За неделю индекс S&P подскочил на 1,5%, индекс Dow вырос на 1,2%, а Nasdaq Composite поднялся на 2,1%, при этом S&P и Nasdaq показали лучшие результаты за неделю с августа.

Все 11 секторов S&P оказались выше в сегодняшних акциях, во главе с энергетикой (+ 0,9%), коммунальными услугами (+ 0,8%) и здравоохранением (+ 0,8%), в то время как финансовый (+ 0,1%) и потребительский дискреционный (+ 0,1%) группы отстали.

Акции превысили рекордные уровни: S&P 500 достиг максимума за семь сессий подряд на фоне сохраняющегося оптимизма по поводу разрешения торговой войны США и Китая и роста внутренних потребительских расходов.

После кризиса РЕПО 17 сентября, ФРС добавила ликвидность $208 млрд через РЕПО и $114 млрд через механизмы T-Bill PoMO/QE4

ФРС проводит операции по соглашениям РЕПО и покупкам казначейских векселей, стремясь сохранить контроль над краткосрочными процентными ставками и поддержать банковские резервы в системе. Хотя это успокоило рынки с момента сентябрьского всплеска, когда ставки репо овернайт достигли 10%, опасения по поводу периода на конец года сохраняются и участники пристально следят за предложениями ФРС

Уже третий понедельник ФРС проводит операции по финансированию, призванные дать трейдерам дополнительную ликвидность. Все три размещения были переподписаны, то есть участники рынка хотели больше, чем предлагал центральный банк. ФРС получил запросы на $43 млрд против максимума предложениия в $25 млрд. 

События на рынке РЕПО наводят на мысль, что ФРС может вернуться к полноценному QE4 в с 2020 г.

Глава Huawei о сети 5G в Европе, санкциях США и обвинениях в шпионаже

Опасения европейцев и американцев относительно использования оборудования компании для шпионажа в пользу Китая стали основанием для вытеснения компании с рынка

Причиной недоверия к концерну Huawei в мире является, в первую очередь, действующий в Китае закон о спецслужбах, согласно которому власти КНР могут принудить китайские предприятия собирать информацию о своих клиентах и передавать ее правительству в Пекине

С тех пор как Вашингтон в мае 2019 г обвинил китайский телекоммуникационный концерн Huawei в шпионаже в пользу правительства КНР, а министерство торговли США внесло компанию в черный список, как представляющую угрозу национальной безопасности, в Евросоюзе не раз поднимался вопрос о допустимости участия Huawei в создании европейской инфраструктуры для высокоскоростной мобильной связи в формате 5G

Вашингтон продолжает давить на своих европейских партнеров, добиваясь запрета участия Huawei в развертывании европейских коммуникационных сетей  формата 5G. Число кртиков Huawei, выступающих за ужесточение критериев безопасности в цифровой инфраструктуре, особенно велико во Франции, Великобритании и Германии

При этом угроза шпионажа в пользу Пекина - не единственная проблема, из-за которой концерн Huawei все чаще подвергается критике. Ведь компания является также важным поставщиком технологии для распознавания лиц, которая используется в Китае для преследования недовольных.

Отвечая на вопрос о том, насколько сильно "подкосили" его компанию санкции США, председатель совета директоров концерна Huawei Лян Хуа откровенно признается: "Сейчас наша главная задача - выжить".

Крупнейшие операции по REPO в истории. ФРС закачивает на рынки почти $500 млрд за несколько недель.

Ставки овернайт удалось снизить с 4.25% вчера до 3.8% сегодня.

Похоже, что операции РЕПО стали основным источником ликвидности для коммерческих банков в США. Однако, сделки РЕПО используются ФРС не только для того, чтобы кредитовать банки, но и других участников рынка под залог ценных бумаг - облигаций, векселей, депозитных сертификатов

Любопытно, что банк Lehman Brothers, банкротство которого в сентябре 2008 г ознаменовало переход мирового экономического кризиса конца 2000-х в наиболее острую фазу, за счёт использования РЕПО снижал уровень кредитной задолженности, что позволяло ему иметь более высокие рейтинги и лучше выглядеть на рынке

В середине января доллар может резко подешеветь — из-за того, что Федеральная резервная система США в течение месяца закачает в американскую экономику почти $500 млрд. Аналитики считают, что вмешательство ФРС в финансовую систему страны достигло "эпических" масштабов

В США растут благоприятные мнения о социализме, но, как отмечает Мария Вультаджо из Statista, капитализм по-прежнему предпочтительнее.

В социологическом опросе, проведенному Fox News, приняли участие 1000 человек с 8 по 11 декабря 2019 г. С февраля по декабрь симпантии к капитализму оставались стабильными на уровне 57%. Тем не менее, симпатии к социализму выросло с 25% до 31%.

Раньше в США социализм считали грязным словом, но, поскольку долги населения растут, а здравоохранение становится недоступным для многих американцев, идея социализма звучит уже не так табу, как раньше

"Речь идет о гуманизированном капитализме - иметь социальный контроль над самыми суровыми чертами капитализма, такими как отсутствие доступа к здравоохранению и пенсиям", - заявила The Guardian Джесси Шарки, лидер Чикагского союза учителей

Разница в восприятии понятия "социализм" связана с возрастом опрашиваемого. Старшее поколение имеет ввиду социализм советского типа, более молодые американцы - европейского.

При нынешнем Росстате экономика уже совсем не нужна.

ФРС опубликовала отчет "Z1" по собственному капиталу и внутреннему нефинансовому долгу. 

Чистая стоимость домашних хозяйств и некоммерческих организаций выросла до $113,8 трлн в 3 кв 2019 г. Стоимость акций компаний, находящихся в прямой и косвенной собственности, снизилась на $0,3 трлн, а стоимость недвижимости увеличилась на $0,2 трлн

Диаграмма рисует розовую картину. Обязательства низкие. Но то, что на диаграмме не сказано, это у кого активы и у кого пассивы. Активы сосредоточены в руках топ 10%. Обязательства сосредоточены в нижних 90% населения

На графике обозначена точка, которая называется Никсоновский шок. Это серия экономических реформ, осуществлённых президентом США Ричардом Никсоном в 1971 г. Самой значительной из них стал односторонний отказ США от привязки курса доллара к золоту, без согласия членов Бреттон-Вудской системы,
приведший к фактической остановке ее работы 

С тех пор баланс ФРС стремительно рос, завышая цены на активы

Акции США сталкиваются с большим, чем обычно, риском распродажи в следующем году. В 2020 г акции компании столкнутся с 50% вероятностью коррекции, по сравнению с более типичным показателем около 30%, считает Дэвис из Vanguard Group Inc (активы $5,6 трлн)

"Финансовые рынки рискуют опередить самих себя. По всем показателям ожидаемая доходность для большинства стратегий ниже трехлетней доходности. Инвесторы чрезмерно уверены в экономическом возрождении
..
Хотя в этом году инвесторы были слишком пессимистичны в отношении вероятности рецессии, в следующем году они будут слишком оптимистичны в отношении рефляции. Это не считая увеличения волатильности акций США с «неустойчиво низких» уровней", - заявил в интервью Джозеф Дэвис

На графике, показатель P/E для S&P находится на уровне выше исторического. Потенциально это опасная зона

Коррекция часто определяется как падение на 10%, а индекс S& P500 не видел её с декабря 2018 г, когда он почти вышел на медвежий рынок, то есть зафиксировал снижение на 20% от пика

Прибыль в высококлассных облигациях снизилась до 3% с 14% в этом году

VANGUARD GROUP INC видит, что доходы от кредита США упадут и прогнозирует спад возврата кредита в 2020 г, поскольку экономика США замедлится до 1%, что ниже консенсуса в 1.8% на следующий год

Vangard не пугает тот факт, что этот цикл длился более 10 лет. По словам руководителя инвестиционного отдела Дэвиса, самое длинный рост в истории США составляет 17 лет, поэтому последний рост может продолжится

"Чтобы быть медведем на кредитных рынках, нужно думать, что есть серьезные шансы на рецессию. Однако, чем более удручающе низкий экономический рост во время расширения, тем он дольше", - сказал Дэвис.

В течение следующих двух лет Vanguard не ожидает существенного повышения процентных ставок. Кривые доходности по всему миру будут «немного сглаживаться»

Дэвис также предлагает диверсифицировать долговые обязательства на EM, чтобы получить дополнительную доходность. Vangard прогнозирует доходность акций США в диапазоне 3,5-5,5%

На диаграмме Torsten Slok Deutsche, стоимость мировых акций на начало года была чуть менее $70 трлн, но в настоящее время превысила $85 трлн.

Стоимость мировых фондовых рынков приближается к $90 трлн. Согласно расчетам Deutsche Bank, в 2019 г мировые фондовые рынки росли в стремительном темпе, прибавив к общей стоимости более $17 трлн

Значительная доля подъема мировых рынков создали рынки США. Ралли в США было широким: S&P 500, Dow Jones Industrial Average и Russell 2000 выросли более чем на 20% в этом году. Голубые фишки, такие как Apple прибавили 80% и Facebook 57%

Центральные банки по всему миру снижали кредитные ставки, стимулируя рынки. Федеральный резерв в этом году трижды снизил базовую процентную ставку, а Европейский центральный банк еще больше снизил и без того отрицательные ставки

Миллиардер рассказывает как стать миллионером

Миллиардер-основатель Baron Capital, у которого в активах около $26 млрд под управлением, поделился методом, как превратить $5,000 в $1 млн

Ron Baron: Anybody can turn $5,000 a year into nearly $1 million

"Вы должны иметь небольшую сумму денег и регулярно инвестировать ее в течение длительного времени. Все дело в накапливании", - говорит Рон Барон, имея в виду регулярные инвестиции и реинвестирование прибыли в течение десятилетий.

"Люди ошибаются, полагая, что они должны быть богатыми, чтобы разбогатеть, вкладывая средства в фондовый рынок. Вы должны иметь небольшую сумму денег и регулярно инвестировать ее в течение длительного времени. Вот как вы разбогатейте. Все дело в усилении"

Барон заработал миллиарды долларов, проведя обширные исследования, купив акции недооцененных компаний и удерживая их в среднем около 14 лет. Но частные инвесторы не должны сами выбирать акции, сказал он. "Самая простая вещь для людей - это купить индексный фонд".

"Если вы инвестируете $5,000 в год в течение 30 лет ... то это выльется в $890,000",- говорит Барон, основываясь на исторической доходности фондового рынка.

"Каждое десятилетие использования этой стратегии принесет $110,000. Если вы делаете это в течение 20 лет, это стоит 250,000"

Барон основывает свою веру в силу долгосрочных инвестиций на исторической корреляции между экономикой и фондовым рынком.

"Рынок растет вместе с экономикой. Мы думаем, что рост экономики будет ускоряться, с низкими процентными ставками, более дешевыми ценами на нефть и с прорывными технологиями. Это означает, что рост фондового рынка должен ускориться"

В качестве аргумента Барон указал на недавний прогноз со стороны другого инвестора и миллиардера Уоррена Баффета. В прошлом месяце Баффет сказал, что Доу должен достичь 1000000 за 100 лет. "Но это всего лишь 4–5% в год", - подсчитал основатель Baron Capital

Используя свои собственные исследования, Джонатан Бамбер, профессор физической географии в Бристольском университете предоставил CNN прогнозы повышения уровня моря в устье Темзы каждые десять лет до 2300 г

Расчёты Бамбера предсказывают, что к 2300 г уровень моря в устье Темзы, вероятно, поднимается более чем на три метра - и может быть еще выше, если выбросы углекислого газа и температура продолжат постоянно расти

Агентство по охране окружающей среды Великобритании разработало подробный план, чтобы учесть реальность того, что коллективная защита Лондона от наводнений "потребует замены или капитального ремонта защитных сооружений стоимостью в несколько миллиардов фунтов"

Агентство уже планирует потратить £300 млн ($395 млн) в период с 2010 по 2034 гг на защиту лондонской поймы

Одним из вариантов в долгосрочной перспективе, когда Темзский барьер больше нельзя будет использовать, является строительство совершенно новой защиты, намного дальше вниз по течению к морю, недалеко от города Дартфорд в Кенте.

The junior partner - How Vladimir Putin’s embrace of China weakens Russia

Продолжение темы распространения влияния Китая на Россию и Среднюю Азию в последней статье от the Economist

​Подход Путина к Китаю делает Россию технологически и политически зависимой от своего соседа.

Эту зависимость не следует принимать за альянс. Российские пропагандисты дома и в Китае воспользовались нынешней торговой войной, чтобы разжечь пламя конфликта и представить свою нацию в качестве одной из жертв американской агрессии. Но Китай придерживается своей убежденной позиции избегать как альянсов, так и вражды

"Самое важное для нас - это отношения с Америкой. Мы не хотим повторять ошибки Сталина и Мао. Россия больше зависит от Китая, чем Китай от России", - говорит Фэн Юйцзюнь, руководитель Центра российских и центральноазиатских исследований при университете Фудань

Леонид Ковачич, журналист, который отслеживает использование Россией китайских технологий, говорит, что российские чиновники знают о рисках безопасности, связанных с проникновением Китая, и пытаются использовать программное обеспечение и алгоритмы российского производства. Но они не могут уйти от китайского оборудования. Путин однажды сказал, что страны и компании, которые доминируют в искусственном интеллекте, будут править миром. Скорее всего, российский ИИ почти полностью придет из Китая