Промышленный PMI по странам, изменение по сравнению с предыдущим месяцем. Во Франции индекс деловой активности в промышленном секторе растет, в Германии тенденция отрицательная. В среднем по Еврозоне индекс замедляется

"С момента последнего мирового кризиса, мы не видели, чтобы почти по всем странам мира 70% показателей PMI были меньше 50"
Morgan Stanley

Каждый актив, отслеживаемый Deutsche Bank, в этом году вырос. На верхнем графике, стоимость актива в местной валюте, на нижнем, в долларах США.

Мировой ВВП замедляется, а рынки акций, как показывает индекс MSCI ACWI, продолжают рост

Индекс MSCI ACWI (All Country World Index) представляет из себя взвешенный по капитализации индекс компаний мира и является индикатором роста или падения всего мирового фондового рынка. Он охватывает 85% глобальных инвестиционных возможностей, включая в себя бумаги компаний различной капитализации на 47 рынках: 23 развитых и 24 развивающихся.

Индекс MSCI ACWI, основной индекс, включающий в себя более 2400 акций компаний большой и средней капитализации на 47 развитых и развивающихся рынках.

Количество новых разрешений на строительство выросло в США до нового максимума с 2007 года. Причем, растет строительство как многоквартирных домов, так и частных, на одну семью.

Кроме того, значительно увеличились закладки новых домов, а эксперты рынка недвижимости ожидают дальнейшего роста в следующем году, благодаря снижающимся ставкам по ипотеке.

Как правило, недвижимость это последний актив в цикле роста рынков. Цикл роста рынка недвижимости запускается переосмыслением цен на активы, то есть, воздействием на себестоимость конечного продукта. Если этот процесс сопровождается ростом доступности заѐмных средств, то мы получаем идеальные условия для экстенсивного роста и формирования пузыря на рынке недвижимости.

На встрече в пятницу, 6 декабря, участники ОПЕК и их союзники договорились сократить добычу в первом квартале 2020 г дополнительно на 0,5 МБс. Снижение добычи оказалось больше ожиданий рынка.

Однако, эксперты называют новую формулу ОПЕК для дополнительного сокращения добычи фальшивой. Участники не могли договориться, кому и сколько сокращать. Нигерия и Ангола не выполняли решения о прежнем сокращении добычи. Ирак занимается экспортом иранской нефти в обход санкций США.

Поэтому Morgan Stanley считает, что решения ОПЕК окажут эффект лишь в краткосрочной перспективе, а цена на Brent, вернется к отметке $60 за баррель к середине 2020 г. Банк ждет, что добыча нефти странами, не входящими в ОПЕК, в следующем году вырастет примерно на 1,8 МБс, в то время, когда общий объем ограничений ОПЕК+ увеличился с 1,2 МБс до 1,7 МБс от уровня октября 2018 г.

Новое соглашение будет действовать в первом квартале 2020 г. Следующая встреча ОПЕК+ для определения дальнейшей политики пройдет 5-6 марта 2020 г.

​По прогнозу ОПЕК, добыча трудноизвлекаемой нефти в России с нынешних незначительных объемов к 2025 г достигнет 0,3 МБс, а к 2040 г 0,5МБс

В основном речь идет об освоении запасов нефти баженовской свиты в Западной Сибири. Среди сдерживающих факторов ОПЕК называет западные санкции против РФ.

"На фоне очень обширной зрелой базы месторождений планируется запуск лишь нескольких новых проектов в период до 2025 г... Главным же определяющим фактором долгосрочного развития добычи жидких углеводородов в России будет применение налогового режима к отрасли..
Незначительное появление добычи трудноизвлекаемых запасов нефти, вероятно, будет компенсировано снижением добычи традиционной", - поясняет ОПЕК

Прогноз ОПЕК подтверждает заместитель министра энергетики России Павел Сорокин:

"За последние 10 лет открытий новых месторождений нефти было мало. 75% это малые или очень маленькие месторождения. То есть та статистика, которую мы видим, – 100%, 110% восполнения запасов – конечно, она выглядит красиво каждый год, и она показывает, что мы ставим на баланс больше, чем добываем. Но при этом мы ставим на баланс запасы гораздо более низкого качества, которые требуют гораздо больше усилий для их добычи и разработки.

Мы видим, что после 2021 г возможно начало падения добычи. Потому что новых крупных новых месторождений уже почти нет, за исключением арктического потенциала, они уже все розданы из нераспределенного фонда, находятся либо уже на начальной стадии добычи, либо вот-вот подходят к запуску".

Зимний период в Европе характеризуется сильными ветрами и это положительно сказывается на ветрогенерации.
7 декабря только один ветер дал 19.7% электроэнергии в Европе.

Доля в общем производстве электроэнергии в странах составила:
Дания: 99%
Ирландия: 59%
Германия: 54%
Великобритания: 29%
Бельгия: 28%

Производство в ГВт-ч:
Германия: 860
Великобритания: 252
Франция: 167
Швеция: 113
Дания: 108

На диаграмме представлены крупнейшие производители нефти в РФ с их долей в (%) на 2018 г. В 2019 г доля рынка для игроков немного изменилась.

Крупнейшей нефтедобывающей компанией, которая осуществляет 40% всей добычи в стране является «Роснефть».

На втором месте с 16,3% разместился «Лукойл»

Третье принадлежит «Сургутнефтегазу» с долей примерно 11%

ВАДА отстранила Россию от крупнейших спортивных соревнований. От каких именно:

Китай является крупнейшим в мире импортером нефти. 

Чтобы расширить свой доступ к рынку он запускает новую биржу под названием Международный центр энергетических транзакций. Биржа свяжет множество покупателей и продавцов, больших и малых, для всех энергетических товаров, начиная от сырой нефти, сжиженного природного газа, этанола, электричества, углеродных кредитов, химических продуктов и производных энергии.

Используя облачные технологии блокчейна, Китай также создает центры на Ближнем Востоке, в Африке и Латинской Америке для сбора и анализа данных энергетического рынка для своих участников. 

Растущая экономика Китая требует нефти и природного газа, а также производных химических продуктов. Платформа, подобная этой, по сути является сервисом для подбора партнёров. Будучи прозрачной, она создает большую эффективность и дает возможность найти лучшие цены.

Зачем строить эту биржу в Китае, где добыча нефти и газа незначительна? Потому что у него есть необходимые нефтеперерабатывающие заводы и предприятия глубокой переработки сырья. Обмен является прорывной технологией, которая дает развивающимся странам более дешевые цены и расширяет доступ к этим ресурсам. Россия и Канада, например, являются крупными производителями, которые ищут новые рынки сбыта.

Гун Цзялонг, председатель Международного центра энергетических сделок говорит:
"Мы предоставляем прозрачный канал обмена. Небольшие предприятия не знают, где искать партнёров. Но если вы являетесь членом биржи, у вас есть доступ ко всем китайским коллегам. Девяносто процентов малых предприятий не могут связаться друг с другом и эта платформа предназначен для этой цели"

Страны с наибольшим количеством ядерных реакторов

Доля выработки электроэнергии на АЭС в некоторых странах достигает больших значений, так, в 12 странах, она превышает 30%.

В некоторых странах доля атомной энергетики в энергобалансе незначительна, так, Китай является одним из лидеров по установленной мощности, однако, АЭС дают всего около 4% электричества страны

Мировым лидером по установленной мощности являются США, однако ядерная энергетика составляет лишь 20% в общем энергобалансе этой страны.

Мировым лидером по доле в общей выработке является Франция, которая занимает второе место по установленной мощности, в которой ядерная энергетика является национальным приоритетом — 72%.

В России на 10 действующих АЭС эксплуатируется 36 энергоблоков общей установленной мощностью ~30 ГВт. На 1 января 2019 г суммарная установленная электрическая мощность атомных электростанций России составляет 11,98% от установленной мощности всей энергосистемы

Две валюты больше всего укрепились по отношению к американскому доллару за 15-летний период - таиландский бат и израильский шекель.

На диаграммах: изменение валют против доллара; текущая волатильность против USD; средняя потребительская инфляция за 15 лет с 2003 г; среднегодовой рост ВВП за 15 лет

Инфляция является частью ответа. Обменные курсы частично отражают относительную покупательную способность, поэтому страна с низкой инфляцией укрепляет свою валюту по сравнению со страной, в которой цены быстро растут. Как в Израиле, так и в Таиланде была низкая годовая инфляция: 1,4% и 2,2% соответственно в среднем за последние 15 лет.

Еще один фактор успеха этих валют это рост ВВП. В Израиле и Таиланде последние 15 лет был устойчивый рост почти 4% в год. В Китае тоже был высокий рост экономики, но торговая война сильно ударила по юаню

Производственные данные в США в последние месяцы демонстрируют слабость. Эти данные, приведённые Reuters, усиливают опасения рецессии среди инвесторов и являются ключевым факторами для наблюдения

В приведенной таблице обобщена динамика ключевых компонентов в производственном индексе ISM. Данные совсем не оптимистичны, так как большинство компонентов движутся в неправильном направлении. Падение новых заказов, которые являются опережающим индикатором, выглядит особенно некрасиво.

Производственный индекс ISM не вдохновляет. Индекс ISM в ноябре составил 48,1, снизившись с октябрьского значения 48,3 и оказался ниже ожиданий рынка в 49,4. Уровень ниже 50 указывает на сокращение производственной активности

Экономика Китая растёт не равномерно. Почти весь рост сосредоточен в семи крупнейших городах Поднебесной (на диаграмме, рост ВВП крупнейших городов КНР в 2017-2018 гг и прогноз 2019-2020 гг)

Первоначально, это были свободные экономические зоны, где действовали особые, намного более либеральные экономические правила, отличные от всего остального материковой Китая. Сегодня эти зоны стали супергородами, где сосредоточены основные китайские драйверы роста. Научные, производственные, финансовые, образовательные, торговые центры сосредоточены в семи городах, которые уже превращаются в агломерации с десятками миллионов жителей.

Самой быстрорастущей городской агломерацией стал Шеньчжень. Даже сейчас он сохраняет 8% рост реального ВВП. В 2017 г Шеньчжень обогнал Гонконг с $350 млрд, а сейчас уже обгоняет Гуанчжоу, традиционный индустриальный и торговый центр региона Большого залива.

Доля акций в свободном обращении у крупнейших мировых компаний

Нефтяной гигант Saudi Aramco продал 1,5% акций в ходе IPO, оставшаяся часть принадлежит саудовскому государству. Это количество акций в свободном обращении является одним из самых низких в мире. Многие из крупнейших компаний, от Amazon.com Inc до Microsoft Corp, имеют более 80% своих акций во фри-флоут

Согласно данным, собранным Bloomberg, из 1000 крупнейших котирующихся компаний только у двух меньше свободных акций, чем у Aramco. Одним из них является автопроизводитель Audi AG, доля которого составляет 0,36%, а остальное принадлежит гиганту-производителю Volkswagen AG. Другая - контролируемая государством немецкая коммунальная компания EnBW Energie Baden-Wuerttemberg AG, у которой 0,37% акций находится в free float

Саудовская Аравия может продвигать решения, которые хороши для страны, но не для миноритарных акционеров Aramco. Реально государственный контроль будет больше - правительственные организации купили 13,2% акций IPO Aramco

Крупнейшее в истории IPO и привлекло $25,6 млрд от розничных и институциональных покупателей.

Крупнейшая компания в мире Saudi Aramco дебютировала в среду, взлетев на 10% за несколько минут после открытия — максимум, разрешенный биржей Tadawul в Эр-Рияде.

Рыночная оценка компании составила $1,88 трлн, что на 30% больше, чем у Microsoft и Apple, и всего на 6% ниже той суммы в $2 трлн, которую хотел наследный принц Мухаммед бен Салман

Сделка, изначально направленная ​​на привлечение внешнего капитала для Saudi Aramco и финансирования диверсификации королевства помимо нефти, превратилась в перевод денег из одного кармана в другой. Учреждения и частные лица региона, на которых нефть уже оказывает прямое или косвенное воздействие, стали еще больше ему подвержены

IPO пускает пыль в глаза. Суверенные фонды из Абу-Даби и Кувейта, по сообщениям, внесли еще $5 млрд в стремлении избежать катастрофы для имиджа рынков региона и оказали тем самым политическую услугу, за которую однажды что-то можно будет попросить взамен.

Это не приватизация в классическом смысле слова. Государственные учреждения Саудовской Аравии приобрели ещё 13,2% от общего объема предложения. Розничный спрос, также сконцентрированный в Саудовской Аравии, был поддержан предложениями кредитов местных банков по льготным ценам

Сводная таблица по ренкингу ведущих развивающихся стран включает валюту, облигации и акции.

Высокодоходные активы доминировали в верхних позициях в регионах, что подчеркивает сохраняющийся спрос.

Азия сохранила свои лидирующие позиции по валютам и акциям, в то время как Латинская Америка, страдающая от роста политических волнений в этом году, обогнала Азию по облигациям. Европа, Ближний Восток и Африка были наименее благоприятны для облигаций и акций, но поднялись на одну ступень вверх по валютам.

Если рассматривать отдельные страны, то РФ вышла на 1 место по доходности валюты, на 2 по бондам и поднялась на 5 место по акциям. Индонезия тоже растет и выглядит даже лучше России. Китай, Таиланд и Индия снижаются по всем активам.

На рисунке, активы развивающихся стран обгоняют развитые страны по всем основным показателям: росту валют, облигаций и акций.

За последнее десятилетие инвесторы добавили $11 трлн в портфели развивающихся рынков. 2020-й год обещает продолжить рост ЕМ.

Согласно опросу Bloomberg, проведенному 57 глобальных инвесторов, стратегов и трейдеров относительно их перспектив на следующий год, активы развивающихся стран обгонят развитые страны. При этом у Азии самые лучшие перспективы. Общая стоимость акций и облигаций стран с формирующимся рынком в настоящее время превышает $25 трлн, что больше, чем в экономике США и Германии вместе взятых

"Я по-прежнему довольно оптимистичен в отношении развивающихся рынков в период 2020 г. Основные поддерживающие факторы для EM по-прежнему сохраняются, с очень низкими ставками во всем мире. Это будет стимулировать инвесторов смотреть на более доходные активы"
Такеши Йокоучи, старший управляющий из Sumitomo Mitsui DS Asset Management Co, Токио, с активами, эквивалентными $160 млрд

Акции Saudi Aramco выросли во второй день торгов, достигнув гигантской оценки в $2 трлн и коснулись давней цели наследного принца Мохаммеда бен Салмана, сообщает СNBC.

Министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдель Азиз бен Сальман аль-Сауд после объявления итогов IPO заявил, что скоро Saudi Aramco будет стоить на рынке больше $2 трлн

Рекордное IPO королевства
самой прибыльной компании в мире — основа программы Vision 2030 кронпринца Мохаммеда бен Салмана, направленной на преобразование саудовской экономики. Наследный принц впервые высказал эту идею в 2016 г, ошеломив рынки своим предположением об оценке в $2 трлн. В начале этого года цифра была снижена финансовыми консультантами и банками до $1,5—$1,7 трлн.

IPO не хватило международного интереса, на который рассчитывало королевство. После отмены выездных презентаций в Лондоне и Нью-Йорке, компании пришлось положиться на местных инвесторов

Ожидания экспертов, опрошенных Bloomberg, показывают, что наибольший рост ожидается в Турции и Бразилии. Довольно высокие показатели могут продемонстрировать Индия, Индонезия, Мексика и Россия. Падения экономики предполагается в Китае и Аргентине.

Согласно данным Bloomberg, совокупная стоимость акций 26 стран, перечисленных MSCI Inс развивающихся рынков увеличилась на $6,6 трлн с конца 2009 г. Между тем, облигационные индексы Bloomberg Barclays, которые охватывают большую часть стран с развивающейся экономикой, показывают, что облигации в национальной валюте добавили $2,9 трлн, облигации США добавили $1,7 трлн, а ценные бумаги в евро - только $237 млрд.

В этом году индекс акций MSCI Inc вырос на 9,6%, а курс валют вырос на 1,4%.