Крупнейшая российская торговая площадка, Московская биржа, сообщила накануне о введении «скоростных ограничений» для валютного рынка, чтобы уменьшить преимущество злоупотребления со стороны высокочастотных игроков.
Высокочастотные трейдеры применяют инструменты алгоритмического анализа рынка, а также используют мощные компьютеры для исполнения большого количества ордеров за доли секунды. По мнению ряда экспертов, крупные финансовые институты, имеющие возможность инвестировать в подобные системы, получают необоснованные преимущества над другими игроками.
В частности, другие участники торгов на Московской бирже жалуются на то, что своими действиями подобные трейдеры искажают рыночные условия для тех, кто использует традиционные и не столь быстрые инструменты торговли на валютном рынке. Эту позицию разделяет и Центробанк России.
Таким образом, биржа усилит свою инфраструктуру, чтобы привлечь новых корпоративных клиентов не только из банковского сектора.
«Ограничения скорости позволят устранить технический арбитраж для различных участников рынка», отметили на МосБирже.

В 2018 году Cadillac впервые за послевоенную историю перестал быть самым популярным национальным премиум-брендом на американском рынке — его обогнала Tesla

Две недели назад компания Маска обогнала по капитализации GM. Последний взлёт котировок акций TSLA увеличил капитализацию до $62,4 млрд и привёл компанию на 3 место в мире. В начале 2019 г Tesla уступала Daimler, General Motors и BMW.

Кроме того — все премиум-бренды, кроме Genesis, предлагают в США куда более широкую модельную линейку, в то время как у Tesla пока всего три модели: S, X и 3. Успех американской марки связан главным образом с запуском полномасштабного производства Model 3, которая быстро стала самым популярным премиальным автомобилем на рынке. В сегменте легковых автомобилей Tesla уже вышла в лидеры премиум-рынка.

Германия избежала рецессии в 3 кв, однако экономический рост остается хрупким, заявил министр экономики страны Петер Альтмайер в четверг:
"У нас нет технической рецессии, но цифры роста по-прежнему слишком слабые".

Федеральное статистическое управление Германии сообщило о росте крупнейшей экономики Европы в 3 кв на 0,1%. В предыдущем квартале немецкая экономика сократилась на 0,2%.

Принято говорять о наличии рецессии в том случае, если экономика оказывается в минусе на протяжении двух кварталов подряд. В последний раз такое было на стыке 2012-2013 гг

В промышленном производстве эксперты регистрируют рецессию, которую, однако, объясняют снижением прежней перезагруженности производственных мощностей немецких заводов и фабрик. Поэтому об общем экономическом кризисе, по их мнению, пока речи не идет

На текущий год экономисты прогнозируют рост объема ВВП Германии в объеме 0,5%. В 2020 году рост должен увеличиться до 0,9%

В России себестоимость добычи нефти на новых проектах с учетом налогов составляет 42-44 $/барр, подсчитали аналитики по заказу саудовской государственной нефтяной компании Saudi Aramco. Это в два раза выше, чем себестоимость добычи сырья в Саудовской Аравии

Это следует из 658-страничного проспекта первичного размещения акций Saudi Aramco, подготовленного отраслевым консультантом компании - IHS Markit и обнародованного 12 ноября

IHS Markit оценила полную себестоимость добычи нефти в разных странах с учетом налогов. При расчетах учитывалась так называемая безубыточная цена нефти, при которой добыча на проекте является допустимо рентабельной. Как следует из расчетов, такая безубыточная цена нефти для новых нефтяных проектов на суше России составляет в среднем 42$/барр сорта Brent

В результате Россия заняла одни из самых высоких позиций в рейтинге. Дороже себестоимость нефти в Казахстане 51$, на сухопутных проектах в США 49$, в Анголе и Таиланде около 50$, в Азербайджане, Индии и Китае 55$ - 60$

Tesla Ink обходит по капитализации BMW, Mercedes (Daimler), Audi и Volvo

При всем при этом, в 3 кв 2019 г выручка (-8%) и прибыль (-54%) Tesla упала по сравнению с 3 кв 2018 г

У премиальных европейских брендов BMW, Daimler, Audi и Volvo рост чистой прибыли и выручки в 3 кв 2019 г к 3 кв 2018 г

Доходы за 3 кв 2019 г к 3 кв 2019 г (млрд)

Q3 2019 Q3 2018
Tesla
6.303 6.824 -8% USD
BMW
26.667 24.715 8% Euro
Daimler
43.270 40.211 8% Euro
Volvo
64.827 56.776 14% SEK(Sw)
Audi
12.571 11.774 7% Euro

Чистая прибыль в 3 кв/кв (млрд)

Q3 2019 Q3 2018
Tesla
0.143 0.311 -54% USD
BMW
1.546 1.387 11% Euro
Daimler
1.813 1.761 3% Euro
Volvo
2.376 1.138 109% SEK (Sw)
Audi
0.850 0.218 290% Euro

Хорошая иллюстрация для понимания, как реагирует рынок на события. Часто не так, как вы считает правильным и логичным.

Поэтому либо логика совсем другая, либо спекулянт слишком крупный )

Кипрская компания, через которую семья Сергея Петрова контролирует крупнейшего в России автодилера «Рольф», сообщила, что изучает возможности продажи 100% бизнеса.

Сам Петров, который объявлен Россией в международный розыск, подтвердил эту информацию

Ране в интервью РБК Петров рассказал, что регулярно получал предложения о продаже бизнеса с тех пор, как следователи начали проводить в «Рольфе» обыски и выемки документов. Петров подчеркивал, что всегда отвергал подобные попытки: "Нельзя вести переговоры, если кто-то под шантажом пытается тебе что-то предложить"

Обвинения по статье о валютных переводах нерезидентам с использованием подложных документов, были предъявлены Петрову заочно. На момент этих действий он находился за границей. После возбуждения дела он заявил, что не планирует возвращаться в Россию. Все обвинения бизнесмен отрицает. В интервью Forbes он связывал свое уголовное преследование с рейдерским захватом бизнеса.

Минфин сейчас предлагает отменить две статьи Уголовного кодекса с наказаниями за валютные нарушения — в том числе статью 193.1, по которой обвиняется Петров. В случае принятия законопроект Минфина будет иметь обратную силу, и все дела по этим статьям должны быть прекращены. Пока же, как свидетельствует статистика Верховного суда, предоставленная Forbes, все вступившие в силу в 2018 году приговоры по статье 193.1 УК были с реальными сроками
_

На графике AAII-Cash модель распределения активов показывает, что уровень кэша слишком низок, для текущих значений индекса S&Р

"Поскольку уровень наличных средств находится на самом низком уровне с 1997 г, а распределение капитала приближается к самым высоким уровням с 1999 и 2007 гг, это говорит о том, что инвесторы теперь функционально идут "ва-банк""- пишут аналитики Morgan Stanley.

Поскольку инвесторы платят исключительно высокие цены за владение акциями, ожидаемая форвардная доходность становится гораздо более проблематичной

"Отрыв фондового рынка от базовой доходности гарантирует плохие будущие результаты для инвесторов. Как всегда было, рынки могут казаться "иррациональными дольше, чем предсказывает логика", но это никогда не длится бесконечно"

Риск фондового рынка связан с волатильностью рынка в целом, что может привести к падению даже привлекательных акций

Облигации также сталкиваются с существенным рыночным риском из-за колебаний процентных ставок, т.е. так называемым процентным риском

Минфин России второй раз с начала года резко повышает план по сбору в федеральный бюджет НДС, налога на прибыль и штрафов в отношении юридических лиц

План по сбору НДС для Федеральной ФНС повышен еще на 89,5 млрд руб. Новый пакет правок увеличит «разнарядку» до 4,205 трлн руб, пишет finanz

На 13,2%, или 8,9 млрд руб повышен план по сбору с юридических лиц штрафов, санкций и возмещений ущерба государству. На конец года бюджет должен получить 76,7 млрд рубл таких доходов против 67,8 млрд, заложенных в июльские поправки, и 60,7 млрд, согласно изначальному закону

Больше половины дополнительной суммы - 4,9 млрд руб должны принести штрафы за превышение массы большегрузных автомобилей

Еще 2,7 млрд руб планируется взыскать по задолженности прошлых лет. Наконец, 709 млн руб бюджет планирует получить через конфискацию имущества: "увеличением количества судебных решений, направленных на взыскание штрафов по уголовным делам и возмещение ущерба имуществу"

Увеличить налоги через штрафы

Китай с Гонконгом привлекли только $3,410 млрд. Прямые иностранные инвестиции были одним из самых важных факторов быстрого развития китайской экономики. Причем Гонконг был основным каналом привлечения инвесторов

Накопленные ППИ в ЕС превышают инвестици в США. Брекзит может вызвать перетекание значительных иностранных инвестиций из Британии в ЕС и США

Однако ЕС тоже рискует потерять значительную долю ПИИ в ближнем будущем из-за комплайнс.
5 марта Совет ЕС дал зеленый свет созданию на уровне всего Евросоюза механизма оценки прямых иностранных инвестиций. 10 апреля этого года он был опубликован в Официальном вестнике ЕС, а в силу вступит 11 окт 2020 г

Если процедуры проверки инвестиций будут излишне жёсткими, как это происходит сейчас в некоторых странах Европы, то ПИИ могут выбрать другие регионы прописки. Несмотря на достаточно благоприятные условия - высококвалифицированные кадры, отличную инфраструктуру, безопасность и тд, ЕС компрометирует самое важное свое преимущество - защиту иностранных инвестиций

Размер прямых иностранных инвестиций в ЕС сравним по объёму с внутренними инвестициями. Поэтому он оказывает практически столь же значительное влияние на рост экономики

Сейчас ЕС решает как сохранить столь значительный объем ПИИ и, при этом, отсечь криминальные и опасные инвестиции

Председатель Еврокомиссии Жан-Клод Юнкер считает, что новая система поможет Европе защищать свои стратегические интересы:
"Мы должны проверять приобретения иностранных компаний, которые направлены на стратегические активы Европы. Но Европа должна оставаться открытой для бизнеса"

Совет ЕС официально подчеркнул, что хочет сохранить позиции ЕС как основной цели ПИИ. Он указал, что новые правила пойдут на пользу зарубежным инвесторам, так как обеспечат больше правовой определенности для инвесторов, которые сталкиваются с различными механизмами оценки в странах ЕС

Это становится особенно актуально на фоне многочисленных преследований добросовестных инвесторов после резкого ужесточения процедур комплайнс в европейских банках

Инвесторы бегут из Великобритании вместе со своим капиталами в ЕС. По оценкам Банка Англии из-за Брекзита страна теряет по £440 млн в неделю.

Но не так все просто. Эксперты считают, что после окончательного разрыва с ЕС, британское правительство значительно снизит требования к проверкам иностранных инвестиций, чтобы вернуть значительную часть потерянных капиталов.

​Особое внимание ЕС приковано к инвестициям из развивающихся стран

Начиная работу над механизмом режима проверки прямых иностранных инвестиций в масштабах всего ЕС, Европарламент отметил, что за последние 20 лет структура и происхождение иностранных инвестиций в ЕС существенно изменились, все больше и больше инвестиций приходят из развивающихся стран

Особо подчеркивается, что инвестиции из Китая увеличились в шесть раз, из Бразилии - в 10 раз, а из России - более чем удвоились

При этом в основном инвестиции концентрируются в высокотехнологичных секторах и нередко средства вкладываются через компании, имеющие тесную связь с правительствами соответствующих государств. Соответственно, возникают опасения, что подобные инвестиции могут привести к потере прогрессивных технологических возможностей

В настоящее время отраслями, важными безопасности, являются критическая инфраструктура - энергетика, транспорт, водоснабжение, здравоохранение, связь, средства массовой информации, обработка и хранение данных, аэрокосмическая, оборонная, избирательная и финансовая инфраструктура, чувствительное оборудование, земля и недвижимость, которые необходимы для подобной инфраструктуры; критические технологии и товары двойного назначения, например, искусственный интеллект, робототехника, полупроводники, кибербезопасность, авиация, оборона, хранения энергии и квантовая, ядерная энергетика, нанотехнологии и биотехнологии; поставки критически важных ресурсов, таких как энергия, сырье и продовольствие; доступ к чувствительной информации, например, личным данным, способность контролировать конфиденциальную информацию и свобода средств массовой информации. Этот перечень еще может быть дополнен

Согласно регламенту ЕС, в этих областях комплайнс должен быть достаточно подробным и тщательным. Особенно, если инвестиции приходят из развивающихся стран

​Кстати, об офшорах.

Офшорные компании были важным элементом развития глобализации в мире. По расчетам сотрудников Монетарного управления Гонконга, произведенным на основе статистических данных Банка международных расчетов, объем депозитов в оффшорных центрах по состоянию на декабрь 2010 г составлял $16,7 трлн. Для сравнения, ВВП США в 2010 г был около $15 трлн

Основной поток ПИИ шёл через популярные офшорные центры: Бермуды, Джерси, Каймановы острова, Гибралтар, Кюрасао и тд

Однако последнее десятилетие в мире началась война с офшорами. Еще в октябре 2010 г министры внутренних дел и юстиции стран Евросоюза приняли решение о создании Eurofisc — общественной системы по борьбе с уклонением от уплаты налогов. Главное в данной системе - информационный обмен и комплайнс.

Одновременно, следует отметить, что значительную часть инвестиций, которые получили страны ЕС, вложили компании, зарегистрированные в офшорах. Но пока нет ясности, будет ли новый механизм решать проблему допуска ПИИ из офшоров и как.

Например, компаниям законом предписано раскрывать истинных бенефициаров, но при этом не существут в принципе механизма проверки, соответствует ли указанный бенефициар реальности. В ближайшие несколько лет планируется разработать систему, чтобы страны ЕС могли обмениваться информацией о бенефициарах. Однако пока остается открытым вопрос, как она будет работать
_

4 ноября на канале проводился опрос о прогрессивном налоге - хорошо это или плохо. Даже не большая выборка показывает совпадение с общей тенденцией: 30% опрашиваемых считают, что такие налоги плохо влияют на экономику, а 70% считают, что влияние положительно

Сегодня экономисты обычно сравнивают налогообложение в США и в странах северной Европы. Причем, большинство американцев уверены, что высокие налоги тормозят экономическое развитие, а большинство европейцев вполне довольны своей налоговой системой.
Российские налоги пока оставим вне анализа, тк правительство РФ решает немного другие задачи

Нас интересует, какие преимущества каждая сторона видит в своей системе. Понятно, что однозначного ответа здесь быть не может, как в старом анекдоте:

- Слушай, сосед, мне сказали, что ты к моей жене ходишь? Мне это не нравится.
- Вас, Петровых, не поймёшь... Ей нравится, тебе не нравится

Тем не менее, на большую часть вопросов ответы есть. Попробуем перечислить аргументы за и против. Но не сразу. Тема большая

Предвыборный ролик Трампа.

Споры о преимуществах и недостатках социальных систем с высокой защищённостью и, следовательно, с высоким прогрессивным налогом, становятся особенно активными в преддверии американских выборов 2020 г.

Республиканская партия традиционно стояла на позициях экономического либерализма. Он требует минимального перераспределения доходов, снижения налогов для стимулирования экономического роста и допускает экономическое неравенство.

Но либерализм категорически не приемлет протекционизм, изоляционизм, торговые войны и борьбы с трудовой миграцией, которые стали визитной карточкой республиканской администрации.

Современная демократическая партия считает, что надо повышать налоги на сверхбогатых, развивать отсталые социальные институты, активнее бороться с монополиями и сокращать неравенство.

Во время предвыборной борьбы между основными соперниками, вся аргументация и обвинения доводятся до крайностей, часто до абсурда.

В выступлениях представителей крайнего крыла демократов звучат призывы в кратчайшие сроки сделать в США медицину и образование бесплатными, обложить сверхбогатых сверхналогами, упразднить иммиграционный контроль и разделить монополии Кремниевой Долины.

Поэтому центристы-демократы стараются не дать партии уйти далеко влево и выдвигают умеренного Майкла Блумберга. Правда, не понятно, готовы ли активисты демпартии проголосовать за миллиардера на праймериз

Как и ожидалось, республиканцы пугают американцев социализмом и даже сталинизмом. Они провозглашают, что только Трамп защитит США от разрушения и хаоса, сохранит американский образ жизни. И только Трамп стоит на пути социализма - главной угрозы для американских ценностей.

На самом деле, основная дискуссия идет по-поводу налогов: демократы за их повышение с главной целью сокращения неравенства и реформирования системы социальных благ, а республиканцы за их снижение, с целью повышения темпов экономического роста.

Вторая линия противостояния относится к экологическим проблемам и изменению климата, которые тоже стали экономическими реалиями.
_

Евроконтинентальная налоговая модель с высокой долей отчислений на медицину, образование и другие социальные нужды принимается большинством стран ЕС

Многие годы в европейских странах строилась модель "евросоциализма". Надо понимать, что этот социализм мало похож на социализм СССР, Венесуэлы или Кубы. Общего у них только существование механизма перераспределения доходов

Однако, перераспределение не самоцель, в основе лежит не тотальное выравнивание результатов труда, а только выравнивание экономических возможностей. Насколько это получается. Потому что, если слишком много забирать через налоги, то люди теряют стимулы к ведению бизнеса и к принятию необходимого для этого риска. Как это произошло в Швеции в 80-х годах

От граждан ЕС часто можно услышать, что большая часть высоких налогов возвращается им же в виде услуг, социальных выплат, прекрасной инфраструктуры, безопасности, медицинского обслуживания и образования. Однако такое возможно только при наличии качественной бюрократии и крайне низкой коррупции

В гостях у сказки: как истории Астрид Линдгрен меняли шведские законы

История налоговой системы Швеции обросла многими анекдотами и курьезами. Шведская писательница Астрид Линдгрен в 1976 г посетовала публично, что налог, который она должна была заплатить составлял 102% ее дохода

Оппозиция воспользовалась историей Линдгрен как иллюстрацией несправедливости существующей системы налогообложения. «Сказка» Астрид Линдгрен вызвала такой резонанс, что налоговое законодательство было пересмотрено.

"История Линдгрен внесла свой вклад в проигрыш социал-демократов на выборах, который положил конец 44 годам их фактически непрерывного нахождения у власти"— объясняет Магнус Хенрексон из Исследовательского института индустриальной экономики (IFN)

Парадокс политической жизни в Швеции заключается в том, что, требуя снижения налогов, консервативная оппозиция никогда не спешила выполнять собственные требования, оказавшись у власти. В 1991 году, когда буржуазные партии пришли на три года к власти, руководитель одной из этих партий, получивший пост министра по социальным вопросам, заявил:

"Существенное сокращение налогов приведет к неприемлемому снижению достигнутых стандартов в области здравоохранения и образования, в сфере детских учреждений, помощи старикам и инвалидам. Сделав тяжелее жизнь пенсионеров, мы вряд ли улучшим условия для развития экономики".

При этом Швеция умудряется сохранять конкурентоспособность в международном разделении труда и хорошо себя чувствовать в условиях открытых границ ЕС. Согласно опубликованным недавно исследованиям влиятельного экспертного агентства США, Швеция находится на 1 месте по росту производительности труда среди 12 наиболее развитых стран Европы и мира.

Структура долга в КНР в процентах к ВВП на текущий момент.

Мы сейчас много внимания обращаем на перекредитованность китайской экономики. График даёт возможность наглядно оценить соотношение долга в юанях к долгу, номинированому в иностранной валюте (голубые бары). Напрашивается очевидный вывод, что, в случае дальнейшего обострения долговой проблемы, она довольно просто решается банальной девальвацией национальной валюты.

Может именно это имел ввиду zerohedge, когда обратил внимание, что график структуры китайских долгов внешне напоминает выставленный средний палец.