На этом графике показано, что Швейцарский национальный банк SNB является одним из крупнейших продавцов акций FANG

Национальный банк Швейцарии в качестве независимого центрального банка осуществляет проведение государственной денежной и валютной политики. Его первоочередной целью является обеспечение стабильности финансовой системы страны и контроль уровня инфляции

Продажа ключевых акций технологического сектора США,  которые долгое время были основой портфеля ЦБ, говорит о высокой потребности SNB в американской валюте. Возможно для спасения, оказавшихся в сложной ситуации, системообразующих банков Швейцарии

По сообщениям в СМИ, Credit Suisse, глобальный системно значимый банк и второй крупнейший в Швейцарии, оказался если не на грани банкротства, то как минимум в критической ситуации. После очередного неудачного финансового квартала кредитные дефолтные свопы (CDS) банка взлетели до рекордных отметок и напомнили рынку о финансовом кризисе 2008 года

Сегодня был опубликован торговый дефицит еврозоны за август

Самое подходящее слово для определения этого графика - катастрофический. Никогда раньше не было устойчивого дефицита такого размера. Если вы склонны думать, что евро слишком сильно упал, помните об этой картине. Шок, поразивший Европу, огромен. Евро будет падать дальше

"Следующее десятилетие вполне может стать стагфляционным долговым кризисом, подобного которому мы никогда раньше не видели", — говорит профессор экономики Нью-Йоркского университета
Нуриэль Рубини

На мировую экономику грозит обрушится один из самых тяжелых и опасных кризисов - долговой

То есть это кризис, когда целые группы государств будут объявлять дефолты из-за невозможности обслуживать свои огромные долги

МВФ считает, что мировой госдолг по итогам года дорастет до 91% от мирового ВВП. Причем развитые страны будут должны даже больше:
➖ США — 122.1% ВВП;
➖ ЕС — 93% ВВП;
➖ страны G20 — 122.9% ВВП

Так общий долг США увеличился с $1.7 триллиона в 1971 году до $92 триллионов сегодня. То есть долг США вырос в 54 раза за 52 года

Первый звонок уже прозвучал в Великобритании
https://t.me/EconomicState/16809
https://t.me/EconomicState/16810

Китай на неопределенный срок откладывает отчетность ключевых экономических данных, включая долгожданные данные о росте ВВП

Необъяснимая задержка тем более удивительна, что Чжао Чэньсинь, заместитель директора Национальной комиссии по развитию и реформам, оптимистично высказался о китайской экономике во время пресс-конференции в понедельник утром в медиа-центре партийного съезда

Другое ведомство, Главное таможенное управление, в прошлую пятницу не выполнило свой собственный ранее опубликованный график публикации статистики экспорта и импорта за сентябрь. Публикация этих номеров также отложена на неопределенный срок

"Я еще не сталкивался с ситуацией, когда целый ряд статистических отчетов был только что отложен, почти за полвека мониторинга этих данных — даже во времена эпидемий и конфликтов", — сказал Джордж Магнус, бывший главный экономист из UBS, который сейчас является сотрудником Китайского центра Оксфордского университета

Кстати, экономика Китая выросла всего на 0.4% во втором квартале...

- Папа, что такое налог на прирост капитала?
- Тебе не нужно беспокоится о нем в этом году

Согласно данным Евростат, опубликованным в среду, в сентябре инфляция достигла в среднем 10.9% по еврозоне

Годовой уровень инфляции в еврозоне в сентябре составил 9.9%, по сравнению с 9.1% в августе. То есть инфляция в еврозоне продолжает быстро расти, но стала отставать от прогноза. Поэтому реакция рынка получилась двоякая: инфляция растёт и довольно быстро, но ожидания оказались завышены ещё больше. Есть повод для радости, хотя он так себе. Причина для огорчения - пик ещё не достигут

Европейская комиссия во вторник предложила помощь в размере $40 млрд, чтобы избежать закрытие малых и средних компаний из-за «роста цен на энергию для уязвимых фирм»
Европе предстоит неделя правды, — сказал премьер-министр Бельгии Александр де Кроо.

Германия, крупнейшая экономика ЕС, обнародовала план на €200 млрд для борьбы с энергетическим кризисом и растущими затратами. Меры по оказанию помощи включают ограничение цен на газ и налог на дополнительную прибыль, полученную энергетическими компаниями

Немного статистики, которая показывает, что текущий рынок может быть хуже, чем в 1928 году

Годы, когда и S&P 500, и 10-летние казначейские облигации падали одновременно? Как следует из таблицы это было 5 раз: в 1931, 1941, 1969, 2018, 2022

Когда Трежерис падали за год более, чем на 10%? Это было в 2009 г и 2022 годах

А когда индекс S&P 500 и 10-летние казначейские облигации одновременно падали более чем на 10%?

А только в 2022 году....

Если ФРС повысит ставки на 75 б.п. в следующем месяце, это инвертирует спрэд между доходностью 10-летних облигаций и ставкой по фондам ФРС

Доходность государственных облигаций США достигла максимума с 2007 г на фоне сохраняющихся опасений по поводу устойчиво высокой инфляции и повышения процентных ставок, необходимого для борьбы с ней

Доходность 10-летних US Treasuries выросла до 4.143% по сравнению с 4.139% на закрытие торгов накануне

"Рисковые настроения продолжают ослабевать... доходность гособлигаций США подскочила на "ястребиной" риторике представителей руководства Федрезерва накануне", - считает управляющий партнер SPI Asset Management Стивен Иннес

Участники финансовых рынков закладывают в прогнозы 93%-ную вероятность того, что Федеральной резервной системе придется повысить процентные ставки еще на 75 базисных пунктов, до диапазона в 3.75-4% на заседании в ноябре

Пока ещё есть драйверы падения

Баланс ФРС на этой неделе достиг самого низкого уровня за год, снизившись на $222 млрд по сравнению с пиковым значением в апреле и на $89 млрд за последние 5 недель. Это самое большое 5-недельное снижение с июля 2020 г

2022 год год обновляет новые рекорды один за другим. Всё больше негативные

В октябре 2022 г, на фоне роста процентных ставок и падения спроса на американские облигации ФРС США впервые за много лет зафиксировала операционный убыток

Для примера, в 2011 г ФРС США второй год подряд получала исключительно большую прибыль - $77.4 млрд. Это превышает сумму, заработанную пятью крупнейшими банками США, вместе взятыми. По сравнению с доходом за 2010 г в $81.7 млрд наметилось некоторое снижение, однако прибыль по-прежнему существенно превышала показатели докризисного уровня. В 90-е-2000-е Федрезерв никогда не зарабатывал более $40 млрд

А в середине апреля 2022 г баланс ФРС достиг рекордного уровня - $8.965 трлн. Или 36% от ВВП США

Отношение баланса ЦБ некоторых стран (напечатанные деньги) к их ВВП

ФРС, несмотря на новые рекорды, смотрится очень скромно на фоне ЕЦБ. И ещё более скромно на фоне сумасшедшей эмиссии ценральных банков Японии и Швейцарии

Финансовые условия вряд ли достигнут пика до тех пор, пока не станет ясно, что цикл ужесточения денежно-кредитной политики ФРС завершен. Фондовый рынок может продолжать падение до тех пор, пока ужесточение финансовых условий не достигнет пика

Судя по текущим ожиданиям, ставка достигнет пика на уровне около 5% к маю 2023 год

Текущие рыночные ожидания относительно изменения ставки ФРС...
-Ноябрь: рост на 75 базисных пунктов до 3,75%-4,00%
- Декабрь: повышение на 50 базисных пунктов до 4,25%-4,50%
- Февраль 2023 г.: повышение на 25 базисных пунктов до 4,50–4,75%
-Пауза
- Снижение ставок начнется в декабре 2023 г. и продолжится в 2024 г.

Рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам оценивает вероятность того, что ФРС повысит ставки на 0.75 процентного пункта на ноябрьском заседании, составляет 92%, хотя это меньше, чем вероятность 98% в четверг. Единственным сюрпризом было бы, если бы она не повысила ставки настолько сильно

На этой неделе мировые ставки на контейнерные перевозки достигли 22-месячного минимума, снизившись на 69% по сравнению с пиковым значением. Все еще более чем в 2 раза выше, чем до пандемии, но продолжает уверенно двигаться в сторону снижения

Снижение довольно быстрое.
Предыдущее значение индекса от 26 сентября показывало превышение в 3 раза допэндемического уровня и соответствовало 18-ти месячному минимуму:
https://t.me/EconomicState/16800

Природный газ в Европе упал до 100€/МВтч впервые с июня, поскольку мягкая погода, заполненные хранилища газа и поставки сжиженного природного газа ослабили опасения по поводу нехватки топлива этой зимой

Другой причиной падения цен на природный газ сталo сокращение потребления энергоресурсов европейской промышленностью.
Дефицит газа в Европе бьет по секторам, которые не имеют никакого отношения к коммунальным услугам или электроемким отраслям

Предприятия будут вынуждены сократить производство на 10–60% от уровня 2021 г

Наиболее зависимыми от цен на энергоресурсы являются металлургия (доля газа и электроэнергии в валовой добавленной стоимости составляет 23%) и целлюлозно-бумажная промышленность (14%)

По оценкам аналитиков, выпуск продукции металлургических предприятий может упасть на 30–60% к 2021 г., целлюлозно-бумажных комбинатов – на 25–50%, производство прочей неметаллической минеральной продукции – на 25–50%. Падение производства в горнодобывающей и химической промышленности может составить 20–45%

Начались интервенции трех центробанков для поддержки своих валют

Рейтинг стран с наименьшей стоимостью промышленного производства. Китай уже не лидер. А с учётом вывода капитала прямых иностранных инвестиций после объявления третьего срока Си, перспектива выглядит ещё более сомнительной

1.🇮🇳 India
2.🇨🇳 China
3.🇻🇳 Vietnam
4.🇹🇭 Thailand
5.🇵🇭 Philippines
6.🇧🇩 Bangladesh
7.🇮🇩 Indonesia
8.🇰🇭 Cambodia
9.🇲🇾 Malaysia
10.🇱🇰 Sri Lanka

(U.S News & World Report)

В стратегии национальной безопасности, обнародованной Белым домом в этом месяце, Китай признан главной угрозой США. Это чувство взаимно

Экономическая война США против КНР

Войны тарифов, борьба с промышленным и интеллектуальным шпионажем Китая и ограничения США, наложенные в сфере производства и продажи Китаю технологий полупроводников, обострятся во время третьего срока Си

При этом вопрос с эмбарго на полупроводники сегодня – один из самых болезненных для Китая. В отсутствии этих компонентов, заявленные Си Цзиньпином цели развития экономики, технологий и военных мощностей столкнутся со значительными трудностями