Завтра

Одна из главных задач, которую приходится решать разработчикам современных смартфонов - как увеличить дисплей устройства, сохранив его компактность и небольшую массу. Сейчас решение связывают с так называемыми "фолдерами" - развертываемыми экранами, о которых мы уже рассказывали раньше.

Пока дизайнеры устройств сталкиваются со множеством проблем, но, по оценке экспертов, подобные смартфоны появятся в широкой продаже не далее, чем через год или два.

Дальнейшее развитие этого дизайна может привести к весьма компактным решениям, похожим на изображение на картинке.

Компания IBM запатентовала весьма любопытное мобильное устройство, которое можно применять в качестве наручных смарт-часов, смартфона и даже планшетного компьютера.

При использовании четырех мониторов устройство автоматически переключится на режим смартфона, при увеличении размера до восьми — в режим планшета.

Таможенные тарифы, введённые США и Китаем друг против друга с марта 2018 года

США откладывают 10% тарифы на некоторые виды китайского импорта

Трамп объявил во вторник, что собирается отсрочить введение добавочных пошлин на широкий набор товаров китайского производства, включая игрушки и ноутбуки, до декабря

Президент Дональд Трамп уступил давлению со стороны американских предприятий

Последний квадрат на схеме это план введения тарифов на смартфоны, ноутбуки и игрушки, который был перенесён на
15 декабря.

Apple Inc. подорожала на 5,8%, а Best Buy Co поднялась на 11% на фоне оптимизма, что отсрочка увеличит продажи электроники в праздничный сезон. Ритейлеры одежды, включая Gap Inc и L Brands Inc, выросли, как и производитель игрушек Hasbro Inc и сеть магазинов скидок Dollar Tree Inc

"Это означает, что ритейлеры смогут получать свои грузы без 10% тарифа, что является значительным облегчением. Это определенно спасает курортный сезон"
Пунам Гоял, аналитик по розничным продажам в Bloomberg Intelligence.

​​Трамп не признает, что его тарифы влияют на потребительские цены, и настаивает на том, что их стоимость покрывается Китаем. Но, при этом он сказал, что задержка была сделана, "так что повышение тарифов не будет иметь отношения к сезону рождественских покупок".

Объявление Трампа от 1 августа о новых пошлинах положило конец предварительному торговому перемирию, которое он заключил с президентом Китая Си Цзиньпином в конце июня в Японии, когда обе стороны возобновили переговоры.

МВФ в прошлом месяце назвал торговую напряженность одним из самых больших рисков для мировой экономики и понизил свой прогноз роста на 2019 год. Goldman Sachs заявил, что торговая война значительно повышает риск рецессии в США. Августовский опрос экономистов Bloomberg News показал 35% вероятности рецессии в течение следующих 12 месяцев по сравнению с 31% ранее.

На прошлой неделе напряженность еще более обострилась, поскольку министерство финансов США официально назвало Китай манипулятором валюты.

"Поговорите с бизнесом. Причины неопределенности это зависимость, нарушит ли внезапный твит от президента Дональда Трампа критическую цепочку поставок или заблокирует доступ к рынку. Все сказывается на инвестициях и принятии решений о найме. Неожиданная задержка тарифов и установление нового искусственного срока 15 декабря мало что изменит для решения проблемы"
Том Орлик, Bloomberg Economics

График показывает реакцию ритейлеров на решение о переносе введения таможенных тарифов. Она очень резкая

Кое-что о прогнозах Goldman Sachs

Две недели назад:
Goldman Sachs увеличивает свой прогноз по S&P до конца года и видит двузначный рост на 2020 год

21 час назад:
Goldman Sachs понижает прогноз роста экономики и говорит, что торговые войны увеличивают риск рецессии

Интересно, что рынки сосредоточились на втором прогнозе, практически полностью проигнорировав первый. Инвест-банк ведёт себя как цыганка - даёт противоположные по смыслу предсказания, а запоминается тот, который оказался ближе к реальности.

​Откуда может прийти рецессия.

Федеральный резервный банк Нью-Йорка на основании данных за конец июля оценил вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев в 32%. Это самое высокое значение после мирового финансового кризиса 2008 года. Единственный раз, когда при такой высокой вероятности США удалось избежать рецессии в следующие 12 месяцев, был в конце 1960-х гг. Причем тогда, как и сейчас, инфляция и безработица были низкими.

Соединенные Штаты более защищены от экономических потрясений торговой войны, чем другие крупные страны. Тарифный конфликт затрагивает лишь 12% долю от валового внутреннего продукта.

Германия с ее концентрацией в области автомобилестроения и машиностроения, а также Китай с ее огромными фабриками по производству потребительских товаров в большей степени зависят от международной торговли.

На долю экспорта приходится почти половина экономического производства Германии и почти пятая часть Китая.

Проблема экономики Германии как раз из-за трудностей в Китае. Немецкая экономика в высокой степени зависит от экспорта в КНР. Снижение юаня бьёт по экспорту европейских стран. Другими словами, торговая война Трампа больше угроза для ЕС, чем для Китая. И для других экспортёров тоже, особенно сырьевых - Россия, Канада, Австралия и тд.

По данным старшего аналитика по доходам в FactSet Джона Баттерса, во II кв прибыль компаний S&P 500 снизилась на 0,7% по сравнению с прошлым годом.

Эта цифра, похоже, верна, так как более 90% компаний, включенных в индекс, сообщили, что это будет второй квартал подряд, в котором прибыль снизилась. Такое явление часто называют рецессией доходов.

Наиболее выраженное падение регистрируется среди компаний, в наибольшей степени подверженых влиянию мировой экономики и торговли. Доходы американских производителей полупроводников, которые опираются на производственные сети в Китае и там же обеспечивают большую часть своих продаж, упали примерно на 25%

Увеличивающийся разрыв к доходности 10-летних гособлигаций (на графике) показывает, что прибыль на акциях, по-видимому, продолжит снижаться, по крайней мере, до конца 2019 года.

Доходность 10-летних бундесов оказалась ниже депозитной ставки ЕСБ. Такая инверсия говорит об ожиданиях инвесторов дальнейшего замедления немецкой экономики. А может быть и рецессии.

Немецкое статистическое агентство заявило, что экономика страны сократилась на 0,1% с апреля по июнь. Аналитики Deutsche Bank прогнозируют, что сокращение продолжится второй квартал подряд, что соответствует техническому определению рецессии.

Экономические показатели Германии во 2 кв были худшими среди стран, использующих единую европейскую валюту, по данным статистического агентства Европейского союза.

Даже Италия, долгое время являвшаяся слабым звеном, показала себя немного лучше, чем Германия - ее рост в квартале был нулевым.

Компания TankerTrackers.com отслеживает движение нефтяных танкеров и процесс отгрузки, используя спутниковые изображения. Согласно данным этой компании в июле Саудовская Аравия экспортировала в Китай колоссальные 1 802 788 баррелей в сутки, в августе 2018 г. эта цифра составляла 921 811 баррелей в сутки. При этом в июле экспорт в США составил 262 053 баррелей в сутки, на 62% меньше по сравнению с 687 946 баррелей в сутки в августе прошлого года.
Ситуация изменилась, когда были введены санкции США против иранской нефти. Крупные азиатские импортеры энергоносителей, такие как Китай, были вынуждены отойти от покупок у Исламской Республики и расширить объемы закупок нефти у Саудовской Аравии, чтобы компенсировать дефицит.

Заблокировать долю на азиатском рынке – вот ключевая долгосрочная цель Эр-Рияда и других региональных производителей, также стремящихся захватить производственные мощности по всему континенту. План Saudi Aramco по приобретению 20% акций индийского гиганта нефтепереработки Reliance – самый яркий пример этого.

30-летние Трежерис ниже 2%.

Казначейские обязательства становятся менее привлекательны в качестве источника дохода. Тем не менее, они все еще могут оказаться интересными в качестве инструмента защиты портфеля

​Читатели задают вопросы, почему в канале идет резкое смещение в тему доходностей облигаций, процентных ставок центральных банков, а также торговых и валютных войн? Ответ довольно простой - на рынках складывается весьма необычная ситуация, которая может привести к серьёзным проблемам в мировой экономике.

Если коротко, то ее можно описать следующим образом. Из-за расширения протекционисткой политики тормозится рост мировой экономики. Ключевые индикаторы показывают растущую вероятность глобальной рецессии. Ведущие центробанки пытаются поддержать экономический рост снижением кредитных ставок. Низкие ставки должны стимулировать приток денег на рынки, увеличить активность бизнеса и повысить инфляцию.

Но, несмотря на значительные усилия финансовых властей, инфляция на развитых рынках не растёт. Однако одновременно smart money массово идут в защитные активы. Но рецессия, как правило, сопровождается дефляцией и покупка, например, золота, в этом случае, смысла не имеет.

Сценарий ухода в safe havens предусматривает несколько другое развитие событий. Он предусматривает стремительный рост инфляции из-за избыточного стимулирования, затем быстрый рост ставок ведущих ЦБ для сдерживания инфляции, проблемы с перекредитованием для многих компаний. С возможностью последующего полномасштабного долгового кризиса и обрушения рынков.

Правы ли те, кто настраивается на подобный вариант развития событий? Именно это мы и пытаемся выяснить. У мировых регуляторов есть механизмы избежать такого сценария, если не проблему не запустят слишком далеко. Поэтому мы отслеживаем динамику основных индикаторов финансовых рынков - доходности бондов, процентные ставки, инфляцию, движение капитала. А также стараемся информировать вас.

​В ответ на ухудшающиеся мировые экономические перспективы и растущие риски для мировой экономики центральные банки во всем мире предприняли скоординированные усилия по стимулированию роста. И хотя пока мало доказательств того, что ЦБ удалось ускорить реальную экономику, их действия способствовали поддержанию цен на активы и подавлению волатильности на большинстве рынков.

На первый взгляд рынки не особенно встревожены текущей ситуацией.

Однако, как показано на графике ниже, совокупный капитал в традиционных активах-убежищах - трежерис, золото и японская йена, никогда не был столь высоким, как 2019 году.

Как заметил Бенджамин Боулер из Bank of America в своем еженедельном отчете о глобальной волатильности акций, он видит беспрецедентное бегство в безопасные активы. Инвесторы не были так сильно обеспокоены будущим за последние тридцать лет, в течении которых Bank of America анализировал данные

В настоящее время, комбинация уровней S&P всего на 5% ниже максимумов в сочетании с беспрецедентным бегством в безопасные активы кажется весьма странным явлением и вызвает вопросы.

Является ли этот показатель предвестником сильнейшего кризиса? Совсем не обязательно. Посмотрите на график еще раз - далеко не все походы инвесторов в safe havens предшествовали кризисам. В 2016 г большая часть умных денег пропустила основной рост на рынках. В 2001 г это было запоздалой реакцией на уже произошедшие события. Кроме того, реакция бегства в безопасные активы оказалась явно избыточной в 1999 г и в 2001 г. Умные деньги тоже часто ошибаются.
_

Bank of America ожидает, что экономики США и Европы пойдут по японскому варианту. Это может означать десятилетие низкой инфляции, низких процентных ставок, низких темпов роста на грани рецессии.

Соответственно, ставки по гособлигациям тоже будут снижаться:
"Мы пересматриваем прогнозы по ставкам в США и Европе в сторону понижения. По итогам года мы ожидаем 1,25% в 10-летних Трежерис USA, -0.75% в аналогичных немецких Bunds и 20 б.п. в 10-летних британских Gilts"

В таблице BofA Merrill Lynch Global Research представлен прогноз по доходности 2-, 5-, 10- и 30-летних Трежерис до 2 квартала 2020 года.

В среду один инвестор купил октябрьский бычий спред на SPY (ETF, отслеживающий динамику S&P 500) со страйками $315/$320 и объемом, эквивалентным 11 млн акций. Эта сделка была частично профинансирована продажей медвежьего спреда со страйками $270/$276 и объемом, эквивалентным 1.1 млн акций.

Если к моменту экспирации, т. е. в ближайшие 2 месяца, рынок акций США вырастет на 10%, то прибыль этого инвестора может составить до $3.5 млрд.

«Это — явно бычья стратегия, однако она очень рискованна из-за продажи медвежьего спреда», - объяснил в интервью Bloomberg глава департамента производных инструментов Oppenheimer Алон Росин. - «Впрочем, данная позиция может быть и хеджем крупного «короткого» портфеля, страхующим его от резкого взлета рынка».

Что может спровоцировать рост рынка акций на 10% за 2 месяца?

Вероятно, одно из двух событий: или окончание торговой войны между США и Китаем, или объявление о запуске в США новой программы покупки активов (QE).

По прогнозу Bank of America и JPMorgan, ФРС в ближайшие недели так и поступит.

17 августа 1998 года был объявлен дефолт по основным госдолгам РФ, а так же бросили рубль на произвол судьбы.

Начался тяжелый экономический кризис...

Тем не менее, этот день считается Днем Трейдера! Отличный повод!

Так что с праздником дорогие читатели.
https://yadi.sk/d/QHy95wzsZnNbkQ

Модель Тесла 3 догнала по продажам Toyota Camry с ДВС в Калифорнии в I полугодии 2019 г

Honda Civic - 39 018
Тойота Камри - 33 638
Модель Тесла 3 - 33 005
Хонда Аккорд - 27 727
Тойота Королла - 25 673

Продолжаем следить за тремя регионами мира: Китай, Калифорния и Северная Европа, где идет наиболее бурный рост доли электромобилей.

В первой половине этого года в Калифорнии было продано около 74,000 электромобилей и их доля рынка составила 7,8%.

Отчет о продажах новых автомобилей, выпущенный Калифорнийской ассоциацией дилеров новых автомобилей, показывает, что общий авторынок рынок в Калифорнии за первые 6 месяцев сократился на 5,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

В частности, продажи легковых автомобилей сократились на 10,8%, а малые грузовики на 1,1%.

Однако продажи электрифицированных автомобилей увеличивались и достигли за 1П доли рынка 13,0% для всех xEV (HEV, PHEV, BEV)

BEV - полные электромобили
HEV - электрические гибриды
PHEV - подключаемые гибриды

BEV: рост с 33,015 до
52,807 на 60%. Доля рынка 5,6%.
Сегмент BEV быстро растет за счет Tesla, который является самым быстрорастущим брендом с продажами 40,085 автомашин. Это соответствует росту на 85,4% в годовом исчислении. Что составило 4,2% от общей доли автомобилей в Калифорнии, средняя доля Tesla в США составляет 1,1%.

PHEV: снижение на 28% с 29,622 до 21,193. Доля рынка 2,2%
Рынок гибридных плагинов явно нуждается в поддержке в виде новых доступных моделей с более длинным диапазоном при езде только на аккумуляторах.

Итого: рост на 18% с 62,637 до 74,000. При доле рынка 7,8%.

HEVs: рост на 22% с 40,011 до 48,861. Доля рынка 5,2%

Всего всех типов xEVs: рост на 20% с 102,648 до 122,861. Доля рынка 13,0%.

График изменения долей BEV, HEV и PHEV на авторынке Калифорнии с 2013 года.

С 2013 года доля чистых электромобилей BEV росла вместе с долей подключаемых гибридов PHEV почти синхронно. Доля не подключаемых гибридов HEV плавно сокращалась.С 2018 года ситуация резко меняется - электромобили начинают напрямую конкурировать с PHEV явно поглощая их долю

Динамика довольно неожиданная - чистые электромобили и подключаемые гибриды скорее дополняли друг друга. Каждый имел свою нишу на рынках, зависящую от развитости инфраструктуры сервиса и сети зарядных станций. По прогнозам, более быстрый рост доли BEV должен был случиться минимум через пару лет

Диаграмма Top 10 показывает куммулятивные продажи электромобилей, включая PHEV, в США с 2010 года.

Успех Тесла модель 3 поразителен - вверх, вверх и вверх...

С середины 2017 года было продано более 220,000 экземпляров, и теперь Tesla необходимо поддерживать высокий объем без большей части федерального налогового кредита. Многие аналитики из известных инвестбанков считают, что компании будет сложно удержать продажи в ближайшем будущем выше 15,000 в месяц. И что высокие результаты в 20-25,000 были достигнуты за счет федерального налогового кредита в размере $7,500 и огромного списка предварительных заказов. Однако они уже неоднократно ошибались

Тесла оценивает потенциальный спрос на модель Y в 2-2,5 раза выше, чем на модель 3. Выпуск Y планируется начать в конце 2020 года

Продажи Tesla Model 3 в этом году превысили 80,000, тогда как две следующие наиболее продаваемые модели едва превышают 10,000.

Toyota Prius Prime снова опередила Tesla Model X , а Ford Fusion Energi поднялся на 8-е место.