечения лицензии американской OFAC, которая была выдана СПБ-бирже для проведения финальных расчетов с контрагентами и вывода средств. Лицензия особо не помогла, поскольку западные партнеры биржи боятся SDN листа настолько, что даже с отдельным разрешением не хотят иметь дел с компанией из этого «черного» списка.
Дедлайн у биржи до конца 31 января, и пока что никаких обнадеживающих новостей по этому поводу не было. Пока что ситуации выглядит так, как будто все бумаги, которые торговались через питерскую инфраструктуру останутся заблокированными на длительный срок.
В итоге волна заморозок догнала всех инвесторов, которые через российскую инфраструктуру покупали европейские или американские акции. Китайские тоже под блоком, но там маячит надежда на то, что решение о разблокировке найдется быстрее.
Однако НРД со своей стороны пытается найти хоть какие-то пути решений данной ситуации, и разблокировать активы российских инвесторов через суд. Правда, это Арбитражный суд Москвы.
НРД предложил бельгийскому депозитарию Евроклир следующую съему – Euroclear выплачивает своим клиентам неполученные доходы по заблокированным в РФ бумагам из замороженных в Бельгии средств российских клиентов.
Со своей же стороны уже НРД выплатит россиянам неполученные доходы из замороженных средств нерезидентов в России. После урегулирования процесса, Евроклир и НРД проведут взаимозачет остатков и разойдутся миром.
Забавно и то, что по сути в России эта мера уже работает – по некоторым иностранным бумагам россиянам начисляют доход в рублях из тех сумм, что заблокированы у нерезеов. Видимо, теперь эту схему через суд пытаются легализовать и согласовать с западной стороной.
Но, легальная реализация этой идеи возможна только после снятия санкций с НРД, так как депозитами тоже в SDN списке.
📌 @EconomistSign
Меньше недели осталось до истечения лицензии американской OFAC, которая была выдана СПБ-бирже для проведения финальных расчетов с контрагентами и вывода средств. Лицензия особо не помогла, поскольку западные партнеры биржи боятся SDN листа настолько, что даже с отдельным разрешением не хотят иметь дел с компанией из этого «черного» списка.
Дедлайн у биржи до конца 31 января, и пока что никаких обнадеживающих новостей по этому поводу не было. Пока что ситуации выглядит так, как будто все бумаги, которые торговались через питерскую инфраструктуру останутся заблокированными на длительный срок.
В итоге волна заморозок догнала всех инвесторов, которые через российскую инфраструктуру покупали европейские или американские акции. Китайские тоже под блоком, но там маячит надежда на то, что решение о разблокировке найдется быстрее.
Однако НРД со своей стороны пытается найти хоть какие-то пути решений данной ситуации, и разблокировать активы российских инвесторов через суд. Правда, это Арбитражный суд Москвы.
НРД предложил бельгийскому депозитарию Евроклир следующую съему – Euroclear выплачивает своим клиентам неполученные доходы по заблокированным в РФ бумагам из замороженных в Бельгии средств российских клиентов.
Со своей же стороны уже НРД выплатит россиянам неполученные доходы из замороженных средств нерезидентов в России. После урегулирования процесса, Евроклир и НРД проведут взаимозачет остатков и разойдутся миром.
Забавно и то, что по сути в России эта мера уже работает – по некоторым иностранным бумагам россиянам начисляют доход в рублях из тех сумм, что заблокированы у нерезеов. Видимо, теперь эту схему через суд пытаются легализовать и согласовать с западной стороной.
Но, легальная реализация этой идеи возможна только после снятия санкций с НРД, так как депозитами тоже в SDN списке.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Россия рискует скатиться в рецессию
Давайте поговорим о ближайшем будущем российской экономики, а также о том, что может ее ждать в конце этого года. Правда, сделаем мы это через призму аналитика Bloomberg Александра Исакова, который ожидает наступление рецессии в России.
По его оценкам, вероятность такого сценария около 80%, что довольно существенно. И основная причина такого прогноза – денежно-кредитная политика и кредитные условия в стране в целом.
Для начала, что такое рецессия – это спад производства и последовательное падение темпов экономического роста. Это еще не кризис, но прямая дорого в него.
Общепринятым наступлением рецессии считается снижение реального ВВП в течение двух кварталов подряд. Однако, в 2022 году в США решили опираться на другое определение рецессии, что формально позволило уйти от признания этого грустного факта.
ДКП и кредитные ставки влияют напрямую на экономический рост просто потому, что на кредитные деньги мы с вами покупаем и создаем товары, работы и услуги. Если кредиты дорогие, то падает и потребление, и производство продукции.
Если с высокими ставками затягивать слишком долго, экономика неизбежно впадает в рецессию. Так что для ЦБ РФ эта та еще головная боль – как победить инфляцию и не отправить всю экономику в рецессию.
К слову, этот риск видит не только аналитик из Bloomberg, а также и в регуляторе. На последней пресс-конференции этот вопрос обсуждался.
Но, вместе с тем, Александр обозначает те сектора, которые даже в рецессию будут чувствовать себя относительно хорошо и там экономические результаты будут наращиваться. Это обрабатывающая промышленность, которая в основном работает на гособоронзаказ и ВПК.
В целом, такая тенденция стала складываться еще в прошлом году, когда обрабатывающая промышленность стала генерировать больше налогов, чем обычно. И тем самым бюджет смог частично заместить выпадающие доходы от нефтегазового сектора.
📌 @EconomistSign
Давайте поговорим о ближайшем будущем российской экономики, а также о том, что может ее ждать в конце этого года. Правда, сделаем мы это через призму аналитика Bloomberg Александра Исакова, который ожидает наступление рецессии в России.
По его оценкам, вероятность такого сценария около 80%, что довольно существенно. И основная причина такого прогноза – денежно-кредитная политика и кредитные условия в стране в целом.
Для начала, что такое рецессия – это спад производства и последовательное падение темпов экономического роста. Это еще не кризис, но прямая дорого в него.
Общепринятым наступлением рецессии считается снижение реального ВВП в течение двух кварталов подряд. Однако, в 2022 году в США решили опираться на другое определение рецессии, что формально позволило уйти от признания этого грустного факта.
ДКП и кредитные ставки влияют напрямую на экономический рост просто потому, что на кредитные деньги мы с вами покупаем и создаем товары, работы и услуги. Если кредиты дорогие, то падает и потребление, и производство продукции.
Если с высокими ставками затягивать слишком долго, экономика неизбежно впадает в рецессию. Так что для ЦБ РФ эта та еще головная боль – как победить инфляцию и не отправить всю экономику в рецессию.
К слову, этот риск видит не только аналитик из Bloomberg, а также и в регуляторе. На последней пресс-конференции этот вопрос обсуждался.
Но, вместе с тем, Александр обозначает те сектора, которые даже в рецессию будут чувствовать себя относительно хорошо и там экономические результаты будут наращиваться. Это обрабатывающая промышленность, которая в основном работает на гособоронзаказ и ВПК.
В целом, такая тенденция стала складываться еще в прошлом году, когда обрабатывающая промышленность стала генерировать больше налогов, чем обычно. И тем самым бюджет смог частично заместить выпадающие доходы от нефтегазового сектора.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Фундаментал начинается с макроэкономики
Фундаментальный анализ это часть анализа фондового рынка. С помощью фундаментала мы пытаемся предугадать фондовую динамику, основываясь на подробном изучение актива и поиска его внутренней справедливой стоимости.
Но фундаментальный анализ куда больше и глубже, чем изучение последней доступной финансовой отчетности. Честно говоря, приступать к анализу какой-либо финансовой информации об эмитенте нужно на последнем этапе анализа.
А начинать стоит с макроэкономического анализа. Если вы не понимаете, что сейчас происходит в экономике, то есть больший риск сделать неудачную инвестицию не в то время и не в том месте. Даже самая интересная бумага в период экономического спада может стать якорем в вашем портфеле.
Начинать с макро уровня надо для того, чтобы понять какой период экономического цикла сейчас в экономике. Это может быть спад (рецессия), дно, подъем и пик.
Внутри каждого периода активы ведут себя по-разному. Если мы говорим про фондовый рынок, то на нем котируются акции циклических, контрциклических и независимых от цикла отраслей.
Циклические отрасли идут строго за экономическим циклом. Условно, если в экономике спад или кризис, то строительный сектор также будет на спаде или на дне. Контрциклические отрасли могут показывать лучший перфоманс тогда, когда в экономике все плохо, и идти на спад, когда в этой экономике все хорошо.
А вот независящие от цикла отрасли чувствуют себя хорошо и нормально независимо от того, какой курс бакса, какая погода на улице и какой сейчас индекс Мосбиржи. Например, коммунальные компании всегда будут иметь работу, а значит и их финансовый результат тоже будет стабилен.
📌 @EconomistSign
Фундаментальный анализ это часть анализа фондового рынка. С помощью фундаментала мы пытаемся предугадать фондовую динамику, основываясь на подробном изучение актива и поиска его внутренней справедливой стоимости.
Но фундаментальный анализ куда больше и глубже, чем изучение последней доступной финансовой отчетности. Честно говоря, приступать к анализу какой-либо финансовой информации об эмитенте нужно на последнем этапе анализа.
А начинать стоит с макроэкономического анализа. Если вы не понимаете, что сейчас происходит в экономике, то есть больший риск сделать неудачную инвестицию не в то время и не в том месте. Даже самая интересная бумага в период экономического спада может стать якорем в вашем портфеле.
Начинать с макро уровня надо для того, чтобы понять какой период экономического цикла сейчас в экономике. Это может быть спад (рецессия), дно, подъем и пик.
Внутри каждого периода активы ведут себя по-разному. Если мы говорим про фондовый рынок, то на нем котируются акции циклических, контрциклических и независимых от цикла отраслей.
Циклические отрасли идут строго за экономическим циклом. Условно, если в экономике спад или кризис, то строительный сектор также будет на спаде или на дне. Контрциклические отрасли могут показывать лучший перфоманс тогда, когда в экономике все плохо, и идти на спад, когда в этой экономике все хорошо.
А вот независящие от цикла отрасли чувствуют себя хорошо и нормально независимо от того, какой курс бакса, какая погода на улице и какой сейчас индекс Мосбиржи. Например, коммунальные компании всегда будут иметь работу, а значит и их финансовый результат тоже будет стабилен.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Макроэкономические метрики. Часть 1
Макроэкономическая часть фундаментального анализа не останавливается на том, как определить к какому типу относится интересующая вас отрасль. Чтобы понимать какой цикл сейчас на дворе, нужно изучить ряд метрик и индексов.
В данном случае макрометрики и индексы будут выступать в роли «градусника». И чем больше вы изучите метрик, тем точнее сможете определить цикл.
Применительно к российской экономике поговорим о метриках, которые связаны с инфляцией, ключевой ставкой, безработицей и промышленным производством. На западе индексов побольше, и занимаются ими независимые от государства организации, но об этом как-нибудь в другой раз.
Данные по общей инфляции и изменению цен в потребительской корзине россиян публикует Росстат. Также не менее важно отслеживать измерение инфляционных ожиданий населения, которые публикуются на сайте ЦБ.
С инфляцией все просто – если ее много или наоборот мало – в экономике все идет на спад, или уже на дне. Когда инфляция слишком высокая, население быстрее беднеет и меньше инвестирует в рисковые активы, по типу акций. Но, если рост цен замедлился настолько, что показывает отрицательную динамику, то есть дефляцию, рынки тоже начинают чувствовать себя плохо. Теряется весь смысл инвестирования в фондовые активы – если бизнес не будет расти из-за падения цен, то и акции тоже.
Инфляционные ожидания россиян помогают спрогнозировать поведение инфляции на длительный период. За этим важно следить во многом потому, что эта метрика влияет на изменение ключевой ставки в стране.
Чем хуже инфляционные ожидания, тем дольше ключевая ставка будет находиться на относительно высоких значениях. К слову, данные по ДКП и текущей ключевой ставке вы можете найти на сайте ЦБ.
В следующем тексте поговорим о ключевой ставке, безработице, ее влиянии на инфляцию, а также про промышленное производство.
📌 @EconomistSign
Макроэкономическая часть фундаментального анализа не останавливается на том, как определить к какому типу относится интересующая вас отрасль. Чтобы понимать какой цикл сейчас на дворе, нужно изучить ряд метрик и индексов.
В данном случае макрометрики и индексы будут выступать в роли «градусника». И чем больше вы изучите метрик, тем точнее сможете определить цикл.
Применительно к российской экономике поговорим о метриках, которые связаны с инфляцией, ключевой ставкой, безработицей и промышленным производством. На западе индексов побольше, и занимаются ими независимые от государства организации, но об этом как-нибудь в другой раз.
Данные по общей инфляции и изменению цен в потребительской корзине россиян публикует Росстат. Также не менее важно отслеживать измерение инфляционных ожиданий населения, которые публикуются на сайте ЦБ.
С инфляцией все просто – если ее много или наоборот мало – в экономике все идет на спад, или уже на дне. Когда инфляция слишком высокая, население быстрее беднеет и меньше инвестирует в рисковые активы, по типу акций. Но, если рост цен замедлился настолько, что показывает отрицательную динамику, то есть дефляцию, рынки тоже начинают чувствовать себя плохо. Теряется весь смысл инвестирования в фондовые активы – если бизнес не будет расти из-за падения цен, то и акции тоже.
Инфляционные ожидания россиян помогают спрогнозировать поведение инфляции на длительный период. За этим важно следить во многом потому, что эта метрика влияет на изменение ключевой ставки в стране.
Чем хуже инфляционные ожидания, тем дольше ключевая ставка будет находиться на относительно высоких значениях. К слову, данные по ДКП и текущей ключевой ставке вы можете найти на сайте ЦБ.
В следующем тексте поговорим о ключевой ставке, безработице, ее влиянии на инфляцию, а также про промышленное производство.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Макроэкономические метрики. Часть 2
Ставка процента в экономике влияет на потребление и производство. Чем она выше, тем меньше население потребляет, и больше сберегает. Бизнес же в этом время терпит сокращение продаж или падение финансовых показателей, рост процентных расходов, а также затруднения в поиске заемного капитала.
Как ни странно, но безработица тоже связана с инфляцией. Россия сейчас переживает рекордно низкую безработицу, и это хороший лозунг перед какими-нибудь выборами. Однако, это может говорить также и о том, что экономика на пределе, и уже начинается перегрев.
Чем меньше безработных, тем больше зарплаты нужно предложить новому сотруднику для найма, или старому для того, чтобы его сохранить. Поэтому, в условиях низкой безработицы производство одной единицы продукции становится дороже, что влияет на статистику по инфляции.
Ну и наконец, безработица, инфляция, ключевая ставка влияет на промышленное производство. А его можно отслеживать по индексу промышленного производства.
Индекс ПП отражает изменение объёмов производства в таких фундаментальных отраслях как: добыча полезных ископаемых, электроэнергетику, газо- и водоснабжение, обрабатывающие производства. Индекс характеризует изменение ВВП страны через фундаментальные отрасли экономики.
ИПП показывает, насколько в данный момент загружена экономика. Если наблюдается низкая загрузка, то очень часто это предвестник рецессии. При высокой нагрузке экономика перегревается, что приносит за собой рост инфляции и возникновение «пузырей» в разных секторах экономики.
📌 @EconomistSign
Ставка процента в экономике влияет на потребление и производство. Чем она выше, тем меньше население потребляет, и больше сберегает. Бизнес же в этом время терпит сокращение продаж или падение финансовых показателей, рост процентных расходов, а также затруднения в поиске заемного капитала.
Как ни странно, но безработица тоже связана с инфляцией. Россия сейчас переживает рекордно низкую безработицу, и это хороший лозунг перед какими-нибудь выборами. Однако, это может говорить также и о том, что экономика на пределе, и уже начинается перегрев.
Чем меньше безработных, тем больше зарплаты нужно предложить новому сотруднику для найма, или старому для того, чтобы его сохранить. Поэтому, в условиях низкой безработицы производство одной единицы продукции становится дороже, что влияет на статистику по инфляции.
Ну и наконец, безработица, инфляция, ключевая ставка влияет на промышленное производство. А его можно отслеживать по индексу промышленного производства.
Индекс ПП отражает изменение объёмов производства в таких фундаментальных отраслях как: добыча полезных ископаемых, электроэнергетику, газо- и водоснабжение, обрабатывающие производства. Индекс характеризует изменение ВВП страны через фундаментальные отрасли экономики.
ИПП показывает, насколько в данный момент загружена экономика. Если наблюдается низкая загрузка, то очень часто это предвестник рецессии. При высокой нагрузке экономика перегревается, что приносит за собой рост инфляции и возникновение «пузырей» в разных секторах экономики.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Правительство увеличило лимиты банкам на льготную ипотеку
Правительство в очередной раз увеличило лимиты на льготное ипотечное кредитование. Для семейной ипотеки под 6% годовых добавили 1,2 трлн рублей, в новостройках под 8% докинули еще 1 трлн рублей. Пару миллиардов дали и на дальневосточную программу, но там какие-то небольшие 30 млрд рублей.
Эти лимиты добавлены попросту потому, что по старым рынок уже набрал кредитов, что приближало теоретическое окончание программы раньше времени. Напомню, что пока что программа льготных ипотек существует до 1 июля 2024 года.
Если бы правительство не добавило бы лимитов, банки попросту перестали бы выдавать льготные кредиты. Поскольку субсидия из государственной казны не покрывала бы разницу между рыночной и льготной ставкой, и банки выдавали бы такой кредит себе в убыток.
Тут уместно поговорить о том, что такая субсидия не предполагает того, что каждый россиянин получит свою льготную ипотеку. Бюджет не резиновый, на всех денег нет.
Но я бы хотел обсудить главную идею льготной ипотеки – увеличение доступности жилья в стране. Под доступностью понимается возможность приобрести жилья в собственность большему числу населения страны.
Свой уголок – штука дорогая. Только небольшая группа людей сейчас может пойти оплатить жилье за наличку одним платежом.
И если бы мы жили только спросом платежеспособных граждан, то никакого рынка жилья бы в России не было. Сделать всех богатыми государство не может, как и просто так раздавать деньги на всю стоимость жилья.
А это значит, что для доступности нужно либо жилье дешевле и больше делать, либо помогать с оплатой. И помощь в оплате за 4 года ускорила инфляцию настолько, что в среднем жиле стало дороже в два раза. Ну и нужна была такая помощь?
По всей видимости, если программу льготного кредитования в массовом порядке когда-нибудь прикроют, нам остается ждать только массового строительства супер дешевого жилья из специфических строй материалов, палок и синей изолетнты.
📌 @EconomistSign
Правительство в очередной раз увеличило лимиты на льготное ипотечное кредитование. Для семейной ипотеки под 6% годовых добавили 1,2 трлн рублей, в новостройках под 8% докинули еще 1 трлн рублей. Пару миллиардов дали и на дальневосточную программу, но там какие-то небольшие 30 млрд рублей.
Эти лимиты добавлены попросту потому, что по старым рынок уже набрал кредитов, что приближало теоретическое окончание программы раньше времени. Напомню, что пока что программа льготных ипотек существует до 1 июля 2024 года.
Если бы правительство не добавило бы лимитов, банки попросту перестали бы выдавать льготные кредиты. Поскольку субсидия из государственной казны не покрывала бы разницу между рыночной и льготной ставкой, и банки выдавали бы такой кредит себе в убыток.
Тут уместно поговорить о том, что такая субсидия не предполагает того, что каждый россиянин получит свою льготную ипотеку. Бюджет не резиновый, на всех денег нет.
Но я бы хотел обсудить главную идею льготной ипотеки – увеличение доступности жилья в стране. Под доступностью понимается возможность приобрести жилья в собственность большему числу населения страны.
Свой уголок – штука дорогая. Только небольшая группа людей сейчас может пойти оплатить жилье за наличку одним платежом.
И если бы мы жили только спросом платежеспособных граждан, то никакого рынка жилья бы в России не было. Сделать всех богатыми государство не может, как и просто так раздавать деньги на всю стоимость жилья.
А это значит, что для доступности нужно либо жилье дешевле и больше делать, либо помогать с оплатой. И помощь в оплате за 4 года ускорила инфляцию настолько, что в среднем жиле стало дороже в два раза. Ну и нужна была такая помощь?
По всей видимости, если программу льготного кредитования в массовом порядке когда-нибудь прикроют, нам остается ждать только массового строительства супер дешевого жилья из специфических строй материалов, палок и синей изолетнты.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Российская экономика разогналась, и не думает останавливаться
Ожидания по экономическому росту России в 2024 году достаточно сдержанные. В прогнозах Минфина, ЦБ и ряда финансовых институтов прогнозируется классический для нашей страны показатель в 1%.
По предварительным данным за 2023 года экономика России выросла на 2,5-3%. А по словам Президента РФ вообще на 4%
Причина у такого существенного замедления экономического роста заключается в том, что себя исчерпал эффект «низкой базы 2022 года», и на фоне 2023 будет сложно быть лучше в 2024. Также внутри экономики уже есть признаки «перегрева», которые видно по низкой безработице, индексу промышленного производства и загрузке производственных мощностей.
ЦБ РФ пытается «охладить» систему в помощью высокой ключевой ставки, что также существенно ограничит экономический рост. Потреблять в кредит дорого, копить и сохранять выгодно, а значит, потребление будет перенесено на какой-то другой период.
На прошлой неделе аналитик из Bloomberg спрогнозировал рецессию в российской экономике к концу 2024 года с вероятностью 80%.
Однако нашелся тот, кто верит в экономику России больше, чем сама эта экономика. И это Международный Валютный Фонд.
В МВФ скорректировали прогноз по росту российского ВВП на 2024 году, и теперь он ожидается на уровне 2,6%, что в целом соответствует темпам 2023 года. Замедление ожидается в 2025, с прогнозом роста на 1,1%.
По мнению МВФ российская экономика в 2024 году продолжит расти за счёт госрасходов. Они, особенно в части ВПК, существенно подросли год к году, а это значит, что у экономики будет больше средств потреблять товары, работы и услуги.
Это и позволит сохранить темпы роста. Выходит, что госрасходы новая нефть и топливо российской экономики?
Другой вопрос, какого качества это рост и к какой инфляции приведет.
📌 @EconomistSign
Ожидания по экономическому росту России в 2024 году достаточно сдержанные. В прогнозах Минфина, ЦБ и ряда финансовых институтов прогнозируется классический для нашей страны показатель в 1%.
По предварительным данным за 2023 года экономика России выросла на 2,5-3%. А по словам Президента РФ вообще на 4%
Причина у такого существенного замедления экономического роста заключается в том, что себя исчерпал эффект «низкой базы 2022 года», и на фоне 2023 будет сложно быть лучше в 2024. Также внутри экономики уже есть признаки «перегрева», которые видно по низкой безработице, индексу промышленного производства и загрузке производственных мощностей.
ЦБ РФ пытается «охладить» систему в помощью высокой ключевой ставки, что также существенно ограничит экономический рост. Потреблять в кредит дорого, копить и сохранять выгодно, а значит, потребление будет перенесено на какой-то другой период.
На прошлой неделе аналитик из Bloomberg спрогнозировал рецессию в российской экономике к концу 2024 года с вероятностью 80%.
Однако нашелся тот, кто верит в экономику России больше, чем сама эта экономика. И это Международный Валютный Фонд.
В МВФ скорректировали прогноз по росту российского ВВП на 2024 году, и теперь он ожидается на уровне 2,6%, что в целом соответствует темпам 2023 года. Замедление ожидается в 2025, с прогнозом роста на 1,1%.
По мнению МВФ российская экономика в 2024 году продолжит расти за счёт госрасходов. Они, особенно в части ВПК, существенно подросли год к году, а это значит, что у экономики будет больше средств потреблять товары, работы и услуги.
Это и позволит сохранить темпы роста. Выходит, что госрасходы новая нефть и топливо российской экономики?
Другой вопрос, какого качества это рост и к какой инфляции приведет.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Россияне набирают кредиты
Экономике важно, чтобы все было в норме. Нормальные темпы инфляции, выдачи кредитов, роста денег в системе, безработицы и т.д.
Однако, когда одна метрика выходит из нормы, то есть становится выше или ниже нее, в экономике начинают множиться риски и проблемы.
Кредит это нормально, но только в том случае, если есть возможность исполнять свои долговые обязательства регулярно, не теряя в качестве жизни и не теряя голову от кредитного лимита. Условно говоря, ипотечный кредит это нормально, а вот кредит за 5-й телевизор в доме вызывает вопросы. Особенно, если есть еще другие кредиты.
Злоупотребление заемными средствами часто приводит к тому, что заемщик начинает брать в долг больше денег, чтобы перекрыть старые кредиты, или, чтобы потребить нужные товары, работы и услуги здесь и сейчас, пока не хватает денег из-за оплаты по старым долгам.
Это называется "попасть в долговую яму".
В такой момент у заемщика начинает расти кол-во активных кредитов, что только множит риски. По данным «Скорринг Бюро», на конец 2023 года у более чем половины заемщиков в стране два и более кредита на руках.
А доля должников с пятью (!) кредитами достигла 8,6%. По этому показателю заемщики показывают новые рекорды каждый год, начиная с 2021. Так, например, прирост по этой категории должников за год составил 1,5%, а за 2 года показатель почти удвоился с 4,7% в 2021 году.
По статистике видно, что с каждым годом категория людей с одним кредитом сокращается. Однако, она становится меньше потому, что заемщики переходят в другие категории с двумя и более кредитами.
Мы с вами не видим паники со стороны коммерческих банков и ЦБ РФ только потому, что количество просроченных платежей за год существенно не увеличилось – хоть люди и много занимают, но долги исправно отдают.
Но это не значит, что все в норме и можно и дальше брать побольше кредиток с большим беспроцентным периодом у любого банка. Напротив, система должна охладить себя, в том числе благодаря высокой ключевой ставке.
Иначе в какой-то момент система достигнет лимита, кол-во просрочек начнет драматическим образом расти, что станет большим риском для всего будущего кредитования и банковской системы в целом. Когда заемщики не смогут вернуть последние штаны за долги, очередь снимать последнее перейдет на банки.
📌 @EconomistSign
Экономике важно, чтобы все было в норме. Нормальные темпы инфляции, выдачи кредитов, роста денег в системе, безработицы и т.д.
Однако, когда одна метрика выходит из нормы, то есть становится выше или ниже нее, в экономике начинают множиться риски и проблемы.
Кредит это нормально, но только в том случае, если есть возможность исполнять свои долговые обязательства регулярно, не теряя в качестве жизни и не теряя голову от кредитного лимита. Условно говоря, ипотечный кредит это нормально, а вот кредит за 5-й телевизор в доме вызывает вопросы. Особенно, если есть еще другие кредиты.
Злоупотребление заемными средствами часто приводит к тому, что заемщик начинает брать в долг больше денег, чтобы перекрыть старые кредиты, или, чтобы потребить нужные товары, работы и услуги здесь и сейчас, пока не хватает денег из-за оплаты по старым долгам.
Это называется "попасть в долговую яму".
В такой момент у заемщика начинает расти кол-во активных кредитов, что только множит риски. По данным «Скорринг Бюро», на конец 2023 года у более чем половины заемщиков в стране два и более кредита на руках.
А доля должников с пятью (!) кредитами достигла 8,6%. По этому показателю заемщики показывают новые рекорды каждый год, начиная с 2021. Так, например, прирост по этой категории должников за год составил 1,5%, а за 2 года показатель почти удвоился с 4,7% в 2021 году.
По статистике видно, что с каждым годом категория людей с одним кредитом сокращается. Однако, она становится меньше потому, что заемщики переходят в другие категории с двумя и более кредитами.
Мы с вами не видим паники со стороны коммерческих банков и ЦБ РФ только потому, что количество просроченных платежей за год существенно не увеличилось – хоть люди и много занимают, но долги исправно отдают.
Но это не значит, что все в норме и можно и дальше брать побольше кредиток с большим беспроцентным периодом у любого банка. Напротив, система должна охладить себя, в том числе благодаря высокой ключевой ставке.
Иначе в какой-то момент система достигнет лимита, кол-во просрочек начнет драматическим образом расти, что станет большим риском для всего будущего кредитования и банковской системы в целом. Когда заемщики не смогут вернуть последние штаны за долги, очередь снимать последнее перейдет на банки.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Никогда не приходите толпой за банковскими вкладами. Вы можете начать великую депрессию
Не все знают о том, что у банков нет денег вернуть всем сразу их депозиты или деньги со счета, а у страховых нет средств, чтобы рассчитаться по всем страховкам.
История не знает случаев, когда какой-то финансовый институт успешно переживал «набег клиентов» самостоятельно. Обычно, если клиенты побежали забирать свои средства, то банку открыта дорога до банкротства.
Даже далеко ходить не надо за примером – в прошлом году в феврале-марте сразу несколько американских банков прекратили свое существование. Все из-за клиентов, которые побежали забирать свои деньги на фоне слухов о возможных убытках этих банков.
Финансовые институты не способны единовременно ответить по своим обязательствам потому, что не хранят деньги клиентов в подвальном хранилище за толстой железной дверью. Деньги, даже которые просто лежат на дебетовом счете, не говоря уже о депозитах, постоянно крутятся в системе и постоянно кому-то даются в долг, или выдаются обратно.
То есть, скорей всего ваши деньги уже кому-то выдали в виде кредита. А то, что вы видите в своем банковском приложении, это обязательство банка перед вами.
Банк мог бы вернуть все средства своим клиентам, если бы банки могли также быстро забирать обратно средства у заемщиков. Но, если бы такое сжатие было возможным, ни одна экономика в мире не могла бы нормально функционировать. Так как доверия и уверенности в завтрашнем дне не было бы ни у кого.
К слову, массовый набег клиентов за своими вкладами в прошлом веке довел банковскую систему США до коллапса, а страна погрузилась в экономический кризис, который мы знаем как «великая депрессия». Мир урок усвоил, и теперь, если большому банку светит перспектива не пережить набег клиентов, этот банк начинает спасать государство.
Либо это же государство создает условия, чтобы вкладчики вернули деньги в банки как можно быстрее.
📌 @EconomistSign
Не все знают о том, что у банков нет денег вернуть всем сразу их депозиты или деньги со счета, а у страховых нет средств, чтобы рассчитаться по всем страховкам.
История не знает случаев, когда какой-то финансовый институт успешно переживал «набег клиентов» самостоятельно. Обычно, если клиенты побежали забирать свои средства, то банку открыта дорога до банкротства.
Даже далеко ходить не надо за примером – в прошлом году в феврале-марте сразу несколько американских банков прекратили свое существование. Все из-за клиентов, которые побежали забирать свои деньги на фоне слухов о возможных убытках этих банков.
Финансовые институты не способны единовременно ответить по своим обязательствам потому, что не хранят деньги клиентов в подвальном хранилище за толстой железной дверью. Деньги, даже которые просто лежат на дебетовом счете, не говоря уже о депозитах, постоянно крутятся в системе и постоянно кому-то даются в долг, или выдаются обратно.
То есть, скорей всего ваши деньги уже кому-то выдали в виде кредита. А то, что вы видите в своем банковском приложении, это обязательство банка перед вами.
Банк мог бы вернуть все средства своим клиентам, если бы банки могли также быстро забирать обратно средства у заемщиков. Но, если бы такое сжатие было возможным, ни одна экономика в мире не могла бы нормально функционировать. Так как доверия и уверенности в завтрашнем дне не было бы ни у кого.
К слову, массовый набег клиентов за своими вкладами в прошлом веке довел банковскую систему США до коллапса, а страна погрузилась в экономический кризис, который мы знаем как «великая депрессия». Мир урок усвоил, и теперь, если большому банку светит перспектива не пережить набег клиентов, этот банк начинает спасать государство.
Либо это же государство создает условия, чтобы вкладчики вернули деньги в банки как можно быстрее.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Эффективная процентная ставка
Процентные ставки бывают разные, например, эффективные и номинальные.
Про номинальную ставку все известно. Если у вас депозит под 15% годовых с перечислением процентов в конце периода, то эти 15% останутся 15%.
Однако реальный мир немного сложнее, чем расчет доходности от номинального процента. Если вы покупаете в портфель финансовые инструменты или же берете средства в кредит с регулярным начислением процентов, ваша реальная ставка будет не номинальной.
Чтобы понять вашу реальную доходность или реальную стоимость кредита, вам нужно рассчитать эффективную процентную ставку. ЭПС учитывает все дополнительные расходы, связанные с финансовым инструментом, включая комиссии, страховые взносы и другие платежи с учетом количества периодов начислений.
Формула для расчета ЭПС учитывает количество периодов в году, что позволяет учесть частоту начисления процентов и других платежей. Давайте рассчитаем правильный ответ на утреннюю задачу.
В рамках этой простой задачи нам важно знать номинальную ставку годовых 15% и количество перечислений в год – 4. Итого (1 + 0,15:4)^4 - 1 = 0,15860415. Переведя в проценты, ставка составит 15,87%.
Но концепция эффективной ставки предполагает, что вы реинвестируете полученные купоны/проценты под текущую ставку. То есть благодаря ЭФП вы можете продисконтировать вашу инвестицию и привести ее к текущему значению.
Однако люди берут кредиты гораздо чаще, чем покупают облигации. И гораздо интереснее будет рассчитать ЭВП для кредита. Пусть ставка составляет 20% годовых, проценты начисляются каждый день. Добавим сюда еще обязательную страховку, без которой кредит банк не выдаст. Стоимость страховки составляет 0,5% от тела кредита. Срок кредита 1 год.
Итоговый расчет выглядит вот так: (1 + 0,2:365)^365 - 1 + 0,005 = 0,226335. Переведем в проценты, и получается, что ЭФП равна 22,63%.
📌 @EconomistSign
Процентные ставки бывают разные, например, эффективные и номинальные.
Про номинальную ставку все известно. Если у вас депозит под 15% годовых с перечислением процентов в конце периода, то эти 15% останутся 15%.
Однако реальный мир немного сложнее, чем расчет доходности от номинального процента. Если вы покупаете в портфель финансовые инструменты или же берете средства в кредит с регулярным начислением процентов, ваша реальная ставка будет не номинальной.
Чтобы понять вашу реальную доходность или реальную стоимость кредита, вам нужно рассчитать эффективную процентную ставку. ЭПС учитывает все дополнительные расходы, связанные с финансовым инструментом, включая комиссии, страховые взносы и другие платежи с учетом количества периодов начислений.
Формула для расчета ЭПС учитывает количество периодов в году, что позволяет учесть частоту начисления процентов и других платежей. Давайте рассчитаем правильный ответ на утреннюю задачу.
В рамках этой простой задачи нам важно знать номинальную ставку годовых 15% и количество перечислений в год – 4. Итого (1 + 0,15:4)^4 - 1 = 0,15860415. Переведя в проценты, ставка составит 15,87%.
Но концепция эффективной ставки предполагает, что вы реинвестируете полученные купоны/проценты под текущую ставку. То есть благодаря ЭФП вы можете продисконтировать вашу инвестицию и привести ее к текущему значению.
Однако люди берут кредиты гораздо чаще, чем покупают облигации. И гораздо интереснее будет рассчитать ЭВП для кредита. Пусть ставка составляет 20% годовых, проценты начисляются каждый день. Добавим сюда еще обязательную страховку, без которой кредит банк не выдаст. Стоимость страховки составляет 0,5% от тела кредита. Срок кредита 1 год.
Итоговый расчет выглядит вот так: (1 + 0,2:365)^365 - 1 + 0,005 = 0,226335. Переведем в проценты, и получается, что ЭФП равна 22,63%.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Американские банки снова падают в кризис из-за недвижимости?
Совсем недавно был пост про то, что бывает, когда вкладчики бегут в банк за своими деньгами. Bank run (банк ран) обычно приводит к тому, что финансовый институт теряет свою устойчивость и закрывается.
В прошлом году в американском финансовом секторе случилось несколько волн набегов вкладчиков, после которых несколько региональных банков прекратили свое существование, А их активы перекупили крупные банки.
Спустя почти год картина может повториться, поскольку у региональных банков появились новые проблемы. Так, например, на прошедшей неделе, банк New York Community Bank из топ-50 США опубликовал неожиданно плохие финансовые результаты.
Так, в 4-м квартале 2023 года убытки NYCB cоставили 250 млн долларов, тогда как рынок ожидал доходов на сопоставимую сумму. Вместе с тем, эмитент снизил квартальные дивиденды на 70%, а также увеличил резервы под возможные убытки в несколько раз по сравнению с началом года.
Рост резервов произошел из-за того, что по многим клиентам банка ожидаются убытки из-за их потенциальных дефолтов. На фоне такого отчета акции банка потеряли почти половину своей цены за один торговый день.
И вот почему NYCB получил крупные убытки и создает резервы – из-за кредитного портфеля на рынке коммерческой недвижимости. После пандемии бизнес по сдаче в аренду коммерческих помещений переживает кризис, потому что многие магазины ушли в онлайн, а сотрудники на удаленку.
В свете подобных реалий бизнесмены вынуждены терпеть убытки, снижая арендную плату или вовсе закрывая свое предприятие. Проблема еще заключается в том, что большой пласт коммерческой недвижимости сейчас стоит дешевле, чем в начале пандемии, и залоговая цена этих квадратных метров не покрывает всей суммы займа на текущий момент.
Рынок кредитования коммерческой недвижимости довольно большой. В ближайшие 2-3 года заемщики должны погасить 3 трлн долларов долгов, и если хотя бы четверть из них окажется невозвратной, это может спровоцировать финансовый кризис в банковском секторе США.
А если американский финансовый сектор снова начнет шатать, то правительству будет очень тяжело его поддержать, как это было в 2008 году из-за накопившихся госдолгов. В итоге, возможный кризис может быть еще сложнее и масштабнее, чем в 2008, потому что сейчас спасать банки будет еще дороже и сложнее.
📌 @EconomistSign
Совсем недавно был пост про то, что бывает, когда вкладчики бегут в банк за своими деньгами. Bank run (банк ран) обычно приводит к тому, что финансовый институт теряет свою устойчивость и закрывается.
В прошлом году в американском финансовом секторе случилось несколько волн набегов вкладчиков, после которых несколько региональных банков прекратили свое существование, А их активы перекупили крупные банки.
Спустя почти год картина может повториться, поскольку у региональных банков появились новые проблемы. Так, например, на прошедшей неделе, банк New York Community Bank из топ-50 США опубликовал неожиданно плохие финансовые результаты.
Так, в 4-м квартале 2023 года убытки NYCB cоставили 250 млн долларов, тогда как рынок ожидал доходов на сопоставимую сумму. Вместе с тем, эмитент снизил квартальные дивиденды на 70%, а также увеличил резервы под возможные убытки в несколько раз по сравнению с началом года.
Рост резервов произошел из-за того, что по многим клиентам банка ожидаются убытки из-за их потенциальных дефолтов. На фоне такого отчета акции банка потеряли почти половину своей цены за один торговый день.
И вот почему NYCB получил крупные убытки и создает резервы – из-за кредитного портфеля на рынке коммерческой недвижимости. После пандемии бизнес по сдаче в аренду коммерческих помещений переживает кризис, потому что многие магазины ушли в онлайн, а сотрудники на удаленку.
В свете подобных реалий бизнесмены вынуждены терпеть убытки, снижая арендную плату или вовсе закрывая свое предприятие. Проблема еще заключается в том, что большой пласт коммерческой недвижимости сейчас стоит дешевле, чем в начале пандемии, и залоговая цена этих квадратных метров не покрывает всей суммы займа на текущий момент.
Рынок кредитования коммерческой недвижимости довольно большой. В ближайшие 2-3 года заемщики должны погасить 3 трлн долларов долгов, и если хотя бы четверть из них окажется невозвратной, это может спровоцировать финансовый кризис в банковском секторе США.
А если американский финансовый сектор снова начнет шатать, то правительству будет очень тяжело его поддержать, как это было в 2008 году из-за накопившихся госдолгов. В итоге, возможный кризис может быть еще сложнее и масштабнее, чем в 2008, потому что сейчас спасать банки будет еще дороже и сложнее.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Рубль начнет слабеть?
Вам поправилось, как курс рубля чувствовал себя с начала года? Отвыкайте.
Есть все предпосылки к тому, что в ближайшее время рубль начнет слабеть, поскольку у него закончится поддержка со стороны Минфина. Министерство Антона Силуанов временно прекратит продажи юаней из ФНБ, что сократит часть предложения валюты на рынке.
Вместо этого начнется закупка золота и валюты в кубышку. Причина простая – нефтегазовые доходы в феврале существенно увеличатся и превысят планку, из-за которой государство начнет пополнять свои резервы, а не тратить их.
Все это будет осуществлено в рамках бюджетного правила начиная с 7 февраля. Объем ожидаемых нефтегазовых доходов бюджета составит 195 млрд рублей, что на 60 млрд больше январских результатов. Напомню, что в декабре и январе совокупные нефтегазовые доходы находились на уровне 100-120 млрд рублей.
Всего российская рубашка за месяц пополнится на 74 млрд рублей, а объем ежедневной закупки составит почти 4 млрд. Однако, не все так грустно, как могло показаться.
ЦБ РФ будет продавать из своих резервов юани в сторону Минфина, отзеркаливая их действия, чтобы свести к минимуму влияние на российский рубль. Более того, ЦБ дополнительно из резервов будет продавать ежедневно еще 8 млрд юаней, что должно поддерживать рубль хоть в какой-то степени.
Интересно и то, что по сути действия ЦБ это валютная экспансия для поддержания курса национальной валюты. Глобально Центрабанк отказался от этой практики еще в 2014 году, полностью переведя вопрос формирования курса на рынок.
Теперь же ЦБ проводит экспансии, и к тому же критикует меры по стабилизации курса за счет обязательной продажи валюты. Какая-то нестыковка в позиции, вам не кажется?
📌 @EconomistSign
Вам поправилось, как курс рубля чувствовал себя с начала года? Отвыкайте.
Есть все предпосылки к тому, что в ближайшее время рубль начнет слабеть, поскольку у него закончится поддержка со стороны Минфина. Министерство Антона Силуанов временно прекратит продажи юаней из ФНБ, что сократит часть предложения валюты на рынке.
Вместо этого начнется закупка золота и валюты в кубышку. Причина простая – нефтегазовые доходы в феврале существенно увеличатся и превысят планку, из-за которой государство начнет пополнять свои резервы, а не тратить их.
Все это будет осуществлено в рамках бюджетного правила начиная с 7 февраля. Объем ожидаемых нефтегазовых доходов бюджета составит 195 млрд рублей, что на 60 млрд больше январских результатов. Напомню, что в декабре и январе совокупные нефтегазовые доходы находились на уровне 100-120 млрд рублей.
Всего российская рубашка за месяц пополнится на 74 млрд рублей, а объем ежедневной закупки составит почти 4 млрд. Однако, не все так грустно, как могло показаться.
ЦБ РФ будет продавать из своих резервов юани в сторону Минфина, отзеркаливая их действия, чтобы свести к минимуму влияние на российский рубль. Более того, ЦБ дополнительно из резервов будет продавать ежедневно еще 8 млрд юаней, что должно поддерживать рубль хоть в какой-то степени.
Интересно и то, что по сути действия ЦБ это валютная экспансия для поддержания курса национальной валюты. Глобально Центрабанк отказался от этой практики еще в 2014 году, полностью переведя вопрос формирования курса на рынок.
Теперь же ЦБ проводит экспансии, и к тому же критикует меры по стабилизации курса за счет обязательной продажи валюты. Какая-то нестыковка в позиции, вам не кажется?
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM