Почему сохранение ключевой ставки в США на прежнем уровне это хорошая новость для России?

Пока мы с вами углубились в обсуждение новостей внутри нашей страны, в мире экономическая жизнь продолжается и даже достигает определенного прогресса. Нам важно понимать мировые экономические тренды по всему свету в первую очередь потому, что чем лучше дела в мировой экономике, тем больше спроса на российский экспорт. А значит положительная перспектива есть и у России.

Одним из позитивных экономических событий недели однозначно можно назвать сохранение ключевой ставки ФРС США на прежнем уровне. Ставка диапазона 5,25-5,5% не меняется уже три заседания к ряду, и дело идет к тому, что американский регулятор скоро может начать смягчать денежно-кредитную политику.

Председатель ФРС США Джером Пауэл на пресс конференции выразил предположение, что период ужесточения дкп подошел к концу. А это значит, что первая экономика в мире имеет все шансы победить инфляцию и не скатится в экономическую рецессию в ближайшие два квартала.

Ну, в дальше дела пойдут по спирали – смягчение ДКП приведет к снижению ключевой ставки, заемные средства подешевеют, инвесторы будут готовы брать на себя больше риска и инвестировать в экономику, а потребители смогут больше потреблять.

Общий совокупный спрос крупного рынка повлияет и на всю мировую экономику, способствуя тому, что и другие связанные с США экономики начнут выходить из тяжелых экономических времен и приходить к новой норме.

📌 @EconomistSign

ЦБ РФ снова повысил ключевую ставку

Регулятор на последнем в этом году заседании Совета Директоров ожидаемо ужесточил денежно-кредитную политику.

Ключевую ставку подняли на 1% до 16%, хотя, если честно, ожидалось увеличение до 17%. Кажется, в данном случае Центробанк решил никого не удивлять и дать то, чего от него все ждут. На прошлой неделе 9 из 10 аналитиков по разным опросам ожидали прирост ставки в 1%.

Почему можно было ждать более радикального шага от регулятора? Инфляция растет несмотря на тот факт, что ДКП ужесточается с августа. И хоть нам и обещают эффект ставки ближе к весне, но следующее заседание ЦБ РФ пройдет только в феврале, и за этого время инфляция может прибавить еще 1-2%, и ужесточение в 2% стало бы превентивной мерой.

Думаю, что причины такого решения многим понятны. Инфляция растет, и по оценкам Президента РФ, в этом году она составит 8%, что выше прогнозов ЦБ РФ.

Так как рост ключевой ставки можно было легко прогнозировать еще в конце ноября, предполагаю что рынок банковских депозитов и облигаций уже это учли в своих ставках, и ожидать существенного прироста доходности не стоит.

А вот динамика фондового рынка имеет все шансы продолжить свой путь в сторону падения котировок. Из-за роста ключевой ставки почти у любого бизнеса с Мосбиржи растет долговая нагрузка, потому что примерно половина кредитных договоров заключены с плавающей ставкой.

А чем выше процентные расходы, тем ниже чистая прибыль или больше совокупный убыток, что довольно быстро и болезненно отразится на возможных дивидендах. По законам жанра и логики рынка, котировки акций и индекса Мобсиржи должны продолжить свое падение на таких новостях. Однако наш фондовый рынок умеет удивлять ростом в эпоху ужесточения ДКП.

📌 @EconomistSign

Пресс-конференция ЦБ РФ. Льготная ипотека, инфляция, инвестиции в экономику. Часть 1

15 декабря регулятор последний раз в году проводил заседание Совета Директоров и напоследок было принято решение ключевую ставку поднять до 16%.

Со слов Эльвиры Сахипзадовны, на СД рассматривался вариант либо оставить ставку в покое в этом году, либо ее поднять на 1%. Практически никто не предлагал увеличивать ставку сразу на 2%.

Политика ужесточения ДКП проводится в силу того, что инфляция продолжает свой устойчивый рост, однако эффект повышения должен сказаться на инфляции уже через 2-3 месяца, когда накопленные проинфляционные факторы себя исчерпают.

Собственно, из-за ожиданий того, что инфляция скоро замедлит свой темп, Набиуллина сообщила, что ЦБ РФ близок к завершению периода повышения ключевой ставки. Так что 15 февраля на первом заседании в 2024 году можем ожидать, что ключевую ставку менять не будут.

Однако, тот факт, что ставку скоро оставят в покое не говорит о том, что ставку будут снижать. Мы будем жить с ключом в 16% до тех пор, пока это будет нужно. А нужно это для достижения таргета по инфляции на следующий год, который ожидается на уровне 4-4,5% уже в декабре 2024 года.

Кто-то может заметить тот факт, что цель по таргету не меняется уже 3 года, но ДКП от ЦБ еще ни разу не пришла по итогам года к таким результатам. Отсюда резонный вопрос – может быть сделать таргет более реалистичным и его повысить?

В ЦБ считают, что повышение таргета лишает смысла всю концепцию таргетирвоания. Смягчать его не будут, и даже напротив – когда будет достигнута цель в 4-4,5%, ЦБ будет рассматривать ужесточение таргета до 2-3%.

Самое забавное то, что в 2021 году ЦБ уже планировал ужесточить таргет, но потом что-то пошло не так. И если вас интересует ответ на вопрос – каким образом ЦБ РФ сможет снизить темпы роста инфляции, то в регуляторе ответили тем, что по году ожидается балансировка спроса и предложения, и в таком случае инфляция начнет снижаться.

То есть, основной фактор, который сейчас провоцирует инфляцию, это превышение спроса над предложением. Это видно, например, по рынку труда или по рынку жилья. И если бы ЦБ не начал повышать ключевую ставку, то производство каждой новой единицы товаров обходилось бы все дороже и дороже, что привело бы к перегреву и финансовому кризису.

📌 @EconomistSign

Льготная ипотека, инфляция, инвестиции в экономику. Часть 2

С учетом того, что дорогие кредиты это серьезное ограничение для экономики в целом, создается риск рецессии – это когда замедляется экономический рост два и более квартала подряд. В ЦБ осознают подобные риски, но не считают, что жесткая ДКП приведет экономику в рецессию, да и в целом, на следующий год Центробанк ожидает от экономики рост в 0,5-1%.

Но вот за счет каких ресурсов экономика планирует расти? Кредитоваться бизнесу в банках дорого, а рассчитывать на стабильно высокий спрос населения не приходится, поскольку его регулятор планирует охлаждать высокой ключевой ставкой.

Кто-то из журналистов спросил, мог бы ЦБ РФ в такой ситуации «отжать» у коммерческих банков часть рекордной чистой прибыли в 3 трлн рублей и направить эти деньги в экономику. Эльвира Сахипзадовна не подвела, и сказала, что вся эта чистая прибыль станет собственным капиталом банка, за счет которого будет расти банковское кредитование. Кредиты же и будут инвестициями в экономику через банковский сектор.

Напоследок пару слов про рынок жилья и льготную ипотеку. ЦБ РФ видит огромный разрыв в ценах на рынке первичного и вторичного жилья, который уже достиг 42% в среднем по России. Это очевидный перегрев рынка, который нужно устранять, иначе есть риски начала кризиса.

Чтобы рынок жилья остыл, требуется «охладить» спрос на первичку, и сделать это за счет отмены льготной ипотеки. Если льготную ипотеку в ее текущем виде продлят летом 2024 года, ключевая ставка может оставаться на высоком уровне дольше необходимого.

Льготная ипотека даже сейчас замедляет эффект повышения ключевой ставки, поскольку за последние 2 месяца произошел всплеск выдачи займов по льготной ставке, тогда как регулятор ожидал замедления. Но, вместе с тем в Центробанке не против, чтобы льготную ипотеку сделали адресной, например только семейной.

📌 @EconomistSign

СПБ-биржа разработала стратегию разморозки активов

Не прошло и года, как СПБ-биржа провела все консультации с международными юристами и разработала стратегию разморозки активов. Об этом сообщается на официальном сайте площадки.

Для того чтобы биржа могла начать процедуры вывода средств клиентом из-под блокировки, компании придется провести реструктуризацию бизнеса. Например, нужно будет уменьшить долю в уставном капитале СПБ-банка, который является расчетным депозитарием. В этом банке по сути учитываются и хранятся данные по иностранным ценным бумагам, а также денежные средства клиентов и участников торгов.

Уменьшение доли нужно сделать для того, чтобы обойти правило блокирующего SDN списка, в рамках которого под санкции попадают также все дочерние предприятия, которыми подсанкционная компания владеет более чем на 50%. И видимо СПБ-биржа готова сократить свое участи в СПБ-банке ниже 50%.

Ирония этой ситуации заключается в том, что у СПБ-биржи по сути есть лицензия от OFAC для проведения всех расчетов до 31 января 2024 года, однако контрагенты отказываются проводить расчеты с компанией, опасаясь вторичных санкций. В СМИ даже ходили слухи, что СПБ-биржа будет просить от OFAC дополнительное подтверждение или лицензии для контрагентов, чтобы те начали проводить расчеты.

И видимо, новая лицензия действительно понадобится, поскольку после того, как площадка снизит свое участи в капитале СПБ-банка. Банку попросту нужна будет своя отдельная лицензия для проведения расчетов.

И хоть это только опубликованный план и все еще не понятно, будет ли он работать, но это уже хорошо на фоне затяжного молчания площадки. Будем ждать выпуска лицензий американского OFAC и начало работы по разблокировки активов.

📌 @EconomistSign

СПБ-биржа разработала стратегию разморозки активов

Не прошло и года, как СПБ-биржа провела все консультации с международными юристами и разработала стратегию разморозки активов. Об этом сообщается на официальном сайте площадки.

Для того чтобы биржа могла начать процедуры вывода средств клиентом из-под блокировки, компании придется провести реструктуризацию бизнеса. Например, нужно будет уменьшить долю в уставном капитале СПБ-банка, который является расчетным депозитарием. В этом банке по сути учитываются и хранятся данные по иностранным ценным бумагам, а также денежные средства клиентов и участников торгов.

Уменьшение доли нужно сделать для того, чтобы обойти правило блокирующего SDN списка, в рамках которого под санкции попадают также все дочерние предприятия, которыми подсанкционная компания владеет более чем на 50%. И видимо СПБ-биржа готова сократить свое участи в СПБ-банке ниже 50%.

Ирония этой ситуации заключается в том, что у СПБ-биржи по сути есть лицензия от OFAC для проведения всех расчетов до 31 января 2024 года, однако контрагенты отказываются проводить расчеты с компанией, опасаясь вторичных санкций. В СМИ даже ходили слухи, что СПБ-биржа будет просить от OFAC дополнительное подтверждение или лицензии для контрагентов, чтобы те начали проводить расчеты.

И, видимо, новая лицензия действительно понадобится, поскольку после того, как площадка снизит свое участи в капитале СПБ-банка. Банку попросту нужна будет своя отдельная лицензия для проведения расчетов.

И хоть это только опубликованный план и все еще не понятно, будет ли он работать, но это уже хорошо на фоне затяжного молчания площадки. Будем ждать выпуска лицензий американского OFAC и начало работы по разблокировки активов.

📌 @EconomistSign

Худшая инвестиция Уоррена Баффетта

Уоррен Баффетт выигрывает гонку на звание самого успешного инвестора в мире с большим отрывом. «Оракул из Омахи» смог сколотить больше 100 млрд долларов личного состояния, и в возрасте 93 лет все еще занимается активным управлением компании Berkshire Hathaway.

Легендарность Уоррена настолько велика, что многие инвесторы следуют за его решениями, даже не задумываясь над тем, хорошая это сделка или нет. Поэтому даже небольшая инвестиция и внимание Баффетта к какому-то бизнесу может увеличить его капитализацию.

Однако, провести более 70-лет в инвестиционном бизнесе без ошибок невозможно. В интервью миллиардер признается, что одной из его ошибок он считает утрату ткацкого бизнеса Berkshire Hathaway. Это сейчас мы знаем эту компанию как инвестиционный холдинг, а изначально Уоррен покупал эту компанию как текстильное производство, которое не удалось удержать на плаву.

Однако, широкий круг инвесторов не могли «вляпаться» в эту инвестиционную историю, но могли последовать за гуру в его самую убыточную сделку. Несколько лет назад Berkshire Hathaway приобрела 26% объединенной компании Kraft Heinz. В 2021 году эта инвестиция показала убыток в почти 5 млрд долларов.

«Оракул из Омахи» знаменит тем, насколько глубоко он изучает объект инвестиций, в том числе определяющим фактором о покупке является менеджмент компании. И как раз этот самый менеджмент создал все убытки.

Старый и устоявшийся бизнес Kraft и Heinz по отдельности достиг своего потолка и захватил максимальную долю рынка. Их показатели выручки за последние 20 лет росли или падали в пределах 5%, и бизнес никак не мог найти новые точки роста.

Затем Kraft и Heinz по отдельности стали поглощать убыточных конкурентов, и когда поглощать уже было некого, объединились в одну компанию. Как показало время, этого можно было и не делать.

Расходы из-за эффекта масштаба меньше не стали, а вот Kraft пришлось взять на свой баланс 15 млрд долгов Heinz, и существенно переплатить за сделку сверху. В итоге объединенный гигант стал только хуже в плане финансовых результатов, что привело к падению дивидендов и цен акций.

В добавок ко всему вскрылось бухгалтерское мошенничество компании в период с 2015 по 2018 год, в рамках которого бухгалтера Kraft Heinz необоснованно снижали расходы, и завышали доходы.

Но, как ни странно, Уоррен Баффет до сих пор владеет 26% в этом бизнесе и не собирается уходить. Он не хочет реализовывать инвестиционный убыток и верит, что со временем компания сможет отыграть упущенное. Однако, когда его спросили – сделал бы он эту инвестицию в настоящее время, он ответил, что не стал бы повторять сделку на такую сумму.

📌 @EconomistSign

Национализация продолжается

Одним из трендов 2023 года является желание запада и России национализировать активы друг друга. И если про «отжатие» замороженных российских активов мы уже с вами недавно говорили, то теперь очередь поговорить про ответные действия.

Обе стороны в этом вопросе поступают не очень хорошо, что скажется на их будущем инвест климате, но пока что никто об этом не задумывается. И еще не понятно, кто больше в итоге потеряет.

Ранее, в этом году российские власти уже передавали в управление другим менеджерам или другим компаниям активы, которые принадлежат нерезидентам. Передача эта была с оговоркой, что это не полноценный переход собственности, а временная администрация, введенная по Указу Президента РФ.

Теперь же во временное управление активы перестали передавать. Президент подписал новые указы, согласно которым доли немецкой и австрийской компании Wintershall и OMV в совместных предприятиях с Газпромом будут принудительны проданы новым российским собственникам. Как, и по какой цене пройдет эта сделка еще не понятно, но все эти параметры будут установлены специальной правительственной комиссией.

Ожидаемо то, что воспользоваться своими деньгами и забрать их из России у Wintershall и OMV не получится, поскольку счета будут заморожены на спецсчетах типа С. В лучшем случае в ближайшее время на эти замороженные деньги можно будет поменять замороженные активы россиян в иностранных ценных бумагах, но этот механизм еще прирабатывается со стороны ЦБ РФ.

📌 @EconomistSign

Есть ли связь между олигархами и инфляцией?

Вчера я наткнулся на интересную позицию по инфляции – убытки, которые терпят олигархи, компенсируют им из карманов народа за счет инфляции.

Мнение довольно специфическое, однако даже был представлен примерный расчет этого механизма – после того, как олигарх теряет свои средства в следствии какого-то грабежа, он приходит к Президенту, просит компенсацию, а ВВП его утешает, дает налоговую льготу или повышает акциз. Или еще хуже – в квиток коммунальных платежей добавляют еще один пункт, который пойдет в карман обиженного олигарха.

Такое мнение по поводу инфляции встречается достаточно часто, так что оно не единственное в своем роде. Тут нужно попробовать провести ликбез по тому, что такое инфляция по своей сути и как она работает.

Инфляция это один из самых древних процессов, который следует за человечеством еще с того момента, когда люди начали объединяться в небольшие группы и заниматься натуральным обменом. Все потому, что тот кусок мяса, который вы добудете на охоте сегодня, ценнее другого куска, который получится добыть через год.

Если бы вы отдали свой кусок мяса сегодня, вы бы хотели как минимум получить такой же в ближайшее время, а как максимум сверху еще кусок, потому что отдавали свое под риском невозврата. И этот прирост, эта премия за риск и есть первая инфляция.

В современном обществе на инфляцию влияет огромное кол-во факторов – рост денежной массы, дисбаланс спроса и предложения, девальвация национальной валюты, процентные ставки и т.д. Умеренная инфляция в 2-4% нужна экономике, чтобы сохранять стимулы экономических агентов создавать товары, работы и услуги. Но разгон инфляции начинает наносить экономике вреда больше, чем пользы, поэтому ее пытаются укротить как можно быстрее.

Но инфляция это не то, что возможно выделить в отдельный денежный поток как налоги. У инфляции нет агента перераспределения в виде государства, как у налогов, да и полученные деньги оставляет себе бизнес.

📌 @EconomistSign

Кризис стоимости жизни

Мы много времени уделаем обсуждению и изучению вопроса инфляции, однако не так много говорим про последствия разгула этой самой инфляции. Когда стоимость товаров, работ и услуг, которыми вы регулярно пользуетесь, начинает расти выше, чем растут ваши доходы, вы медленно, но верно становитесь беднее.

И у этой проблемы есть даже отдельное название – кризис стоимости жизни (cost-of-Living crisis). И сейчас такой кризис имеет большое распространение как на западе, так и в России.

Ключевыми факторами для понимания, попали вы в этот кризис или нет является динамика цен на предметы первой необходимости, таких как продукты питания, жилье и энергия (бензин, электричество, газ и т.д). Худшее проявление кризиса стоимости жизни заключается в том, что потребитель больше не может себе позволить тот уровень жизни, к которому привык.

Поэтому важно, чтобы работодатели проводили регулярную индексацию заработной платы на уровень инфляции, поскольку тогда качество жизни либо остается на стабильном уровне, либо не так кардинально падает.

Для того чтобы рассчитать ваше «обеднение» нужно два элемента – рост цен и рост ваших доходов. Если ваши доходы выросли в этом году меньше, чем уровень официальной инфляции, то ваш уровень жизни стал хуже. Но, для более точного расчета я рекомендую использовать либо индекс потребительских цен, либо каким-то образом рассчитать инфляцию вашей личной «корзины».

📌 @EconomistSign

ОПЕК скоро развалится и нефтегазовым доходам России конец?

На днях вышла новость о том, что из картеля ОПЕК вышла Ангола. Это африканская страна, которая поставляет на мировой рынок порядка 1% от всего предложения нефти.

Ангола сделала это из-за того, что не может соблюдать требования организации. ОПЕК регулярно снижает общую добычу нефти, чтобы подогревать цену на черное золото, однако в этом году это не сильно драйвило стоимость барреля нефти вверх, что вызывало много вопросов.

Из-за соблюдения мер ОПЕК Ангола теряла важные нефтегазовые доходы, которые ей никто не восполнял. А бюджет Анголы на 60-80 процентов зависит от нефтегазовой и обслуживающей ее отраслей. В Анголе решили выбрать деньги и быть счастливыми.

К тому же, пока страны ОПЕК снижали общую добычу, страны вне картеля эту добычу повышали, чтобы захватить свободный рынок и сгладить эффект роста цен на энергоносители для своей экономики. Например, так весь год действовали в США, распродав большую часть своих стратегических запасов.

Данный прецедент довольно много обсуждали в Блумбергах и Фанейншл Таймс под лозунгом «ОПЕК разваливается, рынок нефти рухнет, экономики нефтедобывающих стран пострадают».

По старой статистике страны организации добывали 75-81% всей мировой нефти, и выход такого игрока не сильно нарушит баланс сил. К тому же, из ОПЕК уже когда-то вышел Катар, который в разы больше Анголы и вроде никто не закрылся.

Не забываем и о том, что в начале декабре было анонсировано присоединение к ОПЕК Бразилии, которая добывает 3% от объема всего рынка нефти. То есть, в конечном итоге организация в плюсе на 2% общей доли, и на текущий момент закат этого картеля рано объявлять.

📌 @EconomistSign

Не забудьте про свои налоговые вычеты в 2024 году

Настало время готовится к Новому Году, а нам с вами подводить итоги и строить планы на 2024 год. Прежде чем мы окунемся в такого рода контент, хочется напоминать вам о тех налоговых вычетах, которые вы можете оформить уже на первой рабочей неделе после нового года.

Тем более, в январе многим из нас нужны будут деньги после праздников.

❗️Налоговый вычет – часть от суммы уплаченного НДФЛ, которые вы можете вернуть. Если вы не являетесь плательщиком НДФЛ, то вы не можете претендовать на вычет.

Возместить вычет можно по расходам трёх последних лет. Если после Нового года истечёт трёхлетний срок по одной из ваших трат, возмещения не будет. Так что, возможно, вам стоит заглянуть в налоговую на этой неделе тоже – благо через онлайн кабинет это сделать довольно легко.

Какие вычеты бывают

1. Стандартные. Их получают инвалиды, чернобыльцы, а также родители на своих детей.

Например, родители могут получить вычет 4 тысячи рублей на несовершеннолетнего ребенка. Он оформляется на работе, и какое-то время начисление ЗП будет больше, так как налоги с неё уменьшат на 4 тысячи.

2. Профессиональные. Вычеты для тех, кто работает по договорам ГПХ. Сумма вычетов ограничена 20% от полученных доходов.

3. Инвестиционные – для людей, которые получают доходы с инвестиционных инструментов.

4. Вычет по ИИС. Если у вас ИИС типа А, то вы можете вернуть не более 52 тыс.руб в год с инвестиций в 400 тыс руб. Если у вас ИИС типа Б, то вычет будет освобождать вас от налога на купонный доход, также доход с продажи ценных бумаг на этом счету.

Получить вычет типа Б могут даже те, кто не платит НДФЛ со своего основного заработка, например самозанятые или индивидуальные предприниматели.

5. Социальные вычеты. Можно возместить часть затрат на лечение и обучение, но более 15,6 тысячи рублей в год.

6. Имущественные вычеты. Если вы купили недвижимость, можно получить вычет не более 260 тысяч рублей, а также, если брали жилье в ипотеку, за погашенные проценты положено 390 тысяч рублей.

7. Вычет на спорт. Если вы оплачивали услуги фитнес зала, или бассейн, то вы можете с этих расходов также получить вычет. Максимальный размер – 15,6 тыс.руб., если вы потратили на спорт 120 тыс.руб.

Получить вычет можно самостоятельно в личном кабинете ФНС либо через работодателя, как в случае со стандартным вычетом.

Нужны справки 2-НДФЛ, 3-НДФЛ и документы, подтверждающие затраты. В случае успешного рассмотрения запроса, вычет капнет на банковскую карту или через работодателя.

В последнем случае вам будут платить ЗП какое-то время больше, так как налоговые платежи с вашей зарплаты уменьшатся соразмерно вычету.

📌 @EconomistSign

А что с рублем?

Найден был ответ неожиданному укреплению рубля к доллару до уровня 87 за единицу в конце ноября. Все из-за больших объемов продажи иностранной валюты со стороны экспортеров – в октябре это было 100% от всей валютной выручки, а в ноябре бизнес не снижал планку (возможно даже докидывал сверху).

Причины такого решения разные – дивиденды, налоговый период, средства под выплаты и конечно же Указ Президента РФ. Со слов главы ЦБ такая тенденция может сохраниться вплоть до апреля 2024 года, когда истечет срок вышеназванного Указа.

Помимо всего прочего, ЦБ продолжает продавать валюту из ФНБ для восполнения выпадающих нефтегазовых доходов бюджета по поручению Минфина в рамках бюджетного правила и продолжит это делать в январе. Это тоже вносит определений уровень поддержки деревянному.

Однако, стоит помнить о том, что ФНБ может как отдавать валюту, так и забирать, если цена за бочку нефти будет выше цены отсечения. Эльвира Сахипзадовна сообщила, что при уровне 88-90 долларов за бочку Brent, ЦБ начнёт продавать рубли и покупать валюту в резервы. Такова жизнь.

Тем не менее при сохранении текущих условий, рубль может колебаться в коридоре 87-92 до апреля следующего года. Курс будет ниже только если существенно увеличатся продажи российского экспорта, и наоборот. Правда, ни увеличения, ни снижения продаж пока что не предвидится, но на стабильность рассчитывать тут не приходится.

Что касается последней недели 2023 года, есть ощущение что курс уйдёт в следующий год на текущих отметках. Все, кто хотел, уже валюту купил, а все те, кто хотел продать, продали.

Большая часть физиков и институционалов, которые занимаются валютной торговлей в России уже готовятся к праздникам, и на последней неделе редко бывают большие активности по рынку долга, акций или валюты.

📌 @EconomistSign

Вы заблуждаетесь по поводу госдолга США

Один из самых популярных мемов с первого канала – госдолг США, снова активно обсуждается в американских СМИ. Видимо, в предвыборный год слишком много разговоров о кредитной нагрузке первой экономики мира, а также о том, что это существенный риск для инвесторов.

В издание Business Insider вышла статья «5 распространенных заблуждений о долговой горе США в 33 триллиона долларов». Про госдолг много кто пишет, и пишет либо хорошо, либо плохо. А правда всегда где-то посередине.

Первое заблуждение заключается в том, что казначейство США должно выплатить 33 трлн баксов. Да, общая задолженность равна такой сумме, однако это долг размазанный по разным видам облигаций на длительный период. Поэтому важно, чтобы в нужный день и час в казне были средства на оплату текущего долга и процентов, а для этого всегда можно взять еще в долг – желающих занять деньги американской системе очень много.

Второе заблуждение заключается в том, что общий объем долга слишком велик для американской экономики. В оригинальном тексте заявляется, что общий долг к ВВП ниже 100%, а значит все порядке. Только вот в 2022 году соотношение госдолг к ВВП США составляло 97%.

В третьем заблуждении автор говорит о том, что долг не вреден для экономики США. Основная задача заимствований – оплата госрасходов, поэтому большая часть долга является подходящим и желательным способом финансировать работу государства.

Четвертое заблуждение связано с первым. Видимо кто-то считает, что 33 трлн баксов должны быть погашены в ближайшие пару лет, но правда заключается в том, что долг размазан на 10-20 лет. Но вместе с тем, автор признает, что чем больше государство принимает на себя долгов сейчас, тем больше проблем в будущем это может вызвать.

Ну и напоследок, автор оригинальной статьи говорит о том, что США не единственная страна в мире с большим долгом. В Европе показатели госдолга к ВВП еще выше, с тенденцией к ухудшению. Видимо, автор тем самым хотел сказать, что многие страны и экономисты, которые говорят о проблемном долге США давно не подходили к зеркалу.

В целом, текст довольно интересный, прочитать его можно по ссылке. Все «заблуждения» имеют право на жизнь и на отдельный разбор. Но правда заключается в том, что увеличивая долговую нагрузку на следующее десятилетие, ситуация со временем здоровее становится не будет, а риски никуда не исчезнут.

📌 @EconomistSign

Экономические итоги года.

Кажется, 2023 год прошел лучше, чем мы от него ожидали в конце 2022 года. С точки зрения экономики, естественно. Это, наверное лучшая характеристика 2022 и 2023 года – могло быть хуже, но получилось лучше.

Российская экономика выросла в 2023 году. Насколько конкретно сказать сложно до публикации статистика от Росстата, она будет где-то в феврале. Но со слов президента экономический рост составит 3-3,5%.

Это много для России с ее среднестатистическим ростом в 1% ежегодно последние 12 лет. Но пусть эти цифры не вводят вас в заблуждение.

Да, экономика поработала хорошо, но это был восстановительный рост, который всегда происходит лучше после падения. Такие значения статистика приобретает за счет эффекта "низкой базы" прошлого года. Это значит, что на фоне плохого результата прошлого года эффект от положительного результата текущего года будет значительней.

Кто является виновником этого экономического роста? Госрасходы, по большей части на ВПК, российский бизнес и наше потребление.

Госрасходы повлияли, в первую очередь, благодаря их существенному росту год к году. А так как самый большой экономический агент в стране это государство, то логично предполагать, что если экономике предъявляется больше спроса на создание чего-либо, чем в прошлом году, то это толкнет рост ВВП.

К слову, если вы задумались над тем, сколько в этих 3-3,5% роста доля расходов на ВПК, то по разным оценкам аналитиков, эта доля может достигать до 2%. Если сложить экономическое падение прошлого года, и рост этого, то выйдет что за два года мы плюс-минус в нуле.

Бизнес в очередной раз прошел проверку на прочность и адаптировался под внешние условия и запросы населения. Это видно по тому, как стремительно параллельный импорт заполнил полки магазинов, а китайский автопром завоевал дороги России.

Но если бы этого не хотели потребители, все бы это не произошло. Первую половину года потребление населения драйвилось за счет кредитования, что было видно по 20-30% приросту кредитных портфелей банка. Но что самое парадоксальное, рост ключевой ставки и стоимости кредитов привел к еще большему спросу на кредиты, поскольку население торопилось купить здесь и сейчас все то, что завтра будет еще дороже.

📌 @EconomistSign