Закон Мура замедлился — удвоение плотности транзисторов уже занимает три года, а не один

Выступая недавно в аудитории Массачусетского технологического института, генеральный директор Intel Патрик Гелсингер был вынужден ответить на вопрос о потенциальном прекращении работы так называемого закона Мура. Начал отвечать на этот вопрос он довольно оптимистично, напомнив, что разговоры о «смерти» этого закона ходят последние тридцать или сорок лет. После этого он был вынужден сделать следующее признание: 

"Мы сейчас находимся уже не в золотом веке закона Мура, всё сейчас стало значительно, значительно сложнее, поэтому мы удваиваем (плотность размещения транзисторов) примерно раз в три года, так что его действие определённо замедляется"

Во всяком случае, такая оценка ситуации со стороны главы Intel справедлива применительно к литографическим технологиям. Если же говорить собственно о темпах повышения производительности полупроводниковых компонентов, то поддерживать прежние темпы роста быстродействия производителям чипов помогают разного рода ухищрения. Использование трёхмерных структур транзисторов и многокристальной упаковки позволит Intel, как считает руководство, к 2030 году создать чип, содержащий в совокупности 1 трлн транзисторов, даже если он будет состоять из множества более мелких кристаллов

SpaceX завершает год с 98 полетами, включая 91 Falcon 9, пять тяжелых ракет Falcon Heavy и два испытательных запуска новой гигантской ракеты Super Heavy-Starship. Эти полеты проходили на четырех стартовых площадках во Флориде, Калифорнии и Техасе

Почти две трети запусков SpaceX в этом году были посвящены доставке спутников на орбиту для широкополосной сети Starlink, которая насчитывает уже более 5000 космических аппаратов

Недавно SpaceX запустил две ракеты с интервалом в три часа
Это было самое короткое время между запусками на орбиту с мыса Канаверал с 1966 года

В 2023 году Falcon 9 от SpaceX установила рекорд по многократному использованию. Один из первых этапов ракеты Falcon 9, обозначенный как B1067, был использован для 15-го полета. Это стало важным достижением, поскольку первоначально первые этапы Falcon 9 были сертифицированы для до 10 полетов. После успешных миссий и тщательной проверки, SpaceX повысила этот предел до 15 полетов, а затем до 20 полетов.

События в области ИИ, которые GPT4 считает наиболее важными:

1. Понимание углеродного следа AI: Исследования показали, что создание изображения с помощью мощных AI моделей потребляет столько же энергии, сколько зарядка смартфона

2. Рост беспокойства по поводу экзистенциальных рисков AI. Многие ученые и законодатели высказывались о возможности, что AI может представлять угрозу для человечества

3. Усиление внимания к политике и регулированию AI. Европейские законодатели ввели закон о AI, который представляет собой обязательные правила и стандарты для разработки рискованных AI технологий

4. ChatGPT, Google Bard и Bing Chat вызвали значительные дискуссии о потенциале и рисках генеративного AI. Были замечены проблемы с "галлюцинациями" Bing Chat, когда он генерировал неправдивые факты

5. Запуск GPT-4. В марте 2023 г была представлена модель GPT-4, которая превосходит GPT-3.5 по креативности, визуальному вводу и более длинному контексту, позволяя использовать изображения в качестве входных данных

Годовая таблица результатов за 2023 год

При этом мы вступаем в 2024 год не только с положительным консенсусным настроением рынка, но и с оптимистичными экономическими прогнозами, которые, как ни странно, противоположны тем, которые были год назад. А в итоге оказались слишком пессимистичными

Для коммерческого использования наиболее просто и эффективно применять ИИ языковых моделей для общения на естественном языке со сложными для изучения и освоения программным системами и базами данных. В новом году будем присматриваться к таким старапам

Всех с наступающим Новым годом!

Лучшие акции S&P 500 за последние 5, 10, 15 и 20 лет

По состоянию на январь 2024 г ведущие позиции занимают такие компании, как NVIDIA Corporation (NVDA), Tesla Inc. (TSLA) и AMD (AMD). Эти фирмы показали значительный рост цен на акции и пользовались популярностью среди хедж-фондов

Кроме технологических гигантов, к другим заметным лидеров, показавшим сильный рост, относятся UnitedHealth Group Incorporated (UNH), NextEra Energy, Inc. (NEE), Broadcom Inc. (AVGO) и Mastercard Incorporated (MA). Каждая из этих компаний продемонстрировала устойчивую траекторию роста за последние 5 лет, подкрепленную крепкими финансовыми показателями и положительной динамикой на рынке

Особенно выделяется сектор полупроводников, в который входят такие компании, как Applied Materials, Inc. (AMAT), Lam Research Corporation (LRCX) и KLA Corporation (KLAC)

Такие как Eli Lilly and Company (LLY) в области здравоохранения и Cadence Design Systems, Inc. (CDNS) в разработке программного обеспечения, также выделяются как лучшие

По итогам четвертого квартала 2023 BYD обогнала Tesla и стала крупнейшим в мире производителем электромобилей

В последнем квартале 2023 года BYD продала 526 409 полностью электрических автомобилей по всему миру, свергнув Tesla с поста ведущего производителя электромобилей, поскольку американский автопроизводитель поставил 484 507 автомобилей

Tesla генерирует больше доходов и прибыли, чем BYD, поскольку цены на её электромобили заметно выше. Американская компания полагается всего на две модели, на которые приходится львиная доля продаж — кроссовер Model Y и седан Model 3. На них пришлось 95 % поставок в IV квартале. Для Tesla США и Китай являются её крупнейшими рынками

Как отметил Bloomberg, изменение в рейтинге производителей электромобилей отражает растущее влияние Китая в мировой автомобильной индустрии. Обогнав за последние несколько лет США, Южную Корею и Германию, Китай может опередить и Японию, завершившую 2023 год в качестве крупнейшего в мире экспортёра легковых автомобилей

Официально государственный долг США впервые достиг $34 трлн, что более чем на $12 трлн выше, чем он был всего 5 лет назад, увеличение на 55%

С момента начала президентства Джо Байдена в январе 2021 года до мая 2023 года государственный долг США вырос с $27.77 триллиона до $31.46 триллиона, что составляет увеличение на 13.3% за этот период

Согласно Конгрессиональному бюджетному офису (CBO), долг, удерживаемый публикой, проецируется на увеличение до 118% от ВВП к 2033 году, что будет самым высоким уровнем в истории. Это предполагает, что темп роста государственного долга продолжит увеличиваться
.

По состоянию на 2024 год, более 40% компаний, входящих в индекс Russell 2000 не показали роста прибыли или убыточны

Это увеличение доли убыточных фирм в индексе является значительной тенденцией. В 1990-х годах только около 15% компаний в Russell 2000 имели убыток на акцию (EPS), но сейчас эта цифра выросла до 40%. Согласно тенденции, если она продолжится, более чем половина компаний в индексе могут иметь отрицательную прибыль к концу десятилетия

Индекс Russell 2000, который является подмножеством индекса Russell 3000, отслеживает 2000 компаний с самой малой капитализацией из 3000 акций в Russell 3000. Этот индекс является бенчмарком для этого сегмента рынка. Управление индексом Russell 2000 осуществляет группа FTSE Russell, и он сосредоточен на акциях малых американских компаний, что делает его одним из показателей экономики США и широкого рынка

Отношения между индексом S&P 500 и индексом доллара США (DXY) сложны и меняются со временем. Иногда индекс доллара США и S&P 500 демонстрируют положительную корреляцию, а иногда — обратную

Обратная корреляция это когда индекс S&P 500 падает, а доллар США растет. С 2010 по 2019 год коэффициент этой обратной корреляции составлял примерно -0.46, что указывает на умеренную отрицательную корреляцию

На этом графике с начала 2022 года, между этими двумя индексами существовует умеренно обратная корреляция, то есть они склонны двигаться в противоположных направлениях.
Эта связь усилилась, особенно под влиянием монетарной политики Федеральной резервной системы

На картинке визуализация динамики по отдельным секторам S&P 500 в 2023 году

Хотя ралли Санта-Клаусов в 2023 году в конечном итоге провалилось, год по-прежнему был отличным для акций США.  Все три основных индекса завершили декабрь на позитивной ноте, развернув тенденцию в 2022 году

Информационные технологии, коммуникационные услуги и потребительские права стали тремя крупнейшими победителями в 2023 году, причем все они выросли более чем на 40% за год

Информационные технологии пережили значительный рост благодаря увлечению искусственным интеллектом: акции NVIDIA и AMD продемонстрировали трехзначный рост

Другие технологические бастионы, Apple и Microsoft, имеющие наибольший вес в индексе, также прибавили за год более 50%

Между тем, лучшие компании в сфере коммуникационных услуг, Meta (+188%), Netflix (+63%) и Alphabet (57%) помогли сектору почти разделить первое место

В рамках Consumer Discretionary значительный рост индексных тяжеловесов Amazon и Tesla прочно закрепил сектор на третьем месте. Туристические компании, такие как Royal Caribbean Cruises, Carnival и Booking Holdings, также получили высокие доходы

С другой стороны, потребительские товары, энергетика и коммунальные услуги закрылись с убытками, причем последние пострадали от стечения факторов: уменьшающихся опасений рецессии, высокой доходности казначейских облигаций

Важный барометр здоровья экономики:
Глобальный PMI находится ниже 50 уже 16 месяцев подряд

Глобальный индекс менеджеров по закупкам (PMI) показывает различные тенденции в разных регионах. В ноябре индекс PMI Тайваня, отражающий деятельность в сфере производства, указывал на движение к стабилизации со значением 48.3, что выше, чем 47.6 в октябре. Это было самое незначительное снижение производства с апреля

Сектор производства в Японии продолжал сокращаться, с PMI 48.3 в ноябре, что ниже, чем 48.7 в октябре. Это было самое сильное сокращение с февраля

В Китае сектор производства показал небольшое улучшение, с официальным PMI 49.4

Есть причина, по которой центральные банки во всем мире были вынуждены перейти к менее агрессивной политике

Мировая экономика по-прежнему обременена большой задолженностью и не может выдержать постоянно растущую стоимость капитала

Диаграмма Incrementum AG дает историческую перспективу на сырьевые циклы в экономике

С 1900-х годов можно выделить четыре заметных сырьевых цикла

Три из них произошли в периоды инфляции: 1910-е, 1940-е и 1970-е годы. Четвертый цикл произошел в начале 2000-х годов и совпал со вступлением Китая во Всемирную торговую организацию и превращением его в производственный центр мировой экономики, что привело к одному из самых масштабных строительных бумов в истории

Сейчас предположительно мы стоим на пороге того, чтобы стать свидетелями двух макроэкономических попутных ветров в пользу сырьевых товаров одновременно:

• Вероятное начало нового долгосрочного инфляционного цикла;
• Глобальный рост производства в странах «Большой семерки»

То есть аналитики говорят о начале нового сырьевого цикла

Эта диаграмма иллюстрирует начало сырьевого цикла, связанного с экономическим ростом Китая

На этой диаграмме показаны этапы сырьевого цикла, такие как добыча сырья, первичная обработка, а также демонстрируется, как эти этапы влияют на экономический рост Китая и способствуют ему, с визуальными элементами, отображающими экономический рост, торговлю и промышленной экспансии в Китае

Сырьевые циклы в истории рынка представляют собой периоды значительных колебаний в ценах и доступности сырьевых товаров. Эти циклы могут влиять на глобальную экономику и часто связаны с различными факторами, такими как изменения в технологиях, политические события, экономические реформы и естественные явления.

Историки фондового рынка выделяют несколько сырьевых циклов и их причины:

1. Ранние этапы промышленной революции (18-19 века): Начало промышленной революции в Европе привело к повышенному спросу на сырьевые товары, такие как уголь и железо, что привело к росту их цен.

2. Эра мировых войн (первая половина 20 века): Первая и Вторая мировые войны значительно увеличили спрос на сырьевые товары, такие как нефть, резина и сталь, что привело к росту цен и расширению производства этих ресурсов

3. Послевоенный экономический бум (после Второй мировой войны): Послевоенный экономический рост привел к увеличению спроса на энергию и сырье, что способствовало дальнейшему росту цен

4. Энергетические кризисы 1970-х: В 1970-х годах мир столкнулся с энергетическими кризисами, в частности с резким ростом цен на нефть из-за ограничений на ее экспорт. Этот кризис вызвал глобальные экономические потрясения

5. Глобализация и Китай (конец 20 - начало 21 века): С развитием глобализации и ростом экономики Китая произошло значительное увеличение спроса на сырьевые товары, что привело к повышению цен и интенсификации добычи ресурсов.

Эти циклы оказывают влияние на экономики стран, участвующих в производстве и потреблении сырья

В 2024 году ожидается начало нового сырьевого суперцикла. Этот прогноз основан на теории "волн Кондратьева", которая предполагает длинные циклы изменения цен на сырье: периоды роста цен на протяжении нескольких десятилетий, за которыми следуют аналогично длительные периоды спада

Мир уже входит в фазу нового сырьевого суперцикла, что может быть благоприятным для экономик, зависящих от экспорта сырьевых товаров

Последний суперцикл начался в 1996 году и достиг своего пика в 2008 году, затем последовал спад, который закончился в 2020 году

Теперь, по мнению экспертов, начинается новый суперцикл, который может стать стимулом для экономического роста и увеличения цен на множество сырьевых товаров, таких как медь, никель, железная руда, серебро, нефть, пшеница, кукуруза и соевые бобы

Стоимость доставки стремительно растет из-за геополитической напряженности.

За последние 6 недель мировые фрахтовые ставки выросли примерно на 120%.

Во многом это связано с недавними нападениями на коммерческие суда в Красном море

Судоходные компании ввели доплаты для покрытия дополнительных расходов, а некоторые из них, такие как Maersk и Hapag-Lloyd, приостановили свои операции в Красном море

Компании CMA CGM и Mediterranean Shipping Company, контролируют около половины мирового рынка контейнерных перевозок.Перенаправление судов через мыс Доброй Надежды приводит к значительным задержкам и увеличению эксплуатационных расходов, доставки увеличится на одну-четыре недели.Это перенаправление добавляет как минимум 10 дней и более 15% к стоимости доставки

В последний раз мы видели такой резкий рост ставок фрахта во время пандемии — скачок на 168%.

Геополитика продолжает способствовать росту цен на сырьевые товары и нарушать цепочки поставок. Это еще больше усложняет задачу ФРС

Стоимость фрахта в Красном море значительно возросла, что обусловлено рядом факторов

Основными причинами являются атаки в регионе Красного моря, повышенные требования к безопасности, что привело к увеличению фрахтовых ставок. Это увеличение связано не только с проблемами в Красном море, но и с другими факторами, такими как паника в Китае из-за недостатка грузоподъемности судов и рост дополнительных расходов, таких как доплаты и страхование. Например, стоимость страхования от военных рисков недавно удвоилась

Контейнерные ставки на торговле между Азией и Европой наиболее пострадали, с ростом ставок на этом маршруте примерно на 130% по сравнению с началом ноября. Красное море является ключевым торговым путем, через который проходит значительная часть нефтяных грузов и большой объем мирового контейнерного трафика

Нарушения в этом регионе заставляют судоходные компании перенаправлять свои суда, что увеличивает время и стоимость путешествия

Акции американских технологических компаний $XLK: +509%
Акции китайских технологических компаний $CQQQ: -11%

В последние 10 лет технологический сектор Китая столкнулся регуляторным давление в отношении крупных технологических компаний. Например, ограничения на сбор и использование данных, антимонопольное регулирование и контроль над распространением контента. Эти меры были направлены на усиление государственного контроля над отраслью и защиту прав потребителей, но также вызвали замедление роста инвестиций в секторе

Общее экономическое замедление в Китае, усугубленное влиянием пандемии COVID-19, оказало давление на технологический сектор. Снижение потребительского спроса и инвестиций затронуло деятельность многих технологических компаний

Кроме того, политические разногласия с США привели к ограничениям на экспорт американских технологий, существенно затруднив доступ к ключевым рынкам