Почему россияне избавляются от наличных

Некоторые часто говорят о том, что депозиты сбережениям не помогут, и вообще это либо бесполезное действие (сберегать деньга на счетах), либо опасное – вдруг случится заморозка. Как оказалось, так говорит абсолютное меньшинство среди людей, у которых есть деньги.

На 1 октября 2024 года на руках у населения было всего 15,9 трлн рублей, или 15% от всего объема сбережений и инвестиций. Так мало «под матрасом» население еще не хранило денег.

Все остальное – в банковской системе. И как не трудно догадаться, причина этому – высокие ставки по вкладам. Население голосует рублем за депозиты с доходностью уже выше 20% годовых (но есть и другие способы заставить деньги работать).

Пожалуй, что так легко собрать подобную доходность широкому кругу лиц еще никогда не было в современной российской истории. Однако, это и благо, и проблема.

«Денежный навес» станет проблемой тогда, когда ставки пойдут вниз. И тут важно, чтобы предложение было готово к такому спросу, поскольку эти деньги хлынут в квартиры, машины и прочие товары, покупка которых откладывалось из-за высоких ставок.
И, если денежная масса спроса будет меньше товарного предложения, то нас будет ждать еще один скачок инфляции. Правда, судя по прогнозу ключевой ставки на следующие три года, есть ощущение, что этот «навес» будут спускать медленно.

📌 @EconomistSign

Открывая вклад, не попадитесь на маркетинговые уловки банков

Сейчас ключевая ставка находится на историческом максимуме, и доходности по депозитам тоже высокие. Но в рекламе, как и всегда, банки могут приукрашать реальность – и обещать то, чего в реальности получить непросто.

Вот буквально несколько примеров из актуального:

• Совкомбанк: обещает до 26,6% годовых. Но для этого нужно весь срок ежемесячно пользоваться картой и оформить подписку (а это 24 или 36 месяцев)

• Альфа-Банк: рекламные 24% годовых доступны только для «новых» денег и получаются с учетом капитализации, а фактически в договоре пишут 22 % при сроке на 1 год.

• ВТБ: те же 24% годовых из рекламы начисляются только новым вкладчикам или на «новые» деньги

• МКБ: заявленные 25% годовых клиент получит только если каждый месяц будет оплачивать покупок картой на 10 тысяч рублей

Еще одна неприятная маркетинговая уловка – вклады с разными ставками на разные периоды. Например, у ВТБ есть депозит на год со ставкой до 25% годовых. Но по факту 25% начисляются только в первые 3 месяца, а дальше – только 22%. В итоге эффективная ставка оказывается гораздо ниже. А забрать деньги после первых 3 месяцев можно только с потерей всех процентов.

Как видите, далеко не всегда высокая процентная ставка из рекламы вклада – это то, что вы получите по итогу, таковы реалии конкуренции банков. Поэтому, выбирая финансовый продукт, внимательно читайте условия и просчитывайте, сколько по нему можете получить именно вы.

📌 @EconomistSign

Рубль становится всё сильнее, но кто ему помогает?

Российская национальная валюта показывает уникальную динамику и волатильность. С ходу так и не вспомнить, когда деревянный мог в декабре укрепиться после сильного ослабления накануне.

Но пару дней назад на офшорном валютном рынке курс доллара опустился ниже 100 рублей, уже до отметки в 99, тогда как ещё неделю назад он был выше 114. Внутри нашей страны, судя по динамике курса ЦБ РФ, рубль также укрепляется, поскольку официальный курс всю неделю снижается.

Главный вопрос заключается в том, поняты ли причины такого укрепления? Если рубль укрепляется против доллара день за днём, это значит, что либо спрос на зелёные бумажки падает (что не так, поскольку курс показывает одинаковую динамику как внутри страны, так и на внешних рынках), либо предложение долларов (евро, юаней) стало больше.

Тут скорее речь идёт о росте предложения валюты на продажу. А вот кто и зачем проводит эту экспансию – следующий большой вопрос, и вариантов ответа на него может быть несколько:

• Обошли санкции: возможно, за 2 недели после санкций против Газпромбанка был найден новый банк и новый способ получать валютные платежи из-за границы, и кризис валютной ликвидности преодолен. Но нам, по понятным причинам, об этом не говорят, поскольку не хотят привлекать избыточное внимание.

• Распродали валютную кубышку: возможно, крупный держатель валютных резервов начал их тратить, чтобы повлиять на укрепление рубля. Государственная кубышка в виде ФНБ может быть таким источником, но о каких-либо валютных продажах со стороны Минфина никто не говорил.

• Помог ЦБ РФ: перестал проводить операции на валютном рынке до конца года. Быть может, бизнес снова начал жить в рамках указа президента об обязательной продаже валютной выручки, но и тут никто не вводил ужесточений. По крайней мере – официально.

• Помог бизнес: валютная кубышка есть и у него. Самая большая – у Сургутнефтегаза, чья кэш-позиция в рублях оценивается в 6 триллионов рублей и которая растёт с каждым дополнительным ослаблением рубля.

Вполне возможно, что экспортный бизнес к концу года в целом начал больше валюты переводить в рубли, чтобы выплатить дивиденды до конца года. Причина такому маневру – рост налогов на доходы в следующем году, а выплата дивидендов в этом году спасёт от налогов определённое количество средств.

Что касается дальнейшей динамики, видение на коротком промежутке – курс чуть ниже психологической отметки в 100 рублей. Но помните, что любые прогнозы имеют свойство не сбываться.

📌 @EconomistSign

А почему бы нам не пойти на «турецкий сценарий» и не отпустить инфляцию?

В канун нового заседания по ключевой ставке разгораются разговоры про альтернативные денежно-кредитные политики. Так, например, ВТБ предложил ЦБ РФ вместо увеличения ключа проводить валютные интервенции, снижая курс рубля.

На что в Центробанке покрутили пальцем у виска и сказали, что подобная активность не рассматривается. Курс рубля поддержать можно, но тогда и валютных резервов не станет, да и поддержка закончится ровно тогда, когда и деньги.

И есть подозрение, что закончатся они быстро, а инфляция все еще будет высокой. К тому же, курс национальной валюты уже 10 лет в свободном плавание, что добавляет экономике эффективности и гибкости – во многом, благодаря ей, 2022 год оказался не таким страшным.

Однако, есть и альтернативная школа мысли, которая говорит о том, что ставку стоит снижать, инфляция пусть растет, зато экономика будет расти еще быстрее. В пример приводят Турцию, ведь у них как бы уже 3 года рост цен в годовом выражении в районе 50-90%, но они же как-то живут и развиваются?

Вряд ли в Турции кто-то готов рассматривать их пример как позитивный. Особенно то большинство населения, которое не имеет валютных доходов и вынуждено иметь по 2-3 работы, чтобы закрыть базовые жизненные потребности.

Но ирония заключается в том, что те, кто призывает к турецкому сценарию, не понимают, что у нас все будет еще хуже. Турцию на плаву держат международные инвестиции в эту страну, а также большой объем валютных доходов в большом количестве секторов – от туризма, до строительства или экспорта готовой продукции.

У России сейчас нет такого объема интеграции иностранного капитала в экономику, и пока что не предвидится. Валютную выручку получает ограниченное число компаний.

Но, самое главное, заключается в том, что на Турцию не наложено такое огромное количество санкций. Проще говоря, если попробовать пойти по их пути, то наш опыт будет гораздо хуже.

Но, нет сомнений, что экономические власти страны не примут подобного решения. Разве что сменят руководителя ЦБ РФ, а президент страны захочет самостоятельно определять ДКП, как это случилось в Турции.

📌 @EconomistSign

Банки стали выдавать в 5 раз больше кредитов под залог автомобиля. Так они обходят ограничения ЦБ

• По словам директора департамента финансовой стабильности Банка России Елизаветы Даниловой, доля нецелевых кредитов под залог авто выросла в этом году с 1% до 5%
• Такие кредиты банки предлагают тем клиентам, которые не «проходят» по долговой нагрузке для получения обычного беззалогового кредита
• Для займов, обеспеченных залогом, ЦБ пока не вводил ограничения на долю выдач закредитованным клиентам – поэтому в этом сегменте у 43% заемщиков ПДН выше 80%
• Просрочка по таким кредитам тоже выше – 1,6% против 1,2% по беззалоговым кредитам, поэтому регулятор уже обеспокоен и планирует вводить ограничения и в этом сегменте тоже

Новые ограничения – новые лазейки для их обхода

Такова суровая реальность текущего кредитного рынка. Выдача кредитов и кредитов наличными падает из-за макропруденциальных ограничений ЦБ и нормативов по достаточности капитала банков.

В этих условиях выдавать кредиты без обеспечения становится все сложнее, и чтобы снизить нагрузку с капитала и дать возможность клиенту получить желаемый кредитный продукт приходится выдвигать условия по залогам. И это та реальность, с которой придется столкнутся в еще большем объеме в 2025 году всем желающим кредитнуться.

Иные условия ждем при меньшей ставке и снижении кредитной нагрузки населения.

📌 @EconomistSign

Почему рубль будет оставаться волатильным

Для начала, что имеется в виду под волатильностью. Если по-простому, то скачки курса рубля к иностранной валюте в сторону укрепления или ослабления будут чаще.

Стабильности стало меньше, дефрагментации – больше, как и неэффективности из-за санкций. Если на прошлой неделе рубль уверенно шел к отметкам ниже 100 рублей за доллар, сейчас он снова идет выше.

И вот почему: после санкций против Газпромбанка уменьшился поток иностранной валюты внутри страны. Из-за опасений вторичных санкций на западе не знали, как платить теперь за природные ресурсы.

Чтобы решить вопрос, как теперь платить за ресурсы, был уточнен указ президента от марта 2022 года, где за газ и нефть оплата принималась в рублях. Теперь иностранные покупатели могут покупать рубли у посредников, и затем через них посылать рубли в ГПБ, чтобы оплата прошла. А так как внутри этой схемы теперь есть посредник, то часть денег за конвертацию тот будет оставлять себе.

И так как прямого поступления валюты в экономику может и не быть (посредники с рублями могут находиться вне страны), видится процесс формирования курса рубля следующим образом – в период оплаты за экспорт рубль будет укрепляться, поскольку на него растет спрос для обмена.

После проведения расчетов за нефть и газ, поддержка рубля прекращается. А так как фактической валюты внутри системы меньше, а спрос на нее не изменен, рубль будет слабеть. Затем, в конце месяца во время налогового периода, уже все те, у кого есть доступ к валютным доходам, будут менять выручки на рубли для оплаты налогов и зарплат, и соответственно у рубля снова будет поддержка.

Это пока что лишь гипотеза, кажется, что именно так будет жить курс нацвалюты в ближайшие месяцы.

📌 @EconomistSign

Силовики получат право блокировать счета россиян без суда

Правительство подготовило законопроект, который разрешает следственным органам практически моментально блокировать счета россиян – как только человек попадет в поле зрения силовиков. Раньше для блокировки необходимо было решение суда, пишет ТАСС.

Правоохранительные органы смогут блокировать «подозрительные счета» на 10 дней – предполагается, что этого времени хватит, чтобы отправить в суд ходатайство о наложении ареста. Речь идет о средствах, которые выглядят как похищенные, или о счетах, которые могли быть использованы для какого-то преступления, говорится в законопроекте.

Решение распространяется не только на банковские счета, но и на авансовые платежи за услуги связи. Если деньги переведены мошеннику на счет мобильного телефона, тот не сможет вывести их с помощью операции возврата, обещают авторы законопроекта.

Если закон примут, он заработает с 1 сентября 2025 года. Главный довод властей: у россиян стали слишком часто воровать деньги. Только за 2024 год мошенники ограбили людей на 158 млрд рублей, а в прошлом – на 156 млрд.

Ранее студентка из Москвы отдала аферистам деньги и золото – всего богатства более чем на 50 млн рублей. Для этого девушка даже пыталась взломать сейф.

📌 @EconomistSign

Стали известны зарплаты топ-менеджеров крупных российских банков

За прошлый и часть этого года топ-менеджеры 18 крупнейших российских банков получили премий, зарплат и бонусов на сумму свыше 64 млрд рублей, выяснили «Ведомости». Больше всех заработали руководители Сбера. Среднемесячный заработок составил около 9,1 млн рублей на топ-менеджера.

Сбербанк потратил на зарплаты и бонусы своих топ-менеджеров 28 млрд рублей. Сумму разделили между собой 650 человек – то есть в среднем на руководителя Сбера пришлось более чем по 43 млн рублей. И это только в 2023 году. В первом квартале 2024-го эти люди суммарно получили еще 8 млрд.

На втором месте оказался Альфа-Банк, но здесь выплаты существенно ниже, чем у Сбера – только 4,73 млрд за 2023 год. Т-Банк (Тинькофф Банк) замыкает тройку: топ-менеджерам этой компании начислено 1,43 млрд в прошлом году и 2,74 млрд в этом.

Четвертое место у банка МТС (1,18 млрд в 2023-м и 2,75 – в 2024-м), пятое – у ВТБ (только 610 млн рублей в 2023 году и 3,23 – в 2024-м). Высокие суммы поощрений компании объясняют хорошими финансовыми показателями. За 2024-й выплаты банкирам будут больше, чем за 2023-й: по данным Центробанка, за девять месяцев прибыль банковского рынка составила 2,98 трлн рублей, что на 12% больше, нежели годом ранее. В отношении 2022 года прибыль увеличилась почти в 15 раз.

Банки активно готовятся к повышению ставки Центробанка до 25%, а почти все эксперты, опрошенные РБК, ждут ужесточения кредитно-денежной политики главного финансового регулятора. По их мнению, на заседании 20 декабря ЦБ повысит ставку сразу на два пункта – с 21% до 23%, а в феврале еще на два – до 25%.

📌 @EconomistSign

ВТБ выкупил Почта Банк и хочет поменять вывеску ради спасения «Почты России

Второй по величине госбанк ВТБ стал единственным владельцем Почта Банка. ВТБ выкупил долю (49,9%) «Почты России» за 36 млрд рублей, пишет ТАСС со ссылкой на заявление главы Минцифры Максута Шадаева. Еще 49,9% еще до сделки принадлежали ВТБ.

В августе глава ВТБ Андрей Костин сообщил Forbes, что планирует присоединить Почта Банк в 2026 году. Он обещал сохранить офисы в почтовых отделениях, но не сам бренд. Первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов ранее говорил, что у Почта Банка «неполная линейка продуктов» – например, у него нет ипотеки, IT-бюджета под продукты и рекламу, а также он обладает «очень ограниченной клиентской базой потока "Почты России"».

Почта Банк появился в 2016 году на базе подконтрольного ВТБ Лето Банка. Почти сразу к проекту присоединилась «Почта России», выкупив 49,99% акций компании. Тогда цена сделки составила 5,5 млрд рублей. Чтобы обезопасить Почта Банк от санкций (ВТБ тогда уже входил в черный список), в 2017 году ВТБ продал две акции ПБ его председателю правления Дмитрию Руденко. Таким образом, у ВТБ и «Почты России» были одинаковые доли – по 49,99%, то есть контрольного пакета не было ни у кого.

Когда ситуация в мире несколько успокоилась, ВТБ решил вернуть полный контроль над активом и выкупил две акции у Руденко, который покинул должность. А уже через полгода – в феврале 2022-го – снова продал эти самые две акции ПБ его новому президенту и председателю правления Александру Пахомову.

Почта Банк занимает 22-е место в стране по активам (556,9 млрд рублей) и 28-е место по капиталу (69,7 млрд рублей), следует из данных banki ru на ноябрь.

Тем временем ВТБ уже не первый раз помогает прогоревшей компании. Ранее банком была приобретена другая кредитная организация – банк «Открытие», который ранее подвергся санации ЦБ.

Внешний аудит бывшего совладельца ПБ, «Почты России», выявил сумму финансовых потерь госкорпорации размером 25,4 млрд рублей. Банкротное состояние «вызвано управленческими решениями», говорилось в отчете. Среди других причин накопленного убытка группы казначейство отметило недополученный доход в результате ненадлежащей работы IT-систем группы, необоснованную рентабельность закупок, убыточные проекты, в том числе установку постаматов. До продажи ПБ «Почта» пыталась спастись от разорения распродажей офисных помещений.

📌 @EconomistSign

Россия тратит на военные расходы по 2 млрд рублей в час

Расходы государственного бюджета по статье «национальная оборона» побили свой же рекорд, достигнув 4,328 трлн рублей с начала года, подсчитал научный сотрудник немецкого Института проблем международной безопасности Янис Клюге, руководствуясь данными российского «Электронного бюджета».

Если сравнить бюджетные траты со вторым кварталом, то военные расходы подскочили сразу на 80%, а в годовом выражении – на 53%. В среднем на содержание армии и закупку оружия в июле-сентябре российское правительство тратило 329 млрд рублей в неделю, 47 млрд рублей в день, или 1,96 млрд рублей в час, подсчитал иностранный экономист.

При этом рост коснулся и открытых расходов, и секретных. В доступной широкой публике части бюджета на оборону было израсходовано 1,381 трлн рублей (это плюс 71% ко второму кварталу), а в закрытой – 2,947 трлн (аж +131%), пишет The Moscow Times (признано иноагентом).

Траты на нацоборону только за один третий квартал сопоставимы с расходами на три года по направлению «образование», на 15 лет финансирования нацпроекта «Здравоохранение» и на 15 лет существования некоторых регионов, например, Иркутской или Новосибирской областей, высчитал Клюге.

Средняя единовременная региональная выплата за подписание контракта с Минобороны России к концу 2024 года выросла до 897 000 рублей. Это в 5,3 раза больше, чем годом ранее. Тогда она составляла 168 000 рублей, высчитали журналисты. С учетом федеральной выплаты (она = 400 000) новый контрактник получает в среднем 1,3 млн рублей.

📌 @EconomistSign

Застройщики распродают земельные участки, чтобы справиться с финансовыми трудностями

• Как пишут СМИ, сделки по продаже участков под строительство проводят крупные игроки рынка, в том числе «Самолет», ПИК и Sminex.
• Тенденция наблюдается в разных регионах – застройщики сталкиваются с трудностями из-за слабого спроса на жилье, который снизился после отмены льготной ипотеки и повышения ключевой ставки ЦБ.
• На продажу выставляются даже участки с разрешениями на строительство – при том, что девелоперы обычно тратят много времени, денег и сил на их получение.
• Сами компании отрицают распродажу участков, ссылаясь лишь на «оптимизацию земельного банка».

Зима в отрасли настолько близко?

Да, застройщики могут крутить носом и говорить, что не будем делать скидки и просто посидим в бетоне, пока спрос не восстановится. Но плату по кредитам и прочим обязательствам никто не отменял.

Зарплату побелкой не выдать, а в банках кирпичи не принимают. Поэтому у банков только два выхода – продавать жилье по ценам, по которым будет живой спрос, и продавать неликвидные прочие активы.

Тот же Самолет, который набрал земли под проекты, а также инвестировал в финансовую платформу, сейчас понимает – денег, чтобы пройти сложные времена, ему не хватает. И в это кризисное время для отрасли приходится заниматься оптимизацией.

📌 @EconomistSign

Как правительство США чуть не создало монету в 1 трлн долларов

Каждая страна определяет условия выпуска денег, чтобы обезопаситься от дурачка во власти, который решит бесконечно печатать бесконечно деньги, чтобы закрыть все денежные потребности.

В США, например, новая пачка денег физически или виртуально может быть произведена только, если Казначейство выпустит долговые бумаги (облигации, векселя), и поменяет их на свежие деньги, которые потратит Минфин.

Нельзя сказать, что облигации США обеспечивают доллар, поскольку деньги – это долговой документ ЦБ, и обеспечивать долг другим долгом – это какая-то пирамида.

Это ограничение работает и не даёт увлекаться долгами американскому правительству. И вопрос долгов встаёт остро в момент составления бюджета и повышения потолка.

Если не принять бюджет, у правительства не будет, а если потолок не повышен, у правительства опять нет денег.

Вопрос бюджета и потолка глубоко политический, и не всегда его легко решить. В 2013 году потолок не хотели повышать, пока из бюджета не уберут программу мед страховок Obamacare.

Чтобы не отменять именную президентскую страховку, администрация решила добыть 1 трлн долларов путем печати. А новых денег не будет, пока не выпустят долговые бумаги. А казначейство не выпустит долговые бумаги без нового бюджета и потолка госдолга.

Но в законе нашли дыру – штатам разрешали выпускать платиновые памятные монеты, что по сути печать денег. Было предложено отчеканить монету в 1 трлн долларов, зачислить её на депозит в казначействе, уменьшить госдолг и отложить вопрос по потолку, а после принятия нового бюджета монету забрать и погасить.

К сожалению, финт не случился, хотя это была бы изящная и история. После махинаций монету бы поместили бы в музей, предварительно обесценив её номинал.

📌 @EconomistSign

В 2025 году в Россию вернутся иностранные инвесторы. Но это не точно

По крайней мере, в это верят финансовые власти. Своими ожиданиями поделился замминистра финансов Алексей Моисеев на парламентских слушаниях.

По его мнению, в нашей финансовое поле вернутся инвестиции нерезидентов, в том числе из недружественных стран, из-за жадности. Какие ставки у них на западе, какие у нас (а после 20 декабря будут еще выше!), вот и потечет река денег.

Правда, заявление это как минимум спорное. Деньги нерезидентов из недружественных стран с 2022 года заморожены, а иностранный бизнес либо вышел из России с большими потерями в виде скидок новым владельцам, либо вообще потерял активы в рамках тихой «национализации» (Danone, Uniper).

Да, доходности в низкорисковых активах у нас высокие, однако все это сейчас для иностранцев больше походить на мышеловку. Деньги занести можно, но вот как их потом забрать?

Правда, на это тоже ответил Моисеев. Он сказал, что новые деньги будут промаркированы и их учтут отдельно, по новым правилам.

Другими словами, «вы не понимаете, это другое». То есть, замороженные деньги пусть остаются замороженными, но вот новые вам вернут точно.

Стали бы вы инвестировать деньги под высокий процент в банк, который не отдает вам старый вклад? Я бы, как минимум, подождал возврата старого депозита и постарался забыть это банк на долгое время, до восстановления репутации.

P.S. К слову о доходностях. В СМИ говорили о том, что ЦБ РФ повысит ставку 20 декабря сразу до 25%. Шутка про то, что нам на 2025 году подарят 25-ю ставку уже перестает быть шуткой.

Но, а если серьезно, другого выхода у ЦБ нет. Россия больше года живет со ставкой 16%+, а инфляция, которая в среднем по году была в два раза меньше этой ставки, продолжает расти. И пока бюджет будет наращивать свои расходы, регулятору ничего не остается, кроме как поднимать ставку.

А потом эти двое кричат друг на друга, что это он виноват в экономической ситуации в стране. Но мы-то знаем, кто виноват.

📌 @EconomistSign

Почему россияне продолжают брать кредиты, несмотря на запредельные ставки?

Мы с вами уже больше года живем при ключевой ставке выше 16%. 17 числа была годовщина декабрьского заседания ЦБ РФ, где ее последний раз подняли в 2023 году, и где нам всем обещали любой ценой в конце 24-го года прийти к инфляции в 4-4,5%.

Прошел год, инфляция выше 9%, а ключ поднимется до 23-25%, а спрос на кредиты все еще большой. И также, как и год назад, хочется поговорить о том, почему население продолжает брать кредиты при ставках около или выше 30% годовых.

Правда, между тем, что было год назад и что есть сейчас, существенная разница – льготной безадресной ипотеки больше нет, а банки сильно снижают выдачи кредиток, режут по ним лимиты, или перестают выдавать кредиты наличными без залога. Это коснулось и других кредитных продуктов, но суть остается той же – ЦБ давит на банки, чтобы они кредитовали население меньше, хотя спрос на такие займы не особо то и упал.

А ответ на вопрос из заголовка такой – население боится потерять покупательную силу своих сбережений. Плюс личная инфляция каждого может быть в разы выше официальной росстатовской.

В такой ситуации люди попросту вычитают показатель личной инфляции из ставки по кредиту, и получают не такую большую разницу, чтобы решить эти деньги не тратить. По этой причине, во многом, люди стараются потратить свои сбережения на бытовую технику, купив три телевизора в надежде их перепродать дороже через год.

Либо берут кредиты, поскольку понимают, что пока люди будут копить на покупку товара, его цена взлетит примерно на банковскую процентную ставку. Что, кстати, вполне обосновано.

И тут возникает сразу вопрос и к расчету официальной инфляции, и к мерам ЦБ, которые призваны охладить рынок кредитования.

По поводу мер: по большому счету, высокая ключевая ставка и нормы резервирования кредитов уже делают свое дело, судя по объемам выдачи. Один механизм мотивирует людей больше экономить, а другой меньше выдавать кредитов в банках. Но есть два нюанса:

• Оставшиеся льготные программы ломают эту логику, становясь еще более желанным продуктом в эпоху высокого ключа. Да и судя по практике выдачи таких ипотек, необязательно самому иметь семью и детей – достаточно взять в эту ипотеку созаемщика, который подходит под эти условия.

• МФО, как оказалось, могут обходить нормы резервирования, если начинают выдавать клиентам с высокой кредитной нагрузкой займы до 10 тысяч рублей, которые можно не резервировать так, как этого требует резервирование большого займа.

Макропруденциальные лимиты, кстати, тоже обходятся – если у заемщика все плохо с долговой нагрузкой, ему могут предложить кредит под залог автомобиля. Такие кредиты пока регулируются по минимуму, хотя клиент по факту становится еще более закредитованным.

📌 @EconomistSign

Регулятор снизил ключевую ставку

Конечно, не у нас, а в США. Смягчение денежно-кредитной политики в Штатах происходит уже несколько месяцев подряд, и сейчас ставка находится в коридоре 4,25-4,5%.

В целом, эпоха снижения инфляционного давления, стабилизации и смягчения ДКП пришла в западные страны. Пока мы в 2022 году снижали ставку, там поднимали, а теперь мы поменялись ролями.

Однако, американским инвесторам не нравится ни снижение, ни рост ставки. После очередного заседания ФРС и пресс-конференции Джерома Пауелла, американские фондовые индексы поползли вниз.

Все из-за того, что в следующим году регулятор ожидает больше проинфляционных факторов с приходом новой администрации Трампа, чем сейчас. Правда, нам бы их проблемы с инфляцией 2,5%.

К слову, Пауелл потрепал и крипторынок. Он заявил, что у ФРС нет возможности по закону покупать крипту на баланс, и создавать какие-то резервы на ее основе. Более того, Джером рассчитывает на стабильность этого правила в будущем, намекая, что при его работе регулятор не начнет работать с криптой. А это, как минимум, идет в разрез с речами Трампа.

В этой ситуации интересно, куда пойдет ситуация – законодательство изменят и мы увидим первый крупный Центральный Банк с классической криптой, или в США появится новый институт в духе «Крипто-резервная система» со своим председателем и регуляторными возможностями?

📌 @EconomistSign

Минфин отменит механизм лимитов по семейной ипотеке. Его ввели неделю назад

• На ежегодной пресс-конференции президент РФ Владимир Путин заявил, что в семейной ипотеке не должно быть никаких лимитов, а банки всегда рады получать компенсацию между 6% и рыночной ставкой
• Вскоре Минфин выпустил сообщение, в котором анонсирует исключение из программы механизма лимитов
• Этот механизм был утвержден тем же Минфином буквально неделю назад – по нему банки получают доступ в общий пул выделенных средств
• Проблема обострилась, когда крупные банки несколько раз приостанавливали прием заявок по программе, ссылаясь на исчерпание лимитов

Лимита нет, или он бесконечный

Есть подозрение, что Владимир Путин не погружен в детали формирования бюджета страны. Безграничными льготы быть не могут – они ограничены суммами в бюджете страны.

Более того, чем больше льготных кредитов выдаются в рынок, тем больше должна быть ставка для всех остальных, кто берет такие кредиты в обычных условиях. Иначе создаются условия, сравнимые с тем, что случилось с безадресной льготной ипотекой – цены на предмет кредита вырастут на 90% за 3 года.

К тому же, льготы – это еще и деньги налогоплательщиков. И, было бы несправедливо, если бы общие налоги пошли на благо одной группы граждан. А я напомню, что налоги в следующем году повышают, потому что в «обществе созрел спрос на справедливость».

Основываясь на догадках, можно скорректировать слова Президента РФ – у семейной ипотеки нет лимитов, в рамках того, что себе может позволить бюджет потратить на эту программу. Так что полного безлимита, скорее всего, не будет.

📌 @EconomistSign

ЦБ хочет запретить траншевую ипотеку и заставить россиян сдавать тест перед оформлением кредита

Банк России намерен изменить правила выдачи жилищных кредитов. Главный финансовый регулятор хочет запретить так называемую траншевую ипотеку и заставить россиян сдавать тесты на финансовую грамотность.

Как следует из подготовленного Центробанком проекта постановления правительства, с 2025 года россияне не смогут взять ипотеку, при которой первые полгода-год действует низкая ставка, а потом резко повышается до рыночной. Так сейчас делают банки, заманивая клиентов доводом, что через год ставка упадет, и они смогут перекредитоваться.

Схема траншевой ипотеки стала популярна после роста ключевой ставки ЦБ, сейчас на нее приходится до 30% всех продаж новостроек. Еще в 2022 году, когда банки только начали выдавать подобные ссуды (как правило, частями – сначала небольшую сумму под низкий процент, а потом основную – под большой), глава ЦБ Эльвира Набиуллина назвала схему рискованной.

Помимо этого, россиян хотят заставить проходить тестирование на финграмотность перед тем, как получить ипотеку, пишет РИА «Новости» со ссылкой на письмо ЦБ ,которым ведомство ответило на предложение депутата Госдумы Александра Демина. В письме говорится, что тестирование финансовой грамотности заемщиков по отдельным видам кредитования это нормальная практика ряда стран, в первую очередь – речь об ипотеке.

Центробанк готов рассмотреть возможность введения тестирования, обсудив вопрос с банками и обществами защиты прав потребителей, говорится в письме.

Банк России обяжет коммерческие банки запрашивать подтверждение доходов у клиентов, если те оформляют кредит на сумму свыше 1 млн рублей. Указание ЦБ начнет работать с 1 октября 2025 года. В число документов для подтверждения дохода человека включат справку о зарплате с места работы, а также налоговую декларацию на доходы физлиц.

📌 @EconomistSign

Итоги 2024 года: инфляция, которую не удалось победить

Новый год у нас на носу, и пока мы с вами не уснули в оливье и селедке под шубой, давайте пройдемся по экономическим итогам года. Больше всего россиян в этом году волнуют инфляция и ключевая ставка.

А такая как эти два явления неразрывно связаны друг с другом, то и говорить о них надо вместе. Кстати, за все время наблюдения за российским информационным полем, еще никогда не было такого пристального внимания к вопросу ключевой ставки в обществе, как сейчас – «бомбежка» депутатов, мемы в интернете, и топы в поисковых запросах о многом говорит.

На неделе с 17 по 23 декабря официальная инфляция от Росстата составила 9,7% за последние 12 месяцев. Есть все шансы того, что в 2025 год мы уйдем на отметке 10%+.

Начинали этот год мы на отметке 7,4% по инфляции, а ЦБ РФ обещал сделать все необходимое, и дотянуть инфляцию по итогам года в коридор 4-4,5%. Не получилось, не фартануло – рост цен на 2,5% по году больше.

Хуже было только по итогам 2022 года – тогда в новый год мы уходили с инфляцией 11,94%. Однако, между этими годами большая разница, поскольку в 22-м средняя ставка составила 9,7%, а в 24-м – 17,8%, что почти в два раза больше.

Но не спешите с выводами. Ключевая ставка может повлиять только на монтажную часть инфляции, то есть на ту, которая связана с финансово-экономическими причинами.

И ростом ключевой регулятор пытается добиться снижения потребления кредитов в экономике, и роста сбережений у населения. Кредитов и правда стало меньше – кредитки, кредиты наличными или автокредиты стали выдаваться в разы хуже, а без льготной ипотеки существенно упало спрос и на рыночную ипотеку.

Сбережения населения в банках на рекордных уровнях, где россияне держат 50+ трлн рублей. И в свете данной статистики хочется сказать, что не все так однозначно в оценке действий ЦБ.

Да, к таргету экономика не пришла. Однако в том, на что мог повлиять Банк России, он существенно повлиял. И вопросы по такой инфляции я бы задавал по другому адресу, например в Минфин, Минэк или в Парламент РФ, где верстается и принимается бюджет РФ.

А с учетом того, что бюджет продолжает существенный рост и в 2025 году, скорее всего, что к таргету мы не придем и в следующем году.

📌 @EconomistSign

Почему милениалам не повезло, или что такое кризис стоимости жизни

Интернет полон мемов про то, как не повезло поколению милениалов. Бейбибумеры успели купить жилье по низкой стоимости, а зумеры смогли заработать миллионы в Тиктоке. Но вот поколение людей, родившихся в 80-90-е, не успело купить себе дешево жилье, они стали слишком взрослыми, чтобы попробовать заработать деньги вне традиционных профессий.

Понятно, что трудности с инфляцией испытывают все, и в этом контексте поговорим о том, что текущая инфляция делает еще более болезненным кризис стоимости жизни. Когда стоимость товаров, работ и услуг, которыми вы регулярно пользуетесь, начинает расти выше, чем растут ваши доходы, вы медленно, но верно становитесь беднее.

И у этой проблемы есть даже отдельное название – кризис стоимости жизни (Cost-of-living crisis). И сейчас такой кризис стал распространенным явлением как на Западе, так и в России. Где-то я даже видел опрос от февраля 2023 года, где 3 из 4 потребителя из Великобритании признавались, что ощущают на себе последствия этого кризиса.

Ключевыми факторами для понимания, попали вы в этот кризис или нет является динамика цен на предметы первой необходимости, таких как продукты питания, жилье и энергия (бензин, электричество, газ и т.д). Худшее проявление кризиса стоимости жизни заключается в том, что потребитель больше не может себе позволить тот уровень жизни, к которому привык.

Поэтому важно, чтобы работодатели проводили регулярную индексацию заработной платы на уровень инфляции, поскольку тогда качество жизни либо остается на стабильном уровне, либо не так кардинально падает.

Для того, чтобы рассчитать ваше «обеднение» нужно два элемента – рост цен и рост ваших доходов. Если ваши доходы выросли в этом году меньше, чем уровень официальной инфляции, то ваш уровень жизни стал хуже. Но для более точного расчета рекомендуется использовать либо индекс потребительских цен, либо каким-то образом рассчитать инфляцию вашей личной «корзины».

📌 @EconomistSign

Один из брокеров открыл физлицам доступ к первичному рынку ОФЗ

• Клиенты СберИнвестиций теперь могут участвовать в аукционах Минфина по размещению облигаций федерального займа
• Брокер анонсировал первые торги – розничные инвесторы могли подавать заявки на покупку бумаг двух выпусков (на 5 и 15 лет), правда, с доходностью всего в 9% и 12,2% соответственно
• Обычно физлица не имеют доступа к аукционам по размещению ОФЗ, и вынуждены покупать их на вторичном рынке у крупных институциональных инвесторов (банков)
• Тем временем Минфин объявил, что в 2025 году будет в приоритетном порядке размещать ОФЗ с фиксированным купонным доходом, а флоатеры будут размещаться, если на рынке недостаточный спрос на бумаги с фиксированным доходом

Чем больше возможностей, тем лучше

Ну кто-то же должен быть заинтересован в таких доходностях, если банки самостоятельно не готовы забирать весь объем, который предлагает Минфин? Видимо, на ум пришла прекрасная идея предложить это все розничному инвестору.

Банкам сейчас только флоатеры подавай, которые не очень хочет выдавать государственная бухгалтерия. И в целом, это нормальное компромиссное решение.

Однако, я сомневаюсь, что если бы у населения был доступ к первичному рынку флоатеров, кто-то в серьез стоял в очереди к облигациям с фиксированным доходом. К слову, у инвестора может возникнуть вопрос – а всю ли он возможную доходоность получает на свои инвестиции, или рынок оценивает деньги дороже на такой срок?

Если посмотреть на кривую бескупонной доходности от ЦБ РФ, то по ней будет видно, что сейчас рыночная цена денег на 5 и 15 лет 16,67% и 14,24% соответственно. Из чего можно сделать вывод, что Минфин неплохую такую скидку хочет на свои облигации.

И если, в теории, 15 летние бумаги еще можно как-то рассмотреть на долгосрок, то вот в 5-летках совсем грустная и даже грабительская доходность. Инвестор для себя возьмет большой процентный риск на 5 лет, а вариантов пристроить свои деньги с большей доходностью определенно есть.

📌 @EconomistSign

Итоги 2024 года: инфляция, которую не удалось победить

Новый год у нас на носу, и пока мы с вами не уснули в оливье и селедке под шубой, давайте пройдемся по экономическим итогам года. На мой взгляд, больше всего россиян в этом году волнуют инфляция и ключевая ставка.

А такая как эти два явления неразрывно связаны друг с другом, то и говорить о них будем вместе. На неделе с 17 по 23 декабря официальная инфляция от Росстата составила 9,7% за последние 12 месяцев. Есть все шансы того, что в 2025 год мы уйдем на отметке 10%+.

Начинали этот год мы на отметке 7,4% по инфляции, а ЦБ РФ обещал сделать все необходимое, и дотянуть инфляцию по итогам года в коридор 4-4,5%. Не получилось, не фартануло — рост цен на 2,5% по году больше.

Хуже было только по итогам 2022 года — тогда в новый год мы уходили с инфляцией 11,94%. Однако, между этими годами большая разница, поскольку в 22-м средняя ставка составила 9,7%, а в 24-м — 17,8%, что почти в два раза больше.

Ростом ключевой регулятор пытается добиться снижения потребления кредитов в экономике, и роста сбережений у населения. Кредитов и правда стало меньше — кредитки, кредиты наличными или автокредиты стали выдаваться в разы хуже, а без льготной ипотеки существенно упало спрос и на рыночную ипотеку.

Сбережения населения в банках на рекордных уровнях, где россияне держат 50+ трлн рублей. И в свете данной статистики хочется сказать, что не все так однозначно в оценке действий ЦБ.

Да, к таргету экономика не пришла. Однако в том, на что мог повлиять Банк России, он существенно повлиял. И вопросы по такой инфляции я бы задавал по другому адресу, например в Минфин, Минэк или в Парламент РФ, где верстается и принимается бюджет РФ.

А с учетом того, что бюджет продолжает существенный рост и в 2025 году, что-то подсказывает, что к таргету мы не придем и в следующем году.

📌 @EconomistSign