В Венесуэле осталась одна работающая буровая на месторождении нефти, а другая - буровая на газ. Эти установки работают в нефтяном поясе Ориноко, где государственная нефтяная компания PDVSA управляет месторождениями в совместных предприятиях с иностранными фирмами. Добыча снизилась еще на 16% до 645,700 баррелей в сутки

Нефтяная промышленность Венесуэлы обрушилась еще до падения цен на нефть из-за ужесточения санкций США по давлению на режим Мадуро. Доходы от нефти являются практически единственной твердой валютой, которую получает Мадуро

Кроме того, PDVSA испытывает острую нехватку денежных средств и не проводит ремонт и техническое обслуживание оборудования и нефтеперерабатывающих заводов в течение многих лет

Падение цен, вызванное эпидемией COVID-19 усугубило кризис в нефтяном секторе Венесуэлы. PDVSA закрывала последние нефтяные месторождения из-за уменьшения спроса

Издание The Hill сообщает, что по состоянию на конец этой недели США по-прежнему не прекратили финансирование ВОЗ, несмотря на то, что президент Трамп неоднозначно пообещал остановить все американское финансирование

Трамп принял "окончательное" решение 29 мая на фоне повсеместной критики ВОЗ. Американские официальные лица также неоднократно обвиняли ВОЗ в зависимости от КНР и запоздалом объявлением пандемии

Как сообщает The Hill , "две недели спустя не было предпринято никаких шагов. Представитель ВОЗ заявил The Hill, что агентство не получило официального уведомления о выходе США. Высокопоставленные официальные лица ВОЗ заявили, что продолжают свои отношения с американскими агентствами, такими как центрами CDC и NIH"

Возможно, президент удовлетворён, что набрал политические очки шоковым объявлением и успокоился. Или это, возможно, медлительность бюрократии, когда дело доходит до финансов. США является крупнейшим спонсором ВОЗ с 15% бюджета, что составило около $1 млрд за текущий двухлетний период

Это прогноз ЦМАКП, где руководитель Дмитрий Белоусов, брат первого заместителя председателя 
правительства РФ Андрея Белоусова. Стоит прислушаться )

Базовый сценарий

Карантин продлится до конца июня, в 4 кв текущего года
ожидается еще одна волна заболеваемости ~2 месяца с предполагаемыми потерями ВРП крупных городов до 20%

Въездной/выездной туризм: -90% от среднего многолетнего значения в 1П, -85% в 3 кв, -90% в 4 кв, -35% в среднем за 2021 г

В итоге с 4 кв 2020 г и до 2022 г курс рубля будет колебаться в коридоре 87-91 руб/$, и только в 2023г он укрепится до 83-87 руб/$. Из-за девальвации рубля инфляция в течение двух лет будет существенно
выходить за границу, установленную Банком России 2020 г: 5.5-5.7% и 2021 г: 5-5.3%

Пессимистичный сценарий

Цены на нефть не превысят 25-30$/барр до конца 2021 г. Рынок нефти стабилизируется к концу 2023 г, с ценами на нефть в
пределах 40$/барр

С 4 кв 2020 г до 2022 г курс рубля будет находиться в коридоре 95-103 руб/$; в 2023 г рубль укрепляется до 87-90 руб/$

Приток новых розничных участников на фондовый рынок вызвал энтузиазм в покупках самых неожиданных активов. Многие не опытные игроки покупают наиболее сильно просевшие инструменты. В том числе, там оказываются компании-банкроты

На графике показан рост в последние дни Herts, Chesapeake Energy, Valaris PLC, Whiting Petroleum

О HTZ и CHK мы рассказали здесь

Valaris – новое название Ensco Rowan plc, одной из крупнейших в мире компаний в сфере шельфового бурения для добычи нефти. Сейчас она договаривается об условиях возможного банкротства, поскольку не справляется с долговым бременем в $6.5 млрд. Необеспеченные облигации Valaris торгуются по цене менее 20 центов за доллар

Whiting Petroleum Corp (WLL ) заявила, что подала на банкротство по главе 11. Она стала первой крупной жертвой свободного падения цен на нефть до $20/барр в прошлом месяце

Однако, котировки подобных компаний всплыли после новой волны ликвидности и прихода розничных спекулянтов с шальными деньгами от правительства США

Сектор аренды коммерческой недвижимости ожидает волна банкротств

Оператор CBL, управляющий торговыми центрами, 1 июня пропустил выплату процентов в размере $11.8 млн по своим необеспеченным облигациям. Если CBL объявит о банкротстве, это может напугать инвесторов в коммерческую недвижимость, начав волну банкротства операторов ТЦ

Если CBL подаст на банкротство, он будет первым оператором ТЦ, пострадавшим от пандемии. Coresight Research предупредил, что в 2020 г может закрыться 25,000 розничных магазинов, что приведет к тому, что другие операторы ТЦ столкнутся с серьезными финансовыми проблемами по принципу Домино

CBL 5 июня выпустил релиз, в котором говорится, что арендаторы 108 объектов недвижимости заплатили всего 27% от стоимости аренды в апреле. Многие ритейлеры пропустили платежи во время блокировки, что вынудило CBL объявить дефолт по защищенной кредитной линии, что значительно повысило риск банкротства

На графике - трейдеры Robinhood стали накапливать акции с марта
и почти удвоили за последние 3 мес

Ситуация с коммерческой недвижимостью сейчас начинает напоминать историю с ипотечным кризизом 2007 г в США. Схожесть процессов в секьюритизации долгов

Согласно Международному финансовому обзору (IFR), долги торгового центра CBL были секьюритизированы и упакованы в CMBS. По меньшей мере, $1.7 млрд подвержены риску CMBS по 24 кредитам

Если процесс банкротств продолжит нарастать, то риски по производным инструментам могут резко вырасти

Компания по коммерческой недвижимости Chattanooga, расположенная в штате Теннесси, владеет 108 объектами недвижимости на северо-востоке, юго-востоке и в районе Rust Belt. Недавно она нарушила обязательства по кредитной линии в размере $1.185 млрд. Компания также управляет 17 торговыми центрами и тремя другими коммерческими объектами

Новосибирский ТРЦ "Аура" посчитал недополученный из-за пандемии доход – 300 млн рублей. Такие убытки торговый центр понесёт за простой с марта по июнь. Если ограничения продлят, то руководство ТРЦ предрекает ликвидацию или "схлопывание бизнеса"