Продажи компаний из индекса S&P 500 выросли на 6% по сравнению с прошлым годом, что является самым медленным темпом роста в годовом исчислении с четвертого квартала 2020 года

Данные рассчитаны по 13% компаний, которые уже предоставили отчетность за 4 кв 2022 года (г/г) и теперь рост соответствует среднему медианному значению за последние 20 лет

Отчетность компаний индекса S&P демонстрирует более низкую чистую прибыль по отношению кв к кв шестой квартал подряд. По предварительным оценкам, чистая прибыль снизилась с 13% до 11.4%

Признаки рецессии стали совсем явными

Результаты Microsoft за второй квартал 2023 финансового года F2Q23 продемонстрировали небольшое превышение прибыли, несмотря на то, что выручка не оправдала ожиданий, при этом сегменты, открытые для потребителей, оказались самым слабым звеном

Тем не менее, постоянная устойчивость в области ИИ и производительного программного обеспечения оставалась яркими пятнами, укрепляя уверенность инвесторов в долгосрочных перспективах акций MSFT

Компания Microsoft инвестирует миллиарды долларов в OpenAI, компанию, стоящую за широко обсуждаемым чат-ботом на базе искусственного интеллекта ChatGPT

Microsoft стремится добавить возможности OpenAI к своим собственным программным предложениям, что дает ей потенциальное преимущество перед конкурентами

ChatGPT, созданный в исследовательской лабораторией OpenAI, привлек не только внимание недобросовестных школьников и студентов, за которых он успешно пишет сочинения и рефераты. Эксперты и инвесторы также оценили эту технологию очень высоко

Маркетологи Microsoft любят связывать свое возрождение с технологической мощью и своего рода культурной реабилитацией, включающей то, что Наделла называет корпоративной «эмпатией», и переходом его команды от «фиксированного мышления» к «мышлению, направленному на рост»

«Мы сформировали наше партнерство с OpenAI на основе общего стремления ответственно продвигать передовые исследования в области ИИ и демократизировать ИИ как новую технологическую платформу, — заявил генеральный директор Microsoft Сатья Наделла. — На следующем этапе нашего партнерства разработчики и организации из разных отраслей получат доступ к лучшей инфраструктуре искусственного интеллекта, моделям и набору инструментов с Azure для создания и запуска своих приложений»

Microsoft инвестировала $1 млрд в OpenAI еще в 2019 г. В последние годы OpenAI привлек огромное внимание благодаря приложениям на базе ИИ, включая платформу изображений DALL-E и чат-бот ChatGPT. Интерес к ChatGPT повысился в ноябре, когда он стал доступен для широкой публики

Зачем нужен Chat GPT: 8+ примеров использования

Сегодня ChatGPT можно смело назвать одной из самых захватывающих технологий ИИ. Он не только работает в качестве самостоятельной программы, но и может стать основой для великого множества других чат-ботов, которые будут отвечать на вопросы, править коды и даже писать сочинения в стиле определенного автора

Разработчики ChatGPT намекают, что 4-я версия GPT сможет работать с видео

Подсчитано, что устройства, оснащенные алгоритмами искусственного интеллекта, могут выполнять около 45% работы, которую в настоящее время выполняют люди. Ожидаемые успехи в распознавании и использовании естественного языка увеличат этот показатель до 60%

https://4brain.ru/blog/zachem-nuzhen-chat-gpt-8-primerov-ispolzovaniya/

Если сокращение баланса ФРС продолжится нынешними темпами, примерно -$95 млрд в месяц, то в этом году оно сократится более чем на 13%

Это будет самое большое годовое процентное снижение за всю историю наблюдений. Однако, на тот момент активы по-прежнему будут составлять $7.4 триллиона, что на $3.2 триллиона больше, чем в начале 2020 года

В 2020 году прошло абсолютное рекордное увеличение баланса ФРС сразу на 3.197 трлн, мотивированное борьбой с экономическими последствиями пандемии, эмиссия памяти Трампа. Текущий всплеск инфляции это следствие гигантского роста баланса в 2020-2021 гг

За период с 2002 г по 2023 г баланс ФРС вырос на 1057% или на $7.738 трлн
Баланс ФРС сейчас на 5.3% ниже своего пика апреля 2022 года

Статистика может показывать удивительные эффекты, если не понимать механизма, который стоит за этим процессом

Например

Отношение долга США к ВВП снижалось второй год подряд с пикового значения 128% в 2020 году до 120% сегодня

Государственный долг вырос на $3.7 трлн за последние 2 года, а ВВП вырос на $4.4 трлн

Почему?

Высокая инфляция вызвала всплеск номинального объема производства, и он рос быстрее, чем новый долг

S&P 500 вырос на 6% за первые 18 торговых дней, лучшее начало года с 2018 года. Однако, как видно из приведённой таблицы, хорошее начало не гарантирует хорошее продолжение года. Из восьми хороших стартов три закончились потерями. А в 1931году катастрофой, которую мы знаем как Великая депрессия

Тем не менее, такое начало вселяет надежду, особенно по сравнению с 2022 годом, когда S&P 500 упал на 9%. Что является вторым худшим началом года в этом и прошлом веке

Среднее значение P/E индекса S&P 500

Среди инвесторов преобладает мнение, что в прошлом году речь шла в основном о мультипликаторах, а в этом году речь пойдет в основном о перспективах получения прибыли

В прошлом году фокус внимания был сосредоточен на данных по инфляции, а в этом обсуждаются  перспективы роста

Решение по учётной ставке ФРС прошло, как и ожидалось подавляющим числом аналитиков 99:1. ФРС на первом заседании 2023 года повышает ставку на 25 б.п.

▫ 4.75% (ожидалось 4.75%)
▫ пред. значение: 4.50%т

Уровень безработицы в США снижается до 3,4%, самого низкого уровня с 1969 года. Ситуация на рынке труда улучшилась в последние недели. На это указывали данные по пособиям, которые упали ниже 200 тыс в неделю

В США перегретый рынок труда

Статистики традиционно в феврале пересмотрели показатели рынка труда США, в итоге данные за прошлые периоды были пересмотрены на 813 тыс вверх, а прирост занятых в январе составил запредельные 517 тыс, из которых 443 тыс в частном секторе

Данные по рынку труда пользуются особым вниманием ФРС. Поэтому, можно ожидать, что регулятор продолжит оказывать давление на рынки с помощью учётной ставки

Тренд безработицы в США с апреля 2020 года возвращается на доковидный уровень

"Сильный отчет по рынку труда говорит мне о том, что у все большего количества людей кончаются лишние деньги и они возвращаются к работе. Это также помогает сдержать рост зарплат, которые повысились на умеренные 0.3%", - отметил портфельный управляющий в Sit Fixed Income Associates Брайс Доти

На графике, изменение показателя EPS крупнейших по капитализации компаний за Q4 2022

Три крупных технологических компании разочаровали своими квартальными отчетами в четверг

Капитализация крупнейшего в мире интернет-ритейлера Amazon упала на 4.3%. Компания отчиталась о самом низком показателе чистой прибыли в 4-м квартале с 2014 года и о рекордном годовом убытке

Цена бумаг Alphabet Inc. снизилась на 2.9% на новости, что холдинговая компания Google увеличила выручку в 4-м квартале 2022 года лишь на 1% на фоне сокращения доходов от рекламы

Applе в 1-м квартале 2023 финансового года сократил чистую прибыль на 13.4%, выручку - на 5.5%, при этом оба показателя не оправдали прогнозов экспертов

"Сектор показывает смешанную динамику. В целом можно сказать, что у Tesla, Netflix и Facebook все в порядке, тогда как Microsoft, Apple, Amazon и Google разочаровали инвесторов", - считает старший аналитик Swissquote Bank Ипек Эзкардешкая

Почему ХОРОШО это ПЛОХО

Индексы S&P 500 и Nasdaq снижались в пятницу, после того как данные показали, что число рабочих мест неожиданно резко подскочило в январе, усилив опасения того, что Федрезерв может дольше удерживать процентные ставки на высоком уровне в борьбе с инфляцией

Рост числа занятых в экономике США резко ускорился в январе на фоне сохраняющейся устойчивости рынка труда. Число рабочих мест без учета сельскохозяйственного сектора в январе увеличилось на 517000​​, тогда как аналитики ожидали подъема на 185​000

"Всякий раз, когда мы видим такие большие цифры, страх перед ФРС возвращается с новой силой, потому что люди боятся, что ФРС зайдет еще дальше, рискуя не мягкой посадкой, а скорее автокатастрофой", - сказал Брайан Якобсен из Allspring Global Investments

Инвесторы закладывают еще два повышения ставки ФРС, после очередного шага в среду

Ожидается, что ставки достигнут пика в 4.95% к июню

Опасения более длительного периода повышения ставок, усиливают негативные настроения на рынках

Чат-бот chatGPT установил мировой рекорд как самое быстрорастущее приложение по числу скачиваний, сообщило агентство Reuters со ссылкой на исследование финансового холдинга UBS Group

Первый миллион пользователей нейросеть смогла собрать всего за пять дней

По данным Sensor Tower, китайской соцсети TikTok потребовалось около девяти месяцев для достижения таких показателей, а Instagram – 2.5 года

За два месяца число пользователей приложения достигло отметки в 100 млн, а 13 млн ежедневно пользуются приложением

"За 20 лет, прошедших после появления интернет-пространства, мы не можем вспомнить более быстрого развития потребительского интернет-приложения", — пишут аналитики UBS в заметке.

Apple выкупила акции на $566 миллиардов за последние 10 лет, что превышает рыночную капитализацию 494 компаний из S&P 500

К тому же Apple выкупила свои акции на сумму почти $90 млрд в 2022 финансовом году. Акции Apple в начале 2022 г. достигли капитализации в $3 трлн

Если судить по последнему отчёту, то свободный денежный поток у компании быстро снижается. Что дальше будет делать Apple Ink? Занимать деньги и продолжать выкупы или откажется от массированных buyback?

ChatGPT — очень ценный актив, и Microsoft видит в нем значительный потенциал

Инвестиции в размере $10 миллиардов, если покупка состоится, станут одними из самых крупных, когда-либо сделанных в цифровой компании, и могут вывести ChatGPT на новый уровень

Если сделка состоится, Microsoft получит «75% прибыли OpenAI, пока не окупит свои инвестиции». Впоследствии структура будет отражать право собственности: Microsoft получит 49%, другие инвесторы - еще 49%, а некоммерческая организация OpenAI - 2%

Финансирование, которое также будет включать другие венчурные фирмы, оценит OpenAI, фирму, стоящую за ChatGPT, в $29 млрд, включая новые инвестиции. Неясно, завершена ли сделка, но документы, разосланные потенциальным инвесторам в последние недели с изложением ее условий, указывают на целевое закрытие к концу 2022 г

Инвесторы полагают, что могут вернуть в 20 или 30 раз больше. Однако, условия и сумма инвестиций могут измениться, и сделка может развалиться

Уже 68% компаний отчитались и сообщили, что прибыль S&P 500 Q4 GAAP снизилась на 20% по сравнению с прошлым годом. Это третий квартал подряд сокращение в годовом исчислении и самое большое снижение со второго квартала 2020 года

Инфляция, на протяжении всего года ежемесячно обновлявшая рекорды, по-прежнему является важнейшим риском для ЕС, США и Великобритании

Несколько задержавшись на старте, сегодня ЕЦБ догоняет Федрезерв в марафоне повышения процентных ставок, поэтому в 2023 г будет наблюдаться более высокая синхронность роста процентных ставок обоих регуляторов

Инфляционный таргет в 2% может быть достигнут еврозоной лишь на горизонте 2–3 лет

В том числе из-за того, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) и банк Англии будут вынуждены повышать ключевую ставку более энергично, чтобы погасить рост цен. ЕС и Великобритания, с очень высокой вероятностью, погрузятся в рецессию уже в текущем году

ЕЦБ и банк Англии не горят желанием быстро поднимать учётные ставки для борьбы с инфляцией. Огромные госдолги создают огромные риски. Похоже, они рассчитывают, что замедление мировой экономики позволит им дождаться пока темп инфляции упадёт из-за внешнего фона