Впрочем, появление евро с самого начала было встреченно довольно критически американскими политиками и экономистами. Цитата от Джозефа Стиглица, ''Нобелевский лауреат предсказал мрачное будущее ЕС''

"Европа, источник Просвещения, родина современной науки, находится в кризисе. Введение евро было безрассудно глупой идеей с самого начала. Было полным безумием вводить единую валюту для более чем 20 стран мира, без какого-либо финансового союза и без гарантий, что каждый будет играть по единым правилам. Правда состоит в том, что европейская элита зашла слишком далеко, чтобы признать свое поражение. Г-жа Меркель и г-н Олланд, в частности, нанесли такой ущерб для экономики и народов Южной Европы, что они просто не могут заставить себя признать, что они были неправы, и начать все заново…Они предпочли бы поставить свой собственный политический капитал, и их тщеславные, глупые утопические надежды выше счастья и благополучия португальского лавочника, греческого рыбака, испанского врача и итальянской домохозяйки"

Интересная картинка со сравнительными размерами оборонных бюджетов в 2017 году. Справа сравнение военного бюджета США и суммы, следующих за ними других 15 стран мира (они представлены на диаграмме кружками, размер которых пропорциален величине оборонного бюджета страны в млрд долларах). Серый столбик справа это сумма всех военных бюджетов всех остальных стран мира исключая эти 16 стран.

Немного ожиданий на следующую неделю. Количество чистых спекулятивных позиций от CFTF по рублю продолжает потихоньку расти. За прошедшую неделю спекулянты нарастили позиции в лонг до 10К. Вполне возможно, что они черпают свою уверенность в российской валюте из последних событий на Капитолийском холме. Откуда пришла пока не подтвержденная информация, что американские сенаторы не успеют до конца года рассмотреть вопросы о санкциях в отношении РФ.

Конгресс США вряд ли примет законы о новых санкциях против России до конца текущего года.

До прихода конгрессменов, победивших на промежуточных выборах, Конгресс находится в положении «хромой утки», то есть не может эффективно принимать законы. Скорее всего, дискуссионные вопросы будут отложены до следующего года, пока же в Конгрессе будут обсуждаться акты, связанные с государственными расходами, назначением на судебные должности и законопроект о сельском хозяйстве.

Ранее демократы и республиканцы очень быстро подготовили предложения о новых санкциях против России, но теперь времени для дальнейшей реализации почти нет.

«У нас не особенно много времени. Нужно действительно поспешить, если вы не хотите остаться тут на Рождество»,
— заявил сенатор Джон Корнин от штата Техас.

Сенатор Боб Менендес, демократ от Нью-Джерси, также подчеркнул, что Конгресс не успеет применять новые санкции в этом году, так как нет администрации, которая бы поддержала законопроект.

Сейчас рубль укрепляется, а турбулентность спадает после того, как ранее на этой неделе сенаторы США сообщили, что Конгресс вряд ли рассмотрит возможность введения более жестких санкций в этом году.

https://www.therussophile.org/bloomberg-congress-likely-to-shelve-new-russia-sanctions-as-clock-runs-out.html/

Однако сильно радоваться за рубль рано. Ожидания по нефтяным ценам не дают повода к оптимизму. Количество чистых спекулятивных позиций по сырой нефти продолжает уверенно сокращаться. На прошлой неделе оно снова упало более, чем на 22К.

Пятничные данные Baker Hughes снова показывают рост числа буровых. Пусть небольшой прирост всего на 2 установки до 888 штук. Но это станет очередным подтверждением того, что Штаты выйдут на добычу в размере 12 млн баррелей в сутки гораздо быстрее, чем многие ожидали.

К сведению, российское Минэнерго рапортовало об очередном приросте объемов производства сырой нефти в стране – на 100К баррелей в день, до 11,7 млн баррелей.

Среднесрочный прогноз также не благоприятен для нефти и, следовательно, для российского рубля. Мировой рынок нефти столкнется с избытком предложения в 2019 году на фоне ослабления спроса

Предложение нефти будет превышать спрос в течение 2019 года, так как устойчивое наращивание добычи затмит рост потребления, которому угрожает замедление мировой экономики.

Исходя из прогноза добычи в странах вне ОПЕК и мирового спроса, а также с учетом неизменной добычи ОПЕК, МЭА прогнозирует, что в первой половине 2019 года ожидается рост запасов на 2 MB в сутки.

Запасы нефти в странах ОЭСР выросли на 12,1 МБ в сентябре до 2,875 миллиарда баррелей, сообщило МЭА. В целом за 3-й квартал запасы повысились на 58,1 МБ, или на 630К баррелей в сутки, показав сильнейший рост с 2015 года.
_
https://ru.investing.com/news/stock-market-news/article-584708

Впрочем в падении цен на нефть есть положительный аспект. Появляется надежда, что цены на автомобильное топливо не будут расти так быстро.
Мы писали, что цена на горючее может вырасти в новому году на 4 - 4.5 рубля.

К истории вопроса.
https://t.me/EconomicState/8743
Очень похоже, что плохие прогнозы имеют свойство сбываться быстрее.
_

​​Прогноз цен на автомобильные бензины и дизельное топливо в 2019 году при выборке топлива через АЗС ПАО "НК "Роснефть" в Республике Башкортостан.

По планам "НК "Роснефть", самое большое повышение ждет бензин АИ-95 – с 42,8 до 49,97 рубля за литр. Почти на 6 рублей поднимется цена на самое популярное топливо – бензин АИ-92. Сейчас стоимость этой марки составляет 40,3 рубля за литр. Дизельное топливо подорожает на 4,17 рубля.

Госдума приняла во втором, ключевом чтении проект федерального бюджета на 2019 год и на плановый период 2020 и 2021 годов. В ближайшие три года власти на выполнение "майского указа" Владимира Путина направят 5,6 трлн рублей, на пенсии - около 3 трлн рублей в год.

В 2019-2021 годах доходы бюджета ежегодно будут превышать расходы, а бюджет будет устойчиво профицитным.

Экономисты РАНХиГС в своих отзывах критиковали его за большую долю закрытых статей расходов и нереалистичные прогнозы. В Счетной палате посчитали, что правительство переоценивает возможности экономического роста.

Аналитики Райффайзенбанка полагают, что расходы бюджета могут ускорить рост экономики в ближайшие три года на 0,7-1 процентный пункт.
В год он добавит к росту в среднем 0,2-0,3 процентных пункта. Но это не перекроет негативный эффект от повышения НДС и пенсионной реформы, которые в ближайшие три года снизят рост экономики на 0,4-,05 процентных пункта.

Эта диаграмма ожидаемого правительством роста Фонда национального благосостояния - главной кубышки на случай неприятностей.

В основном фонд будет пополняться за счет нефтегазовых доходов при цене на нефть выше, чем запланировано в бюджете. То есть никто не собирается отказываться "бюджетное правила". Значит давление на рубль будет продолжаться. А если посмотреть на запланированные темпы роста ФНБ, то даже усиливаться.

Изначально этот фонд задумывался для создания устойчивого механизма пенсионного обеспечения людей в будущем, но в последние годы его средства тратились на различные инвестиционные проекты и, к примеру, покрытие дефицита Пенсионного фонда.

Согласно пояснительной записке к проекту бюджета, в 2019-2021 годах средства ФНБ не будут использоваться для финансирования дефицита федерального бюджета или бюджета Пенсионного фонда.

Согласно пояснительной записке к законопроекту о бюджете, доля поступлений в бюджет от нефтегазового сектора будет снижаться в ближайшие годы.
В номинальном выражении снижение будет не очень сильным: в 2018 году в бюджет поступит почти 8,7 трлн рублей от нефтегазового сектора, в 2019 году - 8,3 трлн рублей, а к 2020-2021 году объем поступлений упадет до 7,9-8 трлн рублей. В относительном выражении доля нефтегазовых поступлений в бюджете сокращается сильнее.

На самом деле, подобные прогнозы относятся больше к области пропаганды, чем к экономике. Во-первых, они рассчитаны на основе относительно невысокой цены на нефть - $41,6 за баррель в 2019 году и $43,3 в 2021 году. Сейчас нефть марки Brent торгуется вокруг отметки $66. А на максимуме этого года была выше $86.

Во-вторых, многие области, которые в бюджете относятся к ненефтегазовым, непосредствеено связаны от нефтегазовой и зависят от неё. При падении доходов в добыче энергетического сырья, доходы в этих областях тоже снизятся, а может и совсем исчезнут.

Прогнозируемое увеличение ненефтегазовых доходов связано главным образом с ростом поступлений налога на добавленную стоимость за счет повышения его ставки с 18% до 20%, поступлений дивидендов по акциям, принадлежащим Российской Федерации, за счет направления на их выплату 50% прибыли ряда крупнейших акционерных обществ в 2019 году и поступлений налога на прибыль организаций в связи с продлением до 2021 года основной ставки налога, зачисляемого в федеральный бюджет, в размере 3% и норматива зачисления в федеральный бюджет налога на прибыль при выполнении соглашения о разделе продукции по проекту «Сахалин–2» в размере 75%.

Здесь все и так понятно, без дальнейших комментариев. Все перечисленные доходы полностью или частично зависят от доходов нефтегазовых. В общем, формально вроде правильно, а по существу...

"Резкое падение нефтяных цен на мировых рынках не приведет к снижению цен на бензин в России".
Д.Козак, вице-премьер по промышленности и топливно-энергетическому комплексу, техническому регулированию и технологическому надзору с 18 мая 2018 года

Очень оптимистично, Дмитрий Николаевич, мы только надеемся, что расти цены на топливо не будут так стремительно.

Зависимость здесь прямая. Падение цен на нефть сокращает поступления в бюджет. Правительство пытается компенсировать падение доходов за счет социальных расходов и введением новых налогов и акцизов. Но это не значит, что при росте нефтяных цен правительство действует иначе.

Поэтому цены на топливо в России увеличиваются и при падении, и при росте нефтяных цен. Однако при росте нефти это происходит быстрее.

Проект бюджета сформирован на основе базового сценария развития экономики, который составило министерство экономического развития.
При этом темпы роста ВВП ускорятся с 1,3% в 2019 году до 2% в 2020 году и 3,1% в 2021 году.

Фактически в 2019 году экономика России адаптируется к повышению НДС и другим реформам, а затем начнет ускоряться на фоне реализации "майского указа", структурных изменений и роста инвестиций в основной капитал, считают в МЭР.

Прогноз объема ВВП, который учитывается при формировании бюджета, на 2018 год увеличен с 98,234 трлн руб. до 101,164 трлн руб. Таким образом, размер ожидаемого в 2018 году ВВП должен составить более $1,5 трлн. Доля расходов к объему ВВП снизится на 0,3%.

Также уточняется с 2,8% до 3,4% оценка инфляции, заложенная в федеральный бюджет на 2018 году.

На "майский указ" потратят в 2019-2021 годах 5,6 трлн рублей. "Майский указ" представлен в бюджете в виде национальных проектов. Самым дорогим национальным проектом оказалось строительство инфраструктуры. С 2019 по 2024 году на нее потратят 3,1 трлн рублей. Второй по величине проект - поддержка демографии.

Какие конкретно это будут проекты пока не известно. Но правительство собирается финансировать их за счет доходов, полученных от роста НДС и других налогов и акцизов.

Расходы на деятельность президента будут расти

Общегосударственные расходы в следующем году составят 1,3 трлн рублей. Из них более 20 млрд рублей будет потрачено по разделу "функционирование президента". К 2021 году расходы на деятельность президента вырастут до 21 млрд рублей.

На графике, реальный ВВП России с 2011 г и прогноз до 2020 г по расчетам Еврокомиссии ЕС. Структура ВВП РФ показывает, что не ожидается заметного роста потребительских расходов в ближайшие 2 года.

Еврокомиссия сохранила прогноз по экономическому росту России в 2018 году на уровне майской оценки в 1,7%. Прогноз по росту ВВП в 2019 году сохранён на отметке в 1,6%. В 2020 году ожидается рост на 1,8%. Об этом говорится в ноябрьском прогнозе ЕК.

В конце 2017 Всемирный банк опубликовал доклад об экономике России. В частности, в нем говорилось, что среднесрочный прогноз роста ВВП России в 2017 году повышен до 1,7% с 1,3%, в 2018 году — до 1,7% с 1,4% и в 2019 году — до 1,8% с 1,4%. Причина повышения — рост экспорта и более уверенное, чем ожидалось, восстановление внутреннего спроса. С восстановлением внутреннего спроса ВБ, похоже, сильно ошибся.

В последнее время в экономической пубицистике появилось много статей об угрозах доминированию американскому доллару. Некоторые основания для этого есть. Например, как утверждается в этой статье со ссылкой на Блумберг:

Плохие новости для доллара

В долгосрочной перспективе самая серьезная опасность для «американца» кроется в дилемме Триффина. Экономист Роберт Триффин еще в 1959 г. заметил, что для перебойного снабжения долларами мировой финансовой системы нужен постоянный дефицит платежного баланса США, но такой дефицит, в свою очередь, снижает доверие к доллару, поэтому для укрепления доверия необходим профицит.

Экономист из Гарварда Кармен Рейнхарт привела долларовую дилемму Триффина на встрече бизнес-экономистов в Бостоне. «Теперь вы говорите, что это не проблема, наш долг не обеспечен золотом, — сказала она. — Но наш долг, как и любой долг, в конечном счете, поддерживается товарами и услугами, которые производит экономика». И, отметила она, «наша доля в мировом ВВП сокращается».

https://news-front.info/2018/10/05/plohie-novosti-dlya-dollara/

Нобелевский лауреат Пол Кругман о том, почему USD нет реального конкурента в качестве основной резервной валюты. И пока не может быть.

"Также неясно, действительно ли Китай или еврозона действительно хотят взять на себя ответственность за управление основной резервной валютой. Хотя эмитент резервной валюты получает экономические выгоды за счет амортизации и других положительных внешних факторов, это также снижает конкурентоспособность эмиссионной экономики. Валюта, как правило, немного переоценена, что снижает конкурентоспособность экспорта. Ни Китай, ни Германия, похоже, не хотят разрушать свою внутреннюю экономическую политику дополнительным бременем управления резервной валютой.

Если бы Китай хотел, чтобы юань конкурировал с долларом, он должен был бы радикально улучшить как доступность своих ценных бумаг, выраженных в юанях, так и прозрачность регулирующих органов. Экономике еврозоны пришлось бы убедить инвестора в долгосрочной жизнеспособности валюты без гражданства."

Зависимость рубля от цены Brent наглядно. Brent уходит ниже $62/баррель, одновременно USD вылетает далеко за 66 рублей за доллар. Крутое падение нефтяных цен вызывает симметричный рост курса доллара против рубля. Можно долго рассуждать о том, как российская экономика отвязывается от сырьевой зависимости. Но достаточно посмотреть на этот график, чтобы убедиться в обратном.

Любопытный факт, 36% россиян считают, что цена на нефть не влияет на экономику страны, 64% опрошенных считают, что влияет. Мне кажется, что 36% это слишком много. Но это только говорит о том, что я не очень хорошо знаю соотечественников.

Однако курс рубля может падать быстрее нефти и даже снижаться, когда нефть растет. А вот обратное, как показывает практика, не верно.

Рубль получает передышку. На нефтяном рынке заметны признаки стабилизации. Санкции откладываются. Минфин пока не скупает с рынка валюту. Игроком на понижение остается только сезонный фактор.

После атаки Brent уровня 61$/барр, нефть отскакивает обратно в психологически более комфортный ценовой канал. Цены на нефть выросли примерно на $1 за баррель в среду, восстановившись после резкого снижения на 6% в течении прошлой сессии.

Понижающие факторы остаются на своих местах, но такое сильное снижение ценового диапазона вызвало к жизни повышающие силы. Начались компенсирующие покупки. О них говорят сообщения о неожиданном снижении коммерческих запасов нефти в США и рекордном объеме импорта сырья в Индию.