Рецессия в 2023 году теперь становится базовым сценарием (в диаграмме - синий цвет рост, красный замедление)

В 2023 г странам, составляющим треть от мирового ВВП, грозит рецессия, считают эксперты Международного валютного фонда и Всемирного банка

"Риск рецессии значительно вырос. Эквивалент примерно трети мировой экономики испытает по меньшей мере два квартала негативного роста подряд в этом году, в следующем году. Общая сумма, которая будет смыта замедлением мировой экономики между сегодняшним днем и 2026 годом, составит $4 трлн. Это размер ВВП Германии, и он будет потерян", — отметила глава МВФ Кристалина Георгиева

"Разработать мягкую посадку никогда не бывает легко. Этот исторический факт особенно актуален в нынешних условиях высокой инфляции за последние четыре десятилетия, рынка труда, значительно превышающего максимальную занятость, и глобальной экономики, которая переживает значительный шок цен на сырьевые товары", - написал в отчете экономист Мэтью Луццетти и его команда из Deutsche Bank

Дальнейшие перспективы монетарной политики в США — один из ключевых драйверов движения финансовых рынков в следующем году

Goldman Sachs ожидает, что ФРС повысит базовую ставку на 50 базисных пунктов в декабре
и на 25 базисных пунктов в феврале и марте 2023 года. Затем Федрезерв, вероятно, возьмёт паузу, чтобы оценить долговременное влияние роста учетной ставки на инфляцию

В тот момент, когда ФРС делает паузу, рынок немедленно пересчитывает стоимость акций и поднимает их на двузначные цифры

Процентная ставка ФРС должна достичь уровня, который ограничивает экономическую активность, и оставаться на этом уровне некоторое время, чтобы замедлить темпы роста потребительских цен

ФРС сократила свой баланс  почти на $400 млрд по сравнению с пиковым значением в начале этого года до $8.6 трлн по последним данным на текущий момент

Ценные бумаги во владении ФРС составляют около 95-98% всего баланса ФРС. Почти две трети баланса составляют казначейские  бумаги, включая краткосрочные казначейские векселя, ноты и облигации. Ипотечные ценные бумаги составляют еще почти треть

Предпринимаемые действия по изменению структуры баланса ФРС в совокупности с применением других инструментов ДКП оказывают прямое влияние на количество денег в экономике и на процентные ставки по кредитам, ограничивая деловую активность

При окращении баланса ФРС:
- не реинвестирует часть или всю основную сумму, полученную от  погашения ценных бумаг;
- продает ценные бумаги до наступления срока погашения

Начиная с июня 2022 г ФРС продает свои казначейские долговые обязательства на $30 млрд и свои обеспеченные ипотекой ценные бумаги на $17,5 млрд ежемесячно

Данные S&P 500 и баланса ФРС в исторической динамике показываеют сильную  корреляцию

Сужение или расширение баланса ФРС оказывает влияние не только на параметры экономики, но и прямым образом отражается на динамике фондового рынка. Наиболее показательным является сравнение с фондовым индексом США S&P 500. Индекс состоит из крупнейших компаний США. Поэтому индекс  S&P 500 это не только рыночный индикатор, а также барометр американской экономики

График S&P 500 ведет себя в зависимости от применяемых мер монетарной политики ФРС, которая приводит к расширению или сокращению баланса ФРС. Расширение баланса в совокупности с комплексом других мер положительным образом отражается на динамике фондового рынка. И обратное действие имеет сокращение баланса, но опять же в комплексе остальных мер

Насколько резким будет подъем или падение индекса, зависит от того насколько стимулирующей или агрессивной будет ДКП США

В балансе ФРС, казначейские облигации и другие ценные бумаги считаются активами

На этой неделе мировые ставки на контейнерные перевозки достигли 23-месячного минимума, снизившись на 73% по сравнению с пиковым значением. Все еще в 2 раза выше, чем до пандемии, но продолжает двигаться в правильном направлении

Сравните с предыдущими значениями
https://t.me/EconomicState/16800
https://t.me/EconomicState/16826

World Container Index (WCI) является важнейшим опережающим индикатором уровня инфляции в мире

Большой позитив на фронте инфляции, который, как мы надеемся, сохранится: цены на удобрения достигли пика в конце марта и с тех пор снизились на 39%. Сейчас они являются самыми низкими ценами с сентября 2021 года

Это отличная новость, учитывая их высокую корреляцию с ценами на продукты питания.

Последствия банкротства криптоплатформы FTX еще не закончились, по словам одного из ключевых игроков в индустрии цифровых активов Multicoin Capital

Венчурный фонд Multicoin Capital направил письмо инвесторам, в котором предупредил, что крах FTX и падение цен на криптовалюты привели в этом месяце к падению фонда на 55%, и заявил, что ситуация может ухудшиться

"Мы слишком доверяли нашим отношениям с FTX. У нас было много активов в FTX", — написали управляющие партнеры Multicoin Кайл Самани и Тушар Джайн

Известный экономист Н.Рубини назвал криптоиндустрию и некоторых ее основных игроков «полностью коррумпированной экосистемой», а биржу Binance — «бомбой замедленного действия», подразумевая, что платформа пойдет по тому же пути, что и FTX

Общая капитализация Crypto рынка ...
2013: $10.6 billion
2014: $5.5 billion0
2015: $7.0 billion
2016: $17.5 billion
2017: $590 billion
2018: $128 billion
2019: $190 billion
2020: $768 billion
2021: $2.26 trillion
2022 YTD: $833 billion

Ценовой пузырь на подержанные автомобили в США сдулся ....

Сейчас индекс подержанных авто упал ниже уровня 52-недельного уровня. То есть цены пробили годовой минимум...

Обложка журнала The Economist (ноябрь 2022) посвящена крипторынку

CEO криптокомпании Nexo Антони Тренчев утверждал, что ВТС может возрасти до $100,000 до конца 2022 года

Эксперт отметил, что в краткосрочной перспективе биткоин может упасть вместе с традиционными финансовыми рынками из-за действий ФРС США

Но это, в свою очередь, может «придать дополнительный импульс криптовалютам», добавил он, поскольку крах акций, вероятно, будет означать, что центральный банк США в конечном счете «вернется к ослаблению в кратчайшие сроки»

Если прогноз Тренчева верен, это будет означать, что цена биткоина в 2022 году должна возрасти более чем вдвое

Прогноз был сделан в начале мая 2022 года

Рост ВВП на душу населения в Армении в 2022 г

Благодаря массовому наплыву россиян ВВП армянский драм с минимумов 2022 г уже укрепился на 30%

Армения стала главным бенефициаром переезда россиян, отмечается в отчете Renaissance Capital, посвященному экономике Армении

Из-за притока россиян IT-сектор оказался одним из самых быстрорастущих в Армении

"Мы видим, что IT-сектор сейчас не настолько большой в масштабах ВВП, но государство способствует локализации релоцирующихся специалистов или IT-бизнеса, что играет на руку экономике страны. В этом секторе мы будем наблюдать сильный двузначный рост", — отмечает Софья Донец, главный экономист Renaissance Capital

"Гостиничный, ресторанный и сектор услуг и торговли к текущему моменту показывают рост до 30%"

От притока россиян выиграл и сектор строительства: объемы строительства год к году увеличатся на 15%-20%

Аналитики инвестиционной компании прогнозируют рост ВВП страны в этом году до 14%, хотя в начале года прогнозировали рост армянской экономики на 5%

Среди причин двузначного экономического роста Армении в этом году аналитики из S&P Global в отчете называют резкое увеличение денежных переводов из России, поддержавшее платежный баланс этой страны, а также рост внутреннего спроса за счет массового притока людей

Годовая инфляция Армении в октябре этого года составила 9.5%, что ниже, чем аналогичный показатель в Грузии, Узбекистане, Азербайджане, Казахстане и Молдавии. "Такая низкая инфляция вызвана консервативной политикой государства"

Экономику страны поддерживал и увеличившийся экспорт в Россию. За 9 месяцев 2022 г экспорт вырос на 60%, в основном за счет России. Армения не нарушает санкционный режим, но была инициирована перестройка логистики

В правительстве Армении никто не воспринимает приток россиян как тренд. Власти потратили дополнительный приток денег на сокращение дефицита бюджета и сокращение внешнего долга.

"В общем полученные деньги были употреблены с толком, а не для того, чтобы дальше раскручивать перегрев", — считает Софья Донец

Россияне внесли значительный вклад и в экономический рост Грузии в этом году. ВВП страны за первые восемь месяцев 2022 г вырос на 10.3%, следует из данных ЦБ Грузии

Прогноз экономического роста в 2022 г повышен до 10%, а среднегодовой уровень экономической активности, вероятно, превысит свой потенциальный уровень

"Двузначный экономический рост в Грузии в первую очередь — результат эффекта низкой базы. Экономика у страны достаточно небольшая, а сейчас в ней появилось огромное количество новых потребителей с адекватными по местным меркам деньгами", — комментирует эксперт ЦБ Грузии

По данным Transparency International, часть визитеров из России на самом деле иммигранты и осели в Грузии на длительные сроки. "Об этом говорят как регистрация компаний, так и статистика двустороннего пересечения грузино-российской границы и открытия российскими гражданами десятков тысяч счетов в грузинских банках"

На графике, рост ВВП на душу населения в Грузии

Согласно исследованию Transparency Internation, вышедшего ноябре, в январе-сентябре 2022 г Грузия получила около $2,2 млрд дохода от денежных переводов, туризма и экспорта товаров из России, что в 2.6 раза больше дохода, полученного из России из тех же источников в тот же период прошлого года, и на 64 % больше дохода, полученного в январе-сентябре 2019 г

В документе также говорится, что в январе-сентябре 2022 г доходы от денежных переводов, туризма и экспорта товаров из РФ составили 12.6% экономики Грузии. За аналогичный период 2021 г этот показатель составлял 6.3%

Всего в Грузии зарегистрировано 17 тысяч российских компаний.
В марте-сентябре 2022 г в Грузии было зарегистрировано около 9500 компаний, что в 10 раз превышает полный показатель 2021 г. По заявлению организации, 97% этих компаний являются индивидуальными предприятиями:

"Это свидетельствует о том, что часть граждан России переехала в Грузию для проживания и занятия бизнесом на длительное время"

В Таджикистане зафиксирован самый высокий рост экономики среди стран-членов ЕАБР

От переезда россиян в этом году выиграл и Таджикистан: по данным ФСБ, за июль-сентябрь россияне въехали в страну 103,000 раз

Несмотря на геополитические потрясения ЕБРР пересмотрел свой прогноз по росту экономики стран Центральной Азии в сторону повышения. ВВП Таджикистана в первом полугодии вырос на 7.4%, сообщил министр финансов республики Файзиддин Каххорзода

Таджикистан, как и некоторые другие страны Центральной Азии, выигрывает от того, что россияне стремятся получить банковские карты и разместить там свои сбережения. Граждане Беларуси, России и Украины переезжают и переводят свой бизнес в Таджикистан. В результате таких перемен крупные города региона переживают бум на рынке недвижимости, развиваются гостиничный бизнес и сфера общественного питания

В отчете банка отмечается, что 2022 г будет первым годом за более чем три десятилетия, когда часть стран Азии, где принимают мигрантов, будет расти быстрее, чем КНР

Китай снижает норму обязательных резервов на 25 базисных пунктов и поддерживает экономику за счет новой ликвидности в размере $70 млрд

Народный банк Китая заявил, что сокращение нормы обязательных резервов (RRR) на 0.25% до 7.8% произойдет 5 декабря и пополнит долгосрочную ликвидность на сумму около $70 млрд США

На заседание Госсовета во вторник, премьер-министра Ли Кэцяна заявил, что настало «критическое время» для консолидации восстановления экономики в 4-м квартале

"Сокращение RRR увеличит долгосрочные стабильные источники финансирования финансовых учреждений, улучшит возможности финансовых учреждений по распределению капитала и поддержит отрасли, а также малые, средние и микропредприятия, которые серьезно пострадали от эпидемии", — говорится в сообщении НБК

Регулятор может также стимулировать банки выдавать больше кредитов, в то время как он сам увеличит кредитование через программы рефинансирования, чтобы помощь малым и средниим компаниям

В последний раз НБК снижал RRR в апреле, когда центральный банк объявил о снижении на 0.25% после снижения на 0.5% в июле и декабре прошлого года

Усилия китайского правительства по поддержке экономики в краткосрочной перспективе будут поднимать и рынок акций, поскольку они меняют "ожидания в положительную сторону, даже несмотря на то, что дальнейшие перспективы туманны", считает Питер Гарнри, глава  стратегии акционерного капитала в Saxo Bank

По расчётам НБК, сокращение позволит банкам сэкономить около 5.6 млрд юаней в год с точки зрения их затрат на финансирование

Однако, Чжан Чживэй, главный экономист Pinpoint Asset Management, говорит, что размер сокращения показывает, что денежно-кредитная политика Китая сдерживается повышением процентной ставки Федеральной резервной системы США, которое значительно ослабило юань с начала года

Экономика Китая находится под давлением с октября, поскольку экспорт и розничные продажи упали на фоне слабого доверия бизнеса и потребителей

Уровень инфляции в мире на сегодняшний день

Рост инфляции вызывает рост инфляционных ожиданий. Прогнозы потребителей влияют на реальную инфляцию в обозримом будущем, что сказывается на спросе и ценообразовании продукции. Таким образом, инфляционные ожидания — одна из причин роста реальной инфляции

Это называется инфляционной петлёй

«С учётом высоких инфляционных ожиданий баланс рисков для инфляции смещён в сторону проинфляционных. Это может привести к более продолжительному отклонению инфляции вверх от цели»,- пишет ЦБР

Осенью 2010 года поводом для всплеска инфляционных ожиданий среди россиян стал рост цен на гречневую крупу, в конце 2014-го — стремительная девальвация рубля, а в 2018-м — подорожание бензина и объявленное решение о повышении НДС с 18 до 20%. В 2020–2021 годах всплеск инфляционных ожиданий обусловлен последствиями пандемии коронавируса

Текущие ожидания рынка в отношении изменения ставки ФРС

- Декабрь 2022 г.: повышение на 50 базисных пунктов до 4,25–4,50%

- Февраль 2023 г.: повышение на 50 базисных пунктов до 4,75–5,00%

-Пауза

- Снижение ставок начнется в ноябре 2023 года, продолжится в 2024 году

Но рынок настраивается на то, что ФРС придется пересматривать политику ужесточения, если рецессия будет быстро углубляться

После сегодняшних комментариев Пауэлла шансы на повышение ставок на 50 базисных пунктов в декабре увеличились

"Время для замедления темпов повышения ставок может наступить сразу же после декабрьского заседания", — сказал Пауэлл

Шансы на будущее повышение ставок выше 5% уменьшились