Этот график показывает инфляцию ИПЦ с пересчетом по сегодняшней методологии с 1949 года

Продолжаем следить за опережающими индикаторами инфляции в США

Индекс настроений домостроителей NAHB упал до минимума за десятилетие. Основной индекс настроений снижается 12 месяцев подряд, пройдя самую длинную серию поражений в истории

Похоже, что строители жилья действительно начинают осознавать то, о чем проповедует председатель ФРС Пауэлл, поскольку настроения NAHB упали до самого низкого уровня с июня 2012 года, если не считать начала карантина из-за Covid-19

"NAHB ожидает, что более слабые жилищные условия сохранятся в 2023 году", — говорится в заявлении главного экономиста NAHB Роберта Дитца

Последний опрос показал, что 62% застройщиков используют стимулы, такие как снижение ставок по ипотечным кредитам и выплату баллов покупателям, чтобы попытаться увеличить продажи. Однако, спрос остается подавленным

Что это означает для домохозяйств в будущем?  Ничего хорошего... что означает более высокие цены, меньшую доступность жилья и еще большее раздражение ФРС

На графике - Эффект задержки в действии

Жёсткие действия ФРС быстро ухудшают состояние экономики США, ухудшая прогнозы аналитиков

Появляются ожидания, что дефляция проявится уже в первом квартале. Что она будет связана с рецессией, которая начнется раньше и будет хуже консенсуса

В 2020-2021 гг легкие деньги привели к росту инфляции. Существует лаг-эффект при начале денежно-кредитной политики, снижающей инфляцию. Ставки начали расти в конце 2021 года и ускорились в 2022 году. Данные по инфляции оставались неприятно высокими по мере роста ставок

Ставки продолжали расти, но инфляция стала вести себя намного лучше. Отчасти это связано с тем, что для того, чтобы более высокая стоимость денег подействовала, требуется время

Существует эффект запаздывания, новые данные по инфляции учитывают ответ рынка на предыдущие повышения ставки, а более поздние повышения только начинают срабатывать

Эффект запаздывания ощущается, но даже с учетом этого запаздывания инфляция падает быстрее

Сильнейшие дневные падения с 1928 года по 2022 год

Кроме того, эталонный американский фондовый индекс, похоже, установит рекорд по количеству пятниц с отрицательной динамикой за отдельно взятый год

‏S&P 500 в этом году падал на 1% или более уже 12 пятниц. За последние 70 лет, а именно столько на рынках действует 5-дневная торговая неделя, было лишь пять других лет с таким большим количеств сильных пятничных падений. Это 1974, 2000, 2001, 2002 и 2008 годы.

Все эти годы объединяет то, что они были неблагоприятными для фондового рынка

Падение индекса от максимума на 20% и больше называют медвежьим рынком. В середине июня 2022 года индекс S&P 500 потерял  24%, опускаясь с январских 4800 пунктов до 3666. С тех пор у на продолжается медвежий тренд

Tesla Inc все ещё очень дорогая

Падение рыночной капитализации Tesla больше, чем стоимость остальной автомобильной промышленности

Год для Tesla стал еще хуже во вторник, когда цена компании упала еще на 8%, доведя ее до нового 52-недельного минимума

Рыночная капитализация Tesla по-прежнему остается самой высокой среди производителей автомобилей в мире и сейчас составляет 435 млрд, что на 65% меньше пикового значения 3 января 2022 года, когда производитель электромобилей оценивался более чем в $1.2 трлн

Поразительно, но падение рыночной капитализации Tesla примерно на $800 млрд по сравнению с пиковым значением больше, чем совокупная оценка практически любого производителя традиционных автомобилей, о котором вы только можете подумать

На графике, совокупная рыночная капитализация Toyota, Volkswagen, Mercedes-Benz, BMW, GM, Ford, Stellantis (Fiat Chrysler и PSA), Honda, Hyundai, Kia, Nissan и Renault на $100 мдрд меньше, чем снижение рыночной капитализации Tesla

Впервые с 2020 г рыночная капитализация Tesla ниже, чем у Exxon Mobil

Что же вызвало такое значительное падение одной из самых прибыльных акций 2020 и 2021 гг?

Во-первых, Tesla всегда оценивалась как быстрорастущая акция, а это означало, что большая часть ее оценки основывалась на ее будущем потенциале. По мере того, как экономические перспективы на протяжении 2022 г ухудшались, уменьшался и потенциал Tesla для будущего роста

Во-вторых, приобретение Илоном Маском Twitter явно играет роль в недавнем спаде Tesla. В этом году Маск не только продал акции Tesla на миллиарды долларов для финансирования сделки, но и возглавил платформу социальных сетей

Сам Маск предложил другую версию падения Tesla:
"Проще говоря: по мере того, как процентные ставки по банковским сберегательным счетам, начинают приближаться к доходности фондового рынка, люди будут все чаще выводить свои деньги из акции в наличные, что привело к падению акций",
не объяснив, почему в этом году Tesla значительно отстала от рынка в целом

ФРС никогда не повышала ставки быстрее в современной истории. Так что мы все принимаем участие в масштабном экономическом эксперименте

Отрицательные процентные ставки скоро исчезнут

Поскольку на этой неделе Япония расширила контрольный диапазон кривой доходности, мы, возможно, наблюдаем конец эпохи отрицательных процентных ставок

Как показывает эта диаграмма, отрицательные ставки сейчас составляют менее $1 трлн, что является самым низким показателем с момента введения этой меры в 2015 году

Отрицательные ставки сейчас едва ли составляют 1.4% от рыночной стоимости глобального совокупного индекса Bloomberg, по сравнению с более чем 30% всего 3.5 года назад и 20% ровно год назад

Единственные два места, где до сих пор существуют отрицательные ставки, — это годовая ставка по векселю в Швейцарии, небольшая эмиссия, и внутри 1-летняя в Японии

Однако, если нынешние тенденции сохранятся, они тоже скоро станут положительным

Meta, материнская компания Facebook, согласилась урегулировать коллективный иск по поводу скандала со сбором данных Cambridge Analytica на сумму $725 млн

В 2014 году Александр Коган из Кембриджского университета в Великобритании создал приложение для Facebook, которое платило сотням тысяч пользователей за прохождение психологического теста.  Приложение собирало не только данные тестируемых, но и данные их друзей в Facebook.  Коган продал полученную базу данных до 50 миллионов американцев компании Cambridge Analytica, которая оказывала аналитическую помощь президентским кампаниям Теда Круза и Дональда Трампа в 2016 г. Работая на CA, ученый занимал должность доцента в Санкт-Петербургском государственном университете, а также получал от российского правительства гранты на исследование

Facebook отказался от услуг Cambridge Analytica, а в октябре 2019 г согласился выплатить Великобритании штраф в размере 500,000 фунтов стерлингов за то, что данные пользователей подверглись "серьезному риску"

По данным BBC со ссылкой на адвокатов, урегулирование в размере $725 млн является крупнейшим в США по групповому иску о конфиденциальности данных. По словам исследователя конфиденциальности и этики Дженис Вонг из института Алана Тьюринга, урегулирование составит всего "два или три доллара" на человека, если каждый пострадавший подаст иск

Урегулирование стоило "не так уж много" для технологического гиганта, сказал на Би-би-си Джеймс Белл,-
"Это меньше десятой части того, что они потратили на свои усилия по созданию «метавселенной» только в прошлом году. Поэтому Meta, вероятно, не будет слишком недовольна этой сделкой, но это действительно предупреждение для компании, работающие в социальных сетях, считают, что ошибки действительно могут обойтись очень дорого"

Мировое соглашение подлежит утверждению федеральным судьей в Сан-Франциско.

"Это историческое урегулирование принесет существенные подвижки в этом сложном и новом деле о конфиденциальности", — говорится в заявлении ведущих юристов Дерека Лозера и Лесли Уивер

Подробности истории с данными по ссылке
_

Из-за падения акций Tesla в этом году 68% Маск обеднел на $132 млрд, но по-прежнему одним из богатейших миллиардеров списка Forbes

На сегодня общее состояние Маска составляет около $139 млрд. Тем не менее, сокращение его богатства будет усугубляться
В начале этого года собственный капитал Маска был равен чуть более $300 млрд

Несмотря на резкое падение, состояние Маска в $130 миллиардов по-прежнему делает его вторым в рейтинге самых богатых людей в мире по состоянию на 28 декабря. Первое место занимает магнат Бернар Арно, соучредитель и генеральный директор LVMH. Его состояние оценивается в $163 миллиарда. Третье место в рейтинге занимает индийский бизнесмен Гаутам Адани со $116 миллиардами

Агрегатор денежной массы М2 в США упал на 1.7% за последние 8 месяцев, что стало самым большим снижением за 8-месячный период за всю историю наблюдений. К сведению, данные по М2 рассчитываются с 1959 года

Что-то подсказывает нам, что ФРС проспит рецессию, как раньше проспала рост инфляции.

В 2020 году рост денежной массы М2 составил рекордные 25%. Затем это привело к значительному скачку инфляции и в 2022-м к ужесточению ДКП (сокращению М2 впервые в истории, -0.6%). Теперь, как следствие, нам грозит скатывание в глубочайшую рецессию в следующем году

А начиналось в 2020 году все так. Министр финансов США Стивен Мнучин представляет новый этап финансовой помощи американцам для преодоления кризиса

https://t.me/EconomicState/15563

https://t.me/EconomicState/12761

https://t.me/EconomicState/12733

https://t.me/EconomicState/12422

Все 11 секторов S&P торгуются в плюсе, во главе с крупными секторами связи, услуг и технологий

Объем по-прежнему остается небольшим, так как многие участники рынка находятся в отпуске из-за
сокращенной недели

Рост начался в основном на экономических новостях дня. Число американцев, подающих еженедельные заявки на пособие по безработице, выросло на 9 тысяч до 225 тысяч, что выше ожидаемого уровня в 222 тысячи. Продолжающиеся заявки на пособие по безработице составили 1,710 млн против ожидаемых 1,686 тыс.

Данные говорят о некотором ослаблении на перегруженном рынке труда. Федеральная резервная система внимательно следит за рынком труда, чтобы оценить темпы повышения ставок

"Постоянное количество заявок на пособие по безработице было намного хуже, чем ожидалось, и это дает ФРС шанс на паузу где-то в начале 2023 года" — сказал в интервью Seeking Alpha Томас Хейс, председатель инвестиционной компании Great Hill Capital.

Снова приходим к формуле:
Чем хуже - тем лучше

Palantir — американская компания, разработчик программного обеспечения анализа данных для организаций, основные заказчики — спецслужбы, инвестиционные банки, хедж-фонды

До 2008 года ЦРУ было единственным заказчиком компании, когда с его разрешения программное обеспечение Palantir начало внедряться правоохранителям и в другие американские спецслужбы

С 2010 г началась активная кампания по публичному продвижению продукции компании на широком рынке. В апреле 2010 г вышел пресс-релиз Palantir о разработке программной платформы финансового анализа

В конце 2010 г представлены результаты 16-месячной разработки Palantir для тактико-аналитической поддержки военных операций в Афганистане, проводимых Армией США, в которой кроме серверных технологий и настольных клиентских программ применены также мобильные приложения для носимых устройсте

Вскоре в прессе появились сведения о том, что технологии Palantir предположительно были задействованы в спецоперации по уничтожению Усамы бин Ладена весной 2011 г

Преимущество Украины в конфликте с Россией во многом основывается на применении передовых технологических разработок, ведущим поставщиком которых выступает американская компания Palantir

Военные получают возможность следить за передвижениями противника, прогнозировать его действия и моделировать стратегии ведения боя, пишет The Washington Post

С помощью разработок, предоставленных американской компанией Palantir, украинские военные могут анализировать расстановку сил в сражениях, прицеливаться и атаковать позиции российской армии ракетами, артиллерийскими орудиями или беспилотниками. Когда дроны отчитываются об осуществленном ударе, данные поступают в систему, и программа рассчитывает причиненный ущерб

"Мощь алгоритмических боевых систем настолько велика, что преимущество, которое она дает, можно сравнить с преимуществом тактического ядерного оружия над конвенциональным", — отмечает директор компании разработчика поставляемого Украине программного обеспечения Palantir Алекс Карп

Основная концепция продуктов фирмы — визуализация больших массивов данных из разнородных источников, позволяющая пользователям без технической подготовки находить взаимосвязи между объектами, обнаруживать совпадения между объектами и событиями вокруг них, выявлять аномальные объекты. А также интерактивный визуальный анализ в духе концепции усиления интеллекта

В качестве источников ПО Palantir использует как традиционные базы данных и другие структурированные источники, так и тексты, аудио, видео. При этом считается, что для использования продуктов организациям-заказчикам не требуется персонал с инженерными или программистскими навыками, так как вся работа ведётся в интуитивном графическом пользовательском интерфейсе, а запросы к источникам формулируются на естественном языке

С точки зрения рынка программных средств для предотвращения мошенничества и злоупотреблений в организациях Palantir рассматривается как поставщик решений, обеспечивающих анализ взаимосвязей внутренних и внешних субъектов контроля

Прогноз на 2023 год. Пасмурно.
Неопределенности и турбулентности

Опубликованные недавно отчеты ФРБ Сент-Луиса и Сан-Франциско выявили тревожную тенденцию: примерно в половине из 50 штатов США на лицо признаки замедления экономической активности, которая преодолела ключевой порог, сигнализирующий о приближении рецессии

Федеральный резервный банк Сент-Луиса заявил в своем отчете, что если в 26 штатах активность в пределах нормальных границ падает, это может гарантировать наступление рецессии

А согласно данным ФРБ Филадельфии, отслеживающим показатели отдельных штатов, в октябре в 27 штатах наблюдалось снижение деловой активности, что достаточно четко указывает на грядущий спад, пишет Reuters

«Я не думаю, что кто-то знает, будет ли у нас рецессия или нет, и если да, то будет ли она глубокой или нет. Это просто неизвестно», — сказал ранее на пресс-конференции после последнего заседания Федерального комитета по открытым рынкам в начале этого месяца глава центрального банка Джером Пауэлл

В то время как аналитики необычайно осторожны в отношении перспектив акций, интерес к облигациям вызывает больший энтузиазм после их ужасных результатов в 2022 году

Инвесторы считают, что центральные банки в основном закончили поднимать учётные ставки и что доходности бондов находятся близко к максимумам

Более дифференцированный подход к облигациям оправдан, поскольку кредитный риск еще далеко не исчерпан

Согласно данным Bloomberg Billionaires Index, всего 500 самых богатых людей мира лишились за 2022 год $1.4 трлн

В совокупности, Илон Маск, Джефф Безос, Чанпэн Чжао и Марк Цукерберг потеряли около $392 млрд

Богатейшие люди России с начала полномасштабного вторжения в Украину потеряли $93 млрд. Об этом сообщает "Новая газета. Европа" со ссылкой на Bloomberg.
Как отмечает агентство, в день начала войны миллиардеры в совокупности лишились $46.6 млрд. После введения экономических санкций в отношении РФ бизнесмены потеряли еще $47 млрд в течение 2022 года

Согласно Индексу миллиардеров Геннадий Тимченко с начала года лишился $10.7 млрд, Леонид Михельсон потерял $7.87 млрд, а Владимир Потанин — 2.37 млрд

"Все больше прогнозов на 2023 год, что он станет третьим в антирейтинге 21 века. Хуже было только в 2020-м, когда началась пандемия, и в 2009-м, после мирового финансового кризиса", - отметили перед Новым годом экономисты Deutsche Bank

S&P 500 завершил 2022 год на пессимистичной ноте. Индекс закрылся на отметке 3839.50, снизившись на 19.44% за год

Это делает 2022 г худшим годом для S&P 500 с 2008 г и четвертым худшим годом с тех пор, как в 1957 г индекс был расширен до 500 компаний

По данным Macrotrends.net, с 1957 г, в 1973/1974 и в 2001/2002/2003 годах S&P 500 видел отрицательную доходность только три года подряд, причем доходность ухудшалась во второй год по каждому из этих периодов. С 1957 г S&P 500 заканчивал год в минусе 18 раз, включая 2022 г. В 14 случаях индекс возвращался к росту в следующем году

И хотя статистика говорит, что 2023 г вероятен как оптимистичный  — в среднем S&P 500 прибавлял 15% после отрицательного года — шансы у инвесторов складываются не в пользу инвесторов. Война в Украине затягивается, Covid продолжает разрушать китайскую экономику, ФРС почти наверняка продолжит повышать процентные ставки, потребительские расходы и корпоративные доходы вполне могут снизиться. Цены на акции могут оказаться еще ниже