А в июле проходила информация, что Renaissance Construction может стать первым инвестором в строительство города-спутника «Южный».

Шведский банк SEB: Ситуация в мировой экономике улучшается

Рост ВВП Китая в этом году составит 6,8 процента, что значительно превышает официальный показатель около 6,5 процента, но снизится до 6,4 процента в 2018 году и 6,1 процента в 2019 году. Ожидается, что инфляция будет ниже, чем неофициальная цель 3 процента. Юань упадет в течение нашего прогнозируемого периода с 6,70 до 6,40 доллара за доллар в конце 2019 года. В Индии ежегодный рост ускорится до почти 8 процентов по мере осуществления определенных реформ. Россия и Бразилия выходят из рецессии, но ВВП будет расти только на 2 процента в год в 2017-2019 годах; в России отсутствие реформ сдерживает рост, в то время как экономика Бразилии будет замедляться в связи с политической нестабильностью.

http://www.ereport.ru/news/1709021130.htm

Несмотря на темные политические облака, активность удивила всплеском во многих экономиках - например, в Китае, Японии и Еврозоне, а также в странах Северной Европы и Балтии - благодаря более сильным рынкам труда, росту использования ресурсов, расширению торговли и более высоким ценам на активы. Помимо больших геополитических рисков существуют также серьезные социальные проблемы, такие как экономическое неравенство, старение населения и сокращение рабочих мест в отрасли за счет оцифровки и автоматизации. Рост ВВП в 35 наиболее богатых странах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) достигнет 2,1 процента в этом году и в 2018 году, а затем снизится до 1,9 процентов в 2019 году.

Центральные банки сталкиваются с уменьшением рисков дефляции и рецессии. Есть основания продолжать проводить экспансионистскую денежно-кредитную политику, но становится все труднее оправдывать ее более экстремальные формы. С 2008 года центральные банки создали избыток денег в размере около 15 триллионов долларов США, что составляет 20 процентов от общей капитализации фондового рынка.

Растущие надежды на оживление интеграции ЕС и Еврозоны

Рост Еврозоны стал самым ярким восклицательным знаком до 2017 года, и рост становится все более широкомасштабным в секторальных и географических условиях. В 2017 и 2018 годах ВВП будет немного превышать 2%, а в 2019 году будет около 2%. Безработица снизится примерно на 1 процентный пункт до чуть более 8% в 2019 году, что близко к его равновесному уровню. Вероятная победа канцлера Ангелы Меркель и ее ХДС/ХСС на сентябрьских парламентских выборах в Германии подтвердит наш сценарий значительно более стабильной политической ситуации в Еврозоне, чем это было ранее в этот супервыборный год, хотя весной выборы в Италии 2018 года все еще добавляли некоторую неопределенность.
Однако в перспективе внимание будет переходить от национальных выборов к интенсивной повестке дня предлагаемых реформ Европейского союза (ЕС) и Еврозоны. Обновленный германско-французский лидерский дуэт будет нацелен на выборы в Европейский парламент в 2019 году, с амбициями начать многоскоростное сотрудничество ЕС, начиная с 2025 года. Вспышка напряженности, связанная с чрезмерно ревностными федералистскими амбициями - например, между Данией и Швецией и основными странами ЕС в сочетании с разочаровывающими структурными реформами в России - это потенциальный риск.

Осенью этого года ЕЦБ официально примет решение сократить ежемесячные покупки с 60 до 40 млрд. евро в первой половине 2018 года. После этого он завершит программу покупки облигаций и повысит ставку по депозитам для банков с -0,40 до -0,25 процента. В течение 2019 года ЕЦБ будет повышать ставку рефинансирования с 0,00 до 0,50 процента.

В Соединенных Штатах, как и ожидалось, политическая нестабильность, связанная с администрацией президента Дональда Трампа, существенно не влияет на экономику, и в 2017 году сокращение налогов не будет произведено.

Рост ВВП достигнет 2,2% в 2017 году и 2,4% в 2018 году, затем упадет до 2,0% в 2019 году из-за роста процентных ставок и ухудшения симптомов узких мест.

Рынок труда является сильным, с ростом занятости более чем в два раза быстрее, чем необходимо, чтобы идти в ногу с ростом населения. Безработица упадет ниже 4 процентов, а рост заработной платы будет медленно расти до 3,5 процентов в год к концу нашего прогнозируемого периода.

Федеральный резерв будет повышать свою ключевую ставку еще раз в этом году, три раза в течение 2018 года и один раз в 2019 году до 2,50 процента, что ниже того, что ФРС сейчас считает нормальным (около 3 процентов). ФРС постепенно сократит портфель денежно-кредитной политики в течение четырехлетнего периода, что представляет собой осторожное ужесточение денежно-кредитной политики. Это обеспечит поддержку более сильного доллара, но по мере того, как другие центральные банки начнут следовать примеру ФРС, доллар потеряет позиции против валют, таких как евро; в конце 2019 года обменный курс EUR/USD составит 1,25.

Средний P/E по S&P500 - 23,4 Это означает, что американскую экономику ожидают годы устойчивого роста либо хорошая коррекция ))

Для такого утверждения требуется пояснение )

Цена / прибыль — Википедия
https://ru.m.wikipedia.org/wiki/%D0%A6%D0%B5%D0%BD%D0%B0_/_%D0%BF%D1%80%D0%B8%D0%B1%D1%8B%D0%BB%D1%8C

Величина PE считается оптимальной для фондового рынка в пределах 15-17

Соответственно, чем выше этот показатель, тем выше вероятность коррекции цены акции в сторону понижения. Но на растущем рынке это может быть ставка на дальнейший рост финансовых результатов компании

Текущий P/E на 30.06.2017 для разных стран мира можно найти здесь

http://www.starcapital.de/research/aktienmarktbewertungen

Fundamentalkennzahlen internationaler Aktienmärkte per 30.06.2017.

Land Gewicht CAPE KGV
KCV KBV KUV DR RS26W RS52W Score

Korea 1.9% 15.3 12.9
5.9 1.1 0.7 1.5% 1.05 1.11 1
Österreich 0.2% 17.2 16.6
5.9 1.3 0.8 2.6% 1.07 1.19 2
Ungarn 0.0% 13.6 10.4
7.7 1.4 0.8 2.6% 1.04 1.124
Italien 1.1% 14.6 38.8
5.9 1.3 0.6 3.1% 1.03 1.125
Polen 0.2% 12.1 16.6
9.0 1.4 0.9 2.2% 1.04 1.166
Portugal 0.1% 12.3 23.9
6.11.40.74.2%1.041.097
Türkei 0.3% 11.1 11.1
8.51.51.02.6%1.071.098
Spanien 1.4% 13.5 18.4
7.11.61.33.6%1.031.1210
Russland 0.8% 4.9 7.1
4.40.80.75.1%0.870.9311
China 1.1% 15.4 7.4
4.10.90.74.0%0.961.0112
Frankreich 4.1% 19.8 19.5 8.11.71.02.9%1.041.1213
Singapur 0.9% 12.8 12.9 10.21.21.13.1%0.991.0414
Israel 0.2% 15.0 18.1
7.41.41.23.5%1.011.0215
Taiwan 1.3% 21.4 14.9
9.01.91.13.9%1.031.1016
Brasilien 1.2% 10.4 15.5
5.91.61.23.3%0.890.9417
HongKong 4.0% 16.8 18.3 10.31.52.12.7%1.021.0718
Norwegen 0.4% 12.9 29.2 5.91.41.24.4%0.940.9919
Deutschland 3.5% 19.4 21.0 9.01.80.92.5%1.011.0820
Neuseeland 0.1% 22.0 17.5 12.51.91.84.1%1.041.0521
Thailand 0.5% 19.0 14.8
8.42.01.43.0%0.991.0322
Japan 9.1% 26.2 17.1
9.41.40.82.0%0.991.0323
UK 5.4% 15.4 31.0
10.81.81.23.7%0.991.0324
Schweden 1.1% 22.0 13.9 12.12.11.63.3%1.021.0925
Finnland 0.4% 20.2 24.1 17.72.11.43.8%1.041.0926
Südafrika 0.6% 17.5 14.6 10.41.91.23.9%0.940.9927
Mexiko 0.7% 22.8 18.6
11.52.41.42.2%1.041.0628
Malaysia 0.6% 16.5 18.5 11.81.72.22.9%1.001.0129
Niederlande 1.2% 22.0 20.1 13.02.01.22.5%1.021.0830
Australien 2.1% 17.2 19.3 11.42.01.84.4%0.971.0131
Irland 0.2% 34.5 19.1 15.7
1.91.91.1%1.031.1032
Dänemark 0.7% 36.1 24.8 14.63.12.32.1%1.061.1033
Kanada 3.1% 20.4 20.9
9.61.81.52.8%0.960.9934
Schweiz 2.8% 23.7 25.1 17.32.62.13.0%1.021.0735
Indonesien 0.6% 19.7 21.1
15.3 3.32.92.2%1.011.0336
Indien 2.8% 20.6 22.8
16.92.71.91.5%1.011.0737
Philippinen 0.4% 22.0 20.6 11.32.31.71.6%0.980.9738
Belgien 0.7% 22.9 27.6
12.62.02.13.3%0.981.0039
USA 42.0% 28.0 22.4
13.23.12.01.9%0.981.0340

WELT(GESAMT) 100.0% 22.3 19.8
10.62.01.42.5%0.991.0
EUROPA(DM) 23.4% 17.8 22.9 9.81.81.13.1%1.011.08 
EUROPA(EM) 1.6% 8.3 9.0
5.71.00.84.1%0.951.01 
AMERIKA(EM) 2.7% 16.1 17.9 7.61.81.22.8%0.940.99 
ASIENPAZIFIK(EM) 7.3% 17.1 15.4
9.71.91.52.6%1.001.05
BRIC 5.9% 13.3 12.7
7.21.51.22.9%0.951.01 

WELT GESAMT - мир в целом
DM - развитые рынки
ЕМ - развивающиеся рынки
BRIC - Бразилия, Россия, Индия, Китай
ASIEN-PAZIFIK - азиатско-тихоокеанский регион

P/E третья цифра в таблице KGV,
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)

Самый высокий коэффициент P/E в Италии 38.8, Великобритании 31.0 и Норвегии 29.2. Самый низкий в Росии 7.1 и Китае 7.4. Коэффициент много говорит о страновом риске и немного о состоянии фондового рынка страны. Но если сравнивать этот коэффициент по годам в одной стране, то можно сделать вывод о том , как менялись ожидания инвесторов .

Коэффициент P/E «видит» не все причины кризиса. В 1921 году высокие значения цена-прибыль говорили о рисках, но до 1929 года на рынке был мощный бычий тренд — и напротив, в 1937 и 2008 году умеренный коэффициент не предвещал глубокого падения рынка;

• Если компания показывает убыток – то коэффициент цена/прибыль оказывается меньше нуля и его интерпретация не имеет смысла (понятно, что окупаемость должна выражаться положительным числом);

• Коэффициент может рассчитываться для разных отрезков времени. Можно встретить P/E, рассчитанный для года, полугодия, последних четырех кварталов или других периодов. Помимо этого P/E может рассчитываться не на основе фактической, а на прогнозируемой прибыли, ожидаемой аналитиками в текущем периоде. Это приводит к путанице и может стать причиной инвестиционных просчетов;

• Сам по себе низкий P/E не обязательно свидетельствует о недооцененности акции — коэффициент должен коррелировать с отсутствием проблем у компании и устойчивым финансовым положением.Значение в числителе говорит об актуальных ожиданиях инвестора относительно будущей прибыли, тогда как в знаменателе используется прибыль за прошлый год — что создает эффект запаздывания показателя.

Если делать выбор стран для инвестиций , исходя из коэффициента P/E , то наиболее привлекательными являются страны Восточной Европы со средним значением 9.0. При минимальном страновом риске, в этих странах самые недооцененные компании. Понятно, что слишком долго такая ситуация не будет сохраняться.

Развитые европейские страны имеют среднее значение P/E 22.9 . Это выше , чем в США 22.4 и , наверно, самый высокий коэффициент в мире. Что говорит о весьма высокой конкуренции и юридической защите бизнеса и собственности в странах Старого Света.

А так различаются коэффициенты Р/Е для развитых и развивающихся рынков. ( 3 цифра)

DEVELOPED MARKETS 86.8% 23.4 21.0
EMERGING MARKETS 13.2% 15.6 14.5

Это сравнение позволяет понять почему после восстановления развитых рынков, при снижении риска , деньги инвесторов начинают переключаться на развивающиеся рынки. Там прибыль выше , при эквивалентных вложениях.