Всего существует не так уж и много отраслей, где крутятся триллионы долларов: энергетика, высокоскоростное транспортное сообщение, связь, ИТ, здравоохранение, сельское хозяйство, правительство, оборона

Надежный и емкий рынок для спутников и запусков ракет сейчас могут обеспечить только телекоммуникации

Решение проблемы финансирования экспансии Маска — Starlink. Собирая и запуская собственные спутники, SpaceX сможет создать новый рынок для высокоэффективного и конкурентного доступа к связи через космос, обеспечить приток финансов и повысить свою экономическую ценность до триллионов

Сегодня почти все мы получаем интернет от небольшого числа географически изолированных монополий. В США это AT&T, Time Warner, Comcast, Verizon и горстка игроков помельче поделили территорию, чтобы избежать конкуренции и значительно завышают цену на услуги

По оценкам специалистов, Starlink способен удовлетворить глобальную потребность в интернете и доход, который он сможет приносить, будет расти примерно на 25% в год

В 2020 г ожидается от 35 до 40 запусков Falcon9, 15 клиентских и до 25 в интересах Starlink

Если все пойдёт по плану, то в середине 2020 г начнутся продажи клиентских устройств для получения сигнала со спутников. Сначала это будут только стационарные приёмники интернета

Недавно процитированные слова Гвинн Шотвелл, президента и главного операционного директора SpaceX, о том, что Starlink в 17 раз дешевле и быстрее OneWeb, подразумевают конкурентную цену в $0,10 за 1Гб

Шотвелл дала Робу Бэрону потрясающее интервью, которое потом прокомментировал в великолепной ветке Twitter Майкл Шитц. Это интервью показало огромную разницу в подходах к спутниковой связи SpaceX и всех остальных

Интернет стал для нас как воздух, которым мы дышим. Впервые доступ к сети не будет зависеть от близости страны или города к линии оптоволокна. Пользователи по всему миру получат доступ к свободному глобальному интернету независимо от в разной степени дурных правительств и монополий

Главное, чтобы Starlink сам не стал супермонополией

Среди своих собратьев спутники Starlink несколько необычны. Они собираются, хранятся и запускаются в плоском виде и потому исключительно просты в массовом производстве.

У SpaceX неоспоримое преимущество: уже сегодня они могут запустить свой спутник по цене в 15 раз ниже, чем у конкурентов

По оценкам экспертов космической отрасли, спутники, из первой партии в несколько сотен, обходятся компании около $100,000 за штуку. Спутник Starlink весит 227 кг с 4 фазированными антеннами, 4 лазерами связи, ионным криптонным двигателем и солнечной панелью, а в производстве не сложнее обычного автомобиля и стоит примерно столько же.

Спутник Starlink состоит из множества деталей, но при массовом производстве, стоимость технологической оснастки и оборудования распределяется на всю партию. Поэтому к тысячному юниту, сходящему с конвейера, его стоимость может опуститься до $20,000. Может быть именно на это намекал Элон Маск, когда в мае написал в Twitter, что стоимость производства спутника уже ниже стоимости запуска

Запуск спутников Starlink

Финансовые аналитики Morgan Stanley Research привычно подсчитали, что спутники Starlink обойдутся по $1,000,000 за сборку и $830,000 за запуск. Гвинн Шотвелл, заметила: "они дали такоооооого маху"

Любопытно, что цифры аналогичны подсчетам касательно расходов OneWeb, и, грубо, в 10 раз выше оценки первоначальной версии Starlink. Использование Starship и промышленного производства спутников может снизить стоимость развертывания спутников до примерно $20-35 тыс за юнит. А это поразительно низкая цифра.

Второй ингредиент нового блюда — дешевый запуск. На сегодня Falcon продает запуск на 24 тонны примерно за $60 млн, а это — $2,500 за 1 кг. Выходит, однако, куда больше внутренних издержек. Спутники Starlink будут запускаться на ракетах-носителях многоразового использования, так что маржинальные издержки одного запуска - это стоимость новой второй ступени - где-то $4 млн, обтекателей плюс $1 млн и наземного обслуживания - еще где-то $1 млн. Итого: примерно $100,000 за спутник

В 2019 году году Россия совершила 25 запусков ракет-носителей.

Роскосмос объявил, что в 2020 г он совершит 50 запусков. При этом изначально Россия собиралась в 2019 году совершить 45 запусков. Позже план был скорректирован до 40, но так и не был выполнен.

В 2019 году все запуски Роскосмоса оказались успешными — это произошло впервые за последние 10 лет. Однако, возможно, это связано в том числе и с тем, что госкорпорация сделала в два раза меньше запусков от своего изначального плана

Есть реальный шанс того, что SpaceX вытеснит существующую монополию на интернет, создав собственную. В своей нише SpaceX уже монополизировала запуски. Лишь желание соперничающих правительств получить гарантированный доступ в космос не дает списать в утиль дорогостоящие и устаревшие ракеты, которые часто собираются крупными монополистичными подрядчиками-оборонщиками.

На графике: данные по динамике совокупной прибыли американских компаний (красная линия) в сравнении с их капитализацией (индекс S&P 500, зеленая линия) с 1990 по 2019 гг

Первый значительный разрыв, который начал образовываться в 1995 г, к концу 2003 года был полностью закрыт по результатам азиатского финансового кризиса 1998-1999 гг

На рынке формируется очередной разрыв с 2014 года. Как видно по графику, он значительнее паттерна 1999 года. Когда же может наступить точка перелома и дисбаланс будет ликвидирован? Вряд ли это займёт слишком много времени...

Президент Трамп увеличил федеральный долг на фантастическую сумму в $4,7 трлн

Комитет по ответственному федеральному бюджету, беспартийная организация по контролю за фискальной политикой, подсчитал, что расходы Трампа на протяжении всего его президентства выльются в дополнительные $4,7 трлн федерального долга до 2029 г

Комитет также определил, что сокращение республиканских налогов в 2017 г является основной движущей силой долга

Трамп подписал недавнее соглашение о бюджете, который добавит $1,7 трлн к долгу. Согласно экспертам CRFB, проект значительно увеличит расходы на оборону и предупредил, что долг "растет по неустойчивому пути"

Когда Трамп вступил в должность, федеральный долг составил $20 трлн. В настоящее время он вырос до $23 трлн

Дефицит бюджета также увеличился, достигнув почти $1 трлн в фискальном 2019 г, что на 26% больше, чем в предыдущем

Во время избирательной кампании Трамп обещал уничтожить госдолг, но в качестве президента только увеличил расходы правительства

Рынок на стероидах

Динамика индекса S&P по годам. Рост акций в 2019 г оказывается лучшим результатом за 22 года.

Однако, в то же время, многие ключевые показатели, такие как корпоративные доходы и промышленное производство, ухудшались в течение всего года.

С учетом исторически высокого федерального долга по отношению к ВВП и значительным дефицитом в будущем, мировые финансовые рынки, вероятно, уже не смогут поглотить увеличение долга казначейства. В этом случае, ФРС будет вынуждена монетизировать госдолг еще больше, пишут Кевин С. Смит, директор по инвестициям CFA и Тави Коста, Портфолио Менеджер
в Crescat Capital

Проблема заключается в том, что паническое печатание денег ФРС в этот момент в экономическом цикле может ускорить раскручивание дисбалансов. С другой стороны, эти дисбалансы необходимо поддерживать, что становится очень сложной задачей при рекордно завышенных рынках акций и неприлично выросших корпоративных кредитах

"This airplane is designed by clowns who in turn are supervised by monkeys."

"Самолет создали клоуны под руководством обезьян". Это не о гороскопе. Это о том, как обстоят дела в компании Boeing

Компания Boeing опубликовала переписку сотрудников, которые критиковали разработку самолета 737 MAX, пишет сегодня Reuters

Один из сотрудников написал, что "самолет создали клоуны, которыми руководили обезьяны". Другой сотрудник спросил: "Ты бы посадил свою семью на такой самолет? Я бы не стал". Коллега его поддержал

Некоторые сообщения говорят о том, что Boeing пытался избежать дорогостоящего и длительного обучения пилотов на тренажере перед полетами. Помимо этого сотрудники высмеивали Федеральное управление гражданской авиации США (FAA), саму компанию и иностранные авиационные управления

Сообщения были отправлены в феврале 2018 г, за восемь месяцев до крушения Boeing 737 MAX в Индонезии, когда погибли 189 человек

Boeing заявил, что переписка сотрудников "абсолютно неприемлема" и не отражает позицию компании (!!)

Boeing переживает самый крупный кризис в своей истории, пишет сегодня CNBC.

Компания изо всех сил пытается исправить свою испорченную репутацию. Полеты, главной надежды авиакорпорации и наиболее продаваемого самолета 2017 года, 737 MAX остановлены в течение почти 10 месяцев, намного дольше, чем ожидал Boeing. Кризис стоил его бывшему генеральному директору Деннису Муйленбургу его работы. Компания остановила производство самолетов с этого месяца и выплачивает огромные неустойки.

Но и на этом проблемы ещё не закончились. Содержимое более 100 страниц опубликованных внутренних сообщений представляет собой новую угрозу кризиса для Boeing

"Эти электронные письма невероятно ужасны. Они рисуют тревожную картину того, на что Боинг был готов пойти, чтобы скрыть проблемы от регулирующих органов, летных экипажей и пассажиров, в то время, когда его собственные сотрудники били тревогу", -
говорит член палаты представителей комитета по транспорту Питер ДеФазио, расследующий дело о 737 MAX

Общие потери Boeing могут составить до $21 млрд
_

Зависимость количества открытых шортовых позиций от цены акций TSLA

До недавнего времени Тесла была самой популярной мишенью мировых шортселлеров. Около 21% всех акций Теслы были переданы брокерами в шорт. На втором месте, по общей сумме с большим отрывом, находится APPL, но там только на 1% акций стоит шорт.

24 октября 2019 года шортисты Теслы потеряли $1,4 млрд за один день, Это составляет по разным оценкам до 70% всех доходов таких инвесторов в 2019 году. Аналитики считают, что до того момента инвесторы, которые ставили на падение стоимости акций Tesla, заработали в совокупности около $2 млрд. За последующий период к потерям шортселлеров TSLA добавилось ещё примерно $7 млрд

Общий объем сделок с акциями, совершенных в надежде на дальнейшее падение их стоимости превысил $9 млрд за год. Илон Маск активно спорил с крупными шортистами в Twitter. Он всегда был уверен, что противники акций Tesla окажутся неправы – еще год назад он призывал их готовиться к наибольшим потерям века (“short burn of the century”).

Карта магистральных газопроводов и нефтепроводов в Белоруссии. Крупнейшие газопроводы обозначены красным, нефтепроводы - зелёным. Подписаны компрессорные станции (КС), подземные хранилища газа (ПХГ) и нефтеперерабатываюшие заводы (НПЗ)

Любой новый налог может быть легко обоснован. Для этого в его названии нужно применить слово "экологический".

Белоруссия вводит экологический налог на транзит российской нефти по своей территории. Соответствующий указ, как сообщает «Интерфакс», подписал в пятницу президент Александр Лукашенко.

Ставка налога составит 50%. Деньги будут взиматься «в целях формирования источника денежных средств для ликвидации возможных экологических последствий в случае аварии на магистральном нефтепроводе либо иных непредвиденных ситуаций, связанных с перемещением нефти и нефтепродуктов», говорится в указе.

Объектом налогообложения признана транспортировка как самой нефти, так и продуктов ее переработки.

На графике: влияние экономических санкций на реальный рост ВВП Ирана по данным МВФ

В США озвучили объявленные Трампом санкции против Ирана. Ограничения вводятся в качестве ответа на ракетный удар Ирана по американским базам

Под санкции попали 8 высокопоставленных чиновников, 17 предприятий в Иране - производители стали, алюминия, меди и железа, которые коллективно приносят Исламской Республике "миллиарды долларов ежегодно". Кроме того, под санкции попала сеть из трех компаний базирующихся в Китае и на Сейшельских островах; и судно, "вовлеченное в закупку, продажу и передачу иранской металлургической продукции", а также поставки иранским производителям металлов важнейших компонентов для их производства

Также президент США подписал новый указ, касающийся "дополнительных источников доходов, используемых иранским режимом для финансирования и поддержки своей ядерной программы, ракетных разработок и террористических организаций"

На графике: общий прирост занятости в декабре 2019 г в США.

Сразу бросается в глаза рост количества рабочих мест в секторах розничной торговли, гостиничного бизнеса и досуга. В то же время, в производственных секторах, транспорте и строительстве их число сокращается.

Динамика изменения рабочих мест в экономике США наглядно показывает, что высокая стоимость рабочей силы затрудняет стимулирование промышленности роста республиканской администрацией

Что американская экономика, это, в первую очередь, экономика потребления, экономика сферы услуг и экономика высокой добавленной стоимости в области высоких технологий. Что попытки Трампа "сделать все как раньше", поддержать низкоэффективные традиционные сектора, такие как угольные или сталелитейные, скорее тормозит экономику, чем способствует ее развитию.

2019 г принес частным инвесторам хороший доход на рынке коллективных инвестиций, пишет РБК

Самую высокую прибыль обеспечили фонды акций, ориентированные на индекс Московской биржи, которые на фоне роста сводного индекса и высоких дивидендов прибавили 33–40%. Двузначную доходность обеспечили практически все фонды акций и облигаций.

Высокий доход обеспечили и вложения в акции нефтегазовых и высокотехнологичных компаний. Инвестиции в такие фонды за год принесли прибыль в размере 22–31% и 20–27% соответственно.

Локомотивом нефтегазовой отрасли стали акции «Газпрома», которые на фоне изменений дивидендной политики подорожали за год более чем на 67%

Прогноз
В нынешнем году, по оценке участников рынка, хорошую доходность могут обеспечить акции циклических отраслей — нефтегазовой и металлургической
_