Приток новых розничных участников на фондовый рынок вызвал энтузиазм в покупках самых неожиданных активов. Многие не опытные игроки покупают наиболее сильно просевшие инструменты. В том числе, там оказываются компании-банкроты

На графике показан рост в последние дни Herts, Chesapeake Energy, Valaris PLC, Whiting Petroleum

О HTZ и CHK мы рассказали здесь

Valaris – новое название Ensco Rowan plc, одной из крупнейших в мире компаний в сфере шельфового бурения для добычи нефти. Сейчас она договаривается об условиях возможного банкротства, поскольку не справляется с долговым бременем в $6.5 млрд. Необеспеченные облигации Valaris торгуются по цене менее 20 центов за доллар

Whiting Petroleum Corp (WLL ) заявила, что подала на банкротство по главе 11. Она стала первой крупной жертвой свободного падения цен на нефть до $20/барр в прошлом месяце

Однако, котировки подобных компаний всплыли после новой волны ликвидности и прихода розничных спекулянтов с шальными деньгами от правительства США

Сектор аренды коммерческой недвижимости ожидает волна банкротств

Оператор CBL, управляющий торговыми центрами, 1 июня пропустил выплату процентов в размере $11.8 млн по своим необеспеченным облигациям. Если CBL объявит о банкротстве, это может напугать инвесторов в коммерческую недвижимость, начав волну банкротства операторов ТЦ

Если CBL подаст на банкротство, он будет первым оператором ТЦ, пострадавшим от пандемии. Coresight Research предупредил, что в 2020 г может закрыться 25,000 розничных магазинов, что приведет к тому, что другие операторы ТЦ столкнутся с серьезными финансовыми проблемами по принципу Домино

CBL 5 июня выпустил релиз, в котором говорится, что арендаторы 108 объектов недвижимости заплатили всего 27% от стоимости аренды в апреле. Многие ритейлеры пропустили платежи во время блокировки, что вынудило CBL объявить дефолт по защищенной кредитной линии, что значительно повысило риск банкротства

На графике - трейдеры Robinhood стали накапливать акции с марта
и почти удвоили за последние 3 мес

Ситуация с коммерческой недвижимостью сейчас начинает напоминать историю с ипотечным кризизом 2007 г в США. Схожесть процессов в секьюритизации долгов

Согласно Международному финансовому обзору (IFR), долги торгового центра CBL были секьюритизированы и упакованы в CMBS. По меньшей мере, $1.7 млрд подвержены риску CMBS по 24 кредитам

Если процесс банкротств продолжит нарастать, то риски по производным инструментам могут резко вырасти

Компания по коммерческой недвижимости Chattanooga, расположенная в штате Теннесси, владеет 108 объектами недвижимости на северо-востоке, юго-востоке и в районе Rust Belt. Недавно она нарушила обязательства по кредитной линии в размере $1.185 млрд. Компания также управляет 17 торговыми центрами и тремя другими коммерческими объектами

Новосибирский ТРЦ "Аура" посчитал недополученный из-за пандемии доход – 300 млн рублей. Такие убытки торговый центр понесёт за простой с марта по июнь. Если ограничения продлят, то руководство ТРЦ предрекает ликвидацию или "схлопывание бизнеса"

Рост стоимости Apple с $400 млрд до $1.4 трлн основан на повышении операционной прибыли. Но если мы посмотрим на операционную прибыль Apple, мы увидим, что она оставались неизменной в течение многих лет. Так почему же Apple стоит на $1 трлн больше, чем это было несколько лет назад, если прибыль не выросла, а тем более не утроилась?

Ответ -  финансовый инжиниринг: Apple продает облигации с мизерной доходностью, а затем используют доходы от этого долга (и большую часть его фактической прибыли), чтобы выкупить свои собственные акции - $338 млрд за последние 7 лет

Но посмотрите на отдачу от этого легализованной манипуляции: $338 млрд добавили $1 трлн к "стоимости", которую инсайдеры могут продать розничным инвесторам, которые верят в сказку

Речь здесь не идет о качестве продукции компании или о созданной ею ПО. Речь идёт только возможностях финансового инжиниринга, который способен разгонять стоимость бумаг до небес. Если система позволяет, то почему бы компаниям этим механизмом не пользоваться?

По мнению экспертов Международного энергетического агентства, ожидаемое падение спроса на нефть в этом году является крупнейшим в истории

Во вторник в своем отчете о мониторинге рынка нефти МЭА сообщило, что в 2020 г ожидается снижение спроса на 8.1 МБс, а в 2021 г - на 5.7МБс

Прогноз МЭА в отношении спроса на нефть в 2020 г составляет 91.7 МБс, что почти на 500,000 баррелей в день выше, чем ожидалось в мае

"Пока что инициативы в форме соглашения ОПЕК+ и встречи министров энергетики стран G20 внесли большой вклад в восстановление стабильности на рынке", - считает агентство

МЭА заявило сегодня, что ожидает, что падение спроса на нефть в этом году будет крупнейшим в истории, но считает, что есть признаки того, что рынок может достичь "более стабильного уровня" в ближайшие месяцы