​По просьбам читателей комментарий к истории о китайских "вертолетных" деньгах

Эскалация торгового конфликта между США и Китаем (внизу диаграмма с последними обновлениями) повысила вероятность того, что Пекин поддержит свою экономику кредитной накачкой. В то время как чрезмерный долг Китая не новость, инвесторам стоит обратить внимание на реальность огромных денег, создаваемых китайскими банками "из воздуха"

Банки создают деньги из ничего, когда покупают ценные бумаги у небанков. Поскольку банки в Китае покупают более 80% государственных облигаций, налогово-бюджетное стимулирование также приводит к существенному созданию денег. Короче говоря, когда банки слишком много кредитуют, как это делается в Китае, они создают денежный пузырь.

Хотя такое решение способно решить краткосрочные и среднесрочные проблемы, долгосрочные последствия усугубят денежный навес в Китае.

Раздувание ликвидности имеет свои недостатки. Оно препятствуют инновациям и порождают неправильное распределение капитала, что снижает рост производительности. Замедление производительности и сильный рост денежной массы, в конечном итоге, приводят к росту инфляции - динамики, присущей социалистическим системам.

Когда предложение чего-то растет, его цена обычно падает. В этом случае падение примет форму девальвации валюты. Создание большего количества денег усилит давление девальвационных процессов на юань.

Денежный пузырь Китая это дамоклов меч над обменным курсом страны. Китайские домохозяйства и предприятия не хотят держать деньги в местной валюте. Постоянная денежная накачка увеличивает их желание диверсифицировать депозиты в юанях в иностранную валюту и активы. Кроме того, нет достаточного предложения валюты для этой конверсии. Профицит счета текущих операций Китая почти исчез.

К счастью, китайские власти признают эти проблемы. Тем не менее, они сталкиваются со сложнейшей задачей стабилизации роста, одновременно сдерживая рост кредита и денежной массы. Этого будет крайне трудно достичь в экономике, которая стала зависимой от кредита

В итоге, торговая война с США может стать спусковым механизмом для обвала денежного навеса в китайской экономике.

Energiewende - это немецкое слово стало международным термином - оно означает Энергопереход

Energiewende в США: Энергия ветра стала дешевле природного газа

Ветер занял третье место после природного газа и солнечной энергии, а уголь и атом переживают застой, говорится в опубликованном Министерством энергетики докладе. В 2018 году в энергосеть США поступило около 7,6 ГВт ветровой энергии, то есть около 20% от всех новых станций страны

Всего мощность всех ветровых станций США составила на конец 2018 почти 100 ГВт.

На долю ветровой энергии приходится все еще всего 6,5% всего электричества Штатов, то есть по этому показателю страна позади десятка других, на первых позициях среди которых Дания, Германия, Ирландия и Португалия.

В США цены на ветровую энергию росли до 2009, когда цена за один МВт*ч достигла $70. С тех пор наблюдался стабильный спад, и в 2018 цена впервые упала до $20 за МВт*ч.

Ветер становится очень выгодным источником энергии. Цена на природный газ - без учета стоимости теплоэлектростанции - выше $20/МВт*ч. В центральных штатах ветер уже дешевле, чем газ.

Также в докладе отмечается, что солнечная энергия достигла примерно того же уровня цен, что и ветер, хотя начинала из заметно менее выгодной позиции - в 2009 за МВт*ч солнечной энергии просили $150.

Ветер и солнце становятся самыми дешевыми видами энергии в США
_

Цены на никель удвоились с момента запуска Model 3.

Tesla наращивает производство Model 3 в этом году и вскоре запустит новый завод в Китае. Ожидается, что объемы производства значительно вырастут в ближайшие несколько лет, так как компания также планирует запуск еще более востребованной модели Y, а также грузовика Semi, нового родстера и пикапа

Никель, вслед за кобальтом, становится ключевым металлом для аккумуляторов. Один из руководителей добывающей компании заявил ранее в этом году, что в «той батарее Тесла» содержится 50 кг никеля, вероятно, имея ввиду Model 3

Как показывает график выше (на 2.09), цена на никель удвоилась с лета 2017 г, когда Тесла запустила Model 3

Индонезия, на долю которой приходится 27% мировых поставок никеля, объявила на прошлой неделе о запрете на экспорт металла. Первоначальный план состоял в том, чтобы прекратить экспорт никеля после 2021 г, но сейчас сроки могут перенесены на год ранее

Какие ещё проблемы ожидают производителей электромобилей с запуском Model Y?

Маск написал у себя в Твиттере 10 августа:
"Passing fad. Like steam engines. They look cool in a museum"
"ДВС это прошлый век, который круто будет смотреться музее. Как паровоз".

Организация ZSW указала в отчёте, что в 2019 году число владельцев электромобилей составило 5,6 миллиона, а это на 64 % больше прошлого года. Лидером стал Китай — 2,2 миллиона владельцев, на втором месте США — 1,1 миллиона. И бо́льшую часть занимает Tesla.

По словам исследователей, на долю Tesla приходится наибольшее количество новых зарегистрированных автомобилей - около 234,000, за которыми следуют китайские бренды BYD и BAIC. Самым успешным немецким производителем стал BMW, занявший шестое место с почти 87,000 электромобилей.

Всего лишь 142,000 электромобилей катятся по дорогам Германии.

Однако в США только 17 % электроэнергии производится из возобновляемых источников. Поэтому пока электромобили решают больше вопросы чистоты воздуха в крупных городах, чем влияют на энергопереход.

Более 80% экономистов, опрошенных Bloomberg, прогнозируют, что ЕЦБ объявит о количественном смягчении на заседании 12 сентября.

По их прогнозам, ставка ЕЦБ по депозитам в сентябре будет снижена на 10 базисных пунктов до рекордно низкого уровня минус 0,5% годовых. Аналогичное снижение может произойти в декабре.

Средний прогноз экономистов предполагает возобновление покупок облигаций на €30 млрд/месяц на год.

Однако многие главы ЦБ европейских стран отмечают, что эта мера будет непропорциональна экономическим условиям.

Любопытно, что европейские власти практически не рассматривают другие меры борьбы со спадом экономики ЕС. Эти возможности выходят за рамки мандата центральных банков и традиционно находятся больше в социальной сфере - трудовое право, налоги, зарегулированная деловая активность, а также многочисленные бюрократические ограничения, тормозящие развитие бизнеса и инвестиции.

РФ впервые в истории выпустит суверенные облигации инвестиционного уровня, номинированные в юанях.

В связи с тем, что в 2018 г Россия сбросила практически все казначейские облигации США, а Китай периодически угрожает сделать то же самое, две страны стремятся сократить свою зависимость от доллара США, поскольку Вашингтон использует свое влияние на глобальную платежную систему, использующую USD, как орудие наказания стран и отдельных лиц за нарушение ее законов за пределами США. Москва и Пекин ранее говорили о создании новой системы для прямых расчетов в юанях и рублях, однако проект страдает от многочисленных задержек.

Министерство финансов России планирует выпустить свои первые облигации в юанях к концу этого года или в начале 2020 г. Москва надеется, что облигации в юанях повысят интерес китайских инвесторов к российским активам, а также помогут создать ориентиры для настройки хеджирования рубля и юаня, обойдя использование USD

Ожидается, что облигации будут зарегистрированы на Московской фондовой бирже

На графике: Китайский юань потерял более 12% к доллару с июня 2018 г

КНР и РФ стараются уйти USD в международных расчётах. По данным российского Минфина, в двусторонней торговле 14% платежей уже осуществляются в юанях и около 7-8% в рублях

Китай является крупнейшим торговым партнером России, а РФ является крупнейшим поставщиком сырой нефти в КНР

Российский ЦБ также постепенно заменяет свои активы в USD на активы в юанях в портфеле валютных резервов, приобретя китайскую валюту на сумму $44 млрд во 2кв 2018 г и продав более 100 млрд долларов США. По состоянию на середину 2018 г РФ владела $67 млрд, что составляет всего 15% ее международных резервов

Однако китайские инвесторы не особенно интересуются рынком РФ. В целом, иностранные инвесторы сейчас держат более 2 трлн рублей долга, выпущенного Минфином РФ и среди них нет китайцев

"Ни один китайский инвестор не покупает российский долг Минфина в рублях, поэтому идея состоит в том, чтобы продать этот долг в юанях"
Денис Шулаков, вице-президент Газпромбанка

На слайде изменения бюджетных расходов на разные ведомства с 2019г до 2021 г.

Вектор движения государства определён на ближайшие годы - ОМОН важнее экономики.

Если в текущем году Министерству экономического развития и Росгвардии выделяют примерно одинаковые суммы денег, то уже через два года расходы на экономику планируется заметно сократить до 170 млрд рублей, а на Росгвардию увеличить до 256 млрд рублей.

Бюджет России на 2019 год в цифрах

Чему улыбается Джейми Даймон, исполнительный директор JPMorgan Chase?

JPMorgan близок к тому, чтобы выиграть ведущую консультативную роль в крупнейшем в истории IPO, первичного публичного размещения акций Saudi Aramco

Окончательное решение ожидается на следующей неделе

Предварительный план - сначала разместить на внутреннем рынке Саудовской Аравии в этом году акции стоимостью около $25 млрд, а затем продать вторую часть в Лондоне или Нью-Йорке в следующем году. Саудовская Аравия хочет продвигать листинг уже в ноябре

Saudi Aramco, самая прибыльная корпорация в мире. Прибыль Saudi Aramco в прошлом году составила $111,1 млрд, что более чем вдвое больше, чем у технологического гиганта Apple

IPO принадлежащей государству Saudi Aramco, крупнейшей в мире нефтяной компании и основного источника дохода правительства Саудовской Аравии, стало центральным элементом плана кронпринца Мухаммеда бен Салмана по диверсификации доходов страны от зависимости от ископаемого топлива

IPO было отложено в прошлом году Мохаммадом бен Салманом. В то время саудовские чиновники заявили, что хотят привлечь $100 млрд, продав 5% акций Saudi Aramco, при оценке компании в $2 трлн. Это намного превысило бы $25 млрд, полученных в ходе IPO 2014 года китайской компании электронной коммерции Alibaba.

Это второй раз, когда саудовские чиновники собирают банки для потенциального листинга. В этот раз они торопятся.

Причина спешки понятна: это обеспокоенность, что фондовые рынки могут не переварить огромное предложение акций в следующем году. Или окно IPO может закрыться при наступлении глобального экономического спада. Внезапный крах на фондовых рынках или резкое падение цен на нефть могут сорвать сделку.

Чиновники Саудовской Аравии, которые являются основными владельцами Uber через государственный фонд благосостояния страны, были недовольны Morgan Stanley после того, как его банкиры неправильно оценили спрос на акции этого гиганта. Акции упали на 18% в первые два дня торгов и сейчас все еще значительно ниже цены IPO в 45$

До недавнего времени, когда дело касалось консультирования по вопросам IPO, лидерами считались Morgan Stanley и Goldman Sachs. Поэтому Димону, давнему генеральному директору и председателю правления JPMorgan, должно быть особенно приятно, что его банк близок к победе
_

Глобальный индекс комфортности для жизни городов мира по версии Economist Intelligence Unit 2019

Самые лучшие для жизни города мира 2019:

1. Вена, Австрия

2. Мельбурн, Австралия

3. Сидней, Австралия

4. Осака, Япония

5. Калгари, Канада

6. Ванкувер, Канада

7. Торонто, Канада

7. Токио, Япония

9. Копенгаген, Дания

10. Аделаида, Австралия

Уже второй год подряд столица Австрии считается самым пригодным для жизни городом в мире, возглавляя таблицу с почти идеальными показателями.

Индекс учитывает более 30 качественных и количественных факторов, охватывающих пять широких категорий: стабильность (25%), здравоохранение (20%), культура и окружающая среда (25%), образование (10%) и инфраструктура (20%).

8 из 20 лучших городов находятся в Северной Европе: Копенгаген следует за Веной в топ-10, а Цюрих, Франкфурт и Женева - 11, 12 и 14. Хельсинки, Амстердам и Гамбург также вошли в топ-20, в то время как Берлин и Люксембург стали 21 и 23 соответственно.

Гонолулу был лучшим городом США 22 года, а Атланта, Питтсбург, Сиэтл и Вашингтон, округ Колумбия, вошли в число 40 лучших. Чикаго был на 41-м месте.

Лондон и Нью-Йорк заняли 48 и 58 места соответственно. Оба были высоко оценены за культуру, но были понижены из-за более низких оценок за инфраструктуру, с более высоким риском преступности и терроризма.

Рейтинг Парижа упал благодаря антиправительственным протестам "gilet jaunes" на 6 мест с прошлогоднего рейтинга до 26.

Сингапур занял 40 место, а Дубай - 70. Гонконг занял 38 место - списки были составлены до недавних политических потрясений. Каир и Нью-Дели были понижены из-за экологических проблем, таких как плохое качество воздуха и недостаточное водоснабжение.

Наименее пригодные для жизни города мира 2019

1. Дамаск, Сирия

2. Лагос, Нигерия

3. Дакка, Бангладеш

4. Триполи, Ливия

5. Карачи, Пакистан

6. Порт-Морсби, Папуа-Новая Гвинея

7. Хараре, Зимбабве

8. Дуала, Камерун

9. Алжир, Алжир

10. Каракас, Венесуэла

Наиболее опасные для жизни города мира
_

Мировая экономика в 2018 году создала ВВП в $86 трлн, все одной диаграмме

Диаграмма использует данные Всемирного банка по номиналному ВВП для измерения объема производства.

Первые по номинальной ВВП 15 стран составляют колоссальные 75% общего мирового ВВП, который в 2018 году вырос до $85,8 трлн.

Интересно, что разрыв между Китаем и США сокращается - и в номинальном выражении экономика Китая ($13,61 трлн) в настоящее время составляет 66,4% от экономики США ($20,49 трлн)

ВВП России составил в 2018 г $1,66 трлн или 1,93% от мирового ВВП. Что больше ВВП Ю.Кореи ($1,62 трлн), но меньше ВВП Канады ($1,71 трлн)

Данные в таблице взяты из последнего обновления Всемирного банка, опубликованного в  июле 2019 года

Всемирный банк также дает региональную разбивку по мировому ВВП, что нам помогает дать дополнительную перспективу. Разные регионы планеты развиты крайне неравномерно.

Страны с низким уровнем дохода, в которых проживает около 705 миллионов человек или примерно 9,5% населения планеты, составляют всего 0,6% мирового ВВП.

Следим за дальнейшим ростом ликвидности в китайской экономике.

Китай увеличил кредитные стимулы, снизив коэффициент резервирования до самого низкого уровня с 2007 года

Норма обязательных резервов для всех банков будет снижена на 0,5% и вступит в силу 16 сентября, сообщил Народный банк Китая на своем веб-сайте. НБК также сократил нормы резервирования для некоторых городских коммерческих банков на сразу на 1%.

Центральный банк Китая сообщил в пятницу, что снизил нормы обязательных резервов для банков в третий раз с начала года, высвободив в общей сложности 900 млрд юаней ($126,19 млрд) ликвидности, чтобы поддержать замедляющуюся экономику.

Это больше, чем предыдущие сокращения в январе и мае, которые высвободили 800 млрд юаней и 280 млрд юаней, соответственно. Что в сумме увеличивает доступную ликвидность еще на почти 2 трлн юаней.

Юань подешевел в понедельник по отношению к доллару, а китайские акции выросли после расширения Пекином мер стимулирования для поддержки экономики в условиях жестких торговых пошлин и вялого внутреннего спроса.

Так как Китай выбрал путь неослабевающего стимулирования, надо признать, что долгосрочные перспективы юаня, негативны. Непрерывные стимулы увеличат доходность инвестиций в местной валюте, но обесценивание юаня существенно снижает доходность инвестиций в USD или евро в долгосрочной перспективе.

China Ratchets Up Stimulus, Cutting Reserve Ratio to Lowest Level Since 2007

Эта таблица дополняет наши представления о Глобальном индексе комфортности для жизни городов мира по версии Economist Intelligence Unit 2019, Август.

Чем выше рейтинг, тем комфортнее и удобнее жить в этом городе. Вена получает почти идеальные 99,1 балла из 100.

В таблице города разбиты по регионам - Соединённые штаты и Канада, Западная Европа, Азия и Австралия, Восточная Европа, Латинская Америка, Средний восток и Северная Африка, Центральная и Южная Африка.

Красная вертикальная линия показывает средний индекс для всех городов кластера.

Самые лучшие города Африки не дотягивают до самых некомфортных городов Западной Европы. Где бы вы не жили в крупном городе Западной Европы, США или Канады, все равно качество жизни будет лучше, чем в любом африканском городе. Даже Дубай, Абу-даби и Тель Авив обеспечат комфорт только на уровне, в лучшем случае, европейских Афин.

Экономисты банка JP Morgan Chase разработали новый индекс, который отслеживает влияние публикаций президента США Дональда Трампа в Twitter на рынки ценных бумаг, в частности на 2-летние и 5-летние облигации США.

"Большая часть президентских твитов сосредоточена на Федеральном резерве, а возникающая при этом торговая напряженность влияет на краткосрочные экономические показатели", - пишет инвест-банк.

Аналитики заметили, что присутствие в твитах американского лидера таких слов, как «Китай», «миллиард», «продукты», «демократы» и «великий», оказывает влияние на поведение цен на рынках.

Согласно отчету JP Morgan, в среднем с начала 2016 года президент США оставлял в своем Twitter по десять сообщений в день, а с момента инаугурации в 2017 году написал 10,000 твитов. По данным Bank of America, в дни, когда Трамп наиболее активен в Twitter, часто наблюдается отрицательная доходность фондового рынка.

На графике: активность Трампа в Твиттере минимальна с 5 до 10 часов утра. В это время мир может спать спокойно.

Apple резко скинул цены на смартфоны

Презентация новых продуктов Apple проходила во вторник, 10 сентября, в Театре Стива Джобса в штаб-квартире компании в Купертино, Калифорния. Компания вела трансляцию мероприятия на своем официальном сайте.

Компания представила три новые модели: iPhone 11, iPhone 11 Pro и iPhone 11 Pro Max.

Новые устройства оснащены широкоугольной камерой, а также «ночным» режимом для создания фотографий в темное время суток без использования вспышки. У iPhone 11 две основные камеры, у моделей Pro их три — телеобъектив, обычная камера и ультраширокая камера

Обычный iPhone 11 поступит в продажу в России 20 сентября, его цена составит 59,99 тыс. руб., Pro — от 89,99 тыс. руб.

Energiewende 4, краткая история

Первый энергопереход произошел из биомассы в уголь, когда доля угля в общей первичной энергии увеличилась с 5% до 50% с 1840 по 1900 год. Уголь стал основным источником энергии в промышленности

Второй энергетический переход связан с более широким использованием нефти - её доля увеличилась с 3% в 1915 г до 45% к 1975 г. Наиболее интенсивный период перехода с угля на нефть был в годы после Второй мировой. "Автомобильный век" и господство нефти закончились в конце 1970-х нефтяным кризисом

Третий энергетический переход привел к широкому использованию природного газа, его доля увеличилась с 3% в 1930 г до 23% в 2017 г из-за частичного вытеснения как угля, так и нефти

В настоящее время начался 4-й энергопереход. За последнее десятилетие, важные достижения были сделаны в коммерциализации широкого спектра нетрадиционных энергетических ресурсов и технологий - ветряные электростанции, солнечные батареи, аккумуляторы для хранения электроэнергии и др.

Ford study reveals 4 out of 10 Americans believe EVs are powered by gasoline

Исследование компании Форд показало, что 4 из 10 американцев считают, что электромобили работают на бензине

42% американцев считают, что электромобили по-прежнему должны быть заправлены бензином, чтобы ездить.

Более 90% опрошенных Ford, например, заявили, что не верят в быстрое ускорение этих авто, а большой опыт вождения является преимуществом для электромобилей.

Около 67% американцев и 68% европейцев также считают, что электромобили не способны выполнять задачи буксировки и перевозки. Эти результаты заслуживают особого внимания для Ford, учитывая, что компания ранее продемонстрировала свой прототип F-150 EV, буксирующий более 1 миллиона фунтов груза. 

Кроме того, почти 80% американцев заявили, что не выберут EV из-за экстремальной погоды. Почти 65% тех, кто планирует покупки полноприводных автомобилей, также не будут рассматривать электромобиль

Довольно обескураживающие результаты исследования, в котором приняли участие респонденты из США, Европы и Китая, были опубликованы на Medium глобальным директором Ford Motor Company по электрификации Тедом Каннисом

Группа из 50 генеральных прокуроров из 48 штатов, округа Колумбия и Пуэрто-Рико начала антимонопольное расследование Google в понедельник. Усиление внимания властей к деятельности технологического гиганта среднесрочно негативно для акций.

Исследование будет сосредоточено на том, наносит ли Google ущерб конкуренции. Изначально рассматривается поведение компании в ее поисковой и рекламной сферах деятельности

Расследование значительно повышает риски регулирования для Google, который чаще будет сталкивался с антимонопольным контролем со стороны федеральных законодателей и Министерства юстиции. Оно также может оказать существенное влияние на цифровую империю Google как в репутационном, так и в финансовом плане.

Многоуровневое расследование касается всех компаний Big Tech, включая Amazon, Facebook, Apple. В пятницу восемь штатов и округ Колумбия заявили, что начали антимонопольное расследование в отношении Facebook ( FB ) 

По данным агентства Reuters, полномочия в ходе разбирательства будут разделены между Федеральной торговой комиссией США, которая возьмет под надзор Amazon и Facebook, и Минюстом, который займется Apple и Google. Одновременно с этим о начале собственного расследования объявили демократы в Палате представителей Конгресса США.

Сенатор от демократов Элизабет Уоррен, которая намерена баллотироваться в президенты Соединенных Штатов в 2020 году, включила «разрушение Кремниевой долины» в список своих предвыборных обещаний.
Она пригрозила «сломать» Facebook, Google и Amazon, если одержит победу.

50 attorneys general are investigating Google over antitrust issues - CNN