​В XXI веке значительный прирост населения чаще всего связывался с Азией. Данные Организации Объединенных Наций и Исследовательского центра Пью свидетельствуют, что африканские страны демонстрируют более быстрый рост численности населения

В то время как в 2020 г 5 из 10 самых густонаселенных стран мира расположены в Азии, картина будет выглядеть иначе в 2100 г, когда пять африканских стран - Нигерия, Эфиопия, Танзания, Египет и Демократическая Республика Конго - будут в десятке крупнейших в мире

Азиатские страны будут продолжать расти более низкими темпами. Ожидается, что население Китая и Бангладеш сократится к 2100 г, главным образом в результате более высокого уровня жизни и образования, которые уже привели к снижению рождаемости

В 1950 г четыре европейские страны все еще были в числе крупнейших в мире. Это число уменьшилось до одной в 2020 г до нуля в 2100 г

На этой диаграмме показаны как меняется положение самых густонаселенных стран мира в 1950, 2020 и 2100 годах

​Еще один способ осмыслить демографический бум в Африке - взглянуть на 10 стран - из более чем 200 юрисдикций в данных ООН - которые к 2100 г испытают наибольшие прибыли и убытки людей как в абсолютном, так и в процентном отношении.

8 из 10 стран, которые, как ожидается, наберут наибольшее количество людей к 2100 г, находятся в Африке: Нигерия (с наибольшим приростом, 527 млн), Демократическая Республика Конго, Танзания, Эфиопия, Ангола, Нигер, Египет и Судан. Две неафриканские страны в этом списке - Пакистан и Соединенные Штаты, которые достигнут прироста населения на 182 млн и 103 млн человек соответственно.

В процентном отношении все 10 стран, которые, будут иметь самый большой прирост населения к 2100 году, находятся в Африке, во главе с Нигером (рост на 581%), Анголой (473%) и Танзанией (378%)

На другом конце спектра, наибольшее снижение на настоящий момент прогнозируется в Китае. Ожидается, что к 2100 г в Китае будет на 374 млн человек меньше, чем сегодня. Прогнозируемое сокращение населения Китая, по сути, больше, чем все нынешнее население Соединенных Штатов.

Наибольший процент снижения численности населения ожидается в странах Восточной Европы, во главе с Албанией (-62%), Сербией (-52%), а также Молдовой и Боснией-Герцеговиной (оба -50%).

​Бразилия, Бангладеш, Россия и Мексика сегодня входят в число 10 стран с самым большим населением мира. К 2100 г, по прогнозам, их обгонят Демократическая Республика Конго, Эфиопия, Танзания и Египет - ни одна из которых в настоящее время не входит в первую десятку.

Ожидается, что это изменение произойдет из-за вялого роста населения в течение следующих восьми десятилетий в Мексике (+ 10% к 2100 г) и потерь населения в Бразилии (-15%), Бангладеш (-8%) и России (-14 %). В отличие от этого, ожидается, что в каждой из четырех африканских стран численность населения увеличится более чем вдвое: в Демократической Республике Конго этот показатель увеличится на 304%, в Эфиопии - на 156%, в Танзании - на 378%, а в Египте - на 120%.

По прогнозу, к 2027 г Индия обгонит Китай как самую густонаселенную страну мира. К 2059 г ее население, согласно прогнозам, достигнет максимума в 1,7 млрд человек. Население Китая к 2100 г сократится до 1,065 млрд человек.
_

​Ожидается, что впервые в современной истории население мира практически прекратит расти к концу этого столетия.

Прогнозируется, что к 2100 г население мира достигнет примерно 10,9 млрд человек, а ежегодный прирост составит менее 0,1% - резкое снижение по сравнению с нынешними темпами. В период с 1950 г по сегодняшний день население мира увеличивалось на 1–2% каждый год, а число людей возросло с 2,5 млрд до более 7,7 млрд человек

Число детей, рожденных во всем мире, уже уменьшается, но в настоящее время на каждую женщину приходится 2,5 ребенка, поэтому численность населения мира продолжает расти. Исследователи в области народонаселения ООН рассчитали, что, если глобальный коэффициент рождаемости продолжит снижаться такими же темпами, как в настоящее время, он достигнет 1,9 ребенка на одну женщину в 2100 г, и в этот момент население мира начнёт уменьшаться

Ожидается, что к 2100 г половина детей, родившихся во всем мире, будет рождена в Африке по сравнению с 3 из 10 сегодня

По прогнозам, средний возраст в мире увеличится до 42 лет в 2100 г по сравнению с нынешним 31- годом и с 24 в 1950 г. Между 2020 и 2100 годами число людей в возрасте 80 лет и старше увеличится с 146 млн до 881 млн. Начиная с 2073 г будет больше людей в возрасте 65 лет и старше, чем младше 15 лет - первый раз в истории

Ожидается, что в регионе Латинской Америки и Карибского бассейна будет самое быстрое старение население из всех регионов мира к 2100 г. В 1950 г средний возраст в регионе составлял всего 20 лет. По прогнозам, к 2100 г эта цифра увеличится более чем в два раза - до 49 лет.

Факторами, способствующими увеличению среднего возраста, являются увеличение продолжительности жизни и снижение уровня рождаемости.

Обратите внимание, население Европы достигает максимума 748 млн чел уже к 2025 г и начинает снижаться
_

Импичмент Трампу объявлен. Что дальше?

"За" объявление импичмента нынешнему хозяину Белого дома высказались 230 конгрессменов, против - 197. Результаты голосования объявила спикер Палаты представителей, оно прошло точно по партийной линии - демократы решили отстранить президента от должности, а республиканцы их не поддержали.

Конгрессмены утвердили оба пункта обвинения: это злоупотребление президентскими полномочиями, касающиеся вмешательства в дела третьих стран, и препятствование расследованию, которое в рамках процедуры импичмента вели шесть комитетов Палаты представителей.

Утвержденные нижней палатой обвинения направляются в Сенат. Верхняя палата начнет их рассматривать - но уже в рамках судебного процесса, председательствовать на котором будет глава высшей юридической инстанции страны.

Конгрессмены представляют в рамках оговоренной конституцией процедуры сторону прокурора, члены верхней палаты в данном случае - присяжные.

Они и должны вынести окончательный вердикт о виновности Трампа, для этого требуется одобрение решения двумя третями голосов, которых у демократов в Сенате нет, поэтому итог разбирательства можно предсказать уже сегодня.

Компания Boeing [NYSE: BA] опубликует свои финансовые результаты за 4 кв 2019 года в среду, 29 января, однако вряд ли они обрадуют инвесторов

У Boeing есть около 5000 заказов на неисправный самолет, который, как считает инвестиционный банк Goldman Sachs, должен был дать треть доходов компании в течение следующих 5 лет. Но компания не получит оплаты, пока они не будут поставлены

За первые 9 месяцев года выручка сократилась на 19% относительно 2018 г, а свободный денежный поток стал отрицательным (см. График).

Валовой долг вырос до $25 млрд с $14 млрд в начале года. Получив прибыль в размере более $5 млрд в период с января по сентябрь 2018 г, подразделение авиа потеряло почти $4 млрд за тот же период в 2019 г. В целом Boeing получил небольшую прибыль благодаря поставкам вооружений и его обслуживанию.

В июле он выделил $5,6 млрд на покрытие компенсации поставщикам и авиакомпаниям. Эта цифра теперь может удвоиться. С марта рыночная капитализация Boeing упала на четверть, что эквивалентно $65 млрд

Краткосрочные и долгосрочные перспективы Boeing

Дата возвращения 737MAX на службу остается неопределённой.

Разбор аварий выявил особые отношения между Боингом и Федеральной авиационной администрацией (FAA), регулятором, ответственным за сертификацию своих самолетов в Америке. Это усложило для Боинг возвращение MAX, так как отношения перешли в публичную сферу. Летом фирма говорила о переаттестации в сентябре, но с тех пор аттестация самолёта не один раз откладывалась.

Теперь FAA пытается реабилитироваться и показать свою независимость и принципиальность. В письме конгрессменам она жаловалась на «ощущение того, что некоторые публичные заявления Боинга были направлены на то, чтобы заставить FAA принять более быстрые меры». В настоящее время Boeing надеятся, что самолет будет переаттестован в феврале.

Регуляторы в других странах тоже не спешат. Повторная сдача в эксплуатацию и доставка самолетов займет больше времени, как и переподготовка пилотов. 12 декабря American Airlines заявила, что вернет самолет в свои графики не ранее апреля

У Boeing идет чёрная полоса. Планы по разработке нового самолета для замены стареющих 757 приостановлены. Это оставило свободное поле для Airbus, чей a321xlr соответствует тому же классу. В декабре лояльный Boeing клиент United Airlines заказал 50 Airbus. Проблемы с двигателем задержали первый полет новейшего дальнемагистрального лайнера Boeing 777x до следующего года. Американская фирма отстает от 6200 заказов A320 своего конкурента.

Аналитики рынка считают, что Председатель совета директоров Boeing Муйленбург уйдет, а новое руководство может прийти к выводу, что пришло время остановить серию 737, которая была в воздухе более 50 лет.

Если Boeing решит построить более современный самолет, Airbus тоже придется сделать то же самое. Так же как запуск Airbus в 2010 г a320neo с более экономичным расходом топлива вынудил Boeing начать модернизизацию устаревшего 737

Совершенно новый самолет потребует от обеих компаний инвестировать миллиарды. Авиастроителей беспокоит привязка к устаревшей технологии. Прогнозируемые разработки в области электрических гибридных самолетов малой дальности могут отправить в утиль традиционный дизайн уже через несколько лет.

Airbus предпочел бы не рисковать. А у Boeing может не оказаться иного выбора. Опасаясь потери продаж, ранее он решил, вместо перехода на новое поколение, поставить новый двигатель на 737. Это решение в конечном итоге породило его нынешние проблемы.

Китайский эксперт считает, что покупка американских сельскохозяйственных товаров на $40 млрд вполне реальна. Китай и так их покупает, считает Bloomberg

По словам влиятельного консультанта по сельскому хозяйству Shanghai JC Intelligence Co., Китай, вероятно, будет закупать американские орехи на сумму около $2,5 млрд в год в рамках своей первой торговой сделки с США. Это больше, чем ожидается и больше, чем они потратят на такие ключевые американские продукты, как кукуруза, пшеница и даже свинина, в которой Китай сильно нуждается

По данным Министерства сельского хозяйства США, объем импорта орехов в Китае за последнее десятилетие увеличивался на 20% в год, а прогнозируемый объем продаж в 2020 г увеличится до $13,3 млрд. Несмотря на высокие тарифы на американские орехи, Китай фактически увеличил поставки фисташек и миндаля в США в прошлом году

Орехи стали сюрпризом для тех, кто не знает насколько популярны среди китайцев миндаль, фисташки и орехи макадамии, которые считают их здоровой пищей

Китай идет на сделку очень специфичным образом. Он соглашается покупать то, что ему и так нужно купить. Что подтверждает статья из Bloomberg.

Объем таких товаров может превысить триллион долларов. По остальным пунктам Китай не сдвинулся ни на шаг.

Трамп считает соглашение по первой фазе своим грандиозным успехом

Основным элементом сделки будут гарантированные обязательства покупать продукцию из тех штатов, которые Трампу важны для переизбрания – это, в частности, сельхозпродукция, медицинская техника и углеводороды.

Бывший госсекретарь США Генри Киссинджер охарактеризовал отношения Вашингтона и Пекина как «предгорья холодной войны»
_

Индекс настроений трейдеров от Rydex Ratio показывает беспрецедентный за последние 25 лет уровень бычьих настроений

Декабрьский анализ институциональных инвесторов из RBC Capital Markets показал, что оптимизм не проходит. Число шортистов упало до 15%. Это самый низкий уровень с 3 кв 2018 г, когда индекс S&P 500 падал на 19,8%. В то же время ряды быков увеличивались, создавая самый большой разрыв между оптимистами и пессимистами с тех пор, как RBC начал собирать данные.

Ожидается, что корпоративная прибыль восстановится в следующем году, и коэффициент скорректированной прибыли S&P 500, кратный оценке на основе 10-летней прибыли, также известной как CAPE, "может указывать на повышение стоимости акций в ближайшие годы", - говорит стратег Bloomberg Intelligence Джина Адамс.

"Среднесуточная доходность и волатильность S&P 500 слишком низки, чтобы паниковать", - добавила Адамс

Исследования Bank of America показывают растущий оптимизм инвесторов. Фонды ETF вновь регистрируют большой приток средств

В этом году S&P 500 вырос на 30% с учетом дивидендов

Согласно последнему опросу BofA Global Research от 17 декабря управляющих фондами "быки процветают". Ожидания роста мировой экономики подскочили до рекордного уровня, в тоже время активность инвесторов в акциях выросла до самого высокого уровня за год.

Данные Bloomberg Intelligence показывают растущий интерес к ETF. В фонды вложено уже более $4 трлн. Весь год потоки в ETF с фиксированным доходом превосхили фонды акций. Это продолжалось до текущего момента. Однако, в 4-м кв фондовые ETFs привлекли $75 млрд, что более чем в два раза превышает сумму, вложенную в фонды облигаций. Инвесторы готовы брать на себя больший риск

Страхи рецессии, которые давили на рынки еще пару месяцев назад, сменились новым всплеском оптимизма

Позиционирование в паевых инвестиционных фондах практически никогда не было таким оптимистичным. S&P 500 вырос на 11% менее чем за три месяца

С начала октября 72 компании в S&P 500 выросли более чем на 20%. Tesla прибавила более чем 60%. Полупроводниковая компания Qorvo Inc учтановила рекорд роста. Apple добавила $225 млрд рыночной капитализации за тот же период времени

Однако, этот оптимизм вызывает беспокойство.
"Инвесторы набирают обороты или участвуют в ралли, а затем убеждают себя, что оно будет продолжаться вечно. Обычно перед откатами возникает эйфория", - считает Арон Патаки, управляющий в компании Newton Investment Management с активами около $62 млрд

Однако при таких всплесках оптимизма обычно теряется ощущение страха, но реальность требует возврата. На горизонте появляются подозрительные облачка. Так исследование обнаружило, что уровень наличности среди опрошенных является самым низким за 6 лет

За неделю индекс S&P подскочил на 1,5%, индекс Dow вырос на 1,2%, а Nasdaq Composite поднялся на 2,1%, при этом S&P и Nasdaq показали лучшие результаты за неделю с августа.

Все 11 секторов S&P оказались выше в сегодняшних акциях, во главе с энергетикой (+ 0,9%), коммунальными услугами (+ 0,8%) и здравоохранением (+ 0,8%), в то время как финансовый (+ 0,1%) и потребительский дискреционный (+ 0,1%) группы отстали.

Акции превысили рекордные уровни: S&P 500 достиг максимума за семь сессий подряд на фоне сохраняющегося оптимизма по поводу разрешения торговой войны США и Китая и роста внутренних потребительских расходов.

После кризиса РЕПО 17 сентября, ФРС добавила ликвидность $208 млрд через РЕПО и $114 млрд через механизмы T-Bill PoMO/QE4

ФРС проводит операции по соглашениям РЕПО и покупкам казначейских векселей, стремясь сохранить контроль над краткосрочными процентными ставками и поддержать банковские резервы в системе. Хотя это успокоило рынки с момента сентябрьского всплеска, когда ставки репо овернайт достигли 10%, опасения по поводу периода на конец года сохраняются и участники пристально следят за предложениями ФРС

Уже третий понедельник ФРС проводит операции по финансированию, призванные дать трейдерам дополнительную ликвидность. Все три размещения были переподписаны, то есть участники рынка хотели больше, чем предлагал центральный банк. ФРС получил запросы на $43 млрд против максимума предложениия в $25 млрд. 

События на рынке РЕПО наводят на мысль, что ФРС может вернуться к полноценному QE4 в с 2020 г.

Глава Huawei о сети 5G в Европе, санкциях США и обвинениях в шпионаже

Опасения европейцев и американцев относительно использования оборудования компании для шпионажа в пользу Китая стали основанием для вытеснения компании с рынка

Причиной недоверия к концерну Huawei в мире является, в первую очередь, действующий в Китае закон о спецслужбах, согласно которому власти КНР могут принудить китайские предприятия собирать информацию о своих клиентах и передавать ее правительству в Пекине

С тех пор как Вашингтон в мае 2019 г обвинил китайский телекоммуникационный концерн Huawei в шпионаже в пользу правительства КНР, а министерство торговли США внесло компанию в черный список, как представляющую угрозу национальной безопасности, в Евросоюзе не раз поднимался вопрос о допустимости участия Huawei в создании европейской инфраструктуры для высокоскоростной мобильной связи в формате 5G

Вашингтон продолжает давить на своих европейских партнеров, добиваясь запрета участия Huawei в развертывании европейских коммуникационных сетей  формата 5G. Число кртиков Huawei, выступающих за ужесточение критериев безопасности в цифровой инфраструктуре, особенно велико во Франции, Великобритании и Германии

При этом угроза шпионажа в пользу Пекина - не единственная проблема, из-за которой концерн Huawei все чаще подвергается критике. Ведь компания является также важным поставщиком технологии для распознавания лиц, которая используется в Китае для преследования недовольных.

Отвечая на вопрос о том, насколько сильно "подкосили" его компанию санкции США, председатель совета директоров концерна Huawei Лян Хуа откровенно признается: "Сейчас наша главная задача - выжить".

Крупнейшие операции по REPO в истории. ФРС закачивает на рынки почти $500 млрд за несколько недель.

Ставки овернайт удалось снизить с 4.25% вчера до 3.8% сегодня.

Похоже, что операции РЕПО стали основным источником ликвидности для коммерческих банков в США. Однако, сделки РЕПО используются ФРС не только для того, чтобы кредитовать банки, но и других участников рынка под залог ценных бумаг - облигаций, векселей, депозитных сертификатов

Любопытно, что банк Lehman Brothers, банкротство которого в сентябре 2008 г ознаменовало переход мирового экономического кризиса конца 2000-х в наиболее острую фазу, за счёт использования РЕПО снижал уровень кредитной задолженности, что позволяло ему иметь более высокие рейтинги и лучше выглядеть на рынке

В середине января доллар может резко подешеветь — из-за того, что Федеральная резервная система США в течение месяца закачает в американскую экономику почти $500 млрд. Аналитики считают, что вмешательство ФРС в финансовую систему страны достигло "эпических" масштабов

В США растут благоприятные мнения о социализме, но, как отмечает Мария Вультаджо из Statista, капитализм по-прежнему предпочтительнее.

В социологическом опросе, проведенному Fox News, приняли участие 1000 человек с 8 по 11 декабря 2019 г. С февраля по декабрь симпантии к капитализму оставались стабильными на уровне 57%. Тем не менее, симпатии к социализму выросло с 25% до 31%.

Раньше в США социализм считали грязным словом, но, поскольку долги населения растут, а здравоохранение становится недоступным для многих американцев, идея социализма звучит уже не так табу, как раньше

"Речь идет о гуманизированном капитализме - иметь социальный контроль над самыми суровыми чертами капитализма, такими как отсутствие доступа к здравоохранению и пенсиям", - заявила The Guardian Джесси Шарки, лидер Чикагского союза учителей

Разница в восприятии понятия "социализм" связана с возрастом опрашиваемого. Старшее поколение имеет ввиду социализм советского типа, более молодые американцы - европейского.

При нынешнем Росстате экономика уже совсем не нужна.

ФРС опубликовала отчет "Z1" по собственному капиталу и внутреннему нефинансовому долгу. 

Чистая стоимость домашних хозяйств и некоммерческих организаций выросла до $113,8 трлн в 3 кв 2019 г. Стоимость акций компаний, находящихся в прямой и косвенной собственности, снизилась на $0,3 трлн, а стоимость недвижимости увеличилась на $0,2 трлн

Диаграмма рисует розовую картину. Обязательства низкие. Но то, что на диаграмме не сказано, это у кого активы и у кого пассивы. Активы сосредоточены в руках топ 10%. Обязательства сосредоточены в нижних 90% населения

На графике обозначена точка, которая называется Никсоновский шок. Это серия экономических реформ, осуществлённых президентом США Ричардом Никсоном в 1971 г. Самой значительной из них стал односторонний отказ США от привязки курса доллара к золоту, без согласия членов Бреттон-Вудской системы,
приведший к фактической остановке ее работы 

С тех пор баланс ФРС стремительно рос, завышая цены на активы

Акции США сталкиваются с большим, чем обычно, риском распродажи в следующем году. В 2020 г акции компании столкнутся с 50% вероятностью коррекции, по сравнению с более типичным показателем около 30%, считает Дэвис из Vanguard Group Inc (активы $5,6 трлн)

"Финансовые рынки рискуют опередить самих себя. По всем показателям ожидаемая доходность для большинства стратегий ниже трехлетней доходности. Инвесторы чрезмерно уверены в экономическом возрождении
..
Хотя в этом году инвесторы были слишком пессимистичны в отношении вероятности рецессии, в следующем году они будут слишком оптимистичны в отношении рефляции. Это не считая увеличения волатильности акций США с «неустойчиво низких» уровней", - заявил в интервью Джозеф Дэвис

На графике, показатель P/E для S&P находится на уровне выше исторического. Потенциально это опасная зона

Коррекция часто определяется как падение на 10%, а индекс S& P500 не видел её с декабря 2018 г, когда он почти вышел на медвежий рынок, то есть зафиксировал снижение на 20% от пика

Прибыль в высококлассных облигациях снизилась до 3% с 14% в этом году

VANGUARD GROUP INC видит, что доходы от кредита США упадут и прогнозирует спад возврата кредита в 2020 г, поскольку экономика США замедлится до 1%, что ниже консенсуса в 1.8% на следующий год

Vangard не пугает тот факт, что этот цикл длился более 10 лет. По словам руководителя инвестиционного отдела Дэвиса, самое длинный рост в истории США составляет 17 лет, поэтому последний рост может продолжится

"Чтобы быть медведем на кредитных рынках, нужно думать, что есть серьезные шансы на рецессию. Однако, чем более удручающе низкий экономический рост во время расширения, тем он дольше", - сказал Дэвис.

В течение следующих двух лет Vanguard не ожидает существенного повышения процентных ставок. Кривые доходности по всему миру будут «немного сглаживаться»

Дэвис также предлагает диверсифицировать долговые обязательства на EM, чтобы получить дополнительную доходность. Vangard прогнозирует доходность акций США в диапазоне 3,5-5,5%