США и Китай договорились о перемирии в торговой войне, которая за полтора года нанесла мировой экономике ущерб на сотни миллиардов долларов. Президент США Д.Трамп счел промежуточную мини-сделку триумфом, его противники - капитуляцией.

Соглашение объявлено, но не подписано - стороны надеются сделать это в январе. Подобные сделки не раз срывались в последний момент

Конкретные условия перемирия известны только со слов американцев. Они утверждают, что Пекин обязался увеличить закупки американских товаров и услуг в ближайшие два года на $200 млрд по сравнению с уровнем 2017 г. В ответ США снизят часть пошлин на китайский импорт и откажутся от введения новых с 15 декабря

Китай взял на себя лишь туманные обязательства в части защиты интеллектуальной собственности, отказа от манипулирования валютным курсом и либерализации рынка финансовых услуг. Ключевые проблемы - кража американских технологий и субсидии Пекина китайским компаниям - остались за рамками

Это гарантирует продолжение торговой войны

Когда рынок стал иррациональным и идет против твоих ставок

ЧИКАГО, 16 декабря 2019 г
Компания Boeing выпустила коммюнике, что она приостанавливает производство 737MAX, начиная с января:

"Безопасный возврат 737MAX в эксплуатацию является нашим главным приоритетом. Мы знаем, что процесс утверждения возврата 737MAX в эксплуатацию и определения соответствующих требований к обучению должен быть чрезвычайно тщательным и надежным, чтобы наши регуляторы, клиенты и заинтересованная публика были уверены в обновлениях 737MAX. FAA и глобальные регулирующие органы определяют сроки сертификации и возврата к обслуживанию"

До настоящего момента Boeing продолжал строить новые 737MAX и сейчас на хранении находится около 400 самолетов (см график). С января 2020 г самолет этой модели больше не будут производить, как минимум до момента завершения сертификации.

Китай бьет рекорды по импорту сырой нефти и вряд ли остановится в ближайшее время

В ноябре Китай импортировал беспрецедентные 11,18 МБс, что превысило максимальную отметку США в 10,77 млн ​​барр, установленную в июне 2005 г. Вероятно, закупки Китая продолжат расти в следующем году, поскольку запускаются новые нефтеперерабатывающие заводы в Чжэцзяне и Чжаньцзяне

Зависимость от импорта нефти в середине 2000-х годов привела к политическому кризису в США. Президент Дж. Буш сказал, что «Америка слишком зависима от нефти» и принял меры по ограничению спроса. В конечном счете, сланцевый бум, вызванный высокими ценами на нефть, низкими процентными ставками и технологическими инновациями, начал вытеснять импорт. Хотя США по-прежнему являются вторым по величине импортером нефти в мире, с сентября впервые за 70 лет стали нетто-экспортером, включая бензин, дизельное топливо и пропан

Правительство КНР является крупнейшим сторонником ВИЭ, что должно способствовать снижению спроса на нефть в долгосрочной перспективе

Вчера президент Трамп внезапно снова забеспокоился высокой стоимостью доллара и потребовал от председателя ФРС Пауэлла дальнейших действий по его снижению.

Он написал в Твиттере:
"Было бы так здорово, если бы ФРС еще больше снизила бы процентные ставки и продолжила количественное смягчение...

Доллар очень силен по отношению к другим валютам, и инфляция практически отсутствует. Настало время сделать это. Экспорт увеличится!"

Но вот есть пара обстоятельств ...

Во-первых, доллар находится на 5-месячном минимуме. Снижение началось, когда появился шанс на торговую сделку

Во-вторых, ФРС печатает деньги самыми быстрыми темпами после финансового кризиса ...

С начала декабря индекс доллара DXY снизился на 1.7%, а максимальное падение составляло 2% 13 декабря.

Снижение доллара это хороший повод для роста развивающихся рынков

Как сконструировать сбалансированную опционную стратегию

Отток капитала из КНР снова ускоряется, проблемы с долгами обостряются

Главный экономист Moody's Марк Занди считает, что корпоративный долг в Китае является "линией разлома в финансовой системе и экономике в целом" и назвал компании с большим долгом "самой большой угрозой"

На прошлой неделе Fitch Ratings выпустило аналогичное предупреждение, что частные компании в Китае объявляют дефолты по своим долгам рекордными темпами. Рейтинговое агентство объяснило это ужесточением кредитования как результат усилий правительства по сокращению долгов

Китай замедляется "навсегда", говорит экономист

Глава исследовательского отдела австралийского банка ANZ Ричард Йеценга высказал новую точку зрения на замедление экономики КНР:

"Я думаю, мы должны признать, что Китай структурно замедляется - мы используем слово "структурный, а на самом деле мы имеем в виду "навсегда"
...
Азиатские экономики должны сосредоточиться на поддержке своих внутренних экономик, так как спад в Китае выглядит как будто он таким будет и дальше"

​За последнее десятилетие Amazon стала одной из самых влиятельных и уважаемых компаний в сфере технологий

Доход от основного бизнеса, электронной коммерции, увеличился в 7 раз с уже существующей базы в $34,2 млрд. Тем не менее, по данным eMarketer, Amazon по-прежнему занимает лишь 40% всего рынка электронной коммерции в США и намного меньше во всем мире.

По данным FactSet, подразделение Amazon AWS достигла третьего по величине бизнеса по корпоративному программному обеспечению в мире, объем продаж которого в этом году оценивается в $35 млрд, уступая только Microsoft и Oracle. Аналитики предполагают, что в 2020 г она превзойдет Oracle. Облачные вычисления оказались одной из определяющих тенденций в области технического бизнеса десятилетия

Операции Amazon по логистике и доставке стали почти непреодолимой вершиной для других компании. В апреле компания заявила, что тратит $800 млн в квартал, чтобы предложить бесплатную однодневную доставку для всех клиентов Prime в США

Благодаря покупе в 2017 г высококлассного супермаркета Whole Foods за $13,7 млрд, Amazon находится в шаге до открытия высокомаржинальных сетей продуктовых магазинов и магазинов повседневного спроса

В аппаратном обеспечении Amazon когда-то был известен монохромными электронными ридерами и неудачным запуском телефона в 2014 г. Все это послужило генеральной репетицией для выпуска совершенно нового гаджета: домашнего помощника Alexa. Alexa превратила Siri от Apple в устаревшую технологию и отправила лидера в ИИ Google играть в догонялки.

По окончании десятилетия Amazon сосредоточилась на онлайн-рекламе, перетягиванию доли рынка у Google, а также на здравоохранении, создавая панику среди фармацевтических дистрибьюторов и компаний медицинского страхования. Это только новые проекты, о которых мы знаем.

Кроме того, Amazon стала вторым по величине работодателем в США, с более чем 750 000 штатных сотрудников, в основном в центрах выполнения заказов и на складах, по сравнению с менее чем 34 000 в конце 2010 г.

Пожалуй, самым удивительным для бывших медведей Amazon была способность генерального директора Джеффа Безоса инвестировать в будущее и получать прибыль от технологических новаций, таких как AWS.

С 2014 г операционная прибыль Amazon неуклонно росла: с $2,2 млрд в 2015 г до около $4 млрд в последующие два года, до более $12 млрд в 2018 г, при этом аналитики прогнозировали $13,4 млрд в 2019 г

В результате, инвесторы, которые держали акции с 2010 года, увидели инвестиционный прирост стоимости в 13 раз. Сейчас это одна из крупнейших компаний в мире по рыночной капитализации, и Безос имеет звание самого богатого человека в мире

Одним из секретов успеха Amazon является ее неуклонное соблюдение набора принципов, которые доказали свою эффективность во многих других отраслях

Принципы были созданы главным образом самим Безосом и увековечены постоянным повторением на внутренних встречах, согласно сообщениям в The Atlantic, The New Yorker, книге Брэда Стоуна за 2013 г «Все в магазине»

Возможно, самый важный основной принцип - ставить клиента на первое место. Все остальное вторично

По мере того как потребители будут становиться все более избирательными в своих покупках, методология Amazon - низкие цены, бесконечный выбор, постоянный поток новых продуктов - будет продолжать превращать ее в грозного конкурента в следующем десятилетии

На сегодняшний день Amazon самый вероятный кандидат на рыночную капитализацию в $2 трлн.

​В XXI веке значительный прирост населения чаще всего связывался с Азией. Данные Организации Объединенных Наций и Исследовательского центра Пью свидетельствуют, что африканские страны демонстрируют более быстрый рост численности населения

В то время как в 2020 г 5 из 10 самых густонаселенных стран мира расположены в Азии, картина будет выглядеть иначе в 2100 г, когда пять африканских стран - Нигерия, Эфиопия, Танзания, Египет и Демократическая Республика Конго - будут в десятке крупнейших в мире

Азиатские страны будут продолжать расти более низкими темпами. Ожидается, что население Китая и Бангладеш сократится к 2100 г, главным образом в результате более высокого уровня жизни и образования, которые уже привели к снижению рождаемости

В 1950 г четыре европейские страны все еще были в числе крупнейших в мире. Это число уменьшилось до одной в 2020 г до нуля в 2100 г

На этой диаграмме показаны как меняется положение самых густонаселенных стран мира в 1950, 2020 и 2100 годах

​Еще один способ осмыслить демографический бум в Африке - взглянуть на 10 стран - из более чем 200 юрисдикций в данных ООН - которые к 2100 г испытают наибольшие прибыли и убытки людей как в абсолютном, так и в процентном отношении.

8 из 10 стран, которые, как ожидается, наберут наибольшее количество людей к 2100 г, находятся в Африке: Нигерия (с наибольшим приростом, 527 млн), Демократическая Республика Конго, Танзания, Эфиопия, Ангола, Нигер, Египет и Судан. Две неафриканские страны в этом списке - Пакистан и Соединенные Штаты, которые достигнут прироста населения на 182 млн и 103 млн человек соответственно.

В процентном отношении все 10 стран, которые, будут иметь самый большой прирост населения к 2100 году, находятся в Африке, во главе с Нигером (рост на 581%), Анголой (473%) и Танзанией (378%)

На другом конце спектра, наибольшее снижение на настоящий момент прогнозируется в Китае. Ожидается, что к 2100 г в Китае будет на 374 млн человек меньше, чем сегодня. Прогнозируемое сокращение населения Китая, по сути, больше, чем все нынешнее население Соединенных Штатов.

Наибольший процент снижения численности населения ожидается в странах Восточной Европы, во главе с Албанией (-62%), Сербией (-52%), а также Молдовой и Боснией-Герцеговиной (оба -50%).

​Бразилия, Бангладеш, Россия и Мексика сегодня входят в число 10 стран с самым большим населением мира. К 2100 г, по прогнозам, их обгонят Демократическая Республика Конго, Эфиопия, Танзания и Египет - ни одна из которых в настоящее время не входит в первую десятку.

Ожидается, что это изменение произойдет из-за вялого роста населения в течение следующих восьми десятилетий в Мексике (+ 10% к 2100 г) и потерь населения в Бразилии (-15%), Бангладеш (-8%) и России (-14 %). В отличие от этого, ожидается, что в каждой из четырех африканских стран численность населения увеличится более чем вдвое: в Демократической Республике Конго этот показатель увеличится на 304%, в Эфиопии - на 156%, в Танзании - на 378%, а в Египте - на 120%.

По прогнозу, к 2027 г Индия обгонит Китай как самую густонаселенную страну мира. К 2059 г ее население, согласно прогнозам, достигнет максимума в 1,7 млрд человек. Население Китая к 2100 г сократится до 1,065 млрд человек.
_

​Ожидается, что впервые в современной истории население мира практически прекратит расти к концу этого столетия.

Прогнозируется, что к 2100 г население мира достигнет примерно 10,9 млрд человек, а ежегодный прирост составит менее 0,1% - резкое снижение по сравнению с нынешними темпами. В период с 1950 г по сегодняшний день население мира увеличивалось на 1–2% каждый год, а число людей возросло с 2,5 млрд до более 7,7 млрд человек

Число детей, рожденных во всем мире, уже уменьшается, но в настоящее время на каждую женщину приходится 2,5 ребенка, поэтому численность населения мира продолжает расти. Исследователи в области народонаселения ООН рассчитали, что, если глобальный коэффициент рождаемости продолжит снижаться такими же темпами, как в настоящее время, он достигнет 1,9 ребенка на одну женщину в 2100 г, и в этот момент население мира начнёт уменьшаться

Ожидается, что к 2100 г половина детей, родившихся во всем мире, будет рождена в Африке по сравнению с 3 из 10 сегодня

По прогнозам, средний возраст в мире увеличится до 42 лет в 2100 г по сравнению с нынешним 31- годом и с 24 в 1950 г. Между 2020 и 2100 годами число людей в возрасте 80 лет и старше увеличится с 146 млн до 881 млн. Начиная с 2073 г будет больше людей в возрасте 65 лет и старше, чем младше 15 лет - первый раз в истории

Ожидается, что в регионе Латинской Америки и Карибского бассейна будет самое быстрое старение население из всех регионов мира к 2100 г. В 1950 г средний возраст в регионе составлял всего 20 лет. По прогнозам, к 2100 г эта цифра увеличится более чем в два раза - до 49 лет.

Факторами, способствующими увеличению среднего возраста, являются увеличение продолжительности жизни и снижение уровня рождаемости.

Обратите внимание, население Европы достигает максимума 748 млн чел уже к 2025 г и начинает снижаться
_

Импичмент Трампу объявлен. Что дальше?

"За" объявление импичмента нынешнему хозяину Белого дома высказались 230 конгрессменов, против - 197. Результаты голосования объявила спикер Палаты представителей, оно прошло точно по партийной линии - демократы решили отстранить президента от должности, а республиканцы их не поддержали.

Конгрессмены утвердили оба пункта обвинения: это злоупотребление президентскими полномочиями, касающиеся вмешательства в дела третьих стран, и препятствование расследованию, которое в рамках процедуры импичмента вели шесть комитетов Палаты представителей.

Утвержденные нижней палатой обвинения направляются в Сенат. Верхняя палата начнет их рассматривать - но уже в рамках судебного процесса, председательствовать на котором будет глава высшей юридической инстанции страны.

Конгрессмены представляют в рамках оговоренной конституцией процедуры сторону прокурора, члены верхней палаты в данном случае - присяжные.

Они и должны вынести окончательный вердикт о виновности Трампа, для этого требуется одобрение решения двумя третями голосов, которых у демократов в Сенате нет, поэтому итог разбирательства можно предсказать уже сегодня.

Компания Boeing [NYSE: BA] опубликует свои финансовые результаты за 4 кв 2019 года в среду, 29 января, однако вряд ли они обрадуют инвесторов

У Boeing есть около 5000 заказов на неисправный самолет, который, как считает инвестиционный банк Goldman Sachs, должен был дать треть доходов компании в течение следующих 5 лет. Но компания не получит оплаты, пока они не будут поставлены

За первые 9 месяцев года выручка сократилась на 19% относительно 2018 г, а свободный денежный поток стал отрицательным (см. График).

Валовой долг вырос до $25 млрд с $14 млрд в начале года. Получив прибыль в размере более $5 млрд в период с января по сентябрь 2018 г, подразделение авиа потеряло почти $4 млрд за тот же период в 2019 г. В целом Boeing получил небольшую прибыль благодаря поставкам вооружений и его обслуживанию.

В июле он выделил $5,6 млрд на покрытие компенсации поставщикам и авиакомпаниям. Эта цифра теперь может удвоиться. С марта рыночная капитализация Boeing упала на четверть, что эквивалентно $65 млрд

Краткосрочные и долгосрочные перспективы Boeing

Дата возвращения 737MAX на службу остается неопределённой.

Разбор аварий выявил особые отношения между Боингом и Федеральной авиационной администрацией (FAA), регулятором, ответственным за сертификацию своих самолетов в Америке. Это усложило для Боинг возвращение MAX, так как отношения перешли в публичную сферу. Летом фирма говорила о переаттестации в сентябре, но с тех пор аттестация самолёта не один раз откладывалась.

Теперь FAA пытается реабилитироваться и показать свою независимость и принципиальность. В письме конгрессменам она жаловалась на «ощущение того, что некоторые публичные заявления Боинга были направлены на то, чтобы заставить FAA принять более быстрые меры». В настоящее время Boeing надеятся, что самолет будет переаттестован в феврале.

Регуляторы в других странах тоже не спешат. Повторная сдача в эксплуатацию и доставка самолетов займет больше времени, как и переподготовка пилотов. 12 декабря American Airlines заявила, что вернет самолет в свои графики не ранее апреля

У Boeing идет чёрная полоса. Планы по разработке нового самолета для замены стареющих 757 приостановлены. Это оставило свободное поле для Airbus, чей a321xlr соответствует тому же классу. В декабре лояльный Boeing клиент United Airlines заказал 50 Airbus. Проблемы с двигателем задержали первый полет новейшего дальнемагистрального лайнера Boeing 777x до следующего года. Американская фирма отстает от 6200 заказов A320 своего конкурента.

Аналитики рынка считают, что Председатель совета директоров Boeing Муйленбург уйдет, а новое руководство может прийти к выводу, что пришло время остановить серию 737, которая была в воздухе более 50 лет.

Если Boeing решит построить более современный самолет, Airbus тоже придется сделать то же самое. Так же как запуск Airbus в 2010 г a320neo с более экономичным расходом топлива вынудил Boeing начать модернизизацию устаревшего 737

Совершенно новый самолет потребует от обеих компаний инвестировать миллиарды. Авиастроителей беспокоит привязка к устаревшей технологии. Прогнозируемые разработки в области электрических гибридных самолетов малой дальности могут отправить в утиль традиционный дизайн уже через несколько лет.

Airbus предпочел бы не рисковать. А у Boeing может не оказаться иного выбора. Опасаясь потери продаж, ранее он решил, вместо перехода на новое поколение, поставить новый двигатель на 737. Это решение в конечном итоге породило его нынешние проблемы.

Китайский эксперт считает, что покупка американских сельскохозяйственных товаров на $40 млрд вполне реальна. Китай и так их покупает, считает Bloomberg

По словам влиятельного консультанта по сельскому хозяйству Shanghai JC Intelligence Co., Китай, вероятно, будет закупать американские орехи на сумму около $2,5 млрд в год в рамках своей первой торговой сделки с США. Это больше, чем ожидается и больше, чем они потратят на такие ключевые американские продукты, как кукуруза, пшеница и даже свинина, в которой Китай сильно нуждается

По данным Министерства сельского хозяйства США, объем импорта орехов в Китае за последнее десятилетие увеличивался на 20% в год, а прогнозируемый объем продаж в 2020 г увеличится до $13,3 млрд. Несмотря на высокие тарифы на американские орехи, Китай фактически увеличил поставки фисташек и миндаля в США в прошлом году

Орехи стали сюрпризом для тех, кто не знает насколько популярны среди китайцев миндаль, фисташки и орехи макадамии, которые считают их здоровой пищей

Китай идет на сделку очень специфичным образом. Он соглашается покупать то, что ему и так нужно купить. Что подтверждает статья из Bloomberg.

Объем таких товаров может превысить триллион долларов. По остальным пунктам Китай не сдвинулся ни на шаг.

Трамп считает соглашение по первой фазе своим грандиозным успехом

Основным элементом сделки будут гарантированные обязательства покупать продукцию из тех штатов, которые Трампу важны для переизбрания – это, в частности, сельхозпродукция, медицинская техника и углеводороды.

Бывший госсекретарь США Генри Киссинджер охарактеризовал отношения Вашингтона и Пекина как «предгорья холодной войны»
_