Испания стала крупнейшей страной еврозоны, которая обложила банки налогом на непредвиденные расходы, чтобы найти средства для смягчения болезненных последствий роста цен

Действия премьер-министра социалиста Педро Санчеса, которые, по словам правительства, были направлены на ограничение прибыли банков от повышения процентных ставок, вызвали резкое падение акций испанских банков

Акции CaixaBank, Bankinter и Sabadell упали примерно на 10% после объявления о сборе, в то время как акции Santander и BBVA, двух крупнейших банков страны по рыночной капитализации, упали почти на 4%

Сейчас Р/В одного из крупнейших мировых банков Santander составляет 0.49. А показатель Р/Е равен 5.27. Хороший пример того как нелепые действия евросоциалистов могут обесценить до смешного активы своих стран

Интересно, что бюрократы принимают много глупых и вредных решений под лозунгом "Ну надо же что-то делать!!!". Вот они и делают "что-то" вместо того, чтобы делать нужные вещи. Лучше бы они ничего не делали

ТОП-10 крупнейших компаний США с 1960-х до наших дней

Удивительно часто и замечательно быстро меняются лидеры...

Ещё немного о вышедших индексах ИПЦ

Основные цены ИПЦ выросли на 1.32% м/м в мае — самый высокий месячный прирост с начала 1980-х годов — из-за резкого роста цен на энергоносители и услуги, превзойдя консенсус-прогноз о повышении на 1.1%

Сила базовой инфляции имеет широкую основу

Основные товары выросли на 0.8%, так как цены на новые и подержанные автомобили снова выросли, поднявшись на 0.7% и 1.6% соответственно

Одежда, товары медицинского назначения и другие товары выросли на 0.8%, 0.4% и 0.5% соответственно

При этом основные услуги выросли на 0.7%. Основным фактором стал рост цен на жилье на 0.6%

Цены на медицинские услуги также резко выросли на 0.7%

Положительным моментом является то, что инфляция, связанная с поездками снизилась: стоимость жилья снизилась на 2.8%, а стоимость авиабилетов упала на 1.8%, но с начала года они выросли на 56%

Цены на энергоносители выросли на 7.5% м/м, так как цены на бензин достигли рекордного уровня в середине июня

Цены на продукты питания выросли на 1.0%

Страны с самым высоким риском дефолта в 2022 г

В мае 2022 г Шри-Ланка впервые объявила дефолт по своему долгу. Правительству страны был предоставлен 30-дневный льготный период для покрытия невыплаченных процентов в размере $78 млн, но в конечном итоге оно так и не смогло их выплатить

Это событие не только влияет на экономическое будущее Шри-Ланки, но и поднимает важный вопрос: какие другие страны находятся под угрозой дефолта?

Таблица рейтинга уязвимости суверенного долга составлена по данным Bloomberg

Рейтинг уязвимости суверенного долга Bloomberg основан на четырех базовых показателях:
- Доходность государственных облигаций (средневзвешенная доходность долларовых облигаций страны)
- Спред кредитного дефолтного свопа (CDS) на 5 лет
- Процентные расходы в процентах от ВВП
- Государственный долг в процентах от ВВП

Например, Сальвадор имеет ежегодные процентные платежи 4.9% от его ВВП, что является относительно высоким показателем. В сумме непогашенные долги Сальвадора составляют 82.6% ВВП

На прошлой неделе аналитики и обозреватели хором говорили, что розничные инвесторы близки к капитуляции

Однако, как считает Goldman, домашние хозяйства, которые представляют "самого важного инвестора на рынках", еще не капитулировали и остаются в рынке

Более того, похоже, что то частный инвестор активно покупает сильно подешевевшие акции. График демонстрирует "совокупный чистый приток на сумму $1.325 триллиона" в глобальные фонды акций

Рынки переварили риск повышения ставки на 100 базисных пунктов и фактически выросли на новостях. Дополнительно катализатором может стать возвращение обратного выкупа: по данным Goldman, в третьем квартале выкуп акций американских компаний составит колоссальную сумму в $300 млрд

ЕЦБ намерен повысить ставки, чтобы обуздать инфляцию, в то время как война и цены на энергоносители угрожают привести еврозону к рецессии

В последний раз, когда Европейский центральный банк повышал процентные ставки в 2011 году, он был вынужден отменить этот шаг в течение нескольких месяцев, поскольку еврозона погрузилась в долговой кризис. Последовавшая за этим рыночная паника утихла только после того, как Марио Драги, тогдашний глава ЕЦБ, заявил, что сделает "все, что потребуется, чтобы спасти евро"

Кристин Лагард готовит первое повышение ставки ЕЦБ за 11 лет. Этот шаг, о котором будет объявлено в четверг, сопровождается новым планом покупки облигаций, который, как надеется ЕЦБ, не позволит доходности госбондов спровоцировать обвал долга еврозоны

Итальянский долг в размере €2.7 трлн, который сейчас составляет более 150% ВВП страны, может поколебать уверенность инвесторов в способность правительства управлять ситуацией, когда кредитная ставка окажется выше нуля

Европейский центральный банк повысил процентную ставку на полпроцента. Это было первое повышение ставки ЕЦБ более чем за 11 лет, впервые с июля 2011 года, поэтому достижение паритета немного откладывается

Июньские данные по инфляции в Еврозоне показали, что общий индекс потребительских цен в годовом исчислении вырос до 8.6% с 8.1%, в то время как базовые показатели (за исключением продуктов питания и энергии) выросли до 4.6% с 4.4%

ЕЦБ сделал точную копию того, что сделал ФРС, решив повысить ставку на 50 базисных пунктов, чего и следовало ожидать, учитывая рекордную инфляцию в Европе. Причём центробанк заявил, что "дальнейшая нормализация процентных ставок будет уместной"

ЕЦБ повышает ставки одновременно с открытием неограниченного механизма покупки облигаций

ЕЦБ, наконец, поднял ставки впервые с 2011 года, доведя ставку по депозитам до 0.0%. Ранее для банков не соответствовало «европейским ценностям» платить за депозиты своих вкладчиков

Но в то же время, когда ЕЦБ повысил процентные ставки, он также объявил о новой «безлимитной» программе количественного смягчения под названием «Инструмент защиты трансмиссии», потому что называть ее «конкретным итальянским количественным смягчением» звучит немного вызывающе

ЕЦБ обнародовал Механизм защиты трансмиссии (TPI), цель которого состоит в том, чтобы «обеспечить беспрепятственную передачу своей денежно-кредитной политики по всей зоне евро» и «позволит Совету управляющих более эффективно обеспечивать свою цену». Однако, по "мандату стабильности", как и ожидалось, было предоставлено не так много информации

ЕЦБ должен решить противоречивую задачу. С одной стороны, бороться с инфляцией, с другой, не обвалить при этом итальянский долг

Уход правительства Марио Драги в Италии угрожает сорвать проект евро

Опасения спада омрачают перспективы стоимостных акций, которые в этом году превзошли более широкие индексы перед лицом растущей инфляции и повышения процентных ставок

Стоимостные акции, определяемые как акции, торгующиеся со скидкой по таким показателям, как балансовая стоимость или соотношение цены к прибыли, отставали от своих растущих аналогов за последнее десятилетие, когда рост S&P 500 был обусловлен ориентированностью на технологии

Динамика изменилась в этом году, когда ФРС начала свой цикл повышения процентной ставки, что непропорционально ударило по акциям роста, которые более чувствительны к высоким процентным ставкам. Индекс стоимости Russell 1000 (.RLV) снизился примерно на 13% с начала года, а индекс роста Russell 1000 (.RLG) упал примерно на 26%

В этом месяце опасения, что ужесточение денежно-кредитной политики ФРС может вызвать рецессию в США, сместили импульс в сторону от стоимостных акций. Индекс стоимости Russell вырос в июле на 0.7%

Акции стоимости (value stock) — это бумаги компаний с устоявшимся бизнесом, давно находящиеся на рынке. Они, как правило, уже достигли пика своего развития и вышли на плато стабильного операционного функционирования. Это значит, что рентабельность не растет, а темпы роста выручки невысоки.

Стоимостные мультипликаторы этих компаний, по сравнению с более быстрорастущими коллегами, невысоки. Зато они могут иметь высокую капитализацию и платят стабильно приличные дивиденды и/или осуществляют выкуп своих акций (байбэк).

Акции роста (growth stock) — как правило, это бумаги молодых компаний, которые недавно появились на рынке. Они не платят дивиденды, а денежный поток направляют на развитие бизнеса. Эти бизнесы отличаются высокими темпами роста выручки от периода к периоду и растущей рентабельностью. Доминирующее большинство компаний, выходящих на IPO, — акции роста, которые еще недавно были стартапами. Компании роста могут быть еще далеки от получения чистой прибыли.

Но к акциям роста также относят и некоторые бизнесы, которые работают давно, могут платить дивиденды или осуществлять байбэки, уже достигли колоссальной капитализации — и при этом продолжают быстро расти (GOOG, MSFT, AMD, PFE, AMZN...)

Акции роста имеют более высокие мультипликаторы, чем акции стоимости

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/aktsii-stoimosti-ili-aktsii-rosta-kto-vyigraet-v-2022

Сторонники стоимостных акций приводят множество причин, по которым этот стиль инвестирования становится более интересным

По данным Refinitiv Datastream, акции роста по-прежнему дороже, чем акции стоимости на исторической основе: индекс роста Russell 1000 торгуется с премией 65% к своему стоимостному аналогу по сравнению с премией 35% за последние 20 лет

Между тем, ожидается, что прибыль на акцию стоимостных компаний в этом году вырастет на 15.6%, что более чем в два раза превышает темпы роста компаний, по оценкам Credit Suisse

Данные UBS Global Wealth Management показывают, что стоимостные акции, как правило, опережают акции роста, когда инфляция превышает 3% — около трети годового роста потребительских цен в США на 9.1%, зарегистрированного в июне

Джош Кутин, глава отдела распределения активов в Северной Америке в Columbia Threadneedle, считает, что возможная рецессия в США в следующем году будет мягкой, в результате чего экономически чувствительные стоимостные акции будут готовы превзойти рост

Доходы компаний по отчётности за 2-й кв

Отчеты о доходах S&P 500 на сегодняшний день, согласно FactSet, слабее среднего. Исследовательская фирма отмечает, что составляющие индекса сообщают о положительных сюрпризах, а их величина ниже среднего пятилетнего показателя в 2022 г

"Однако, — отмечается в исследовании, — сегодня индекс демонстрирует более высокие темпы роста прибыли во втором квартале по сравнению с концом квартала, в основном из-за продолжающегося пересмотра в сторону повышения оценок прибыли на акцию для компаний энергетического сектора"

S&P 500 сообщает о самом низком росте прибыли с четвертого квартала 2020 г.

Более низкие темпы роста прибыли во втором квартале 2022 года можно объяснить сравнением с необычно высоким ростом прибыли во втором квартале 2021 г и сохраняющимися макроэкономическими препятствиями

Обратите внимание! Чем больший процент набирает проект, тем ниже вероятность его реализации. Можете выбирать любое количество пунктов

По предварительной оценке ВВП США упал на 0,9% во втором квартале. И это второе снижение подряд и сильный сигнал рецессии

Это снижение следует за падением на 1.6% в первом квартале

Падение произошло из-за целого ряда факторов, в том числе из-за сокращения запасов, инвестиций в жилую и нежилую недвижимость, а также государственных расходов

Бюро экономического анализа сообщило в четверг, что экономика США сократилась второй квартал подряд с апреля по июнь, что соответствует общепринятому эмпирическому определению рецессии

О наступлении рецессии обычно объявляет официально Национальное бюро экономических исследований. Однако мы не услышим о том, что экономика США находится в периоде рецессии в течение нескольких ближайших месяцев, если не дольше

ВВП является самым широким показателем экономики и охватывает общий уровень производства товаров и услуг за определённый период

"У нас нет рецессии, но ясно, что рост экономики замедляется", — считает Марк Занди, главный экономист Moody’s Analytics. "Экономика близка к остановке, продвигается вперед, но едва"

Рынки мало отреагировали на эту новость, акции немного снизились на открытии. Доходность государственных облигаций в основном снизилась, причем наибольшее падение произошло на конце кривой с более коротким сроком погашения

Однако, есть ещё один фактор, который говорит о скором наступлении рецессии. Отдельный отчет в четверг показал, что количество увольнений остается слишком высоким. По данным Министерства труда, первоначальные заявки на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 23 июля, составили 256000, что на 5000 меньше по сравнению с пересмотренным в сторону повышения уровнем предыдущей недели, но выше оценки Доу-Джонса в 249 000

Экономика стоит перед фундаментальными проблемами

Инфляция начала свой подъем год назад, а затем взорвалась в 2022 г, достигнув в июне самого высокого роста с 1981 г. Медленная реакция ФРС привела к одному из самых больших повышений процентных ставок, которые когда-либо видели США

Федрезерв за последние 4 месяца повысил базовые ставки по займам на 2.25 п.п. Последовательное повышение на 0.75 п.п. в июне и июле знаменует собой наиболее агрессивное повышение с тех пор, как ФРС начала использовать ставки овернайт в качестве основного инструмента политики в начале 1990-х годов

Председатель ФРС Пауэлл заявил, что повышение снизит инфляцию, но он не видит рецессии

Большинство экономистов не ожидают, что NBER официально объявит о рецессии, несмотря на последовательные кварталы падения ВВП. С 1948 г экономика никогда не видела последовательных ежеквартальных спадов без рецессии

Однако на Уолл-стрит есть ощущение, что экономика вполне может столкнуться с рецессией в конце этого года или в 2023 г, но не сейчас

"Сегодня ПАО "Газпром" прекратило поставки газа в Латвию в рамках июльской заявки в связи с нарушением условий отбора газа", - говорится в заявлении российского концерна

Вот интересно, почему Венгрия, у которой 40% газа поставляется из РФ, не выживет без российского газа, а Финляндия и Латвия, у которых 94% и 93% соответственно, легко выживают? А они значительно севернее Венгрии, но от газа отказались самостоятельно

Страны Балтии с 1 января 2023 г собирались отказаться от покупки российского газа и называют это "принципиальным решением"

Рецессия в США, которой нет, останавливает инфляцию

Прогноз инфляции ClevelandFed теперь показывает ИПЦ за июль до 0.27%

Это 3.24% в годовом исчислении, то есть самый низкий показатель с января 2021 года. Резкое падение по сравнению с 9%-12% в годовом исчислении, наблюдаемыми во всех предыдущих месяцах 2022 года

С другой стороны, приведенные цифры просто отражают падение цен на нефть в июле. Возможно, в августе инфляция снова поднимется выше, в случае принятия законопроектов об ограничении торговли российской нефтью

Выручка и EPS корпорации Apple стремительно падают третий квартал подряд. За полгода выручка сократилась на 33%, доход на акцию на почти на 43%. Падающие результаты стабильно оказываются лучше прогнозов аналитиков. Но это вопрос к компетентности аналитиков

А к генеральному директору Apple вопросов нет. Он демонстрирует потрясающий оптимизм.
"Рекордные результаты этого квартала являются свидетельством неустанного внимания Apple к инновациям и нашей способности создавать лучшие продукты и услуги в мире", — сказал генеральный директор Apple Тим Кук