Рынок всегда ошибается относительно дальнейших действий Федеральной резервной системы
Красной линией показано реальное изменение учетной процентной ставки с 2001 года. Пунктирные линии изображают прогнозы, которые преобладали на рынке в указанных моментах времени. Серые вертикальные полосы указывают два кризиса 2001 г и 2008 г, которые сильно повлияли на действия ФРС.
Картинка наглядно демонстрирует, что рынок очень редко угадывал направление изменения ставок. Автор графика спрашивает читателя: "А почему рынок должен оказаться прав сейчас?"
Красной линией показано реальное изменение учетной процентной ставки с 2001 года. Пунктирные линии изображают прогнозы, которые преобладали на рынке в указанных моментах времени. Серые вертикальные полосы указывают два кризиса 2001 г и 2008 г, которые сильно повлияли на действия ФРС.
Картинка наглядно демонстрирует, что рынок очень редко угадывал направление изменения ставок. Автор графика спрашивает читателя: "А почему рынок должен оказаться прав сейчас?"
Эхо торговых войн
Китай снизил объем закупок угля в Австралии и увеличил в России и Монголии. Считается, что это произошло в связи с запретом Канберры на Huawei Technologies Co
Пекин регулярно корректирует лимиты на импорт, чтобы сбалансировать защиту своих шахтеров и электростанций, хотя политика часто не прозрачна, так как по ней нет официальной информации.
Китай увеличил импорт в этом году, чтобы ослабить экономический спад. Однако, порты, Caofeidian и Jingtang, приостановили таможенное оформление после значительного роста импорта угля. Эти порты в основном обслуживают сталелитейные заводы в районе Таншань
Россия и Монголия резко увеличили поставки в 2019 г, в то время, когда Австралия несет основной удар по ограничениям на импорт. Объем австралийских поставок в ноябре снизился на 31%, а общий объем импорта увеличился на 9%
Австралия является крупнейшим в мире экспортером коксующегося угля и номер 2 энергетического угля, поэтому она особенно чувствительна к импортной политике Китая
Китай снизил объем закупок угля в Австралии и увеличил в России и Монголии. Считается, что это произошло в связи с запретом Канберры на Huawei Technologies Co
Пекин регулярно корректирует лимиты на импорт, чтобы сбалансировать защиту своих шахтеров и электростанций, хотя политика часто не прозрачна, так как по ней нет официальной информации.
Китай увеличил импорт в этом году, чтобы ослабить экономический спад. Однако, порты, Caofeidian и Jingtang, приостановили таможенное оформление после значительного роста импорта угля. Эти порты в основном обслуживают сталелитейные заводы в районе Таншань
Россия и Монголия резко увеличили поставки в 2019 г, в то время, когда Австралия несет основной удар по ограничениям на импорт. Объем австралийских поставок в ноябре снизился на 31%, а общий объем импорта увеличился на 9%
Австралия является крупнейшим в мире экспортером коксующегося угля и номер 2 энергетического угля, поэтому она особенно чувствительна к импортной политике Китая
Пожары в Австралии. Примерно 2 млн человек предупреждено о возможной эвакуации.
В течение нескольких недель в Новом Южном Уэльсе бушевало около 100 лесных пожаров, из них лишь половина взята под контроль. Помимо этого, в регионе наблюдается рекордная жара - в некоторых частях штата синоптики прогнозируют температуру в 45°С, в Сиднее +46°С.
Перед Рождеством в Австралии был побит общенациональный рекорд температуры, когда средняя температура была зафиксирована на отметке в 40,9°С - на 0,6 градуса выше показателя 2013 г. В этом году сезон лесных пожаров начался в Австралии необычно рано. Ученые связывают это с изменением климата. Метеорологи говорят, что экстремальная жара в Австралии - следствие изменений климатической системы Индийского океана
В течение нескольких недель в Новом Южном Уэльсе бушевало около 100 лесных пожаров, из них лишь половина взята под контроль. Помимо этого, в регионе наблюдается рекордная жара - в некоторых частях штата синоптики прогнозируют температуру в 45°С, в Сиднее +46°С.
Перед Рождеством в Австралии был побит общенациональный рекорд температуры, когда средняя температура была зафиксирована на отметке в 40,9°С - на 0,6 градуса выше показателя 2013 г. В этом году сезон лесных пожаров начался в Австралии необычно рано. Ученые связывают это с изменением климата. Метеорологи говорят, что экстремальная жара в Австралии - следствие изменений климатической системы Индийского океана
Стоимость нефти продолжает расти после сообщений об ударе США по иранскому генералу Касему Сулеймани
Фьючерс на нефть WTI повысился 3,35% и составил $63,23 за баррель. Цена на нефть марки Brent выросла на 3,64% и составила $68,6 за баррель
Касем Сулеймани был убит 3 января в районе аэропорта Багдада ракетным ударом американских ВВС. Пентагон взял на себя ответственность за убийство. Верховный лидер Ирана Али Хаменеи пообещал отомстить за смерть генерала.
По оценке аналитиков, убийство Сулеймани "знаменует собой значительную эскалацию разногласий между США и Ираном, что усиливает опасения по поводу конфликта в целом, что грозит потенциальным нарушением поставок сырья из-за дальнейшей эскалации в краткосрочной перспективе и также создает повышательный риск для цен на нефть"
Такое мнение высказали эксперты британского аналитического агентства Oxford Economics (ОЕ).
Фьючерс на нефть WTI повысился 3,35% и составил $63,23 за баррель. Цена на нефть марки Brent выросла на 3,64% и составила $68,6 за баррель
Касем Сулеймани был убит 3 января в районе аэропорта Багдада ракетным ударом американских ВВС. Пентагон взял на себя ответственность за убийство. Верховный лидер Ирана Али Хаменеи пообещал отомстить за смерть генерала.
По оценке аналитиков, убийство Сулеймани "знаменует собой значительную эскалацию разногласий между США и Ираном, что усиливает опасения по поводу конфликта в целом, что грозит потенциальным нарушением поставок сырья из-за дальнейшей эскалации в краткосрочной перспективе и также создает повышательный риск для цен на нефть"
Такое мнение высказали эксперты британского аналитического агентства Oxford Economics (ОЕ).
Экспорт нефти из США растет очень быстро по последним данным Минэнерго США.
В сентябре и октябре он впервые за всю историю сбора данных превысил импорт на 140 тыс и 550 тыс баррелей в сутки соответственно.
Ожидалось, что в 2019 г импорт нефти США в среднем на уровне 520,000 барр в сутки. В 2020 г экспорт нефти и нефтепродуктов из США прогнозируется в среднем на уровне 750,000 баррелей в сутки.
В США больше мощностей по переработке, чем им нужно для внутреннего потребления таких нефтепродуктов, как бензин, дизельное топливо, реактивное топливо и мазут, поэтому часть продуктов нефтепереработки сразу предназначается для импорта.
Экспорт нефти из США продолжит негативное давление на цены в 2020 г, которые будут держаться в районе $60-80 за баррель, считает Серджио Капуста, директор Инициативы по энергетике и экологии в Университете Райса в Техасе. При этом роста спроса в мировом масштабе не отмечается.
В сентябре и октябре он впервые за всю историю сбора данных превысил импорт на 140 тыс и 550 тыс баррелей в сутки соответственно.
Ожидалось, что в 2019 г импорт нефти США в среднем на уровне 520,000 барр в сутки. В 2020 г экспорт нефти и нефтепродуктов из США прогнозируется в среднем на уровне 750,000 баррелей в сутки.
В США больше мощностей по переработке, чем им нужно для внутреннего потребления таких нефтепродуктов, как бензин, дизельное топливо, реактивное топливо и мазут, поэтому часть продуктов нефтепереработки сразу предназначается для импорта.
Экспорт нефти из США продолжит негативное давление на цены в 2020 г, которые будут держаться в районе $60-80 за баррель, считает Серджио Капуста, директор Инициативы по энергетике и экологии в Университете Райса в Техасе. При этом роста спроса в мировом масштабе не отмечается.
Одна картинка, которая говорит больше, чем десятки экспертов.
Слева, динамика и прогноз добычи сланцевой нефти в США. Справа, падение доли ОПЕК+ в мировом масштабе производства нефти
Сегодня многие эксперты прогнозируют замедление и спад добычи сланцевой нефти в США. Они отмечают, что объемы добычи оказываются более низкими, чем ожидалось, из-за слишком близкого расположения скважин друг к другу. Что привлекательные сланцевые активы заканчиваются быстрее, чем ожидалось. Что преимущество за счет технологических и инженерных прорывов, позволившее сланцевым компаниям добывать рекордные объемы нефти и газа, постепенно сходит на нет.
В то же время, другие эксперты по-прежнему уверены в том, что у рынка сланцевой нефти впереди еще много лет роста. Согласно оценкам IEA, добыча нефти достигнет пика на уровне 18,5 МБс примерно около 2030 г. Траекторию роста добычи, по мнению экспертов, могут изменить такие факторы, как повышение цен на нефть и консолидация сланцевого рынка.
Слева, динамика и прогноз добычи сланцевой нефти в США. Справа, падение доли ОПЕК+ в мировом масштабе производства нефти
Сегодня многие эксперты прогнозируют замедление и спад добычи сланцевой нефти в США. Они отмечают, что объемы добычи оказываются более низкими, чем ожидалось, из-за слишком близкого расположения скважин друг к другу. Что привлекательные сланцевые активы заканчиваются быстрее, чем ожидалось. Что преимущество за счет технологических и инженерных прорывов, позволившее сланцевым компаниям добывать рекордные объемы нефти и газа, постепенно сходит на нет.
В то же время, другие эксперты по-прежнему уверены в том, что у рынка сланцевой нефти впереди еще много лет роста. Согласно оценкам IEA, добыча нефти достигнет пика на уровне 18,5 МБс примерно около 2030 г. Траекторию роста добычи, по мнению экспертов, могут изменить такие факторы, как повышение цен на нефть и консолидация сланцевого рынка.
В этом году Уоррену Баффетту исполнится 90 лет, но пока легендарный инвестор не продемонстрировал никаких признаков усталости от бизнеса на фоне спекуляций о том, кто станет его преемником.
Berkshire Hathaway Баффета сообщила, что остаток средств в 3 квартале составил $128 млрд против $122,4 млрд в предыдущем квартале. Десять лет назад аналог этой суммы составлял всего $23 млрд
Последнее полное приобретение компании Berkshire было Precision Castparts в 2015 г, но компания существенно не увеличила свою программу обратного выкупа
Ведущие аналитики задаются вопросом, почему компания не тратит деньги, а предпочитает их накапливать
Компания сообщила, что прибыль составила $3,07 на акцию, что превысило консенсус-прогноз Street на уровне $2,84, согласно оценкам Refinitiv. Выручка также превзошла ожидания. Berkshire заявила, что выкупила за квартал акции на сумму $700 млн, что не впечатлило многих аналитиков
Morgan Stanley посчитал, что обратный выкуп бледнеет по сравнению с этой кучей денежных средств. В то время аналитики UBS были удивлены тем, что компания «не была более агрессивной с выкупом акций»
Не имея четких признаков того, почему Berkshire накапливает денежные средства, ряд аналитиков поинтересовался, почему компания не выкупает больше акций. Это особенно любопытно, так как акции выросли всего на 7% в этом году и находятся на шаге к их худшему году за десятилетие
Для сравнения, индекс Dow Jones Industrial Average и S&P 500 в вырос до рекордных максимумов, в результате чего их общий рост за год составил 22,3% и 28,8% соответственно.
Начиная с последнего раунда заявок SEC, основными активами Berkshire являются Apple, BofA, Coca-Cola, Wells Fargo, American Express и Kraft Heinz
Berkshire Hathaway Баффета сообщила, что остаток средств в 3 квартале составил $128 млрд против $122,4 млрд в предыдущем квартале. Десять лет назад аналог этой суммы составлял всего $23 млрд
Последнее полное приобретение компании Berkshire было Precision Castparts в 2015 г, но компания существенно не увеличила свою программу обратного выкупа
Ведущие аналитики задаются вопросом, почему компания не тратит деньги, а предпочитает их накапливать
Компания сообщила, что прибыль составила $3,07 на акцию, что превысило консенсус-прогноз Street на уровне $2,84, согласно оценкам Refinitiv. Выручка также превзошла ожидания. Berkshire заявила, что выкупила за квартал акции на сумму $700 млн, что не впечатлило многих аналитиков
Morgan Stanley посчитал, что обратный выкуп бледнеет по сравнению с этой кучей денежных средств. В то время аналитики UBS были удивлены тем, что компания «не была более агрессивной с выкупом акций»
Не имея четких признаков того, почему Berkshire накапливает денежные средства, ряд аналитиков поинтересовался, почему компания не выкупает больше акций. Это особенно любопытно, так как акции выросли всего на 7% в этом году и находятся на шаге к их худшему году за десятилетие
Для сравнения, индекс Dow Jones Industrial Average и S&P 500 в вырос до рекордных максимумов, в результате чего их общий рост за год составил 22,3% и 28,8% соответственно.
Начиная с последнего раунда заявок SEC, основными активами Berkshire являются Apple, BofA, Coca-Cola, Wells Fargo, American Express и Kraft Heinz
CNBC
Warren Buffett has $128 billion in cash to burn and analysts can't figure out why he isn't spending it
Berkshire Hathaway's growing cash balance is leading some to question why the famed investor Warren Buffett isn't buying.
Крыса 2020 года спрашивает у деда Мороза: "А ты точно не Джером Пауэлл?"
Вероятно, Крыса ждёт начала программы количественного смягчения в новом году. Или хотя бы дальнейшего снижения учётной ставки. Это лучший подарок в год Крысы для поддержания экономики США. Но его должен принести не Санта, а ФРС.
Увеличение баланса ФРС на 10% до рекордных $4,5 трлн прошло всего за месяц. Глава ФРС уверяет, что ситуация на рынке краткосрочного финансирования не окажет негативного влияния на всю экономику. И хотя это не назвали QE, осадок остался.
В Goldman Sachs считают, что ФРС не сможет отказаться от денежных вливаний в экономику:
"Рынку постоянно нужна долларовая подпитка в связи с гигантскими размещениями гособлигаций для покрытия бюджетного дефицита"
Госдолг США достиг $23 трлн или 106% от ВВП. Положение усугубляет и триллионный бюджетный дефицит, который покрывается в основном за счет реализации государственных облигаций.
Вероятно, Крыса ждёт начала программы количественного смягчения в новом году. Или хотя бы дальнейшего снижения учётной ставки. Это лучший подарок в год Крысы для поддержания экономики США. Но его должен принести не Санта, а ФРС.
Увеличение баланса ФРС на 10% до рекордных $4,5 трлн прошло всего за месяц. Глава ФРС уверяет, что ситуация на рынке краткосрочного финансирования не окажет негативного влияния на всю экономику. И хотя это не назвали QE, осадок остался.
В Goldman Sachs считают, что ФРС не сможет отказаться от денежных вливаний в экономику:
"Рынку постоянно нужна долларовая подпитка в связи с гигантскими размещениями гособлигаций для покрытия бюджетного дефицита"
Госдолг США достиг $23 трлн или 106% от ВВП. Положение усугубляет и триллионный бюджетный дефицит, который покрывается в основном за счет реализации государственных облигаций.
Впечатляющие результаты роста фондовых индексов США в 2019 году. Финальные результаты.
Apple и Microsoft лидировали в акциях в 2019 году, поднявшись на 86,2% и 55,3% соответственно. Они являются лучшими акциями Dow года и составили около 15% от общего роста S&P 500 в 2019 г
Chipmakers Advanced Micro Devices, Lam Research и KLA Corp. оказались самыми прибыльными акциями S&P 500. AMD и Lam Research выросли более чем на 100% за год, в то время как KLA выросла на 99,1%. Сеть магазинов Chargetle Mexican Grill Target и fast-casual также показала сумасшедший ростна 90% в уже прошлом году
В прошлый вторник отмечен последний торговый день десятилетия. За последние 10 лет S&P 500 вырос более чем на 188%, а общая доходность широкого рынка, включая дивиденды, достигла 255%.
Apple и Microsoft лидировали в акциях в 2019 году, поднявшись на 86,2% и 55,3% соответственно. Они являются лучшими акциями Dow года и составили около 15% от общего роста S&P 500 в 2019 г
Chipmakers Advanced Micro Devices, Lam Research и KLA Corp. оказались самыми прибыльными акциями S&P 500. AMD и Lam Research выросли более чем на 100% за год, в то время как KLA выросла на 99,1%. Сеть магазинов Chargetle Mexican Grill Target и fast-casual также показала сумасшедший ростна 90% в уже прошлом году
В прошлый вторник отмечен последний торговый день десятилетия. За последние 10 лет S&P 500 вырос более чем на 188%, а общая доходность широкого рынка, включая дивиденды, достигла 255%.
S&P 500 вырос на 28,9% в 2019 г, это самый большой годовой прирост с 2013 г, когда он вырос на 29,6%.
Nasdaq также показал лучшие результаты за шесть лет. Рост на 35,2% в 2019 г.
Dow вырос на 22,3% в 2019 г, это лучший годовой показатель с 2017 г
Несмотря на продолжающуюся торговую войну между США и Китаем, рост рынков в 2019 г оказался рекордным. Такое ралли стало возможным, благодаря тому, что Федеральная резервная система трижды снижала ставки, в то время как настроения потребителей оставались высокими. Торговая напряженность снизилась в четвертом квартале после того, как Китай и США согласились подписать первый этап торговой сделки
"При такой высокой капитализации, акции США начинают 2020 г на опасной основе. Оценки высоки. При этом, уровень корпоративного долга находится на рекордно высоком уровне. Но… мы знаем, что ФРС усвоила урок. В случае необходимости будет легко смягчить ситуацию и медленно - очень медленно - повысить ставки"
Николас Колас, соучредитель DataTrek Research
Nasdaq также показал лучшие результаты за шесть лет. Рост на 35,2% в 2019 г.
Dow вырос на 22,3% в 2019 г, это лучший годовой показатель с 2017 г
Несмотря на продолжающуюся торговую войну между США и Китаем, рост рынков в 2019 г оказался рекордным. Такое ралли стало возможным, благодаря тому, что Федеральная резервная система трижды снижала ставки, в то время как настроения потребителей оставались высокими. Торговая напряженность снизилась в четвертом квартале после того, как Китай и США согласились подписать первый этап торговой сделки
"При такой высокой капитализации, акции США начинают 2020 г на опасной основе. Оценки высоки. При этом, уровень корпоративного долга находится на рекордно высоком уровне. Но… мы знаем, что ФРС усвоила урок. В случае необходимости будет легко смягчить ситуацию и медленно - очень медленно - повысить ставки"
Николас Колас, соучредитель DataTrek Research
Почти Рождественская история
Харуна Траоре, интрадей-трейдер из Франции, думал, что использует демонстрационную версию платформы британской брокерской фирмы Valbury Capital
После использования демо во время учебного курса в Париже,
он открыл счет на сумму около €20,000
Пару недель спустя он практиковался в торговле дома на демоверсии, которую он считал демо-версией, - размещая заказы на фьючерсы на акции в Европе и США на €1 млрд - прежде чем понял, что это реальная платформа. К тому времени, он потерял более €1 млн. Однако, он продолжил торговать, в конечном итоге заработав на позицию в $5 млрд по фьючерсам на акции в США и превратив убыток в прибыль более €10 млн
"Я мог думать только о своей семье. Я был в стрессе"
- сказал г-н Траоре, у которого есть жена и двое детей.
После этого, Траоре позвонил в Valbury Capital, чтобы объяснить, что произошло, но брокер сказал ему, что он нарушил свой контракт, и его позиции были «аннулированы и отменены».
Трейдер-стажер предъявил иск британскому брокерскому агентству на сумму, сравнимую почти со всей его годовой выручкой, после того как брокер отказался выплачивать ему полученную прибыль €10 млн
Харуна Траоре, интрадей-трейдер из Франции, думал, что использует демонстрационную версию платформы британской брокерской фирмы Valbury Capital
После использования демо во время учебного курса в Париже,
он открыл счет на сумму около €20,000
Пару недель спустя он практиковался в торговле дома на демоверсии, которую он считал демо-версией, - размещая заказы на фьючерсы на акции в Европе и США на €1 млрд - прежде чем понял, что это реальная платформа. К тому времени, он потерял более €1 млн. Однако, он продолжил торговать, в конечном итоге заработав на позицию в $5 млрд по фьючерсам на акции в США и превратив убыток в прибыль более €10 млн
"Я мог думать только о своей семье. Я был в стрессе"
- сказал г-н Траоре, у которого есть жена и двое детей.
После этого, Траоре позвонил в Valbury Capital, чтобы объяснить, что произошло, но брокер сказал ему, что он нарушил свой контракт, и его позиции были «аннулированы и отменены».
Трейдер-стажер предъявил иск британскому брокерскому агентству на сумму, сравнимую почти со всей его годовой выручкой, после того как брокер отказался выплачивать ему полученную прибыль €10 млн
Ft
Day trader sues broker over ‘demo’ trading platform mix-up
Trainee found he was practising equity futures on live site and placed €1bn of orders