Доверие как экономический актив

Вы выбираете банк, врача или поставщика не только по цене. Часто решает простая фраза - «им можно верить». Сделка проходит быстрее, договор короче, аванс больше, а нервы целее. Когда доверие есть, экономика работает без лишнего трения.

Здесь доверие и становится активом. Оно экономит время, деньги и энергию. Типичная ошибка мышления - считать доверие чем-то нематериальным и второстепенным. На деле его отсутствие сразу превращается в дополнительные проверки, гарантии, залоги и страхи. Любая операция дорожает еще до того, как началась.

Экономика за это наказывает предсказуемо. Там, где доверия мало, растут издержки, сужается круг сделок и падают инвестиции. Там, где доверие высоко, капитал движется быстрее, бизнес растет увереннее, а кризисы проходят мягче. Разница между этими системами измеряется не лозунгами, а уровнем жизни.

Вот где здесь экономика.

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram

Низкие цены всегда благо для экономики

Эта идея живучая, как вера в бесплатный сыр. Если товар дешевый, значит людям хорошо. Если цены снизили, значит государство поработало. В отчете красиво, на витрине приятно, в лозунгах вообще идеально.

Начнем с еды. Дешевое молоко выглядит как забота, пока фермер не начинает резать стадо. Потому что корма подорожали, топливо подорожало, кредиты подорожали, а цена осталась социально правильной. В итоге молоко либо исчезает, либо становится порошковым, либо внезапно продается без чека. Покупатель сначала рад, потом недоумевает, потом ищет нормальный продукт втридорога.

Возьмем лекарства. Низкая цена на таблетку радует до того момента, пока производитель не перестает ее выпускать. Потому что регистрация, контроль, логистика и сырье стоят дороже самой таблетки. В аптеке появляется пустая полка и разговоры про импортозамещение, которое почему то не успело.

Посмотрим на одежду. Дешевый пошив возможен, если шить быстро, много и без особых требований. Качество уходит, возвраты растут, рынок заваливается одноразовыми вещами. Через год все удивляются, почему легкая промышленность не развивается, а люди покупают за границей.

Жилье. Попытка удержать низкую цену квадрата обычно заканчивается тем, что строят меньше, проще и хуже. Или не строят вовсе. Потом начинается дефицит, серые договоренности и резкий скачок цен. Но уже без контроля и без иллюзий.

Во всех этих историях низкая цена выглядит как цель, а не как следствие. Как будто экономику можно уговорить. Но она не уговаривается. Она просто перестает работать там, где работать невыгодно.

Дешевизна без роста доходов и производительности это не забота о людях, а аккуратное уничтожение будущего рынка.

Низкая цена хороша только тогда, когда за ней стоит сильная экономика, а не сильное желание отчитаться.

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram

Инфляция спроса и инфляция издержек

Вы приходите в магазин и видите новые ценники. Первая реакция простая: продавцы обнаглели. Но иногда цены растут потому, что люди и компании одновременно хотят купить больше, чем экономика способна произвести здесь и сейчас. Денег становится больше, заказов больше, а товаров и услуг столько же. В этой ситуации цена растет не из-за характера продавца, а потому что спрос толкает ее вверх.

Бывает и наоборот. Покупают столько же, а то и меньше, но бизнесу резко дорожает работа: сырье, топливо, логистика, кредиты, зарплаты, налоги. Цена растет как попытка выжить, а не заработать лишнее. Типичная ошибка - лечить оба случая одинаково, давить на цены и искать жадных. Экономика за это отвечает дефицитом, снижением качества и уходом производителей с рынка.

Вот где здесь экономика.

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram

Почему цены растут, даже когда курс вроде стабилен

Картина знакомая почти всем. Курс валюты стоит относительно спокойно. Нет резких скачков, нет паники. В новостях говорят про стабильность. Но поход в магазин или оплата услуг каждый месяц напоминают о другом: цены продолжают расти. Медленно, иногда почти незаметно, но стабильно.

И тут появляется ощущение, что что-то не сходится. Если курс не дергается, почему дорожает еда, бытовые услуги, ремонт, транспорт?

Экономическая ошибка здесь в том, что мы слишком сильно привязываем цены к курсу. Кажется, что курс - это главный рычаг. На самом деле это всего лишь один из элементов, и далеко не всегда самый важный.

Начнем с простой вещи. Цена товара - это не только импорт. Даже самый местный продукт состоит из множества затрат. Топливо для доставки. Электроэнергия. Аренда помещений. Упаковка. Обслуживание оборудования. Зарплаты. Налоги. Услуги подрядчиков. Если растет хотя бы несколько из этих статей, цена почти неизбежно идет вверх, даже при стабильной валюте.

Теперь важный момент, который редко учитывают. Бизнес смотрит не только на текущий курс, а на прошлый опыт. Если год назад были скачки, если поставщики резко меняли условия, если логистика ломалась, это не забывается. В цену закладывается не только факт, но и память о рисках. Это не жадность, а попытка выжить в условиях неопределенности.

Есть еще эффект запаздывания, который часто недооценивают. То, что мы покупаем сегодня, нередко произведено или закуплено несколько месяцев назад. По другим ценам, другим тарифам, другому курсу. Цена на полке сегодня - это отражение вчерашних расходов, а не сегодняшней стабильности.

Отдельная история - услуги. В услугах доля импорта минимальна, а цены все равно растут. Почему? Потому что там основная статья расходов - люди. Зарплаты, аренда, коммунальные услуги, налоги. Если жизнь дорожает, бизнес вынужден поднимать оплату труда. А это автоматически отражается в цене стрижки, ремонта, доставки, обучения.

Добавим психологию. Когда люди видят, что цены вокруг растут, они постепенно перестают ждать снижения. Спрос не падает резко. Бизнес это чувствует. Если покупают и по новой цене, причин возвращаться назад просто нет. Так формируется новый уровень цен, который со временем начинает восприниматься как нормальный.

В итоге экономическое последствие простое и неприятное. Стабильный курс сам по себе не останавливает рост цен. Инфляция живет своей жизнью. Она подпитывается издержками, ожиданиями, прошлым опытом и поведением всех участников экономики.

Практический вывод без морали и пафоса. Смотреть только на курс - значит видеть лишь маленькую часть картины. Цены растут не потому, что кто-то нажал кнопку, а потому что экономика долго переваривает прошлые шоки и закладывает осторожность в будущее. Понимание этого не снижает цену в магазине, но помогает перестать удивляться и задавать более правильные вопросы.

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram

Почему импортозамещение любят на словах, но покупают подешевле

Когда это про меня -
импортозамещение это важно. Надо поддерживать своих. Рабочие места, развитие, будущее экономики. Пусть будет свое, пусть не сразу идеальное, зато надежное и независимое. В теории все звучит правильно и даже патриотично.

Когда про других -
ну если есть дешевле, зачем переплачивать. Я же не благотворительный фонд. Качество плюс цена решают. Если местное дороже, значит еще не дотянули. Рынок все расставит по местам. Пусть сначала научатся делать дешевле, а потом поговорим.

И вот здесь появляется очень удобная логика.
Импортозамещение должно существовать.
Но платить за него должен кто то другой.

Мы хотим, чтобы производство развивалось, но без роста цен.
Чтобы качество росло, но без инвестиций.
Чтобы бизнес вкладывался, но без прибыли.
Чтобы рабочие получали больше, но чтобы товар оставался дешевым.

В голове это не конфликтует.
Потому что импортозамещение это идея.
А покупка это кошелек.

Когда мы рассуждаем абстрактно, мы за свое производство.
Когда стоим у полки, мы за акцию, скидку и самую низкую цену.

И каждый раз находится рациональное объяснение.
Сейчас не время. Пока дорого. Надо выживать.
Вот когда подешевеет, тогда и поддержим.

В итоге формируется странный круг.
Своему производству не дают вырасти, потому что оно дороже.
А оно остается дороже, потому что ему не дают вырасти.

Пауза здесь особенно показательна.
Двойной стандарт в том, что импортозамещение мы любим как идею, но отвергаем как покупку. Пока ответственность лежит на словах, а не на чеке.

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram

Output gap (разрыв выпуска)

Экономика живет обычной жизнью. Заводы работают, люди ходят на работу, отчеты бодро рапортуют о росте. И в этот момент почти всегда возникает самоуспокоение: раз выпуск есть, значит все в порядке. Хотя в реальности половина станков простаивает, сотрудники сидят без загрузки, бизнес держит деньги на паузе и ждет лучших времен. Или наоборот: заказов больше, чем рук, смены удлиняются, оборудование работает на износ, а любой сбой сразу бьет по ценам. На поверхности одно и то же слово рост, но внутри ситуации принципиально разные. Типичная ошибка мышления в том, что сравнивают экономику с прошлым годом, а не с ее собственными возможностями здесь и сейчас.

Дальше экономика начинает мстить. Когда недоиспользование мощностей игнорируют, принимают решения так, будто ресурсов нет вовсе. Режут расходы, тормозят проекты, закрепляют вялость как норму. Когда перегрев делают вид, что не замечают, продолжают разгонять спрос, будто система резиновая. Итогом становится либо затяжная стагнация, либо инфляция с резким торможением позже. Экономика не наказывает за ошибки в цифрах, она наказывает за непонимание разницы между тем, что фактически произведено, и тем, на что система была способна без надрыва.

Вот где здесь экономика.

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram

Свадьба в кредит - праздник на один день и долг на несколько лет

Каждый год я вижу одну и ту же историю. Молодая пара, счастливые глаза, планы на будущее. И параллельно - потребительский кредит на 3-5 лет ради “красивой свадьбы”. Ресторан на 200 гостей, декор, ведущий, фотозона, платье “как у блогеров”, лимузин. В итоге праздник проходит за один день, а платеж по кредиту остается на несколько лет.

Где здесь экономическая ошибка?

Ошибка в том, что люди принимают финансовое решение в эмоциональном состоянии. Свадьба - это не про расчет. Это про статус, ожидания родственников, страх “а вдруг скажут, что сэкономили”. Включается простая логика: “Один раз живем”, “Так у всех”, “Потом заработаем”.

Но кредит - это не эмоция. Это обязательство с фиксированным ежемесячным платежом. И вот тут начинается самое интересное.

Молодая семья только начинает жить вместе. Появляется аренда жилья, бытовые расходы, возможно - ребенок. Доходы еще неустойчивые, карьерный рост только впереди. А часть дохода уже заранее отдана банку. Каждый месяц. Независимо от настроения и обстоятельств.

Я называю это длинным финансовым хвостом. Праздник давно прошел, фотографии выложены, гости забыли меню. А хвост тянется.

Почему так происходит? Потому что люди переоценивают значение одного события и недооценивают регулярные обязательства. Разовый расход кажется большим, но “терпимым”. А ежемесячный платеж кажется маленьким. 120 тысяч тенге в месяц - вроде не страшно. Но умножьте на 36 месяцев. Получается уже несколько миллионов, с процентами.

Есть еще одна тонкость. Деньги, потраченные на свадьбу в кредит, не создают будущего дохода. Они не приносят проценты, не снижают будущие расходы, не формируют подушку безопасности. Это чистое потребление. Красивое, эмоциональное, но экономически пустое.

И через год та же пара приходит ко мне с вопросом: “Почему мы не можем накопить на первоначальный взнос по ипотеке?” Ответ обычно уже записан в кредитном договоре трехлетней давности.

Я не против свадеб. Я против того, чтобы праздник начинался с долгового обязательства. Лучше эти деньги направить на приобретение жилья.
Финансовая устойчивость семьи строится не на количестве гостей, а на свободе выбора. А свобода выбора появляется тогда, когда доход не связан по рукам кредитами.

Иногда самый роскошный старт семейной жизни - это не фейерверк, а отсутствие долгов. И это понимаешь не в день свадьбы, а через несколько лет.

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram

97,2% по КЭИ: минус или просто передышка

В январе 2026 года краткосрочный экономический индикатор составил 97,2% к январю прошлого года. Перевожу языком попроще: объем выпуска в ключевых секторах оказался на 2,8% ниже, чем год назад.

Сразу скажу важный момент, возможно не все знают. Это не ВВП целиком. КЭИ считает шесть базовых отраслей, которые формируют больше 60% экономики: промышленность, сельское хозяйство, строительство, торговлю, транспорт и связь. То есть мы смотрим на “скелет” экономики, а не на все тело.

97,2% означает простую вещь - в сумме эти отрасли произвели меньше, чем в январе 2025 года. Не обрушились. Просто меньше. Январь к январю.

Теперь интереснее - что внутри.

Строительство - 114,4%. Это значит, что объем работ на 14,4% выше прошлогоднего. Проще говоря, стройка не стоит, проекты идут.

Связь - 107,9%. Транспорт и складирование - 105,1%. Это сферы, которые живут за счет оборота, логистики, цифровых сервисов. Они растут, значит деловая активность полностью не замерла.

Сельское хозяйство - 102,6%. Торговля - 102,9%. Спокойный рост. Без взрывов и перекосов.

А теперь главный герой всей истории падения - промышленность. 93,4%. Это снижение на 6,6% к прошлому году. И именно здесь скрыта причина итоговых 97,2%!

Почему? Потому что она имеет большой вес. Если условно самый крупный «активист» начинает работать медленнее, общий показатель сразу проседает. Это математика.

Региональная картина подтверждает это. И по ней становится более понятна причина.

Туркестанская область - 120,2%. Жетысу - 114,2%. Северо-Казахстанская - 113,1%. Там динамика активная.

А вот Атырауская область - 66,8%. Западно-Казахстанская - 79,9%. Эти регионы сильнее завязаны на сырьевой сектор. Все же помнит сложности с этим блоком? Статистика реагирует сразу.

Что означает все это в экономическом смысле?

Первое. 97,2% - это не сигнал системного кризиса. Это отражение отраслевого дисбаланса. Часть экономики ускоряется, часть тормозит.

Второе. Январь традиционно слабый месяц для промышленности из-за сезонности и внешних факторов.

Третье. Ключевой риск - не сама цифра, а продолжительность промышленного снижения. Если это краткосрочная пауза, баланс восстановится. Если затянется - то тогда уже будет разговор о более глубокой динамике.

Экономика редко движется по идеальной траектории вверх. Иногда она делает шаг назад. Главное - понять, это споткнулась или действительно изменила направление. Надо наблюдать.

97,2% - это не приговор. Но напоминание, что структура всегда важнее, чем сама итоговая цифра.

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram

Почему промышленность упала до 93,4% и кто в этом действительно виноват

В продолжение поста о снижении КЭИ решил расписать по промышленности. В январе 2026 года индекс промышленного производства составил 93,4% к январю прошлого года. В переводе на обычный язык - выпуск в промышленности оказался на 6,6% ниже, чем год назад.

Звучит как “промышленность просела”. Но в экономике всегда важно задать второй вопрос: а какая именно часть просела?

Начну с конструкции самой промышленности. Она у нас не однородная.

Около 40% объема дает горнодобывающая отрасль - 1 563,5 млрд тенге из 4 226,7 млрд.
51,7% - это обрабатывающая промышленность, то есть переработка - 2 186,6 млрд.
Остальное - энергетика и водоснабжение.

Теперь простая математика. Если сектор с долей 40% резко снижает выпуск, общий индекс автоматически уходит вниз. Даже если остальные сегменты растут.

И именно это и произошло.

Горнодобывающая промышленность показала 80,1%. Это почти минус 20% к прошлому году.

Добыча нефти - 68,1%.
Природный газ - 71,3%.
Прочие полезные ископаемые - 88,8%.

То есть основной минус сформирован углеводородным блоком. И при такой доле в структуре он фактически “перекрашивает” весь итоговый показатель.

А что с остальными?

Обрабатывающая промышленность выросла до 104,4%. Это значит, что переработка в целом прибавила.

Продукты питания - плюс 11,3%.
Напитки - плюс 14,9%.
Фармацевтика - плюс 41,7% (родная фарма, но здесь начало года и поставки в ГОБМП и ОСМС влияют сильно).
Машиностроение - плюс 4,4%.

Энергетика - плюс 8,2%.
Водоснабжение и утилизация отходов - плюс 5,9%.

Если смотреть без эмоций, видно простое: переработка не просела. Инфраструктурные сегменты не просели. Спад сформирован добычей.

Что это означает?

Промышленность в январе снизилась не потому, что “все работает хуже”. Она снизилась потому, что крупнейший по весу сектор дал серьезное сокращение.

В экономике с высокой долей сырья общий индекс всегда будет чувствителен к нефти и газу. Даже если заводы по переработке, пищевка и фарма показывают рост, итоговая цифра может уходить в минус.

И тут главный вывод не про январь, а про структуру. Пока горнодобыча занимает около 40%, динамика промышленности будет волатильной. Один внешний фактор - и итоговый индекс резко меняется.

Если хотим, чтобы общий результат зависел не от одного большого сектора, а от нескольких устойчивых направлений, доля переработки должна постепенно расти. Тогда минус в добыче не будет автоматически означать минус по всей промышленности.

Январь 93,4% - это пока не диагноз всей системе. Это отражение того, кто в ней самый тяжелый игрок.

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram

Институциональная инерция

Представьте обычную ситуацию. Рынок уже поменялся: клиенты покупают онлайн, сотрудники хотят гибкий график, технологии позволяют работать быстрее и дешевле. Но внутри компании все по-старому. Те же регламенты, те же согласования, те же должности с размытыми функциями. На любой новый проект звучит знакомое: “у нас так не принято” или “давайте сначала создадим рабочую группу”. Люди вроде бы понимают, что мир изменился, но правила, процедуры и привычки продолжают жить своей отдельной жизнью. Это и есть институциональная инерция - когда системы тянут назад даже тех, кто готов идти вперед.

Ошибка мышления здесь простая: считать, что если решение принято на словах, то изменения уже произошли. На деле институты - это не вывеска и не стратегия в презентации, это укоренившиеся правила поведения. И они меняются медленно. Экономические последствия ощутимы: ресурсы расходуются на поддержание устаревших процессов, скорость падает, конкуренты обходят. В итоге организация теряет не из-за нехватки денег или идей, а из-за неспособности вовремя перестроить собственные правила игры.

Вот где здесь экономика.

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram

Девальвация. Когда вас пугают курсом - кому это может быть выгодно

Каждый раз, когда в ленте появляется слово “девальвация”, начинается одно и то же. Сообщения в мессенджерах, громкие посты, срочно покупайте доллар, завтра будет 700. Люди бегут в обменники. Курс дергается. Паника усиливается.

И вот здесь стоит сделать паузу.

Любая массовая паника - это не просто эмоция. Это спрос. А спрос на валюту напрямую влияет на курс. Чем больше людей одновременно начинают покупать доллар, тем сильнее давление на национальную валюту.

Теперь простой вопрос. Кому выгодно, чтобы вы испугались и побежали покупать валюту?

Выигрывают те, кто уже держит крупные валютные позиции. Банки, инвестиционные фонды, крупные инвесторы. Если они заранее закупились валютой, а потом на рынке начинается ажиотажный спрос, курс растет. Их активы дорожают в пересчете на тенге.

Выигрывают и экспортеры, если ослабление валюты увеличивает их тенговую выручку. Для них слабый курс - это более высокая прибыль.

Зарабатывают и те, кто играет на колебаниях. Чем выше волатильность, тем больше возможностей для спекуляции.

Поэтому когда вы слышите очередное “все пропало, срочно покупайте”, разумный вопрос не “правда ли это”, а “кому выгодно, чтобы я в это поверил”.

Это не значит, что каждый прогноз - манипуляция. Но рынок чувствителен к ожиданиям. Если достаточно большое число людей поверит в неизбежность девальвации и начнет действовать, они сами создадут давление на курс. Паника может стать самореализующимся сценарием.

И здесь важный момент. Многие публичные комментаторы могут быть аффилированы с банками, инвестиционными структурами, экспортным бизнесом или просто находиться в их информационном поле. Это нормально для рынка. Но это повод относиться к громким заявлениям без слепой веры.

Теперь спокойно разберемся, что такое девальвация на самом деле.

Девальвация - это снижение стоимости национальной валюты относительно других валют. Было 500 тенге за доллар, стало 600. Это изменение относительной цены денег.

Она не происходит потому, что кто-то написал тревожный пост. Чтобы курс устойчиво ослаб, должны сложиться экономические условия.

Первое - дисбаланс во внешней торговле. Если страна покупает за рубежом больше, чем продает, валюты внутри экономики становится меньше.

Второе - снижение экспортной выручки, например из-за падения цен на сырье.

Третье - истощение валютных резервов. Если центральный банк долго поддерживает курс, продавая валюту, но резервы сокращаются, давление усиливается.

Четвертое - высокий бюджетный дефицит и рост денежной массы. Когда в экономике много национальных денег, а валютных поступлений меньше, курс слабеет.

Пятое - отток капитала. Если инвесторы массово выводят средства, спрос на иностранную валюту растет.

Без этих факторов устойчивой девальвации не будет. Можно раскачать рынок, вызвать краткосрочный скачок, но если фундамент стабилен, курс возвращается.

В итоге девальвация - это результат накопленных экономических перекосов. Но паника может ускорить процесс и усилить амплитуду.

Поэтому главный вывод в быту простой. Не поддаваться первому импульсу. Когда вас эмоционально накручивают, вы становитесь частью чужой игры. А на рынке всегда кто-то выигрывает на чужих эмоциях.

Спокойствие в таких ситуациях - это не равнодушие. Это экономическая защита.

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram