Ты весь в лонгах и наблюдаешь за ростом индекса

Рост FMQ подтверждает повторное ускорение денежной инфляции в США (FMQ это сумма реальной денежной массы и банковских резервов, находящихся в ФРС)

После кризиса в Lehman и стремительного роста количества необеспеченных денег, ФРС удалось стабилизировать денежную систему. Но в начале октября она выросла до рекордной отметки - $15,812 млрд

Причиной возобновления роста FMQ стало новое смягчение политики ФРС. Благодаря денежной накачке через соглашение о выкупе, FMQ в ноябре будет еще выше

Что-то не так в финансовой системе США, если она требует постоянных денежных вливаний для поддержания финансовой стабильности. Экономика уже была наводнена деньгами после Lehman и текущая тенденция вызывает глубокую тревогу у многих наблюдателей. Возможно, этот процесс намекает на обратный отсчет до следующего долгового кризиса

Америке и ее доллару, наверняка, предстоит центральная роль в развитии дальнейших событий. Для держателей USD усиливается риск негативного сценария из-за политики инфляционного финансирования бюджета

Инвесторы в паевый облигационный фонд

Размер скидок в Черную пятницу и Киберпонедельник мог достигать 90%. Максимальные скидки в России устанавливаются на одежду, минимальные — на бытовую технику и электронику. Средняя скидка во время российской Черной пятницы прошлого года составила 58%, что немного выше общемирового уровня (55%).

Больше всего российские потребители опасаются, что скидка на распродаже окажется "искусственной". Девять из десяти покупателей время от времени проверяют реальность скидки, сравнивая цены на разных сайтах. 40% покупателей поступают так всегда.

При этом в Ассоциации компаний розничной торговли (АКИТ) не зафиксировали нарушений со стороны ретейлеров на онлайн-площадке «черной пятницы»: продавцы предоставляли реальные скидки, не накручивая цены.

Самыми привлекательными категориями товаров для покупок в этот день респонденты назвали электронику (79%), бытовую технику (36%), одежду (32%) и обувь (24%)

Самый большой заказ оформили на Ozon. Речь идет о покупке на 280 тыс. рублей. Пока это рекорд.

Рупия единственная проигравшая азиатская валюта в этом квартале

Индийская рупия раздавлена ​​собственным центральным банком. Усилия Резервного банка Индии, направленные на поддержку ослабевающей экономики, оказываются губительной для рупии. Центральный банк поглощает доллары, стекающиеся в местные акции и облигации

По оценкам Bloomberg Economics, с конца сентября RBI купил около $18 млрд иностранной валюты. В то время как покупки привели к росту ЗВР до рекордного уровня, рупия упала примерно на 0,7% с 30 сентября.

Слабость рупии, несмотря на значительные притоки, является попыткой ЦБ сдержать резкое повышение курса валюты, чтобы помочь экспорту

Экспорт Индии сокращался в течение трех месяцев подряд, что способствовало дальнейшему замедлению роста ВВП

Отчет от 29 ноября показал рост ВВП на 4,5% в июле-сентябре, что является самым слабым темпом роста с 2013 г. В июле-сентябре ВВП увеличился на 4,3% после роста на 4,9% в предыдущем квартале. Рост замедляется 6-й квартал подряд.

Что-то серьезно начинает ломаться в финансовой системе Китая.

Китайский рынок облигаций готовится к беспрецедентному шоку: крупный китайский товарный трейдер из списка Fortune 500, профильное государственное предприятие может объявить крупнейший за два последние десятилетия дефолт на рынке долларовых облигаций.

Moody's считает, что число дефолтов в Китае продолжит расти в 2020 г, поскольку экономический рост рушится и правительство пытается сдерживать поддержку компаний-должников. В частности, согласно расчётам Чанга, главы отдела исследований и анализа кредитования в Китае, Moody's ожидает 40-50 новых дефолтов в 2020 году, по сравнению с 35 в этом году.

С тех пор, как четыре года назад на внутреннем рынке Китая наступил первый дефолт по государственным облигациям, 22 фирмам не удалось погасить облигации на 48,4 млрд юаней ($6,9 млрд) по состоянию на конец октября, сообщает Guosheng Securities.

Когда слишком рано закрыл позицию

​Никто предполагал, что покупка облигаций компании, явно поддерживаемой Пекином, грозит дефолтом и жёсткой реструктуризацией.

Tewoo Group - это конгломерат SOE, принадлежащий местному правительству и работающий в ряде отраслей, включая инфраструктуру, логистику, горнодобывающую промышленность, автомобили и порты. Он работает в нескольких странах, включая США, Германию, Японию и Сингапур. Компания заняла 132-е место в списке Fortune Global 500 в 2018 г, что выше, чем у многих других китайских конгломератов, включая оператора связи China Telecommunications и финансовый титан Citic Group. Еще более любопытными являются финансовые показатели компании: ее годовой доход составил $66,6 млрд, прибыль - около $122 млн, активы - $38,3 млрд. По состоянию на 2017 г на предприятии было более 17 000 сотрудников.

Как можно заключить из приведенного ниже графика, финансовые трудности Tewoo Group впервые возникли в апреле, когда она обратилась к своим кредиторам с просьбой о продлении долга по своим долларовым облигациям и продала медь по ставкам ниже рыночных.

В то время Fitch Ratings - единственное рейтинговое агентство, которое оценивает кредитоспособность компании - сократило кредитный рейтинг компании сначала с BBB до BBB- 18 апреля, а затем на целых шесть ступеней, с BBB - до B- 29 апреля, чтобы отразить его слабую ликвидность и более высокий, чем ожидалось, левередж.

Что поразительно, так это то, что группа Tewoo с ее доходами в $66 млрд и активами в $38 млрд, вероятно, не выполнит своих обязательств по облигациям на сумму $300 млн, срок погашения которых наступит 16 декабря, сообщил Bloomberg, если предложенная реструктуризация не будет завершена. Это означает, что у держателей облигаций компании есть всего несколько недель, чтобы выбрать между принятием убытков в размере до 64% ​​или принятием отсроченного погашения с резко сниженными купонами на облигации на сумму $1,25 млрд, что рейтинговые агентства будут описывать как дефолт
_

Похоже, что Китай просто больше не в состоянии контролировать побочные эффекты коллапса финансовой системы в $40 трлн. Трейдер Tewoo Group, крупнейшее государственное предприятие в китайской провинции Тяньцзинь, находится на грани дефолта

Bloomberg отмечает,что китайские государственные предприятия не объявляли громкого дефолта после краха Guangdong International Trust в 1998 г

Пекин готовится к неизбежным следующим шагам: управление капиталовложениями в Тяньцзине было назначено управлять долгом компании

Если дефолт Tewoo распространится на долговые обязательства провинций, и без того сложная ситуация может быстро обернуться катастрофой, поскольку, по данным S&P, Тяньцзинь имеет самое большое долговое бремя среди мегаполисов и провинций Китая

Ранее в этом году Fitch понизило рейтинги ряда предприятий, связанных с правительством города. Из-за того, что у Тяньцзиня самый высокий долг, он растёт медленнее - местная экономика Тяньцзиня выросла на 3,6% в прошлом году. Это самый медленный рост региона в Китае

По данным Bloomberg, 2019 год является уже шестым лучшим годом за последние 20 лет на рынке слияний и поглощений. Согласно этим данным, 26,321 ожидающих и завершенных сделок, уже объявленных в этом году, составят $2,73 трлн, по сравнению с 30,225 в 2018 г, что составляет $3,07 трлн

Всплеск сделок, начавшихся на прошлой неделе, прибавил более $70 млрд. Крупнейшей сделкой стала Schlabab Corp., выкупивший $26 млрд у дисконтной брокерской компании TD Ameritrade Holding.  Далее идут многомиллиардные сделки гигантов LVMH, швейцарского производителя лекарств Novartis AG и японского конгломерата Mitsubishi Corp.

Богатейший человек Европы, владелец Louis Vuitton и Dior Бернар Арно близок к заключению своей крупнейшей сделки. Его концерн LVMH готовится объявить о покупке легендарной американской компании Tiffany за $16,7 млрд. За месяц переговоров сумма сделки выросла более чем на $2 млрд

Проблемы торговой войны компенсируются запасами наличных денег, которыми владеют частные акционерные компании.

Торговля интрадей

Сложно было найти менее подходящий момент для решения ВТО по Airbus. Самые крупные санкции в истории ВТО на $7,5 млрд - почти в два раза больше, чем предыдущий рекорд в $4,04 млрд установленный в 2002 г

Споры вокруг самолетостроения длятся полтора десятка лет. В США считали, что Франция, Италия, Испания и Германия незаконно субсидируют европейский авиастроительный концерн Airbus. Евросоюз обвинял Вашингтон в незаконном субсидировании компании Boeing.

При Трампе конфликт перешел в активную фазу. Осенью 2019 г с разрешения ВТО США ввели повышенные пошлины на ряд европейских товаров. В черный список попали европейские самолеты, французские вина, шотландское и ирландское виски, а также сыр из разных стран ЕС. Ранее США обложили пошлинами испанские маслины и оливковое масло, а также ввели повышенные тарифы на европейский алюминий и медь. 

Брюссель сокращает закупки американского мяса и энергоресурсов. С июля 2018 г объемы импорта из США сжиженного газа также значительно сократились.

Этот год обещает стать одним из лучших почти для всех инвесторов. S&P 500 вырос более чем на 25%. Казначейские бумаги прибавили +16.2%. Нефть, золото и корпоративные облигации получили двузначную доходность.

Снижение процентных ставкок подтолкнуло одновременно все активы вверх.

Спасибо Федеральному Резерву за то, что он пришел на помощь. Центральный банк снижал ставки три раза подряд в этом году. ФРС также закачивает миллиарды в финансовую систему. Это явилось реакцией ФРС на кризис краткосрочного кредитования середины сентября.

"Мы получили три снижения ставок и резкое увеличение баланса за очень короткий период времени. Рынки видят расширение баланса ФРС по мере его роста. И единственный ответ на QE - Покупайте все", - сказал Питер Буквар, директор по инвестициям Bleakley Advisory Group.

Только 64 позиции в S&P 500 или 12% находятся в красной зоне. Все 11 секторов S&P 500 заканчивают 2019 г с положительной доходностью.

Технологии являются крупнейшим бенефициаром в этом году с ростом 41,5%. Услуги связи, промышленность, финансы, недвижимость, потребительский сектор в этом году выросли более чем на 20%.

Инвесторам сложно было ошибиться в этом году. От акций до государственного долга, корпоративных облигаций и товаров, независимо от того, куда вы вложились, вы получили прибыль в этом году. S&P 500 вырос на 28.7%. Казначейские бумаги, которые, как правило, падают, когда рисковые активы растут, также выросли в 2019 году.

Большинство стратегов полагают, что выбор инвестиций усложнится в следующем году, когда экономика достигнет территории позднего цикла. В связи с тем, что торговая война все еще не закончена и приближаются выборы, Уолл-стрит прогнозирует гораздо более скромные выгоды в 2020 г.

Неизвестный человек или хедж-фонд купил 5 000 опционов на золото со страйком $4000 за унцию к июню 2021 года.
Неизвестный покупатель сделал опционную ставку на $1,75 млн, что золото вырастит до $4000

Нас просили прокомментировать это неординарные событие:

При цене в июне 2021 г в $4000 или меньше покупатель call потеряет $1,75 млн

Между $4000,01 и $4003,49 покупатель call потеряет часть, но не всю ставку.

Точно при $ 4003.50 покупатель в безубытке

При сумме $5000 покупатель колла получает $498,25 млн. Это $500 млн минус начальная ставка в $1,75 млн

Если золото вдруг резко подскочит на $1000, то у покупателя появится возможность продать опционы по 15$ или более.

Наиболее вероятным сценарием является потеря покупателем $1,75 млн. Тот, кто продал call, тоже уверен в цене $4000 через 18 месяцев. В том, что золото не вырастет до такого уровня.

Пока причин для подобного роста актива убежища не просматривается.

Когда на рынке началось ралли, а ты засиделся в кэше

Если все пойдет не по плану

«Шокирующие предсказания» от Saxo Bank касаются маловероятных и недооцениваемых событий, из-за которых, однако, финансовые рынки может накрыть «весьма мощной ударной волной». В 2020 году исследователи банка грозят миру выходом Венгрии из ЕС, потерей центробанками и правительствами контроля над ситуацией в мире, новой паназиатской валютой и проигрышем выборов Дональдом Трампом. Зато Россия выиграет благодаря росту цен на нефть до $90 за баррель.

Проверьте, что сбылось из предсказаний прошлого года Saxobank

При публикации своих «шокирующих предсказаний» Saxo Bank каждый раз подчеркивает, что они не являются официальными прогнозами банка для инвесторов и других участников рынка. Но банк не исключает, что "многие инвесторы могут заблуждаться, оценивая вероятность наступления вышеупомянутых событий как пренебрежимо малую".
"Это попытка исследовать пределы возможного, пусть и не всегда вероятного. Естественно, самые разрушительные (а значит, шокирующие) события наиболее неожиданны"

Более подробный разбор "шокирующие предсказаний" в Коммерсанте

Цены на паладий ставят рекорды в 2019 г, они выросли на 60% и близки к историческим максимумам в $1850 за унцию. Спрос на авто по-прежнему является основным фактором спроса на металл. На автопром приходится почти 75% потребления паладия

Палладий используется для очистки выбросов автомобилей с бензиновым двигателем. Платина выполняет аналогичные функции для дизельных двигателей.

По мнению экспертов, платина способна заменить палладий, но обратное – невозможно. Технически это делает платину более ценным металлом, чем палладий, несмотря на разницу в ценах. Эксперты также отмечают, что платина обладает большей плотностью и является более тугоплавкой

Однако, спрос на платину и на паладий будет снижаться в долговременной перспективе. По мере сокращения доли автомобилей с ДВС основной потребитель, автомобильная промышленность, будет меньше использовать металлы для катализаторов. Возможно, сейчас спрос на эти металлы находится на максимуме из-за высоких требований регуляторов к очистке выхлопных газов.

Сегмент технологий индекса крупнейших компаний США может в 2019 г показать наибольшие темпы роста за последнее десятилетие. Такая динамика наблюдается вопреки торговым войнам, от которой страдает рынок персональных устройств.

Технологические компании — лидеры роста американского фондового рынка. В то время как американский индекс голубых фишек S&P 500 с начала 2019 г вырос на 24%, технологический сектор индекса за тот же период подскочил на 41.5%. В 2019 г сектор может показать самые высокие темпы роста за последние десять лет, отмечает WSJ.

Лидерами роста являются производители чипов и поставщики оборудования для их разработки. WSJ приводит примеры трех явных лидеров роста в этом сегменте экономики: Lam Research (+200%), Applied Materials (+86%) и Tokyo Electron (+83%).

Другой сектор, демонстрирующий рост, относится к компаниям сектора электронных платежей. Очевидные представители — Visa и Mastercard, акции которых с начала года выросли на 39% и 51%.

Падение ритейла в КНР намного значительнее, если смотреть данные в постоянных ценах

Самое перспективное и одновременно самое сложное направление в современном китайском ритейле — это электронная коммерция. На Китай сегодня приходится наибольшая доля онлайн-продаж в мире, но пока ни одной иностранной компании не удалось занять место на китайском рынке. Хотя попыток было сделано немало

Пионер американской электронной коммерции eBay одним из первых пытался привлечь китайских открыть бизнес в Китае. В 2002 г eBay приобрел самый популярный в КНР сайт электронной коммерции EachNet за $150 млн, который имел более 2 миллионов пользователей и 85% онлайн-рынка в КНР.

В итоге из-за незнания китайского рынка eBay в 2006 г оставил эту идею и продал EachNet компании Tom Online. После провала eBay в Китае заработать на китайском онлайн-рынке пытался другой гигант западного ритейла — Amazon. Однако после многих лет безуспешной конкурентной борьбы с Alibaba в апреле 2019 г Amazon официально объявил об уходе из Китая